enerpl s o c i e t à d i i n g e g n e r i a Carpi, Campogalliano, Soliera, Novi di Modena

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1 enerpl n S.r.l. s o c i e t à d i i n g e g n e r i a PROGETTO PRELIMINARE IMPIANTI ELETTRICI per la realizzazione di impianti fotovoltaici a servizio di Edifici Pubblici RELAZIONE FINANZIARIA GENERALE Elaborato RT-G Direttore Tecnico e Progettista Energetico: Ing. Faglioni Corrado Ordine Ingegneri Prov. Modena n Carpi, 31 maggio 2011 Enerplan S.r.l Società di ingegneria Via G.Donati, CARPI (MO) C.P. 391 Tel Fax C.F. e P.IVA http : // e_mail: enerplan@enerplan.it Capitale sociale i.v.

2 INDICE INDICE 2 REVISIONI DEL DOCUMENTO 3 1. PREMESSA 4 2. ANALISI FINANZIARIA 6 3. CARATTERISTICHE DEL MODELLO DI ANALISI 7 4. PRESENTAZIONE DEI DATI DI ANALISI 8 5. VARIABILI DELL INVESTIMENTO Investimento iniziale esposto Contributo sulla produzione annua di energia elettrica da fotovoltaico Entrate per vendita dell energia prodotta al gestore di rete Costi di manutenzione RISULTATI COMPLESSIVI INVESTIMENTO AGGREGATO CONCLUSIONI 18 2

3 REVISIONI DEL DOCUMENTO Emissione documento CF CF Rev. Data Descrizione Verifica Approvazione Data Firma Data Firma Codice progetto File Data elaborato Rev. Sostituisce 049.E1007 RELCAL E1007 RT-G n. 0 / Tutti i diritti sono riservati Vietata la riproduzione del documento 3

4 1. Premessa La presente relazione illustra i criteri finanziari utilizzati per la valutazione della convenienza economica dell investimento, definisce i parametri adottati nelle singole valutazioni finanziarie analitiche sviluppate per ognuna delle strutture analizzate, per ciascuna delle quali viene poi presentata una specifica relazione di calcolo. La presente relazione generale deve intendersi come illustrativa del metodo e riassuntiva degli esiti ottenuti dalle singole valutazioni, che vengono riportati nel capitolo conclusivo. Gli interventi riguardano la realizzazione di impianti fotovoltaici la cui disamina dal punto di vista tecnico viene sviluppata nelle corrispondenti relazioni di calcolo. Pertanto nei documenti finanziari vengono solamente riassunti i dati principali emersi dalle relazioni di calcolo ed elaborati secondo criteri di matematica finanziaria allo scopo di determinare la convenienza degli investimenti per ogni singola struttura. La relazione generale presente comprende anche un calcolo complessivo svolto per tutte le strutture aggregate, anche se si è preferito affrontare singolarmente l analisi finanziaria per ognuna delle strutture in modo da analizzare singolarmente gli esiti finanziari di ogni investimento e poterne meglio delineare le caratteristiche, anche a scopi consuntivi negli anni successivi. I siti oggetto di analisi sono ubicati nei comuni di Carpi, Campogalliano, Soliera e Novi di Modena come di seguito elencato: Comune di Carpi 1. Scuola Secondaria e Palestra O. Focherini - Via Magazzeno, 17; 2. Palestra Polivalente Floriano Gallesi Via Ugo da Carpi, 29/A; 3. Palestra Scuola Elementare L. Da Vinci Via Goito; 4. Scuola Secondaria G. Fassi Via Melvin Jones; 5. Palestra G. Fassi Via Melvin Jones; 6. Vasca Laminazione Cavata Occidentale; 7. Bacino Acqua Prima Pioggia; 8. Area Servizi Via I. Martinelli Fossoli; 9. Canile Via Bertuzza Fossoli; 4

5 10. Ambulatorio Via Bertuzza Fossoli. Comune di Campogalliano 1. Area A foglio 25; 2. Area B foglio 32; 3. Area B foglio 32 Parcheggio auto; 4. Area C foglio 28. Comune di Novi di Modena 1. Taverna Parco della Resistenza - Via Zoldi; 2. Scuola Media Gasparini - Via XXII Aprile, 33; 3. Scuola Materna Sorelle Agazzi - Via Sanzio, 7; 4. Asilo Nido E.Mattei - Via Buonarroti, 37; 5. Cimitero - Via Chiesa Nord, 11 Rovereto s/s; 6. Scuola Media - Via IV Novembre, 49 Rovereto s/s 1 ; 7. Scuola Materna - Via IV Novembre, 51 Rovereto s/s; 8. Bocciodromo - Rovereto s/s; 9. Palestra Centro Sportivo - Via Curiel, 39 Rovereto s/s. Comune di Soliera 1. Area Depuratore; 2. Vasca Laminazione Cimitero. 1 L impianto della Scuola secondaria di Rovereto è composto da due studi finanziari in quanto vengono presentate due singole sezioni di impianto, come illustrato nella specifica relazione finanziaria. 5

6 2. Analisi finanziaria Per ogni sito sono stati analizzati flussi finanziari con le seguenti ipotesi di base comuni: Tempo di vita dell intervento, ossia orizzonte economico fissato per il confronto pari a 20 anni che si considera un corretto orizzonte temporale per la vita dei moduli fotovoltaici che mediamente oscilla fra i 25 ed i 30 anni di vita; esso corrisponde anche alla durata concessa per il contributo del Conto Energia, trattandosi pertanto di un orizzonte cautelativo per l attuatore dell iniziativa; Tasso di attualizzazione pari al 3,75 % che rappresenta un tasso di mercato corrente per il finanziamento di operazioni di questo genere. In ogni caso l analisi prevede anche la valutazione dell incidenza che assume il tasso di attualizzazione al suo variare: questo permette anche di effettuare valutazioni a tassi differenziati e di tenere conto di differenti prospettive sull andamento dei tassi di interesse. Il tasso scelto corrisponde praticamente al tasso IRS (Interest Rate swap) a 20 anni rilevato in data 31 maggio 2011 (fonte Il Sole 24 ORE tasso IRS lettera 20Y pari a 3,74%). Si precisa che le analisi finanziarie sono state sviluppate con un modello di calcolo che perde di efficacia, proprio per le ipotesi di lavoro sopra indicate, oltre i venti anni di durata dell investimento. In tal caso infatti verrebbe a cessare la principale fonte di introito costituita dal Conto Energia. Pertanto negli studi finanziari delle specifiche relazioni, qualora in corrispondenza al valore del pay-back time compaiano valori evidenziati in giallo, essi sono valori che hanno solo il significato di segnalare che l investimento è fuori dagli obiettivi ed eccede il traguardato limite dei 20 anni come punto di rientro. 6

7 3. Caratteristiche del modello di analisi Il modello di analisi utilizzato è costituito da un flusso finanziario ad annualità posticipate in cui l investimento viene collocato all anno 0 del flusso ed i benefici sono annualizzati mediante somme collocate al termine dell anno di competenza. Sono state altresì assunte alcune semplificazioni nel modello di analisi finanziaria proposto, che non pregiudicano in maniera significativa le valutazioni emerse e comunque costituenti in generale fattori cautelativi nei confronti della valutazione di efficienza dell investimento. Semplificazioni a favore dell investimento sono: Non considerati i valori residui dell impianto a fine vita; Non considerati i vantaggi strategici in termini di probabili evoluzioni in aumento dei costi del mercato dell energia; Non considerata la rivalutazione immobiliare conseguente alla suddetta installazione, quanto meno per gli edifici; Non considerati aspetti di vantaggi collaterali come può essere l immagine di interventi collegati alle energie rinnovabili o gli aspetti didattici sviluppabili con scuole o altri enti formatori sul territorio. 7

8 4. Presentazione dei dati di analisi In ogni relazione dopo la prima pagina che contiene le ipotesi ed i dati di ingresso dell analisi, le pagine successive riportano tabelle in cui vengono visualizzati i valori del Valore Attualizzato Netto (VAN) ossia la attualizzazione al tasso di interesse fissato di tutte le rendite future in termini di introiti o di minori esborsi per l azienda, il Tasso Interno di rendimento dell investimento (TIR), il rapporto VAN/I del Valore Attualizzato Netto rispetto all investimento iniziale ed il Pay-back period (o pay-back time) che esprime il tempo di rientro dell investimento con la attualizzazione al tasso di interesse fissato. La validità dell investimento deve comportare: VAN positivo, ossia l investimento per l orizzonte economico fissato, produce utile, la cui percentuale complessiva rispetto all investimento iniziale è data dal rapporto VAN/I che deve essere il più alto possibile e positivo; TIR positivo e più elevato possibile; Pay-back breve, conseguente ai precedenti parametri, che significa tempi di ricopertura dell investimenti brevi. Nelle varie pagine tali dati sono esposti considerando anche le oscillazioni di alcuni fattori condizionanti i risultati finanziari dell investimento e precisamente si sono considerate le variazioni di: valore dell investimento (modificabile dal valore ipotizzato in base agli esiti delle gare di aggiudicazione), oscillazione del prezzo dell energia elettrica (rispetto a quello attuale assunto come riferimento per la valutazione), oscillazione della tariffa incentivante corrisposta per il Conto Energia (valore interessante per valutare gli effetti di eventuali ritardi alla messa in servizio dell impianto che produce con il nuovo meccanismo incentivante dell attuale conto Energia una riduzione della tariffa), variazione del tasso di attualizzazione e variazione del rendimento dei pannelli fotovoltaici. 8

9 5. Variabili dell investimento 5.1 Investimento iniziale esposto L investimento complessivo considerato ed esposto tiene conto delle spese complessive di acquisto dei moduli fotovoltaici, loro collocazione in opera, realizzazione delle strutture portanti, realizzazione dei collegamenti elettrici, inverter per la conversione dell energia, infrastrutture per la messa in sicurezza degli operatori per la futura manutenzione, eventuali interventi integrativi sulle coperture o sui siti di installazione in ogni caso meglio determinati ed illustrati nelle già citate relazioni di calcolo dedicate ad ogni singolo impianto. 5.2 Contributo sulla produzione annua di energia elettrica da fotovoltaico Il contributo proveniente dal Conto energia, che costituisce la voce attiva più significativa per il ritorno dell investimento, è esposta con il valore determinato dal tipo di impianto e dalla correzione di eventuali fattori applicativi in base al regime attuale di Conto Energia. La determinazione del valore di tariffa incentivante è ampiamente illustrato e dettagliato per ogni impianto nelle rispettive relazioni di calcolo. 5.3 Entrate per vendita dell energia prodotta al gestore di rete Il capitolo indicato come vendita dell energia prodotta in realtà costituisce la valorizzazione dell energia elettrica prodotta come bene di scambio. La tariffa del Conto energia infatti riconosce un ricavo sulla produzione di ogni unità energetica, in quanto sviluppata da fonti rinnovabili, in realtà l energia prodotta può essere poi a sua volta auto consumata sul sito (caso classico degli impianti che stipuleranno il Contratto di scambio sul posto ) oppure venduta al gestore. I meccanismi sono diversi nei due casi e si sono accorpati tali introiti in una unica voce, precisando tuttavia che, ove il consumo di energia avvenga sul posto, il ricavo di vendita in realtà può essere un flusso positivo inteso come mancata spesa per l acquisto dell energia elettrica. 9

10 5.4 Costi di manutenzione I costi annuali di manutenzione sono costituiti da: Oneri per mantenere pulita la superficie dei moduli quantificati in almeno tre interventi annuali di pulizia e commisurati alla superficie e tipologia di impianto; Oneri per manutenzione straordinaria connessi alla sostituzione di parti di impianto danneggiate, trasformati in una annualità equivalente. I costi di manutenzione sono detratti dai due contributi attivi di cui ai punti precedenti (5.2 e 5.3) e vanno a determinare il risparmio netto annuo che costituisce la posta attiva nella valutazione dell investimento, come detto in precedenza, trattata come annualità equivalente posticipata. 6. Risultati complessivi I risultati complessivi sintetici degli studi finanziari, riassunti tabellarmente risultano i seguenti: per una disamina più accurata si rimanda ad ogni specifica relazione finanziaria. Si segnala che la struttura ubicata in Comune di Campogalliano ed identificata come Area A parcheggio TIR non presenta parametri di redditività soddisfacenti, in quanto il punto di rientro dell investimento a causa delle grandi opere collaterali da realizzare eccede di gran lunga l orizzonte finanziario imposto dei 20 anni. Essa è stata comunque inserita nel progetto ed analizzata in virtù di particolari caratteristiche del sito per cui potrebbero essere vantaggiosamente valutati e valorizzati aspetti aggiuntivi, prescindendo dai quali il mero calcolo finanziario produce esito negativo. 10

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12 7. Investimento aggregato Con i medesimi criteri sopra illustrati ed adottati per ognuna delle relazioni di ogni singolo sito, per le quali è prodotto uno specifico fascicolo, si è anche proceduto ad una valutazione generale dell investimento aggregato, considerando tutti gli investimenti congiunti, i cui risultati sono esposti con studio finanziario alle pagine seguenti. 12

13 Enerplan S.r.l. Unione delle Terre d'argine Unione Terre d'argine Investimento aggregato impianti fotovoltaici Dettaglio riassuntivo investimento sui vari impianti fotovoltaici: Comune Impianto Investimento Manutenzione Conto energia Valore energia VAN TIR Pay-back P VAN/I Novi di Modena Taverna - sede ARCI ,00 404, , , ,00 13,45% 8,05 6,35 1,03 Novi di Modena Sc. media "Gasparini" , , , , ,00 12,86% 8,38 16,92 0,96 Novi di Modena Sc. materna v. Sanzio , , , , ,00 11,95% 8,92 15,98 0,85 Novi di Modena Nido v.buonarroti , , , , ,00 11,58% 9,21 19,27 0,81 Novi di Modena Cimitero Rovereto ,00 780, , , ,00 12,42% 8,63 12,22 0,91 Novi di Modena Sc. Media Rovereto S , , , , ,00 5,51% 16,13 14,11 0,16 Novi di Modena Sc. Media Rovereto S , , , , ,00 9,21% 11,17 42,07 0,54 Novi di Modena Asilo nido Rovereto ,00 959, , , ,00 11,54% 9,24 15,98 0,81 Novi di Modena Bocciodromo Rovereto , , , , ,00 7,05% 13,66 18,80 0,32 Novi di Modena Palestra Rovereto , , , , ,00 8,39% 12,03 42,77 0,46 Soliera Vasca laminazione , , , , ,00 4,23% 18, ,24 0,04 Soliera Depuratore , , , , ,00 6,16% 14,98 451,20 0,23 Campogalliano Parcheggio TIR Investimento negativo Campogalliano Area B parcheggio , , , , ,00 4,17% 18,90 335,58 0,04 Campogalliano Area B terreno , , , , ,00 5,36% 16,40 159,80 0,15 Campogalliano Area C , , , , ,00 7,10% 13,60 355,32 0,32 Carpi Scuola "Focherini" , , , , ,00 9,54% 10,83 94,00 0,58 Carpi Palestra "Gallesi" , , , , ,00 11,01% 9,61 45,12 0,75 Carpi Palestra "Da Vinci" ,00 749, , , ,00 10,49% 10,03 11,75 0,69 Carpi Scuole "Fassi" , , , , ,00 10,69% 9,85 40,42 0,71 Carpi Palestra "Fassi" , , , , ,00 10,57% 9,93 70,50 0,70 Carpi Vasca lam. V.Cavata , , , , ,00 4,40% 18,39 559,30 0,06 Carpi Bacino primo pioggia , , , , ,00 4,76% 17,60 305,97 0,09 Carpi Area servizi v.martinelli , , , , ,00 6,25% 14,84 219,96 0,24 Carpi Canile v. Bertuzza , , , , ,00 10,24% 10,23 27,73 0,66 Carpi Ambulatorio v. Bertuzza ,00 448, , , ,00 10,98% 9,63 7,05 0, , , , ,22 Importo di primo investimento: ,35 Considerato l'esborso all'anno 0 del flusso finanziario Costi di manutenzione annuali: ,01 Conto energia: ,41 Valore energia: ,22 Risparmio netto annuo: ,62 Relazione finanziaria generale Investimenti "Aggregati" pag. 13 Progetto preliminare impianti fotovoltaici

14 TIR Anni di pay-back Enerplan S.r.l. Unione delle Terre d'argine Unione Terre d'argine Analisi di redditività dell'investimento (al variare dell'importo di investimento) Investimento aggregato impianti fotovoltaici Ipotesi di calcolo: Tempo di vita dell'intervento - Orizzonte economico 20 anni Tasso di attualizzazione fisso 3,75 % Variazione investimento: A gradini di ,00 Euro Investimento Risparmio annuo Tasso attual. Coeff. Attual. VAN TIR VAN/I Pay-back Valori interni di calcolo Euro Euro/anno % EURO % % Anni n2 An2 An , ,62 3,75 13, ,48% 0,26 14, ,740 10, , ,62 3,75 13, ,31% 0,24 14, ,740 10, , ,62 3,75 13, ,15% 0,23 14, ,740 10, , ,62 3,75 13, ,99% 0,21 15, ,315 10, , ,62 3,75 13, ,83% 0,19 15, ,315 10, , ,62 3,75 13, ,68% 0,18 15, ,315 10, , ,62 3,75 13, ,52% 0,17 16, ,870 11, , ,62 3,75 13, ,38% 0,15 16, ,870 11, , ,62 3,75 13, ,23% 0,14 16, ,870 11, , ,62 3,75 13, ,09% 0,12 16, ,870 11, , ,62 3,75 13, ,94% 0,11 17, ,405 11, , ,62 3,75 13, ,81% 0,10 17, ,405 11, , ,62 3,75 13, ,67% 0,08 17, ,405 11,870 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% Variazione del Tasso interno di rendimento con l'ammontare dell'investimento 18,0 17,5 17,0 16,5 16,0 15,5 15,0 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 Variazione del Pay-back time con l'ammontare dell'investimento [ ] [ ] Relazione finanziaria generale Investimenti "Aggregati" pag. 14 Progetto preliminare impianti fotovoltaici

15 TIR Anni di pay-back Enerplan S.r.l. Unione delle Terre d'argine Unione Terre d'argine Analisi di redditività dell'investimento (al variare del costo dell'energia elettrica) Ipotesi di calcolo: Tempo di vita dell'intervento - Orizzonte economico 20 anni Tasso di attualizzazione fisso 3,75 % Variazione energia elettrica: A gradini di 5,00 % Investimento aggregato impianti fotovoltaici Investimento Risparmio annuo Tasso attual. Coeff. Attual. VAN TIR VAN/I Pay-back Variaz. En Elettrica Valori interni di calcolo Prezzo energia elettrica Euro Euro/anno % EURO % % Anni % n2 An2 An1 [ /kwh] , ,85 3,75 13, ,17% 0,04 18,91-30, ,920 12,405 73, , ,32 3,75 13, ,40% 0,06 18,39-25, ,920 12,405 77, , ,78 3,75 13, ,63% 0,08 17,86-20, ,405 11,870 81, , ,24 3,75 13, ,86% 0,10 17,39-15, ,405 11,870 85, , ,70 3,75 13, ,08% 0,12 16,91-10, ,870 11,315 90, , ,16 3,75 13, ,30% 0,14 16,50-5, ,870 11,315 95, , ,62 3,75 13, ,52% 0,17 16, ,870 11, , , ,08 3,75 13, ,74% 0,19 15,69 5, ,315 10, , , ,54 3,75 13, ,96% 0,21 15,33 10, ,315 10, , , ,00 3,75 13, ,18% 0,23 14,95 15, ,740 10, , , ,46 3,75 13, ,39% 0,25 14,63 20, ,740 10, , , ,93 3,75 13, ,60% 0,27 14,32 25, ,740 10, , , ,39 3,75 13, ,81% 0,29 13,98 30, ,142 9, ,010 Variazione del Tasso interno di rendimento con la variazione del costo di energia elettrica 100 = costo odierno Variazione del Pay-back time con la variazione del costo di energia elettrica 100 = costo odierno 8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 20,0 19,5 19,0 18,5 18,0 17,5 17,0 16,5 16,0 15,5 15,0 14,5 14,0 [ /kwh] [ /kwh] Relazione finanziaria generale Investimenti "Aggregati" pag. 15 Progetto preliminare impianti fotovoltaici

16 TIR Anni di pay-back Enerplan S.r.l. Unione delle Terre d'argine Unione Terre d'argine Analisi di redditività dell'investimento (al variare della tariffa incentivante del conto energia) Investimento aggregato impianti fotovoltaici Ipotesi di calcolo: Tempo di vita dell'intervento - Orizzonte economico 20 anni Tasso di attualizzazione fisso 3,75 % Variazione contributo conto energia: A gradini di 2,00 % Var. conto Risparmio annuo Tasso attual. Investimento Coeff. Attual. VAN TIR VAN/I Pay-back Valori interni di calcolo Conto Energia energia Euro Euro/anno % EURO % % Anni n2 An2 An1 /kwh , ,73 3,75 13, ,44% 0,06 18,30 0, ,920 12,405 #RIF! , ,88 3,75 13, ,63% 0,08 17,86 0, ,405 11,870 #RIF! , ,03 3,75 13, ,81% 0,10 17,49 0, ,405 11,870 #RIF! , ,18 3,75 13, ,99% 0,11 17,13 0, ,405 11,870 #RIF! , ,32 3,75 13, ,17% 0,13 16,75 0, ,870 11,315 #RIF! , ,47 3,75 13, ,35% 0,15 16,42 0, ,870 11,315 #RIF! , ,62 3,75 13, ,52% 0,17 16,10 1, ,870 11,315 #RIF! , ,77 3,75 13, ,70% 0,18 15,76 1, ,315 10,740 #RIF! , ,92 3,75 13, ,87% 0,20 15,47 1, ,315 10,740 #RIF! , ,06 3,75 13, ,05% 0,22 15,19 1, ,315 10,740 #RIF! , ,21 3,75 13, ,22% 0,23 14,88 1, ,740 10,142 #RIF! , ,36 3,75 13, ,39% 0,25 14,63 1, ,740 10,142 #RIF! , ,51 3,75 13, ,56% 0,27 14,38 1, ,740 10,142 #RIF! 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Variazione del Tasso interno di rendimento con la variazione del contributo in conto energia 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 Variazione del Pay-back time con la variazione del contributo in conto energia [ /kwh] [ /kwh] Relazione finanziaria generale Investimenti "Aggregati" pag. 16 Progetto preliminare impianti fotovoltaici

17 Anni di pay-back Enerplan S.r.l. Unione delle Terre d'argine Unione Terre d'argine Analisi di redditività dell'investimento Investimento aggregato impianti fotovoltaici (al variare del tasso di attualizzazione) Ipotesi di calcolo: Tempo di vita dell'intervento - Orizzonte economico 20 anni Tasso di attualizzazione base 3,75 % Variazione tasso di attualizzazione: A gradini di 0,25 % Investimento Risparmio annuo Tasso attual. Coeff. Attual. VAN TIR VAN/I Pay-back Valori interni di calcolo Euro Euro/anno % EURO % % Anni n2 An2 An , ,62 2,25 15, ,52% 0,34 14, ,896 11, , ,62 2,50 15, ,52% 0,31 14, ,691 10, , ,62 2,75 15, ,52% 0,28 14, ,491 10, , ,62 3,00 14, ,52% 0,25 14, ,296 10, , ,62 3,25 14, ,52% 0,22 15, ,725 11, , ,62 3,50 14, ,52% 0,19 15, ,517 10, , ,62 3,75 13, ,52% 0,17 16, ,870 11, , ,62 4,00 13, ,52% 0,14 16, ,652 11, , ,62 4,25 13, ,52% 0,11 16, ,440 10, , ,62 4,50 13, ,52% 0,09 17, ,707 11, , ,62 4,75 12, ,52% 0,07 17, ,488 11, , ,62 5,00 12, ,52% 0,04 18, ,690 11, , ,62 5,25 12, ,52% 0,02 19, ,843 11,465 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 15,0 Variazione del Pay-back time con la variazione del tasso di attualizzazione 14,0 13,0 12,0 [%] Relazione finanziaria generale Investimenti "Aggregati" pag. 17 Progetto preliminare impianti fotovoltaici

18 8. Conclusioni Nella presente Relazione Finanziaria Generale sono stati esposti i criteri di analisi adottati nelle singole relazioni di calcolo finanziario, alle quali si rimanda per una specifica valutazione dei parametri di investimento di ogni singolo impianto. Come considerazioni riassuntive si può argomentare quanto segue: - Le installazioni sugli edifici risultano di gran lunga le più interessanti dal punto di vista finanziario, anche se ovviamente sono di potenze minori rispetto a quelle sulle grandi aree e quindi in termini assoluti producono flussi monetari minori. Esse trovano vantaggio anche dalla particolare politica premiante introdotta dal nuovo Conto Energia che tende a privilegiare gli impianti di piccola taglia e comunque quelli ubicati sulle coperture o similari. I tempi di rientro di questi investimenti vanno dagli 8 ai 10 anni al massimo a seconda del tipo di installazione adottata e quindi a metà vita dell orizzonte ipotizzato. Sfruttando l effetto premiante legato alla incentivazione per lo smaltimento dell amianto è possibile operare anche inglobando nei costi la totale sostituzione di coperture contenenti amianto con un breve allungamento dei tempi di rientro dell investimento che passano a durate dell ordine degli anni. - Le installazioni a terra senza particolari complessità danno luogo a tempi di rientro dell investimento oscillante fra i 14 ed i 15 anni, spostandosi a anni dove si collochino su parcheggi, stante la incidenza assunta nei costi delle strutture, di sistemazione delle aree e di realizzazione dell impianto di illuminazione conseguente. Si raggiungono anche i 19 anni per impianti collocati su ampi bacini di laminazione o di prima pioggia, nei quali è stata prevista una struttura sopraelevata sia per garantire il posizionamento dei moduli fotovoltaici che per l accesso ai medesimi da parte del personale tecnico. Questi impianti hanno quindi tempi di rientro maggiori ma hanno il vantaggio di determinare servizi aggiuntivi (per esempio copertura di parcheggi) e di poter comunque generare utili nel lungo periodo, anche al cessare del contributo tariffario del Conto Energia stante l apporto di vendita e la possibilità di disporre di strutture già impiantate per il rinnovo dell investimento a fine vita dei pannelli. Lo sfruttamento di aree non utilizzabili alternativamente come i bacini di laminazione può in tal senso essere vista positivamente rispetto ad altri spazi a terra. 18

19 - L impianto più corposo del lotto di impianti, costituito dall area A di Campogalliano con parcheggio TIR presenta interessanti caratteristiche di intervento solo se si valorizzano elementi aggiuntivi, poiché l entità delle spese considerate non vengono ripagate con il solo apporto degli introiti provenienti dall impianto fotovoltaico. Si è altresì proposta una analisi dell investimento aggregato di tutti gli impianti contemporaneamente dai quali emergono i seguenti fattori globali: Investimento complessivo (escludendo il suddetto intervento di Campogalliano): VAN: ,35 Euro ,00 Euro TIR: 5,52 % VAN/I: 0,17 Pay-back: 16,10 anni E possibile un miglioramento dei valori aggregati tramite una riduzione dell investimento scegliendo i siti con maggiore efficienza di investimento. Il Direttore Tecnico Ing. Corrado Faglioni Carpi, 31 maggio