Andamento della congiuntura e dei mercati finanziari Report quantitativo mensile Aggiornamento Giugno 2013

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1 Andamento della congiuntura e dei mercati finanziari Report quantitativo mensile Aggiornamento Giugno 2013 Elaborazioni interne su database Bloomberg

2 INDICE IL QUADRO CONGIUNTURALE IN BREVE pag 3 AGGIORNAMENTO MERCATO AZIONARIO pag 7 AGGIORNAMENTO MERCATO INTERBANCARIO pag 13 AGGIORNAMENTO MERCATO OBBLIGAZIONARIO pag 15 AGGIORNAMENTO CORPORATE, BEI E INDICI ITRAXX FIN. pag 20 AGGIORNAMENTO MERCATO VALUTARIO pag 21 AGGIORNAMENTO COMMODITY pag 23 PREVISIONI DI MERCATO ELABORATE DA BLOOMBERG pag 26 DISCLAIMER pag 29 2

3 IL QUADRO CONGIUNTURALE IN BREVE Ultima rilev. Previsione Indicatori e Maggio 2013 qualitativi Ult. disp. Prec. Ril. Dicembre Sintesi indicatori forward looking PIL USA 1 q PIL EuroZona 1 q PIL GER 1 q PIL ITA 1 q PIL CINA 1 q 1,80-1,00-0,30-2,30 7,70 1,95-0,50 0,90-1,50 7,80 PMI Manif PMI Manif PMI Manif PMI Manif PMI Manif 50,70 47,80 49,00 45,50 50,80 51,30 46,80 49,00 44,50 50,90 51,70 45,40 46,00 45,50 50,20 DISOCC USA Apr. DISOCC EuroZona Apr. DISOCC GER Mag. DISOCC ITA Apr. DISOCC CINA 1 q 7,50 12,20 6,90 12,00 4,10 7,60 12,20 6,90 11,90 4,10 PMI Serv PMI Serv PMI Serv PMI Serv PMI Serv 53,10 47,50 49,80 47,00 54,30 54,40 46,40 50,90 45,50 55,60 54,80 46,00 48,40 46,00 55,50 inizio espansione prolungata debole contrazione indebolimento espansione stabilizzazione fase recessiva indebolimento espansione 3

4 LE ULTIME PREVISIONI MACRO Aggiornamento previsioni OCSE (29 maggio 2013) 4

5 LE ULTIME PREVISIONI MACRO Aggiornamento previsioni OCSE (29 maggio 2013) Grafici comparativi OCSE-Italia (l area ombreggiata rappresenta l orizzonte di previsione) OCSE Italia

6 LE ULTIME PREVISIONI MACRO Indagine Black Rock sulle attese degli economisti circa l evoluzione della congiuntura tra 6 mesi. 6

7 AGGIORNAMENTO MERCATO AZIONARIO 31-mag apr-13 Delta su Delta su 31-dic apr Max 2012 Min 2012 Dow Jones , ,9% ,3% S&P , ,1% ,3% Nasdaq 3.455, ,8% ,5% S&P Euro , ,5% ,6% Londra 6.583, ,4% ,6% Parigi 3.948, ,4% ,4% Francoforte 8.348, ,5% ,7% Madrid 8.320, ,2% ,9% Milano , ,7% ,8% Zurigo 7.947, ,5% ,5% Tokyo , ,6% ,5% Hong Kong , ,5% ,2% Sydney 4.926, ,1% ,0% MSCI World in $ 1.471, ,3% ,0% MSCI Emerging Mkt Europa in $ 441, ,2% 473-6,8% 499,0 435,5 MSCI Emerging Mkt Asia in $ 441, ,1% 447-1,4% 459,3 424,7 MSCI EM BRIC in $ 279, ,8% 297-5,9% 310,9 276,2 MSCI America Latina in $ 3.505, ,2% ,7%

8 PERFORMANCE SETTORIALI MERCATI A CONFRONTO Da inizio anno Information Tecn. Finanziari Utility Telecom Energia-Petr. 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Mat. di Base Industriali Information Tecn. Beni di consumo Finanziari Sanità Ultimo mese Energia-Petr. 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% Mat. di Base Industriali Servizi di consumo Utility Beni consumo FTSE MIB S&P Euro S&P Telecom Servizi di consumo Sanità 8

9 PERFORMANCE SETTORIALI MERCATI A CONFRONTO FTSE-MIB S&P-EURO-350 S&P-500 Information Tecn. Finanziari Utility Telecom Servizi di consumo Sanità Beni di consumo Industriali Mat. di Base Energia-Petr Performance da inizio anno degli indici settoriali rispetto all indice generale di riferimento misurato nel continuo temporale

10 ANALISI GRAFICA DI LUNGO PERIODO: FTSEMIB FTSE MIB Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist. 2 RSI 14 gg 53,

11 ANALISI GRAFICA DI LUNGO PERIODO: S&PEuro S&P Euro 350 Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist. 2 RSI 14 gg 46,

12 ANALISI GRAFICA DI LUNGO PERIODO: S&P S&P 500 Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist. 2 RSI 14 gg 50,

13 AGGIORNAMENTO MERCATO INTERBANCARIO 31-mag apr-13 Delta su 30-apr dic-12 Delta su 2012 Max 2013 Min 2013 Tasso BCE 0,50 0,75-0,33 0,75-0,33 0,75 0,50 Interbancario O/N 0,13 0,07 92,3% 0,02 706,5% 0,13 0,00 Fixing Euribor base 360 Euribor 3m 0,20 0,21-3,4% 0,19 7,0% 0,23 0,19 Euribor 6m 0,30 0,32-5,4% 0,32-6,9% 0,38 0,29 Tassi IRS Euro IRS 5a 0,95 0,75 27,0% 0,77 24,5% 1,21 0,71 IRS 10a 1,74 1,48 18,1% 1,57 11,4% 1,92 1,44 IRS 15a 2,18 1,91 14,2% 2,00 9,0% 2,35 1,88 IRS 20a 2,35 2,07 13,4% 2,16 8,4% 2,49 2,05 Tasso FED 0,25 0,25 0,00 0,25 0,00 0,25 0,25 Fixing Libor $ base 360 Libor 3m 0,28 0,27 0,8% 0,31-10,0% 0,31 0,27 Libor 6m 0,41 0,43-2,6% 0,51-18,5% 0,51 0,41 Tassi IRS Dollaro IRS 5a 1,24 0,84 47,9% 0,83 49,0% 2,34 1,80 IRS 10a 2,34 1,85 26,5% 1,81 29,7% 2,86 2,34 IRS 15a 2,86 2,40 19,5% 2,35 21,9% 3,08 2,57 IRS 20a 3,08 2,63 17,0% 2,58 19,4% 3,06 2,12 13

14 % AGGIORNAMENTO MERCATO INTERBANCARIO Le aspettative sui tassi euro a brevissimo termine (curva implicita delle opzioni su future) 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 mar-13 giu-13 set-13 dic-13 mar-14 al 31/5/13 al 8/4/13 Prometeia Rapp. Agg. Aprile

15 AGGIORNAMENTO MERCATO OBBLIGAZIONARIO 31-mag apr-13 Delta su 30-apr dic-12 Delta su 2012 Max 2013 Min 2013 BOT 3m 0,34 0,28 20,1% 0,54-37,5% 0,54 0,20 BOT 6 m 0,55 0,47 19,1% 1,01-45,1% 1,13 0,38 BOT 12m 0,79 0,66 19,0% 1,38-43,0% 1,53 0,62 BTP 2a 1,45 1,09 32,3% 1,99-27,3% 2,18 1,02 BTP 5a 3,06 2,64 15,6% 3,31-7,6% 3,63 2,52 BTP 10a 4,16 3,89 6,8% 4,50-7,6% 4,90 3,76 BUND 2a 0,07 0,01 475,0% -0,02-560,0% 0,30-0,03 BUND 5a 0,49 0,33 46,4% 0,30 64,6% 0,80 0,28 BUND 10a 1,51 1,22 23,8% 1,32 14,4% 1,71 1,17 OAT 2a 0,32 0,09 239,4% 0,07 390,8% 0,39 0,06 OAT 5a 0,90 0,70 28,2% 0,63 41,6% 1,27 0,63 OAT 10a 2,07 1,71 21,2% 2,00 3,9% 2,30 1,66 TREASURY 2a 0,29 0,21 41,4% 0,25 18,8% 0,30 0,20 TREASURY 5a 1,02 0,68 50,5% 0,72 40,8% 1,04 0,65 TREASURY 10a 2,13 1,67 27,3% 1,76 21,1% 2,17 1,63 Morningstar EM Sovr Bond $ 112,43 117,65-4,4% 109,43 2,7% 118,86 109,27 Morningstar EM HiYi Bond $ 158,81 163,68-3,0% 165,69-4,2% 167,84 158,81 Morningstar EM Corp Bond $ 96,97 99,92-3,0% 100,51-3,5% 100,83 96,97 15

16 MERCATO OBBLIGAZIONARIO: CURVA GERMANIA 16

17 MERCATO OBBLIGAZIONARIO: CURVA ITALIA 17

18 MERCATO OBBLIGAZIONARIO: SPREAD BTP-BUND

19 MERCATO OBBLIGAZIONARIO: CURVA AMERICANA 19

20 AGGIORNAMENTO CORPORATE, BEI E INDICI ITRAXX FIN. 31-mag apr-13 Delta su 30-apr dic-12 Delta su 2011 Max 2013 Min 2013 Bank Rat.A 3a 1,56 1,55 0,9% 2,01-22,0% 2,19 1,41 Industr. Rat.AA 3a 0,54 0,42 28,2% 0,48 13,5% 0,88 0,38 Industr. Rat.A 3a 0,83 0,77 8,5% 0,74 12,1% 1,18 0,70 Industr. Rat.BB 3a 1,52 1,57-3,5% 1,65-7,7% 2,03 1,43 Utility Rat.A 3a 0,86 0,80 7,5% 0,83 3,6% 1,31 0,71 BEI benchmark 3a 0,23 0,14 64,0% 0,19 21,3% 0,53 0,09 BEI benchmark 5a 0,66 0,49 35,0% 0,60 9,5% 1,07 0,44 BEI benchmark 10a 1,77 1,50 17,6% 1,69 4,4% 2,03 1,46 Senior Fin. Bond 5A 146,67 145,74 0,6% 141,33 3,8% 199,97 121,17 Sub. Fin. Bond 5A 211,53 234,59-9,8% 235,33-10,1% 319,32 176,85 Senior Fin. Bond 10A 186,25 185,46 0,4% 176,44 5,6% 232,53 154,19 Sub. Fin. Bond 10A 252,97 272,55-7,2% 270,51-6,5% 347,71 217,66 20

21 AGGIORNAMENTO MERCATO VALUTARIO 31-mag apr-13 Delta su 30-apr dic-12 Delta su 2012 Max 2013 Min 2013 Euro-Dollaro 1,2971 1,3158-1,4% 1,3197-1,71% 1,3671 1,2772 Euro-Sterlina 0,8548 0,8468 0,9% 0,8126 5,20% 0,8739 0,8114 Euro-Yen 130,85 128,34 2,0% 114,32 14,46% 133,20 113,91 Euro-Fr Svizzera 1,2443 1,2248 1,6% 1,2072 3,07% 1,2616 1,2079 Euro-Cr Svezia 8,6066 8,5325 0,9% 8,5828 0,28% 8,7021 8,2821 Euro-Real Brasile 2,7725 2,6325 5,3% 2,7029 2,58% 2,7887 2,5317 Euro-Dollaro Austr 1,3517 1,2692 6,5% 1,2711 6,34% 1,3517 1,2234 Euro-Fiorino ungh. 296, ,4000-1,0% 291,3500 1,75% 306, ,670 Euro-Zloti polacco 4,2749 4,1598 2,8% 4,0848 4,65% 4,283 4,068 Euro-Lira turca 2,427 2,360 2,8% 2,36 3,04% 2,458 2,312 Euro-Rand sudafr. 13,085 11,838 10,5% 11, ,96% 13,085 11,154 Euro-Rupia indon , ,7-0,7% ,0-0,10% , ,8 Euro-Bath thail. 39,414 38,502 2,4% 40,378-2,39% 40,709 37,411 Euro-Won coreano 1.466, ,510 1,2% 1.405,750 4,33% 1.494, ,430 21

22 AGGIORNAMENTO: EURO-DOLLARO 1,2971 Euro-Dollaro Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist. 2 1,2830 1,2700 1,3190 1,

23 AGGIORNAMENTO COMMODITY 31-mag apr-13 Delta su 30-apr dic-12 Delta su 2012 Max 2013 Min 2013 Indice CRB spot 281,85 288,13-2,18% 295,01-4,46% 305,1 280,9 WTI spot 91,97 93,46-1,59% 91,82 0,16% 97,9 86,7 Brent dated spot 100,03 101,81-1,75% 111,94-10,64% 119,3 96,8 Oro spot 1.396, ,93-5,15% 1.676,23-16,71% 1.694, ,3 Frumento spot 7,76 7,81-0,53% 8,49-8,55% 9,3 7,6 Platino spot 1.464, ,00-2,65% 1.535,49-4,65% 1.734, ,7 Rame spot 7.280, ,25 3,70% 7.907,00-7,92% 8.267, ,8 Argento spot 22,37 24,18-7,51% 30,25-26,05% 32,3 22,4 23

24 AGGIORNAMENTO COMMODITY: PETROLIO WTI 93,6 WTI Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist. 2 88,00 78,00 100,00 113,00 24

25 AGGIORNAMENTO COMMODITY: ORO ORO Supp. 1 Supp. 2 Resist. 1 Resist

26 PREVISIONI DI MERCATO ELABORATE DA BLOOMBERG Previsioni delle grandezze economiche USA Q Q Q Q Q PIL q/q 1,65 2,20 2,60 2,70 2,85 Indice prezzi al consumo y/y 1,70 1,70 1,80 1,90 2,00 Tasso disoccupazione 7,60 7,50 7,40 7,30 7,20 Euro Zona * Germania * Italia * Francia * Regno Unito * Svizzera * Giappone Australia Cina Brasile PIL tendenziale y/y -0,80-0,60 0,20 0,50 0,90 Indice prezzi al consumo y/y 1,50 1,50 1,50 1,50 1,60 Tasso disoccupazione 12,15 12,20 12,30 12,30 12,30 PIL tendenziale y/y 0,30 0,40 1,50 1,60 1,60 Indice prezzi al consumo y/y 1,60 1,60 1,60 1,75 1,70 Tasso disoccupazione 6,90 6,90 6,80 6,80 6,80 PIL tendenziale y/y -1,75-1,50-0,50-0,30 0,20 Indice prezzi al consumo y/y 1,40 1,40 1,50 1,65 1,75 Tasso disoccupazione 11,80 11,85 11,95 12,00 11,90 PIL tendenziale y/y -0,20-0,15 0,30 0,30 0,70 Indice prezzi al consumo y/y 1,10 1,30 1,40 1,70 1,70 Tasso disoccupazione 10,80 10,90 11,00 10,90 10,90 PIL tendenziale y/y 1,10 0,60 1,20 1,50 1,75 Indice prezzi al consumo y/y 3,00 2,90 2,60 2,40 2,40 Tasso disoccupazione 7,95 7,90 7,70 7,75 7,70 PIL tendenziale y/y 1,30 1,10 1,30 1,50 1,70 Indice prezzi al consumo y/y -0,10 0,10 0,40 0,70 0,90 Tasso disoccupazione 3,15 3,20 3,25 3,20 3,10 PIL q/q 2,90 3,20 3,00 3,50-3,70 Indice prezzi al consumo y/y -0,10 0,30 0,40 0,50 2,40 Tasso disoccupazione 4,10 4,05 4,00 4,00 4,00 PIL tendenziale y/y 2,60 2,60 2,80 2,90 2,80 Indice prezzi al consumo y/y 2,60 2,00 2,20 2,30 2,45 Tasso disoccupazione 5,60 5,70 5,70 5,70 5,70 PIL tendenziale y/y 7,80 7,90 7,80 7,80 7,80 Indice prezzi al consumo y/y 2,65 3,15 3,40 3,40 3,60 Tasso disoccupazione 4,10 4,10 4,10 4,10 4,10 PIL tendenziale y/y 2,85 3,35 3,60 3,35 3,30 Indice prezzi al consumo y/y 6,60 6,40 5,90 5,55 5,65 Tasso disoccupazione 5,60 5,30 5,00 5,35 5,50 N.B. I valori riportati si riferiscono alla mediana delle rilevazioni raccolte da Bloomberg presso un ampio panel di economisti internazionali. Alle Survey Bloomberg contrassegnate con * ha partecipato anche Credito Valtellinese S.C. 26

27 PREVISIONI DI MERCATO ELABORATE DA BLOOMBERG Previsioni sui tassi d interesse USA Q Q Q Q Q Tasso FED 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Libor dollaro 3 mesi 0,28 0,29 0,31 0,34 0,40 Treasury 10 anni 1,88 2,01 2,20 2,39 2,58 Euro Zona * Tasso BCE 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Euribor 3 mesi 0,20 0,22 0,26 0,28 0,35 Germania * BUND 10 anni 1,37 1,52 1,67 1,73 1,86 Italia * BTP 10 anni 4,37 4,44 4,31 4,12 4,12 Francia * OAT 10 anni 2,05 2,01 2,12 2,30 2,39 Regno Unito * Svizzera * Giappone Australia Cina Tasso BoE 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Libor sterlina 3 mesi 0,51 0,52 0,58 0,54 0,56 GILT 10 anni 1,89 2,03 2,16 2,33 2,36 Tasso SNB 0,13 0,13 0,00 0,00 0,00 Libor franco 3 mesi 0,01 0,01 0,02 0,03 0,05 Titolo Stato 10 anni 0,82 0,86 0,92 0,96 0,99 Tasso BoJ 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Libor yen 3 mesi 0,21 0,20 0,19 0,19 0,18 Samurai B. 10 anni 0,71 0,70 0,72 0,76 0,86 Tasso RBA 2,75 2,63 2,63 2,63 2,63 Libor dollaro austr. 3 mesi 2,86 2,81 2,80 2,83 2,80 Titolo Stato 10 anni 3,21 3,29 3,38 3,46 3,52 Tasso PBoC 6,00 6,00 6,00 6,13 6,13 Titolo Stato 10 anni 3,42 3,49 3,52 3,58 3,65 Brasile Tasso BCB 7,75 8,25 8,25 8,25 8,38 N.B. I valori riportati si riferiscono alla mediana delle rilevazioni raccolte da Bloomberg presso un ampio panel di economisti internazionali. Alle Survey Bloomberg contrassegnate con * ha partecipato anche Credito Valtellinese S.C. 27

28 PREVISIONI DI MERCATO ELABORATE DA BLOOMBERG Previsioni sui tassi di cambio e materie prime Q Q Q Q FY 2014 EUR-USD 1,30 1,28 1,27 1,26 1,26 EUR-YEN 131,00 132,50 133,00 133,00 134,50 EUR-GBP 0,85 0,85 0,85 0,85 0,84 EUR-CHF 1,23 1,24 1,25 1,26 1,28 USD-YEN 101,00 103,00 105,00 106,00 107,00 USD-CHF 0,95 0,97 0,99 1,00 1,03 Q Q Q Q Q WTI $/Barile 92,50 95,00 98,00 97,30 98,64 BRENT $/Barile 106,00 109,00 108,77 110,00 110,00 ORO $/OZ ARGENTO $/OZ 25,13 27,00 27,00 27,55 27,60 ALLUMINIO $/mt RAME $/mt NICKEL $/mt ZINCO $/mt GRANO cents/bu. 640,0 640,0 610,0 615,0 620,0 FRUMENTO cents/bu. 700,0 703,0 720,0 700,0 700,0 CAFFE' cents/lb. 140,0 145,5 152,5 150,0 150,0 N.B. I valori riportati si riferiscono alla mediana delle rilevazioni raccolte da Bloomberg presso un ampio panel di economisti e analisti. 28

29 DISCLAIMER Le informazioni fornite e le opinioni espresse in questo documento si basano su fonti ritenute affidabili ed in buona fede; in nessun caso si potrà ritenere che siano state rilasciate attestazioni o garanzie, esplicite o implicite, in merito alla attendibilità, completezza, correttezza ovvero adeguatezza delle stesse a qualsiasi eventuale scopo. La società, i dirigenti, i rappresentanti o i dipendenti del Gruppo Credito Valtellinese non assumono alcuna responsabilità per eventuali danni diretti o indiretti, patrimoniali e non - derivanti dall uso delle predette informazioni. Il presente documento è stato predisposto unicamente per fini informativi e non commerciali. Esso è inidoneo a supportare qualsivoglia decisione di investimento, in quanto non fornisce alcun tipo di consulenza o suggerimento o raccomandazione in tal senso e non può in nessun modo essere considerato come una sollecitazione alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti finanziari ovvero come un offerta di acquisto o di scambio di strumenti finanziari. I rendimenti passati, ove indicati, non costituiscono garanzia di pari o similari rendimenti futuri. Il presente documento non può essere riprodotto né ridistribuito, direttamente o indirettamente, a nessun altra persona ovvero pubblicato, in tutto o in parte, per nessuno scopo, senza specifica autorizzazione della Banca CREDITO VALTELLINESE S.C. - Gruppo bancario Credito Valtellinese Il presente documento è da considerarsi riservato. La fonte dati: elaborazioni interne su database Bloomberg I dati previsionali si basano su misurazioni proprietarie di Bloomberg effettuati sulle Survey raccolte mensilmente da Bloomberg presso un ampio panel di economisti e analisti di standing internazionale. Economisti e analisti forniscono liberamente i relativi dati senza assumersene nessuna responsabilità, pertanto tali indicazioni non costituiscono né invito né motivo all investimento. I dati sono riferiti alle chiusure di venerdì 31 maggio

30 Andamento della congiuntura e dei mercati finanziari Report quantitativo mensile Aggiornamento Giugno 2013 Fine Presentazione