Raiffeisen Obbligazionario. Rendiconto semestrale 2010

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1 Raiffeisen Obbligazionario Mercati Emergenti Valute Locali Rendiconto semestrale 2010

2 Indice Dati generali del Fondo... 3 Caratteristiche del Fondo... 3 Avvertenza legale:... 4 Dati del Fondo in... 5 Quote in circolazione... 5 Rapporto sulla politica d investimento del Fondo... 6 Struttura del patrimonio del Fondo in... 7 Composizione del patrimonio in

3 Rendiconto semestrale dal 1 febbraio 2010 al 31 luglio Il Fondo investe in obbligazioni in valuta locale dei mercati emergenti e mira a conseguire nel lungo termine utili superiori rispetto a quelli di un investimento sui tradizionali mercati obbligazionari già affermati. Si mira a conseguire utili supple- a sostegno mentari mediante strategie attive e tra loro indipendenti. Si fa ricorso soprattutto alla ricerca fondamentale; del processo decisionale trovano applicazione i modelli quantitativi. L'attenzione principale è centrata sui titoli di stato; è possibile l'aggiunta di obbligazioni societarie e titoli di emittenti sovranazionali. Il Fondo è adatto in maniera ottimale alla diversificazione di un portafoglio obbligazionario orientato globalmente. È indirizzato a investitori che intendono fare ricorso alle superiori opportunità delle obbligazioni e delle valute dei mercati emergenti e che allo stesso tempo sono ben consci del fatto che in questa manieraa è necessario accettare rischi conseguentemente più elevati. Dati generali del Fondo Tranche ISIN a distribuzione (A) ISIN ad accumulazione (T) ISIN ad accumulazione totale estero (V) ISIN fondo di risparmio ad accumulazione (T) Data d emissione 01/02/ /02/ /02/ /04/2010 ISIN AT0000A0G272 AT0000A0FXL8 AT0000A0FXM6 AT0000A0HK46 Caratteristiche del Fondo Valuta del Fondo Anno d esercizio: Giorno di distribuzione / pagamento / reinvestimento: Conformità alle direttive UE: Tipo di fondo: Target: Banca depositaria: Società d investimento: Gestione del Fondo: Revisori dei conti: 01/02 31/01 01/04 Conforme alle direttive UE (fondo pubblico con investimento ai sensi dell art. 20 InvFG) Fondo sottostante (sino ad un massimo del 10% di fondi subordinati) Fondo pubblico Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Vienna Tel , Fax Numero del registro delle ditte: w Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. KPMG Austria GmbH 3

4 Avvertenza legale: La redazione attualizzata del prospetto reso pubblico (esclusi i fondi speciali), comprensiva di tutte le modifiche a partire dalla prima comunicazione, è a disposizione di tutti gli interessati sul sito Tutti i dati e le informazioni sono stati raccolti e verificati con la massima accuratezza. Non è possibile un assunzione di responsabilità o una garanzia per l attualità, l esattezza e la completezza delle informazioni messe a disposizione. Le fonti utilizzate sono da noi stimate come attendibili. Il software utilizzato calcola con una precisione superiore alle due cifre dopo la virgola qui indicate. Non è possibile escludere scostamenti minimi dovuti a calcoli ulteriori con i risultati mostrati. Il valore di una quota risulta dalla divisione del valore totale del fondo comune, proventi compresi, per il numero delle quote. Il valore totale del fondo d investimento deve essere rilevato dalla banca depositaria in base alle rispettive quota- averi, crediti e altri zioni di titoli e diritti d acquisizione a questo appartenenti, cui va aggiunto il valore di importi in denaro, diritti appartenenti al fondo cui vanno sottratte le passività. Il patrimonio netto è calcolato in base ai seguenti principi: a) il valore dei titoli patrimoniali quotati e negoziati in borsa o su di un altro mercato regolamentatoo è fondamentalmen- regolamentato o te rilevato sulla base dell ultima quotazione disponibile. b) Nel caso in cui un titolo patrimoniale non sia quotato o negoziato in borsa o su di un altro mercato nel caso in cui che la quotazione di un titolo patrimoniale quotato o negoziato in borsa o su di un altro mercato requotazioni di un for- golamentato non rispecchi in maniera adeguata il valore di mercato effettivo, si farà ricorso alle nitore dati affidabile o, in alternativa, ai prezzi di mercato di titoli equivalenti o ad altri metodi di valutazione ricono- sciuti. 4

5 Spettabili titolari delle quote! La Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. ha il piacere di presentare il rendiconto semestralee di gestione per il per il periodo compreso tra il 1 febbraio 2010 ed il 31 luglio Dati del Fondo in Patrimonio del Fondo Valore patrimoniale pro quota (A) Prezzo d emissione di una quota (A) Valore patrimoniale pro quota (T) Prezzo d emissione di una quota (T) Valore patrimoniale pro quota (V) Prezzo d emissione di una quota (V) 01/02/ ,00 100,00 104,00 100,00 104,00 100,00 104,00 31/07/ ,46 118,30 118,30 118,30 Quote in circolazione Sottoscrizioni Rimborsi Quote in circolazione Totale quote in circolazione al 31/07/2010 A ,901 T ,447 V 8.139,981-9, ,779 0, , , , ,550 5

6 Rapporto sulla politica d investimento del Fondo Negli scorsi mesi, il ritorno del commercio internazionale ed il forte ciclo di magazzino hanno portatoo impulsi consistenti alla crescita globale. L'addensarsi della crisi dell'euro ed i nuovi timori legati alla crescita per il secondo semestre sugge- in calo, le valute riscono però una fragilità dei mercati di rischio. In un ambiente connotato da rendimenti internazionali dei mercati emergenti sono state in grado di crescere ulteriormente nei confronti dell'euro. Le aspettative in tema di tassi d'interesse sui mercati delle obbligazioni emerging markets si sono inoltre ridotte. Le economie asiatiche dovrebbero aver raggiunto l'apice della loro crescita nel primo trimestre Le banche centrali sono passate ad una politica monetaria più restrittiva in armonia con la banca centrale cinese. Sino ad ora, però, la svolta di politica monetaria è risultata moderata a causa della rivalutazione delle monete asiatiche. Le economie dell America latina possono trarre vantaggio anche nel 2010 dalla ripresa mondiale grazie alla domanda superiore di materie prime. Il ristagno ad un livello elevato dei dati sulla produzione e sul consumo, tuttavia, indica una fase di crescita per il secondo semestre. In armonia con l'area dell'euro, negli ultimi mesi è miglioratoo il quadro di cresciposizionamento ta dell'europa dell'est, sinora in ritardo. La sovraponderazione del peso messicano rispetto al real brasiliano, in pericolo di intervento, ed il difensivo in Turchia ed Ungheria hanno avuto un effetto negativo sull'andamento relativo del Fondo. La sovraponderazione di Turchia e Romania è stata chiusa, esattamente come la sottoponderazione dell'ungheria. Da marzo trovano applicazione anche due modelli FX. Sino al giorno di chiusura, entrambi i modelli, uno di tipo MACD ed un modello basato sulla differenza tra tassi d'interesse, hanno fatto registrare un contributo positivo alla crescita degli utili rispetto al benchmark. Sul versante duration è stato mantenuto l'orientamento neutrale con l'eccezione di un prolun- Per questa gamento in Sudafrica. L andamento attuale continua ad essere influenzato in forte misura dalla propensione generale al rischio. ragione bisognerà attendere lo sviluppo ulteriore della discussione legata all'indebitamento in Europa e se il migliora- mento ulteriore dei dati della crescita faranno scattare timori di un innalzamento dei tassi d'interesse. 6

7 Struttura del patrimonio del Fondo in Titoli Valore di mercato % Obbligazioni: MXN ZAR PLN MYR IDR TRY THB BRL HUF USD RUB Totale portafoglio titoli , , , , , , , , , , , ,52 11,44 10,32 9,85 9,36 9,33 9,25 9,10 7,75 6,93 4,67 1,13 89,13 Prodotti derivativi Valutazione dei contratti di valute a termine ,42 0,14 Averi Averi nella valuta del Fondo Averi in valuta estera Totale averi , , ,59 1,97 7,15 9,12 Ratei attivi Interessi maturati (su titoli e averi bancari) Interessi a debito Totale ratei attivi ,76-325, ,33 1,72 0,00 1,72 Altre partite di compensazione Tributi vari ,40-0,11 Patrimonio del Fondo ,46 100,00 7

8 Composizione del patrimonio in I dati annuali indicati per i valori mobiliari si riferiscono al rispettivo momento di emissione o di riscatto; un eventuale diritto di riscatto anticipato dell'emittente non è qui indicato. I titoli contrassegnati con "Y" sono contraddistinti da una durata aperta. ISIN DESCRIZIONE DEI TITOLI QUANTITÀ ACQUISTI VENDITE QUOTAZIONE VALORE DI 30/07/2010 ENTRATE USCITE MERCATO DURANTE L ESERCIZIO IN QUOTA %DEL PATRIMONIO TOTALE OBBLIGAZIONI IN REAL BRASILIANI BRSTNCLTN6I4 0,0000 BRAZIL ZO BRSTNCNTF0G9 10,0000 BRAZIL F BRSTNCNTF0J3 10,0000 BRAZIL BRSTNCNTF063 10,0000 BRAZIL US105756BN96 10,2500 BRAZIL US105756BL31 12,5000 BRAZIL OBBLIGAZIONI IN FIORINI UNGHERESI HU ,5000 UNGARN HU ,0000 HUNGARY 12/C HU ,5000 HUNGARY 19/A HU ,7500 HUNGARY S.17/B HU ,5000 HUNGARY 13/E HU ,0000 UNGARN 15/A OBBLIGAZIONI IN RUPIE INDONESIANE IDG ,5000 INDONESIA FR IDG ,0000 INDONESIA FR IDG ,0000 INDONESIA FR IDG ,0000 INDONESIA IDG ,0000 INDONESIA FR OBBLIGAZIONI IN PESO MESSICANI MX0MGO0000D8 7,5000 MEXICO MX0MGO0000G1 8,5000 MEXICO MXM0GO ,0000 MEXICO MX0MGO ,5000 MEXICO MX0MGO0000B2 10,0000 MEXICO , ,49 1, , ,07 1, , ,43 0, , ,10 3, , ,33 0, , ,57 0, , ,51 0, , ,69 1, , ,50 1, , ,30 2, , ,56 0, , ,52 0, , ,50 1, , ,03 2, , ,20 2, , ,46 1, , ,97 2, , ,94 0, , ,59 2, , ,22 2, , ,38 3, , ,05 0,87 OBBLIGAZIONI IN RINGGIT MALESI MYBMX ,5020 MALAYSIA SER , ,33 0,35 MYBMN03003V4 3,7020 MALAYSIA SER.3/ , ,77 1,98 MYBMJ ,7410 MALAYSIA SER , ,76 2,85 MYBMO ,3780 MALAYSIA , ,87 1,66 MYBMX ,2480 MALAYSIA SER , ,42 0,16 OBBLIGAZIONI IN ZLOTY POLACCHI PL ,7500 POLEN PL ,0000 POLEN SER PL ,2500 POLEN PL ,2500 POLEN PL ,5000 POLEN PL ,7500 POLEN PL ,7500 POLEN , ,77 2, , ,64 1, , ,65 0, , ,59 1, , ,80 1, , ,31 0, , ,91 1,32 OBBLIGAZIONI IN RUBLI RUSSI RU000A0JPLJ1 6,1000 RUSSIAN FED ,6521 RU000A0DY8K8 7,5000 RUSSIAN FED. FRN ,7500 RU000A0JQCL4 11,2000 RUSSIAN FED , ,26 0, ,06 0, ,46 0,36 OBBLIGAZIONI IN BAHT TAILANDESI TH062303P508 3,6250 THAILD TH062303N305 4,2500 THAILD TH0623A3S305 5,1250 THAILD TH0623A3O502 5,2500 THAILD TH ,5000 THAILD TH ,6700 THAILD TH ,8500 THAILD , ,62 0, , ,11 2, , ,42 1, , ,67 1, , ,82 0, , ,86 0, , ,92 1,75 8

9 ISIN DESCRIZIONE DEI TITOLI QUANTITÀ ACQUISTI VENDITE QUOTAZIONE VALORE DI 30/07/2010 ENTRATE USCITE MERCATO PEZZO/NOM. DURANTE L ESERCIZIO IN QUOTA %DEL PATRIMONIO TOTALE OBBLIGAZIONI IN NUOVE LIRE TURCHE TRT090113T13 10,0000 TURKEY TRT060814T18 11,0000 TURKEY TRT190111T13 14,0000 TURKEY TRT260912T15 14,0000 TURKEY TRT070312T14 16,0000 TURKEY TRT280813T13 16,0000 TURKEY OBBLIGAZIONI IN DOLLARI AMERICANI US195325BL83 7,3750 COLOMBIA US195325BD67 8,1250 COLOMBIA US715638AP79 8,7500 PERU , ,30 1, , ,39 1, , ,01 2, , ,11 1, , ,95 1, , ,65 0, , ,26 2, , ,32 0, , ,60 0,94 OBBLIGAZIONI IN RAND SUDAFRICANI ZAG ,2500 SOUTH AFR , ,83 1,53 ZAG ,7500 SOUTH AFR , ,92 2,53 ZAG ,2500 SOUTH AFR , ,72 1,57 ZAG ,5000 SOUTH AFR , ,54 0,75 ZAG ,5000 SOUTH AFR , ,58 2,25 ZAG ,5000 SOUTH AFR , ,30 1,69 TOTALE DEI TITOLI AMMESSI ALLA CONTRATTAZIONE UFFICIALE O SU ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO ,91 86,77 OBBLIGAZIONI IN RINGGIT MALESI MYBMH ,5090 MALAYSIA S , ,61 2,36 TOTALE TITOLI NON AMMESSI ALLA CONTRATTAZIONE REGOLAMENTATO UFFICIALE O SU ALTRO MERCATO ,61 2,36 TOTALE PATRIMONIO TITOLI ,52 89,13 CONTRATTI DI DIVISE A TERMINE CREDITI/DEBITI POSIZIONI APERTE VENDITE CLP COP PEN THB TRY USD ACQUISTI BRL COP CZK EGP IDR INR MYR PEN PHP PLN RON RUB TRY UAH ZAR ,20-0, ,13-0, ,36 0, ,27 0, ,82 0, ,61 0, ,52 0, ,74-0, ,51 0, ,55-0, ,58 0,00 486,17 0, ,45-0, ,07-0, ,22 0, ,56 0, ,07 0,01-514,88 0, ,83 0, ,15 0, ,57 0,06 POSIZIONI CHIUSE VENDITE INR ACQUISTI HUF INR TOTALE DEI CONTRATTI DI DIVISE A TERMINE ,20-0, ,42-0, ,92-0, ,42 0,14 1 Plusvalenze e minusvalenze al giorno di chiusura 9

10 AVERI AVERI IN AVERI IN ALTRE VALUTE UE AVERI IN VALUTE NON UE MXN RUB TRY USD ZAR VALUTA VALORE DI QUOTA %DEL MERCATO PATRIMONIO IN TOTALE , , , , , , , ,59 9,12 RATEI ATTIVI INTERESSI MATURATI INTERESSI A DEBITO ,76-325, ,33 1,72 ALTRE PARTITE DI COMPENSAZIONE TRIBUTI VARI ,40-0,11 VALORE PATRIMONIALE COMPLESSIVO ,46 100,00 VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA A DISTRIBUZIONE VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA AD ACCUMULAZIONE VALORE PATRIMONIALE PRO QUOTA AD ACCUMULAZIONE TOTALE QUOTE A DISTRIBUZIONE IN CIRCOLAZIONE QUOTE AD ACCUMULAZIONE IN CIRCOLAZIONE QUOTE AD ACCUMULAZIONE TOTALE IN CIRCOLAZIONE PEZZI ,901 PEZZI ,668 PEZZI 8.139,981 CORSI DI CAMBIO I TITOLI PATRIMONIALI IN VALUTA ESTERA SONO STATI CONVERTITI IN IN BASE AL CORSO DI CAMBIO DEL 29/07/2010: VALUTA UNITÀ QUOTAZIONE REAL BRASILIANO 1 = 2,30785 BRL FIORINO UNGHERESE 1 = 283,30000 HUF RUPIE INDONESIANE 1 = ,10670 IDR PESO MESSICANO 1 = 16,55160 MXN RINGGIT MALESE 1 = 4,17545 MYR ZLOTY POLACCO 1 = 3,99670 PLN RUBLO RUSSO 1 = 39,46600 RUB BAHT TAILANDESE 1 = 42,18605 THB NUOVA LIRA TURCA 1 = 1,97780 TRY DOLLARO AMERICANO 1 = 1,30850 USD RAND SUDAFRICANO 1 = 9,58660 ZAR 10

11 ACQUISTI E VENDITE DI TITOLI DURANTE IL PERIODO IN ESAME, NELLA MISURA IN CUI NON SONO RIPRESI NELLO STATO PATRIMONIALE: ISIN DESCRIZIONE DEI TITOLI ACQUISTI ENTRATE VENDITE USCITE OBBLIGAZIONI IN RUBLI RUSSI RU000A0JPVH4 6,2000 RUSSIAN FED RU000A0JQQE9 7,1500 RUSSIAN FED RU000A0JQCM2 10,8000 RUSSIAN FED RU000A0JQ359 11,9000 RUSSIAN FED OBBLIGAZIONI IN DOLLARI AMERICANI US105756BM14 6,0000 BRAZIL USY20721AA74 6,7500 INDONESIA USY20721AL30 7,7500 INDONESIA REGS US105756BG46 7,8750 BRAZIL US715638AN22 9,8750 PERU US105756AY60 10,0000 BRAZIL USY20721AN95 10,3750 INDONESIA USY20721AP44 11,6250 INDONESIA REGS La Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. opera nel rispetto degli standard qualitativi dell Associazione delle società d investimento austriache (Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften, VÖIG). Vienna, 8 settembre