Nona Emissione - Scheda informativa

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1 BTP Italia Nona Emissione - Scheda informativa Emittente Rating Emittente Annuncio dell emissione Tasso cedolare (reale) annuo minimo garantito Repubblica Italiana Baa2 / BBB- / BBB+ / A- (Moody s / S&P s / Fitch / DBRS) 1 aprile 2016, con Decreto di Emissione e Comunicato Stampa del Ministero dell'economia e delle Finanze (MEF) in cui vengono descritte le caratteristiche del titolo e il Tasso cedolare (reale) annuo minimo garantito. E indicativo e viene comunicato all annuncio dell emissione per agevolare le scelte di investimento dei risparmiatori. Il Tasso cedolare (reale) annuo definitivo, fissato al termine del periodo di collocamento 1 sul MOT, non potrà essere inferiore a tale tasso. Scadenza 8 anni (11 aprile 2024) Struttura - Cedola: modalità di calcolo e pagamento Titolo indicizzato all inflazione italiana (Indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati - FOI, senza tabacchi) Semestrale, indicizzata all indice FOI senza tabacchi del semestre di competenza, corrisposta in via posticipata, e calcolata moltiplicando il tasso cedolare semestrale reale fisso (Tasso cedolare reale annuo definitivo/2) per il capitale rivalutato. In caso di deflazione nel semestre, la cedola dello stesso semestre viene calcolata moltiplicando il Tasso cedolare semestrale reale fisso per il capitale nominale non rivalutato (floor sulla cedola), garantendo per il relativo semestre un rendimento minimo pari al tasso cedolare reale semestrale fisso. In caso di inflazione nei semestri successivi, la rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti. - Rivalutazione del capitale: modalità di calcolo e pagamento Semestrale, in base all indice FOI senza tabacchi, applicato al valore nominale acquistato; è corrisposta unitamente alla cedola. In caso di deflazione nel semestre non vi è addebito e non è dovuto alcun pagamento da parte dell investitore (floor sul capitale). In caso di inflazione nei semestri successivi, la rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti. - Rimborso del capitale nominale Rimborsato in unica soluzione a scadenza al valore nominale non rivalutato Prezzo di emissione Periodo di collocamento sul MOT 100 (alla pari) 4 giorni lavorativi del calendario di Borsa Italiana, dal 4 al 7 aprile Collocamento di titoli di Stato ai sensi del Decreto per la trasparenza nel collocamento dei titoli di Stato del

2 Prima Fase del periodo di collocamento Soggetti 2 che possono partecipare Chiusura della Prima Fase Comunicazione dell eventuale chiusura anticipata Seconda Fase del periodo di collocamento Soggetti 2 che possono partecipare Chiusura della Seconda Fase Modalità di collocamento sul MOT Modalità di acquisto da parte dei risparmiatori durante la Prima Fase Taglio minimo acquistabile durante la Prima Fase Taglio minimo acquistabile durante la Seconda Fase Lotto minimo Dal 4 al 6 aprile 2016, salvo chiusura anticipata Risparmiatori individuali ed altri affini Alle 17,30 del giorno 6 aprile 2016, salvo chiusura anticipata. La chiusura anticipata potrà avere luogo comunque non prima delle ore 17,30 del secondo giorno di collocamento (5 aprile). Le proposte irrevocabili di acquisto immesse sul MOT entro la data ed ora di efficacia della chiusura, anche anticipata, del collocamento, saranno soddisfatte per l intero importo oggetto dei relativi contratti conclusi sul MOT. La comunicazione dell'eventuale chiusura anticipata nel secondo giorno di collocamento (5 aprile) verrà data al termine del primo giorno (4 aprile) oppure entro le ore 13 dello stesso secondo giorno. Nel caso di chiusura anticipata nel terzo giorno (6 aprile), questa avrà luogo non prima delle ore 14 e la relativa comunicazione verrà effettuata al termine del giorno precedente (5 aprile). Tale comunicazione, di cui verrà dato ampio riscontro, sarà contestuale da parte del MEF e di Borsa Italiana e pubblicata secondo le rispettive prassi. 7 aprile 2016, dalle ore 9 alle ore 11 Investitori istituzionali Alle ore 11 del giorno 7 aprile Al termine, le proposte di adesione verranno soddisfatte interamente ovvero, nel caso in cui la quantità raccolta ecceda quella che il MEF intende offrire, Borsa Italiana procederà ad applicare un meccanismo di riparto. In via diretta a prezzo fisso sul MOT, il mercato telematico delle obbligazioni e titoli di Stato di Borsa Italiana, per il tramite di due Dealer, selezionati dal MEF tra gli Specialisti in titoli di Stato. Per il tramite della banca (indipendentemente dal fatto che sia aderente o meno al MOT) dove è detenuto il deposito titoli, via sportello, via home banking (di norma con funzione di trading abilitata), oppure tramite gli uffici postali euro euro euro Godimento e Regolamento 11 aprile 2016 Informazioni note al mercato nel periodo di collocamento sul MOT Prezzo di emissione e Tasso cedolare (reale) annuo minimo garantito. Il Tasso cedolare (reale) annuo definitivo è fissato con 2 Per una descrizione completa dei soggetti che possono partecipare alla Prima e alla Seconda Fase del collocamento, si veda l allegato alla presente scheda informativa. 2

3 apposito Decreto di Accertamento che viene emanato alla chiusura dell ultimo giorno del periodo di collocamento sul MOT (7 aprile 2016). Meccanismo di fissazione del Tasso cedolare (reale) annuo definitivo Commissioni a carico degli investitori per l adesione al collocamento Commissioni corrisposte dal MEF unicamente durante la Prima Fase del periodo di collocamento Dealer selezionati dal MEF tra gli Specialisti in titoli di Stato Co-Dealer selezionati dal MEF tra gli aderenti al mercato MOT Commissioni corrisposte dal MEF per Dealer e Co-Dealer Premio di fedeltà 3 Quotazione Liquidità sul mercato secondario Commissioni di negoziazione sul MOT a partire dal 11 aprile 2016 Regime fiscale Informazioni sull emissione Sulla base delle condizioni di mercato del giorno 7 aprile 2016, ma comunque ad un livello non inferiore a quello del Tasso cedolare (reale) annuo minimo garantito annunciato il 1 aprile Non è prevista alcuna commissione a carico degli investitori. 3 per mille (da calcolarsi sull importo nominale emesso non rivalutato) corrisposto dal MEF agli intermediari che prestano il servizio di investimento nei confronti dell acquirente finale del titolo in proporzione all ammontare degli ordini raccolti durante la Prima Fase del periodo di collocamento e in base alle modalità tecniche stabilite nel Decreto di Emissione. Banca IMI S.p.A. UniCredit S.p.A. Banca Akros S.p.A. Banca Sella Holding S.p.A. 0,5 per mille (da calcolarsi sull importo nominale emesso non rivalutato) in base alle modalità tecniche stabilite nel Decreto di Emissione Ammontare fisso pari al 4 per mille lordo (da calcolarsi sull importo nominale acquistato non rivalutato) che è corrisposto dal MEF esclusivamente agli investitori che abbiano acquistato il titolo durante la Prima Fase del periodo di collocamento e lo abbiano detenuto fino alla scadenza (11 aprile 2024) MOT (Borsa Italiana) Dal giorno del regolamento/godimento il titolo sarà negoziabile sul MOT e ne verrà garantita la liquidità attraverso l impegno dei Dealer e di due Co-Dealer selezionati dal MEF tra i più attivi partecipanti al MOT sul comparto dei titoli di Stato italiani. Fissate a discrezione delle banche aderenti al MOT 12,5 per cento, come per tutti i titoli di Stato I comunicati stampa concernenti l emissione e i suoi risultati, insieme con tutta la documentazione tecnica, saranno disponibili sul sito del MEF ( e della Direzione del Debito Pubblico del Dipartimento del Tesoro ( 3 Le informazioni di dettaglio circa il premio fedeltà sono disponibili all'interno delle FAQ del BTP Italia sul sito del MEF ( e sul sito della Direzione del Debito Pubblico del Dipartimento del Tesoro ( 3

4 Tempistica della nona emissione Data Venerdì 1 aprile 2016 Lunedì 4 aprile 2016 Martedì 5 aprile 2016 Mercoledì 6 aprile 2016 Giovedì 7 aprile 2016 Evento Predisposizione e diffusione da parte del MEF di un Comunicato Stampa ed emanazione del Decreto di Emissione, che definisce le caratteristiche del titolo, annuncia il Tasso cedolare (reale) annuo minimo garantito e il codice ISIN del titolo per la Prima Fase del collocamento Ore 9,00 - Inizio della Prima Fase del periodo di collocamento sul MOT. Ultima giornata certa di collocamento della Prima Fase. Della decisione del MEF di avvalersi della facoltà di chiusura anticipata nel secondo giorno di collocamento verrà data ampia comunicazione sia dal MEF che da Borsa Italiana con contestuale comunicato che verrà emanato nel tardo pomeriggio del giorno precedente oppure entro le ore 13 del giorno stesso. Ore 17,30 - Chiusura della Prima Fase periodo di collocamento, salvo chiusura anticipata. In caso di chiusura anticipata (ore 14.00) nel terzo giorno di collocamento, verrà data ampia comunicazione sia dal MEF che da Borsa Italiana con contestuale comunicato che verrà emanato nel tardo pomeriggio del giorno precedente. Comunicazione da parte del MEF del codice ISIN del titolo per la Seconda Fase del collocamento. Ore 9,00 - Inizio della Seconda Fase del periodo di collocamento sul MOT della durata di 2 ore. Lunedì 11 aprile 2016 Data di godimento/regolamento 4 Ore 11,00 - Chiusura della Seconda Fase periodo di collocamento. Al termine, le proposte di adesione verranno soddisfatte interamente ovvero, nel caso in cui la quantità raccolta ecceda quella che il MEF intende offrire, Borsa Italiana procederà ad applicare un meccanismo di riparto comunicando il relativo coefficiente. Successivamente, il MEF fissa con apposito Decreto di Accertamento il Tasso cedolare (reale) annuo definitivo e la quantità nominale emessa finale durante la Prima e la Seconda Fase. Primo giorno di negoziazione libera su MOT 5 Le informazioni qui riportate non sono destinate ad essere pubblicate o distribuite, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d'america. Il documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono un'offerta di vendita di strumenti finanziari negli Stati Uniti. Gli strumenti finanziari a cui viene fatto riferimento non sono stati e non saranno registrati ai sensi del U.S. Securities Act of 1933, come modificato (il "Securities Act") e non possono essere offerti o venduti negli Stati Uniti d'america, salvo siano registrati ai sensi del Securities Act o sulla base di esenzioni applicabili si sensi del Securities Act. Tali strumenti finanziari non sono e non saranno oggetto di alcuna offerta pubblica negli Stati Uniti d'america. Di conseguenza, questi strumenti finanziari possono essere offerti, venduti o consegnati soltanto a persone fuori dagli Stati Uniti ai sensi della Regulation S del Securities Act. 4 La coincidenza tra data di regolamento e quella di godimento è dettata dall esigenza che al momento dell acquisto l acquirente non debba versare dietimi. 5 Il regolamento delle negoziazioni libere sul mercato secondario MOT è fissato in 2 giorni successivi alla loro data di conclusione. 4

5 ALLEGATO Tabelle con elenco delle tipologie di investitori che potranno partecipare alle due Fasi del Periodo di Distribuzione SOGGETTI AMMESSI ALLA PRIMA FASE DEL PERIODO DI DISTRIBUZIONE A) Persone fisiche comunque classificate (4-5-6 aprile 2016, salvo chiusura anticipata) B) Soggetti al dettaglio, con esclusione di controparti qualificate e clienti professionali di diritto (di cui all Allegato 3 del Regolamento CONSOB n /2007 e sue successive modifiche ed integrazioni). Sono quindi inclusi i clienti al dettaglio divenuti professionali su richiesta (di cui al numero II dell Allegato 3 del Regolamento CONSOB n /2007 e sue successive modifiche ed integrazioni), che ai fini dell'operazione dovranno farsi identificare come soggetti al dettaglio dall'intermediario a cui inviano o sottomettono l'ordine di acquisto o comunque far risultare all intermediario tale loro qualifica C) Società di gestione autorizzate alla prestazione del servizio di gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto delle categorie definite ai punti A) e B) D) Intermediari autorizzati abilitati alla gestione dei portafogli individuali per conto delle categorie definite ai punti A) e B) E) Società fiduciarie che prestano servizi di gestione di portafogli di investimento, anche mediante intestazione fiduciaria, esclusivamente per conto di clienti appartenenti alle categorie definite ai punti A) e B) 5

6 SOGGETTI AMMESSI ALLA SECONDA FASE DEL PERIODO DI DISTRIBUZIONE (7 aprile 2016) F) Controparti qualificate non persone fisiche, anche se richiedono di essere considerati soggetti al dettaglio o clienti professionali, di cui all Allegato 3 del Regolamento CONSOB n /2007* G) Soggetti professionali di diritto non persone fisiche, anche se richiedono di essere considerati soggetti al dettaglio, di cui all Allegato 3 del Regolamento CONSOB n /2007* H) Enti inclusi nelle Pubbliche Amministrazioni * Segue l elenco dei soggetti facenti parte delle categorie F) e G): Soggetti che sono tenuti ad essere autorizzati o regolamentati per operare nei mercati finanziari, italiani o esteri Imprese di investimento Banche Imprese di assicurazione Organismi di investimento collettivo del risparmio Società di gestione del risparmio non ammesse alla prima fase di distribuzione Società di gestione armonizzate Fondi pensione e società di gestione di tali fondi Intermediari finanziari iscritti negli elenchi di cui agli articoli 106, 107 e 113 TUB Società finanziarie ammesse al mutuo riconoscimento Istituti di moneta elettronica Fondazioni bancarie Governi nazionali e loro corrispondenti uffici, compresi gli organismi pubblici incaricati di gestire il debito pubblico Banche centrali Organizzazioni sovranazionali a carattere pubblico Imprese la cui attività principale consista nel negoziare per conto proprio merci e strumenti finanziari derivati su merci 6

7 Imprese la cui attività esclusiva consista nel negoziare per conto proprio nei mercati di strumenti finanziari derivati e, per meri fini di copertura, nei mercati a pronti, purché esse siano garantite da membri che aderiscono alle controparti centrali di tali mercati, quando la responsabilità del buon fine dei contratti stipulati da dette imprese spetta a membri che aderiscono alle controparti centrali di tali mercati Le categorie corrispondenti a quelle precedenti di soggetti di Paesi non appartenenti all Unione europea Altri istituti finanziari autorizzati o regolamentati Soggetti che svolgono esclusivamente la negoziazione per conto proprio su mercati di strumenti finanziari e che aderiscono indirettamente al servizio di liquidazione, nonché al sistema di compensazione e garanzia Altri investitori istituzionali, compresi gli enti dediti alla cartolarizzazione di attivi o altre operazioni finanziarie Investitori istituzionali all'estero Imprese di grandi dimensioni che presentano a livello di singola società, almeno due dei seguenti requisiti dimensionali: - totale di bilancio: EUR, - fatturato netto: EUR, - fondi propri: EUR. 7

8 FAQ - BTP ITALIA Cosa sono i BTP Italia? I BTP Italia sono i primi titoli di Stato indicizzati 1 all inflazione italiana, con cedole semestrali e scadenza a 8 anni, pensati soprattutto per le esigenze dei risparmiatori e degli investitori retail. Sono infatti i primi titoli di Stato che il Tesoro emette utilizzando non il meccanismo tradizionale dell asta, ma la piattaforma MOT di Borsa Italiana - London Stock Exchange Group. Come e quando si possono acquistare i BTP Italia? I BTP Italia possono essere sottoscritti da investitori privati direttamente on-line, a partire da lunedì 4 e fino a mercoledì 6 aprile 2016 (estremi inclusi), mentre i clienti istituzionali possono sottoscrivere questo strumento in data 7 aprile. Per questo periodo è prevista un unica fase di mercato a negoziazione continua dalle 9.00 alle (non è prevista la fase di asta di apertura). Data di regolamento dei contratti conclusi nel periodo di distribuzione e data di inizio negoziazioni sul mercato MOT: 11/04/ Il Ministero ha previsto ha chiusura anticipata? SI, il Ministero dell Economia e delle Finanze, infatti, si riserva la possibilità di anticipare la chiusura del collocamento terminandola eventualmente alla fine del secondo giorno di negoziazione (alle ore 17:30 di martedì 5 Aprile). In alternativa il MEF, a propria discrezione, può richiedere la chiusura anticipata del collocamento nel corso del terzo giorno di negoziazione (non prima delle ore 14:00 del giorno 6 Aprile). La comunicazione dell'eventuale chiusura anticipata nel secondo giorno di collocamento verrà data al termine del primo giorno oppure entro le ore 13 dello stesso secondo giorno. Nel caso di chiusura anticipata nel terzo giorno, la comunicazione verrà effettuata al termine del giorno precedente. La Seconda Fase del periodo di collocamento avrà luogo il quarto giorno del periodo di collocamento. Anche in questo caso, il MEF può decidere di terminare anticipatamente il collocamento durante la giornata, prima della chiusura naturale delle negoziazioni (ore 17,30), con un preavviso di 30 minuti. Tali comunicazioni, di cui verrà dato ampio riscontro, saranno contestuali da parte del MEF e di Borsa Italiana, con pubblicazione secondo le rispettive prassi; inoltre saranno disponibili sul sito del MEF ( della Direzione del Debito Pubblico del Dipartimento del Tesoro ( e di Borsa Italiana ( Che cosa sono la Prima Fase e la Seconda Fase del periodo di collocamento? Il BTP Italia viene collocato sul mercato durante un periodo di collocamento che si divide in due fasi: la Prima Fase, che si sviluppa nei primi tre giorni dell offerta (che potranno essere ridotti a due in caso di chiusura anticipata) è riservata ai risparmiatori individuali ed altri affini; la Seconda Fase, ovvero l ultima giornata del periodo di collocamento (con eventuale chiusura anticipata prima del termine naturale delle contrattazioni con 30 minuti di preavviso) è riservata agli investitori Istituzionali. Quali sono le caratteristiche principali dei BTP Italia I BTP Italia sono gli unici titoli di Stato Italiani indicizzati al tasso di inflazione nazionale. I titoli emessi nel corso della nona emissione durano 8 anni e ogni 6 mesi pagano interessi a tasso fisso sul capitale rivalutato all inflazione del semestre di riferimento, sulla base dell indice ISTAT sui prezzi al consumo per famiglie di operai e impiegati (FOI) con esclusione dei tabacchi. Inoltre, con i BTP Italia la rivalutazione del capitale viene corrisposta semestralmente, con un recupero immediato dell inflazione. In caso di deflazione, le cedole vengono comunque calcolate sul capitale nominale investito, quindi con una protezione estesa non solo alla quota capitale, ma anche agli interessi. E previsto un premio di fedeltà del 4 per mille lordo sul valore nominale dell investimento per le persone fisiche che acquistano i BTP Italia durante i giorni del periodo di collocamento e li detiene fino alla scadenza. Pertanto tale premio sarà corrisposto esclusivamente agli investitori che partecipano alla Prima Fase del periodo di collocamento. Quali sono le tipologie di ordine inseribili durante il periodo di distribuzione? E possibile inserire esclusivamente ordini in acquisto senza limite di prezzo (market order) oppure con limite di prezzo (limit order), che deve essere uguale al Prezzo di Emissione (cioè pari a 100), con parametro di quantità TON (Tutto o Niente); eventuali ordini in vendita inseriti durante il periodo di emissione saranno rigettati da Borsa Italiana. Qual è il prezzo di emissione? Il prezzo di emissione è fisso e pari a L indicizzazione è calcolata in conformità a quanto specificato dal Decreto del Ministero dell Economia e delle Finanze che sarà pubblicato con avviso di Borsa Italiana S.p.A. 2 Salvo diversa indicazione del Ministero dell Economia e delle Finanze. IW BANK S.p.A. Società per azioni con Socio Unico appartenente al Gruppo Bancario Unione di Banche Italiane - Soggetta all'attività di direzione e coordinamento di UBI Banca - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia - Sede Legale e Amministrativa: Piazzale Fratelli Zavattari, Milano (MI) - Tel.(+39) Fax (+39) Numero verde: Partita IVA Codice Fiscale e R.I. Milano n Cap. Soc. Euro i.v. Iscritta all'albo delle Banche Cod. ABI n PAG 1/2

9 FAQ - BTP ITALIA Qual è il taglio minimo sottoscrivibile? Il taglio minimo è di euro. Se ne possono sottoscrivere per multipli di euro Essendo l unico titolo di Stato che non viene messo all asta, ma collocato dal Tesoro tramite la piattaforma MOT chi prenota il titolo all emissione ha la sicurezza di potersi aggiudicare il quantitativo richiesto. Sono previste commissioni per l acquisto dei BTP Italia? Non è prevista alcuna commissione alla sottoscrizione. Le commissioni per la vendita prima della scadenza o l acquisto successivo alle date di emissione sono quelle standard associate al proprio profilo commissionale. La Banca percepisce dal Ministero dell Economia e delle Finanze delle commissioni per gli ordini raccolti. Quale la tassazione prevista per questi titoli? Come per tutti gli altri titoli di Stato, la tassazione dei redditi di capitale e diversi è al 12,5%. Qual è il tasso reale minimo garantito dai BTP Italia? La comunicazione del tasso reale minimo garantito, che dipende dalle condizioni di mercato del periodo, sarà effettuata sul sito del Tesoro Si può recedere dagli ordini di BTP Italia effettuati online? No. Il diritto di recesso attribuito dall articolo 30, comma 6 del TUF in relazione alla commercializzazione a distanza di servizi finanziari a consumatori non è applicabile agli ordini di acquisto di BTP Italia effettuati on-line ed eseguiti sul MOT nel corso del periodo di distribuzione. L offerta è rivolta anche a persone residenti negli USA? No. L'offerta è rivolta agli investitori che non si trovano negli Stati Uniti d'america. Nessun soggetto, indipendentemente dalla nazionalità o della residenza, può acquistare nel periodo di cui sopra il BTP Italia dal territorio Americano. Chi sono i soggetti che possono partecipare alla Prima Fase del periodo di collocamento? I risparmiatori individuali e altri affini possono partecipare alla Prima Fase del periodo di collocamento. In particolare, possono partecipare alla Prima Fase del periodo di collocamento: a) le persone fisiche, a prescindere dalla loro classificazione; b) i clienti professionali su richiesta, ossia coloro i quali sono classificabili come clienti al dettaglio che abbiano richiesto di essere considerati clienti professionali. E importante, a tale scopo, che il cliente stesso si faccia parte attiva con l intermediario per verificare la possibilità di partecipare alla Prima Fase del periodo di collocamento del BTP Italia 3 ; c) le società di gestione autorizzate alla prestazione del servizio di gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto delle categorie definite ai punti a) e b); d) gli intermediari autorizzati abilitati alla gestione dei portafogli individuali per conto delle categorie definite ai punti a) e b); e) le società fiduciarie che prestano servizi di gestione di portafogli di investimento, anche mediante intestazione fiduciaria, esclusivamente per conto di clienti appartenenti alle categorie definite ai punti a) e b) e che siano disposte a darne formalmente evidenza. Chi sono i soggetti che possono partecipare alla Seconda Fase del Periodo di collocamento? Alla Seconda Fase del periodo di collocamento sono ammessi tutti i soggetti esclusi dalla Prima Fase del periodo di collocamento, salvo quanto previsto dalle restrizioni alla vendita imposte dai diversi Paesi (tra cui gli Stati Uniti d America). Nel caso di un operazione di prestito titoli avente ad oggetto il BTP Italia il prestatore mantiene il diritto al premio fedeltà? In caso di un operazione di prestito titoli (o similari) avente ad oggetto BTP Italia (nella quale il cliente assume il ruolo di prestatore) poiché il titolo passa nella disponibilità dell'intermediario prestatario, l acquirente persona fisica perde il diritto al premio di fedeltà. Per tutti i dettagli: _emissione/annuncio_emissione_btp_italia_dal_4_al_7_aprile_2016.pdf 3 Tale aspetto verrà, ove possibile, segnalato dal MEF nella campagna informativa in modo che i soggetti appartenenti a questa categoria si attivino con tempi congrui per verificare con la propria banca la possibilità di partecipare alla Prima Fase del periodo di collocamento del BTP Italia. IW BANK S.p.A. Società per azioni con Socio Unico appartenente al Gruppo Bancario Unione di Banche Italiane - Soggetta all'attività di direzione e coordinamento di UBI Banca - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia - Sede Legale e Amministrativa: Piazzale Fratelli Zavattari, Milano (MI) - Tel.(+39) Fax (+39) Numero verde: Partita IVA Codice Fiscale e R.I. Milano n Cap. Soc. Euro i.v. Iscritta all'albo delle Banche Cod. ABI n PAG 2/2

10 BTP Italia Scheda di approfondimento del titolo Il BTP indicizzato all Inflazione Italiana studiato per gli investitori al dettaglio 1. Cos è il BTP indicizzato all inflazione italiana Il nuovo titolo è un titolo di Stato che fornisce all investitore una protezione contro l aumento del livello dei prezzi italiani: sia le cedole, pagate semestralmente, che il capitale, la cui rivalutazione viene anch essa corrisposta semestralmente, sono rivalutati in base all inflazione italiana, misurata dall Istat attraverso l indice nazionale dei prezzi al consumo per famiglie di operai ed impiegati (FOI) con esclusione dei tabacchi. Grazie al meccanismo di indicizzazione utilizzato, ogni 6 mesi è riconosciuto al detentore il recupero della perdita del potere di acquisto realizzatasi in quel periodo, attraverso il pagamento della rivalutazione semestrale del capitale sottoscritto. Inoltre, le cedole, anch esse pagate semestralmente, garantiscono un rendimento minimo costante in termini reali. Infatti, l ammontare di ciascuna cedola è calcolato moltiplicando la metà del tasso di interesse reale cedolare annuale fisso, stabilito all emissione, per il capitale sottoscritto rivalutato sulla base dell inflazione verificatasi su base semestrale. Alla scadenza finale, il BTP Italia garantisce la restituzione del valore nominale sottoscritto. 2. Il meccanismo di indicizzazione utilizzato per il calcolo delle cedole semestrali e della rivalutazione del capitale 2.1. Il Coefficiente di Indicizzazione La rivalutazione del capitale nominale sottoscritto e delle cedole avviene attraverso il Coefficiente di Indicizzazione (CI). In particolare, CI è calcolato sulla base dell inflazione rilevata dall indice FOI, con esclusione del tabacco, elaborato e pubblicato mensilmente dall Istat. Tale coefficiente permette di conoscere ad una generica data (giorno d del mese m ), il valore del capitale nominale rivalutato sulla base dell andamento dei prezzi. Il CI è calcolato mediante la seguente formula: dove il indica il numero indice al giorno d del mese m di pagamento della cedola, mentre per, il numero indice base, si intende il numero indice alla data di pagamento della cedola 1

11 precedente (6 mesi prima). Il valore del Coefficiente di Indicizzazione così ottenuto è troncato alla sesta cifra decimale e arrotondato alla quinta. Nel caso di pagamento della prima cedola, quando la data di godimento della cedola coincide con la data di godimento del titolo, allora si prende come numero indice base del CI quello alla data di godimento del titolo Calcolo del numero indice di riferimento Poiché l indice dei prezzi FOI ex tabacchi viene pubblicato dall Istat nella seconda metà del mese successivo a quello di riferimento, per calcolare il numero indice dei prezzi ad una generica data (giorno d del mese m) si procede con la seguente modalità di calcolo per interpolazione: ( ) dove: indica il numero indice del giorno d del mese m; è l indice FOI ex tabacchi che precede di 3 mesi quello per il quale viene effettuato il calcolo; è l indice FOI ex tabacchi che precede di 2 mesi quello per il quale viene effettuato il calcolo; d è il giorno del mese per cui si sta effettuando il calcolo; gg è il numero di giorni effettivi del mese m. Il numero indice alla data di pagamento della cedola è quindi calcolato a partire dagli Indici Istat FOI ex tabacchi relativi a tre mesi e due mesi precedenti il mese per cui si effettua il calcolo. Il valore così ottenuto è troncato alla sesta cifra decimale e arrotondato alla quinta. I valori mensili dell indice Istat necessari per il calcolo dei Numeri Indice e, quindi, del Coefficiente di Indicizzazione sono reperibili sul sito Internet dell Istituto Nazionale di Statistica al link Inoltre, i valori giornalieri dei Coefficienti di Indicizzazione sono pubblicati mensilmente sul sito Internet del Debito Pubblico ( nella sezione BTP Italia Revisioni dell Indice FOI da parte di Istat Qualora l indice dei prezzi dovesse subire revisioni successivamente alla sua iniziale pubblicazione, per i calcoli si continuerà ad utilizzare l indice pubblicato prima della revisione Mancata Pubblicazione dell Indice FOI da parte di Istat Qualora l indice dei prezzi per il mese m non dovesse essere pubblicato in tempo utile, si utilizzerà il numero indice sostitutivo (NIS), calcolato mediante la seguente formula: 2

12 ( ) Il Numero Indice Sostitutivo è applicato per la determinazione dei pagamenti per interessi e per il calcolo della rivalutazione del capitale effettuati precedentemente alla pubblicazione dell indice definitivo. Eventuali pagamenti effettuati sulla base dell indice sostitutivo non sono rettificati Calcolo delle cedole semestrali e della rivalutazione del capitale su base semestrale Il BTP Italia garantisce un interesse costante in termini reali, ovvero in termini di potere di acquisto, fissato al momento dell emissione (il cosiddetto tasso cedolare reale annuo). L importo variabile delle cedole semestrali è calcolato moltiplicando il tasso annuo di interesse cedolare reale, diviso due, per il capitale nominale rivalutato alla data di pagamento della cedola (pari al capitale nominale sottoscritto moltiplicato per il Coefficiente di Indicizzazione modificato alla data di pagamento della cedola). dove rappresenta il Coefficiente di Indicizzazione illustrato nel paragrafo 2.1., mentre rappresenta il Coefficiente di Indicizzazione modificato. Nel caso in cui, infatti, il Coefficiente di Indicizzazione semestrale sia inferiore all unità, ovvero nel caso in cui si verifica una riduzione dei prezzi su base semestrale, a cui corrisponderebbe in teoria una svalutazione del capitale, si assume che il numero indice dei prezzi sia uguale a quello del periodo precedente (meccanismo cosiddetto del floor sulla cedola). Di conseguenza, il Coefficiente di Indicizzazione diventa uguale a uno (Coefficiente di Indicizzazione modificato), e quindi viene corrisposto il tasso cedolare reale, che costituisce il rendimento minimo garantito. Nel periodo successivo, qualora il Coefficiente di Indicizzazione su base semestrale ritorni superiore all unità, si prende come base il numero indice dei prezzi del semestre precedente, purché quest ultimo sia superiore all ultimo valore massimo rilevato nei semestri precedenti. Altrimenti la base continuerà ad essere costituita dall ultimo valore massimo. Oltre al pagamento della cedola semestrale, è prevista anche la corresponsione della quota di rivalutazione del capitale nominale sottoscritto, maturata nel semestre di riferimento: ( ) Nel caso in cui il Coefficiente di Indicizzazione semestrale sia inferiore all unità, non viene corrisposta alcuna rivalutazione (meccanismo cosiddetto del floor sul capitale). Nel periodo successivo, qualora il 3

13 Coefficiente di Indicizzazione su base semestrale ritorni superiore all unità, si prende come base il numero indice dei prezzi del semestre precedente, purché quest ultimo sia superiore all ultimo valore massimo rilevato nei semestri precedenti. Altrimenti la base continuerà ad essere costituita dall ultimo valore massimo. Ai fini del pagamento, il risultato ottenuto da ciascuna delle predette operazioni (calcolo cedola e calcolo rivalutazione del capitale), comprensivo di un numero di cifre decimali non inferiore a dieci, è arrotondato al secondo decimale. La remunerazione totale semestrale è data quindi dalla somma della cedola più la quota di rivalutazione del capitale del periodo di riferimento: 3. Il calcolo dei ratei La quotazione dei prezzi dei BTP Italia sul mercato secondario è effettuata in termini reali : il prezzo di quotazione, e quindi potenzialmente di scambio, non tiene conto della componente di indicizzazione. Il controvalore a cui lo scambio viene regolato è invece ottenuto moltiplicando il prezzo di quotazione/scambio per il Coefficiente di Indicizzazione relativo alla data di regolamento della transazione a cui vanno aggiunti i dietimi di interesse anch essi rivalutati per il Coefficiente di Indicizzazione (senza modifiche per tenere conto di una potenziale deflazione nel semestre). La somma del controvalore indicizzato e dei dietimi rivalutati corrisponde alla somma del prezzo reale (clean real price) e dei ratei di rivalutazione del capitale (valutato al prezzo reale di quotazione sul mercato) e degli interessi cedolari, che vengono illustrati qui di seguito. Per il calcolo dei ratei negoziati sul mercato secondario si segue la convenzione di mercato giorni effettivi/giorni effettivi Rateo delle cedole Il calcolo del rateo cedolare ( ) 1 del BTP Italia è effettuato in due passi successivi. 1. Si calcola la quota percentuale della cedola maturata fino alla data di regolamento (AC%): dove per giorni di competenza si intende il numero di giorni tra la data di pagamento dell ultima cedola e il giorno di regolamento dell operazione (giorno d del mese m ). 1 Il calcolo dei dietimi sul mercato secondario ha un approssimazione di 5 cifre decimali per 100 euro di capitale. 4

14 2. Si moltiplica il valore ottenuto per il capitale nominale sottoscritto rivalutato alla data di regolamento (pari al Capitale Nominale Sottoscritto moltiplicato per il Coefficiente di Indicizzazione): 3.2. Rateo rivalutazione del capitale Il rateo della rivalutazione del capitale ( m ) si calcola nel seguente modo: ) il giorno di regolamento dell operazione (giorno d del mese ( ) dove Pr indica il prezzo reale di quotazione sul mercato al momento dello scambio. 5