Vademecum per l emissione di minibond. In collaborazione con

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1 Vademecum per l emissione di minibond In collaborazione con

2 Perchè un crescente numero di PMI sceglie il minibond? Accedere ad un canale di finanziamento extra bancario totalmente nuovo Nessuna diluizione nel capitale sociale e intromissione nella governance societaria Durata maggiormente compatibile con progetti aziendali a medio/lungo termine Condizioni favorevoli del mercato dei capitali (tassi di interesse ai minimi) Nessuna segnalazione in Centrale Rischi Contribuire al potenziamento dell immagine pubblica, della visibilità e della performance dell azienda Elevata flessibilità finanziaria (es. possibilità di prestiti con rimborso bullet) Creare una prima base di investitori per successive operazioni sui mercati Prepararsi a gestire i rapporti con una pluralità di soggetti attivi nel mercato dei capitali

3 Il processo di emissione di un mini bond in sintesi Analisi di fattibilità Strutturazione Rating (opzionale) Closing Mercato Definizione della migliore struttura dell operazione Elaborazione dell Investor Presentation con business plan Definizione dei potenziali investitori (primo pilot fishing ) Finalizzazione del profilo definitivo della Società e dell emissione da sottoporre agli investitori Incontro ed inizio della negoziazione con i potenziali investitori (spesso a seguito di sottoscrizione di una LOI) in merito al regolamento del prestito Meetings con le agenzie di rating Update alle agenzie di rating Finalizzazione del regolamento del prestito e del Documento di Ammissione al segmento Extra Mot Pro di Borsa Italiana (opzionale) e del contratto di sottoscrizione tra la società e gli investitori Scelta della Banca agente Quotazione su ExtraMot Pro Informativa periodica di mercato Investor relations I soggetti coinvolti in una operazione di minibond Fattori che possono influenzare la tempistica dell operazione (min. 12 sett.) Qualità delle informazioni finanziarie già disponibili in azienda Supporto da parte del management, degli azionisti, del team finanza e bilancio della società Eventuali criticità nell assegnazione del rating

4 Il ruolo del CFO nel processo di emissione di un mini bond ~ Settimane 1-4 ~ Settimane 2-12 Fase 1 2 Attività Analisi di fattibilità Definizione della migliore struttura dell operazione Elaborazione dell Investor Presentation con business plan Definizione dei potenziali investitori (primo pilot fishing ) Strutturazione dell operazione Finalizzazione del profilo definitivo della Società e dell emissione da sottoporre agli investitori Incontro ed inizio della negoziazione con i potenziali investitori (spesso a seguito di sottoscrizione di una LOI) in merito al regolamento del prestito Dettaglio delle attività di un CFO Definizione della migliore struttura ed in particolare: - nella scelta degli strumenti finanziari più adatti (minibond plain vanilla, strumenti finanziari partecipativi, obbligazioni convertibili, etc.) - nella identificazione della dimensione dell operazione anche in funzione dell esigenze di rifinanziamento del gruppo Supporto nella scelta dei potenziali consulenti da coinvolgere (advisor finanziario, consulenti legali, società di revisione) Supporto nella fase di elaborazione dell Investor Presentation, che riassuma la situazione economica, finanziaria, della struttura manageriale e organizzativa del gruppo e delle strategie di crescita che si intendono perseguire (formalizzato in un business plan) Coordinamento insieme all advisor finanziario ed al management della società nella definizione dei potenziali investitori da contattare per un primo pilot fishing Supporto nella definizione del profilo definitivo della Società e dell emissione da sottoporre agli investitori Supporto al management ed ai consulenti legali nella fase di negoziazione del regolamento del prestito (in particolare in tutte le parti del documento dove sono menzionati i covenants finanziari e tutti gli impegni di natura economico-finanziaria richiesti dagli investitori)

5 Il ruolo del CFO nel processo di emissione di un mini bond ~ Settimane 4-10 ~ Settimane 8-12 ~ Ongoing Fase Rating (opzionale) Closing Mercato Attività Meetings con l agenzia di rating Update all agenzia di rating Finalizzazione del regolamento del prestito e del Documento di Ammissione al segmento Extra Mot Pro di Borsa Italiana (opzionale) e del contratto di sottoscrizione tra la società e gli investitori Scelta della Banca agente Quotazione su ExtraMot Pro Informativa periodica di mercato Investor relations Dettaglio delle attività di un CFO Valutazione insieme all advisor finanziario ed ai potenziali investitori della convenienza di richiedere un giudizio di rating a una società specializzata (e.g. Fitch, S&P mid-market rating, Cerved Rating Agency, Crif Rating Agency) Supporto nella predisposizione della documentazione, in particolare contabile, fiscale e finanziaria da fornire all agenzia di rating ed ai soggetti incaricati di svolgere attività di due diligence sull operazione (due diligence specifiche per l emissione di un minibond non sono sempre richieste dagli investitori) Monitoraggio del processo di elaborazione del Documento di Ammissione al segmento Extra Mot Pro di Borsa Italiana in particolare per quanto riguarda la parte sui fattori di rischio Successivamente alla quotazione dell emissione, supporto nell attività di predisposizione dell informativa periodica di mercato e più in generale nella gestione delle Investor Relations

6 I requisiti informativi per l ammissione a quotazione dei minibond Gli strumenti emessi sono quotati sul nuovo Segmento Professionale del mercato ExtraMot (ExtraMot Pro), dedicato alla quotazione di obbligazioni, cambiali finanziarie, strumenti partecipativi e project bond e nato appositamente in risposta all entrata in vigore del cd. Decreto Sviluppo. I requisiti informativi Il segmento ExtraMOT PRO presenta requisiti di ammissione e di informativa meno stringenti rispetto al mercato regolamentato (o ad altro MTF) aperto agli investitori al dettaglio. Infatti, in quanto accessibile solo da parte di investitori professionali, consente all emittente di procedere alla quotazione a fronte di obblighi informativi pre e post ammissione semplificati. Requisiti pre ammissione Requisiti post ammissione La pubblicazione del bilancio degli ultimi due esercizi annuali, dicui l ultimo sottoposto a revisione contabile. Un documento di ammissione con alcune informazioni essenziali. La pubblicazione da parte dell emittente del bilancio sottoposto a revisione contabile non più tardi di sei mesi dalla conclusione dell esercizio di riferimento. La comunicazione al mercato del rating e di ogni sua eventuale successiva variazione (laddove l emittente o la singola emissione siano stati oggetto di rating pubblico). L informativa relativa a qualsiasi modifica dei diritti dei portatori degli strumenti ed eventuali informazioni di carattere tecnico legate alle caratteristiche degli strumenti (es. date di pagamento degli interessi, cedole, piani di ammortamento).

7 Caratteristiche base del documento di ammissione a quotazione S e z i o n i Sommario Documento di ammissione Persone responsabili Fattori di rischio Informazioni relative all'emittente Struttura organizzativa Principali azionisti Relazione sulla gestione Informazioni finanziarie Regolamento del prestito Ammissione alla negoziazione Descrizione La pagina iniziale, box di sintesi dove sono fornite sinteticamente tutte le informazioni trattate nelle sezioni successive Elenco delle persone responsabili delle informazioni contenute nel documento, eventuali conflitti di interesse Elenco dei singoli fattori di rischio legati all'attività della società, del settore, di mercato che possono avere un impatto nella perfomance del bond Descrizione dell'emittente, rami di business ed eventi recenti rilevanti Struttura del gruppo Azionisti e relative percentuali di partecipazione del capitale sociale dell'emittente, eventuali accordi societari esistenti Analisi da parte del management delle condizioni finanziarie della società Informazioni finanziarie riguardanti le attività e passività, la situazione finanziaria e i profitti e perfite dell'emittente. Regolamento degli strumenti finanziari emessi, descrizione, ammontare totale, rating ed altre caratteristiche Domanda di ammissione alle negoziazioni, presenza su altri mercati regolamentati ed eventuale market maker incaricato Nota: In allegato è sempre posto l ultimo bilancio d esercizio, insieme alla relativa certificazione della società di revisione contabile.

8 Il mercato dei minibond dal 2013 al 2015 Ammontare (asse sx) Valori cumulati (asse dx), mln apr-13 mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 feb-14 mar-14 apr-14 mag-14 giu-14 lug-14 ago-14 set-14 ott-14 nov-14 dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 apr-15 mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 set-15 ott-15 nov-15 dic-15, mln

9 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015 Nord - Ovest 37,1% Nord - Est 31,4% Centro 8,6% Sud e Isole 22,9% Fonte: elaborazione Eidos

10 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

11 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

12 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

13 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

14 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

15 Caratteristiche delle società emittenti nel 2015

16 Disclaimer Il presente documento predisposto da Eidos Partners S.r.l. (di seguito, EP ), è strettamente confidenziale e non potrà essere riprodotto, riassunto o divulgato, in tutto o in parte, senza la previa autorizzazione scritta di EP. L accettazione di questa presentazione implica il Vostro consenso ad essere vincolati dai divieti contenuti nella stessa. Il presente documento si basa su informazioni pubbliche; tali informazioni non sono state sottoposte da EP a verifica indipendente. Né EP, né alcuna società dalla stessa controllata ovvero alla stessa collegata, né alcun azionista, diretto o indiretto, ovvero i rispettivi dipendenti, agenti, consulenti o soggetti comunque facenti capo alle stesse, forniscono alcuna garanzia (espressa o tacita) o assumono alcuna responsabilità con riguardo all autenticità, origine, validità, correttezza o completezza delle informazioni e dei dati contenuti nella presente, né assumono alcun obbligo per danni, perdite o costi (quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, i danni diretti o indiretti) risultanti da qualunque errore o omissione contenuti in questo documento.

17 Contatti Milano Via Zenale, Tel Fax Roma Via Nizza, Tel Fax Seguici su Seguici su van Dijk Italia

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