FOGLIO INFORMATIVO ANALITICO. (redatto ai sensi della disciplina in materia di trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari)

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1 FOGLIO INFORMATIVO ANALITICO (redatto ai sensi della disciplina in materia di trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari) OFFERTA PUBBLICA DI SOTTOSCRIZIONE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO STRUTTURATO MEDIOBANCA INDICIZZATO AL TASSO DI CAMBIO EURO/DOLLARO" (Cod. ISIN IT ) AVVERTENZE GENERALI I titoli strutturati, oggetto della presente emissione, incorporano uno strumento obbligazionario tradizionale con uno o più contratti derivati. Pertanto l acquisto di un titolo strutturato implica l acquisto e/o vendita, da parte del sottoscrittore, anche di uno o più contratti derivati, il cui valore è determinato dall andamento di strumenti finanziari e/o parametri ad essi collegati (titoli, indici, valute, tassi, ect). Date le suddette caratteristiche, i titoli strutturati sono strumenti caratterizzati da intrinseca complessità che rende difficile la loro valutazione, in termini di rischio, sia al momento dell acquisto sia successivamente. Gli investitori, pertanto, sono invitati a sottoscrivere tali titoli solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sotteso. AVVERTENZE SPECIFICHE Il titolo oggetto della presente emissione comporta gli elementi di rischio propri di titoli obbligazionari indicizzati a valute (Euro/Dollaro): fermo restando la garanzia di rimborso a scadenza del capitale investito, il rendimento dei titoli in esame non può essere determinato a priori. Per conoscere il profilo rischio/rendimento del titolo si consiglia, in particolare, di leggere attentamene il paragrafo 9, Sezione II ( Informazioni sulle caratteristiche dell emissione ), nonché la Sezione III ( Informazioni sui rischi dell operazione ) del presente Foglio Informativo Analitico. I INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE 1. Denominazione e forma giuridica MEDIOBANCA BANCA DI CREDITO FINANZIARIO S.p.A. ( Mediobanca ) 2. Sede legale e sede amministrativa Milano - Piazzetta Enrico Cuccia, 1 3. Numero d iscrizione all Albo delle Banche tenuto dalla Banca d Italia Iscrizione all Albo delle Banche al n Gruppo bancario di appartenenza e relativo numero d iscrizione all Albo dei Gruppi bancari tenuti dalla Banca d Italia Mediobanca e Capogruppo del Gruppo Mediobanca, iscritto all Albo dei Gruppi Bancari al n Ammontare del Capitale Sociale e delle riserve (alla data di pubblicazione del presente Foglio Informativo Analitico ) Capitale Sociale Euro ,50 Pagina 1 di 10

2 Riserve Euro 3.269,6 milioni 6. Rating Emittente Standard & Poor s AA- 7. Conflitto d interesse In conformità a quanto previsto dallo Statuto Mediobanca emette obbligazioni proprie ai fini della raccolta di fondi per l esercizio del credito a medio lungo termine. II. INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE 1a Denominazione dell emissione Mediobanca indicizzato al tasso di cambio Euro/Dollaro". 1b Ammontare nominale massimo dell emissione Fino a 50 milioni di Euro. 1c Numero dei titoli e valore nominale unitario e tagli previsti per le sottoscrizioni Fino a n obbligazioni da nominali Euro cadauna. 1d Dematerializzazione Le obbligazioni saranno interamente ed esclusivamente immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. ed assoggettate al regime di dematerializzazione ai sensi del Decreto Legislativo del 24 giugno 1998, n Periodo di collocamento Le adesioni all offerta pubblica di sottoscrizione del prestito in oggetto saranno accettate dal 30 giugno 2005 al 27 luglio 2005 salvo chiusura anticipata e senza preavviso e saranno soddisfatte nei limiti dei quantitativi di titoli disponibili presso ciascuno dei Soggetti Incaricati del collocamento. 3. Data di emissione e di godimento Il prestito viene emesso ed ha godimento 29 luglio 2005 ( Data di Godimento ). 4. Prezzo di emissione e di rimborso Le obbligazioni saranno emesse al 98% del valore nominale e cioè al prezzo di Euro 980 l una. Il rimborso delle obbligazioni sarà effettuato alla pari (100% del valore nominale). 5. Commissioni di collocamento Il prezzo di sottoscrizione (98% del valore nominale) è comprensivo di commissioni di collocamento pari al 3%. 6. Durata dell emissione Il prestito, della durata di cinque anni, è emesso il 29 luglio 2005 (la Data di Emissione ) e verrà rimborsato il 29 luglio 2010 (la Data di Rimborso ). 7. Modalità di rimborso Il prestito sarà rimborsato in un'unica soluzione il 29 luglio 2010 per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A (convenzione Modified Following Business Day). Il Pagina 2 di 10

3 rimborso del capitale verrà effettuato alla pari (100% del valore nominale) e senza alcuna deduzione per spese. Le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso. 8. Periodicità di corresponsione e date di pagamento delle cedole interessi Annualmente verranno corrisposti interessi (gli Interessi ) soggetti al regime fiscale di cui al successivo punto 10. Gli Interessi saranno pagabili il 29 luglio di ogni anno a partire dal 29 luglio 2006 e fino al 29 luglio Il pagamento degli Interessi avrà luogo per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A. (Modified Following Business Day Convention). 9. Tasso annuo di interesse nominale e tasso annuo di rendimento effettivo lordo Dalla Data di Emissione le obbligazioni fruttano, sul valore nominale per il primo anno di vita del prestito, interessi annui lordi calcolati ad un tasso annuo lordo pari al 3,00% (30/360, Unadjusted Basis, Modified Following Business Day Convention). Gli interessi saranno pagabili il 29 luglio Successivamente, dal secondo al quinto anno di vita del prestito, verrà corrisposta annualmente una cedola lorda pari a: 5,00% se tasso di cambio /$ 1,0455 alla rispettiva data di rilevazione; 0% se tasso di cambio /$ > 1,0455 alla rispettiva data di rilevazione. Le rilevazioni del tasso di cambio Euro-Dollaro avverranno nelle seguenti date sulla base del valore pubblicato sulla pagina Reuters ECB37: Data di Data pagamento Rilevazione (prima data di rilevazione) (seconda data di rilevazione) (terza data di rilevazione) (quarta data di rilevazione) Se una delle date di rilevazione del tasso di cambio Euro/Dollaro dovesse cadere in un giorno in cui il tasso di cambio Euro/Dollaro non viene pubblicato, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui verrà pubblicato il tasso di cambio Euro/Dollaro se tale giorno cade ancora nel mese di riferimento; in caso contrario, la rilevazione del tasso di cambio verrà effettuata l ultimo giorno lavorativo disponibile nel mese di riferimento (Modified Following Business Day). Alla data del 28 giugno 2005 il tasso di cambio Euro/Dollaro è pari all La tabella che segue evidenzia le modalità di formazione dei flussi finanziari: Pagina 3 di 10

4 Cedola certa Valore ,00% Cedole eventuali Valore Variabile, legato all andamento del tasso di cambio Euro-Dollaro, ed in particolare: 5,00% se tasso di cambio /$ 1,0455 alla rispettiva data di rilevazione; 0% se tasso di cambio /$ >1,0455 alla rispettiva data di rilevazione. Poiché il titolo è emesso sotto la pari (al 98%), rimborsa alla pari e paga una cedola fissa del 3.00% per il primo anno di vita del prestito, si garantisce un rendimento minimo pari allo 1,025% annuo lordo (0,896% netto). 10. Regime fiscale cui sono assoggettati i titoli Redditi di capitale: agli interessi premi ed altri frutti delle obbligazioni con scadenza non inferiore a 18 mesi è applicabile: 1) se percepiti da soggetti residenti, l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%; 2) se percepiti da soggetti non residenti la ritenuta del 12,50% (D.Lgs 1 aprile 1996, n. 239). Non sono soggetti a imposizione i redditi di capitale percepiti dai soggetti residenti nei paesi di cui all art. 6 del citato D.Lgs 239/1996. Plusvalenze: le plusvalenze di cui all art comma lett. c-ter del DPR 22/12/1986 n. 917 e successive modificazioni realizzate da soggetti residenti sono assoggettate ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall art. 68 del T.U.I.R. e secondo i regimi di cui gli artt. 5 6 e 7 del D.Lgs 461/97. Non sono soggette ad imposizione le plusvalenze realizzate da soggetti residenti in Paesi con i quali esiste una convenzione ed è previsto lo scambio di informazioni. 11. Termine di prescrizione per l esercizio del diritto di rimborso del capitale I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne il capitale, decorsi dieci anni dalla data in cui l obbligazione è divenuta rimborsabile; per quanto concerne gli interessi decorsi cinque anni dalla data di pagamento delle cedole. 12. Clausole di subordinazione Nessuna. 13. Eventuali oneri e condizioni di qualsiasi natura che possono incidere sui diritti dei sottoscrittori dei titoli Nessuno. 14. Garanzie che assistono l emissione Nessuna. 15. Eventuali premi di rimborso e/o qualsiasi ulteriore elemento che concorra alla determinazione del rendimento dei titoli Nessuno. Pagina 4 di 10

5 16. Clausole di convertibilità in altri titoli Nessuna. 17. Diritti di qualsiasi natura connessi ai titoli Le obbligazioni incorporano i diritti ed i vantaggi previsti dalla vigente normativa per i titoli della stessa categoria. 18. Criteri di riparto Le richieste saranno soddisfatte nei limiti di quantitativi di titoli disponibili presso ciascuno dei soggetti Incaricati del collocamento. 19. Clausole limitative della trasferibilità e/o della circolazione dei titoli Nessuna. 20. Mercati presso i quali è prevista la negoziazione dei titoli Il titolo sarà trattato presso Sistema di Scambio Organizzato Euro TLX. Euro TLX è gestito da TLX S.p.A., società attualmente controllata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., banca appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. 21. Impegno da parte dell emittente a fornire su base continuativa prezzi di acquisto e vendita dei titoli Nessuno. 22. Soggetti terzi incaricati dei servizi connessi con l emissione L offerta è coordinata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., banca appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., che è anche l agente di calcolo dell operazione, ha un conflitto d interesse con la presente operazione essendo i titoli collocati mediante intermediari appartenenti al medesimo Gruppo bancario UniCredit. Le eventuali specifiche situazioni di conflitto d interessi degli intermediari collocatori dovranno essere da questi direttamente segnalati al sottoscrittore ai sensi della normativa vigente. Le Obbligazioni sono collocate tramite le seguenti banche appartenenti e/o partecipate da UniCredit: UniCredit Banca S.p.A. UniCredit Private Banking S.p.A. UniCredit Xelion Banca S.p.A. Banca dell'umbria 1462 S.p.A. Cassa di Risparmio di Carpi S.p.A. Cassa di Risparmio di Saluzzo S.p.A. Cassa di Risparmio di Savigliano S.p.A. Cassa di Risparmio di Bra S.p.A. Pagina 5 di 10

6 III INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE 1. Tipologie di rischio che caratterizzano l investimento nei titoli oggetto dell emissione L investimento nei titoli oggetto della presente emissione comporta sia gli elementi di rischio propri di un investimento in titoli obbligazionari indicizzati a valute (Euro/Dollaro), sia gli elementi di rischio propri di un investimento in titoli obbligazionari puri. Rischio emittente Rischio che il debitore non onori alle scadenze contrattuali i propri obblighi. Sottoscrivendo le obbligazioni del prestito oggetto della presente emissione si diventa infatti finanziatori di Mediobanca acquisendo il diritto ad ottenere il rimborso del capitale investito. Il sottoscrittore si assume pertanto il rischio che in caso di impossibilità finanziaria dell emittente ad onorare i propri obblighi, tale diritto possa essere pregiudicato. Rischio di prezzo E il rischio d oscillazione del prezzo di mercato secondario durante la vita delle obbligazioni. Le oscillazioni del prezzo dipendono da due elementi: l andamento del tasso di cambio euro/dollaro e il merito di credito dell emittente. Il prezzo di mercato secondario potrebbe quindi aumentare o diminuire rispetto a quello di sottoscrizione in funzione dell andamento nel corso della vita del prestito dei due elementi sopraccitati. Rischio di tasso Rischio che le variazioni che interverranno nella curva dei tassi di interesse possano avere riflessi sul prezzo di mercato del titolo facendolo oscillare durante la sua vita (in particolare, la crescita dei tassi comporterebbe una diminuzione potenziale del valore di mercato del titolo). La garanzia di integrale rimborso del capitale a scadenza permette all investitore di poter rientrare in possesso del proprio capitale e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato: se tuttavia il risparmiatore volesse in ogni caso vendere il titolo prima della scadenza naturale dei cinque anni, il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore al prezzo di emissione (98% del valore nominale). Rischio di liquidità Il titolo oggetto della presente offerta non sarà quotato su un mercato regolamentato pertanto l investitore potrebbe trovarsi nell impossibilità o nella difficoltà di poter liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo pur di trovare una controparte disposta a comprarlo. Pertanto il risparmiatore nell elaborare la propria strategia finanziaria deve avere ben presente che l orizzonte temporale dell investimento (definito dalla durata del titolo all atto dell emissione) deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Rischio di indicizzazione: Rischio legato alla variazione del valore dell attività sottostante da cui dipendono le cedole che potrebbero essere corrisposte dal secondo al quinto anno di vita del prestito e quindi il rendimento effettivo dell investimento. Nel caso specifico il rendimento cedolare può variare in senso sfavorevole per il sottoscrittore al variare del tasso di cambio Euro-Dollaro a cui è legato il prestito. 2. Esemplificazione del rendimento dei titoli oggetto dell emissione L obbligazione paga una cedola annuale pari al 3,00% annuo lordo per il primo anno e per i successivi anni di vita del prestito cedole annuali indicizzate all andamento del tasso di cambio Pagina 6 di 10

7 Euro-Dollaro per i successivi anni di vita del prestito. Il titolo ha un rendimento minimo garantito pari allo 1,025% annuo lordo (0,896% netto). A titolo esemplificativo: Ipotesi positiva: nell ipotesi in cui il tasso di cambio Euro-dollaro risultasse inferiore o uguale all alla prima Data di Rilevazione e conservasse valori inferiori o pari all anche nelle successive Date di Rilevazione, l investitore riceverebbe una cedola annua lorda pari al 3,00% (2,625% al netto della ritenuta fiscale vigente) per il primo anno di vita del prestito e al 5,00% (4,375% al netto della ritenuta fiscale vigente) per i successivi anni di vita del prestito, conseguendo un rendimento lordo a scadenza per l investitore pari al 5,022% annuo (4,403% netto al netto della ritenuta fiscale attualmente vigente). Ipotesi intermedia: nell ipotesi in cui il tasso di cambio Euro-dollaro risultasse inferiore o uguale all alla prima e alla seconda data di Rilevazione e registrasse, nelle successive Date di Rilevazione, valori superori o pari all , l investitore riceverebbe una cedola annua lorda pari al 3,00% (2,625% al netto della ritenuta fiscale vigente) per il primo anno di vita del prestito, al 5,00% (4,375% al netto della ritenuta fiscale vigente) per il secondo e terzo anno e nessuna cedola per gli ultimi due anni di vita del prestito, conseguendo un rendimento lordo a scadenza pari al 3,104% annuo (2,712% al netto della ritenuta fiscale vigente). Ipotesi negativa: nell ipotesi in cui il tasso di cambio Euro-dollaro fosse sempre superiore all in tutte le Date di Rilevazione, l investitore riceverebbe una cedola annua lorda pari al 3% (2,625% al netto della ritenuta fiscale vigente) per il primo anno di vita del prestito e nessuna cedola dal secondo al quinto anno di vita del prestito, conseguendo un rendimento minimo lordo a scadenza pari allo 1,025% annuo (0,896% netto). 3. Componente derivativa implicita I titoli del prestito strutturato Mediobanca indicizzato al tasso di cambio Euro/Dollaro" sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria (rappresentata da un titolo che paga al primo anno una cedola a tasso fisso e che rimborsa, integralmente alla Data di Scadenza il capitale investito) e in una componente derivativa implicita: tale componente e rappresentata dall acquisto da parte del sottoscrittore di un'opzione digitale sul cambio Euro/Dollaro con valore pari al 4,12%. Il valore dell'opzione è calcolata sulla base di un modello di pricing di tipo "Montecarlo" utilizzando una volatilità su base annua pari al 9,75% ed un tasso risk free pari a 2,62%. Il rendimento effettivo lordo della componente obbligazionaria per il sottoscrittore del titolo, depurato della componente derivativa, è pari al 1,918% su base annua. Il valore della componente derivativa è stato calcolato da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. nel suo ruolo di strutturatore e di controparte swap di Mediobanca. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. pertanto si assume ogni responsabilità sulla correttezza del calcolo e sul valore di tale componente derivativa. 4. Scomposizione del prezzo di emissione Componente obbligazionaria 90.88% Componente derivativa 4.12% Commissioni di collocamento 3,00% 5. Garanzia I titoli del presente prestito non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Pagina 7 di 10

8 GLOSSARIO PER IL CLIENTE DELLE DEFINIZIONI UTILIZZATE NEL FOGLIO INFORMATIVO ANALITICO RELATIVO AL PRESTITO MEDIOBANCA INDICIZZATO AL TASSO DI CAMBIO EURO/DOLLARO COMMISSIONI DI COLLOCAMENTO: commissione incassata dal Soggetto Incaricato per l attività di collocamento di uno strumento finanziario presso gli investitori. DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime. DIGITALE (Opzione d.): è un tipo d opzione per la quale l acquirente ha il diritto ad incassare un importo prefissato solo se a scadenza (per le europee), o entro la data di scadenza (per le americane), il prezzo del sottostante si trova all interno di un intervallo predefinito. MODIFIED BUSINESS DAY CONVENTION: qualora una data di pagamento degli interessi o una data di rimborso del capitale dovesse coincidere con un giorno di chiusura della Borsa, incluso il caso di giorno non lavorativo, il pagamento degli interessi o il rimborso del capitale verrà effettuato il primo giorno lavorativo immediatamente successivo in cui la Borsa sia aperta se tale giorno cade ancora nel mese di riferimento; in caso contrario, il pagamento degli interessi o il rimborso del capitale verrà effettuato l ultimo giorno lavorativo disponibile nel mese di riferimento MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla "legge dei grandi numeri". Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l'altro, per definire il valore di strumenti derivati (es. opzioni). OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare il capitale raccolto. OPZIONE (Contratto di): contratto (detto "derivato") con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di option su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell'indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell'indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall'indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra un'option europea, che può essere esercitato soltanto alla data di scadenza concordata, e un'option americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza. OPZIONE (Valore della): il valore di un'opzione è dato da due componenti: il valore "intrinseco" ed il valore temporale. In un'opzione "call", il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti (v.) dello strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.) Il valore temporale dipende dalla volatilità dello strumento sottostante. OPZIONI BERMUDA: sono opzioni per le quali l'esercizio è consentito solo in date prestabilite, esse rientrano nella categoria delle opzioni americane non standard. PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento. RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell'attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA; A+; BBB; BB, B-) un giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato. Pagina 8 di 10

9 RENDIMENTO: risultato economico di un investimento in titoli. Il rendimento si calcola considerando i flussi di cassa generati dall'investimento, quali le cedole, nonché l'ammontare del capitale al termine del periodo di investimento. Il rendimento atteso di un'attività finanziaria detenuta fino alla scadenza è inversamente correlato al grado di rischio dell'attività: quanto maggiore è il rischio connesso all'investimento tanto elevato è il suo rendimento atteso. Il rendimento atteso viene, infatti, aumentato di un premio al rischio sopportato dall'investitore. Inoltre il rendimento di un titolo costituisce una ricompensa alla rinuncia, da parte dell'investitore, della somma investita per tutta la durata dell'investimento RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuto estera): in un titolo denominato in valuto estera, il controvalore in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del tasso di cambio dell'euro. RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali. RISCHIO DI LIQUIDITA': rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora l'investitore intenda procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una controparte disposta a comprare. RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni dell'andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del cambio (rischio di, v.). RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa. RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (Per titoli strutturati): esprime la possibilità di variazione del valore/prezzo dell'attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato. RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l'emittente di un'obbligazione non sia in grado di adempiere ai propri obblighi pagare le cedole e/o rimborsare il capitale). SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATI: Si intende un insieme di regole e di strutture, anche automatizzate, che consente in via continuativa o periodica di raccogliere e diffondere proposte di negoziazione di strumenti finanziari, e di dare esecuzione a dette proposte con le modalità previste dal sistema. (Comunicazione n. DM/ del (pubblicata nella G.U. n. 182 del ). SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.) SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario. STRIKE PRICE (Prezzo di esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell'opzione, esercitando l'opzione stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante. TITOLI STRUTTURATI: titoli composta da una componente cosiddetta "fissa", simile ad una normale obbligazione, ed una cosiddetta "derivativa", simile ad un'opzione. VOLATILITA DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l'ampiezza della variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più Pagina 9 di 10

10 un titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati. Luogo Data Firma del Richiedente i titoli oggetto della presente offerta per avvenuta consegna del Foglio Informativo Analitico Pagina 10 di 10