La Scissione : il caso FIAT Industrial S.p.A. Cattedra Economia delle operazioni straordinarie d impresa

Transcript

1 DIPARTIMENTO DI ECONOMIA E IMPRESA Corso di laurea in Consulenza e controllo aziendale Professioni economiche e contabili La Scissione : il caso Industrial S.p.A. Cattedra Economia delle operazioni straordinarie d impresa RELATORE Prof. ssa Michela Piccarozzi CORRELATORE Prof. Fabrizio Rossi CANDIDATO Martina Fratini MATR.577 ANNO ACCADEMICO 2011/2012

2 La scissione La scissione societaria rientra tra le operazioni di natura straordinaria di riorganizzazione aziendale. Introdotta del nostro ordinamento con l attuazione della Direttiva n. 82/891/CEE. Totale Con costituzione nuova società Per incorporazione Proporzionale E contenuta nella Sez. III del Capo X del C.C., negli art al quater. Parziale Con costituzione nuova società Per incorporazione Non proporzionale PATRIMONIO SOCI SCISSA SCISSA BENEFICIARIA AZIONI O QUOTE DELLA BENEFICIARIA Art del c.c. Forme di scissione : Con la scissione una società assegna l intero suo patrimonio a una o più società, preesistenti o di nuova costituzione, o parte del suo patrimonio, in tal caso anche ad una sola società, e le relative azioni o quote ai suoi soci

3 Lo Spin-Off: il caso Fiat OPERAZIONE DI SCISSIONE DI UNA SOCIETA IN DUE O PIU PARTI LE TAPPE 21 Aprile 2010 : Sergio Marchionne, amministratore delegato di Fiat, rende noto di procedere alla scissione di alcuni settori di business della Fiat. 21 Luglio 2010: Il CDA, riunito ad Hauburn Hills approva lo scorporo del comparto auto. 1 Gennaio 2011: data di effettività della scissione, Fiat trasferirà all impresa di nuova costituzione,fiat Industrial, alcuni asset. S.p.A. Automobili Componenti Motori auto Editoria Presidente: John Elkan Amm. Delegato: Sergio Marchionne INDUSTRIAL S.p.A. agricole/edili pesanti Veicoli Industriali Macchine Motori veicoli Presidente e amm. Delegato: Sergio Marchionne

4 La scissione parziale proporzionale di Fiat S.p.A. in favore di Fiat Industrial S.p.A. Fiat Industrial S.p.A. 3 categorie di azioni Rapporto di cambio = 1 a 1 N. 1 azione ordinaria INDUSTRIAL ogni n. 1 azione ordinaria 3 categorie di azioni N. 1 azione di risparmio INDUSTRIAL ogni n. 1 azione di risparmio N. 1 azione privilegiata INDUSTRIAL ogni n. 1 azione privilegiata

5 Effetti della scissione Riduzione del C.S Riduzione riserve Pre-scissione Post-scissione Riduzione del P.N. di di 3,7 MLD INDUSTRIAL Pre-scissione Post-scissione Capitale sociale trasferito da circa 1,9 MLD Riserve trasferite da circa 1,8 MLD Aumento del P.N.di INDUSTRIAL

6 I primi risultati derivanti dalla scissione (milioni di euro) inclusa Chrysler 2011 Chrysler 2011 esclusa 2010 Chrysler 2011 Ricavi Utile della gestione ordinaria Utile netto Indebitamento netto industriale Liquidità disponibile Incremento S.p.A. Ricavi + 4,2% Utile netto 1 mld Liquidità % Incremento Industrial S.p.A. Ricavi +13,8% Utile netto 700 mln Liquidità 9% (milioni di euro) Industrial Industrial Ricavi Utile della gestione Utile netto Indebitamento netto industriale Liquidità disponibile

7 Scissione di Fiat e Fiat Industrial due leader nei business di appartenenza. Un produttore competitivo su scala globale nel settore automobilistico Maggiore flessibilità nel perseguire opportunità di crescita/ consolidamento Maggiore visibilità per la partecipazione in Chrysler e la creazione di valore stesso Evoluzione attesa del Fatturato ( mld) > Composizione attesa del Fatturato ( mld) 78% 6% 16% Maserati & ferrari 6% Componenti/altr e attività 16% FGA 78% Un leader globale nel business dei Capital Goods Maggiore flessibilità nel perseguire opportunità di crescita/ consolidamento Dimensione e posizionamento per competere su scala mondiale > % 4% 11% 40% Macchine per le costruzioni (CNH) 11% Veicoli industriali (Iveco) 40% Macchine per l'agricoltura (CNH) 45% FPT I&M 4%