I potenziali impatti del nuovo IFRS 9 sul trading book. Roma, 4 dicembre 2012

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1 sul trading book Roma, 4 dicembre 2012

2 AGENDA I PROGETTI DI REVISIONE DELLO IAS 39 CLASSIFICAZIONE E MISURAZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI NEL NUOVO IFRS9 LA REVISIONE DEL PERIMETRO DEL TRADING BOOK IN BASILEA III POSSIBILI COLLEGAMENTI TRA PORTAFOGLI CONTABILI E PORTAFOGLI DI VGILANZA

3 I progetti di revisione dello IAS 39 e timetable Le tre principali fasi del progetto di revisione dello IAS 39 riguardano: Fase 1: Classificazione, rilevazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Exposure Draft (Nov e Ott. 2010) Limited Review (Nov. 2011) New ED (Nov 2012) Fase 2: Impairment Exposure Draft (Dic. 2009) TPA IASB Staff Paper (Giu 2011) Three Bucket Approach In Agosto 2012 Il FASB sembra abbandonare la convergenza Re-exposure Draft (Q4 2012) Fase 3: Hedge accounting Exposure Draft (Dic. 2010) Review Draft (Sett. 2012) In attesa versione finale (Q4 2012) Hedge accounting Recognition and measurement Impairment Prima applicazione del nuovo IFRS 9: 01/01/2015? (possibile slittamento al 2016 con opzione di applicazione anticipata)

4 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie La nuova classificazione delle attività finanziarie è basata su: 1) Business Model dell entità 2) profili di cash flow contrattuali dello strumento - test SPPI (Solely Payment of Principal and Interest) per gli strumenti di debito Strumenti di debito: Held To Collect: attività finanziarie detenute a scopo di investimento esclusivamente per incassare flussi di cassa in linea interessi e capitale ed SPPI test superato FVOCI (SI Recycling): (Held To Collect and for sale): attività finanziarie detenute sia per incassare flussi di cassa in linea interessi e capitale o per essere vendute ed SPPI test superato FVTPL: Tutto il resto (quindi, sia attività finanziarie detenute per ottenere profitti dalla negoziazione, sia attività senza SPPI test superato) Strumenti di capitale: FVOCI (NO Recycling): equity instruments detenuti a fini strategici per ottenere profitti dall incasso dei dividendi dell investimento FVTPL: equity instruments per i quali non si opta per la classificazione FVOCI Held To Collect Fair Value OCI Fair Value PL

5 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Strumenti di debito Held To Collect I Cash Flow contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento del capitale e degli interessi sul capitale Capitale: trasferito alla rilevazione iniziale dell asset Interessi: determinati sul capitale trasferito e funzione del tempo e del rischio di credito associato alla controparte In presenza di opzionalità od altre caratteristiche che potrebbero far venire meno questa relazione, occorre: Verificare se le variazioni in termini di cash flow sono significative ( more than insignificant ) rispetto una posta analoga SPPI Il benchmark di riferimento deve avere le stesse caratteristiche in termini di tempo e credit quality Se test superato, l attività è valutata al costo ammortizzato Se non viene superato, l attività deve essere valutata a FVTPL Business Model HTC: non è necessario detenere l attività fino ascadenza.tuttavianonèancorachiarosesaràunportafoglio simile all attuale HTM o L&R Possibili cessioni ammesse in casi eccezionali (es downgrade della controparte) Assesment ex-post se vendite sono più che infrequenti (rivalutazione del modello ma tainting rule eliminate) SPPI Test More than insignificant (Benchmark) NO HTM (vendite eccezionali)

6 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Strumenti di debito Held To Collect and for sale Profili di contabilizzazione (se SPPI test superato) Gli interessi al tasso di rendimento effettivo rilevano a P&L (sulla base del costo ammortizzato) Oggetto di impairment e IAS 21 Le plus/minusvalenze di valutazione al Fair Value impattano ad OCI a livello di Patrimonio netto Recycling a conto economico in caso di cessione dell attività Business Model Assesment (simile all attuale AFS ma non è un portafoglio residuale) Investimenti effettuati per ottenere un determinato profilo reddituale e di ottimizzazione nella gestione della liquidità Detenuti a scopo di adeguatezza di liquidità (requisiti di basilea 3 per liquidity risk devono essere considerati) Vendite ammesse a fini strategicy del portafoglio Non era presente nella versione originale del nuovo IFRS 9. Introdotto solo successivamente per esigenze di classificazione dei c.d. portafogli di liquidità. L introduzione di questo terzo portafoglio è oggetto di alcune critiche: Impatti sul patrimonio per l eliminazione dei filtri prudenziali Gestione attiva del portafoglio: qual è la linea di demarcazione col portafoglio FVTPL? Plus/Minus in OCI con recycling Ottimizzazione e requisiti di liquidità Impatti vigilanza (patrimonio e trading book)

7 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Trattamento dei derivati Embedded in attività HTC o FVOCI E stata eliminata la possibilità di scorporare i derivati embedded in attività finanziarie (a differenza delle passività finanziarie) Le attività finanziarie che non superano l SPPI test (ossia, la modifica nei cash flow in linea di capitale o di interessi è more than insignificant ) devono essere classificate a FVTPL Da valutare l impatto su attività finanziarie di debito attualmente classificate LR od AFS contenenti opzionalità embedded: Se oggi non oggetto di scorporo, potenzialmente da riclassificare a trading Se oggi oggetto di scorporo, presumibilmente da classificare a trading insieme alla componente naked (con impatti anche su eventuali coperture contabili da chiudere) Potenziali impatti sul perimetro di vigilanza: Se strumenti nel trading book di vigilanza, riclassifica da banking a trading per la componente naked di strumenti finanziari ora LR o AFS Se strumenti nel banking book di vigilanza, riclassifica da trading a banking per la componente embedded (con potenziali mismatch su coperture dei derivati embedded) Bifurcation solo a fini segnaletici? NO Bifurcation FVTPL se SPPI test non superato Impatti vigilanza (perimetro trading book)

8 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Equity instruments: due possibili classificazioni FVOCI: Esclusivamente i dividendi incassati rilevano a P&L Le plus/minusvalenze di valutazione al Fair Value impattano ad OCI a livello di Patrimonio netto Nessun Recycling a conto economico in caso di cessione dell attività FVOCI senza recycling Possono essere oggetto di copertura in una relazione di hedge accounting: Unico caso im cui l inefficacia della copertura viene rilevata in OCI e non impatta mai il conto economico SI hedge accounting Potenziali impatti sul perimetro del trading book: Riclassifica volontaria degli attuali investimenti azionari classificati AFS a FVTPL a causa del divieto di recycling in First Time Application Riclassifica FVTPL in FTA

9 Classificazione e misurazione delle attività e passività finanziarie Fair Value Option Classificazione volontaria nell ambito dell IFRS 9 di attività e passività al Fair Value con imputazione delle variazioni di fair Value a conto economico Classificazione effettuata alla rilevazione iniziale della posizione Decisione irrevocabile Le variazioni di fair value di proprie passività dovute a variazioni del merito creditizio vengono imputate ad OCI (novità) Fair Value Option E stata introdotta la Fair Value Option anche per le esposizioni al rischio di credito gestite attraverso l utilizzo di derivati di credito valutati a FVTPL Criteri per l eleggibilità: Il nome della Crediti Exposure è uguale alla reference entity del derivato creditizio La seniority dello strumento coperto è pari a quella degli strumenti consegnabili nel derivato creditizio

10 Il perimetro del Trading Book a fini di negoziazione L attuale criterio di classificazione è basato sul criterio cardine dell intento di negoziazione Tende a coincidere con il portafoglio contabile Held For Trading delle banche Nel nuovo IFRS 9 si passa da una definizione positiva ad una residuale (nello IAS 39 è l AFS ad essere residuale) L attuale classificazione è ritenuto uno dei possibili motivi della crisi ed è oggetto di revisione da parte del comitato Difficile da monitorare e verificare Ha portato un inadeguatezza patrimoniale per certi strumenti finanziari rispetto ai reali rischi sopportati (in particolare rispetto ai veri rischi di mercato per alcune attività classificate nel banking book ) Ha dato luogo ad arbitraggi tra portafogli dovuto alle regole contabili e segnaletiche (in particolare la crisi del debito sovrano ha portato a riclassificare molti titoli di stato da HFT ad AFS limitando impatti economici con aggravio quasi nullo sul capitale anche grazie ai filtri prudenziali) Obiettivo: assegnare strumenti/portafogli ad un regime prudenziale più adeguato in termini di capitale in modo Semplice (da capire e da applicare) e robusto per evitare arbitraggi Convergenza con portafoglio contabile HFT Inadeguatezza patrimoniale Arbitraggi tra portafogli

11 Il perimetro del Trading Book a fini di negoziazione Trading Evidence Based Rafforzamento dell attuale criterio basato sulla volontà di detenere lo strumento a fine di negoziazione nel breve periodo (od a copertura di questi strumenti) Deve essere provata la volontà di negoziazione e l effettiva capacità di gestione dei rischi nel trading book con: Impatto contabile a conto economico Valutazione sulla liquidità dello strumento e/o dei dati di mercato per la valutazione giornaliera (Livelli FV?) Documentazione formale della policy di trading (diversa da quella di hedge accounting per le coperture attuate) Periodo massimo di detenzione con eventuali penalizzazioni Stretti vincoli per lo spostamento di posizioni dal trading al banking Oggettodicriticainquantoincerti periodi di stress potrebbe risultare necessario, inoltre L IFRS 9 lo obbliga se cambia il business model Obblighi di monitoraggio delle funzioni di controllo interno della banca sul rispetto dei requisiti e sulla corretta classificazione di vigilanza degli strumenti In caso di mancato rispetto, riclassifica nel banking book Attuale criterio, ma più stringente Prova della negoziazione e gestione Vincoli alle riclassifiche di portafogli

12 Il perimetro del Trading Book a fini di negoziazione Valuation Based Focus sul criterio di valutazione patrimoniale dello strumento Se la posizione è valutata al fair value, indipendentemente dal fatto che gli effetti transitano dal conto economico, poiché si riflette sul patrimonio e quindi sulla solvibilità, dovrebbe essere trattata nel trading book Poiché porterebbe ad un ampliamento del perimetro con effetti anche distortivi per alcuni beni patrimoniali Limitato agli strumenti finanziari Limitato alle posizioni la cui valutazione impatta sul patrimonio di vigilanza (verifica su eventuali filtri) Da verificare l impatto su alcune coperture cross banking/trading (es. coperture tasso e riserva di CFH) Possibili critiche a tale approccio: Classificazione in funzione di criteri di classificazione, interpretazioni di revisori e filtri prudenziali. Per gli IAS/IFRS anche i crediti sono strumenti finanziari Perimetri diversi tra diverse legislazioni e Paesi a causa dell applicazione di principi contabili differenti A fronte di una limitazione negli arbitraggi, forte disallineamento col vero trading book della banca e relative modalità di gestione dei rischi Criterio patrimoniale Strumenti finanziari che impattano il PV Potenziali disomogeneità

13 Possibili collegamenti tra portafogli contabili e portafogli di vigilanza COM E (IAS 39) I derivati di copertura in Hedge Accounting sono esclusi dal trading book se la copertura risulta efficace Eccezione: alcuni crediti classificati a trading per l applicazione della Fair Value Option volontaria e/o detenuti FHT per vendite nel breve periodo, rientrano comunque nelle regole del banking book

14 Possibili collegamenti tra portafogli contabili e portafogli di vigilanza COME POTREBBE ESSERE (IFRS 9) TRADING EVIDENCE BASED

15 Possibili collegamenti tra portafogli contabili e portafogli di vigilanza Principali issue TRADING EVIDENCE BASED (segue) Titoli di debito FVTOCI In base al modello di business contabile, vengono classificati strumenti detenuti sia per investimento, sia per negoziazione (portafoglio di liquidità) Si tratta comunque di portafogli a gestione attiva con tassi di turnover degli investimenti (anche se non è ancora chiara la linea di demarcazione col FVTPL) Le variazioni di Fair value non impattano a conto economico e quindi dovrebbero andare nel banking book (nonostante recycling in caso di vendita) Strumenti FVTPL Area potenzialmente di maggior impatto in termini di asimmetria tra trattamento contabile e segnaletico dovuta dal differente criterio di classificazione (residuale per IFRS 9, positiva per Basilea) Crediti: rimane vincolo indissolubile Loan Banking Book? Mismatch con crediti valutati FVTPL, anche per divieto di bifurcation e mancato superamento SPPI test Impatto sulle eventuali coperture della componente embedded (non eleggibili a fini di hedge accounting), a meno che non si preveda una bifurcation solo a fini di vigilanza Titoli di debito: da verificare la classificazione delle posizioni che rientrano nel FVTPL per il mancato superamento del SPPI test (titoli di debito oggi nel portafoglio AFS) Titoli di capitale: potenziale incremento per equity attualmente classificati AFS e riclassificati a FVTPL in FTA per il divieto di recycling a conto economico Strumenti di negoziazione ma che non rispettano i vincoli di Basilea dovrebbero rientrare nel banking (come trattare gli strumenti di livello 3? Come dovrebbero essere trattate le riclassifiche contabili al di fuori del FVTPL?)

16 Possibili collegamenti tra portafogli contabili e portafogli di vigilanza COME POTREBBE ESSERE (IFRS 9) VALUATION BASED

17 Possibili collegamenti tra portafogli contabili e portafogli di vigilanza Principali issue Titoli di debito e titoli di capitale FVTOCI Verosimilmente dovrebbero rientrare le posizioni di debito e di capitale oggi classificate nei portafoglio Available For Sale La variazioni di fair value impattano il patrimonio della banca Con l eliminazione dei filtri prudenziali, impatterebbero anche il patrimonio di vigilanza. Rientrerebbero nel trading book con considerevole ampliamento del perimetro rispetto la situazione attuale Crediti FVTPL VALUATION BASED (segue) Da valutare la classificazione a fini di vigilanza (per il principio contabile rientrerebbero comunque tra gli strumenti finanziari) Se banking, varrebbero le stesse considerazioni precedenti Se trading ulteriore ampliamento del perimetro del portafoglio di trading dovuto al criterio di classificazione contabile Da valutare l impatto delle coperture contabili cross tra trading e banking Derivati di coperture di cash flow hedge con impatti sulla riserva di patrimonio netto (es. coperture tasso del banking book)