LA CONSULENZA FINANZIARIA E IL RUOLO DEI PROFESSIONISTI

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1 LA CONSULENZA FINANZIARIA E IL RUOLO DEI PROFESSIONISTI LA CONSULENZA FINANZIARIA E IL RUOLO DEI PROFESSIONISTI Consulenza: definizione Che cos è la Consulenza Finanziaria La vision di COFIP Il ruolo del Consulente Finanziario Professionista (CFP) Il ruolo del Gestore Finanziario Strategico (GFS) Il ruolo del Consulente Finanziario Indipendente Concetto di consulenza finanziaria - Evoluzione normativa Consulenza in materia di valori mobiliari Consulenza in materia di investimenti in servizi finanziari Consulenza in materia di investimenti...6 Pagina 1 di 6

2 LA CONSULENZA FINANZIARIA E IL RUOLO DEI PROFESSIONISTI Dal concetto generico di Consulenza, al concetto di Consulenza Finanziaria. In previsione della nascita di nuove figure professionali già presenti all estero, COFIP ne delinea i compiti e le competenze. 1. Consulenza: definizione Consulènza - L attività del consulente, come prestazione singola o saltuaria di consigli e pareri da parte di un esperto su materie di propria competenza, o come prestazione continuativa e professionale. 1 La consulenza è «un insieme di attività, fornite dal consulente, che hanno lo scopo di aiutare il cliente a percepire, capire e agire sugli eventi che si verificano nel suo ambiente» ed è «il processo di consulenza stesso, quindi, ad aiutare il cliente a definire gli interventi diagnostici che consentiranno di impostare la corretta sequenza di passi risolutivi» 2. Si tratta di una consulenza generativa, la cui premessa fondamentale è rappresentata dal fatto che il cliente possiede, dall inizio e durante tutto il processo di consulenza, la responsabilità della osservazione e della formulazione attiva dei rimedi. Il consulente svolge il ruolo fondamentale di sostegno al cliente nell affinamento delle sue capacità di identificazione e risoluzione dei problemi posti in consulenza senza mai appropriarsene, ma anzi incoraggiandolo ad assumersi la responsabilità finale della decisione operativa e delle azioni da intraprendere. La consulenza è in sintesi una prestazione lavorativa offerta da una figura professionale che, avendo accertata esperienza e pratica in una materia, consiglia e assiste il proprio cliente nello svolgimento delle sue attività, fornendo informazioni e pareri. Compito del consulente è quindi, una volta acquisiti gli elementi che il cliente possiede già, di aggiungervi quei fattori della sua competenza, conoscenza e professionalità che possono promuoverne sviluppi nel senso desiderato. 2. Che cos è la Consulenza Finanziaria La Consulenza Finanziaria è un attività professionale rivolta ad investitori privati con l obiettivo di supportarli nella gestione del proprio patrimonio finanziario. Essa mira ad ottimizzare il profilo di rischio/rendimento del portafoglio mobiliare del cliente, riducendo al contempo i costi di gestione. La Consulenza Finanziaria non costituisce un attività di gestione dei fondi (effettuata dai soggetti autorizzati a compierla come Banche, Sgr, Sim), né un attività di distribuzione di prodotti finanziari (effettuata dalle strutture a ciò preposte come Banche, Reti di promotori finanziari, Agenti delle compagnie assicurative). In Italia la consulenza finanziaria non strumentale alla vendita di prodotti e/o servizi, è un'attività ancora in divenire. In altri paesi, dove la consulenza finanziaria ha radici più profonde, si sono sviluppate una serie di figure professionali con competenze bene delineate: il Chief Financial Officer e il Family Officer. Il primo (CFO), tra le altre, dispone di competenze da Investor Relation e Cost Reduction; il secondo è una figura a sostegno delle famiglie nella Cost Reduction e nel Risk Advising. Allo stesso modo, soprattutto nei paesi anglosassoni, si distingue ormai da tempo fra il 1 Vocabolario Treccani 2 Umberto Galimberti, Dizionario di Psicologia UTET Pagina 2 di 6

3 concetto di "analista" e quello di "pianificatore" finanziario. Il lavoro dell'analista finanziario è quello di studiare i vari dati: bilanci delle aziende, andamento dei prezzi, ecc. applicando una serie di metodologie che hanno lo scopo, riducendo il tutto ad un'estrema sintesi, di individuare le attività finanziarie con le migliori/peggiori prospettive. Il lavoro del pianificatore finanziario è quello di studiare i bisogni e le caratteristiche degli investitori, applicando una serie di metodologie che hanno lo scopo, sempre in estrema sintesi, di realizzare progetti d'investimento adeguati allo specifico investitore. Volendo semplificare ulteriormente, il pianificatore è assimilabile ad un architetto che fa il progetto di un edificio, l'analista ai tecnici che attuano il progetto. 3 In Italia questa distinzione non è ancora compresa e tantomeno sono state delineate e/o istituzionalizzate le figure professionali esterne ma analoghe nei compiti a quelle già presenti all estero. 3. La vision di COFIP All inizio del 2014 si è costituita COFIP - Associazione Consulenti Finanziari Professionisti. Grazie all intuizione e all impegno di un gruppo di professionisti provenienti dal mondo della finanza e della consulenza aziendale, è maturata la volontà di promuovere in Italia una nuova figura professionale, già presente nel resto del mondo avanzato, ma da noi ancora troppo poco diffusa. In sintesi, un professionista che affianchi le Aziende e le Famiglie nel fare bene il loro mestiere di clienti nei confronti degli operatori finanziari, colmando così le asimmetrie informative che esistono tra questi soggetti. Un intuizione derivante dalla semplice osservazione delle mutazioni recentemente intervenute nel tessuto economico, in cui il peso della finanza ha assunto una rilevanza fondamentale, anche a seguito delle restrizioni creditizie da parte del settore bancario. Una domanda latente che attende solo di essere soddisfatta da un offerta competente e professionale. Un vuoto da colmare. Oggigiorno, è impensabile che anche una piccola o micro azienda non disponga di competenze specializzate nella gestione finanziaria, e proprio per ovviare all eccessiva onerosità che costituirebbe l impiego di una professionalità full time, l assistenza saltuaria ma significativa di un professionista può risultare vincente. L impegno dell Associazione, quindi, è orientato sia a diffondere in Italia la cultura della gestione finanziaria professionale, anche tramite la figura professionale del Gestori Finanziario Strategico, sia a fornire gli strumenti di conoscenza ed operativi a coloro che, già inseriti nel mondo economico-finanziario, desiderino approfondire le loro competenze, con la possibilità di operare in un contesto organizzato e riconosciuto secondo quanto previsto dalla Legge sulle professioni (4/2013). Oltre a creare per i professionisti una nuova area di attività ad elevato valore aggiunto, con nuove opportunità di business, lo sviluppo e la diffusione di questa nuova professione potrà contribuire in maniera rilevante alla ripresa economica del Paese, perché aziende più solide finanziariamente e famiglie più consapevoli delle proprie scelte, sono presupposti indispensabili per un tessuto economico strutturalmente solido. 3 Alessandro Pedone, Cosa fa (o dovrebbe fare) un consulente finanziario?, ADUC Investire Informati, 5 agosto 2009 Pagina 3 di 6

4 4. Il ruolo del Consulente Finanziario Professionista (CFP) Il Consulente Finanziario Professionista, retribuito esclusivamente a parcella fissa, affianca il cliente nelle attività e nelle modalità caratteristiche della sua posizioni nei confronti degli intermediari: aiuta il cliente a fare bene il cliente. In campo aziendale, il CFP si rivolge prevalentemente verso quelle PMI la cui struttura non giustificherebbe l impiego di un CFO full time, ma della cui mancanza ne soffrono le conseguenze. Senza una adeguata pianificazione finanziaria, una capacità di proporsi al sistema creditizio e di negoziare le condizioni, le possibilità di successo (se non di sopravvivenza) di una PMI, si riducono fortemente. Per le famiglie il Consulente Finanziario Professionista rappresenta un soggetto in grado di affiancarle nella negoziazione delle condizioni e nella valutazione dei rischi, riducendo così i costi di gestione del portafoglio, ma soprattutto, garantendo che gli strumenti di risparmio e di investimento scelti, siano adeguati al loro profilo, sia patrimoniale sia psicologico. Grazie al supporto del CFP, il cliente sarà un buon cliente quando sarà in grado di: Controllare i rischi; Comprendere ciò che gli serve; Conoscere i prodotti del mercato (a cosa servono, perché e come si acquistano, soluzioni); Allineare la comprensione alla conoscenza; Negoziare i costi; Calcolare i costi e i rendimenti Queste doti acquisite permettono al cliente di maturare scelte consapevoli che gli consentiranno di vivere la gestione del denaro con tranquillità, evitando di prendere decisioni inefficienti e irrazionali dettate dall insicurezza. 5. Il ruolo del Gestore Finanziario Strategico (GFS) Ruolo diverso spetta al Gestore Finanziario Strategico, che deve essere in grado di individuare e selezionare le macro di investimento attraverso un asset allocation strategica. Questo grazie all utilizzo di strumenti efficienti presenti nei mercati finanziari e attentamente selezionati da Uffici studi e Ricerche indipendenti in linea con le specifiche caratteristiche ed esigenze del cliente. Allo stesso tempo, il GFS deve saper scegliere i prodotti (picking) per il cliente grazie ad una politica di gestione che prevede una selezione dei titoli seguendo uno stile bottom up, uno stile di gestione specializzato nella selezione di titoli di aziende prescelte indipendentemente dal settore di appartenenza, ma solo sulla base dei dati di bilancio. Il GFS, a differenza del CFP, è retribuito in base alle sue performance ( High Water Mark ). 6. Il ruolo del Consulente Finanziario Indipendente Il Consulente Finanziario Indipendente (CFI), professione al momento arenata per la mancanza di un Organismo che ne regoli l accesso e ne gestisca l albo, dovrebbe possedere allo stesso tempo le competenze dei due professionisti descritte in precedenza. In sostanza si dovrebbe occupare sia della consulenza, sia della gestione. Giuridicamente la figura professionale del Consulente Finanziario Indipendente fee only fa riferimento al contratto d'opera (articolo 2222 del codice civile) e si inquadra nella categoria dei Pagina 4 di 6

5 prestatori d'opera intellettuale così come disciplinato dagli articoli 2229 e seguenti del codice civile. In tale contesto il soggetto si obbliga, dietro corrispettivo e senza vincolo di subordinazione, ad eseguire un servizio o un'opera nei confronti del committente, con lavoro prevalentemente personale, indipendentemente dal risultato che sarà raggiunto (cosiddetta "obbligazione di mezzi"). Tale definizione permette di distinguere il Consulente Finanziario Indipendente da tutte le altre figure che, a vario titolo, lavorano in ambito finanziario come il private banker, il promotore finanziario o il broker. Il CFI, come il CFP, è remunerato esclusivamente dal cliente e non percepisce provvigioni e/o commissioni di alcun genere da banche, Sim (Società di Intermediazione Mobiliare), compagnie di assicurazione, Sgr (Società di Gestione del Risparmio), al contrario delle altre figure sopra menzionate. Opera pertanto in totale autonomia e indipendenza senza alcun conflitto d interesse, avendo come unico ed esclusivo obiettivo la soddisfazione del cliente. Il Consulente Finanziario Indipendente, quindi, non è un venditore, non è un promotore, non è un intermediario finanziario, ma è un esperto che lavora in forma completamente autonoma per consigliare le migliori soluzioni possibili sulla base di una componente oggettiva (migliori servizi a parità di costi, oppure minori costi a parità di servizi offerti) e di una soggettiva (ovvero le caratteristiche personali ed ogni tipo di esigenza del destinatario dei servizi), in relazione a investimenti, previdenza, finanziamenti, mutui, tesoreria, prodotti derivati. Aiuta e supporta i suoli clienti nella pianificazione e nelle scelte finanziarie. Può lavorare ad un singolo progetto (consulenza spot), oppure affiancare il cliente in via continuativa Concetto di consulenza finanziaria - Evoluzione normativa Nel corso degli anni, a livello nazionale e comunitario, la Consulenza Finanziaria ha subito varie interpretazioni normative. Da attività di intermediazione mobiliare e quindi di servizio di investimento (riservato a pochi operatori), la Consulenza Finanziaria è stata declassata a servizio accessorio e chiunque poteva prestare liberamente questo servizio. Poi, grazie alla Direttiva 2004/39/CE, la Consulenza Finanziaria è tornata ad essere nuovamente un attività riservata, inclusa tra i servizi e le attività di investimento, regolamentata e istituzionalizzata. 7.1 Consulenza in materia di valori mobiliari La prima caratterizzazione della Consulenza Finanziaria in Italia, è presente all interno della Legge n 1 del 2 gennaio La normativa distingueva due tipologie di attività di consulenza finanziaria: la consulenza in materia di valori mobiliari, ossia la consulenza sugli investimenti, e la consulenza in materia di struttura finanziaria, la cosiddetta finanza aziendale o corporate finance. La prima era considerata un attività di intermediazione mobiliare riservata alle Sim, alle banche e alla categoria degli agenti di cambio, e quindi assoggettata al rilascio di un apposita autorizzazione. La seconda rientrava fra i servizi accessori, esercitabile senza alcun tipo di registrazione. 7.2 Consulenza in materia di investimenti in servizi finanziari Una seconda fase di caratterizzazione del concetto di Consulenza Finanziaria, avviene a seguito del recepimento della Direttiva Europea 93/22/CEE relativa ai servizi di investimento nel settore dei valori mobiliari. L attività di consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari, viene declassata da servizio di investimento, e quindi riservato, a servizio accessorio. 4 Fabrizio Taccuso, Consulente finanziario indipendente, Professionisti.it, 24 aprile 2012 Pagina 5 di 6

6 Con tale impostazione chiunque poteva prestare liberamente questo servizio, non essendo assoggettato ad alcuna riserva di attività o ad alcuna autorizzazione. In una comunicazione Consob del 1999 emerge infatti come la prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari è pertanto libera e può esplicarsi sia in forma individuale che in forma societaria Consulenza in materia di investimenti La terza e attuale caratterizzazione del concetto di Consulenza Finanziaria avviene a seguito dell entrata in vigore della Direttiva 2004/39/CE (MiFID) e del conseguente recepimento nel Testo Unico della Finanza (TUF). Una fase che riscontra una vera e propria evoluzione dell attività consulenziale. La consulenza in materia di investimenti torna ad essere attività riservata e viene nuovamente inclusa tra i servizi e le attività di investimento, per la cui prestazione è pertanto indispensabile ottenere la necessaria autorizzazione. La nuova direttiva inquadra quindi il servizio di consulenza in materia di investimenti nei servizi e attività di investimento (art. 1 comma 1 del TUF aggiornato), sottoponendo ad autorizzazione il suo svolgimento abituale a titolo professionale. Il servizio è specificamente individuato come la prestazione di raccomandazioni personalizzate ad un cliente, dietro sua richiesta o per iniziativa dell intermediario, riguardo ad una o più operazioni relative a strumenti finanziari. La raccomandazione è personalizzata quando è presentata come adatta per il cliente o è basata sulla considerazione delle caratteristiche del cliente. Una raccomandazione non è personalizzata se viene diffusa al pubblico mediante canali di distribuzione. Mentre quindi, da un lato, il servizio di consulenza può essere svolto da tutti gli intermediari autorizzati, è possibile che anche le persone fisiche possano svolgere la professione, a condizione di essere iscritte nell Albo dei consulenti finanziari, tra i cui requisiti vi è quello dell indipendenza (modello fee-only) 6. L evoluzione della disciplina percorre quindi una direttrice ben delineata, che comprende un educazione finanziaria del cliente e una consulenza indipendente di qualità. Il 16 gennaio del 2008, il Comitato Economico Europeo ha espresso il suo parere in merito al Libro verde sui servizi finanziari al dettaglio nel mercato unico, spiegando che solo i consumatori con un adeguata cultura finanziaria hanno una sufficiente comprensione di quanto possa essere complesso il soddisfacimento dei bisogni finanziari e possono di conseguenza apprezzare il valore aggiunto di una consulenza finanziaria competente e indipendente. È stata inoltre ripetutamente sottolineata l'importanza dell accesso all educazione e alla consulenza finanziaria chiedendo una maggiore regolamentazione nell ambito della consulenza 7. 5 Jonathan Figoli, Il concetto di Consulenza Finanziaria: l'evoluzione della normativa, Professione Finanza, 27/02/ Gianni Zorzi, Ottimizzazione di portafogli di ETF nell'approccio di consulenza finanziaria indipendente, Università degli Studi di Trieste, Maria Teresa Paracampo, ASCOSIM, La revisione della MiFID e degli scenari della consulenza finanziaria in Italia, 2 Forum Nazionale della Consulenza Finanziaria, 19 marzo 2012, Milano Pagina 6 di 6