CONDIZIONI DEFINITIVE DI OFFERTA

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1 BANCA ALETTI & C. S.p.A. in qualità di Emittente del Prgramma di fferta al pubblic e/ di qutazine di investment certificates denminati AUTOCALLABLE STEP E AUTOCALLABLE STEP DI TIPO QUANTO e AUTOCALLABLE STEP PLUS E AUTOCALLABLE STEP PLUS DI TIPO QUANTO CONDIZIONI DEFINITIVE DI OFFERTA Autcallable Step Plus su Indice FTSE MIB (i Certificati ) Respnsabile del Cllcament: l Emittente I Certificati ggett delle presenti Cndizini Definitive di Offerta, in quant strumenti finanziari derivati, sn caratterizzati da una rischisità mlt elevata, il cui apprezzament da parte dell investitre è staclat dalla lr cmplessità. É quindi necessari che l investitre cncluda perazini aventi ad ggett tali strumenti finanziari sl dp averne cmpres la natura e il grad di espsizine al rischi che essi cmprtan, sia tramite la lettura del Prspett di Base e delle Cndizini Definitive sia avvalendsi dell'assistenza frnita dall'intermediari. Si cnsideri che, in generale, l investiment nei Certificati, in quant strumenti finanziari di particlare cmplessità, nn è adatt alla generalità degli investitri; pertant, prima di effettuare una qualsiasi perazine avente ad ggett i Certificati, l intermediari deve verificare se l investiment è apprpriat per l investitre (cn particlare riferiment alla esperienza nel camp degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultim) e, nel cntest della prestazine di un servizi di cnsulenza di gestine di prtafgli, dvrà altresì valutare se è adeguat per il medesim avend riguard (in aggiunta ad una valutazine dei prfili di esperienza) alla sua situazine finanziaria e agli biettivi di investiment. Le presenti Cndizini Definitive di Offerta sn state elabrate ai fini dell articl 5, paragraf 4 della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prspett ) e al Reglament 809/2004/CE, cme successivamente mdificati ed integrati, e devn essere lette cngiuntamente al Prspett di Base relativ agli Autcallable Step e Autcallable Stap Plus (i Certificati ) e Autcallable Step di Tip Quant, Autcallable Step Plus di Tip Quant (i Certificati Quant ), depsitat press la Cnsb in data 6 agst 2015 a seguit dell apprvazine cmunicata cn nta n /15 del 6 agst 2015 cme integrat e mdificat dal supplement depsitat press la Cnsb in data 23 ttbre 2015 a seguit di apprvazine cmunicata cn nta n /15 del 22 ttbre Si segnala che Brsa Italiana S.p.A. ha rilasciat il giudizi di ammissibilità alla qutazine dei Certificati cn prvvediment n. LOL del 26 lugli 2012, successivamente cnfermat cn prvvediment n. LOL del 24 lugli 2013 e cn prvvediment n. LOL del 30 lugli MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 1

2 L adempiment di pubblicazine delle presenti Cndizini Definitive di Offerta nn cmprta alcun giudizi della Cnsb sull pprtunità dell investiment prpst e sul merit dei dati e delle ntizie all stess relativi. Le presenti Cndizini Definitive di Offerta, unitamente al Prspett di Base ed al Reglament dei Certificati, sn a dispsizine del pubblic press la sede legale dell Emittente in Milan, via Rncaglia, 12, e altresì cnsultabili sul sit web dell emittente Le presenti Cndizini Definitive di Offerta devn essere lette unitamente al Prspett di Base (che incrpra mediante riferiment il Dcument di Registrazine), al fine di ttenere infrmazini cmplete sull Emittente e sui Certificati di cui alle presenti Cndizini Definitive. La Nta di Sintesi relativa alla Singla Emissine è allegata alle presenti Cndizini Definitive. L investitre è invitat, infine, a cnsultare il sit internet istituzinale dell Emittente, e il sit web al fine di ttenere ulteriri infrmazini. Le presenti Cndizini Definitive sn state trasmesse alla Cnsb in data Brsa Italiana S.p.A. ha deliberat l ammissine alla qutazine per i certificati cn prvvediment n.lol del 07 gennai MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 2

3 Sn rappresentate di seguit le cndizini dell Offerta e le caratteristiche specifiche dei Certificati. Salv che sia diversamente indicat, i termini e le espressini riprtate cn lettera maiuscla hann l stess significat lr attribuit nel Prspett di Base. 1. INFORMAZIONI ESSENZIALI Cnflitti di interesse Nn ci sn cnflitti ulteriri rispett a quant indicat nel par. 3.1 della Nta Infrmativa. 2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI Caratteristiche dei Certificati Le presenti Cndizini Definitive sn relative all Offerta di 1 serie di certificati denminati Autcallable Step Plus su Indice FTSE MIB (i Certificati e, singlarmente, una Serie di Certificati ). Cdice ISIN Autrizzazini relative all emissine e all Offerta Quant IT L emissine e l fferta del Certificat sn state apprvate cn delibera, del sggett munit di appsiti pteri, del girn N Tass di Cambi Iniziale Nn Applicabile Data di Emissine Data di Scadenza Valre Nminale Mdalità di calcl dell Imprt di Liquidazine I Certificati rientran nella categria dei Certificati ad esercizi autmatic e, pertant, la data di scadenza cincide cn la data di esercizi. 100 Autcallable Step Plus 1) Al Girn di Valutazine n-esim: (i) qualra il Valre del sttstante per il Rimbrs Anticipat sia superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, il Prtatre riceverà il Valre Nminale maggirat della Cedla crrispndente; (ii) qualra il Valre del sttstante per il Rimbrs Anticipat sia inferire uguale al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, il Certificat nn sarà rimbrsat anticipatamente. 2) Alla scadenza, ve nn si sia verificat un Event di Rimbrs Anticipat, il MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 3

4 Prtatre riceverà: (i) qualra il Valre Finale del sttstante risulti superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, il Valre Nminale maggirat della Cedla Finale; (ii) qualra il Valre Finale del Sttstante risulti cmpres tra il Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat ed il Livell Barriera, il Valre Nminale maggirat della Cedla Finale Plus, ve prevista. (iii) qualra il Valre Finale del Sttstante risulti inferire uguale al Livell Barriera, il Valre Nminale diminuit della quta crrispndente alla perfmance negativa del Sttstante. Determinazine dell Imprt di Liquidazine Sglia del Sttstante per il Rimbrs Anticipat Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat Per maggir chiarezza della lettura delle mdalità di determinazine dell Imprt di Liquidazine, si segnala che n indica il numer dei Girni di Valutazine previsti, indicati cme tali nelle Cndizini Definitive. 100% Il Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, è rilevat il Girn di Valutazine Iniziale e cmunicat mediante Avvis Integrativ. Barriera 70% Livell Barriera Valre Iniziale del Sttstante Girn/i di Rilevazine all Emissine Girn di Valutazine Iniziale Girn di Definizine n (indica il numer dei Girni di Valutazine) Il Livell Barriera è rilevat il Girn di Valutazine Iniziale e cmunicat mediante Avvis Integrativ. Il Valre Iniziale del Sttstante è pari al Prezz di Riferiment rilevat nel Girn di Valutazine Iniziale Cincide cn il Girn di Rilevazine all Emissine. Nn Applicabile 2 MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 4

5 Cedla n-esima n=1: 6,20% n=2: 12,40% Cedla Finale 18,60% Cedla Finale Plus Rimbrs Minim Garantit a Scadenza 18,60% Nn applicabile Valre del Sttstante per il Rimbrs Anticipat n- esim Indica il Prezz di Riferiment rilevat nel Girn di Rilevazine per l Event di Rimbrs Anticipat n-esim. Girn di Rilevazine per l Event di Rimbrs Anticipat n- esim n=1: ; n=2: Girn di Valutazine n- esim Cincide cn il Girn di Rilevazine per l Event di Rimbrs Anticipat n-esim Girn di Pagament n- esim (*) Entr 5 girni lavrativi dal Girn di Valutazine n-esim. Valre Finale del Sttstante Il Valre Finale è pari al Prezz di Riferiment rilevat nel Girn di Valutazine Finale Girn/i di Rilevazine alla Scadenza Girn di Valutazine Finale Girn di Pagament Finale (*) Cincide cn il Girn di Rilevazine alla Scadenza Entr 5 girni lavrativi dal Girn di Valutazine Finale. MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 5

6 Attività Sttstante Tiplgia e denminazine dell Attività Sttstante FTSE MIB Emittente: n.a. Istitut di Riferiment: FTSE Internatinal Ltd. ISIN cdice equivalente IT Prezz di Riferiment: prezz di apertura dell Indice, rilevat dall Agente per il Calcl sul Mercat di Riferiment Divisa di Riferiment: Eur Descrizine dell Indice: l Indice FTSE MIB frnisce un ampia e accurata rappresentatività del mercat azinari italian, arrivand a cprire circa l 80% dell intera capitalizzazine e del flttante del mercat Descrizine del Tass di Interesse: n.a. Dispnibilità di infrmazini: Un infrmativa cntinua sull andament del valre dell Attività Sttstante del Certificat cme registrat sul rispettiv mercat di qutazine sarà reperibile su sarà reperibile sui maggiri qutidiani ecnmici nazinali ed internazinali, vver sulle pagine Reuters (.FTMIB) e Blmberg (FTSEMIB Index) vver, se del cas, sul sit internet della Brsa Italiana S.p.A. ( Scadenza future di riferiment per il Valre Iniziale: n.a. Cmmissini di rll-ver: n.a. Meccanism di rll-ver: n.a. [Peridicità di rll-ver: n.a Basket Denminazi ISI Pesi [Pesi Pagina Pagin [Scadenz [Peridic [Perfrmance/ Wrst Of] ne dei cmpnenti il Basket N Percentu ali Assl uti] Blmb erg a Reute rs a Future di riferime ità di rllver] [1] nt per il Valre Iniziale] [1] n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. (*) Il pagament dell Imprt di Liquidazine viene effettuat dall Sprtell di Pagament entr cinque Girni Lavrativi rispettivamente dal Girn di Valutazine n-esim e dal Girn di Valutazine Finale. MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 6

7 3. CONDIZIONI DELL OFFERTA Cndizini alle quali l fferta è subrdinata L Offerta nn è subrdinata ad alcuna cndizine. Ammntare Ttale Quantità Offerta Perid di Offerta Ltt minim Imprt minim sttscrivibile Eur Certificati Dal al per Banca Carige S.p.A., Banca Carige Italia S.p.A. Cassa di Risparmi di Savna S.p.A. Cassa di Risparmi di Carrara S.p.A. Banca del Mnte di Lucca S.p.A., Cassa Centrale Banca Credit Cperativ del Nrd Est. Dal al per Offerta furi sede Banca Cesare Pnti S.p.A. 100 Eur 100 Eur Prezz di Emissine 100 Eur Csti e cmmissini inclusi nel Prezz di Emissine Le cmmissini di cllcament, cmprese nel prezz di emissine, sn pari a 3%. Le cmmissini di strutturazine, cmprese nel prezz di emissine, sn pari a 0,50%. Gli neri legati alla gestine del rischi finanziari in cap all Emittente (Csti di Hedging), cmpresi nel prezz di emissine, sn pari a 1,5878%. Csti e cmmissini in aggiunta al Prezz di Emissine 0 Accrdi di Sttscrizine Nn vi sn accrdi di sttscrizine relativamente ai Certificati Respnsabile del Cllcament Banca Aletti Sggetti Cllcatri Mdalità di Cllcament I Certificati ptrann essere sttscritti mediante cnsegna dell appsita scheda, dispnibile press: Banca Carige S.p.A., Banca Carige Italia S.p.A. Cassa di Risparmi di Savna S.p.A. Cassa di Risparmi di Carrara S.p.A. Banca del Mnte di Lucca S.p.A. Banca Cesare Pnti S.p.A. Cassa Centrale Banca Credit Cperativ del Nrd Est. Offerta in sede per Banca Carige S.p.A., Banca Carige Italia S.p.A. Cassa di Risparmi di Savna S.p.A. Cassa di Risparmi di Carrara S.p.A. Banca del Mnte di Lucca S.p.A., Cassa Centrale Banca Credit Cperativ del Nrd Est. MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 7

8 Offerta furi sede Banca Cesare Pnti S.p.A. Mdalità di negziazine Brsa Italiana S.p.A. ha deliberat l ammissine alla qutazine per i Certificati cn prvvediment n. LOL del 07 gennai INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Strategia in pzini Il prfil dell investiment nei Certificati è cmplessivamente equivalente alla seguente strategia in pzini. Acquist di un pzine digitale estica sul Sttstante cstituita da: 1) Opzine digitale autcallable sul Sttstante cn le seguenti caratteristiche: data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, n girni di esercizi anticipat cincidenti cn gli n Girni di Valutazine, cedla digitale tale per cui ad gni data di esercizi la cedla è pari alla Cedla n-esima la Cedla Finale. data di esercizi finale cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, strike pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat; 2) Bermudan swaptin sui tassi di interesse, ad esercizi autmatic, cn le seguenti caratteristiche: n date di esercizi anticipat cincidenti cn gli n Girni di Valutazine, data di esercizi finale cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, La swaptin incrprata nel certificat prevede che il valre nminale dell swap cincida cn il valre nminale del certificat e che la data futura sia ciascun degli n Girni di Valutazine di Esercizi Anticipat, ltre al Girn di Valutazine Finale. Pertant, l'acquirente del certificat acquisisce implicitamente il diritt di entrare in un swap in cui paga il titl fiss (valre attuale al Girn di Valutazine n-esim del Valre Nminale del certificat a scadenza) e riceve il Valre Nminale del certificat. Se in un degli n Girni di Valutazine al Girn di Valutazine Finale, il Valre del Sttstante è superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat: - l pzine digitale aut callable scade e cntempraneamente dà all investitre il diritt di incass della cedla digitale prestabilita, della Cedla Finale; - la bermudan swaptin dà all investitre il diritt di rimbrs del Valre Nminale. Nel cas in cui tale cndizine nn si verifichi in nessun degli n Girni di Valutazine né al Girn di Valutazine Finale: - l pzine digitale aut callable scade al Girn di Valutazine Finale senza dare diritt all incass di alcuna cedla; MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 8

9 - la bermudan swaptin scade al Girn di Valutazine Finale dand all investitre il diritt di incass del Valre Nminale. 3) Opzine Call Digitale Multibarrier Up&Out sul Sttstante caratterizzata da: data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, strike pari al Livell Barriera cedla pari alla Cedla Finale Plus barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat n+1 date di sservazine della barriera cincidenti cn gli n Girni di Valutazine e il Girn di Valutazine Finale. L pzine Call Digitale Multibarrier Up&Out è un pzine Call il cui diritt ad essere esercitata a scadenza viene men qualra in una delle n+1 date di sservazine della barriera il Sttstante venga rilevat essere superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat. Vendita di un pzine Put Multibarrier Up&Out sul Sttstante caratterizzata da: data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, strike pari al Livell Barriera, barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, n date di sservazine della barriera cincidenti cn gli n Girni di Valutazine. L pzine Put Multibarrier Up&Out è un pzine Put il cui diritt ad essere esercitata a scadenza viene men qualra in una delle n date di sservazine della barriera il Sttstante venga rilevat essere superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat. Vendita di un pzine Put Digitale Multibarrier Up&Out sul Sttstante caratterizzata da: data di scadenza cincidente cn il Girn di Valutazine Finale, strike pari al Livell Barriera, cedla pari a: 100% Barriera Rimbrs Minim. barriera pari al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat, n date di sservazine della barriera cincidenti cn gli n Girni di Valutazine. L pzine Put Digitale Multibarrier Up&Out è un pzine Put il cui diritt ad essere esercitata a scadenza viene men qualra in una degli n girni di sservazine della barriera il Sttstante venga rilevat essere superire al Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat. MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 9

10 INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI ESEMPLIFICAZIONI Di seguit viene descritt l impatt di variazini del livell del sttstante, della sua vlatilità, del tass d interesse, dei dividendi e della vita residua a scadenza, in data , sul valre teric del Certificat Autcallable Step Plus su FTSE MIB, avente scadenza Esemplificazini sul valre teric del Certificat Esempi A: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nel prezz dell Attività Sttstante, assumend che la vlatilità, il temp a scadenza, i dividendi attesi ed il tass di interesse rimangan invariati. Valre dell Attività Sttstante ,31 Variazine % dell Attività Sttstante +5% Prezz del Certificat Variazine % del prezz del Certificat 102,24 +2,24% ,82 0% 100 0% ,33-5% 97,24-2,76% Esempi B: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nella vlatilità, assumend che il valre del Sttstante, il temp a scadenza, i dividendi attesi, e il tass di interesse rimangan invariati. Vlatilità 27% Variazine della Vlatilità +5% Prezz del Certificat Variazine % del prezz Certificat 96,26-3,74% 22% 0% 100 0% 17% -5% 104,21 +4,21% Esempi C: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nel temp alla scadenza, assumend che il valre del Sttstante,la vlatilità, i dividendi attesi, e il tass di interesse rimangan invariati. Vita residua (in girni) Prezz Certificat 100 Variazine % prezz Certificat 0% ,42 +9,42% ,48 +11,48% MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 10

11 Esempi D: descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nei dividendi attesi, assumend che il valre del Sttstante, la vlatilità, il temp a scadenza e il tass di interesse rimangan invariati. Dividendi attesi 2,08% Variazine % Dividendi attesi +5% Prezz Certificat Variazine % Prezz Certificat 99,85-0,15% 1,98% 0% 100 0% 1,88% -5% 100,15 +0,15% Esempi E descrive l impatt sul prezz del Certificat prdtt da variazini nel tass di interesse, assumend che il valre del Sttstante, la vlatilità, il temp a scadenza ed i dividendi attesi rimangan invariati. Tass di interesse +0,04% Variazine tass di interesse +0,20% Prezz Certificat Variazine % prezz Certificat 99,87-0,13% -0,16% 0% 100 0% -0,36% -0,20% 100,13 +0,15% Esemplificazini dei rendimenti Nei seguenti paragrafi sn riprtati alcuni esempi, che sn puramente iptetici e nn vinclanti per l Emittente, relativi al rendiment dei Certificati, calclati tenend in cnsiderazine diverse iptesi di variazine dell Attività Sttstante. Si evidenzia cme le seguenti infrmazini sian riprtate a titl meramente esemplificativ e sian il risultat di iptesi frmulate alla data delle presenti Cndizini Definitive. Scenari I (Mviment del sttstante favrevle in un Girn di Valutazine n-esim) In data , prim girn di Valutazine, l indice FTSE MIB ha un valre di , maggire del Livell del Sttstante per il Rimbrs Anticipat pari a ,82 e pertant si verifica un Event di Rimbrs Anticipat. In tale iptesi, il Certificat scade anticipatamente e il Prtatre ha diritt di ricevere per ciascun Certificat, un Imprt di Liquidazine in Eur pari al Valre Nminale maggirat della Prima Cedla Peridica: Il Prtatre, pertant, riceverà un imprt calclat secnd la seguente frmula: Valre Nminale * (1 + Prima Cedla peridica 1) e quindi: 100 * (1 + 6,20%) = 106,20 Eur A frnte di una perfrmance psitiva del 7,53% del Sttstante, il Certificat registrerà una perfrmance psitiva a scadenza del 6,20%. Scenari II (Mviment del sttstante favrevle al Girn di Valutazine finale) MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 11

12 In nessun dei Girni di Valutazine si verifica l Event di Rimbrs Anticipat. In data , Girn di Valutazine Finale, il Sttstante ha un valre di , maggire del Livell del Sttstante per il rimbrs anticipat pari a ,82. In tale iptesi, il Prtatre ha diritt a ricevere per ciascun certificat, un Imprt di Liquidazine in Eur pari Valre Nminale maggirat della Cedla Finale: Il Prtatre, pertant, riceverà un imprt calclat secnd la seguente frmula: Valre Nminale * (1 + Cedla Finale) e quindi: 100 * (1 + 18,60%) = 118,60 Eur A frnte di una perfrmance psitiva del 21,55% del Sttstante, il Certificat registrerà una perfrmance psitiva a scadenza del 18,60% Scenari III (Mviment del sttstante mderatamente sfavrevle il Girn di Valutazine Finale) In nessun dei Girni di Valutazine si verifica l Event di Rimbrs Anticipat. In data , Girn di Valutazine Finale, il Sttstante ha un valre pari a ed è cmpres tra il Livell Barriera pari a ,874 ed il Livell del Sttstante per il rimbrs anticipat pari ,82. In tale iptesi, il Prtatre ha diritt a ricevere per ciascun Certificat, un Imprt di Liquidazine in Eur pari al Valre Nminale Il Prtatre, pertant, riceverà un imprt calclat secnd la seguente frmula: Valre Nminale * (1+ Cedla Finale Plus) e quindi: 100 * (1+ 18,60%) = 118,60 Eur A frnte di una perfrmance negativa pari al 29,87% del Sttstante, il Prtatre tterrà la restituzine a scadenza dell inter Valre Nminale del Certificat, maggirat della Cedla Finale Plus. Scenari IV (Mviment del sttstante sfavrevle al Girn di Valutazine Finale) In nessun dei Girni di Valutazine si verifica l Event di Rimbrs Anticipat. In data , Girn di Valutazine Finale, il Sttstante è pari a inferire al Livell Barriera pari a ,874. In tale iptesi, il Prtatre ha diritt a ricevere per ciascun Certificat un Imprt di Liquidazine in Eur pari al Valre Nminale diminuit della variazine percentuale tra il Valre Finale e il Valre Iniziale Il Prtatre, pertant, riceverà un imprt calclat secnd la seguente frmula: Valre Nminale * {1+[(Valre Finale - Valre Iniziale) / Valre Iniziale]} e quindi: 100 Eur * {1+[( ,82)/21.389,82] } = 60,78 Eur A frnte di una perfrmance negativa pari al 39,22% del sttstante, il Prtatre registrerà una perfrmance negativa a scadenza pari al 39,22%. MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 12

13 Perfrmance % del Certificate a scadenza 0, , , , , , , , , , ,64 Perfrmance % del Certificate al prim Girn di valutazine A P P E N D I C E Grafici relativi alla perfrmance del Certificat in rapprt all andament del Sttstante - Prim Girn di Valutazine 50% Indice FTSE MIB 30% Autcallable Step Plus su Indice FTSE MIB % -10% -30% -50% Valre del Sttstante - A scadenza 100% 80% 60% 40% 20% Indice FTSE MIB 0% -20% -40% -60% Autcallable Step Plus su Indice FTSE MIB % -100% Valre del Sttstante a scadenza MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 13

14 Andament stric del prezz e della vlatilità del Sttstante Di seguit si riprta, a mezz di grafici, una rappresentazine dell andament stric del Sttstante FTSE MIB e della vlatilità nel perid dicembre 2012 dicembre 2015 Fnte: Reuters MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE 14