RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2006

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1 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 MARZO 2006 Consiglio di Amministrazione 12 maggio 2006 Autostrade S.p.A. Capitale sociale: ,00 euro (interamente versato) Codice fiscale, Partita IVA e iscrizione registro delle imprese di Roma n Iscrizione al REA n Sede legale in Roma, Via A. Bergamini, 50

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3 INDICE PREMESSA...3 DATI DI SINTESI...5 ORGANI SOCIALI...5 PRINCIPALI DATI ECONOMICO-FINANZIARI E OPERATIVI DI GRUPPO...6 AUTOSTRADE IN BORSA...7 RELAZIONE SULLA GESTIONE ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO CONSOLIDATO LE ATTIVITÀ DEL GRUPPO Traffico Tariffe Potenziamento e ammodernamento della rete Gestione operativa della rete Sicurezza, manutenzioni e viabilità Esazione e sistemi di pagamento Aree di Servizio e pubblicità Servizi evoluti per la mobilità la comunicazione Altre attività: Costanera Norte Risorse Umane EVENTI SUCCESSIVI AL 31 MARZO EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE RICONCILIAZIONE DEL PATRIMONIO NETTO E DEL RISULTATO DI PERIODO CONSOLIDATI AL 31 MARZO

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5 PREMESSA La presente relazione trimestrale sull andamento della gestione del Gruppo Autostrade nei primi tre mesi dell esercizio 2006 è stata redatta in conformità ai principi contabili internazionali (IFRS), ai sensi dell art. 82 Regolamento Emittenti n /1999 (e successive modifiche) della CONSOB. I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per il presente documento non hanno subito cambiamenti rispetto a quelli adottati per il bilancio consolidato dell esercizio chiuso al 31 dicembre Rispetto al 31 dicembre 2005 non si rilevano variazioni significative dell area di consolidamento. In confronto all area di consolidamento del primo trimestre del 2005, si segnala l uscita della controllata austriaca Europpass, esposta come discontinued operations come di seguito meglio specificato, che non altera tuttavia la comparabilità dei risultati. I ricavi ed i costi sono iscritti in base al criterio della competenza economica. Relativamente ai pedaggi si evidenzia che, anche per effetto dell interconnessione della rete e dei necessari riparti tra le varie concessionarie, parte dei ricavi di competenza del trimestre è basata su ragionevoli stime. La presente relazione trimestrale non è oggetto di revisione contabile. 3

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7 DATI DI SINTESI ORGANI SOCIALI CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE IN CARICA PER IL TRIENNIO PRESIDENTE Gian Maria GROS-PIETRO CONSIGLIERI Salvador ALEMANY MAS Gilberto BENETTON Alberto BOMBASSEI (indipendente) Amerigo BORRINI Roberto CERA Alberto CLÔ (indipendente) Sergio DE SIMOI Piero DI SALVO (indipendente) Antonio FASSONE Guido FERRARINI (indipendente) Vito Alfonso GAMBERALE ( 1 ) Giuseppe GUARINO( 2 ) Gianni MION Giuseppe PIAGGIO SEGRETARIO Andrea GRILLO COMITATO PER IL CONTROLLO INTERNO E PER LA CORPORATE GOVERNANCE PRESIDENTE Giuseppe PIAGGIO COMPONENTI Piero DI SALVO (indipendente) Guido FERRARINI (indipendente) COMITATO PER LA REMUNERAZIONE PRESIDENTE Gianni MION COMPONENTI Amerigo BORRINI Alberto CLÔ (indipendente) COMITATO ESECUTIVO PRESIDENTE Gian Maria GROS-PIETRO CONSIGLIERI Alberto BOMBASSEI (indipendente) Gianni MION Giuseppe PIAGGIO COMITATO CONSULTIVO PER LE FUNZIONI DI SERVIZIO PUBBLICO PRESIDENTE Angelo PIAZZA COMPONENTI Ernesto STAJANO Manin CARABBA ORGANISMO DI VIGILANZA PRESIDENTE Renato GRANATA COMPONENTI Pietro FRATTA Enzo SPOLETINI COLLEGIO SINDACALE IN CARICA PER IL TRIENNIO PRESIDENTE Marco SPADACINI SINDACI EFFETTIVI Tommaso DI TANNO Raffaello LUPI Angelo MIGLIETTA Alessandro TROTTER SINDACI SUPPLENTI Giuseppe Maria CIPOLLA Giandomenico GENTA SOCIETÀ DI REVISIONE PER IL PERIODO KPMG S.p.A. (1) Amministratore Delegato in carica fino al 2 maggio 2006 (2) Dimissioni presentate con lettera del 2 maggio

8 PRINCIPALI DATI ECONOMICO-FINANZIARI E OPERATIVI DI GRUPPO RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI (MILIONI DI EURO) 1 Trimestre Trimestre 2005 Ricavi Ricavi netti da pedaggio Altri ricavi Margine Operativo Lordo (EBITDA) MOL% 59,5 61,4 Risultato Operativo (EBIT) RO% 48,1 50,4 Risultato Ante Imposte RAI% 32,2 32,5 Utile del trimestre (inclusa la quota di terzi) Utile del trimestre (quota del Gruppo) Cash Flow Operativo (a) Investimenti in attività materiali Patrimonio netto Indebitamento finanziario netto (a) Cash Flow Operativo calcolato come: utile + Ammortamenti + Accantonamenti +/- Proventi/oneri netti di attività cessate/destinate ad essere cedute +/- Quota di utile (perdita) d'imprese collegate +/- Rivalutazioni (Svalutazioni) di attività finanziarie + Quota imposte differite su operazioni di conferimento. 6

9 AUTOSTRADE IN BORSA Andamento del titolo Autostrade nel primo trimestre Volumi Autostrade S&P/Mib (ribasato) Volumi ('000) /1/06 12/1/06 24/1/06 3/2/06 15/2/06 27/2/06 9/3/06 21/3/06 31/3/06 Prezzo ( ) Dal 31 dicembre 2005 al 31 marzo 2006 la quotazione del titolo Autostrade ha fatto segnare un apprezzamento dello 0,7% ( 20,260 il prezzo di chiusura del 30 dicembre 2005; 20,410 al 31 marzo 2006), rispetto ad una variazione del S&P/MIB del 6%. Il prezzo minimo del trimestre è pari a 20,110 registrato il 18 gennaio 2006; il prezzo massimo è pari a 22,480 registrato il 14 febbraio Il volume medio giornaliero dei titoli trattati è pari a circa 2,9 milioni. Al 31 marzo 2006 la capitalizzazione di borsa si attesta a 11,7 miliardi di euro. 7

10 RELAZIONE SULLA GESTIONE 1.1 Andamento economico-finanziario consolidato I dati economici, finanziari e patrimoniali qui presentati sono stati elaborati in conformità ai principi contabili internazionali (IAS/IFRS) e sono raffrontati ai dati economici e finanziari risultanti dalla rielaborazione, in conformità ai richiamati principi internazionali, della situazione contabile consolidata al 31 marzo 2005, già predisposta e pubblicata in conformità ai principi contabili nazionali. I dati patrimoniali sono comparati con i valori risultanti dal bilancio consolidato al 31 dicembre Si rinvia al paragrafo 1.5 per la riconciliazione della situazione contabile consolidata al 31 marzo 2005 redatta in base ai principi contabili nazionali e quella redatta in base agli IAS/IFRS. Si evidenzia inoltre che il contributo della controllata austriaca Europpass, ceduta nel corso del 2005, al risultato consolidato del primo trimestre del 2005 è esposto nella specifica voce Proventi (Oneri) netti di attività cessate/destinate a essere cedute. GESTIONE ECONOMICA CONSOLIDATA I ricavi totali consolidati del primo trimestre del 2006 sono pari a 682,5 milioni di euro e si incrementano di 51,8 milioni di euro (+8,2%) rispetto al primo trimestre del 2005 (630,7 milioni di euro). Si evidenzia che, nell ambito dell esercizio, il primo trimestre rappresenta solitamente il periodo di minore consistenza in termini di chilometri percorsi sulla rete. I Ricavi netti da pedaggio ammontano a 577,5 milioni di euro (539,8 milioni di euro nel primo trimestre del 2005), con un aumento di 37,7 milioni di euro (+7,0%) dovuto all effetto combinato degli incrementi tariffari applicati dalle singole concessionarie, in ossequio a quanto disposto nei rispettivi contratti di concessione, a partire dal 1 gennaio 2006 e dell incremento del traffico sull intera rete rispetto al dato del primo trimestre del 2005 (+2,6%), il quale era stato caratterizzato da più avverse condizioni climatiche. In particolare, l incremento dei ricavi netti da pedaggio è da attribuire per 30,3 milioni di euro (+6,5%) ad Autostrade per l Italia, per effetto dell incremento tariffario di 2,81%, dell incremento di traffico pari a 2,6% e del miglioramento del mix 8

11 dei transiti maggiormente caratterizzato dai mezzi pesanti. L incremento complessivo del valore consolidato è inoltre attribuibile per 3,8 milioni di euro (+47,0%) alla Società Italiana per il Traforo del Monte Bianco, prevalentemente a seguito del consistente aumento dei transiti dei mezzi pesanti, e per 2,1 milioni di euro (+9,0%) a Strada dei Parchi, sia per l incremento tariffario applicato dal 01 gennaio 2006 che per i maggiori transiti effettuati. I Ricavi per lavori su ordinazione sono pari a 10,7 milioni di euro (4,1 milioni di euro nel primo trimestre del 2005), con un aumento di 6,6 milioni di euro riconducibile ai lavori effettuati nel corso del primo trimestre del 2006 da Pavimental per la riqualifiche strutturali di alcune piste dell aeroporto di Firenze. Gli Altri ricavi operativi sono pari a 94,4 milioni di euro con un incremento di 7,5 milioni di euro (+8,6%) rispetto al corrispondente valore del primo trimestre del 2005 (86,9 milioni di euro). Tale incremento è ascrivibile, tra gli altri, agli aumenti dei ricavi dalle aree di servizio per royalty, dei canoni Telepass e Viacard, dei proventi per rimborsi e risarcimenti ottenuti da terzi, nonché dei ricavi da vendita a terzi, in particolare da parte di Pavimental. L ammontare degli altri ricavi operativi nel primo trimestre del 2006 è così composto: a. introiti dalle aree di servizio per royalty pari a 42,1 milioni di euro, che si incrementano di 2,4 milioni di euro (+6,0%) rispetto al precedente periodo del 2005; b. proventi da canoni Telepass per 14,4 milioni di euro e Viacard per 5,6 milioni di euro, complessivamente in aumento di 2,1 milioni di euro (+11,5%) rispetto al primo trimestre del 2005; c. altri ricavi da vendita e da prestazioni di servizi accessori per 30,6 milioni di euro (28,3 milioni di euro nel primo trimestre del 2005), costituiti prevalentemente da canoni da attraversamenti e concessioni in uso, prestazioni di manutenzione, pubblicità, ricavi da vendita di apparati e servizi di tecnologia, nonché da proventi per rimborsi e risarcimenti di danni. L incremento di 2,3 milioni di euro (+8,1%) è principalmente dovuto all incremento dei rimborsi e dei risarcimenti danni, nonché alla crescita dei ricavi da vendita di Pavimental; d. altri ricavi operativi non ricorrenti per 1,7 milioni di euro, in aumento di 0,7 milioni di euro rispetto al primo trimestre del

12 Il margine operativo lordo (EBITDA) è pari a 406,1 milioni di euro, con un incremento di 18,6 milioni di euro (+4,8%) rispetto al corrispondente dato del 2005 (387,5 milioni di euro) e rappresenta il 59,5% dei ricavi totali (61,4% nel primo trimestre del 2005). I costi operativi netti aumentano di 33,2 milioni di euro (+13,6% rispetto al primo trimestre del 2005) per effetto di: a. maggiori costi per materie e servizi, al netto delle relative capitalizzazioni, per 26,7 milioni di euro. Tale incremento è principalmente ascrivibile all anticipazione, nel primo trimestre del 2006, di attività di pavimentazione ed altre manutenzioni ricorrenti (+9,8 milioni di euro rispetto al primo trimestre del 2005) nell ambito degli interventi di manutenzione migliorativi programmati per il In questo raggruppamento si evidenzia inoltre l incremento dei costi sostenuti da Pavimental (+6,9 milioni di euro), in relazione all espansione dei relativi ricavi per vendite e prestazioni nei confronti di clienti terzi; b. maggiori altri costi operativi, inclusivi del saldo delle plusvalenze e minusvalenze, per 2,7 milioni di euro, riconducibili al complessivo ammontare delle erogazioni liberali (1,3 milioni di euro) effettuate dalla Capogruppo ai partiti e movimenti politici ai sensi della Legge n. 195/1974 ed ai contributi erogati da Autostrade per l Italia (+1,4 milioni di euro) essenzialmente in favore dell AISCAT per la propria quota di partecipazione al costo delle campagne informative istituzionali di settore; c. maggiori costi del personale, al netto delle relative capitalizzazioni, per 3,8 milioni di euro (+3,2%), dovuti agli incrementi: 1) del costo unitario del lavoro a seguito del rinnovo contrattuale definito nel mese di Luglio del 2005; 2) della forza lavoro media per 84 unità rispetto al primo trimestre del 2005, essenzialmente in relazione al continuo rafforzamento degli organici di Pavimental e Spea; 3) degli accantonamenti per incentivi all esodo del personale. Il risultato operativo (EBIT), pari a 328,0 milioni di euro, evidenzia un incremento di 9,9 milioni di euro (+3,1%) rispetto al primo trimestre del 2005 (318,1 milioni di euro). La variazione, in valore assoluto e percentuale, è influenzata essenzialmente dall incremento degli ammortamenti per 6,9 milioni di euro (+10,9%), in particolare delle attività materiali reversibili, oltre che dall incremento degli accantonamenti ai fondi e degli altri stanziamenti per 1,8 milioni di euro (+29,7%), principalmente per i maggiori accantonamenti, al netto degli utilizzi, al fondo per spese di ripristino e sostituzione dei beni reversibili di Autostrade per l Italia. 10

13 Il risultato netto del primo trimestre del 2006 è pari a 122,8 milioni di euro, con un incremento di 5,0 milioni di euro (+4,3%) rispetto al primo trimestre del 2005 (117,8 milioni di euro). L utile netto di competenza del Gruppo è pari a 123,6 milioni di euro (+4,1 milioni di euro, pari a +3,5%). Il risultato netto del trimestre beneficia di minori oneri finanziari netti per 3,2 milioni di euro (-2,7%) per effetto principalmente delle ri-negoziazioni delle condizioni applicate ad alcuni finanziamenti a medio-lungo termine del Gruppo. Infine, si evidenzia un incremento degli oneri finanziari capitalizzati per 2,6 milioni di euro, in relazione al progressivo avanzamento dell esecuzione del piano di investimenti della rete. La quota del risultato di imprese collegate è negativa per 1,2 milioni e riflette la valutazione in base al metodo del patrimonio netto delle partecipazioni in imprese collegate sulla base degli ultimi bilanci approvati, nonché attraverso una stima dei risultati economici del trimestre di tali società. Le imposte sul reddito del periodo sono pari a 96,6 milioni di euro, con un incremento di 7,1 milioni di euro (+8,0%) correlato al miglior risultato ante imposte. Sono costituite per 78,0 milioni di euro da stanziamenti per imposte correnti e per 25,9 milioni di euro da rilasci netti di imposte anticipate, in parte compensate per 7,3 milioni di euro da rilasci netti di imposte differite. 11

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15 STRUTTURA PATRIMONIALE CONSOLIDATA Le Attività non correnti sono pari a ,9 milioni di euro e si incrementano di 77,6 milioni di euro rispetto al saldo al 31 dicembre 2005 (14.882,3 milioni di euro) essenzialmente in relazione all aumento delle attività materiali a seguito degli investimenti del primo trimestre del In particolare le attività materiali ammontano a 7.026,5 milioni di euro (6.896,5 milioni di euro al 31 dicembre 2005) ed includono beni gratuitamente devolvibili per 6.866,1 milioni di euro. Si incrementano nel corso del trimestre di 130,0 milioni di euro prevalentemente per l effetto combinato degli investimenti del trimestre pari a 206,0 milioni di euro (di cui 160,7 milioni di euro riferiti ad Autostrade per l Italia), degli ammortamenti per 66,1 milioni di euro e dei contributi per 5,6 milioni di euro, ricevuti prevalentemente dalla società Autostrada Torino-Savona. Le attività immateriali sono pari a 4.483,1 milioni di euro, in linea con il valore al 31 dicembre 2005, ed includono il valore della differenza di consolidamento pari a 4.382,9 milioni di euro, attribuita ad avviamento e sottoposta annualmente a impairment test (IAS 36). La voce Partecipazioni (133,7 milioni di euro) include gli investimenti in società collegate e in altre partecipazioni minori, in particolare nelle società Autostrada del Brennero (43,0 milioni di euro), Autostrade Lombarde (33,0 milioni di euro), IGLI (23,2 milioni di euro) e Autovie Venete (18,7 milioni di euro). Nel primo trimestre del 2006 non si evidenziano variazioni significative per tale voce. Le Altre attività finanziarie sono pari a 896,9 milioni di euro e comprendono depositi bancari vincolati relativi a contributi dello Stato (Leggi n. 662/1996 e n. 345/1997) per 877,8 milioni di euro. Le attività per imposte anticipate (2.403,1 milioni di euro) includono per 1.886,2 milioni di euro il valore residuo delle imposte anticipate iscritte in relazione allo storno della plusvalenza infragruppo relativa al conferimento, effettuato nel 2003, del compendio autostradale in Autostrade per l Italia. Il decremento di 58,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2005 è connesso essenzialmente al rilascio a conto economico, per la quota di competenza del trimestre, di tale attività. La quota rimanente, in linea con il valore al 31 dicembre 2005, è costituita prevalentemente da imposte anticipate stanziate in relazione ad accantonamenti ai fondi per rischi e oneri non deducibili ed alle passività finanziarie iscritte in applicazione del metodo 13

16 del cash flow hedge per gli strumenti finanziari derivati di copertura sottoscritti dalla Capogruppo. Al 31 marzo 2006 le Attività correnti sono pari a 1.189,5 milioni di euro (1.091,8 milioni di euro al 31 dicembre 2005) e si riferiscono a: a. attività commerciali (655,4 milioni di euro), che si decrementano di 91,3 milioni di euro, essenzialmente a fronte degli incassi dai sub-concessionari delle aree di servizio, che, in funzione di quanto stabilito negli specifici contratti, liquidano annualmente nel primo trimestre dell esercizio anche i corrispettivi dovuti a titolo di conguaglio relativo all anno precedente; b. disponibilità liquide ed altre attività finanziarie correnti (complessivamente pari a 356,9 milioni di euro), che si incrementano di 183,7 milioni di euro, in stretta relazione alla riduzione del capitale circolante netto nel primo trimestre del 2006; c. attività per imposte correnti per 40,7 milioni di euro (41,1 milioni di euro al 31 dicembre 2005); d. altre attività correnti per 136,5 milioni di euro (130,8 milioni di euro al 31 dicembre 2005), costituite prevalentemente da crediti di natura non commerciale, tra i quali quelli verso le compagnie assicurative per rimborsi dei danni provocati alla rete dagli utenti, e dalla partecipazione in Sitech (35,1 milioni di euro) il cui processo di liquidazione è in via di completamento. Il Patrimonio netto di Gruppo e di terzi ammonta a 3.608,1 milioni di euro (3.414,1 milioni di euro al 31 dicembre 2005). Il Patrimonio netto di Gruppo è pari a 3.331,7 milioni di euro e presenta un incremento di 196,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2005 (3.134,8 milioni di euro) per effetto dei seguenti principali fattori: a. decremento di 73,0 milioni di euro della riserva patrimoniale derivante dall applicazione degli IAS 32 e 39, con riferimento al fair value, al netto dei relativi effetti fiscali, degli strumenti finanziari derivati di copertura del rischio tasso e cambio in essere; b. utile del trimestre pari a 123,6 milioni di euro. Il Patrimonio netto di terzi è pari a 276,4 milioni di euro e presenta un decremento di 2,8 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2005 (279,3 milioni di euro) per effetto essenzialmente dei dividendi riconosciuti a terzi. 14

17 Le Passività non correnti sono pari a ,3 milioni di euro (10.590,4 milioni di euro al 31 dicembre 2004). I Fondi per accantonamenti non correnti ammontano a 1.039,0 milioni di euro (1.039,5 milioni di euro al 31 dicembre 2005) e sono costituiti dal fondo per spese di ripristino e sostituzione dei beni gratuitamente devolvibili per 793,2 milioni di euro, da fondi per benefici a dipendenti per 232,8 milioni di euro, prevalentemente composti dal fondo TFR, e da altri fondi a medio-lungo termine per 13,0 milioni di euro, a fronte di rischi e oneri futuri. Le Passività finanziarie non correnti sono pari a 9.228,5 milioni di euro (9.368,6 milioni di euro al 31 dicembre 2005) e si decrementano di 140,1 milioni di euro essenzialmente per effetto della variazione del fair value degli strumenti finanziari derivati di copertura, in relazione all aumento dei tassi di interesse, e delle riclassifiche tra le passività finanziarie correnti di alcune quote dei finanziamenti a medio-lungo termine. Le Passività correnti sono pari a 2.094,0 milioni di euro (1.969,6 milioni di euro al 31 dicembre 2005). L incremento di 124,4 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2005 è originato essenzialmente dall aumento delle passività per imposte correnti per 78,0 milioni di euro, imputabile per intero allo stanziamento delle imposte correnti calcolate sul reddito del primo trimestre del 2006, in assenza di versamenti all erario, nonché dalle citate riclassifiche delle quote correnti dei finanziamenti a medio-lungo termine. 15

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20 La posizione finanziaria del Gruppo presenta al 31 marzo 2006 un indebitamento netto complessivo pari a 8.539,7 milioni di euro (8.793,6 al 31 dicembre 2005). L Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine, pari a 8.331,6 milioni di euro (-146,8 milioni di euro in meno rispetto al 31 dicembre 2005), è costituito da: a. quattro prestiti obbligazionari emessi dalla Capogruppo per complessivi 6.285,8 milioni di euro, al netto degli oneri sostenuti per la loro emissione; b. finanziamenti a medio-lungo termine per complessivi 2.751,5 milioni di euro, al netto degli oneri sostenuti per la loro accensione. Tale voce è costituita da: il finanziamento bancario Term Loan Facility per 773,3 milioni di euro concesso alla Capogruppo; i finanziamenti della BEI - Banca Europea degli Investimenti alle società del Gruppo per 283,6 milioni di euro; il finanziamento relativo a Strada dei Parchi concesso da ANAS per 697,6 milioni di euro; i finanziamenti concessi dal Fondo Centrale di Garanzia per complessivi 59,0 milioni di euro; i finanziamenti al cui rimborso provvederà direttamente l ANAS utilizzando stanziamenti previsti da apposite leggi (n. 662/1996 e n. 345/1997) per complessivi 895,8 milioni di euro; altri finanziamenti a medio-lungo termine per 42,2 milioni di euro; c. il fair value (mark to market) della quota di debito consolidato relativa ai contratti derivati di copertura del rischio tasso e cambio per complessivi 133,1 milioni di euro, che presenta una riduzione di 87,8 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2005; d. risconti passivi di natura finanziaria (58,2 milioni di euro); e. Attività finanziarie non correnti, per complessivi 896,9 milioni di euro, che includono depositi vincolati per 877,8 milioni di euro, relativi a contributi dello Stato (Legge n. 662/1996 e Legge n. 345/1997) esigibili in funzione dell avanzamento dei lavori, e altre attività finanziarie pari a 19,1 milioni di euro. Al 31 marzo 2006 la Posizione finanziaria netta a breve termine presenta un saldo negativo pari a 208,1 milioni di euro facendo registrare un miglioramento di 107,1 milioni di euro rispetto al 31 dicembre Il saldo risulta così composto: a. Passività finanziarie correnti per 565,0 milioni di euro, che includono l utilizzo di linee di credito a breve termine per 78,5 milioni di euro, la quota dei debiti a mediolungo termine in scadenza nei prossimi dodici mesi per complessivi 455,6 milioni di euro e altre passività finanziarie correnti per complessivi 30,9 milioni di euro, prevalentemente nei confronti della controllata non consolidata Sitech in liquidazione; 18

21 b. Attività finanziarie correnti complessivamente pari a 356,9 milioni di euro, che includono le disponibilità liquide di cassa per 251,5 milioni di euro, gli investimenti in titoli immediatamente smobilizzabili per 13,3 milioni di euro e le altre attività finanziarie correnti per complessivi 92,2 milioni di euro, relative essenzialmente a: 1) ratei attivi relativi ai flussi finanziari attinenti agli strumenti derivati di copertura per 28,7 milioni di euro; 2) crediti finanziari per polizze assicurative di investimento stipulate dalla società Raccordo Autostradale della Valle d Aosta con INA Assitalia per 26,5 milioni di euro; 3) depositi bancari vincolati esigibili entro dodici mesi per 22,3 milioni di euro. La durata media dell indebitamento finanziario è pari a circa 10 anni. La durata media dell indebitamento finanziario, oggetto delle operazioni di copertura da rischi di variazione di tasso e cambio, è pari a circa 7 anni. Con riferimento alla tipologia di tasso di interesse, l indebitamento finanziario è espresso al 98,0% a tasso fisso, tenuto anche conto delle operazioni di copertura da rischi di variazione di tasso e cambio poste in essere, e in una quota pari al 2,0% a tasso variabile. Il costo medio del denaro per il Gruppo è stato di circa il 5,2%. 19

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24 GESTIONE FINANZIARIA CONSOLIDATA La dinamica finanziaria per il primo trimestre del 2006 evidenzia un incremento netto di disponibilità liquide nette e mezzi equivalenti per 178,5 milioni di euro, rispetto all incremento avutosi nel primo trimestre del 2005 per 134,2 milioni di euro. Il flusso di cassa generato dall attività di esercizio è stato pari a 344,9 milioni di euro (265,5 milioni di euro nel primo trimestre del 2005). Tale risultato deriva sia da una migliore performance economico-reddituale, che da una diminuzione del capitale d esercizio dovuta principalmente ad una migliore dinamica di incasso dei crediti commerciali relativi alle aree di servizio, che lo scorso anno era stata penalizzata dal prolungarsi del processo di definizione dei nuovi accordi contrattuali. Il flusso di cassa per attività di investimento, pari a 204,1 milioni di euro, è dovuto a investimenti effettuati in attività materiali per 206,0 milioni di euro (140,0 milioni di euro nel primo trimestre del 2005). Il flusso di cassa generato dall attività finanziaria è pari a 37,8 milioni di euro. Tale flusso è imputabile principalmente al diverso andamento del pagamento degli interessi e dei rimborsi delle quote di finanziamenti a medio-lungo termine effettuati nel primo trimestre del

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26 1.2 Le attività del gruppo Traffico Nel primo trimestre 2006, sulla rete del Gruppo Autostrade sono stati complessivamente percorsi (*) milioni di chilometri: milioni di chilometri dai veicoli leggeri (pari al 75,4% del totale) e milioni dai veicoli pesanti (pari al 24,6% del totale). L incremento del traffico nel primo trimestre è stato del 2,6%, con un incremento della componente leggeri del pari all 1,6% e di quella pesanti del pari al 5,6%. Sull incremento del traffico hanno influito positivamente le condizioni atmosferiche più favorevoli rispetto al primo trimestre del 2005, in quanto caratterizzato da meno eventi nevosi e piovosi, sia in termini di intensità che di durata. A livello di Gruppo, la minore crescita del traffico leggero va attribuita in particolare alla diversa cadenza delle festività pasquali (in marzo nel 2005; in aprile nel 2006), che ha avuto per particolare impatto su alcune autostrade (Autostrada Torino- Savona, Società Autostrada Tirrenica, Raccordo Autostradale Valle d Aosta, Traforo del Monte Bianco). Si segnala che il traffico pesante lungo il Raccordo Autostradale Valdostano e il Traforo del Monte Bianco ha registrato tassi di crescita superiori alla media del Gruppo. La distribuzione del traffico pesante lungo il quadrante nord-occidentale dell arco alpino risente ancora degli effetti della chiusura del traforo del Frejus nell estate (*) Dati stimati 24

27 IL TRAFFICO SULLA RETE DEL GRUPPO AUTOSTRADE 1 TRIMESTRE 2006 (milioni di km percorsi *) SOCIETA' 2006 Var. % 2006/2005 Leggeri Pesanti Totali Leggeri Pesanti Totali Autostrade per l'italia 7.435, , ,5 1,6% 5,6% 2,6% Tangenziale di Napoli 237,8 21,5 259,3 3,9% 3,4% 3,9% Autostrade Meridionali 321,9 38,7 360,6 4,5% 5,8% 4,6% Autostrada Torino Savona 150,5 41,3 191,8-2,2% 5,0% -0,7% Società Autostrada Tirrenica 28,6 9,9 38,5-4,6% 2,6% -2,8% Raccordo Autostradale Valle d'aosta 14,9 5,6 20,5-4,4% 33,6% 3,6% Traforo del M. Bianco 1,4 0,9 2,3-7,3% 50,9% 8,9% Strada dei Parchi 386,9 70,6 457,5 1,5% 6,0% 2,2% TOTALE GRUPPO AUTOSTRADE 8.577, , ,0 1,6% 5,6% 2,6% (*) Dati stimati 25

28 1.2.2 Tariffe A decorrere dal primo gennaio 2006 le società concessionarie del Gruppo hanno applicato gli adeguamenti tariffari annuali in base alla formula del price cap. Variazioni tariffarie con decorrenza 1 gennaio 2006 (Valori %) Concessionarie autostradali P X β Q T Inflazione Programmata Indicatore di Produttività Fattore Qualità Incremento annuo (+) (+) (+) (=) Autostrade per l'italia 1,70-0,07 1,18 2,81 Autostrade Meridionali 1,70-0,90 0,77 1,57 Tangenziale di Napoli 1,70-0,90 1,62 2,42 Torino-Savona 1,70-0,90 0,69 1,49 RAV 1,70-0,90-0,04 0,76 SAT 1,70-0,90 1,85 2,65 Strada dei Parchi 1,70 4,17 0,00 5,87 Per Autostrade per l Italia la variabile X della formula del price cap, pari a -0,07, è il risultato della somma di tre fattori: l indicatore di produttività (-1,10%); il recupero della quota annuale (+0,77%) del differenziale tra inflazione programmata ed inflazione reale per il quinquennio ; il fattore relativo alla copertura degli oneri di realizzazione delle nuove opere previste dal IV Atto Aggiuntivo alla Convenzione del 1997 (+0,26%), collegato ai lavori per la quarta corsia della A4 Milano-Bergamo, all inizio dei lavori per la terza corsia della A14 Rimini-Pedaso e all inizio dei lavori connessi al Piano Sicurezza Gallerie. Per la Società Italiana per il Traforo del Monte Bianco, in applicazione delle decisioni assunte dai Governi francese e italiano nell ottobre 2001, la Commissione Intergovernativa di Controllo ha approvato nel mese di ottobre 2005 un aumento tariffario applicabile dal primo gennaio L adeguamento tariffario è pari a +2,24% per i veicoli leggeri, mentre all interno della componente pesanti si hanno variazioni differenziate in base alle classi di emissioni inquinanti dei mezzi stessi: +3,83% per la categoria euro 1 e +4,08% per le categorie euro 2 e 3. 26

29 1.2.3 Potenziamento e ammodernamento della rete Nel primo trimestre 2006 le spese per investimenti sulla rete del Gruppo ammontano a 206,0 milioni di euro con un incremento rispetto al 2005 di 65,9 milioni di euro (+47,1%). Autostrade per l Italia e le altre Concessionarie del Gruppo hanno in fase di realizzazione un programma di investimenti in Grandi Opere pari a circa 11 miliardi di euro. Tale piano ha l obiettivo di migliorare la capacità della rete in esercizio sulle principali direttrici di collegamento nazionali, onde assicurare una mobilità più sicura e con migliori livelli di servizio. In particolare, per quanto riguarda Autostrade per l Italia la principale concessionaria del Gruppo, il piano di investimenti si articola in due programmi di interventi. Il primo, compreso nel piano finanziario allegato alla Convenzione del 1997 con l ANAS, e il secondo, contenuto nel IV Atto Aggiuntivo alla citata Convenzione stipulato nel 2002 e reso efficace nel Opere previste nel piano finanziario 1997 di Autostrade per l Italia Al 31 marzo 2006 oltre l 83% dei lavori ha superato la fase autorizzativa; il 64% risulta in corso di esecuzione o affidato; circa il 23% del piano è stato realizzato. Per quanto riguarda l avanzamento degli investimenti previsti dalla Convenzione del 1997 di Autostrade per l Italia, si rilevano continui rallentamenti, nonostante gli sforzi organizzativi e progettuali e la collaborazione e il supporto da parte dell ANAS. La dilazione dei tempi, oltre a ritardare i benefici sulla mobilità dell entrata in esercizio dell opera, comporta rilevanti extra costi a carico della concessionaria. Si elencano di seguito le principali attività svolte nei tre mesi dell anno: lotti ultimati: - in data è stata aperta al traffico la Galleria Brasile nell ambito della ristrutturazione dello Svincolo di Bolzaneto lungo la A7 Genova-Serravalle; - in data sono stati ultimati i lavori civili del Lotto 2 della Variante di Valico; 27

30 - in data è stato aperto al traffico lo Svincolo di Scandicci inserito tra i lavori di potenziamento della A1 Milano-Napoli tra Firenze Nord e Firenze Sud (Lotto 0-2-3); - il , a seguito dell apertura al traffico della 4 a corsia della carreggiata sud della A1 nel tratto Modena-Bologna (la 4 a corsia in carreggiata nord era già stata aperta al traffico il ), è stato completato l intervento che ha riguardato il potenziamento a 4 corsie di circa 32 chilometri di autostrada; lotti affidati: - in data sono stati aggiudicati definitivamente i lavori del lotto 3 dell interconnessione tra la A1 (Milano-Napoli) e la A11 (Firenze Mare) all altezza di Firenze Ovest; - in data sono stati aggiudicati definitivamente i lavori della Casalecchio-Sasso Marconi lungo l attraversamento del tratto appenninico tra Firenze e Bologna (Variante di Valico); - in data e , si è proceduto alla consegna dei lavori di completamento rispettivamente del Lotto 4 e del Lotto 12 della Variante di Valico dopo che si era proceduto alla risoluzione in danno dei contratti di appalto per inadempienza dell impresa aggiudicataria; - in data sono stati consegnati i lavori per l ampliamento alla 3 a corsia del Viadotto Marano sulla A1Milano-Napoli; lotti in affidamento: - nei primi tre mesi del 2006 sono state ricevute le offerte per la gara d appalto dei lotti 6-7 della Variante di Valico; - proseguono le verifiche sulle offerte relative al lotto 13 della Variante di Valico. 28

31 Opere previste nel IV atto aggiuntivo 2002 di Autostrade per l talia Al 31 marzo 2006 circa il 15% dei lavori ha superato la fase autorizzativa, circa l 11% è stato affidato e circa il 4% è stato eseguito. Si elencano di seguito le principali attività svolte nei tre mesi dell anno: lotti affidati: - in data è stato consegnato il secondo stralcio dei lavori di 2 a fase per il completamento della viabilità di accesso al Polo Fieristico di Milano; lotti in fase autorizzativa: - in data e si sono concluse positivamente, con prescrizioni, le procedure di Valutazione di Impatto Ambientale per i lavori di ampliamento alla 3 a corsia della A14 Rimini-Pedaso. Come previsto nel IV Atto Aggiuntivo, Autostrade per l Italia ha inoltre proseguito le attività di adeguamento degli impianti di illuminazione, ventilazione e speciali - in conformità con la Direttiva Europea - relative al Piano di Sicurezza Gallerie. Al 31 marzo 2006 sono stati approvati con decreto ANAS i progetti di adeguamento dell illuminazione relativi a 226 gallerie, sono stati completati e consegnati all'anas i progetti per ulteriori 41 gallerie, ed è proseguita la progettazione degli impianti di 43 nuove gallerie. Complessivamente gli iter autorizzativi delle opere previste nel IV Atto Aggiuntivo proseguono regolarmente. Per quanto riguarda il Passante di Genova in data è stato sottoscritto da ANAS, Comune di Genova, Provincia di Genova e Regione Liguria, un protocollo operativo per programmare lo sviluppo viario del Nodo di Genova, che ricomprende anche le opere di interesse di Autostrade per l Italia. 29

32 1.2.4 Gestione operativa della rete Sicurezza, manutenzioni e viabilità Sicurezza e manutenzioni Nel primo trimestre del 2006 si registra un ulteriore miglioramento dei livelli di sicurezza lungo la rete gestita dal Gruppo Autostrade. Nel primo trimestre 2006 si sono registrati incidenti, con un tasso di mortalità (calcolato come numero di decessi ogni milione di chilometri percorsi) dello 0,55, in linea con l obiettivo di riduzione della mortalità definito nei piani nazionali e comunitari per la sicurezza stradale per il decennio Ai risultati evidenziati hanno contribuito il miglioramento continuo degli standard di manutenzione della rete, le misure infrastrutturali e gestionali specifiche, nonché le campagne informative, volte a sensibilizzare gli utenti sulla sicurezza in quanto componente fondamentale del servizio. Per quanto riguarda le attività di manutenzione ordinaria e straordinaria, è proseguito l impegno del Gruppo per garantire standard di esercizio sempre migliori e prevenire il deterioramento dell infrastruttura autostradale, attraverso regolari interventi sulle pavimentazioni, sulla segnaletica orizzontale, sulle barriere di sicurezza e sulle altre opere d arte. Inoltre, sulla base dei risultati positivi già verificatisi nel 2005, è stato avviato un piano 2006 per la realizzazione di ulteriori 110 interventi specifici per la sicurezza (inserimento di segnaletica, modifica geometrica delle carreggiate, illuminazioni) nei Punti ad Incidentalità Superiore alla Media. Il sistema è attualmente attivo su alcuni tratti della A4 Milano-Brescia, sulla A13 Bologna-Padova e sulla A14 Adriatica. E in fase di definizione il piano 2006 di installazione di ulteriori punti di rilevamento della velocità. Per quanto concerne le campagne di sensibilizzazione dell utenza, si evidenziano due iniziative di rilievo. La prima iniziativa, denominata caffè gratis, è stata lanciata tra l 11 novembre del 2005 e il 28 febbraio del 2006 da Autostrade per l Italia e dai gestori dei servizi di ristorazione, i quali durante tutti i weekend, da mezzanotte alle cinque di mattina, 30

33 hanno offerto un caffè gratis ai viaggiatori in sosta. L iniziativa risponde all obiettivo di incentivare l utilizzo della sosta per chi guida durante le ore notturne, fascia oraria in cui si registra un tasso di mortalità cinque volte superiore a quello delle ore diurne. La seconda iniziativa di rilievo è rivolta soprattutto ai giovani, che sono i più esposti al rischio di incidenti stradali correlati all abuso di alcol. Dal 7 aprile 2006 al 30 settembre 2006, nell ambito della campagna La vita è un soffio, tutti i venerdì e sabato da mezzanotte alle cinque, Autostrade per l Italia e i suoi partner commerciali distribuiscono gratuitamente nei punti ristoro delle Aree di Servizio circa un milione di alcotest per misurare i tassi alcolemici. Viabilità Nel primo trimestre 2006 si sono verificati eventi nevosi di minore intensità rispetto all analogo periodo del 2005, ad eccezione delle precipitazioni nevose che hanno avuto luogo nell area ligure e lombarda negli ultimi giorni di gennaio. Autostrade ha gestito con efficacia queste emergenze, anche grazie alla prima attuazione del protocollo per il blocco temporaneo dei mezzi pesanti in caso di neve sottoscritto nei primi giorni di gennaio con AISCAT, ANAS, Polizia Stradale, Ministeri competenti e Associazioni degli Autotrasportatori, che ha consentito di ridurre al minimo i disagi per i viaggiatori, mantenendo di fatto sempre in esercizio l infrastruttura autostradale. 31

34 Esazione e sistemi di pagamento Il progressivo incremento dell automazione dei pagamenti del pedaggio è uno degli obiettivi strategici del Gruppo in quanto, oltre a incrementare l efficienza operativa, migliora l accessibilità alla rete, riducendo le code alle stazioni, con positivo impatto sulla fluidità del traffico e sulla riduzione dell inquinamento atmosferico. Nel primo trimestre 2006 le operazioni di pagamento effettuate con modalità automatiche hanno registrato, rispetto all analogo periodo del 2005, un incremento pari al 9,7% raggiungendo il 70,3% del totale delle transazioni (66,9% nel primo trimestre del 2005) e consentendo di ridurre le operazioni manuali del 5,8%. L esazione dinamica con Telepass ha raggiunto il 51,8% contro il 49,2% rispetto all analogo periodo dell'anno precedente. Al si registrano 4,9 milioni di apparati Telepass in circolazione (+1,8% rispetto al ), di cui 2,9 milioni di Telepass Family (+2,2% rispetto al ). Da evidenziare che il 30 marzo è partito nell area napoletana un progetto pilota per il lancio del primo Telepass Ricaricabile, che amplia la gamma dei servizi Telepass e presenta delle funzionalità assimilabili a quelle ormai familiari di un telefonino prepagato. L obiettivo è di estendere il sistema a livello nazionale entro 12 mesi. 32

35 MODALITÀ DI PAGAMENTO NUMERO OPERAZIONI 1 trim 2005 % SUL TOTALE NUMERO OPERAZIONI 1 trim 2006 % SUL TOTALE Contanti in porta manuale ,14% ,03% -5,76% Cassa automatica (contanti) ,82% ,09% 27,22% Viacard C/C e Plus ,39% ,26% 1,05% Telepass ,17% ,79% 9,89% Tessera a scalare ,22% ,94% -4,83% Carte di credito ,40% ,37% 3,15% FASTpay ,93% ,89% 2,30% Totale pagamenti automatizzati ,93% ,34% 9,65% Altro (rapporti di mancato pagamento, scioperi, ,92% ,63% -28,71% Totale generale % % 4,34% Nelle 284 stazioni di esazione del Gruppo (escluso il Traforo del Monte Bianco) vi sono oggi 550 porte dedicate Telepass (di cui 187 in entrata e 363 in uscita) Aree di Servizio e pubblicità Nel primo trimestre 2006, le royalty di competenza del Gruppo Autostrade, ricevute da parte dei sub-concessionari, ammontano a 42,1 milioni di euro. Le royalty correnti, rispetto al primo trimestre 2005, sono aumentate del 6,0% per effetto dell entrata in vigore della quasi totalità dei nuovi affidamenti. Nel 2002 Autostrade per l Italia ha avviato un ingente piano di riqualificazione dell intera rete delle Aree di Servizio che prevede investimenti pari a circa 800 milioni di euro, ripartiti tra Autostrade per l Italia e le società affidatarie dei servizi erogati presso le aree. Il piano degli interventi, che interessa il 100% delle Aree di Servizio della rete di Autostrade per l Italia, sta già producendo un miglioramento della ricettività delle aree e un ampliamento dell offerta di beni e servizi. Al primo trimestre 2006 risultano attivati o conclusi interventi di importo pari a circa il 40% degli 800 milioni di euro previsti dal piano. Al primo trimestre 2006 in oltre 40 aree di servizio sono già stati completati gli interventi di ampliamento sia di Autostrade per l Italia che dei Partner e in 39 aree di 33

36 servizio sono in corso cantieri di ampliamento o ristrutturazione avviati da Autostrade per l Italia Servizi evoluti per la mobilità la comunicazione Infoblu Infoblu è la società del Gruppo che fornisce, a operatori di telefonia e media, servizi di informazione dedicati alla mobilità autostradale. Nel primo trimestre 2006 i ricavi ammontano a 0,3 milioni di euro e, nello stesso periodo, è proseguita l attività di commercializzazione di contenuti e servizi a valore aggiunto verso gli operatori di telefonia ed i broadcaster. Tra le iniziative di infomobilità in corso nel trimestre con gli operatori di telefonia mobile e fissa sono da evidenziare: accordo con Vodafone per l utilizzo dei contenuti di viabilità da erogare mediante il numero a partire dal 1 Giugno 2006; integrazione del database dei contenuti di viabilità che ha permesso ad Autostrade per l Italia di diventare l interlocutore unico di TIM nel servizio Infoinviaggio ; estensione del servizio multimediale, accessibile da telefono mobile, predisposto nel 2005 per H3G, sia alla piattaforma Vodafone Live sia alla piattaforma itim coprendo quasi completamente i servizi mobili di terza generazione 3G offerti dagli operatori di telefonia. Towerco TowerCo, operativa dal , punta alla valorizzazione delle infrastrutture e delle aree di sedime presenti sulla rete del Gruppo. In questi punti vengono costruiti e gestiti dei siti, che ospitano antenne e apparati di operatori commerciali (tv, telefonia e radio) e istituzionali (forze dell ordine, Isoradio, o sistemi di monitoraggio del traffico) fornendo loro un insieme di servizi di gestione e manutenzione. I ricavi relativi al primo trimestre del 2006 ammontano a 2,2 milioni di euro e nel corso dello stesso periodo è proseguita l attività di TowerCo nella progettazione, realizzazione e gestione dei siti Tower multi-operatore, con i seguenti principali risultati ad oggi: 131 siti costruiti e 40 siti in corso o in fase di avvio dei lavori di 34

37 costruzione e 65 ulteriori siti in progettazione o in fase autorizzativi Altre attività: Costanera Norte Il Autostrade S.p.A. e Società Iniziative Autostradali e Servizi - SIAS S.p.A. hanno presentato congiuntamente un offerta vincolante per l acquisizione di Sociedad Concessionaria Costanera Norte S.A. (Costanera Norte) in Cile, di cui il Gruppo Impregilo detiene attualmente il 77,9%. Ad esito della due diligence, Autostrade e SIAS hanno raggiunto un accordo con Impregilo, che prevede la cessione del 100% di Costanera Norte per 277,1 milioni di dollari, aggiungendo un meccanismo di adeguamento di tale prezzo, basato sul reale andamento del traffico rispetto alle previsioni. Il trasferimento della partecipazione in Costanera Norte rimane comunque subordinato all assenso, in via di perfezionamento, delle istituzioni finanziarie e assicurative garanti del prestito obbligazionario emesso dalla società acquisenda e all assenso del Ministero delle Opere Pubbliche cileno. 35

38 1.2.5 Risorse Umane Al il Gruppo impiega complessivamente risorse umane. Il costo del lavoro per il primo trimestre 2006 è stato pari a 133,8 milioni di euro in aumento dell 5,4% rispetto ai 126,9 milioni di euro del primo trimestre Tale variazione è stata determinata principalmente dall incremento derivante dal rinnovo contrattuale avvenuto nel mese di luglio 2005 e dall incremento della forza lavoro media par a 109 unità nelle società individuali del Gruppo SPEA e Pavimental fortemente impegnate nel piano di potenziamento della rete di Autostrade per l Italia. L organico del Gruppo con contratto a tempo indeterminato al è pari a unità, con una variazione di -132 unità rispetto al (-1.4%). La variazione risente della cessione della Società Europpass (che al 31 marzo impiegava 198 risorse). A perimetro omogeneo si evidenzia un incremento a livello di Gruppo di 66 unità. Delle persone impiegate a tempo indeterminato i dirigenti sono 162 e rappresentano l 1.8 % dell organico, mentre il corpo esattoriale rappresenta il 39.7% con unità. Da sottolineare che l incremento degli operai (+5.6%) è prevalentemente riconducibile al processo di riconversione professionale del personale esattoriale nelle attività di viabilità e manutenzione, nel quadro del progetto di potenziamento delle strutture organizzative dell esercizio. L organico medio di Gruppo è passato da del primo trimestre 2005 (escludendo il personale della società Europpass) a del 2006 (+0,9%). ORGANICO A TEMPO INDETERMINATO DEL GRUPPO AUTOSTRADE QUALIFICHE 31 marzo marzo 2005 assoluta % Dirigenti Quadri Impiegati Operai Corpo esattoriale Totale

39 ORGANICO A TEMPO DETERMINATO DEL GRUPPO AUTOSTRADE QUALIFICHE 31 marzo marzo 2005 Var. ass. % Dirigenti Quadri Impiegati Operai Corpo esattoriale Totale ORGANICO MEDIO DEL GRUPPO AUTOSTRADE QUALIFICHE 1 trimestre trimestre 2005 Var. ass. % Dirigenti Quadri Impiegati Operai Corpo esattoriale Totale

40 1.3 Eventi successivi al 31 marzo 2006 Fusione Autostrade-Abertis Il 23 aprile 2006 Autostrade e Abertis hanno annunciato la struttura e i termini generali di un progetto di fusione tra i due gruppi. L operazione, il cui iter verrà completato entro la fine del 2006, si propone di creare, attraverso l unione delle due più importanti realtà italiana e spagnola del settore, il maggiore operatore autostradale mondiale per la realizzazione e gestione di infrastrutture al servizio della mobilità. Lo schema disegnato per l operazione è quello della fusione fra eguali. Nella governance delineata per la società post-fusione, le due realtà e i rispettivi azionariati sono rappresentati pariteticamente. Il nuovo Consiglio di Amministrazione di Abertis, che avrà una durata triennale, sarà infatti composto da 23 membri, di cui 11 designati da Abertis e 11 da Autostrade, più l Amministratore Delegato. La fusione verrà realizzata con un rapporto di concambio di 1,05 azioni Abertis di nuova emissione per ogni azione Autostrade, previo il pagamento - prima dell efficacia della fusione, nella data che sarà prontamente comunicata al mercato agli azionisti di Autostrade che non avranno esercitato il diritto di recesso che a loro competerà, di un dividendo straordinario di 3,75 euro per ogni azione Autostrade, mediante corrispondente utilizzo di riserve straordinarie disponibili. Agli azionisti di Autostrade verrà riconosciuto l esercizio del diritto di recesso e sarà dato loro modo di valutare se esercitare tale diritto, ovvero se restare azionisti della società anche post fusione, avendo altresì, in tal modo, l opportunità di beneficiare del pagamento del dividendo straordinario, che di tale operazione e del rapporto di concambio è una fondamentale componente. I principali azionisti di Abertis saranno Schemaventotto (24,9%), ACS (12,5%) e il Gruppo la Caixa (11,7%). La holding risultante dalla fusione avrà sede a Barcellona. Le azioni del nuovo Gruppo saranno quotate sui mercati azionari di Madrid e Milano. Il Progetto di aggregazione non comporta sovrapposizioni o duplicazioni di funzioni o di attività e non sono pertanto previste attività di ristrutturazione o di riorganizzazione successive. Il 2 maggio 2006 il Consiglio di amministrazione di Autostrade ha approvato il Progetto di fusione. 38

41 Nella valutazione della congruità del rapporto di cambio, il Consiglio di Amministrazione di Autostrade S.p.A. si è avvalso dell operato di Morgan Stanley, Rothschild, UBS, Capitalia, Citigroup e Mediobanca, che hanno rilasciato separate e autonome fairness opinions, ritenendo congruo dal punto di vista finanziario il rapporto di cambio proposto. Il 3 maggio 2006 anche il consiglio di amministrazione di Abertis ha approvato il progetto di fusione. Il progetto di fusione sarà sottoposto all'approvazione contestuale delle Assemblee degli azionisti di Abertis e Autostrade, che si prevede saranno celebrate entro il 30 giugno L efficacia della fusione è prevista per la fine del La realizzazione dell operazione sarà soggetta nella sua efficacia alle autorizzazioni delle competenti autorità, alle modifiche dello statuto della combined entity relative al numero dei consiglieri di amministrazione e anche in merito al dividendo straordinario e alla sua distribuzione. Riattribuzione poteri a Presidente e Direttore Generale In data 2 maggio 2006 il Consiglio di amministrazione di Autostrade S.p.A. ha deliberato la revoca dei poteri conferiti all Amministratore Delegato Ing. Vito Gamberale e il conferimento di questi ultimi al Presidente Prof. Gian Maria Gros- Pietro e al Direttore Generale di Gruppo Ing. Giovanni Castellucci, a ciascuno secondo l ambito di rispettiva competenza. 39