TEA68TFI. materiali didattici per la seconda prova scritta delle discipline economico-aziendali COMPETENZE

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1 TEA68TFI materiali didattici per la seconda prova scritta delle discipline economico-aziendali COMPETENZE

2 Istituti Tecnici - Settore Economico Indirizzo Amministrazione, Finanza e Marketing TEMA DI ECONOMIA AZIENDALE (a cura di Lucia Barale) Scenario economico nazionale, strategie aziendali di investimento e finanziamento e riflessi sul bilancio, budget Negli ultimi anni la Alfa spa ha risentito in modo significativo della crisi economica che ha duramente colpito anche il settore in cui l impresa industriale è presente. L amministratore delegato della Alfa spa, dopo un attento esame delle informazioni riportate nel Bollettino Economico della Banca d Italia (gennaio 2015), presenta al consiglio di amministrazione della società una relazione con alcune proposte operative per uscire dalla crisi. «Le proiezioni per il biennio prefigurano un graduale ritorno alla crescita in Italia e una più robusta espansione nel L attività economica verrebbe sostenuta dall orientamento espansivo della politica monetaria e dalle misure disposte nella legge di stabilità, che riducono il cuneo fiscale; beneficerebbe inoltre della graduale accelerazione degli scambi internazionali, del deprezzamento del cambio e della flessione del prezzo del petrolio. La ripresa sarebbe tuttavia frenata da un andamento ancora debole degli investimenti che presenterebbe elementi di fragilità, connessi con le prospettive di crescita tuttora modeste nell area dell e in alcune economie emergenti. L andamento degli investimenti resta cruciale nel determinare le prospettive di crescita. Lo scenario centrale, attorno al quale è tuttavia elevata l incertezza, presuppone che il profilo trimestrale mostri un miglioramento già nella prima metà del 2015, con un ritorno a ritmi di crescita positivi (...). La ripresa degli investimenti, finora frenati dalla restrizione del credito e dagli ampi margini di capacità produttiva inutilizzata, sarebbe principalmente ascrivibile alla componente in macchinari e attrezzature, che beneficerebbe in misura maggiore del graduale miglioramento delle prospettive di domanda, soprattutto estera, e delle più favorevoli condizioni di finanziamento. Grazie all orientamento espansivo della politica monetaria, le condizioni del mercato del credito migliorerebbero in modo graduale. Il costo medio dei finanziamenti alle imprese scenderebbe ancora quest anno e il prossimo, il differenziale sarebbe più basso (di quasi un punto percentuale) rispetto al picco della crisi, ma più elevato nel confronto con la media storica, segnalando condizioni ancora non del tutto distese. Il credito alle imprese tornerebbe a espandersi a partire dall inizio del I consumi acquisirebbero gradualmente vigore, per effetto della ripresa del reddito disponibile in parte connessa con le misure inserite nella legge di stabilità per sostenere i redditi medio-bassi. Il tasso di risparmio delle famiglie, salito nel 2014 al 10%, arriverebbe nel biennio al 10,5% mantenendosi tuttavia su valori ancora inferiori a quelli osservati prima della crisi finanziaria. Nelle nostre valutazioni gli interventi a sostegno dei redditi medio-bassi innalzerebbero i consumi di circa mezzo punto percentuale, cumulativamente, nel periodo Nel complesso le misure espansive contenute nella legge di stabilità (sostegno alle famiglie e riduzione del cuneo fiscale a carico delle imprese) avrebbero un impatto positivo sul PIL pari a circa lo 0,8% nel biennio » 1. Il candidato risponda ai seguenti quesiti. a. Nel documento la Banca d Italia richiama una serie di fattori in grado di stimolare la ripresa dell attività economica in Italia. Scegliere due di tali fattori e illustrare i motivi per i quali essi potrebbero consentire la crescita dell economia del nostro Paese. b. Sulla base di quali motivi la Banca d Italia prevede il graduale superamento della restrizione del credito che ha caratterizzato in questi anni l economia italiana? c. Perché i recenti interventi legislativi a sostegno dei redditi medio-bassi sono in grado, secondo la valutazione della Banca d Italia, di far ripartire i consumi delle famiglie? 2. Presentare la relazione dell amministratore delegato della Alfa spa con l analisi delle varie forme di finanziamento a cui l impresa può ricorrere per attuare le proprie strategie. 3. Predisporre una soluzione, con i relativi calcoli, di finanziamento con capitale proprio e una con finanziamento di capitale di debito, evidenziando i riflessi sulla situazione patrimoniale, finanziaria ed economica dell impresa come risulta dai prospetti di bilancio. Successivamente il candidato svolga uno dei seguenti punti. 1. Presentare le scritture contabili di esercizio e di assestamento redatte dalla Alfa spa nel 2015 per le operazioni di investimento e di finanziamento compiute dall impresa sulla base delle indicazioni tracciate nella relazione dell amministratore delegato. 2. Redigere il budget degli investimenti fissi e il budget fonti-impieghi della Alfa spa relativi al secondo semestre 2015 predisposti nell ipotesi che l impresa abbia scelto di finanziare gli investimenti ricorrendo a un mix di capitale proprio e capitale di debito. Dati mancanti opportunatamente scelti e motivati. 19

3 Indicazioni per lo svolgimento PRIMA PARTE A TRATTAZIONE OBBLIGATORIA 1. Risposte ai quesiti a. L aumento dell offerta del credito originato dalla politica monetaria espansiva comporta la riduzione del costo medio dei finanziamenti spingendo in tal modo le imprese a ricorrere all indebitamento bancario per realizzare investimenti e assumere personale. L aumento delle disponibilità finanziarie delle famiglie, per effetto delle misure inserite nella legge di stabilità a sostegno dei redditi medio-bassi, dovrebbe determinare, secondo la Banca d Italia, un aumento della domanda di consumi in grado di far crescere la produzione delle imprese. b. La Banca d Italia prevede il graduale superamento delle restrizioni creditizie (credit crunch) che hanno caratterizzato l economia italiana in questi anni, per effetto delle misure espansive adottate dalla Banca centrale pea (BCE). Con il quantitative easing (QE) la BCE ha definito un programma di acquisto sul mercato secondario di strumenti finanziari (in particolare titoli di Stato) al fine di immettere nel sistema economico ingenti quantità di moneta. Il programma prevede infatti l acquisto di titoli per un importo minimo di miliardi di ; la durata minima del piano di QE è di 19 mesi (marzo 2015-settembre 2016), con acquisti mensili di almeno 60 miliardi di. Le banche, vendendo alla BCE i titoli di Stato presenti nei loro portafogli, ottengono la liquidità necessaria per far crescere il volume di prestiti alle famiglie (mutui per l acquisto della casa) e alle imprese (credito alla produzione). Le misure attivate dalla BCE dovrebbero pertanto favorire sia un aumento del flusso di credito sia una diminuzione degli oneri finanziari per le imprese con merito creditizio elevato. Anche la riduzione dei tassi di interesse operata dalla BCE, che ha contribuito a diminuire il costo del denaro, dovrebbe stimolare la domanda di prestiti da parte delle famiglie e delle imprese. c. Gli interventi legislativi a sostegno dei redditi medio-bassi sono in grado di far ripartire i consumi delle famiglie per effetto dell aumento del reddito disponibile. La legge di stabilità 2015 prevede la conferma del bonus di 80 nella busta paga dei lavoratori dipendenti aventi un reddito annuo fino a ; la stessa legge dà la possibilità ai lavoratori del settore privato di richiedere, per il periodo 01/03/ /06/2018, l accredito mensile in busta paga del trattamento di fine rapporto maturato. 2. Relazione dell amministratore delegato Le proiezioni della Banca d Italia pubblicate sul Bollettino economico del mese di gennaio 2015 prefigurano un graduale innalzamento dei consumi per effetto dell aumento del reddito disponibile e per l espansione del credito ottenuta grazie alla politica monetaria adottata dalla BCE. Per questi motivi si profila una ripresa del settore in cui operiamo. Dopo un attenta analisi del mercato siamo giunti alla conclusione che le strategie attivabili dalla nostra azienda sono: la diversificazione e l ampliamento della produzione per soddisfare al meglio le esigenze della clientela e l allargamento del target di riferimento. Tali strategie saranno supportate da una capillare azione pubblicitaria e promozionale. Per diversificare e ampliare la produzione, e sviluppare significative azioni di marketing, si rende necessario realizzare investimenti stimati in circa di. Le fonti di finanziamento a cui possiamo ricorrere sono di origine interna ed esterna. Le fonti di finanziamento interne sono rappresentate dall autofinanziamento, cioè dall accantonamento a riserve di una quota degli utili conseguiti. Essendo gli utili realizzati nell ultimo esercizio contenuti, le risorse provenienti da tale fonte di finanziamento risultano marginali. Le fonti di finanziamento esterne sono rappresentate dall aumento del capitale sociale e dal capitale di debito. L aumento del capitale sociale richiede un esborso significativo da parte dei vecchi soci e/o l individuazione di nuovi soci e si caratterizza per l assoggettamento in maniera piena al rischio di impresa. Il ricorso al capitale di debito prevede l obbligo del rimborso alla scadenza convenuta, la remunerazione al tasso concordato e il limitato rischio d impresa. I finanziamenti di capitale di debito a cui potremmo ricorrere si distinguono, a seconda della natura, in debiti di finanziamento e debiti di regolamento; i primi sono rappresentati da prestiti, i secondi si ottengono dai fornitori di beni e servizi con dilazioni di pagamento. I finanziamenti di capitale di debito possono essere, inoltre, ottenuti con scadenza non superiore all anno, con scadenza oltre i 5 anni e a lungo termine (con scadenza oltre i 5 anni). La scelta della fonte di finanziamento dipende dal tipo di investimento che si intende effettuare: se l investimento è in immobilizzazioni si può ricorrere al capitale proprio o al capitale di debito con scadenza medio-lunga; se l investimento è in beni rientranti nell attivo corrente, si può ricorrere al capitale proprio o al capitale di debito con scadenza a breve termine. 3. Finanziamento con capitale proprio e capitale di debito a. Finanziamento con capitale proprio Il finanziamento necessario per i nuovi investimenti può essere costituito dall aumento di capitale sociale con emis- 20

4 sione di azioni del valore nominale di 10 al prezzo di 11. Gli azionisti dovrebbero versare quanto dovuto ( ) integralmente all atto della sottoscrizione e il finanziamento verrebbe utilizzato sia per gli investimenti sia per coprire i costi di ampliamento (compenso del notaio e oneri fiscali) di Gli effetti di tale forma di finanziamento sul bilancio d esercizio sono evidenziati negli schemi contabili che seguono (per il calcolo della quota di ammortamento degli impianti e macchinari si rinvia al primo punto a scelta): Stato patrimoniale al 31/12/2015 B) Immobilizzazioni A) Patrimonio netto I Immobilizzazioni immateriali I Capitale ) Costi d impianto e di ampliamento II Riserva da soprapprezzo delle azioni II Immobilizzazioni materiali 2) Impianti e macchinario Conto economico dell esercizio 2015 B) Costi della produzione 10) ammortamenti e svalutazioni a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali b. Finanziamento con capitale di debito Il finanziamento necessario per attuare le strategie aziendali potrebbe essere costituito da un mutuo ipotecario di di, acceso in data 01/04/2015, da rimborsare in 10 quote costanti annue di capitale al tasso di interesse 6%. Gli effetti di tale forma di finanziamento sul bilancio d esercizio sono i seguenti: Stato patrimoniale al 31/12/2015 ATTIVO B) Immobilizzazioni D) Debiti II Immobilizzazioni materiali 2) Impianti e macchinario PASSIVO 4) debiti verso banche (di cui scadenti oltre l esercizio successivo) E) Ratei e risconti Rateo passivo I = Conto economico dell esercizio B) Costi della produzione 10) ammortamenti e svalutazioni b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali C) Proventi e oneri finanziari 17) interessi e altri oneri finanziari SECONDA PARTE Primo punto a scelta Scritture in P.D. delle operazioni di investimento e finanziamento Di seguito presentiamo le scritture contabili relative a: a. rinnovo di impianti e macchinari; b. aumento del capitale sociale; c. accensione di un mutuo. a. Rinnovo di impianti e macchinari Per il rinnovo degli impianti e macchinari Alfa spa cede, in data 01/03/2015, impianti del costo storico di che risultavano ammortizzati all inizio dell esercizio per al prezzo di Il coefficiente di ammortamento applicato è 15%. In data 15/03/2015 l impresa acquista nuovi impianti per di che entrano in funzione in data 01/04/2015. Prima di procedere alla vendita degli impianti occorre integrare l ammortamento già contabilizzato con quello di competenza dall 01/01/2015 all 01/03/2015 (escluso) = giorni 59: = ,22 quota di ammortamento dall 01/01/2015 all 01/03/

5 Ricavo di vendita ,00 Costo originario ,00 fondo ammortamento ( ,22) = ,22 Valore contabile ,78 Minusvalenza ordinaria ,78 La quota di ammortamento si calcola considerando il periodo 01/04 (compreso) -31/12 e applicando il coefficiente 15%: = ,40 Le scritture contabili sono le seguenti: 01/03... AMMORT. IMP. E MACCH. quota 15% dall 01/01 all 01/ ,22 01/03... F.DO AMMORT. IMP. E MACCH. quota 15% dall 01/01 all 01/ ,22 01/03... F.DO AMMORT. IMP. E MACCH. stornato fondo ammortamento ,22 01/03... IMPIANTI E MACCHINARI stornato fondo ammortamento ,22 01/03... CREDITI COMM. DIVERSI emessa fattura n ,00 01/03... IMPIANTI E MACCHINARI vendita impianti ,00 01/03... IVA NS/ DEBITO IVA a debito ,00 01/03... BANCA X C/C accredito di c/c ,00 01/03... CREDITI COMM. DIVERSI riscossa fattura n ,00 01/03... MINUSVALENZE ORDINARIE rilevata minusvalenza ordinaria ,78 01/03... IMPIANTI E MACCHINARI rilevata minusvalenza ordinaria ,78 15/03... IMPIANTI E MACCHINARI ricevuta fattura n ,00 15/03... IVA NS/ CREDITO IVA a credito ,00 15/03... DEBITI VERSO FORNITORI acquistati impianti e macchinari ,00 15/03... DEBITI VERSO FORNITORI regolata fattura n ,00 15/03... BANCA X C/C addebito di c/c ,00 31/12... AMMORT. IMP. E MACCH. ammortizzati impianti e macchinari ,40 31/12... F.DO AMMORT. IMP. E MACCH. ammortizzati impianti e macchinari ,40 b. Aumento del capitale sociale In data 01/03/2015 l assemblea straordinaria della Alfa spa delibera l aumento del capitale sociale con emissione di azioni del valore nominale 10 al prezzo di 11. Gli azionisti versano quanto dovuto integralmente all atto della sottoscrizione. La delibera dell aumento di capitale sociale è iscritta nel registro delle imprese il 10/03; nella stessa data la società riceve la parcella n. 28 del notaio Rossi che comprende spese documentate anticipate in nome e per conto della società per e onorari per l opera professionale prestata per soggetti a IVA e a ritenuta fiscale 20%. La fattura è regolata due giorni dopo con assegno bancario. Al 31/12 i costi di ampliamento si ammortizzano applicando il coefficiente 20%. Le scritture contabili redatte dalla società, tenendo presente che agli azionisti non viene richiesto un rimborso spese per i costi sostenuti relativi all aumento del capitale sociale, sono le seguenti: 01/03... AZION. C/ SOTTOSCRIZIONE importo sottoscritto ,00 01/03... VERSAM. C/ AUMENTO CAPITALE sottoscritte azioni ,00 01/03... RISERVA SOPRAPPREZZO AZIONI soprapprezzo pari ,00 01/03... BANCA X C/C versamento azionisti ,00 01/03... AZION. C/ SOTTOSCRIZIONE versamento azionisti ,00 10/03... VERSAM. C/ AUMENTO CAPITALE terminata procedura ,00 10/03... CAPITALE SOCIALE iscrizione nel Registro imprese ,00 10/03... COSTI DI AMPLIAMENTO spese per aumento capitale ,00 10/03... IVA NS/ CREDITO fattura n. 28 notaio Rossi 2.200,00 10/03... DEBITI V/ FORNITORI fattura n. 28 notaio Rossi ,00 12/03... DEBITI V/ FORNITORI regolata fattura n ,00 12/03... BANCA X C/C regolata fattura n ,00 12/03. DEBITI PER RITEN. DA VERSARE regolata fattura n ,00 31/12... AMMORT. COSTI DI AMPLIAM. quota ammortamento 20% ,00 31/12... F.DO AMMORT. COSTI DI AMPLIAM. quota ammortamento 20% ,00 22

6 c. Mutuo ipotecario In data 01/04/2015 Alfa spa ha contratto un mutuo ipotecario di di da rimborsare in 10 quote costanti annue di capitale, concordando un interesse al tasso 6%. Le scritture contabili redatte dalla società durante l esercizio sono le seguenti: 01/04... BANCA X C/C accredito in c/c ,00 01/04... MUTUI PASSIVI ottenuto mutuo ,00 Al 31/12 la società rileva gli interessi di competenza dell esercizio non ancora pagati contabilizzando un rateo passivo: Interessi = = /12... INTERESSI PASSIVI SU MUTUI interessi di competenza ,00 31/12... RATEI PASSIVI rateo passivo ,00 Secondo punto a scelta Budget degli investimenti fissi e budget fonti-impieghi Il budget degli investimenti fissi contiene i dati riguardanti l acquisto e la dismissione dei fattori produttivi pluriennali (immobilizzazioni immateriali e materiali). Tale budget traduce in programmi operativi i piani pluriennali relativi agli investimenti in immobilizzazioni e concretizza quella parte del piano pluriennale degli investimenti che deve essere realizzata nell esercizio in programmazione. La Alfa spa per realizzare gli investimenti decide di aumentare il capitale sociale emettendo azioni al prezzo di 11 e di accendere un mutuo decennale di di al tasso 6% da rimborsare in 10 quote annue costanti. Per l aumento di capitale sociale sostiene costi di ampliamento formate da spese documentate per e onorari per soggetti a IVA e a ritenuta fiscale 20%. All inizio dell esercizio erano presenti nel patrimonio aziendale gli impianti e macchinari che seguono: Beni strumentali Costo storico Fondo ammortamento % ammortamento Impianti e macchinari % Per l esercizio 2015 l azienda programma i seguenti investimenti e disinvestimenti: 01/03: cessione di un impianto del costo storico di , ammortizzato per al prezzo di ; 10/03: sostenimento di costi di ampliamento per documentati dalla parcella del notaio; 01/04: acquisto di impianti del costo di di. Il budget degli investimenti fissi risulta il seguente: Impianti e macchinari Costi di ampliamento Costo storico Fondo ammortamento Costo storico Fondo ammortamento Valori iniziali Ammortamento impianto ceduto Dismissione impianto Acquisto di impianti Sostenimento costi di ampliamento Ammortamenti Valori finali Gli ammortamenti sono stati calcolati come di seguito indicato. Impianti e macchinari: In data 01/03 si calcola l ammortamento dell impianto venduto, per i giorni dall 01/01 all 01/03/(escluso) = giorni 59: = ,22 che arrotondiamo a Fondo ammortamento preesistente Totale

7 Ammortamento al 31/12 su ( ) 15% = Ammortamento al 31/12 sul nuovo macchinario, dall 01/04 (compreso) al 31/12: = ,40 che arrotondiamo a Totale ammortamento impianti e macchinari Costi di ampliamento: ( %) = Il budget fonti-impieghi, parte del budget finanziario, programma gli impieghi di risorse finanziarie (investimenti in attività immobilizzate quali impianti e costi di ampliamento) e le fonti di risorse finanziarie (disinvestimenti, aumento del capitale sociale e ottenimento di un mutuo). Il budget fonti-impieghi contenente le operazioni effettuata dalla Alfa spa è il seguente: Fonti di risorse finanziarie Flusso generato dalla gestione reddituale... Alienazione di un impianto Aumento a pagamento del capitale sociale Accensione di un mutuo Totale fonti di risorse finanziarie... Impieghi di risorse finanziarie Acquisto di impianti e macchinari Sostenimento costi di ampliamento Totale impieghi di risorse finanziarie... Totale fonti di risorse finanziarie... Totale impieghi di risorse finanziarie... Variazione del patrimonio circolante netto... 24