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1 TopLegal Elite Lo scenario Stop al project finance, sull energy corre l m&a A tenere banco nel 2012 le liti e le operazioni di acquisizione, soprattutto sul secondary market, mentre sulle rinnovabili hanno frenato bruscamente le nuove installazioni. E le vere protagoniste sono state le grandi riorganizzazioni aziendali Introduzione di Maria Buonsanto, ricerca di Angela Faudale Il volto dell Energy sta mutando. Se nel 2011 il mercato è stato dominato dal project finance, il 2012 è stato l anno del contenzioso e dell m&a. Il primo trainato dalle impugnazioni contro i provvedimenti del Gestore dei servizi energetici (Gse) di esclusione e decadenza dal IV conto energia; il secondo stimolato dall interesse per il mercato secondario, con la riconversione e acquisizione di impianti già realizzati attraverso finanziamento in leasing. Il settore delle energie rinnovabili, che negli ultimi anni grazie agli incentivi ha conosciuto uno sviluppo impetuoso, nel 2012 ha fatto i conti con la crisi, subendo le ripercussioni della chiusura dei rubinetti creditizi da parte delle banche, che ha messo un freno alla corsa alle nuove installazioni. In un clima di scarsa bancabilità dei progetti, hanno beneficiato di ottime opportunità i consulenti con una consolidata reputazione presso gli istituti di credito. Anche se com è emerso dalla ricerca sono pochi gli studi a cui viene riconosciuta una competenza nell assistere sia le banche che gli sponsor. Questi ultimi sempre più inclini a gestire i mandati in-house per ridurre i costi. A soffrire più di altri i contraccolpi della stretta sul project finance e del clima di incertezza dovuto ai ritardi nella definizione dei nuovi sistemi incentivanti è stato il fotovoltaico, che nel 2011 in Italia aveva fatto, invece, la parte del leone con un numero di pannelli installati senza pari al mondo. Con le limitazioni al fotovoltaico imposte dall entrata in vigore del dlgs 28/2001 e del successivo dl 1/2012, molte aziende hanno percorso la via dell internazionalizzazione, costruendo nuovi impianti fotovoltaici all estero, in particolare nei paesi dell Est Europa, dove ha preso il via una politica incentivante delle energie rinnovabili. Situazione che ha condotto alcuni studi italiani ad ampliare il business a Levante. Pochi, però, si dicono pronti a giocare la carta estera. I più, invece, hanno deciso di concentrarsi sulle opportunità offerte dall Italia, facendo i conti con i cambiamenti nel target di investitori del settore, migrati verso segmenti green meno colpiti dai tagli alle tariffe. Primo tra tutti l eolico. Una delle operazioni più importanti nel settore è stata quella condotta da Erg, assistita da Dla Piper, che ha raggiunto un accordo con International Power Consolidated Holding (controllata al 100% da Gdf Suez) affiancata da Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners (Gop) per l acquisizione dell 80% del capitale di Ip Maestrale Investments. Un operazione che ha permesso a Erg di diventare, tramite la controllata Erg Renew, il primo produttore di energia eolica in Italia e tra i primi dieci in Europa. Ma vere protagoniste del 2012 sono state le grandi riorganizzazioni azien- II Febbraio 2013

2 Energy dali, aventi ad oggetto cessioni di asset o partecipazioni, con mandati dal doppio profilo corporate e restructuring, che hanno coinvolto nomi eccellenti del mercato, entrati nel merito di questa indagine pur non avendo una competenza specifica nell energy. La più recente è la cessione del 30% meno un azione di Snam (seguita da Nctm) da Eni (assistita da d Urso Gatti e Bianchi) a Cassa depositi e prestiti (affiancata da Gop). Preceduta dal riassetto di Edison ed Edipower, che ha visto scendere in campo Bonelli Erede Pappalardo, d Urso Gatti e Bianchi e Cleary Gottlieb Steen & Hamilton. Questo sostanziale mutamento del mercato registrato nel 2012 lascia intravvedere anche chiari segnali per il futuro. Prevedibilmente si apriranno ottime opportunità per i professionisti che saranno in grado di offrire soluzioni alternative al tradizionale project finance, come per esempio i project bond. Così come è ipotizzabile un ruolo sempre maggiore delle energie rinnovabili in cosidetto grid parity, ovvero in assenza di incentivazione pubblica. Con buone possibilità di business per i professionisti che si inseriranno in questa nicchia, riuscendo a traghettare in maniera omogenea e sistematica il mercato da quello incentivato a quello imprenditoriale. E dando supporto alle aziende per i rapporti con le autorità e i diversi enti, un attività a latere molto apprezzata dai clienti. I lateral hire strategici sono il riflesso di questo scenario e riguardano professionisti specializzati in contenzioso, regolamentare, antitrust, m&a e finance. Watson Farley & Williams ha preso Cristina Martorana, esperta in amministrativo e regolamentare, da Clifford Chance. Mentre Hogan Lovells ha reclutato Luca Picone, specializzato in m&a e nell assistenza a fondi di investimento, da Linklaters. Con la scomparsa di Dewey & LeBoeuf il team guidato da Lorenzo Parola è confluito prima nel nuovo Grimaldi e poi in Paul Hastings. Mentre Francesco Novelli, con il suo team, da Grimaldi è andato a incrementare il dipartimento di Dla Piper. Chiomenti ha visto l uscita di Tommaso Paolo, che ha fondato Asterlex, e di Francesco Lambertenghi confluito in Jones Day. Gran parte degli intervistati ha, infine, dichiarato di voler continuare a investire nel settore, reclutando da 1 a 3 associate. La riproduzione dell intera ricerca o parte di essa è vietata su qualsiasi supporto cartaceo o digitale. Qualora gli Studi citati avessero la necessità di ricevere il commento che li riguarda, dovranno farne richiesta a Stefania Bonfanti: Febbraio 2013 III

3 Excellence Client Focus approach Global Capability with local roots Problem solving method Innovative mind-set Il Dipartimento di Energia, Infrastrutture e Project Finance di CBA conta oltre 20 professionisti che, grazie all approccio multidisciplinare, alle expertise di diversa estrazione ed alla capacità di elaborare soluzioni contrattuali innovative, onde assistere efficacemente i propri Clienti, ha portato rapidamente lo Studio ad affermarsi tra i leader di mercato. Il team fornisce consulenza ed assistenza in relazione alla negoziazione, definizione e realizzazione di operazioni e strutture societarie e finanziarie specifiche per i settori di rilievo, ivi inclusi l acquisizione, lo sviluppo e/o il finanziamento, anche in project financing o leasing, di progetti nei settori dell'energia, dell acqua e delle infrastrutture nonché alla realizzazione di joint ventures ed operazioni di aggregazione tra primari operatori. La presenza di esperti fiscalisti all'interno del dipartimento consente inoltre di offrire consulenza fiscale di settore altamente qualificata ed integrata MILANO Galleria San Carlo, 6 Tel Fax ROMA Via Flaminia, 135 Tel Fax PADOVA Galleria dei Borromeo, 3 Tel Fax VENEZIA Santa Croce, 251 Tel Fax MÜNCHEN Ludwigstraße 10 Tel. +49 (0) Fax +49 (0)

4 Energy STUDI E PROFESSIONISTI SEGNALATI DAL MERCATO* Ricerca Centro Studi TopLegal, Legal Andrea Sassi Allen & Overy Silvia d Alberti Paolo Ghiglione Ashurst Carloandrea Meacci Franco Vigliano Bird & Bird Andrea Budano Fabio Zambito Bonelli Erede Pappalardo Cristina Mezzabarba Roberto Pistorelli Catia Tomasetti Carnelutti Tommaso Ferrario Cba Marco Cerritelli Paolo Esposito Nicola Gaglione Chiomenti Carola Antonini Giulia Battaglia Giovanni Diotallevi Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Ferdinando Emanuele Mario Siragusa Clifford Chance Charles Adams Giuseppe De Palma Umberto Penco Salvi Aristide Police Conte Giovanni Battista Conte Curtis Mallet Prevost & Mosle Galileo Pozzoli De Vergottini Cesare Caturani Giuseppe De Vergottini Giovanni De Vergottini Dla Piper Rodolfo Errore Matteo Falcione Francesco Novelli Giovanni Ragnoni Bosco Lucarelli Federico Zucconi Galli Fonseca Freshfields Bruchkaus Deringer Marcello Clarich** Tommaso Salonico Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Antonella Capria Angelo Crisafulli Oriana Granato Eugenio Grippo Francesco Puntillo Ottaviano Sanseverino Giuseppe Velluto Gpa Eugenio Bruti Liberati Simona Viola Grimaldi Lorenzo Parola*** Sergio Sambri Francesco Sciaudone Hogan Lovells GianRoberto de Giovanni Luca Picone L&b partners Michele di Terlizzi Legance Rosella Antonucci Monica Colombera Federico Greco Sergio Starace Leone Torrani Piergiuseppe Torrani Linklaters Silvia Di Stefano Tessa Lee Manila Rainò Lombardi Molinari Carla Mambretti Mauro Pisapia Macchi di Cellere Gangemi Claudia Bruscaglioni Germana Cassar Doris Mansueto Claudio Visco Malinconico Carlo Malinconico McDermott Will & Emery Carsten Steinhauer Nctm Giuliano Berruti Federico Manili Eugenio Siragusa Norton Rose Giovanna Landi Arturo Sferruzza Stefano Zappalà Orrick Herrington & Sutcliffe Pina Lombardi Carlo Montella Raul Ricozzi Osborne Clarke Federica Greggio Riccardo Roversi Piero Viganò Pavia e Ansaldo Michele Cicchetti Carlo Del Conte Pg Legal Frank Geffers R&p Legal Maria Cristina Breida Roedl & Partners Alessandra Mari Tiziana Fiorella Satta Romano & associati Filippo Satta Simmons & Simmons Daniela Sabelli Sticchi Damiani Andrea Sticchi Damiani Todarello & partners Fabio Todarello Tonucci & partners Gianluca Carlesso Pasquale Silvestro Watson Farley & Williams Carlo Cosmelli Cristina Martorana Eugenio Tranchino * La selezione degli studi e dei professionisti presenti nelle diverse tabelle del rapporto riflette i risultati emersi nella ricerca condotta dal Centro Studi TopLegal, basata su interviste con clienti e avvocati. L inserimento avviene in funzione delle segnalazioni del mercato e non dalle risposte ai questionari dei diretti interessati. La ricerca rimane una visione soggettiva e non implica alcuna valutazione nei confronti di altri studi o professionisti non citati i quali sono comunque attivi nel settore. Gli studi e i professionisti sono ordinati alfabeticamente all interno delle sezioni. ** Uscito per fondare la propria boutique *** Confluito in Paul Hastings Febbraio 2013 V

5 TopLegal Elite Chiave di lettura Leader del mercato con riconoscimento diffuso e consolidato In termini quantitativi, registra il maggior numero di segnalazioni da soggetti al vertice del mercato di riferimento. In termini qualitativi, le segnalazioni arrivano, oltre che da propri clienti, anche da concorrenti e controparti. Indice di un riconoscimento diffuso e consolidato. Protagonista del mercato con riconoscimento diffuso In termini quantitativi, registra un numero di segnalazioni che si inquadra nel range superiore alla soglia critica. In termini qualitativi, le segnalazioni provengono in percentuale variabile da clienti, concorrenti e controparti, e sono di natura prevalentemente spontanea. Indice di un riconoscimento diffuso, anche se non consolidato. Protagonista con riconoscimento focalizzato In termini quantitativi, registra un numero di segnalazioni che raggiunge la soglia critica della ricerca. In termini qualitativi, le segnalazioni provengono in percentuale variabile da clienti, concorrenti e controparti, e sono generalmente di natura sollecitata. Indice comunque di un riconoscimento, seppure non diffuso né consolidato. 1. M&A Studi Bonelli Erede Pappalardo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Cba Clifford Chance Dla Piper Grimaldi Macchi di Cellere Gangemi Nctm Allen & Overy Hogan Lovells L&b partners Linklaters Lombardi Molinari McDermott Will & Emery Orrick Herrington & Sutcliffe Osborne Clarke Pavia e Ansaldo Tonucci & partners Watson Farley & Williams Professionisti Paolo Esposito Cba Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Francesco Novelli Dla Piper Lorenzo Parola Grimaldi Umberto Penco Salvi Clifford Chance Roberto Pistorelli Bonelli Erede Pappalardo Francesco Puntillo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Claudio Visco Macchi di Cellere Gangemi Gianluca Carlesso Tonucci &partners Michele Cicchetti Pavia e Ansaldo Carlo Cosmelli Watson Farley & Williams Carlo Del Conte Pavia e Ansaldo Gianroberto de Giovanni Hogan Lovells Michele Di Terlizzi L&b partners Frank Geffers Pg Legal Paolo Ghiglione Allen & Overy Carla Mambretti Lombardi Molinari Federico Manili Nctm Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Luca Picone Hogan Lovells Manila Rainò Linklaters Riccardo Roversi Osborne Clarke Andrea Sassi 4Legal Pasquale Silvestro Tonucci & partners Carsten Steinhauer Mc Dermott Will & Emery Eugenio Tranchino Watson Farley & Williams Piero Viganò Osborne Clarke VI Febbraio 2013

6 Energy 2. Regolamentare e Antitrust Studi Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Dla Piper Freshfields Bruckhaus Deringer Allen & Overy Carnelutti Gpa Grimaldi McDermott Will & Emery Tonucci & partners Watson Farley & Williams Professionisti Mario Siragusa Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Silvia D Alberti Allen & Overy Matteo Falcione Dla Piper Tommaso Salonico Freshfields Bruckhaus Deringer Eugenio Bruti Liberati Gpa Tommaso Ferrario Carnelutti Cristina Martorana Watson Farley & Williams Lorenzo Parola Grimaldi Pasquale Silvestro Tonucci & partners Carsten Steinhauer McDermott Will & Emery 3. Amministrativo e contenzioso Studi Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Gpa Macchi di Cellere Gangemi Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Dla Piper Freshfields Bruchkaus Deringer Sticchi Damiani Todarello & partners Bonelli Erede Pappalardo Carnelutti Clifford Chance Conte Curtis Mallet Prevost & Mosle De Vergottini Grimaldi Legance Leone Torrani Linklaters Lombardi Molinari Malinconico Orrick Herrington & Sutcliffe Pavia e Ansaldo R&p Legal Roedl & partners Satta Romano & associati Simmons & Simmons Tonucci & partners Watson Farley & Williams Professionisti Antonella Capria Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Germana Cassar Macchi di Cellere Gangemi Simona Viola Gpa Marcello Clarich Freshfields Bruchkaus Deringer Matteo Falcione Dla Piper Emanuele Ferdinando Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Cristina Martorana Watson Farley & Williams Aristide Police Clifford Chance Galileo Pozzoli Curtis Mallet Prevost & mosle Andrea Sticchi Damiani Sticchi Damiani Fabio Todarello Todarello & partners Giuseppe Velluto Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Giuliano Berruti Nctm Maria Cristina Breida R&p legal Cesare Caturani De Vergottini Michele Cicchetti Pavia e Ansaldo Giovanni Battista Conte Conte Angelo Crisafulli Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Giovanni De Vergottini De Vergottini Giuseppe De Vergottini De Vergottini Tommaso Ferrario Carnelutti Tiziana Fiorella Roedl & partners Giovanna Landi Norton Rose Pina Lombardi Orrick Herrington & Sutcliffe Carlo Malinconico Malinconico Doris Mansueto Macchi di Cellere Gangemi Alessandra Mari Roedl & partners Cristina Mezzabarba Bonelli Erede Pappalardo Mauro Pisapia Lombardi Molinari Daniela Sabelli Simmons & Simmons Sergio Sambri Grimaldi Filippo Satta Satta Romano & associati Francesco Sciaudone Grimaldi Pasquale Silvestro Tonucci &partners Sergio Starace Legance Piergiuseppe Torrani Leone Torrani Febbraio 2013 VII

7 TopLegal Elite 4. Finance e Project Finance 4.1 Banche Studi Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Ashurst Bonelli Erede Pappalardo Cba Chiomenti Clifford Chance Dla Piper Legance Linklaters Nctm Norton Rose Orrick Herrington & Sutcliffe Bird & Bird Grimaldi L&b partners Macchi di Cellere Gangemi Osborne Clarke Professionisti Monica Colombera Legance Ottaviano Sanseverino Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Catia Tomasetti Bonelli Erede Pappalardo Charles Adams Clifford Chance Rosella Antonucci Legance Giulia Battaglia Chiomenti Claudia Bruscaglioni Macchi di Cellere Gangemi Marco Cerritelli Cba Federico Greco Legance Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Tessa Lee Linklaters Carloandrea Meacci Ashurst Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Giovanni Ragnoni Bosco Lucarelli Dla Piper Arturo Sferruzza Norton Rose Eugenio Siragusa Nctm Franco Vigliano Ashurst Federico Zucconi Galli Fonseca Dla Piper 4.2 Sponsor Studi Chiomenti Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Ashurst Cba Dla Piper Nctm Orrick Herrington & Sutcliffe Watson Farley & Williams Grimaldi Hogan Lovells Macchi di Cellere Gangemi Pavia e Ansaldo Professionisti Carola Antonini Chiomenti Paolo Esposito Cba Eugenio Grippo Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Carloandrea Meacci Ashurst Carlo Montella Orrick Herrington & Sutcliffe Lorenzo Parola Grimaldi Eugenio Siragusa Nctm Eugenio Tranchino Watson Farley & Williams Federico Zucconi Galli Fonseca Dla Piper Giulia Battaglia Chiomenti Carlo Del Conte Pavia e Ansaldo Gianroberto Di Giovanni Hogan Lovells Giovanni Diotallevi Chiomenti Rodolfo Errore Dla Piper Andrea Budano Bird & Bird Giuseppe De Palma Clifford Chance Michele Di Terlizzi L&b partners Nicola Gaglione Cba Federico Greco Legance Federica Greggio Osborne Clarke Granato Oriana Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Raul Ricozzi Orrick Herrington & Sutcliffe Sergio Sambri Grimaldi Fabio Zambito Bird & Bird Stefano Zappalà Norton Rose VIII Febbraio 2013

8 Energy Fondato nel 1830, Curtis, Mallet-Prevost, Colt & Mosle LLP è uno degli studi legali più antichi di New York e uno dei primi negli Stati Uniti a sviluppare un attività internazionale. Esso rappresenta una clientela multinazionale co, aziende private). Curtis utilizza una tecnologia integrata che garantisce un mondo, tra Stati Uniti, America Latina, Europa, Medio O- riente ed Asia Centrale, permettono a Curtis di essere - composti da avvocati che hanno l esperienza necessaria gare le loro ca-pacità con lo spirito internazionale proprio dello studio. L impegno e la professionalità che hanno contraddistinto Curtis per quasi 180 anni, gli hanno per- continuano a richie-derne l assistenza MILANO Corso Matteotti, 3 Tel Fax: Managing Partner Galileo Pozzoli Gli avvocati di Curtis hanno una formazione di prim ordine ed esperienze di alto livello. Essi sono profondamente im-pegnati e si adoperano per costruire solide relazioni con la clientela e per assicurare il successo dei loro clienti. Ciò sia nelle varie e complesse operazioni stragiudizia- no coinvolti. Curtis offre ai suoi clienti molto più che una sem-plice assistenza legale di alta qualità, ideando, ove Febbraio 2013 IX

9 TopLegal Elite Avv. Mario Bucello Prof. Avv. Eugenio Bruti Liberati Avv. Simona Viola Prof. Avv. Nicola Bassi Avv. Alessandra Canuti Avv. Giovanna Lombardi Avv. Stefano D Ancona Avv. Mariano Fazio Avv. Valeria Gioffré Avv. Marco Moscatelli Avv. Nicola Bertacchi Avv. Lorenzo Caruccio Avv. Daniele Giambarini Avv. Feliciano Palladino Dott. Stefano Bucello Dott. Luca La Camera Dott. ssa Matilde Faglia Prof. Avv. Bruno Tonoletti Prof. Avv. Michele Giovannini GiusPubblicisti associati è il frutto della recente fusione tra due studi di primaria importanza nel campo del diritto amministrativo, lo studio Bucello Croci Piscitelli Viola Bassi e lo Studio Bruti Liberati e Associati. I Soci fondatori hanno, fra l altro, una consolidata esperienza nel diritto dell energia. Nel corso della loro attività professionale, hanno avuto modo di seguire tutte le fasi di sviluppo del settore a partire dall apertura del mercato del settore elettrico alla fine degli anni novanta e di quello del gas naturale subito dopo. L attività si dispiega essenzialmente nel campo del diritto amministrativo nazionale e comunitario, con particolare riferimento ai seguenti settori: energia ambiente contratti pubblici antitrust e regolazione dei mercati servizi pubblici e società a partecipazione locale infrastrutture e trasporti urbanistica e edilizia industria farmaceutica. Lo Studio, tra partners e collaboratori stabili, si avvale delle competenze di quattro professori di diritto amministrativo e, sotto questo profilo, si presenta come una realtà unica nel panorama italiano per la capacità di esprimere un sistematico approccio scientifico e per la notevole dimestichezza con i profili di carattere tecnico che si intrecciano con le tematiche giuridiche più impegnative. GPA - GiusPubblicisti Associati X Febbraio 2013 Milano via Gabrio Serbelloni, 7 T F Genova corso Aurelio Saffi, 7/2 T F Roma via Ennio Quirino Visconti, 99 T F

10 Energy Leader del MeRCato Bonelli Erede Pappalardo Lo studio: il team di professionisti interviene nel settore raccogliendo mandati di natura finanziaria e corporate. L approccio interdisciplinare permette di affrontare «in modo esaustivo» anche gli aspetti amministrativi legati all energia. Nel portafoglio clienti: banche d investimento, finanziatori, utilities e produttori. Forte della competenza nell m&a attrae mandati significativi. Infatti, ha assistito Delmi nella cessione di Edipower nell ambito del riassetto Edison, una delle maggiori operazioni del Dicono le fonti: «strutturato e in grado di assistere il cliente a 360 gradi». Il team raccoglie numerose segnalazioni per il project finance, come legale di fiducia delle banche. I costi «elevati» sono equiparati alla qualità del servizio. I protagonisti: secondo i colleghi Catia Tomasetti merita il podio per il project financing. A detta dei clienti riesce a far convergere gli interessi della banca con quelli della controparte. Per i concorrenti l estrema conoscenza della normativa che riesce ad anticipare grazie al lavoro con le istituzioni la rende «un passo avanti rispetto agli altri». Ha assistito Deutsche Bank, Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Kfwipex-Bank Gmbh nel project financing relativo al finanziamento della costruzione, funzionamento e la manutenzione di 5 impianti fotovoltaici per una potenza complessiva di circa 34 mw, del valore di 180 milioni di euro. Di Roberto Pistorelli è stimata l abilità nel corporate. I commenti sottolineano l orientamento al cliente e la conoscenza degli aspetti tecnici connessi al settore oil e gas. Cristina Mezzabarba colpisce per la capacità di «centrare il tema» nel diritto amministrativo. Ha fornito consulenza in materia di diritto amministrativo nell acquisizione del 100% del capitale sociale di G6 Rete Gas da parte del consorzio formato da F2i e Axa da Gdf Suez. Chiomenti Lo studio: tra le squadre più dinamiche in operazioni di project finance. I professionisti che appartengono a diversi settori e agiscono in sinergia per assistere clienti quali Edison, Terna, Delmi, Cassa di Risparmio di Parma e Piacenza, Banco Popolare Soc. Coop e Sun Tergrid. Oltre all assistenza a Delmi nell acquisizione di Edipower e al rifinanziamento del project finance di Edipower, si segnala l assistenza a Edison nell ambito di un operazione di finanziamento revolving con un pool di banche del valore di 700 milioni di euro. Dicono le fonti: degni di segnalazione per «l estrema pignoleria» che usano nelle grosse operazioni. Ricevono apprezzamenti da parte delle banche ma attirano anche sponsor stranieri grazie alla forza del brand. Per i clienti il rapporto qualità costo è ottimo perché «mostrano un maggiore sforzo, rispetto ai competitor, a venire incontro alle esigenze del cliente». I protagonisti: Carola Antonini è «sempre all altezza della situazione» in operazioni di project soprattutto nell assistenza agli sponsor e per l ampia esperienza nel trattare con le banche. Ha assistito Ansaldo Energia per il contratto di joint venture con Unit Investment, per la costruzione e operatività di un impianto a gas in Turchia e per il finanziamento di tale progetto. Di Giulia Battaglia i clienti sottolineano la competenza tecnica, le capacità negoziali e di problem solving. Spesso al fianco delle banche, secondo i concorrenti, è pragmatica nel trovare le soluzioni. Ha assistito Hfv in relazione al rifinanziamento di cinque impianti fotovoltaici in serre di proprietà di Alma Bruca, Alma Lao e Alma Sybaris in Calabria. Il valore dell operazione è 42 milioni di euro. Giovanni Diotallevi, «abile per il finance», ha assistito Nuova Rete Solare, Sun Tergrid e Terna in relazione all operazione di project finance di importo complessivo pari a 252 milioni di euro per lo sviluppo e la costruzione di impianti fotovoltaici di potenza complessiva pari a 79 mw. Cleary Gottlieb Steen & Hamilton Lo studio: la presenza nel settore è dovuta all intensa attività nell ambito antitrust. Ha ottenuto l annullamento del provvedimento con cui, nel 1999, l Agcm aveva condannato Eni per presunto abuso di posizione dominante. La squadra è attiva anche nel contenzioso, a confer- Febbraio 2013 XI

11 TopLegal Elite ma di ciò si segnala l assistenza a Snam in una serie di ricorsi per controversie riguardanti la fornitura del servizio di trasporto e bilanciamento del gas. Tra i mandati significati, inoltre, merita menzione l assistenza a A2a nella vendita a Edf della sua partecipazione in Edison e nella simultanea acquisizione della quota di maggioranza di Edipower da Edison e Alpiq. Nel ventaglio clienti, anche Terna, Promgas e Saras. Dicono le fonti: apprezzata la reattività del team e la capacità di capire «in un lampo» la realtà del cliente. A detta dei clienti, «molto creativi nel trovare nuove strade». Gioca un punto a favore la possibilità di negoziare le tariffe. I protagonisti: è una categoria a sé per l antitrust Mario Siragusa. Il mercato riconosce la conoscenza «senza paragoni» della materia nonché la conoscenza «unica» della normativa antitrust (unica) abinata a una rete di relazioni molto efficace. Ha assistito Edison nel giudizio di fronte al Tribunale dell Unione Europea, ottenendo l annullamento della sanzione di 58 milioni di euro inflitta dalla Commissione Europea, in relazione a un cartello tra i produttori di perossido di idrogeno e perborato di sodio. Per concorrenti e clienti, Ferdinando Emanuele ha una competenza nel contenzioso, difficile da riscontrare. Ha assistito Abengoa Solar España in vari contenziosi aventi ad oggetto contratti relativi a progetti fotovoltaici. Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Lo studio: si conferma tra le più attive nel settore. Il team interdisciplinare e strutturato conta il maggior numero di professionisti riconosciuti dal mercato. Il raggio d azione include il finance e project finance (banche e sponsor), l m&a e il diritto amministrativo. Variegato è il portafoglio clienti che include: banche, fondi di investimento, società nazionali e multinazionali attive sia nelle rinnovabili che nelle fonti tradizionali di energia. È stato impegnato nelle più rilevanti operazioni di m&a dell anno: l assistenza a Cassa Depositi e Prestiti nell acquisizione di una partecipazione in Snam da Eni e l assistenza a Electricité de France (Edf) nella riorganizzazione di Edison, inclusa l acquisizione del controllo di Edison da parte di Edf. Dicono le fonti: «su tempistiche serrate hanno la massa critica per rispondere rapidamente». I commenti rivelano una maggiore predilezione per il team di Milano, secondo i clienti «più orientato al lavoro». Grande disponibilità, capacità di esecuzione e di comprendere il business del cliente da parte della squadra a volte «sovraccarica di lavoro». Apprezzati anche i profili più junior. I protagonisti: numerosi i professionisti segnalati dal mercato. Antonella Capria è una «fuoriclasse» per l amministrativo. Raccoglie commenti positivi per il supporto all azienda, l approccio business e la capacità «di leggere in testa al cliente». Ottaviano Sanseverino («dà sicurezza e feedback certi») si conquista una reputazione di prima fascia per il project finance. Ha assistito Mps Unicredit, Natixis, Centrobanca nel finanziamento a Rete Rinnovabile, società indirettamente controllata al 100% da Terna, di un portafoglio di impianti fotovoltaici con una potenza pari a 114 mw del valore 532 milioni di euro. I concorrenti individuano in Francesco Puntillo un punto di riferimento per l m&a. «Ha una vasta conoscenza del mercato energetico e la capacità di interloquire con l azienda». Ha assistito Gdf Suez in relazione all acquisizione di un progetto di stoccaggio di gas a Bagnolo Mella, e al relativo sviluppo degli impianti. Di Angelo Crisafulli i clienti apprezzano l approccio pragmatico, la precisione e l affidabilità per tematiche amministrative. Ha assistito Enemalta Corporation nello sviluppo di una linea elettrica tra Malta e l Italia. Clienti e concorrenti riconoscono a Giuseppe Velluto il «taglio pratico e l alta professionalità tecnica nell amministrativo». Ha assistito la multinazionale spagnola Gas Natural Fenosa nella realizzazione del terminale Gnl (gas naturale liquefatto) di Trieste, in tutte le fasi dello sviluppo progettuale. «Ha una esperienza innegabile in ambito finance» Eugenio Grippo. Per i clienti «è rassicurante averlo come legale». I concorrenti esaltano la capacità commerciale: «mette insieme le esigenze della banca e quelle del cliente con soddisfazione per entrambi». Ha assistito Lukoil nell acquisizione da Erg di un ulteriore 20% di Isab, la società titolare della raffineria siciliana di Priolo, del valore di 500 milioni di euro. Gode di reputazione Oriana Granato «per essere un profilo junior molto brava nella documentazione finanziaria». Ha assistito Dexia Crediop, Ing Bank Nv - Milan Branch XII Febbraio 2013

12 Energy Growing together Multi professionale per missione, internazionale per vocazione, Rödl & Partner un punto di riferimento nella green economy. In Italia e nel Mondo, siamo al fianco di societ e fondi di investimento nel settore delle energie rinnovabili e delle clean technologies. Assistiamo operatori e istituti finanziari attivi nel mercato del fotovoltaico, eolico, idroelettrico e delle biomasse, offrendo consulenza legale e fiscale in tutte le fasi dei progetti: dalla strutturazione al permitting; dalla due diligence al closing contrattuale; dal finanziamento alla realizzazione, vendita o acquisto. Guardiamo al futuro: energy efficiency, esco, grid parity, storage, smart grids, hydrogen, electric and sustainable mobility. Nell Energy, abbiamo trasfuso il nostro DNA interdisciplinare: avvocati e dottori commercialisti lavorano in team con l obiettivo di offrire ai clienti soluzioni efficienti. Rödl & Partner Avvocati, Dottori Commercialisti e Revisori Legali > 89 offices > 39 countries > 1 firm Milano Largo Donegani, Milano Tel.: + 39 (02) Padova Via Francesco Rismondo, 2/E Padova Tel.: + 39 (049) Roma Piazza S. Anastasia, Roma Tel.: + 39 (06) Bolzano Piazza Walther, Bolzano Tel.: + 39 (04 71) Febbraio 2013 XIII

13 TopLegal Elite Le maggiori operazioni di finance e project degli ultimi 18 mesi Valore ( mln) Descrizione Cliente Studio Professionisti 700 Assistenza a Edison, nell ambito di un operazione di finanziamento revolving con un pool di banche 521 Finanziamento a Rete Rinnovabile, società indirettamente controllata al 100% da Terna, di un portafoglio di impianti fotovoltaici con una potenza pari a 114 mw 220 Finanziamento a Nuova Rete Solare, società indirettamente controllata al 100% da Terna, di un portafoglio di impianti fotovoltaici con una potenza pari a 78.5 mw 126 Strutturazione del finanziamento relativo ad un parco eolico da 97,5 mw in Calabria 104 Finanziamento ad una società del Gruppo Daunia Wind per la progettazione, costruzione e gestione di un parco eolico nella provincia di Foggia, della potenza complessiva di circa 74 mw 75 Finanziamento a Parco Eolico Orta Nova, special purpose vehicle (spv) controllata al 100% da Inergia 52 Finanziamento di un impianto fotovoltaico con capacità complessiva di 27,5 mw situato nel comune di Sant Alberto, in provincia di Ravenna Edison Chiomenti Carola Antonini, Marco Paruzzolo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Banco Santander, Banc of America, Bnp Paribas, Commerzbank, Crédit Agricole Corporate & Investment Bank, Intesa Sanpaolo, JpMorgan, Mediobanca, Banca di Credito Finanziario, Société Générale, The Royal Bank of Scotland, Milan Branch, UniCredit, e Banca Imi Mps Capital Services Banca per le Imprese, Unicredit, Natixis, WestLB, Centrobanca Banca di Credito Finanziario e Mobiliare Clifford Chance Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Charles Adams, Miranda Morozzo della Rocca, Silvia Pasqualini, Lily Marcel Ottaviano Sanseverino, Miriam Loizzi, Arrigo Arrigoni Terra Firma Linklaters Luca Picone, Manila Rainò Terna Chiomenti Filippo Modulo, Giovanni Diotallevi Mps Capital Services Banca per le Imprese, Unicredit, Natixis, WestLB, Centrobanca Banca di Credito Finanziario e Mobiliare Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Ottaviano Sanseverino, Miriam Loizzi, Arrigo Arrigoni Terra Firma Linklaters Luca Picone, Manila Rainò Terna Chiomenti Filippo Modulo, Giovanni Diotallevi Crédit Agricole, Ing Bank, Centrobanca - Banca di Credito Finanziario e Mobiliare e Banco di Brescia Ashurst Carloandrea Meacci, Nunzio Bicchieri, Elena Macchi, Valentina Canalini, Nicola Toscano, Alice Villari, Paola Flora Erg Chiomenti Franco Lambertenghi, Marco Paruzzolo, Roshanak Bassiri Gharb Mps Capital Services, Biis, Unicredit, Iccrea, Meliorbanca, Mediocreval, Banca Etruria e Bcc Mps Capital Services Banca per le Imprese, Banca Imi e Banca Popolare dell Etruria e del Lazio Axa Private Equity e Tre -Tozzi Renewable Energy Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners Bonelli Erede Pappalardo Ashurst Eugenio Grippo, Mattia Petrillo, Giorgio Telarico, Giuseppe Velluto, Valerio Bagattini Catia Tomasetti Carloandrea Meacci, Federica Periale, Mattia De Stefano, Antonino Geraci Mps, Banca Imi, Banca Iccrea Legance Antonio Palazzolo, Giuseppe Ostuni, Riccardo Rossi, Pamela Di Benedetto e Dnb Bank Asa nella negoziazione di un project financing pari a 77 milioni di euro a favore di Aes Sole Italia per lo sviluppo di un portafoglio di 11 parchi fotovoltaici. Gpa Lo studio: boutique attiva nell amministrativo e regolamentare. Il team costituito da 5 partner e tredici collaboratori ha per clienti Edison, Elettrostudio, Fattorie del Vento, Repower, XIV Febbraio 2013

14 Energy Cogein, Erg. Ha assistito Edison e altre società del Gruppo nell impugnazione dei provvedimenti dell Autorità e del Gse che riconoscono il regime di favore previsto per la cogenerazione solo agli impianti che rispettino i parametri della cogenerazione ad alto rendimento. Dicono le fonti: ottima padronanza del diritto amministrativo e conoscenza specialistica della parte regolatoria e capaci di relazionarsi in sinergia. I clienti sostengono che il rapporto qualità costo è in linea con il mercato e gradiscono la disponibilità a rivedere le tariffe a fronte di tensione finanziaria. I protagonisti: avvocato di «super fiducia», il mercato sottolinea di Simona Viola «l estrema determinazione nei rapporti con la pubblica amministrazione». A detta dei concorrenti «fornisce pareri che colpiscono i giudici». Ha assistito Aper nel contenzioso amministrativo contro l Aeeg conclusosi con il ritiro da parte dell Authority della disciplina sulle garanzie connesse alle soluzioni di allacciamento. Di Eugenio Bruti Liberati colpisce la preparazione negli aspetti regolamentari. Ha assistito Edison nell impugnazione di un provvedimento sanzionatorio dell Agcm per presunta pubblicità ingannevole nel mercato della vendita di energia elettrica ai clienti finali. LEGANCE Lo studio: «un eccellente organizzazione e preparazione, in particolare applicate a strumenti di project financing». Il team strutturato è attivo nell assistenza alle banche e nel contenzioso amministrativo. Tra i clienti Banca Imi, Meliorbanca e Mps. Ha assistito Mps Capital Services Banca per le Imprese, UniCredit e Ing Bank nel finanziamento per la progettazione, costruzione, gestione e manutenzione di un parco fotovoltaico dalla potenza nominale di 24 mw e di un polo tecnico-didattico sulla base di un rapporto di concessione con il Comune di Salerno. Dicono le fonti: secondo i concorrenti «ottimo nei contratti di finanziamento». Il team «giovane ma qualificato» gode di grande affidabilità come consulente delle banche. I clienti elogiano la disponibilità a condividere il rischio subordinando i loro compensi al buon esito dell operazione. I Protagonisti: di Monica Colombera i clienti apprezzano l elevato standing nel project finance mentre un concorrente riporta che nelle operazioni di finanziamento, «non è aggressiva ma corretta nei confronti della controparte». Ha assistito un pool di banche composto da Mps Capital Services Banca per le Impresa, Banca Imi, Mediocreval, Iccrea BancaImpresa, Credito Cooperativo Ravennate ed Imolese e Cassa dei Risparmi di Forlì e della Romagna in relazione ad un project financing per 52 milioni di euro alla società veicolo S. Alberto, per la realizzazione e gestione di un impianto fotovoltaico nel comune di Ravenna. Riconosciuta per la «competenza da vendere nel project finance» Rosella Antonucci «non si limita a fare il suo compito, è creativa, affronta i problemi e trova soluzioni». Ha assistito Meliorbanca nella strutturazione del finanziamento da 16,3 milioni di euro, relativo a un parco eolico di potenza pari a complessivi 12 mw in Puglia. Un altro professionista stimato per il project finance è Federico Greco «per la rapidità con cui segue il cliente nelle verifiche e dà riscontri». Emerge, infine, per il contenzioso amministrativo Sergio Starace. Ha assistito vittoriosamente Api Nòva Energia al Tar Molise che ha disposto la ripresa dei lavori di costruzione del parco eolico, ubicato nei Comuni di Rotello e Santa Croce di Magliano. MACCHI DI CELLERE GANGEMI Lo studio: l attività del gruppo di lavoro comprende sia le procedure amministrative per l ottenimento di permessi e autorizzazioni, la contrattualistica e i ricorsi verso le autorità, che le operazioni di finanziamento e di acquisizione e vendita. Nel ventaglio clienti, Friel Gree Power, Società Gasdotti Italia, Forest Cmi, Gruppo Icq, Biis e Kinesis, Iccrea Banca Impresa, Edp Renewablee Eon Energy Trading. Ha assistito Greenvision Ambiente Photo Solar nella due diligence legale per la costruzione di serre fotovoltaiche in Calabria. Dicono le fonti: secondo i competitor, si distingue per l attività giudiziale nell ambito del mercato fotovoltaico. Mentre i clienti apprezzano la capacità di fidelizzare il rapporto e la disponibilità totale. I protagonisti: Germana Cassar ha maturato una competenza specifica nell eolico, in partico- Febbraio 2013 XV

15 TopLegal Elite lare nei contenzioni per il rilascio di autorizzazioni contestate. Secondo un competitor «ha una marcia in più nel giudiziale essendosi confrontata su molti progetti». I clienti sostengono che «i suoi interventi verso la pubblica amministrazione e al Tar risultano sempre positivi». Ha assistito vittoriosamente le società Alerion Energie Rinnovabili, Tuttosole 1 Tuttosole 2, nel ricorso al Tar Bari e Toscana per l autorizzazione all iscrizione di impianti fotovoltaici al Registro Grandi Impianti istituito con il Quarto Conto energia. A Claudio Visco il mercato riconosce «una forza in più» nell m&a. Secondo i concorrenti, «a qualsiasi tavolo negoziale riesce sempre a trovare un punto di incontro con soddisfazione da tutte le parti». Ha assistito Edp Renewables nell acquisizione della società Pietragalla Eolico per la realizzazione di un parco eolico della potenza di 20 mw in Basilicata. Di Claudia Bruscaglioni i clienti apprezzano l abilità negoziale in ambito finanziario. Ha assistito un pool di banche, costituito da Mps Capital Services Banca per le Imprese, Meliorbanca ed Unicredit, nel finanziamento in project finance del valore complessivo di circa 51 milioni di euro per la realizzazione di un parco eolico nel Comune di San Marco in Lamis, in provincia di Foggia. Gode di stima per l amministrativo e i ricorsi Doris Mansueto la quale, «nell analisi di progetti complicati, riesce sempre a individuare i problemi». Ha assistito, assieme alla Cassar, la società Inergia contro la sospensione dei lavori di un parco eolico della potenza complessiva di 30 mw in località Tre Croci nel Comune di San Giuliano di Puglia. PROTAGONISTI CON RICONOSCIMENTO DIFFUSO ALLEN & OVERY Lo studio: attinge professionisti di diverse practice impegnati soprattutto in operazioni di m&a e antitrust, sia sull energia rinnovabile che tradizionale. Ha assistito Element Power e Fondo Ppp Italia nel co-investimento in due società di progetto, proprietarie di tre impianti fotovoltaici già connessi, siti in Puglia e in Sicilia. Dicono le fonti: «buon network,orientati al cliente, reattivi e pronti a risolvere i problemi». Da sempre riconosciuto per operazioni di finance e project finance, dove, solo di recente, il mercato segnala una maggiore presenza dei concorrenti. Consigliato per gli aspetti corporate. I protagonisti: «ottimo mediatore» Paolo Ghiglione riceve consenso di mercato per l m&a: «riesce a far convergere gli interlocutori al medesimo obiettivo». Ha assistito Cdc infrastructure nell acquisizione del 24% di Forvei. A Silvia d Alberti il mercato riconosce la competenza specifica in materia antitrust. I clienti apprezzano «l approccio concreto e la capacità di comprendere le dinamiche aziendali». Ha assistito Butangas nell istruttoria dell Agcm per un presunto accordo anticoncorrenziale nella distribuzione di gpl in bombole e serbatoi sul territorio nazionale. ASHURST Lo studio: raccoglie numerosi consensi di mercato per operazioni di project finance assistendo sia le banche che i committenti. Nel portafoglio clienti: Cef Energia, Mediocreval, Credito Siciliano, First Reserve Corporation, Solar Investment Group, Vei Capital. Ha assistito il pool di banche nel finanziamento da 126 milioni di euro in project financing concesso a Erg Eolica Fossa del Lupo destinato a un impianto eolico da 97,5 mw già operativo in Calabria. Uno dei maggiori progetti dell anno sul fronte dell eolico. Dicono le fonti: team «ben organizzato». «La fiducia delle banche, gli ottimi rapporti con le controparti e l approccio volto a evitare momenti critici» permette di lavorare sia nell interesse dei finanziatori che degli sponsor. I costi sono ritenuti competitivi. I protagonisti: Franco Vigliano gode di consenso unanime per la vastissima esperienza nel project finance. Ha assistito Cef Energia nell acquisizione e project financing di un parco fotovoltaico a Rovigo per il valore di 150 milioni di euro. Di Carloandrea Meacci i concorrenti ammirano l atteggiamento vincente nelle negoziazioni, «non ci sono mai momenti di tensione XVI Febbraio 2013

16 Energy con la controparte», mentre i clienti apprezzano l approccio commerciale e la capacità di problem solving. Ha assistito i fondi di private equity F2i e Axa Private Equity nella strutturazione di un complesso finanziamento finalizzato all acquisizione della rete di distribuzione gas di Gaz de France in Italia e, contemporaneamente, al ri-finanziamento delle precedenti acquisizioni operate dai due soggetti e aventi oggetto le reti di distribuzione gas di Enel e E.On. CBA Lo studio: conta un team strutturato di professionisti con diversa expertise. Fornisce consulenza nell acquisto, sviluppo e finanziamento, anche in project financing, di progetti energetici. Ha assistito Sorgenia nella joint venture con il fondo private equity Kkr nell eolico in Francia e in una delle pochissime operazioni di m&a sul mercato mini-idro. Nel ventaglio clienti: Gruppo Marseglia, Unicredit, Cassa di Risparmio di Bolzano, Mediocredito Trentino Alto Adige, Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige, Wuerth Solar e Ellomay Capital. Dicono le fonti: «sono in grado di lavorare in sinergia con banche e sponsor». I clienti apprezzano la perseveranza e la capacità di negoziazione. I protagonisti: Quotato per operazioni societarie e di finance, Paolo Esposito ha la capacità di coniugare le esigenze degli istituti di credito e quelli del cliente. Ha assistito Sorgenia nella vendita di Sorgenia Idro a Bkw. Marco Cerritelli riceve consenso per l impegno verso gli istituti bancari. Ha assistito Unicredit nel finanziamento su base project financing per la progettazione, costruzione e gestione di un impianto fotovoltaico in provincia di Avellino. Tra i collaboratori è stimato Nicola Gaglione per l assistenza alle banche in ambito project finance. Secondo un cliente, «vede l operazione nel suo complesso e ha capacità negoziale». CLIFFORD CHANCE Lo studio: forte della competenza nel finance riceve mandati da clienti italiani e multina- Febbraio 2013 XVII

17 TopLegal Elite Valore ( mln) Acquirente Studio Professionisti Target Venditore Studio Professionisti Delmi Chiomenti, Bonelli Erede Pappalardo, Clifford Chance Edf Jones Day, Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners, Clifford Chance Carola Antonini, Marco Paruzzolo (Chiomenti); Sergio Erede, Mario Roli (Bonelli Erede Pappalardo) Stefano Crosio, Fabrizio Faina, Marco Lombardi, Luca Ferrari, Cesare Silvani (Jones Day) Francesco Gianni, Andrea Aiello, Fabrizio Manzi, Andrea Dardano, Ludovica Di Paolo Antonio (Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners) Umberto Penco Salvi, Alberta Figari, Sabrina Barocci, Simonetta Giordano, Francesca Casini (Clifford Chance) Banche Clifford Chance Giuseppe De Palma Cassa Depositi e prestiti Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners Andrea Aiello, Gabriella Covino, Piero Fattori, Francesco Gianni e Antonio Lirosi Banche Allen & Overy Stefano Sennhauser, Pietro Scarfone, Gian Luca Coggiola, Nicholas Clark, Frederic Demeulenaere, Tom Wilkinson, Francesco Clarizia Edipower Edison d Urso Gatti e Bianchi Alpiq Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners 50% di Transalpina di Energia Delmi e A2a Bonelli Erede Pappalardo, Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, Grimaldi Snam Eni d Urso Gatti e Bianchi Luigi Arturo Bianchi, Andrea Bartolucci Ottaviano Sanseverino, Stefano Ambrosioni, Mattia Petrillo Sergio Erede, Mario Roli, Giulia Bianchi Frangipane (Bonelli Erede Pappalardo) Roberto Casati, Roberto Bonsignore, Paolo Rainelli, Marco Spada, Franceso De Lorenzi, Matteo Beretta, Patrick Marco Ferrari, Chiara Noto (Cleary Gottlieb Steen & Hamilton) Lorenzo Parola, Francesca Morra (Grimaldi) Francesco Gatti, Luigi Arturo Bianchi F2i -Axa Private equity Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners, Ashurst Francesco Gianni, Raimondo Premonte (Gianni Origoni Grippo Cappelli & partners); Carlo Andrea Meacci, Paul Stewart (Ashurst) Banche Linklaters Tessa Lee, Andrea Arosio 236 Sorgenia Cba Paolo Esposito, Chiara Chiosi 180 Kgal Dla Piper Matteo Falcione, Rodolfo Errore G6 Rete gas Impianti eolici 2 portafogli fotovoltaici Gdf Suez Kohlberg Kravis Roberts Bonelli Erede Pappalardo, Bredin Prat Simpson Thacher & Bartlett, Clifford Chance Mario Roli, Alberto Saravalle, Monica Fantino, Calogero Porrello (Bonelli Erede Pappalardo) Patrick Dziewolski, Alexandra Fougere (Bredin Prat) n/d Sunedison Pavia e Ansaldo Michele Cicchetti, Luca Cuomo, Guglielmo Fabbricatore, Stefano Motta zionali. Il campo d azione include l amministrativo e l m&a. È stato impegnato nell assistenza a Éléctricité de France in relazione all acquisizione di Edison, attraverso la joint venture Transalpina di Energia, alla successiva offerta pubblica di acquisto e al delisting delle azioni ordinarie di Edison. Dicono le fonti: clienti e competitor stimano la qualità nel project financing per l assistenza alle banche. I protagonisti: Charles Adams è il top per il finance, un professionista che ispira fiducia XVIII Febbraio 2013

18 Energy anche nei competitor. Ha assistito Banca Imi, Bnp, Unicredit in relazione al finanziamento dell acquisizione di una quota di minoranza di Ansaldo Energia da parte di First Reserve, del valore 650 milioni di euro. Il mercato qualifica Umberto Penco Salvi «un ottimo negoziatore». Più orientato all m&a,i clienti elogiano l eccellente sensibilità su tematiche extra legali. Ha assistito Erg in relazione all acquisizione di due parchi eolici in Italia per una capacità di 500 mw. È quotato per i contratti di finanziamento Giuseppe De Palma. Ha assistito gli arranger Banca Imi, Intesa San Paolo e Unicredit in relazione al rifinanziamento revolving di Tecnimont, garantito da Maire Tecnimont. Nel team, Aristide Police riceve consensi per gli aspetti di diritto amministrativo soprattutto nei temi autorizzativi legati agli impianti di gas. Ha assistito British Gas avanti ai Tribunali Amministrativi nazionali in relazione alle procedure amministrative di autorizzazione del terminal di rigassificazione a Brindisi. CURTIS MALLET-PREVOST & MOSLE Lo studio: forte della specializzazione in oil & gas può contare sull assistenza a importanti clienti internazionali produttori e esportatori di idrocarburi. Tra i più quotati per gli arbitrati internazionali e i contenziosi, ha tra i clienti Gdf Suez, Opec, Governo del Ghana, Governo dell Uganda, Sonatrach Algeria e Governo dell Algeria. Ha assistito il Governo dell Uganda nell arbitrato contro la società petrolifera Heritage Oil & Gas Limited per la presunta violazione di un contratto di esplorazione e produzione petrolifera. Dicono le fonti: i clienti lodano la dedizione nel seguirli e i buoni rapporti con autorità e ministeri. A detta di altri: «danno il 110% al caso». I protagonisti: «è in grado di arrivare sempre all obbiettivo»galileo Pozzoli a cui il mercato riconosce una conoscenza del mercato del gas «estremamente forte». Ha rappresentato il governo ghanese in un arbitrato avviato da due società minerarie per la presunta violazione di un contratto di esplorazione e produzione di risorse naturali e minerarie. DLA PIPER Lo studio: ha investito nella crescita con l ingresso di Francesco Novelli e del suo team proveniente da Grimaldi. Il raggio d azione spazia a tutto campo: dall amministrativo e contenzioso, al regolamentare, dall m&a al finance. Ha assistito Kgal, il gestore di fondi tedesco, in relazione all acquisizione di due portafogli di impianti solari fotovoltaici rispettivamente di circa 19,7 mw e 24,1 mw da SunEdison. Dicono le fonti: secondo i concorrenti lavorano bene sia con lo sponsor che con le banche. A detta di un competitor «la posizione conservatrice nell interpretazione di norme e regolamenti attira i grandi investitori che ritengono di correre meno rischi». I costi sono considerati proporzionati alla qualità. I protagonisti: diversi i protagonisti segnalati dalle voci di mercato. Francesco Novelli è stimato dai colleghi per le operazioni di corporate. Dice un cliente: «ha una conoscenza affinata e propensione commerciale». Ha assistito Melrose Resources in relazione alla fusione con la compagnia petrolifera irlandese Petroceltic International, del valore 350 milioni di euro. Di Matteo Falcione è apprezzata la capacità sia negli aspetti giudiziali che stragiudiziali. Ha assistito Sinergie Italiane in relazione all impugnazione davanti al giudice amministrativo delle delibere dell Autorità dell Energia Elettrica ed il Gas in materia di mercato di bilanciamento del gas naturale e del relativo sistema delle garanzie finanziarie per le imprese operanti nel mercato. A Rodolfo Errore i clienti riconoscono l abilità nel project e nei finanziamenti di impianti e la capacità di interlocuzione commerciale. Ha assistito Bnp Paribas Leasing Solutions e Banca Nazionale del Lavoro e Gsf Capital nell operazione di finanziamento in lease-back, di un impianto fotovoltaico integrato in Puglia realizzato dalla Gsf Capital attraverso la società Helios 2 di 17 milioni di euro. Di Giovanni Ragnoni Bosco Lucarelli i clienti apprezzano la capacità di mediazione e l approccio commerciale mentre Federico Zucconi Galli Fonseca è segnalato per il lavoro con gli sponsor e le banche. Entrambi sono stati impegnati insieme a Novelli in una delle più grosse operazioni messe a segno nel corso del 2012: l assistenza a Erg nell acquisizione di asset nel settore dell energia rinnovabile da fonte eolica da GdF Suez per un valore di 859 milioni di euro. Febbraio 2013 XIX

19 TopLegal Elite Freshfields Bruchkaus Deringer Lo studio: forte del network, attira clienti nazionali e internazionali per l esperienza in ambito regolatorio e della concorrenza nonché amministrativa. Ha assistito Hsh Nordbank nel contesto di due operazioni di project financing relative allo sviluppo di parchi fotovoltaici, concessi a società veicolo controllate da un fondo di investimento internazionale specializzato nel settore delle energie rinnovabili. Tra i clienti, Iren Group, Eon, Techem Group, Alinda Capital Partners, Enel Rete Gas e Edison. Dicono le fonti: riceve ampi consensi per le tematiche antitrust. I clienti apprezzano la competenza in materia di energia elettrica e i rapporti con autorità per energia elettrica e gas. I protagonisti: «brillante conoscitore degli aspetti regolamentari e antitrust», Tommaso Salonico «partorisce idee di buona esecuzione». Ha assistito A2a Group in merito alla valutazione dei profili concorrenziali della costituzione di una società attiva nel settore della produzione di energia elettrica da biomasse. Secondo i competitor Marcello Clarich è un nome noto per impugnazioni al Tar. I clienti riconoscono la tempestività nell istruttoria della pratica e la capacità di comprendere gli aspetti di business connessi al contenzioso. Ha assistito 37 società affiliate ad Assosolare in relazione all impugnazione del Decreto del Ministero dello Sviluppo Economico che stabilisce i criteri per favorire la produzione di energia elettrica da energia fotovoltaica. Grimaldi Lo studio: squadra multidisciplinare che copre il settore a 360 gradi e il cui intervento spazia dall m&a al finance dall amministrativo al regolamentare. Ha assistito Trans Adriatic Pipeline (joint venture tra Egl, Statoil ed E.on) nello sviluppo del gasdotto internazionale che collegherà l Italia con la Grecia, via Albania, aprendo la possibilità di diversificazione strategica delle fonti di approvvigionamento per il mercato italiano. Dicono le fonti: i clienti sottolineano la conoscenza dei mercati attraverso l esperienza internazionale. Le segnalazioni positive sono per le operazioni di m&a e per il project finance, in particolare per l assistenza agli sponsor sebbene assistano anche le banche. Ottimo il rapporto qualità-costo. I protagonisti: professionista «a tutto tondo», Lorenzo Parola è particolarmente quotato per acquisizioni di impianti e due diligence societarie. Secondo i concorrenti apporta un valore aggiunto grazie alla visione commerciale. Ha assistito Hera nella sottoscrizione di un accordo quadro che delinea i principali termini dell aggregazione con AcegasAps Holding, società che controlla Acegas-Aps. Sergio Sambri «si cala in un argomento ostico con l adeguata preparazione». Le segnalazioni sono per gli aspetti di diritto amministrativo e il finance. Ha assistito Biis Banca Infrastrutture Innovazione e Sviluppo nella concessione a Ecodelm di un finanziamento in project finance per la realizzazione di un impianto fotovoltaico di 12 mw di potenza a Montalto di Castro. Mentre Francesco Sciaudone è apprezzato per aspetti amministrativi connessi alle rinnovabili. Si segnala la vittoria al tar Puglia sulle linee guida per le rinnovabili. Linklaters Lo studio: dieci professionisti sono impegnati nell assistere i clienti nei profili amministrativi, in operazioni di finance e di m&a. Ha assistito il Ministero del Tesoro sudafricano nell implementazione di un piano di sviluppo di energie rinnovabili per una potenza pari a circa 4gw. Dicono le fonti: i colleghi lo qualificano ottimo per l acquisition finance. Il punto di forza, secondo i clienti, è la capacità di «superare le aspettative in termini di capacità, tempistica e immediatezza». I protagonisti: «ha una marcia in più per il project finance» Tessa Lee, stimata dai concorrenti per la capacità negoziale e la comprensione delle esigenze del business. Ha assistito 12 banche nel finanziamento multi-borrower (valore complessivo di 2,1 miliardi di euro) in vista dell acquisizione per 772 milioni di euro di G6 Rete Gas (rete di distribuzione del gas) da parte di Axa Private Equity e del fondo italiano per le infrastrutture F2i da Gdf Suez Energia Italia e nel rifinanziamento del debito esistente per l acquisizione di Enel Rete Gas ed E.on Rete Gas, le altre reti di distribuzione di Axa /F2i. Silvia Di Stefano è segnalata per la specializzazione nel diritto amministrativo per la realizzazione di parchi eolici e la valutazione civile e XX Febbraio 2013

20 Energy commerciale». Ha svolto per Rwe Innogy Italia la due diligence legale relativa agli aspetti di diritto amministrativo con riferimento ad un impianto di produzione di energia rinnovabile da fonte eolica di circa 31 mw, ubicato nella Regione Basilicata. L associate Manila Rainò ha una expertise in area corporate. Secondo un cliente, «dà il quadro completo dei rischi e dei benefici, gestendo contratti incrociati fra loro». Ha assistito il fondo di private equity Antin Infrastructure Partners in relazione alla sua acquisizione, attraverso l affiliata Antin Solar Investment, di un impianto fotovoltaico da Kinexia. Nctm Lo studio: il team «numericamente corposo» è impegnato prevalentemente in operazioni di finance e m&a, e emerge anche per l amministrativo. Ha assistito Rios Renovables in attività di due diligence finalizzata all acquisizione di 40 progetti fotovoltaici in Italia. Dicono le fonti: i concorrenti notano una maggiore preparazione su operazioni di m&a. Mentre nel project finance il valore aggiunto è la capacità di «stare dalle due parti» sia come advisor delle banche che dello sponsor. Per i clienti «fornisce servizi all altezza delle aspettative e in linea con il mercato». I protagonisti: «affidabile e professionale», Federico Manili si distingue per gli aspetti contrattuali relativi all acquizione e vendita di impianti. Ha assistito Deutsche Bank nell acquisizione e finanziamento (project finance e leasing) di 3 progetti fotovoltaici in Puglia, per una potenza complessiva di circa 20 mw. Un cliente ritiene Eugenio Siragusa «il migliore in assoluto» nel project financing per le capacità superiori, e l abilità negozialeha assistito Origis Energy nel project financing di impianti fotovoltaici da 25 mw in Italia. Giuliano Berruti ottiene consensi per il diritto amministrativo. I clienti elogiano la scrupolosità sugli aspetti autorizzativi di impianti eolici. Ha assistito Gwm Renewable Energy in relazione a progetti di produzione di energia da fonte rinnovabile. Leader nel Renewable Energy Legal Market NEL MW di eolico 300 MW di fotovoltaico 60 MW di idroelettrico 20 MW di biomasse ITALIA, ROMANIA, ALBANIA, UCRAINA, TURCHIA, SERBIA, BULGARIA, ISRAELE, SPAGNA, FRANCIA, GRAN BRETAGNA, GERMANIA, SVEZIA, STATI UNITI, AUSTRIA. Tonucci & Partners vi dà appuntamento al SEP 2013 di PadovaFiere dal 19 al 22 marzo. Febbraio 2013 XXI

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