Classic Car Investments : un investimento decorrelato ai mercati finanziari?

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1 Classic Car Investments : un investimento decorrelato ai mercati finanziari? dott. Michael Atzwanger, LL.M. Consigliere di Gestione AlpenBank AG 16 Marzo 2016

2 1.Introduzione al CLASSIC CAR INVESTMENT 2. Il rendimento 3. Come investire? La compravendita L asta I fondi Ultimate Classic Car Investment Fund

3 Introduzione Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

4 Introduzione Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

5 Introduzione

6 Introduzione ARTCURIAL PARIGI 2016: BATTUTA ALL ASTA FERRARI 335 SPORT DA 32 MLN. (IN EURO LA PIÚ CARA AL MONDO)

7 Introduzione

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9 Introduzione - Il sorgere di una nuova asset class La prima auto comparve in Europa nel 1885 Invenzione rivoluzionaria che ha cambiato il modo in cui viviamo - più «mobile», social, comunicativi e benestanti L industria é cresciuta e rifornisce ora una domanda fuori ritmo - dalle vetture prodotte a mano nel 1900 alle oltre 60 milioni prodotte in massa nel 2012 Oggi, l automobile può definire uno stile di vita, ci rappresenta e può addirittura aumentare la stima di se stessi Prossima evoluzione investire in auto di valore diventa un alternativa globale d investimento - Migliore classe di asset dal 1980 con oltre il 30% di profitto annuo - Per tradizione limitato a soli collezionisti facoltosi - Classe di asset trascurata con un mercato inefficiente e alti requisiti/barriere d entrata Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

10 Introduzione - Opportunità d investimento Gli investitori stanno cercando di diversificare il loro portafoglio con alternative di alta qualità - benefici: assets non correlati e barriere di inflazione L emergere di investimenti alternativi - le sole asset class tradizionali sono insufficienti per far fronte alle necessità dell investitore - cambiamento fondamentale nei modelli di asset allocation/allocazione degli asset da società d intermediazione (tra il 5% e il 10% é l obiettivo di allocazione negli investimenti alternativi) Perché le auto d epoca? - miglior performance finanziaria su ogni classe di asset dal 1980 (30% IRR) - investimenti basati su asset con maggior liquidità rispetto al mercato immobiliare - transazioni rapide, mercato aperto 24/7 con numerosi canali di vendita - aste settimanali in giro per il mondo Mercato globale con dimensioni significative - oltre 120 miliardi di investimento in auto di qualità/classe - opportunità di business correlati/ausiliari assicurazione, conservazione, restauro, etc. Mercato inefficiente con un limitato uso di dati centralizzati Nicchie frammentate senza guida, oppure un grande numero di partecipanti Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

11 Introduzione - Le auto d epoca fanno notizia (1/2) Il valore dell auto d epoca è salito del 54%... (Durisin, 2013, Bloomberg) Le auto d epoca sono sulla cresta dell onda (Berr, 2013, MSN Money) Se sei abbastanza fortunato da possedere un auto d epoca o di avere la disponibilità per poterne acquistare una, consideratevi benedetti poiché il loro prezzo è cresciuto del 28% negli ultimi 12 mesi e più che raddoppiato negli ultimi 5 anni Le auto d epoca sono cresciute 27 volte negli ultimi 20 anni (Historic Automobile Group Int.) Le auto d epoca sono in cima alla lista degli investimenti alternativi più lucrativi con un rendimento del 400% su dieci anni (Glass, 2013, Mail Online) Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

12 Introduzione - Le auto d epoca fanno notizia (2/2) 3 killer car Investments (Sass, 2013, Hagerty) Quando si discute di killings made in the market, la storia classica sembra essere l ipotetica persona che ha investito $10000 e comprato 5000 azioni Apple nel 1985 per $2 ad azione, tenendole e conservandole per circa 30 anni, e osservare quell iniziale investimento gonfiarsi fino ai $6 milioni di oggi. Alcuni soggetti hanno fatto quasi ugualmente bene nel settore delle auto d epoca. Febbraio 1981, Hemmings Motor News, compare una piccola inserzione per una 1964 Ferrari 250 GTO. La richiesta era di $ Oggi il vostro investimento sarebbe valutato intorno ai 50 milioni di dollari Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

13 Introduzione - Panoramica del mercato (1/2) Dimensioni del mercato - Credit Suisse stima che ci siano approssimatamene 10 milioni di auto d epoca - di queste, 3,5 milioni sono stimate essere negli US (Credit Suisse, 2012) miliardi il valore di mercato di tutte le auto conosciute - Le Ferrari sono le maggiori rappresentanti con $6 miliardi (5% del mercato) - La dimensione attuale del mercato è maggiore per via dei dati imperfetti e delle auto non registrate - Sconosciuto il totale degli asset in deposito, collezioni private, restauri in atto, componenti - Esclusi servizi ausiliari: restauro, servizi di trasporto, assicurazione, finanza, etc. Volume delle vendite annuali: (Sports Car Market Platinum Data Base) - Dal 1995 al 2014, il totale delle vendite all asta di auto d epoca negli US è salito da $41 milioni a $325 milioni (solo gennaio 2014). Nel 2014, il totale delle vendite delle aste Statunitensi è stimato superare il miliardo di dollari. - 4 delle 10 auto più pagate all asta sono state comprate dal Le aste sono solo una frazione del totale annuo delle vendite negli US e gli US rappresentano solo una parte del totale delle vendite all asta mondiali di Auto d epoca. Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

14 Introduzione - Panoramica del mercato (2/2) Domanda: guidata dalla combinazione di tre fattori primari - Personali: nostalgia, desiderio, prezzo, legame sentimentale, soddisfazione del proprietario, stile di vita - Investimento: rivalutazione del capitale, diversificazione del capitale, rare access, non-correlazione e liquidità - Mantenimento del capitale: Investimento basato su asset finito con valore intrinseco Competizione limitata largamente dovuta alla specializzazione necessaria per acquistare e gestire auto d epoca - nessuna concentrazione di fornitori, o di potere d acquisto - fonti, servizi e inventari sono altamente frammentati e disparati Competitors - rivenditori regionali specializzati - Collezionisti facoltosi - Collezioni da museo Trends: Le auto d epoca sono ora un evento e nuovi collezionisti stanno emergendo - Crescente interesse dalla nuova ricchezza creatasi nei mercati emergenti - nuovi collezionisti entrano nel mercato da paesi BRIC - Aumentata visibilità e accesso show televisivi e tramite internet, grandi e partecipate aste regionali. Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

15 Introduzione - Classificazione e segmenti L auto d epoca è tipicamente organizzata in diverse classi basate sul produttore, il modello e l anno di produzione. Il metodo, largamente utilizzato dai collezionisti di auto vintage, consiste nella suddivisione in 6 classi qui sotto riportate: Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

16 Introduzione - Evoluzione del mercato L evoluzione del mercato delle auto d epoca ha passato cinque fasi di crescita e sviluppo. Ogni periodo è caratterizzato da un unico set di dati demografici, dinamiche d acquirente, aumento di valori e sviluppi tecnologici. - Nelle prime fasi, l accesso era largamente privato e limitato alla ricchezza - É divenuto più prevalente con la crescita dell offerta e della classe media. Pre 1950: collezionisti aristocratici : collezionisti esclusivi mercati privati, media tradizionali, frammentazione di massa, valutazione informale, accesso limitato, grande ricchezza, collezionisti aristocratici, hobbyist : collezionisti e hobbyist mercati locali e regionali, media tradizionali, frammentazione, crescita dell offerta, maggiore interesse, valutazioni più formali, emergono aste specializzate : entusiasti e collezionisti mercati regionali e nazionali, grande fornitura di muscle cars, minor frammentazione, internet ha creato una maggiore domanda, maggiore accesso e informazioni più rapide e disponibili, emergono aste televisive 2006-ad oggi: investitori e collezionisti mercati globali, consolidamento, emergono mega aste, integrazione tecnologica, maggior consapevolezza ed interesse tra gli investitori, grande accesso a fondi, migliori performance rispetto alle altre classi di asset, Alt fondi di investimento. Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

17 Introduzione Spettro prezzi I prezzi dipendono largamente dalla quantità prodotta, dalla provenienza, dal produttore, dal modello e tipo. Opportunità di investimento dal valore profondo possono essere applicate all intero spettro prezzi Il price point spesso determina le strategie di investimento possibili - mantenimento a breve termine(flip) - valore aggiunto(restauro, marketing) - mantenimento a lungo termine (rivalutazione del capitale). Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

18 Introduzione le 15 Cool Classic Cars

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33 Introduzione Fattori di valutazione Capire i fattori che influenzano la valutazione è complesso Offerta e domanda variano da auto ad auto, anno di produzione e modello - Alcune auto sono molto richieste mentre altre sono ambite da pochi Attributi di valore: - Condizione: molte auto sono state modificate/restaurate agli standard marginali - Distrae i puristi, modifica la «purezza», in definitiva perde di valore - Provenienza : É necessario avere documenti autentici e verificabili - Esempi: Storia, precedenti proprietari, luogo della prima vendita, scheda di produzione, restaurata/riparata, conservata dove/come, storico gare, piloti, etc. - Determinare l autenticitá della provenienza puó richiedere anni di formazione I prezzi delle aste non sono precisi indicatori del valore - Alcune auto sono vendute senza riserva - La teatralità delle case d asta possono inflazionare i valori Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

34 Introduzione Valutazione auto d epoca Ci sono diverse fonti per ottenere i valori stimati e I prezzi delle transazioni recenti - Classic Car Auction Yearbook (sponsorizzato da Credit Suisse) - Nationale Automotive Dealers Association - Auction Database & Historical Automotive Group International Index (»HAGI») HAGI è un metodo molto apprezzato per misurare le performance delle auto d epoca - ideato da un ex ingegnere e Bearing Managing Director, Dietrich Hatlapa - metodo statistico per determinare le performance storiche delle auto d epoca - composto di 50 auto di 19 marche diverse calcolato mensilmente HAGI consiste in quattro indici specializzati, ognuno dei quali è studiato per misurare un particolare valore Performance finanziaria di HAGI - dal 1980 al 2012: HAGI Top Index aumento del 30% annuo - dal 2009 al 2012: HAGI Blue Chip aumento del 33% annuo - dal 2011 al 2012: HAGI ha avuto un aumento globale del 18,2% annuo Fonte: BlueChip Motorcars Investor Presentation March 2014

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36 1. Introduzione al CLASSIC CAR INVESTMENT 2. Il rendimento 3. Come investire? La compravendita L asta I fondi Ultimate Classic Care Investment Fund

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38 Il rendimento Indice pubblicato da Economist (agosto 2013) dove le vetture d epoca in variazione percentuale annuale superano come rendimento altri beni rifugi ed anche il MSCI World (indice mondiale delle borse azionarie).

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40 Il rendimento Dal 1980 auto d epoca rare e molto ambite hanno avuto una performance considerevolmente superiore rispetto a Dow, S&P 500 e S&P 1200.

41 Il rendimento I dati di HAGI e Bloomberg suggeriscono che i valori delle auto d epoca muovono in verso quasi negativo, o in correlazione negativo ai cambi di valore dei CRB Commodity Index, S&P 500 Index e Barclays US Treasury Index.

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55 1. Introduzione al CLASSIC CAR INVESTMENT 2. Il rendimento 3. Come investire? La compravendita L asta I fondi Ultimate Classic Care Investment Fund

56 La compravendita

57 La compravendita

58 La compravendita

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68 I fondi: Ultimate Classic Car Fund -1 La chiave per investire con successo in questa asset classe è la stessa che negli altri casi conoscenza dell investimento, capire il mercato, padronanza dei valori, accessibilità e liquidità del prodotto. Strategia d investimento - acquisizione diretta e il restauro di qualità dell investimento, rivalutando l auto d'epoca e attività sottovalutate - acquisizioni mirate con il potenziale di generare ROI ben al di sopra del mercato - trasformare l'inventario un minimo di quattro volte all'anno, con reinvestimenti - focalizzarsi sulla gamma di prezzi media - fondo di modeste dimensioni più accessibile rispetto alle auto di alta gamma - miglior dinamiche di offerta e domanda - rafforzare il brand in un industria frammentata per incrementare il giro d affari - il portafoglio comprenderà la ripartizione ai "buy and hold" inventario - comprare collezioni Vantaggi competitivi - aumentare il potere d acquisto nessuna competizione da altri grandi fondi d auto - accesso esclusivo centinaia di contatti sviluppati in oltre 30 anni - compravendita tramite l esistente lista clienti, contatti e aste

69 I fondi: Ultimate Classic Car Fund -1 Il fondo si concentrerà su una gamma di auto che hanno dimostrato, o hanno il potenziale di una significativa rivalutazione del valore e desiderabilità.

70 I fondi: Ultimate Classic Car Fund -1

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74 GRAZIE dott. Michael Atzwanger, LL.M. Consigliere di gestione AlpenBank AG AlpenBank AG Succursale di Bolzano Piazza del Grano 2 I Bolzano Tel private-banking@alpenbank.it

75 Disclaimer Le opinioni contenute nel presente documento non costituiscono consulenza in materia di investimento né un'offerta/invito ad investire in determinati strumenti finanziari. Le opinioni espresse, che possono subire variazioni, corrispondono unicamente alle opinioni dell autore del documento. Il presente documento è destinato esclusivamente al soggetto al quale è consegnato da AlpenBank AG e non può essere riprodotto, distribuito o diffuso ad altra persona diversa dal ricevente, ovvero pubblicato in tutto o in parte, senza il consenso espresso di AlpenBank AG. In presenza di eventuali contenuti di carattere legale o tributario, si sconsiglia di prendere decisioni in merito senza il preventivo consulto di un avvocato o di un commercialista. Per ulteriori chiarimenti e informazioni rivolgersi ai consulenti AlpenBank che saranno lieti di rispondere alle Sue domande.