numero giugno 2011 Copertura dal rischio tassi con gli ETF

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "numero 97-21 giugno 2011 Copertura dal rischio tassi con gli ETF"

Transcript

1 numero giugno 2011 Copertura dal rischio tassi con gli ETF

2 TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro Posizionarsi con giudizio sugli emergenti attraverso gli ETF 2 Tra maggio e giugno l equity ha riservato ben poche soddisfazioni. L acuirsi della crisi greca e la debole congiuntura Usa hanno allontanato gli investitori da Wall Street & co. Dall ultimo ETF Landscape di BlackRock emerge che a maggio, mese in cui l MSCI World ha riportato un calo del 2,5%, i deflussi dagli ETF che replicano indici azionari sono stati pari a 1,2 miliardi di dollari a livello globale. Tra gli azionari si sono però salvati gli emergenti che hanno registrando afflussi per 0,3 mld. Gli afflussi maggiori hanno riguardato i replicanti su indici emergenti globali (+1 mld) e su alcuni singoli Paesi, in particolare il Messico (+863 mln). Di contro c è stata una piccola fuga dagli ETF sulla Cina (-731 mln). Gli ETF offrono la possibilità di assumere una piena esposizione sui mercati emergenti attraverso la replica di indici su un singolo Paese oppure indici che spalmano il rischio su più Paesi. Si adattano a implementare un efficace politica di diversificazione del portafoglio e permettono di investire in mercati altrimenti difficilmente accessibili. Nella pianificazione ed esecuzione dei programmi di investimento nei mercati emergenti - sottolinea George R Hoguet, strategist di SSgA Global Investment - è necessario fare attenzione a fattori quali la liquidità, che può essere volubile nel tempo, e all orizzonte temporale dell investimento. Con la Cina e l India che contano per circa un terzo dell umanità, le opportunità sono molte per un investitore disciplinato. Nonostante l ininterrotto trend di crescita di lungo termine - rimarca Patrick Pastollnigg, gestore di Raiffeisen Capital Management - non vanno sottovalutati i fattori negativi. Tra questi l inflazione in rialzo, i segnali di surriscaldamento nell attività economica, l innalzamento dei tassi di interesse e la perdita di competitività dovuta all apprezzamento delle valute emergenti. Tra i principali rischi c è l esposizione all elevata volatilità che solitamente caratterizza i mercati emergenti. Vanno inoltre analizzati i costi: gli ETF emergenti presentano un TER dello 0,7% in Europa rispetto allo 0,37% medio degli ETF; al TER vanno poi aggiunti i costi legati ai maggiori spread che caratterizzano soprattutto i mercati emergenti meno liquidi. In Italia lo spread medio degli ETF emergenti è dello 0,24% (rispetto allo spread dello 0,16% degli ETF sui mercati sviluppati), ma in alcuni casi supera anche l 1%. Gli ETF permettono di prendere posizione su molteplici mercati emergenti risultando uno strumento molto utile in ottica di diversificazione del portafoglio A Londra sbarcano gli ETF settoriali emergenti Tra le maggiori novità delle ultime settimane c è sicuramente l approdo al London Stock Exchange della gamma di ETF settoriali emergenti targata Deutsche Bank. L emittente tedesco ha quotato 14 nuovi ETF e tra questi spiccano proprio gli ETF settoriali sui mercati emergenti basata sulla Global Industry Classification Standard (GICS) di MSCI. I settori presi in considerazione sono 10: Consumer Discretionary, Consumer Staples, Energy, Financials, Healthcare, Industrials, Information Technology, Materials, Telecommunication Services e Utilities. Questi nuovi db x-trackers prevedono la capitalizzazione dei dividendi e sono denominati in dollari. Il costo annuo di gestione è pari allo 0,65%.

3 News NEWS DAL MONDO ETF ETF: masse gestite in Italia sopra la soglia dei 20 mld Per la prima volta e masse gestite degli ETF in Italia ha superato quota 20 miliardi di euro. A maggio l asset under management degli ETF in Italia ha raggiunto il nuovo record di 20,11 miliardi di euro. Deutsche Bank db X-trackers Coperto dal rischio di cambio db x-trackers S&P 500 (Euro Hedged) ETF Indici a portata di mano ETF: a maggio asset globali in calo dell 1,6% % a mld di dollari Alla fine del mese di maggio le masse gestite dall industria globale degli ETF si sono attestate a quota 1.446,6 miliardi di dollari, in flessione dell 1,6% rispetto ai 1.469,8 miliardi di dollari del mese precedente. Nei primi 5 mesi del 2011 gle masse gestite risultano in crescita del 10,3%. A maggio il numero degli ETF è cresciuto del 2,9% con 76 nuove quotazioni. In rampa di lancio risultano nuovi ETF. A maggio gli afflussi sono stati pari a 1,8 mld. Nel dettaglio i prodotti azionari hanno riportato deflussi per 1,2 mld. Afflussi invece, verso gli ETF obbligazionari (4,3 mld). Gli ETF/ETP con esposizione verso le materie prime hanno registrato deflussi per 2,6 mld. Infine afflussi per 1,3 mld verso gli ETF/ETP a leva e inversi. Sul Lse 14 nuovi ETF targati Deutsche Bank Corposa tornata di emissioni sul London Stock Exchange da parte di Deutsche Bank. Tra i 14 nuovi ETF che hanno debuttato a Londra lo scorso 14 giugno spicca la gamma degli ETF settoriali sui mercati emergenti basata sulla Global Industry Classification Standard (GICS) di MSCI. Questi nuovi db x-trackers prevedono la capitalizzazione dei dividendi e sono denominati in dollari. Investire nel mercato americano neutralizzando il rischio di cambio. Il db x-trackers S&P 500 (Euro Hedged) ETF è il primo ETF quotato su Borsa Italiana che permette di investire nel principale indice azionario degli Stati Uniti minimizzando il rischio di cambio Euro/Dollaro 1. Per coloro che invece desiderassero trarre beneficio da un investimento in dollari, db X-trackers ha creato l ETF sullo S&P 500 per puntare sul rialzo del principale indice americano senza copertura del rischio valuta. Per maggiori informazioni Internet: Numero verde: Fax: Reuters: DBETF Bloomberg: DBETF < GO > Educational L investitore può acquistare e vendere gli ETF sul mercato secondario. I contratti vengono conclusi mediante l abbinamento automatico delle proposte in acquisto e in vendita ordinate secondo criteri di priorità prezzo/tempo. Il lotto minimo di negoziazione è pari a 1 azione / quota di ETF. Una buona fetta degli scambi degli ETF avviene però over the counter (OTC), ossia fuori mercato. La negoziazione OTC risulta conveniente principalmente per gli investitori istituzionali che intendono eseguire ordini di grossa entità. La transazione avviene fuori dai mercati regolamentati con il broker/market maker che acquista direttamente i titoli appartenenti all indice sottostante all ETF per poi partecipare al meccanismo di creation/redemption in kind nel mercato primario. Questa modalità permette di abbassare i costi eliminando l usuale costo di transazione associato agli scambi in Borsa. 3 Nome ISIN TER Valuta Copertura del rischio di cambio db x-trackers S&P 500 (Euro Hedged) ETF LU ,30 % Euro Sì db x-trackers S&P 500 ETF LU ,20 % Dollari No Deutsche Bank Exchange Traded Funds 1 La copertura del rischio cambio viene effettuata a livello di indice sottostante al termine di ciascun mese mediante contratti a termine di durata mensile. Nel periodo compreso tra ciascun aggiustamento l importo nominale della copertura potrebbe non corrispondere esattamente all esposizione in valuta estera dell ETF. Avvertenze Prima dell adesione leggere attentamente il prospetto, completo e semplificato, nonché il documento di quotazione relativo al comparto db X-trackers di riferimento e in particolare le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Santa Margherita 4, Milano e sul sito Deutsche Bank AG e gli sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. Il capitale investito non è protetto o garantito. Pertanto si possono subire delle perdite. Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il prospetto semplificato del comparto rilevante. db X-trackers_Anz_S&P_124x200_it.indd :55

4 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro Tassi Bce in movimento. Da Lyxor un tris di ETF a leva su BTP e Bund La Bce è pronta a muovere nuovamente sui tassi di interesse. Dopo la prima stretta monetaria arrivata lo scorso marzo, la banca centrale europea è pronta ad alzare nuovamente il costo del denaro al fine di contrastare le crescenti pressioni inflattive. Il consensus di mercato punta su due nuovi ritocchi al rialzo in questo 2011, il primo probabilmente già nel prossimo meeting Bce di luglio, e anche nel 2012 sono attesi ulteriori rialzi. Secondo l indagine RiskMonitor condotta da Allianz Global Investors, per gli investitori istituzionali europei il rischio di tasso di interesse si colloca al primo posto nella classifica dei maggiori rischi previsti per i prossimi 12 mesi. Nel complesso, quasi il 70% percepisce i tassi di interesse come un rischio enorme o considerevole per il raggiungimento dei propri obiettivi di investimento. In un ottica di copertura dal rischio tassi si collocano i nuovi ETF portati in Italia da Lyxor e che permettono di assumere una posizione rialzista o ribassista con leva 2 sul future BTP, il contratto derivato sui titoli di Stato decennali italiani, e a leva long sul Future Bund tedesco. Rispetto all investimento diretto in future, gli ETF permettono di evitare la complessità di gestione che caratterizza i contratti future: il possessore non deve versare margini ed effettuare il roll-over delle scadenze; è previsto un lotto minimo molto contenuto che concorre a rendere facile l acquisto e la gestione dell ETF. Infine, l elevata liquidità dei sottostanti garantisce spread molto ridotti. I nuovi ETF proposti da Lyxor permettono di prendere una posizione rialzista o ribassista con leva 2 sul future BTP. Quotato anche un ETF long a leva sul Future Bund 4 A leva long o short sul Future BTP Novità assoluta sono i due prodotti a leva sul Future BTP. Si tratta rispettivamente del Lyxor ETF Daily Leveraged BTP e il Lyxor ETF Daily Double Short BTP. In particolare il secondo risulta indicato in uno scenario di rialzo dei tassi di interesse. Il fondo va a replicare l andamento dell Sgi Daily Double Short BTP Index, un indice total return che consente di ottenere su base giornaliera una correlazione inversa con leva 2 sul BTP future con scadenza più vicina. Di contro il Lyxor ETF Daily Leveraged BTP permette di andare long con Leva 2 sul BTP future, risultando così maggiormente indicato per fasi di ribasso dei

5 NUOVE EMISSIONI tassi di interesse. I due nuovi ETF targati Lyxor non prevedono la distribuzione di dividendi che verranno capitalizzati nel fondo. Al contempo viene riconosciuta una remunerazione pari al tasso Eonia sulla quota parte di capitale non assorbita dai margini del future. Il costo di gestione è per entrambi pari allo 0,4% annuo Il BTP future è tornato a scambiare nel settembre 2009 sull Eurex, il mercato dei derivati della Deutsche Boerse, con l intento di rilanciarlo come strumento propedeutico all attività di copertura sui titoli di stato di Paesi con merito di credito inferiore a quello della Germania e che quindi meno si adattano all uso del future Bund. La scelta è caduta proprio sui titoli di stati pluriennali italiani principalmente per l enorme quantità di titoli circolanti dovuta all elevato debito pubblico italiano, garanzia di elevata liquidità dello strumento. I Titoli di Stato italiani in circolazione - osserva Marcello Chelli, referente per gli ETF di Lyxor in Italia ammontano a oltre miliardi di Euro (di cui in BTP) ed ora, grazie a questi ETF, gli enormi ammontari detenute da assicurazioni, casse previdenziali, fondi comuni, fondi pensione potranno essere finalmente protetti, in maniera semplice ed immediata, da variazioni avverse dei tassi e dei credit spread. Da notare che la copertura richiederà un impiego di capitale minimo (una frazione della posizione long da coprire) grazie all elevata modified duration degli ETF. A Milano anche il Leveraged sul future Bund AL emittente francese ha portato sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana anche il Lyxor ETF Daily Leveraged Bund (TER pari allo 0,2%) che presenta come sottostante lo SGI Daily Leveraged Bund Index, paniere long a leva 2 sul Bund future tedesco. Il contratto future sui titoli di stato decennali tedeschi è caratterizzato da una elevata liquidità essendo di gran lunga lo strumento più utilizzato dagli investitori europei. Liquidità che permette di avere spread molto ridotti. Basare l ETF sul future Bund e non su un paniere di titoli di Stato dell Eurozona espone l investitore al puro rischio di tasso senza risentire del rischio di credito che caratterizzerebbe invece ogni singola obbligazione inserita in un portafoglio diversificato di emissioni governative. Questa nuova emissione va ad affiancarsi al Lyxor ETF Daily Double Short Bund, presente a Milano già dalla scorsa estate. Tutta la gamma di replicanti Lyxor beneficia dell architettura aperta multi dealer di Lyxor che è composta da 40 intermediari (tra cui Société Générale) che, a livello europeo, forniscono liquidità agli ETF di Lyxor. Va ricordato che la performance degli ETF a leva long e short viene calcolata sulla base dei rendimenti giornalieri composti, pertanto i rendimenti misurati su periodi maggiori di un giorno possono discostarsi da quelli offerti dall indice di riferimento, in particolare in periodi caratterizzati da elevata volatilità. Tutti i Lyxor ETF rendono noto, su base giornaliera, il peso del derivato e la sua controparte e, su base mensile, il patrimonio dettagliato. Merito di credito: per la Germania è tripla A S&P Fitch AAA Moody s Rating Germania Rating Italia Correlazione tra tassi e future sui titoli di stato La caratteristica principale che regola il mercato del BTP e del Bund future è che al crescere dei tassi di interesse, il prezzo del future cala. Pertanto, ad esempio, a fronte di un aumento dei tassi di interesse il Lyxor ETF Daily Double Short BTP (così come il Lyxor ETF Daily Double Short Bund) si apprezza. Avvalendosi di questi fondi a gestione passiva che vanno short su BTP o Bund future, un investitore che detiene un portafoglio obbligazionario può trovare protezione da una possibile correzione dei prezzi a seguito di una manovra monetaria restrittiva. Una diminuzione del valore delle obbligazioni in portafoglio sarà così compensata da un aumento di valore dell ETF. Di contro in uno scenario di tassi di interesse in fase calante, la protezione può essere ricercata attraverso l uso degli ETF long a leva. Oltre che in un ottica di copertura, questi ETF si prestano ad essere usati anche in chiave speculativa per operazioni di trading nel breve termine. Caratteristiche nuovi ETF a leva su BTP e Bund Nome ETF ISIN Sottostante Ter Dividendi Lyxor ETF Daily Double Short BTP FR SGI Daily Double Short BTP Index 0,40% Capitalizzati Lyxor ETF Daily Leveraged BTP FR SGI Daily Leveraged BTP Index 0,40% Capitalizzati Lyxor ETF Daily Leveraged Bund FR SGI Daily Leveraged Bund Index 0,20% Capitalizzati A+ S&P AA- Fitch AA2 Moody s Fonte: Lyxor 5

6 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI 6 L Italia sotto la lente delle agenzie di rating Dopo che il 20 maggio scorso l agenzia di rating Standard&Poor s ha cambiato l Outlook sul rating a lungo termine dell Italia (rating confermato ad A+) da Stabile a Negativo, per riflettere la sua opinione sugli aumentati rischi nell attuazione del piano di riduzione del debito pubblico, settimana scorsa è stata la volta di Moody s. L agenzia di rating Moody s, infatti, ha posto il rating sull Italia (Aa2) in Credit Watch Nagativo. Come si evince dal comunicato, le principali motivazioni di questa decisione sono: 1) la deludente crescita economica dovuta alle debolezze strutturali del nostro Paese. La produttività bassa e le rigidità che condizionano in particolare il mercato del lavoro hanno compresso la crescita negli ultimi dieci anni e non hanno permesso di recuperare, se non in minima parte, i 7 punti percentuali di PIL persi durante la crisi finanziaria globale. La variabile crescita viene ritenuta dall agenzia come cruciale affinché il Governo raggiunga gli obiettivi di consolidamento fiscale; 2) i rischi nell implementazione dei piani di consolidamento fiscale in un contesto politico sempre più debole. In un quadro di crescita debole e tassi d interesse in salita il Governo potrebbe incontrare delle difficoltà nel suo piano di consolidamento a causa della crescente disapprovazione popolare per alcune iniziative di Governo (l agenzia cita l esito dei referendum); 3) il progressivo peggioramento del sentiment di mercato in relazione ai Paesi a elevato debito, come l Italia. Nel breve periodo, data la crisi greca, la domanda per il debito italiano ai tassi attuali potrebbe rivelarsi non forte come in passato e nel medio-lungo periodo, secondo l agenzia di rating, comunque si risolva la crisi greca, il mercato farà maggiore attenzione a differenziare i singoli paesi, anche se all interno della stessa area monetaria, sulla base del loro livello di debito, chiedendo a paesi come l Italia rendimenti più alti a fronte di un rapporto debito/pil più elevato. Moody s nei prossimi mesi focalizzerà pertanto la propria attenzione sull attuazione di riforme strutturali e sull abilità del Governo di implementare manovre di consolidamento fiscale, inclusa la manovra annunciata dal ministro delle finanze Tremonti per le prossime settimane, e sul raggiungere surplus primari. Inoltre, a determinare il Credit Watch concorreranno anche elementi esterni, quali la strada che Dopo Standard & Poor s, anche Moody s ha lanciato un avvertimento all Italia che è alle prese con una crescita economica molto debole e rigidi vincoli di bilancio A cura del Servizio studi e Ricerche Intesa Sanpaolo Il presente articolo costituisce l estratto di un documento di ricerca redatto da Intesa Sanpaolo e distribuito da BancaIMI. Per ogni dettaglio informativo relativo al documento, alle avvertenze e ai conflitti di interesse dell analista, di BancaIMI e del Gruppo Bancario di appartenenza (Intesa- Sanpaolo) si invita a voler consultare il sito

7 FOCUS BANCA IMI L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Il rating assegnato da Moody s all Italia, Aa2, è due scalini superiore a quello assegnato da S&P (A+, Outlook Negativo) l UE deciderà di percorrere per cercare di risolvere la crisi del debito. Le motivazioni non sono dissimili da quelle segnalate a fine maggio da S&P, quando l agenzia di rating affermava di ritenere che le prospettive di rientro del debito pubblico per l Italia siano peggiorate per due motivi: una crescita economica potenzialmente più debole del previsto e un possibile stallo politico. A queste motivazioni interne Moody s aggiunge la sempre più pressante crisi del debito greco e il suo potenziale contagio agli altri paesi, in primis quelli a debito più elevato come l Italia. Il rating assegnato da Moody s all Italia, Aa2, è attualmente di uno scalino superiore a quello assegnato da Fitch (AA-) e di due scalini superiore a quello assegnato da S&P (A+, Outlook Negativo). Considerando le tre principali agenzie di rating pertanto Moody s è quella che presenta la valutazione più elevata, pertanto l effetto di un potenziale declassamento potrebbe essere mitigato dal fatto che a meno di una bocciatura superiore a due scalini (che riteniamo altamente improbabile) la valutazione di Moody s resterebbe comunque superiore o pari a quella di S&P (ricordiamo che tipicamente in una situazione di rating differenziati il mercato si posiziona su quello inferiore). Più critica potrebbe risultare una bocciatura da parte di S&P, che però ha posto sull Italia un Outlook Negativo, che rispetto al Credit Watch, lascia in teoria un intervallo di tempo molto più lungo al Paese per risolvere le criticità evidenziate dall agenzia (l orizzonte temporale usuale è di due anni). Fonte: Ocse 7

8 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Far East - Indice Nikkey dic-10 feb-11 apr-11 giu-11 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Giappone ,75-8,78-7,60 Cina ,57-19,35 21,26 Russia ,78 6,35 28,08 Brasile ,28-10,33-5,65 8 Usa - Indice Dow jones dic-10 feb-11 apr-11 giu-11 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Dow Jones ,36 4,74 15,69 S&P ,54 1,89 14,84 Nasdaq ,58-1,35 16,27 Russell ,02-0,26 19,46 Commodity - Indice CRB dic-10 feb-11 apr-11 giu-11 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Crb 335-4,88 2,81 27,42 Brent 93-7,94 4,89 21,06 Oro ,20 11,18 24,50 Cacao ,12 0,30 1,19 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni. PREZZO volumi per % 1 mese per % 6 mesi TREnd bt Trend mt I MIGLIORI A 1 MESE Db X-Trackers Stoxx 600 T 22, ,58 0,76 s s Etfx Ftse Mib Super Short St 2X 76, ,39-2,25 s s Lyxor Etf Xbear Ftse Mib 32, ,61-1,26 s s Db X-Trackers S&P 500 2X Inv 13, ,26-16,15 s s Db X-Trackers Stoxx 600 Oil & Gas 23, ,84 4,18 s s I MIGLIORI A 6 MESI Db X-Trackers Stoxx 600 Basic Resources 8, ,62 15,63 s s Lyxor Etf Msci Europe Real Estate 30, ,07 7,85 = s Ishares Ftse Epra/Nar Uk Properties 4, ,66 7,82 = s Amundi Etf Real Estate Reit Ieif ,05 7,60 = s Amundi Etf East Europe ,52 6,05 = = I PEGGIORI A 1 MESE Ishares S&P Global Timber&Forest 11, ,58-17,83 t t Amundi Etf Eur It 46, ,38-3,46 t t Amundi Etf Lev Usa 226, ,28-12,87 t t Lyxor Etf Stoxx 600 Technology 21, ,01-2,62 t t Etfx Ftse Mib Leveraged 2X 101, ,01-7,16 t t I PEGGIORI A 6 MESI Db X-Trackers Ftse Vietnam 20, ,34-29,12 s t Etfx Daxglobal Shipping Fund 14, ,86-22,52 t t Etfx Daxglobal Steel Fund 28, ,05-20,71 t t Etfx Daxglobal Gold Mining 32, ,61-19,88 t t Amundi Etf Ms Ind 335, ,59-19,73 = t I PIù SCAMBIATI / QUANTITà Lyxor Etf Leveraged Ftse Mib 12, ,29-6,32 t t Lyxor Etf Xbear Ftse Mib 32, ,61-1,26 s s Ishares S&P 500 Index Fund 8, ,17-6,52 t t Ishares Euro Stoxx 50 28, ,38-1,30 t t I Più ScAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Xbear Ftse Mib 32, ,61-1,26 s s Lyxor Etf Leveraged Ftse Mib 12, ,29-6,32 t t Lyxor Etf Euro Cash Eonia In 106, ,04 0,33 = = Lyxor Etf Levdax 52, ,07 1,65 = t Ishares Euro Stoxx 50 28, ,38-1,30 t t Più ATTIVI / VALORE Db X-Trackers Msci Pan-Euro Trn 12,02 300% -4,22-3,53 t t Ishares Dj-Ubs Commodity 29,28 297% -2,90-8,27 t t Ishares Stoxx Mid ,16 292% -6,57-6,02 t t Ishares Stoxx Eu Small ,64 278% -7,45-5,29 t t Ishares Plc-Ftse Eurofirst 80 8,77 259% -4,78-3,09 t t Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 21/06/2011

9 9 OSSERVATORIO ETF Il Commento agli ETF I principali listini azionari continuano ad essere caratterizzati dall incertezza e questa si riflette sulle performance registrate dai fondi a gestione passiva quotati sul mercato ETFplus di Borsa Italiana. Nel corso delle ultime quattro settimane spiccano i rialzi messi a segno dal Db X-Trackers Stoxx 600 Tecnology (+10%), dall Etfx Ftse Mib Super Short St 2X (+9,39%) e dal Lyxor Etf Xbear Ftse Mib (+8,61%). A sei mesi in evidenza soprattutto gli ETF che consentono di investire in asset reali come il Db X-Trackers Stoxx 600 Basic Resources (+15,63%), il Lyxor Etf Msci Europe Real Estate (+7,85%) e l Ishares Ftse Epra/Nareit Uk Properties (+7,82%). In terreno negativo invece l Ishares S&P Global Timber&Forest (-12,58%), l Amundi Etf Eur It (-10,38%) e l Amundi Etf Leverage Usa (-10.28%). Male a sei mesi il Db X-Trackers Ftse Vietnam (-29,12%), l Etfx Daxglobal Shipping Fund (-22,52%) e l Etfx Daxglobal Steel Fund (-20,71%). Tra gli Etf più scambiati per numero di pezzi spicca il Lyxor Etf Leveraged Ftse Mib con una media giornaliera di 1,56 milioni di pezzi. Seguono il Lyxor Etf Xbear Ftse Mib con negoziazioni per 993mila unità e poi l Ishares S&P 500 Index Fund con 504mila pezzi. Il maggiore controvalore di negoziazione è stato realizzato dal Lyxor Etf Xbear Ftse Mib con transazioni medie giornaliere per 38,19 milioni di euro. Seguono il Lyxor Etf Leveraged Ftse Mib con scambi per 27,09 milioni di euro e poi il Lyxor Etf Eurocash Eonia con transazioni per 23,88 milioni di euro. Tra gli Etf che hanno registrato i maggiori incrementi negli scambi spiccano il Db X-Trackers Msci Pan-Euro Trn (+300%), l Ishares Dj-Ubs Commodity (+297%) e l Ishares Stoxx Mid 200 (+259%). I principali listini azionari continuano ad essere caratterizzati dall incertezza e questa si riflette sulle performance registrate sul mercato ETFplus di Borsa Italiana La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti fi nanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e rifl ette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze fi nanziarie, fi scali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. 4 ETF BTP Future (Double Short e Leverage) BUND Future (Double Short e Leverage) Richiedi gratuitamente la documentazione di tutti gli ETF di Lyxor a: - - LYXOR <GO> Solo per Consulenti: tel Solo per Istituzionali: tel MESSAGGIO PUBBLICITARIO Tassi e Credit Spread: ora hai gli strumenti per gestirli I 4 Lyxor* ETF, unici nel proprio genere, permettono di gestire un portafoglio obbligazionario beneficiando o coprendosi dalle variazioni dei tassi/prezzi (indotti dalla BCE, dalle dinamiche dei credit spread ecc..). Questi ETF per esempio permettono di coprire un portafoglio di Titoli di Stato italiani da variazioni avverse dei tassi con un impiego di capitale minimo (una frazione della posizione long da coprire) grazie all elevata Modified Duration (circa ±15) (1). Inoltre essi permettono di investire su: 1) Rialzo / Ribasso dei prezzi dei BTP (BTP2L / BTP2S) e dei BUND (BUND2L / BUND2S); 2) Allargamento / Restringimento dello spread dei tassi BTP-BUND (BTP2S e BUND2L / BTP2L e BUND2S). ETF ad elevato rischio (3). Liquidità da Société Générale, Optiver e UniCredit. Tutti i Lyxor ETF: 1) Non prestano i titoli; 2) Investono in titoli tra circa il 98% e il 100% del proprio patrimonio (2). SOTTOSTANTE NOME ETF BLOOMBERG REUTERS ISIN BTP Future Double Short (-2x) Lyxor ETF Daily Double Short BTP BTP2S IM BTP2S.MI FR BTP Future Leverage (+2x) Lyxor ETF Daily Leveraged BTP BTP2L IM BTP2L.MI FR BUND Future Double Short (-2x) Lyxor ETF Daily Double Short Bund BUND2S IM BUND2S.MI FR BUND Future Leverage (+2x) Lyxor ETF Daily Leveraged Bund BUND2L IM BUND2L.MI FR * I Lyxor ETF citati sono Fondi o Sicav francesi gestiti da Lyxor International Asset Management S.A. (qui per brevità Lyxor ) i cui prospetti sono stati approvati dalla AMF il 06/06/2011. (1) Il valore della Modified Duration potrebbe modificarsi anche sensibilmente nel tempo: circa 15,4 per i BTP Future e 14,6 per i Bund Future (fonte: Bloomberg al 10/06/2011). (2) I Lyxor ETF non si avvalgono della facoltà di prestare i titoli del proprio patrimonio nonostante essa sia prevista dalla normativa vigente e, in taluni casi, dal prospetto. Lyxor, in virtù di quanto previsto dalla direttiva UCITS III, è tenuta a garantire che il rischio di controparte sostenuto dal fondo a fronte di derivati non ecceda il limite prestabilito del 10% della NAV dell ETF. Sulla base di linee guida interne di gestione di tutti i Lyxor ETF, Lyxor ha optato per un range più conservativo nell investimento tra titoli e derivati del patrimonio dell ETF: tutti i Lyxor ETF, al fine di minimizzare il tracking error, di ottimizzare i costi di transazione e di ridurre i rischi operativi, alla data del 02/06/2011 hanno tra circa il 98% e il 100% del proprio patrimonio investito in titoli ammissibili secondo la direttiva UCITS e per la parte complementare (circa 0% - 2% del patrimonio) stipulano un contratto derivato con una controparte che fornisce un esposizione all indice benchmark di riferimento. Il patrimonio dell ETF può comprendere titoli che non sono componenti dell indice benchmark di riferimento. Gli indici benchmark replicati dagli ETF (e quindi gli ETF) hanno una leva fissa (-2x o +2x) che viene ribasata ogni giorno: di conseguenza la leva è valida solo durante la specifica seduta di negoziazione, mentre non è più valida per lassi di tempo superiori al giorno. Il valore degli ETF a leva amplia le oscillazioni al rialzo e/o al ribasso del sottostante dell indice benchmark. Il valore dell ETF può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l investitore potrebbe perdere l intero capitale investito. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Prima dell investimento negli ETF sopra menzionati leggere attentamente il Prospetto semplificato e il Documento di Quotazione, disponibili sul sito e presso Société Générale, Listed Products, via Olona 2, Milano, dove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi. (3) ETF ad alto rischio rivolti ad investitori con elevata conoscenza ed esperienza in prodotti finanziari complessi.

Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano

Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano Comunicato stampa Milano 28 aprile 2010 Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano L offerta comprende il primo ETF a leva sul S&P 500 sia nella versione

Dettagli

db x-trackers Strategie ad alto dividendo A Passion to Perform.

db x-trackers Strategie ad alto dividendo A Passion to Perform. db x-trackers Strategie ad alto dividendo Exchange Traded Funds su DJ EURO STOXX Select Dividend 30 Index DJ STOXX Global Select Dividend 100 Index A Passion to Perform. Strategia ad alto dividendo Nel

Dettagli

numero 100-30 agosto 2011 L ardua scelta tra i vari replicanti sull oro

numero 100-30 agosto 2011 L ardua scelta tra i vari replicanti sull oro numero 100-30 agosto 2011 L ardua scelta tra i vari replicanti sull oro TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro Il sell-off dei mercati mette in recessione il mercato Usa degli ETF 2 Da Jackson Hole il numero

Dettagli

numero 98-5 luglio 2011 Strategie alternative per ridurre la volatilità

numero 98-5 luglio 2011 Strategie alternative per ridurre la volatilità numero 98-5 luglio 2011 Strategie alternative per ridurre la volatilità TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro 2 Alla fiera dell Est Europa con in tasta gli ETF Dopo il riscatto del 2010, quest anno i Paesi

Dettagli

db x-trackers Puntare sui ribassi del mercato A Passion to Perform. Exchange Traded Funds su indici short

db x-trackers Puntare sui ribassi del mercato A Passion to Perform. Exchange Traded Funds su indici short db x-trackers Puntare sui ribassi del mercato Exchange Traded Funds su indici short A Passion to Perform. Puntare sui ribassi del mercato Trarre profitto da un mercato azionario in ribasso? Da oggi è possibile

Dettagli

VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE

VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE Con i nuovi Benchmark a Leva 3 o 5 puoi replicare, moltiplicando x 3 o x 5 la performance giornaliera degli indici FTSE/MIB, CAC40, DAX ed

Dettagli

NUMERO 92-12 APRILE 2011. ETF con copertura dal rischio cambio

NUMERO 92-12 APRILE 2011. ETF con copertura dal rischio cambio NUMERO 92-12 APRILE 2011 ETF con copertura dal rischio cambio NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro In giro per il mondo con copertura dal rischio cambio 2 La crescente volatilità che caratterizza il

Dettagli

Vuoi amplificare il tuo trading?

Vuoi amplificare il tuo trading? Vuoi amplificare il tuo trading? Benchmark a Leva Linea Smart di UniCredit. Comunicazione pubblicitaria/promozionale. Prima dell adesione leggere il Prospetto Informativo. Strumenti finanziari strutturati

Dettagli

Febbraio 2012. 4 ETF su BTP e BUND Future con leva +2x e -2x (trading, hedging e spread BTP / BUND)

Febbraio 2012. 4 ETF su BTP e BUND Future con leva +2x e -2x (trading, hedging e spread BTP / BUND) Febbraio 2012 4 ETF su BTP e BUND Future con leva +2x e -2x (trading, hedging e spread BTP / BUND) Avvertenze TUTTI GLI ESEMPI RIPORTATI SONO IPOTETICI E NON AGGIORNATI, CON FINALITA MERAMENTE DIDATTICHE.

Dettagli

Numero 91-29 marzo 2011. ETF BOND: la scalata delle High Yield

Numero 91-29 marzo 2011. ETF BOND: la scalata delle High Yield Numero 91-29 marzo 2011 ETF BOND: la scalata delle High Yield 2 NUOVE EMISSIONI In Italia il primo ETF dedicato all azionario del Nord Europa Nella tornata di emissioni di Amundi spicca la novità rappresentata

Dettagli

Volata vincente degli Etf vs fondi indice

Volata vincente degli Etf vs fondi indice È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 151-22 OTTOBRE 2013 Volata vincente degli Etf vs fondi indice 2 3 4 5 6 7 Tema caldo Tobin tax a impatto zero (o quasi) su ETF ed

Dettagli

Benchmark FTSE/MIB leva 3 e 5 di UniCredit.

Benchmark FTSE/MIB leva 3 e 5 di UniCredit. Codice ISIN: IT0006724766 Codice Negoziazione: UMIB3L Codice ISIN: IT0006724782 Codice Negoziazione: UMIB5L Benchmark FTSE/MIB leva 3 e 5 di UniCredit. Puoi replicare, moltiplicando x3 e x5 la performance

Dettagli

FR0010222224 LU0613540185 FR0010344853 LU0533032859

FR0010222224 LU0613540185 FR0010344853 LU0533032859 Vediamo di aggiornare l Etf Portfolio in ottica di Investimento, che avevo introdotto a fine gennaio 2009. (a fondo articolo metto anche un portafoglio per chi inizia adesso, chiaramente con differenti

Dettagli

I costi nascosti degli ETF. Numero 82-3 novembre 2010

I costi nascosti degli ETF. Numero 82-3 novembre 2010 I costi nascosti degli ETF Numero 82-3 novembre 2010 2 NUOVE EMISSIONI Un poker di ETF per andare short sui maggiori settori europei A fine ottobre sono arrivati a Piazza Affari 4 nuovi ETF settoriali

Dettagli

ETF. Exchange Traded Funds: prodotti semplici, strategie sofisticate

ETF. Exchange Traded Funds: prodotti semplici, strategie sofisticate ETF Exchange Traded Funds: prodotti semplici, strategie sofisticate Sempre più diffuso tra gli investitori italiani, l ETF è apprezzato per semplicità, trasparenza, flessibilità ed economicità. ETF Exchange

Dettagli

SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5

SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5 settembre 2012 listed product SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5 SG FTSE MIB +5x DAILY LEVERAGE CERTIFICATE Codice ISIN: IT0006723263 - Codice di Negoziazione: S13435 SG FTSE MIB -5x DAILY SHORT

Dettagli

ETF con vista a New York

ETF con vista a New York È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 116-17 APRILE 2012 2 3 4 6 8 9 Nuove Emissioni State Street porta in Italia 15 nuovi ETF Arriva anche il Lyxor ETF sulla volatilità

Dettagli

Certificati a Leva Fissa

Certificati a Leva Fissa Certificati a Leva Fissa Costanza Mannocchi Trading Online Expo 2014 Milano - Palazzo Mezzanotte - 24 ottobre 2014 Il successo dei certificati a leva fissa su Borsa Italiana I Certificati a Leva Fissa

Dettagli

Nuove regole per gli ETF, parte conto alla rovescia

Nuove regole per gli ETF, parte conto alla rovescia È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! 2 3 4 6 9 10 Tema caldo Parte il conto alla rovescia per l entrata in vigore delle nuove linee guida per gli ETF Pillole ETF La Sec dice

Dettagli

AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus

AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus Mittente del comunicato : SOCIETE GENERALE Societa' oggetto dell'avviso : LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT S.A. Multi Units France Oggetto : Avviso ai portatori

Dettagli

Perché limitare la tua scelta a pochi ETF obbligazionari? Con noi hai la gamma più ampia del mercato.

Perché limitare la tua scelta a pochi ETF obbligazionari? Con noi hai la gamma più ampia del mercato. Perché limitare la tua scelta a pochi ETF obbligazionari? Con noi hai la gamma più ampia del mercato. Con 41 ETF a disposizione a livello globale[1], nessuno ti offre la stessa varietà di ishares nell

Dettagli

etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds

etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds Indice 1. Prefazione 3 2. Utili in ogni situazione 5 3. Come utilizzare

Dettagli

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE AD USO ESCLUSIVO DI INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Offri ai tuoi clienti

Dettagli

DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF)

DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Comunicato stampa DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Milano, 16 Giugno 2009 Deutsche

Dettagli

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock Costruirsi una rendita I principi d investimento di BlackRock I p r i n c i p i d i n v e s t i m e n t o d i B l a c k R o c k Ottenere una rendita è stato raramente tanto difficile quanto ai giorni nostri.

Dettagli

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO AD USO ESCLUSIVO INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND È il momento di spingersi oltre le obbligazioni

Dettagli

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012 Come usare gli ETF Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team Rimini, 17 maggio 2012 Cosa sono gli Etf? Gli Etf sono una particolare categoria di fondi d investimento mobiliare quotati

Dettagli

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive Stefano Bestetti, director Hedge Invest Sgr 26 settembre 2013, Milano Investimenti

Dettagli

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio R e l a t o r e : Isabella liso Qualifica: Head of Passive Investments Manufacturing Italia Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione

Dettagli

ETF, nuovo anno nuovi trend

ETF, nuovo anno nuovi trend È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 155-19 DICEMBRE 2013 2 3 4 6 8 9 Tema caldo Altri diciotto ETF Deutsche Bank passeranno nel 2014 alla replica fisica Pillole ETF

Dettagli

Taglio degli ETF troppo piccoli

Taglio degli ETF troppo piccoli È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 147-13 AGOSTO 2013 2 3 4 6 7 8 Tema caldo In Europa tanti ETF troppo piccoli, aumentano i delisting Pillole ETF A New York nuovo

Dettagli

Emergenti, il mercato vota India

Emergenti, il mercato vota India È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 164-13 MAGGIO 2014 2 3 4 6 8 9 Nuove emissioni Nuova via d accesso a Piazza Affari Lyxor lancia il primo ETF sulle mid cap Pillole

Dettagli

Deutsche Bank db X-trackers. db X-trackers Indici a portata di mano. ETF azionari: un investimento liquido e trasparente

Deutsche Bank db X-trackers. db X-trackers Indici a portata di mano. ETF azionari: un investimento liquido e trasparente Deutsche Bank db X-trackers db X-trackers Indici a portata di mano ETF azionari: un investimento liquido e trasparente ETF db X-trackers Indici a portata di mano db X trackers è il marchio distintivo degli

Dettagli

SG CERTIFICATE a LEVA FISSA

SG CERTIFICATE a LEVA FISSA MAGGIO 2013 listed product SG CERTIFICATE a LEVA FISSA Société Générale è il 1 emittente di Certificati a Leva Fissa in Italia con una quota di mercato dell 84%* ed un ampia gamma su FTSE MIB con Leva

Dettagli

Investire in Commodities con Certificati ed ETC

Investire in Commodities con Certificati ed ETC Napoli, 23 Novembre 2011 Investire in Commodities con Certificati ed ETC Mauro Giangrande, Head of db-x financial products Italy 1 Sommario Il mercato delle commodities Certificati di investimento Exchange

Dettagli

Deutsche Asset & Wealth Management. ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo

Deutsche Asset & Wealth Management. ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo Deutsche Asset & Wealth Management ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo Innovazione a portata di ETF Allocazione dinamica 1 Primi ETF di ETF quotati sul mercato italiano Possibilità di delegare

Dettagli

ETF su BTP e Bund future: strategie direzionali e di allargamento/restringimento dello spread

ETF su BTP e Bund future: strategie direzionali e di allargamento/restringimento dello spread Milano, 19 ottobre 2011 ETF su BTP e Bund future: strategie direzionali e di allargamento/restringimento dello spread Marcello Chelli - tel. +39 02 89.63.2528 - marcello.chelli@sgcib.com Avvertenze Il

Dettagli

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015)

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) STOXX600 Europe Lo STOXX600 ha superato l importante resistenza toccata nel 2007 a quota 400, confermando le nostre previsioni di un mese fa. Il trend di medio-lungo periodo

Dettagli

Classe A NAV 102,23. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 67,31% 2) Corporate 28,89% 3) Bilanciato 3,80% AREA INVESTIMENTO 70% 60%

Classe A NAV 102,23. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 67,31% 2) Corporate 28,89% 3) Bilanciato 3,80% AREA INVESTIMENTO 70% 60% Classe A NAV 0, maggio 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del Fondo

Dettagli

Alla ricerca di. performance con gli ETF su credito

Alla ricerca di. performance con gli ETF su credito è disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! numero 97 119 - - 215 giugno 2011 2012 Alla ricerca di 2 3 4 6 8 9 ETF su credito ETF per cuori forti, alla scoperta dei replicanti che

Dettagli

ETF obbligazionari investire e diversificare senza stress

ETF obbligazionari investire e diversificare senza stress Deutsche Bank db X-trackers db X-trackers Indici a portata di mano ETF obbligazionari investire e diversificare senza stress Prima dell adesione leggere attentamente il prospetto, completo e semplificato,

Dettagli

Reddito fi sso sempre più global

Reddito fi sso sempre più global È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 162-15 APRILE 2014 2 3 4 5 7 8 Nuove emissioni A Milano il primo replicante che offre esposizione al mercato obbligazionario globale

Dettagli

db x-trackers Indici a portata di mano A Passion to Perform. Gli Exchange Traded Funds azionari di Deutsche Bank

db x-trackers Indici a portata di mano A Passion to Perform. Gli Exchange Traded Funds azionari di Deutsche Bank db x-trackers Indici a portata di mano Gli Exchange Traded Funds azionari di Deutsche Bank A Passion to Perform. ETF db x-trackers Indici a portata di mano db x-trackers è il marchio distintivo degli Exchange

Dettagli

Morning Call 30 MARZO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato

Morning Call 30 MARZO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato Morning Call 30 MARZO 2015 Sotto i riflettori Rendimento del benchmark tedesco a 2 anni: andamento I temi del giorno Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato Tassi: resta sui

Dettagli

Tassazione ETF, si cambia

Tassazione ETF, si cambia È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 163-29 APRILE 2014 2 3 4 5 7 8 Mercato ETF Recepita la direttiva AIFM, cambia la normativa fiscale per gli ETF Pillole ETF WisdomTree

Dettagli

SG CERTIFICATE a LEVA FISSA

SG CERTIFICATE a LEVA FISSA MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTI A COMPLESSITÀ MOLTO ELVATA maggio 2015 listed product SG CERTIFICATE a LEVA FISSA Il Gruppo Société Générale è il 1 emittente di Certificati a Leva Fissa in Italia con

Dettagli

Dax davanti a tutti. Nuove emissioni Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile

Dax davanti a tutti. Nuove emissioni Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 184-24 MARZO Dax davanti a tutti 2 3 4 6 8 9 Nuove emissioni Lyxor porta a Milano un replicante su corporate bond a tasso variabile

Dettagli

Una svolta. Il primo ETF Euro High Yield al mondo. ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond

Una svolta. Il primo ETF Euro High Yield al mondo. ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond Una svolta. Il primo ETF Euro High Yield al mondo. ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond Nasce una potente innovazione che consente di perforare le barriere e raggiungere i mercati obbligazionari.

Dettagli

PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO. Presentazione degli ETF e di ishares

PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO. Presentazione degli ETF e di ishares PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO Presentazione degli ETF e di ishares Perché scegliere gli ETF? Gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno rivoluzionato il modo in cui gli investitori

Dettagli

Iniziamo dal Ciclo Trimestrale sull Eurostoxx future partito il 26 febbraio (dati a 1 ora):

Iniziamo dal Ciclo Trimestrale sull Eurostoxx future partito il 26 febbraio (dati a 1 ora): Iniziamo dal Ciclo Trimestrale sull Eurostoxx future partito il 26 febbraio (dati a 1 ora): Questa settimana l Eurostoxx ha avuto un ulteriore rialzo con nuovi massimi annuali a 2787 e chiusura in forza

Dettagli

www.trendintime.com ARCHIVIO PREVISIONI BORSA Archivio Previsoni 2013 Tutti i diritti riservati TT 2010

www.trendintime.com ARCHIVIO PREVISIONI BORSA Archivio Previsoni 2013 Tutti i diritti riservati TT 2010 TMX-Report di lunedì 30/12/2013 valido per la settimana in corso INDICI MONDIALI DAX (Germania) CAC 40 (Francia) FTSE 100 (Inghilterra) DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (Usa) NIKKEI 225 (Giappone) HANG SENG

Dettagli

L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK:

L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK: L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK: IL PATRIMONIO GESTITO IN ETF/ETP A LIVELLO INTERNAZIONALE POTREBBE SUPERARE LA SOGLIA DEI 2.000 MILIARDI DI DOLLARI ENTRO L INIZIO DEL 2012 Gli ETF si impongono

Dettagli

A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A

A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A Pag. 1 A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A Fondo di diritto sammarinese di tipo UCITS III, autorizzato il 20 febbraio 2014. Codice Isin SM000A1XFET0. Il presente documento

Dettagli

Try harder. Benchmark Leva 7 di UniCredit.

Try harder. Benchmark Leva 7 di UniCredit. Try harder. Benchmark Leva 7 di UniCredit. Puoi replicare, moltiplicando per 7 la performance giornaliera degli indici sottostanti. Per strategie ribassiste puoi utilizzare i Benchmark Leva -7. Espongono

Dettagli

Snam e i mercati finanziari

Snam e i mercati finanziari Snam e i mercati finanziari Nel corso del 2012 i mercati finanziari europei hanno registrato rialzi generalizzati, sebbene in un contesto di elevata volatilità. Nella prima parte dell anno le quotazioni

Dettagli

Classe A NAV 102,40. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 73,51% 2) Corporate 2,04% 3) Bilanciato 2,56% 4) Governativo 21,88%

Classe A NAV 102,40. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 73,51% 2) Corporate 2,04% 3) Bilanciato 2,56% 4) Governativo 21,88% Classe A NAV 0,40 0 aprile 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del

Dettagli

Ti aspetti di più dai tuoi investimenti?

Ti aspetti di più dai tuoi investimenti? INVESTMENT CERTIFICATES Ti aspetti di più dai tuoi investimenti? Bonus Cap Certificate sull indice FTSE MIB ISIN: DE000HV8A9G5 Sottostante: FTSE MIB Scadenza: 05.05.2017 Comunicazione pubblicitaria/promozionale.

Dettagli

Certificates Multigeo 100 Plus. Dalla Terra risorse che danno nuovo respiro ai tuoi investimenti.

Certificates Multigeo 100 Plus. Dalla Terra risorse che danno nuovo respiro ai tuoi investimenti. Certificates Multigeo 100 Plus Dalla Terra risorse che danno nuovo respiro ai tuoi investimenti. Dalla Terra risorse che danno nuovo respiro ai tuoi investimenti. Multigeo 100 Plus è un certificate che

Dettagli

Classe A NAV 101,18. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 72,68% 2) Corporate 2,11% 3) Bilanciato 2,57% 4) Governativo 22,65%

Classe A NAV 101,18. Obiettivi del Fondo TORTA TIPOLOGIA FONDO. 1) Azionario 72,68% 2) Corporate 2,11% 3) Bilanciato 2,57% 4) Governativo 22,65% Classe A NAV 0,8 marzo 05 Carta d' Identita Linea Obiettivo della linea Orizzonte temporale Grado di rischio (-7) 4 Total return Crescita del patrimonio nel medio lungo periodo - 5 anni Obiettivi del Fondo

Dettagli

Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori

Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori Milano, 12 aprile 2008 1 Avvertenze Nessuna informazione

Dettagli

FR0010869578 IE00BKS8QN04 IE00BKS8QT65 IE00B3VTPS97. Azioni Vendita in utile dell 1% l Etf Global Titans che aveva guadagnato parecchio: FR0007075494

FR0010869578 IE00BKS8QN04 IE00BKS8QT65 IE00B3VTPS97. Azioni Vendita in utile dell 1% l Etf Global Titans che aveva guadagnato parecchio: FR0007075494 Verso fine gennaio 2009 avevo introdotto un Portafoglio in Etf. Ricordo che questo portafoglio, è stato concepito per essere tenuto fino alla completa uscita dalla crisi (che ricordo è soprattutto legata

Dettagli

Per investitori italiani. Presentazione degli ETF ishares

Per investitori italiani. Presentazione degli ETF ishares Per investitori italiani Presentazione degli ETF ishares Perché scegliere gli ETF? Vantaggi degli ETF Gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno rivoluzionato il modo in cui gli investitori gestiscono il proprio

Dettagli

Osservatorio ETF. Secondo trimestre 2014 aprile giugno

Osservatorio ETF. Secondo trimestre 2014 aprile giugno Osservatorio Secondo trimestre aprile giugno Contenuti plus Novità del trimestre pag. 3 Nuovi strumenti sul mercato italiano pag. 4 Andamento degli scambi pag. 5 Liquidità Spread pag. 6 Patrimonio investito

Dettagli

TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE

TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE DOCUMENTO PUBBLICITARIO TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE CON BGF FIXED INCOME GLOBAL OPPORTUNITIES FUND (FIGO) È un nuovo mondo per i mercati obbligazionari. È quindi giunto il momento di considerare un approccio

Dettagli

Nuovi fattori di rendimento 2

Nuovi fattori di rendimento 2 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 174-21 OTTOBRE 2014 Nuovi fattori di rendimento 2 3 4 5 6 8 Nuove Emissioni SG irrompe sull ETFPlus con una carica di 19 ETC Pillole

Dettagli

ETF su indici daily short: investire nei mercati orso. db x-trackers su indici daily short

ETF su indici daily short: investire nei mercati orso. db x-trackers su indici daily short db x-trackers su indici daily short ETF su indici daily short: investire nei mercati orso L investimento in un ETF db x-trackers correlato ad indice daily short è destinato unicamente ad investitori sofisticati

Dettagli

Verso nuove Frontiere

Verso nuove Frontiere È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 1611-01 APRILE 2014 Verso nuove Frontiere 2 3 4 6 7 8 Mercato ETF Piazza Affari non si ferma più, i punti di forza degli ETF sul

Dettagli

AGORA VALORE PROTETTO

AGORA VALORE PROTETTO Società di Gestione del Risparmio S.p.A. Largo della Fontanella di Borghese, 19-00186 Roma Iscritta al n. 99 dell Albo delle SGR tenuto dalla Banca d Italia AGORA VALORE PROTETTO FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO

Dettagli

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 ASSET DYNAMIC. Fondo Comune di Investimento Aperto destinato alla Generalità del Pubblico

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 ASSET DYNAMIC. Fondo Comune di Investimento Aperto destinato alla Generalità del Pubblico RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 ASSET DYNAMIC Fondo Comune di Investimento Aperto destinato alla Generalità del Pubblico ASSET SG S.p.A. A SOCIO UNICO Via Tre Settembre, 210 47891 Dogana R.S.M.

Dettagli

ETF Double Short su Titoli di Stato: Future o Cash?

ETF Double Short su Titoli di Stato: Future o Cash? Milano, 21 ottobre 2010 ETF Double Short su Titoli di Stato: Future o Cash? Marcello Chelli - tel. +39 02 89.63.2528 - marcello.chelli@sgcib.com Avvertenze Il presente documento ha finalità di carattere

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

Theme Certificates ABN AMRO su metalli e settore minerario.

Theme Certificates ABN AMRO su metalli e settore minerario. Theme Certificates ABN AMRO su metalli e settore minerario. L INNOVAZIONE SEMPLICE AL SERVIZIO DEGLI INVESTITORI. ABN AMRO conferma ancora una volta la sua capacità di innovazione finanziaria attraverso

Dettagli

Obiettivo investimento.

Obiettivo investimento. INVESTMENT CERTIFICATES Obiettivo investimento. Power Express Certificate su Eurostoxx Utilities EUR Price Index. ISIN: DE000HV8A414 Sottostante: Indice EUROSTOXX Utilities EUR Price Scadenza: 31.01.2017

Dettagli

ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011

ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011 ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011 1. QUADRO MACROECONOMICO INTERNAZIONALE Negli ultimi mesi del 2011 si è verificato un peggioramento delle prospettive di crescita nelle principali economie

Dettagli

Osservatorio ETF. Quarto trimestre 2013 ottobre-dicembre

Osservatorio ETF. Quarto trimestre 2013 ottobre-dicembre Osservatorio Quarto trimestre ottobre-dicembre Contenuti plus Novità del trimestre pag. 3 Nuovi strumenti sul mercato italiano pag. 4 Andamento degli scambi pag. 5 Liquidità Spread pag. 6 Patrimonio investito

Dettagli

Indice Banca IMI IMINext Reflex

Indice Banca IMI IMINext Reflex Indice Banca IMI Specialisti per la finanza... pag. 4 IMINext Una linea di prodotti di finanza personale... pag. 5 Reflex Un paniere ufficiale... pag. 6 I mercati a portata di mano... pag. 7 Una replica

Dettagli

Morningstar. Italy ETF Survey 2011. Sponsored by

Morningstar. Italy ETF Survey 2011. Sponsored by Morningstar Italy ETF Survey 2011 Sponsored by Etf, promossi per i costi, ma gli investitori vogliono saperne di più Conosce cosa sono gli Etf/Etc, ma vuole saperne di più sul funzionamento. Li sceglie

Dettagli

Per gli Etf è tempo di nuovi germogli

Per gli Etf è tempo di nuovi germogli Numero 78 7 settembre 2010 Per ricevere ogni 15 giorni l Etf News direttamente nella tua casella di posta clicca qui Per gli Etf è tempo di nuovi germogli MMentre i mercati azionari sembrano aver già smarrito

Dettagli

QE atto II Basterà? clicca qui. Per ricevere ogni 15 giorni l Etf News direttamente nella tua casella di posta

QE atto II Basterà? clicca qui. Per ricevere ogni 15 giorni l Etf News direttamente nella tua casella di posta Numero 81-19 ottobre 2010 Per ricevere ogni 15 giorni l Etf News direttamente nella tua casella di posta clicca qui QE atto II Basterà? Cresce giorno dopo giorno l attesa per il secondo round di quantitative

Dettagli

Fondo AcomeA ETF attivo

Fondo AcomeA ETF attivo Articolo pubblicato su Borsa Italiana il 28 giugno 2012 http://www.borsaitaliana.it/speciali/trading/inside-markets/23/etf-fondoacomeaetfattivo.htm Fondo AcomeA ETF attivo Il fondo AcomeA ETF Attivo è

Dettagli

Valute e bond con leva forza 3 e 5

Valute e bond con leva forza 3 e 5 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 196-20 OTTOBRE 2015 2 3 4 5 6 7 Tema caldo Azioni emergenti asiatiche con un occhio al dividendo News dal mondo ETF Da Lyxor un

Dettagli

ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF)

ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF) ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF) Ricerca costante di rendimenti limitando al contempo la volatilità Milano, 26 Gennaio 2016 Avvertenze.

Dettagli

LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y

LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y Verso fine gennaio 2009 avevo introdotto un Portafoglio in Etf. Ricordo che questo portafoglio, è stato concepito per essere tenuto fino alla completa uscita dalla crisi. Introdurrò in questo report un

Dettagli

ETF obbligazionari, il futuro dei replicanti

ETF obbligazionari, il futuro dei replicanti è disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! 2 3 4 6 8 9 Mercato ETF Il futuro degli ETF passa per le obbligazioni. Vista crescita record nel prossimo decennio Pillole Educational

Dettagli

Banche in attesa che la Bce apra il forziere

Banche in attesa che la Bce apra il forziere È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 178-16 DICEMBRE 2014 2 3 4 5 6 7 Nuove emissioni Banche sotto pressione sperando nel QE A Milano i leva 3 sulle banche Ue News dal

Dettagli

ETF BOND in franchi svizzeri

ETF BOND in franchi svizzeri È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! 2 3 4 6 7 8 Nuove emissioni A Milano i primi ETF su indici contenenti emissioni in franchi svizzeri Pillole ETF Ossiam vara l ETF smart

Dettagli

db x-trackers Indici a portata di mano ETF obbligazionari e sul rischio di credito A Passion to Perform.

db x-trackers Indici a portata di mano ETF obbligazionari e sul rischio di credito A Passion to Perform. db x-trackers Indici a portata di mano ETF obbligazionari e sul rischio di credito Prima dell adesione leggere attentamente il prospetto, completo e semplificato, nonché il documento di quotazione del

Dettagli

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE AD USO ESCLUSIVO DEI CLIENTI PROFESSIONALI E DEGLI INVESTITORI QUALIFICATI UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Un fondo, tre possibili

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 3 marzo 15 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Oro alla ricerca dello splendore perduto

Oro alla ricerca dello splendore perduto È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 142-21 MAGGIO 2013 2 3 4 6 7 8 Nuove emissioni A Milano un poker di ETF su obbligazioni corporate targati ishares Pillole ETF Taglio

Dettagli

Relazione Semestrale Consolidata. al 30 giugno 2015

Relazione Semestrale Consolidata. al 30 giugno 2015 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2015 9 Gruppo Hera il Bilancio consolidato e d esercizio Introduzione Relazione sulla gestione capitolo 1 RELAZIONE SULLA GESTIONE 1.09 POLITICA FINANZIARIA

Dettagli

Focus. Qualità. Adattabilità.

Focus. Qualità. Adattabilità. Goldman Sachs Global Equity Partners portfolio UN COMPARTO DI GOLDMAN SACHS FUNDS, SICAV Focus. Qualità. Adattabilità. Accedi a titoli di alta qualità tramite Goldman Sachs Global Equity Partners Portfolio

Dettagli

INFORMAZIONI DI DETTAGLIO

INFORMAZIONI DI DETTAGLIO INFORMAZIONI DI DETTAGLIO AMUNDI MSCI CHINA UCITS ETF Isin: FR0010713784 Benchmark: MSCI CHINA H TRN Si tratta di un indice rappresentativo dell'andamento delle società incorporate in Cina ma quotate all'hong

Dettagli

Random Note 1/2015. Qui di seguito le nostre principali assunzioni relativamente agli scenari macroeconomici:

Random Note 1/2015. Qui di seguito le nostre principali assunzioni relativamente agli scenari macroeconomici: Random Note 1/2015 OUTLOOK 2015 : VERSO LA NORMALIZZAZIONE? La domanda a cui, con la nostra analisi di inizio anno, cerchiamo di dare una risposta è se nel 2015 assisteremo ad un ritorno alla normalizzazione

Dettagli

Focus. Qualità. Adattabilità.

Focus. Qualità. Adattabilità. UN COMPARTO DI GOLDMAN SACHS FUNDS, SICAV Focus. Qualità. Adattabilità. Accedi a titoli di alta qualità tramite Goldman Sachs Global Equity Partners Portfolio Prima dell adesione leggere il prospetto informativo

Dettagli

INFORMAZIONI DI DETTAGLIO

INFORMAZIONI DI DETTAGLIO Qui di seguito sono riportate, in ordine alfabetico di denominazione, le informazioni di dettaglio utili ad operare per ognuno degli strumenti ETF proposti nelle tre versioni di ETF PORTFOLIO. INFORMAZIONI

Dettagli

Obiettivo Investimento Certificates UniCredit

Obiettivo Investimento Certificates UniCredit BENCHMARK SUPER STOCK DISCOUNT CERTIFICATES BONUS CERTIFICATES EQUITY PROTECTION I.P. 03.2006 Obiettivo Investimento Certificates UniCredit vitamina torino TRADINGLAB Numero Verde: 800.01.11.22 Fax: +39.02.700.508.389

Dettagli

NELLA MORSA TRA GREXIT E FED

NELLA MORSA TRA GREXIT E FED È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO 191-07 LUGLIO 2015 2 3 4 5 7 8 Nuove emissioni Da UBS un tris di replicanti su Singapore, Hong Kong e Australia News dal mondo ETF

Dettagli