Relazione annuale al 30 settembre 2013 UniNorthAmerica

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1 Relazione annuale al 30 settembre 2013 UniNorthAmerica Società di gestione: Union Investment Privatfonds GmbH

2 Indice Pagina Premessa 3 UniNorthAmerica 5 Relazione dei revisori contabili 16 Nota specifica per investitori aziendali 17 Approfittate dei vantaggi offerti dal 18 reinvestimento dei proventi realizzati con i fondi di Union Investment Società di gestione, Banca depositarie, Agenti di distribuzione, Consiglio di vigilanza, Revisori contabili 19 2

3 Premessa Union Investment - Impegnati per i vostri interessi Con un patrimonio gestito di oltre 200 miliardi di euro, il gruppo Union Investment è tra i principali gestori patrimoniali di fondi per investitori privati e istituzionali della Germania. Rappresenta il fulcro delle competenze relative agli investimenti patrimoniali in fondi d'investimento del Consorzio finanziario. Circa 4,2 milioni di investitori privati e istituzionali si affidano a noi per gli investimenti patrimoniali in fondi. Il principio risalente alla fondazione del gruppo nel 1956 è più attuale che mai: gli investitori privati devono avere la possibilità di partecipare all'andamento economico, partendo anche da quote di risparmio mensili modeste. Gli interessi di questi investitori rappresentano ancor oggi un tema fondamentale per noi, al quale ci dedichiamo insieme ai nostri circa collaboratori. Più di fondi aperti al pubblico e speciali offrono a investitori privati e istituzionali soluzioni su misura per le loro esigenze specifiche - da fondi azionari, obbligazionari e monetari a fondi immobiliari aperti, fino a soluzioni intelligenti per la creazione di un patrimonio, la gestione del rischio o la previdenza privata e aziendale. La collaborazione in partnership con i consulenti delle banche popolari e delle Raiffeisenbanken è alla base del nostro spiccato orientamento verso gli investitori, che in più di sportelli bancari possono disporre di una consulenza personale riguardo a tutte le questioni legate a investimenti patrimoniali. La miglior dimostrazione della qualità del nostro team di gestione: i numerosi premi conseguiti e il buon rating nel confronto settoriale. Per l'undicesima volta consecutiva, a marzo 2013 la rivista di economia Capital ci ha assegnato il massimo riconoscimento "Cinque stelle". Union Investment ha ottenuto inoltre il premio per il miglior Asset Manager nella categoria "Socially Responsible Investing" nel quadro del Feri EuroRating Awards 2013 in Germania. Fronteggiare l'evoluzione dei mercati La volatilità del mercato dei capitali, il nuovo quadro normativo e le mutate esigenze dei clienti: sfide che superiamo con successo. I mercati dei capitali internazionali hanno vissuto gli ultimi dodici mesi all'insegna della politica monetaria statunitense. In un primo momento hanno beneficiato del perdurante allentamento quantitativo messo in atto dalle principali banche centrali. Lo scorso maggio la Federal Reserve statunitense ha infine annunciato una svolta monetaria consistente in primo luogo nell'abbandono del programma mensile di acquisto di titoli di Stato. La crisi del debito pubblico in Europa, invece, è passata in secondo piano, anche in ragione della ripresa ormai evidente dell'economia dell'eurozona e del miglioramento della situazione nei paesi colpiti dalla crisi. Nel complesso, le borse azionarie internazionali hanno chiuso l'esercizio in esame in territorio positivo. I mercati obbligazionari, invece, hanno evidenziato due tendenze contrastanti: se da un lato le azioni dell'eurozona hanno registrato lievi incrementi delle quotazioni, dall'altro i mercati statunitensi e quelli dei paesi emergenti hanno subito delle perdite. Quest'ultima tendenza è chiaramente attribuibile all'inversione di marcia nella politica monetaria statunitense. Mercati obbligazionari sotto l'influenza della politica monetaria statunitense Nel primo semestre del periodo in esame, i mercati obbligazionari europei hanno evidenziato incrementi delle quotazioni anche elevati, favoriti dal sensibile attenuamento della crisi europea del debito. Questa quiete è stata a tratti intervallata dalle mosse di disturbo delle agenzie di rating, Moody's su tutte. I guardiani statunitensi della solvibilità hanno corretto al ribasso il loro giudizio sulla qualità creditizia di Spagna e Francia. Anche le trattative per la concessione di ulteriori aiuti finanziari alla Grecia a novembre, e le elezioni in Italia a febbraio, hanno contribuito a scatenare temporanee turbolenze. Ciò non ha offuscato tuttavia un quadro complessivamente positivo. I paesi dell'europa meridionale, in particolare, hanno approfittato dell'elevata propensione al rischio degli investitori per operare nuove emissioni obbligazionarie. Nel complesso possiamo parlare di un ribilanciamento, che ha visto molti investitori abbandonare le posizioni in beni rifugio, come le obbligazioni dei Paesi "core", per assumere esposizioni ai titoli di Stato dei Paesi periferici dell'eurozona. Tale movimento è stato determinato tra l'altro da un cambio di rotta nell'unione europea. Fino ad allora si era posta una grande enfasi sul rispetto degli obiettivi di risparmio. Tuttavia, l'esempio della Grecia ha dimostrato che misure di contenimento eccessivamente rigide provocano un arresto troppo violento della crescita. In questo modo, per i paesi colpiti dalla crisi è molto difficile ridurre l'indebitamento sovrano solo con le proprie forze. I titoli di Stato dei principali paesi quali la Germania, la Francia e i Paesi Bassi, considerati investimenti sicuri, sono stati ricercati fino ad aprile, per poi subire in seguito dei ribassi di quotazione, non da ultimo a causa della pubblicazione di dati congiunturali positivi. Nel secondo trimestre 2013, infatti, l'eurozona è uscita nuovamente dalla recessione. Dall'altro lato, la politica monetaria statunitense, e in particolare il dibattito sulla riduzione del programma di acquisto di titoli di Stato, ha pesato in maniera particolarmente negativa sui mercati. ll rendimento dei titoli di Stato decennali tedeschi è aumentato fino a oltre il 2,1 per cento in alcune fasi. Giunti quasi al termine del periodo di riferimento, con grande sorpresa di tutti gli operatori di mercato, non si è vista alcuna riduzione del programma di acquisto dei titoli di Stato negli USA. I titoli di Stato tedeschi hanno quindi potuto recuperare almeno in parte le perdite subite. Grazie all'ottima performance delle emissioni dei paesi periferici, i titoli di Stato in euro misurati dall'indice iboxx Euro Sovereign hanno realizzato un guadagno del 4 per cento nel periodo in esame. I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono stati condizionati in misura ancora maggiore dai piani della Fed, giungendo a toccare quasi il 3 per cento, sebbene anch'essi abbiano subito una correzione verso la fine del periodo di riferimento. Dal punto di vista congiunturale gli Stati Uniti hanno continuato a mostrarsi solidi. Verso la fine del periodo in oggetto, il riaccendersi del dibattito sul nuovo bilancio statale e sull'innalzamento del tetto del debito ha provocato una lieve riduzione della propensione al rischio degli investitori. A fine periodo si è comunque registrata una perdita del 2,6 per cento, misurata dall'indice JP Morgan US Global Bond. 3

4 Sostenute dall'andamento positivo sui mercati azionari, le obbligazioni societarie sono state molto ricercate. I titoli di Stato dei paesi emergenti (Emerging Markets), che a inizio periodo avevano registrato afflussi di capitali e guadagni elevati, a partire dal mese di maggio sono stati pesantemente colpiti dall'aumento dei tassi statunitensi, subendo da allora per lo più forti ondate di vendita. Quadro per lo più positivo per i mercati azionari Negli ultimi dodici mesi i mercati azionari globali hanno resistito a varie difficoltà, realizzando guadagni nel complesso consistenti. L'indice MSCI World ha registrato un incremento del 19,8 per cento in valuta locale. Mentre nella prima parte del periodo di riferimento avvenimenti quali le elezioni presidenziali e il baratro fiscale negli USA, il cambio di governo a Tokyo, il rischio di bancarotta a Cipro e la crisi di governo in Italia erano stati più volte fonte di incertezza, nel corso dell'estate si è diffuso un certo sollievo grazie alla perdurante politica monetaria espansiva messa in atto dalle principali banche centrali. La Fed infatti ha rinviato la riduzione degli acquisti mensili di obbligazioni, e la Banca centrale europea ha confermato ripetutamente di voler mantenere i tassi su livelli bassi a lungo termine. Di conseguenza, a settembre alcuni indici di borsa quali lo statunitense S&P 500 o il DAX tedesco hanno raggiunto massimi storici. In particolare, l'indice dei titoli guida statunitense Dow Jones Industrial Average è salito del 12,6 per cento nel periodo di riferimento e l' STOXX 50 ha realizzato un +17,8 per cento. Per l'eurozona, dopo un anno e mezzo di recessione, nel primo trimestre 2013 è iniziata una nuova fase di ripresa, con un incremento del prodotto interno lordo dello 0,3 per cento, per la prima volta dall'autunno I mercati dei paesi emergenti non hanno potuto beneficiare appieno del miglioramento congiunturale dei paesi sviluppati, e in un primo momento hanno reagito in maniera particolarmente negativa all'incertezza riguardo all'imminente riduzione degli acquisti di obbligazioni da parte della banca centrale statunitense, la Fed. L'indice MSCI Emerging Markets ha guadagnato il 3,2 per cento in valuta locale. Soprattutto i mercati fortemente dipendenti dalla domanda globale di materie prime hanno subito ribassi. L'indice russo RTS ha perso il 3,6 per cento e il brasiliano Bovespa ha ceduto l'11,6 per cento. Informazioni importanti: Salvo laddove diversamente indicato, la fonte dei dati relativi agli indici finanziari citati è Datastream. Salvo diversa indicazione, la fonte di tutti i dati sull'andamento delle quote riportati nelle prossime pagine è costituita da calcoli propri effettuati da Union Investment secondo il metodo del Bundesverband Deutscher Investmentgesellschaften (BVI). Gli indici illustrano l andamento del valore nel passato. I risultati futuri possono essere sia superiori che inferiori. In Giappone le quotazioni azionarie hanno beneficiato soprattutto del cambio di governo avvenuto a dicembre. Il nuovo premier Shinzo Abe ha avviato una fase di politica monetaria espansiva e di misure infrastrutturali di ampia portata, grazie alla quale l'indice Nikkei ha chiuso il periodo con un rialzo del 63,0 per cento. A mettere le ali ai mercati ha contribuito anche la debolezza dello yen, che ha reso maggiormente competitivi i prodotti giapponesi all'estero, sostenendo le imprese giapponesi fortemente orientate all'export. 4

5 Relazione Codice ISIN UniNorthAmerica DE DE000A0Q2HS9 tedesco annuale WKN I A0Q2HS Rapporto di attività Risultati del fondo Obiettivo e politica d'investimento ed eventi principali UniNorthAmerica è un fondo azionario che investe almeno il 60 per cento del suo patrimonio in azioni di società aventi sede o che svolgono la parte preponderante della loro attività economica negli Stati Uniti o in Canada. Fino a un terzo del patrimonio del fondo può essere inoltre investito in strumenti del mercato monetario o in depositi bancari. L'utilizzo di derivati è ammesso per scopi sia d'investimento sia di copertura. Obiettivo della politica d'investimento è il conseguimento di utili conformi al mercato e di una crescita del capitale a lungo termine. L'amministrazione dell UniNorthAmerica I da parte di Union Investment Privatfonds GmbH è stata terminata al 30 giugno 2013 ed è stata trasferita in tale data per la liquidazione alla banca depositaria, la DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank. L'emissione di azioni era stata sospesa in data 17 maggio Struttura del portafoglio e variazioni di rilievo Nel periodo di riferimento, la quota d'investimento di UniNorthAmerica è rimasta costantemente al di sopra del 96 per cento. A fine esercizio il 103 per cento del patrimonio del fondo era investito in azioni, inclusi i derivati. A livello regionale, i titoli statunitensi erano preponderanti in portafoglio, con una quota del 95 per cento degli investimenti azionari. La struttura era integrata da posizioni minori, riguardanti principalmente l'europa (4 per cento). Sotto il profilo della ripartizione settoriale, al 30 settembre 2013 le azioni di società di beni di consumo rappresentavano la componente maggiore degli investimenti azionari, pari al 22 per cento. L'esposizione al settore industriale è stata incrementata di 2 punti percentuali durante il periodo in esame, portandola al 17 per cento, mentre quella ai titoli finanziari è stata ridotta di 2 punti percentuali fino al 16 per cento. Nel medesimo periodo le azioni del settore della sanità sono oscillate in un intervallo compreso tra il 13 per cento e il 18 per cento e al 30 settembre 2013 rappresentavano il 14 per cento degli investimenti azionari. Posizioni significative erano inoltre detenute nei settori dell'energia (12 per cento) e della tecnologia (11 per cento). Il contributo maggiore al risultato da cessioni durante il periodo di riferimento è riconducibile agli utili derivanti dalla vendita di titoli nei settori tecnologico e farmaceutico, mentre le vendite di azioni nei settori dei servizi e dei beni di consumo hanno esercitato un impatto negativo sulla performance. UniNorthAmerica ha conseguito nel periodo di riferimento una crescita di valore del 10,1 per cento (secondo il metodo BVI). La classe UniNorthAmerica I ho sviluppato nel periodo dal 1 ottobre 2012 fino al suo scioglimento il 30 giugno 2013, con un guadagno del 9,6 per cento (secondo il metodo BVI) Nota: in ragione di un approccio orientato al rischio, i valori illustrati possono discostarsi da quelli indicati nel prospetto patrimoniale. Distribuzione geografica per paese 1) (secondo gli emittenti) Stati Uniti d'america 92,87 % Irlanda 2,68 % Canada 2,15 % Svizzera 1,18 % Antille Olandesi 0,96 % Titoli in portafoglio 99,83 % Derivati -0,01 % Altre attività (incl. depositi bancari e fondi del mercato monetario) 0,31 % Altre passività -0,13 % 100,00 % A fine periodo la quota degli investimenti in valuta estera era del 100 per cento ed era rappresentata prevalentemente dal dollaro USA (98 per cento del patrimonio del fondo). Principali rischi del patrimonio del fondo In conseguenza dell investimento esclusivo in azioni, nel corso dell intero periodo di riferimento sussistevano rischi connessi alle variazioni dei prezzi di mercato. Inoltre il portafoglio era esposto a rischi valutari. 5

6 Ripartizione per settore d'attività economica 1) Energia 11,97 % Software e servizi 10,83 % Beni strumentali 10,56 % Farmaceutica, Biotecnologie e Scienze biogiche 8,64 % Prodotti e servizi finanziari diversificati 8,40 % Alimenti, bevande e tabacco 6,70 % Vendita all'ingrosso ed al dettaglio 5,66 % Tecnologia hardware e apparecchiature 5,48 % Mezzi di comunicazione 3,66 % Attrezzature e servizi sanitari 3,52 % Banche 2,72 % Assicurazioni 2,57 % Prodotti per la casa e l'igiene personale 2,42 % Materiali 2,29 % Servizi commerciali e professionali 2,14 % Investimento immobiliare 2,06 % Trasporto 1,82 % Servizi di pubblica utilità 1,81 % Prodotti durevoli e tessili 1,45 % Altri 2) 5,13 % Titoli in portafoglio 99,83 % Derivati -0,01 % Altre attività (incl. depositi bancari e fondi del mercato monetario) 0,31 % Altre passività -0,13 % 100,00 % 1) A causa degli arrotondamenti, sommando le singole posizioni del seguente prospetto patrimoniale si potrebbero ottenere valori divergenti dalle percentuali sopraindicate. 2) Valori inferiori o uguali 1,36 % 6

7 Totale fondo Uni NorthAmerica Totale fondo Andamento del patrimonio del fondo I. Valore del patrimonio del fondo all'inizio dell'esercizio ,97 1. Riduzione fiscale per l'anno precedente ,39 2. Entrate/uscite (nette) del fondo ,14 a) Sottoscrizioni ,34 b) Rimborsi ,48 3. Rettifica dei profitti/delle perdite ,91 4. Risultato netto ordinario ,23 5. Utili realizzati ,07 6. Perdite realizzate ,10 7. Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate ,56 II. Valore del patrimonio del fondo alla fine dell'esercizio ,99 Rendiconto dei profitti e delle perdite per il periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 I. Proventi 1. Dividendi di emittenti esteri (al lordo dell'imposta alla fonte) ,92 2. Interessi su titoli esteri (al lordo dell'imposta alla fonte) 48,94 3. Interessi su investimenti esteri di liquidità 331,05 4. Deduzione dell'imposta alla fonte estera ,82 5. Altri proventi ,91 Proventi complessivi ,00 II. Costi 1. Interessi su prestiti 1.998,46 2. Commissione di gestione ,58 3. Commissione della banca depositaria ,03 4. Costi per la certificazione e la pubblicazione ,07 5. Altri costi ,63 Costi complessivi ,77 III. Risultato netto ordinario ,23 IV. Operazioni di vendita 1. Utili realizzati ,07 2. Perdite realizzate ,10 Risultato da operazioni di vendita ,97 V. Risultato dell'esercizio ,20 7

8 UniNorthAmerica UniNorthAmerica Andamento del patrimonio del fondo Calcolo del reinvestimento Rendiconto dei profitti e delle perdite per il periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 I. Valore del patrimonio del fondo all'inizio dell'esercizio ,47 1. Riduzione fiscale per l'anno precedente ,52 2. Entrate (nette) del fondo ,29 a) Sottoscrizioni ,85 b) Rimborsi ,14 3. Rettifica dei profitti/rettifica delle perdite ,91 4. Risultato netto ordinario ,68 5. Utili realizzati ,38 6. Perdite realizzate ,21 7. Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate ,43 II. Valore del patrimonio del fondo alla fine dell'esercizio ,99 I. Proventi 1. Dividendi di emittenti esteri (al lordo dell'imposta alla fonte) ,38 2. Interessi su titoli esteri (al lordo dell'imposta alla fonte) 48,94 3. Interessi su investimenti esteri di liquidità 325,20 4. Deduzione dell'imposta alla fonte estera ,82 5. Altri proventi ,13 Proventi complessivi ,83 II. Costi 1. Interessi su prestiti 1.963,33 2. Commissione di gestione ,92 3. Commissione della banca depositaria ,36 4. Costi per la certificazione e la pubblicazione ,86 5. Altri costi ,68 - di cui commissione forfetaria 1) ,89 Costi complessivi ,15 totale per quote Risultato dell'esercizio ,85 19,54 Disponibile per il reinvestimento ,85 19,54 Importo di detrazione fiscale reso disponibile ,97-0,31 Reinvestimento ,88 19,23 Andamento del patrimonio del fondo e del valore della quota negli ultimi 3 esercizi Patrimonio del fondo Valore della quota alla fine dell' esercizio ,73 105, ,05 107, ,47 140, ,99 154,75 Performance della classe Prezzo di rimborso Andamento in % in caso di reinvestimento dei proventi (EUR) 6 mesi 1 anno 3 anni 10 anni 154,75 1,36 10,05 47,54 92,13 Fonte: Union Investment, calcoli propri, secondo il metodo BVI. La tabella illustra l andamento del valore in passato. I risultati futuri possono essere sia superiori che inferiori. III. Risultato netto ordinario ,68 IV. Operazioni di vendita 1. Utili realizzati ,38 2. Perdite realizzate ,21 Risultato da operazioni di vendita ,17 V. Risultato dell'esercizio ,85 1) Di cui costi per le società di investimento 80,69 %, per i depositari 19,31 % e per terzi 0,00 %. Costi di transazioni complessivi nell'esercizio 2) ,56 2) I costi di transazione comprendono tutti i costi iscritti ovvero detratti separatamente durante l'esercizio per conto del fondo e direttamente correlati alla compravendita di valori patrimoniali. Quota dei costi totali 1,46 % Commissione di performance in % del valore 0 % patrimoniale netto medio La quota dei costi totali rappresenta un'unica cifra basata sui dati dell'esercizio dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre Essa comprende tutti i costi e gli esborsi sostenuti dal fondo nel corso dell'esercizio in rapporto al valore patrimoniale netto medio del fondo stesso. La quota dei costi totali non comprende i costi di transazione e può variare di esercizio in esercizio. La quota dei costi totali è inoltre riportata nelle Informazioni chiave per gli investitori del fondo, in conformità dell'art. 42 dell'invg, sotto la dicitura "Spese correnti", che può anche presentare una stima dei costi. Detta stima può discostarsi dalla quota dei costi totali qui indicata. Per conoscere l'importo effettivo dei costi totali sostenuti nel corso dell'esercizio occorre fare riferimento alla relazione annuale. La società non riceve rimborsi dai risarcimenti del fondo nei riguardi della banca depositaria o di terzi. La societá paga piú del 10% della commissione di gestione ai mediatori di quote del fondo sulla base delle quote mediate. 8

9 UniNorthAmerica I UniNorthAmerica I Andamento del patrimonio del fondo Rendiconto dei profitti e delle perdite dell'esercizio parziale dal 1 ottobre al 30 giugno 2013 I. Valore del fondo all'inizio dell'esercizio parziale ,50 1. Riduzione fiscale per l'anno precedente ,87 2. Entrate (nette) del fondo ,81 a) Sottoscrizioni ,49 b) Rimborsi ,30 3. Rettifica dei profitti/rettifica delle perdite ,00 4. Risultato netto ordinario ,55 5. Utili realizzati ,69 6. Perdite realizzate ,89 7. Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate ,87 8. Debiti dissipate controllo della liquidità di tasso da regolare ,02 II. Valore del fondo al termine dell'esercizio parziale dal ,02 30 giugno 2013 I. Proventi 1. Dividendi di emittenti esteri (al lordo dell'imposta alla fonte) ,54 2. Interessi su investimenti esteri di liquidità 5,85 3. Deduzione dell'imposta alla fonte estera 617,00 4. Altri proventi 2.143,78 Proventi complessivi ,17 II. Costi 1. Interessi su prestiti 35,13 2. Commissione di gestione ,66 3. Commissione della banca depositaria 995,67 4. Costi per la certificazione e la pubblicazione 7.718,21 5. Altri costi 7.022,95 - di cui le spese l'autorità di vigilanza 2.784,77 Costi complessivi ,62 Andamento del patrimonio del fondo e del valore della quota negli ultimi 3 esercizi Patrimonio del fondo Valore della quota alla fine dell' esercizio ,37 106, ,19 108, ,50 142, ,02 155,97 Performance della classe Prezzo di rimborso Andamento in % in caso di reinvestimento dei proventi (EUR) 6 mesi 1 anno 3 anni 10 anni 155,97 16,14 13,63 48,68 - Fonte: Union Investment, calcoli propri, secondo il metodo BVI. La tabella illustra l andamento del valore in passato. I risultati futuri possono essere sia superiori che inferiori. Calcolo dei valori basati sulla prima di restituire i certificati azionari dal 30 giugno 2013 III. Risultato netto ordinario ,55 IV. Operazioni di vendita 1. Utili realizzati ,69 2. Perdite realizzate ,89 Risultato da operazioni di vendita ,80 V. Risultato dell'esercizio finanziario parziale ,35 Costi di transazioni complessivi nell'esercizio parziale 1) 2.774,90 1) I costi di transazione comprendono tutti i costi iscritti ovvero detratti separatamente durante l'esercizio parziale per conto del fondo e direttamente correlati alla compravendita di valori patrimoniali. Quota dei costi totali 0,91 % Commissione di performance in % del valore 0 % patrimoniale netto medio La quota dei costi totali rappresenta un'unica cifra basata sui dati dell'esercizio parziale dal 1 ottobre 2012 al 30 giugno Essa comprende tutti i costi e gli esborsi sostenuti dal fondo nel corso dell'esercizio in rapporto al valore patrimoniale netto medio del fondo stesso. La quota dei costi totali non comprende i costi di transazione e può variare di esercizio in esercizio. La quota dei costi totali è inoltre riportata nelle Informazioni chiave per gli investitori del fondo, in conformità dell'art. 42 dell'invg, sotto la dicitura "Spese correnti", che può anche presentare una stima dei costi. Detta stima può discostarsi dalla quota dei costi totali qui indicata. Per conoscere l'importo effettivo dei costi totali sostenuti nel corso dell'esercizio parzialeoccorre fare riferimento alla relazione annuale. La società non riceve rimborsi dai risarcimenti del fondo nei riguardi della banca depositaria o di terzi. La societá paga piú del 10% della commissione di gestione ai mediatori di quote del fondo sulla base delle quote mediate. Calcolo del reinvestimento totale per quote Risultato dell'esercizio finanziario parziale ,35 12,54 Disponibile per il reinvestimento ,35 12,54 Importo di detrazione fiscale reso disponibile ,02-0,26 Reinvestimento ,33 12,28 9

10 Uni NorthAmerica Prospetto patrimonio UniNorthAmerica UniNorthAmerica I Data di costituzione Primo prezzo di rimborso (in Euro) 41,39 107,49 Utilizzo di profitti Reinvestito Reinvestito Quantità di quote per Valore della quote in Euro 154,75 155,97 Investitore Investitore privato Investitore istituzionale Ricario d'emissione attuale per cento 5,00 - Ricario di rimborso - - Commissione di gestione annuale per cento 1,20 0,70 Investimento minimo in Euro Prospetto patrimoniale Quantità o Quantità Acquisti Vendite Quotazione Valore di mercato Quota del ISIN Denominazione Quote Entrate Uscite in EUR patrimonio o Valuta Nel periodo di riferimento del fondo in % TITOLI NEGOZIATI IN BORSA AZIONI AUTOMEZZI E COMPONENTI US HARLEY DAVIDSON INC. QNT , ,00 0,00 USD 64, ,60 0, ,60 0,99 BANCHE US CIT GROUP INC. QNT , ,00 0,00 USD 48, ,71 0,55 US WELLS FARGO & CO. QNT ,00 0,00 0,00 USD 41, ,26 2, ,97 2,72 PRODOTTI E SERVIZI FINANZIARI DIVERSIFICATI US AFFILIATED MANAGERS GROUP INC. QNT ,00 0, ,00 USD 182, ,69 0,20 US AMERICAN EXPRESS CO. QNT ,00 0, ,00 USD 75, ,08 0,66 US BANK OF NEW YORK MELLON CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 30, ,80 0,59 US BERKSHIRE HATHAWAY INC. QNT ,00 0, ,00 USD 113, ,88 0,97 US CITIGROUP INC. QNT , ,00 0,00 USD 48, ,17 0,59 US46625H1005 JPMORGAN CHASE & CO. QNT ,00 0,00 0,00 USD 51, ,69 2,05 US48248M1027 KKR & CO. L.P. LTD. QNT , ,00 0,00 USD 20, ,82 0,32 US MCGRAW HILL FINANCIAL INC. QNT , , ,00 USD 65, ,78 0,82 US MOODY'S CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 70, ,76 0,79 US STATE STREET CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 65, ,85 0,27 US74144T1088 T. ROWE PRICE GROUP INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 71, ,43 0,85 US WAGEWORKS INC QNT , , ,00 USD 50, ,55 0, ,50 8,41 ENERGIA US ANADARKO PETROLEUM CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 92, ,89 0,63 US CHEVRON CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 121, ,86 2,76 US DENBURY RESOURCES INC. QNT , ,00 0,00 USD 18, ,59 0,75 US DRESSER-RAND GROUP INC. QNT , ,00 0,00 USD 62, ,63 0,59 US30231G1022 EXXON MOBIL CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 86, ,20 1,40 US56585A1025 MARATHON PETROLEUM CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 64, ,18 0,37 CA MEG ENERGY CORPORATION QNT , , ,00 CAD 35, ,84 0,94 US OCCIDENTAL PETROLEUM CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 93, ,00 0,80 US PHILLIPS 66 QNT , , ,00 USD 57, ,19 0,46 AN SCHLUMBERGER LTD. QNT , ,00 0,00 USD 88, ,42 0,96 US SOUTHWESTERN ENERGY CO. QNT , ,00 0,00 USD 36, ,25 0,22 US SPECTRA ENERGY CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 34, ,36 0,90 CA SUNCOR ENERGY INC. QNT , ,00 0,00 CAD 36, ,58 1, ,99 11,99 PRODOTTI DUREVOLI E TESSILI US DECKERS OUTDOOR CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 65, ,98 0,33 US LULULEMON ATHLETICA INC QNT , ,00 0,00 USD 73, ,12 1, ,10 1,45 ATTREZZATURE E SERVIZI SANITARI US ABBOTT LABORATORIES QNT ,00 0,00 0,00 USD 33, ,01 0,66 US00817Y1082 AETNA INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 64, ,84 0,84 US BAXTER INTERNATIONAL INC. QNT , , ,00 USD 65, ,21 0,56 IE00B68SQD29 COVIDIEN PLC. QNT , , ,00 USD 60, ,54 0,79 US40412C1018 HCA HOLDINGS INC. QNT , ,00 0,00 USD 42, ,53 0, ,13 3,52 SERVIZI COMMERCIALI E PROFESSIONALI US26483E1001 DUN & BRADSTREET QNT ,00 0, ,00 USD 103, ,19 0,44 US TOWERS WATSON & CO. LTD. QNT ,00 0, ,00 USD 106, ,35 0,51 CH TYCO INTERNATIONAL LTD. QNT , ,00 0,00 USD 34, ,09 1, ,63 2,13 10

11 Quantità o Quantità Acquisti Vendite Quotazione Valore di mercato Quota del ISIN Denominazione Quote Entrate Uscite in EUR patrimonio o Valuta Nel periodo di riferimento del fondo in % VENDITA ALL'INGROSSO ED AL DETTAGLIO US AMAZON.COM INC. QNT , , ,00 USD 312, ,13 0,65 US BED BATH & BEYOND INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 77, ,66 1,16 US36191G1076 GNC HOLDINGS INC. QNT , , ,00 USD 54, ,49 0,49 US HOME DEPOT INC. QNT ,00 0, ,00 USD 75, ,13 0,64 US LKQ CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 31, ,46 0,82 US55616P1049 MACY'S INC. QNT , ,00 0,00 USD 43, ,93 0,68 US TJX CO. INC. QNT ,00 0, ,00 USD 56, ,71 0,94 US TRACTOR SUPPLY CO. QNT , ,00 0,00 USD 67, ,04 0, ,55 5,66 SEMICONDUTTORI E APPARECCHIATURE CON SEMICONDUTTORI US BROADCOM CORPORATION -A- QNT , ,00 0,00 USD 26, ,89 0,39 US LAM RESEARCH CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 51, ,64 0, ,53 0,97 TECNOLOGIA HARDWARE E APPARECCHIATURE US AMPHENOL CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 77, ,36 0,40 US APPLE INC. QNT , , ,00 USD 476, ,56 2,16 US17275R1023 CISCO SYSTEMS INC. QNT , , ,00 USD 23, ,60 1,27 US QUALCOMM INC. QNT ,00 0, ,00 USD 67, ,21 0,99 US80004C1018 SANDISK CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 59, ,80 0, ,53 5,46 PRODOTTI PER LA CASA E L'IGIENE PERSONALE US CHURCH & DWIGHT CO. INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 60, ,29 0,50 US PROCTER & GAMBLE CO. QNT ,00 0,00 0,00 USD 75, ,82 1, ,11 2,42 INVESTIMENTO IMMOBILIARE US03027X1000 AMERICAN TOWER CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 74, ,99 0,57 US29476L1070 EQUITY RESIDENTIAL PROPERTIES TRUST QNT , , ,00 USD 53, ,39 0,48 US SIMON PROPERTY GROUP QNT , , ,00 USD 148, ,04 1, ,42 2,05 BENI STRUMENTALI US88579Y1010 3M CO. QNT ,00 0, ,00 USD 119, ,45 0,82 US AMETEK INC. QNT , , ,00 USD 46, ,08 0,79 US CUMMINS INC. QNT , ,00 0,00 USD 132, ,19 0,34 IE00B8KQN827 EATON CORPORATION PLC. QNT , ,00 0,00 USD 68, ,97 1,10 US FASTENAL CO. QNT , ,00 0,00 USD 50, ,36 1,22 US GENERAL ELECTRIC CO. QNT ,00 0, ,00 USD 23, ,26 0,67 US ILLINOIS TOOL WORKS INC. QNT ,00 0, ,00 USD 76, ,60 0,63 US JOY GLOBAL INC. QNT , ,00 0,00 USD 51, ,60 0,22 US MANITOWOC CO INC/THE QNT , ,00 0,00 USD 19, ,91 0,66 US MIDDLEBY CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 208, ,90 0,68 US PALL CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 77, ,68 0,59 US PARKER-HANNIFIN CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 108, ,75 0,44 US PRECISION CASTPARTS CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 227, ,75 0,90 US TRANSDIGM GROUP INC. QNT , , ,00 USD 138, ,27 0,26 US UNITED TECHNOLOGIES CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 107, ,94 1, ,71 10,56 ALIMENTI, BEVANDE E TABACCO US02209S1033 ALTRIA GROUP INC. QNT , , ,00 USD 34, ,00 0,92 US ARCHER-DANIELS-MIDLAND CORPORATION QNT ,00 0,00 0,00 USD 36, ,42 0,80 US COCA-COLA CO. QNT ,00 0, ,00 USD 37, ,55 0,87 US35804H1068 FRESH MARKET INC. QNT , ,00 0,00 USD 47, ,82 0,75 US KELLOGG CO. QNT , ,00 0,00 USD 58, ,95 0,50 US MONDELEZ INTERNATIONAL INC. QNT , , ,00 USD 31, ,05 0,64 US MONSTER BEVERAGE CORP. QNT , ,00 0,00 USD 52, ,40 0,47 US PEPSICO INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 79, ,55 1,32 US PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. QNT ,00 0, ,00 USD 86, ,17 0, ,91 6,70 VENDITA AL DETTAGLIO DI ALIMENTI E BENI DI PRIMA NECESSITÀ US22160K1051 COSTCO WHOLESALE CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 115, ,43 0,38 US WAL-MART STORES INC. QNT ,00 0, ,00 USD 73, ,59 0, ,02 0,79 MEZZI DI COMUNICAZIONE US CBS CORPORATION -B- QNT ,00 0,00 0,00 USD 55, ,21 0,85 US25490A3095 DIRECTV QNT , ,00 0,00 USD 59, ,35 0,54 US25470F3029 DISCOVERY COMMUNICATIONS INC. -C- QNT ,00 0, ,00 USD 78, ,24 1,10 US OMNICOM GROUP INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 63, ,94 1, ,74 3,66 FARMACEUTICA, BIOTECNOLOGIE E SCIENZE BIOGICHE US00287Y1091 ABBVIE INC. QNT , , ,00 USD 44, ,86 0,77 US ALLERGAN INC. QNT , ,00 0,00 USD 90, ,66 0,86 US AMGEN INC. QNT ,00 0, ,00 USD 111, ,16 0,96 US GILEAD SCIENCES INC. QNT , , ,00 USD 62, ,04 0,45 11

12 Quantità o Quantità Acquisti Vendite Quotazione Valore di mercato Quota del ISIN Denominazione Quote Entrate Uscite in EUR patrimonio o Valuta Nel periodo di riferimento del fondo in % US JOHNSON & JOHNSON QNT ,00 0, ,00 USD 86, ,30 1,25 US58933Y1055 MERCK & CO. INC. QNT ,00 0, ,00 USD 47, ,57 1,06 US PFIZER INC. QNT ,00 0, ,00 USD 28, ,08 1,54 US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC. QNT ,00 0, ,00 USD 92, ,07 0,61 US WATERS CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 106, ,26 0,55 US98978V1035 ZOETIS INC. QNT , ,00 0,00 USD 31, ,18 0, ,18 8,64 MATERIALI US05463D1000 AXIALL CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 37, ,21 0,51 US ECOLAB INC. QNT , , ,00 USD 98, ,52 0,55 US61166W1018 MONSANTO CO. QNT ,00 0,00 0,00 USD 104, ,80 0,72 US WEYERHÄUSER CO. QNT , ,00 0,00 USD 28, ,70 0, ,23 2,30 SOFTWARE E SERVIZI IE00B4BNMY34 ACCENTURE PLC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 73, ,39 0,78 US ALLIANCE DATA SYSTEMS CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 211, ,04 0,58 US EBAY INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 55, ,14 0,75 US38259P5089 GOOGLE INC. -A- QNT ,00 0, ,00 USD 875, ,98 2,03 US IBM CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 185, ,51 1,10 US57636Q1040 MASTERCARD INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 672, ,16 0,76 US MICROSOFT CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 33, ,52 1,78 US68389X1054 ORACLE CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 33, ,94 1,18 US88076W1036 TERADATA CORPORATION (DEL.) QNT , , ,00 USD 55, ,62 0,59 US92826C8394 VISA INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 191, ,91 1, ,21 10,82 SERVIZI DI TELECOMUNICAZIONE US00206R1023 AT&T INC. QNT ,00 0, ,00 USD 33, ,31 0,74 US92343V1044 VERIZON COMMUNICATIONS INC. QNT ,00 0,00 0,00 USD 46, ,45 0, ,76 1,36 TRASPORTO US31428X1063 FEDEX CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 114, ,54 0,59 US UNION PACIFIC CORPORATION QNT ,00 0, ,00 USD 155, ,85 1, ,39 1,82 SERVIZI AL CONSUMATORE US18948M1080 CLUBCORP HOLDINGS INC. QNT , ,00 0,00 USD 15, ,35 0,52 US YUM! BRANDS INC. QNT , ,00 0,00 USD 71, ,77 0, ,12 1,04 ASSICURAZIONI US AFLAC INC. QNT ,00 0, ,00 USD 61, ,19 0,61 US AMERICAN FINANCIAL GROUP INC. QNT , ,00 0,00 USD 54, ,41 0,37 US AMTRUST FINANCIAL SERVICES INC. QNT , , ,00 USD 39, ,75 0,42 US CHUBB CORPORATION QNT ,00 0,00 0,00 USD 89, ,80 0,74 US PRUDENTIAL FINANCIAL INC. QNT , , ,00 USD 77, ,93 0, ,08 2,58 SERVIZI DI PUBBLICA UTILITÀ US CALPINE CORPORATION QNT , , ,00 USD 19, ,25 0,40 US EDISON INTERNATIONAL QNT , ,00 0,00 USD 46, ,76 0,62 US WISCONSIN ENERGY CORPORATION QNT , ,00 0,00 USD 40, ,87 0, ,88 1,80 TOTALE DELLE AZIONI ,29 99,84 TOTALE DEI TITOLI NEGOZIATI IN BORSA ,29 99,84 TOTALE DEL PORTAFOGLIO TITOLI ,29 99,84 DERIVATI (LE QUANTITÀ CONTRADDISTINTE DA UN SEGNO MENO INDICANO POSIZIONI VENDUTE) DERIVATI SU INDICI AZIONARI CREDITI/DEBITI CONTRATTI A TERMINE SU INDICI AZIONARI CME E-MINI S&P 500 INDEX FUTURE DEZEMBER 2013 CME USD NUMERO ,99-0,01 CME NASDAQ 100 E-MINI INDEX FUTURE DEZEMBER 2013 CME USD NUMERO ,76 0,00 THE RUSSELL 2000 MINI INDEX FUTURE DEZEMBER 2013 NYF USD NUMERO ,80 0,00 TOTALE DEI DERIVATI SU INDICI AZIONARI ,55-0,01 DEPOSITI BANCARI, STRUMENTI DEL MERCATO MONETARIO NON CARTOLARIZZATI E FONDI MONETARI DEPOSITI BANCARI DEPOSITI IN PRESSO: DZ BANK AG DEUTSCHE ZENTRALGENOSSENSCHAFTSBANK EUR , ,39 0,05 12

13 Quantità o Quantità Acquisti Vendite Quotazione Valore di mercato Quota del ISIN Denominazione Quote Entrate Uscite in EUR patrimonio o Valuta Nel periodo di riferimento del fondo in % DEPOSITI IN VALUTE EXTRA UE/UME CAD , ,42 0,01 DEPOSITI IN VALUTE EXTRA UE/UME CHF 4.055, ,45 0,00 DEPOSITI IN VALUTE EXTRA UE/UME USD , ,03 0,15 TOTALE DEI DEPOSITI BANCARI ,29 0,21 TOTALE DEI DEPOSITI BANCARI, STRUMENTI DEL MERCATO MONETARIO NON CARTOLARIZZATI E FONDI MONETARI ,29 0,21 ALTRE ATTIVITÀ DIVIDENDI DA RICEVERE EUR , ,11 0,10 RIMBORSI FISCALI DA RICEVERE EUR , ,03 0,01 COMPENENTE DI CREDITO DELLE VENDITE EUR , ,84 0,01 TOTALE DELLE ALTRE ATTIVITÀ ,98 0,12 ALTRE PASSIVITÀ DEBITI PER COMMISSIONE DI GESTIONE DA REGOLARE EUR , ,06-0,11 PASSIVITÀ DERIVANTI DA VENDITE DI QUOTE EUR , ,56-0,02 ALTRE PASSIVITÀ EUR , ,40-0,03 TOTALE DELLE ALTRE PASSIVITÀ ,02-0,16 PATRIMONIO DEL FONDO EUR ,99 100,00 L ARROTONDAMENTO DELLE QUOTE PERCENTUALI EFFETUATO NEL CALCOLO PUÒ AVERE PRODOTTO PICCOLE DIFFERENZE. VALORE DELLA QUOTA EUR 154,75 QUOTE IN CIRCOLAZIONE QNT ,00 QUANTITÀ DEI TITOLI NEL PATRIMONIO DEL FONDO (IN%) 99,84 QUANTITÀ DEI DERIVATI NEL PATRIMONIO DEL FONDO (IN %) -0,01 IL RISPETTO DEL LIMITE MASSIMO PER IL POTENZIALE RISCHIO DI MERCATO DEFINITO PER QUESTO COMPARTO È STATO VERIFICATO CONFORMEMENTE AL DECRETO LEGISLATIVO SULLA GESTIONE E LA MISURAZIONE DEI RISCHI DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO (DERIVATEVERORDNUNG) IN BASE A UN APPROCCIO QUALIFICATO LEGATO A UN PATRIMONIO DI RIFERIMENTO. POTENZIALI IMPORTI SOGGETTI AL RISCHIO DI MERCATO AI SENSI DEL 10 DEL DECRETO LEGISLATIVO SULLA GESTIONE E LA MISURAZIONE DEI RISCHI DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO (DERIVATEVERORDNUNG), DURANTE L ESERCIZIO SONO STATI INDIVIDUATI PER IL COMPARTO I SEGUENTI POTENZIALI IMPORTI SOGGETTI AL RISCHIO DI MERCATO. - VALUE AT RISK (MINIMO): 4,28% - VALUE AT RISK (MASSIMO): 5,24% - VALUE AT RISK (MEDIO): 4,73% COMPOSIZIONE DEL PATRIMONIO DI RIFERIMENTO AI SENSI DEL 9 DEL DECRETO LEGISLATIVO SULLA GESTIONE E LA MISURAZIONE DEI RISCHI DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO (DERIVATEVERORDNUNG), A OGNI COMPARTO SOGGETTO ALL APPROCCIO QUALIFICATO DEVE ESSERE AT- TRIBUITO UN PATRIMONIO DI RIFERIMENTO LA CUI COMPOSIZIONE DEVE ESSERE CONFORME ALLE CONDIZIONI CONTRATTUALI E ALLE INFORMAZIONI CONTENUTE NEL PROSPETTO SEMPLIFICATO E COMPLETO IN MERITO A OBIETTIVI E PO- LITICA D INVESTIMENTO DEL COMPARTO NONCHÉ RISPETTARE I LIMITI AGLI INVESTIMENTI PREVISTI DALLA LEGGE SUGLI INVESTIMENTI (INVESTMENTGESETZ), AD ECCEZIONE DEI LIMITI RELATIVI AGLI EMITTENTI AI SENSI DEI 60 E 61 DELLA LEGGE SUGLI INVESTIMENTI (INVESTMENTGESETZ). IL PATRIMONIO DI RIFERIMENTO SI COMPONE NEL MODO SEGUENTE % MSCI USA MODELLO DI RISCHIO UTILIZZATO A NORMA DI 10 DEL DECRETO LEGISLATIVO SULLA GESTIONE E LA MISURAZIONE DEI RISCHI DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO (DERIVATEVERORDNUNG) - MONTE-CARLO-SIMULATION PARAMETRO UTILIZZATO A NORMA DEL 11 DEL DECRETO LEGISLATIVO SULLA GESTIONE E LA MISURAZIONE DEI RISCHI DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO (DERIVATEVERORDNUNG) - DURATA DELLA DETENZIONE: 10 GIORNI; LIVELLO DI CONFIDENZA: 99%; TEMPO DI OSSERVAZIONE STORICO: 1 ANNO (EQUAMENTE PONDERATO) EFFETTO LEVA MEDIO RAGGIUNTO DURANTE L'ESERCIZIO ATTRAVERSO OPERAZIONI CON STRUMENTI DERIVATI - 3,63% QUOTAZIONI DEI TITOLI, CAMBI, PREZZI DI MERCATO LE ATTIVITÀ DEL PATRIMONIO DISTINTO SONO VALUTATE IN BASE ALLE SEGUENTI QUOTAZIONI/PREZZI DI MERCATO: QUOTAZIONI DEI TITOLI QUOTAZIONE AL OD ULTIME NOTE ALTRE ATTIVITÂ QUOTAZIONE AL CAMBI QUOTAZIONE AL CAMBI (IN QUANTITÀ DI VALUTA PER 1 ) DOLLARO CANADESE CAD 1,391000= 1 (EUR) FRANCO SVIZZERO CHF 1,223800= 1 (EUR) DOLLARO USA USD 1,353500= 1 (EUR) 13

14 SIGLE DEI MERCATI A) NEGOZIAZIONE DI TITOLI A N NO O X B) BORSA A TERMINE CME NYF BORSA UFFICIALE NUOVE EMISSIONI PER LE QUALI È PREVISTA LA QUOTAZIONE IN BORSA NUOVE EMISSIONI PER LE QUALI È PREVISTA LA NEGOZIAZIONE SU UN MERCATO REGOLAMENTATO MERCATO ORGANIZZATO TITOLI NON QUOTATI CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE NYBOT - NEW YORK BOARD OF TRADE C) OTC OVER THE COUNTER PER I VALORI MOBILIARI NEGOZIATI IN PIÙ MERCATI È STATA DETERMINANTE L'ULTIMA QUOTAZIONE NEGOZIABILE DISPONIBILE SUL MERCATO CON LA MAGGIOR LIQUIDITÀ. I VALORI PATRIMONIALI PER I QUALI NON È STATO POSSIBILE DETERMINARE ALCUNA QUOTAZIONE NEGOZIABILE SONO STATI VALUTATI UTILIZZANDO IL VALORE COMMERCIALE STABILITO E COMUNICATO DALL'EMITTENTE DEL VALORE PA- TRIMONIALE INTERESSATO, DA UN CONTRAENTE O DA TERZI, A CONDIZIONE CHE TALE VALORE POTESSE ESSERE CONVALIDATO CONFRONTANDOLO CON UN'ALTRA FONTE DI PREZZI AFFIDABILE E ATTUALE. LE REGOLE APPLICATE SONO STATE DOCUMENTATE. IN RIFERIMENTO AI VALORI MOBILIARI PER I QUALI NON È STATO POSSIBILE DETERMINARE ALCUNA QUOTAZIONE NEGOZIABILE, NÉ INDIVIDUARE ALMENO DUE FONTI DI PREZZO AFFIDABILI E ATTUALI, SONO STATI UTILIZZATI I VALORI COM- MERCIALI CALCOLATI MEDIANTE STIME ACCURATE, ESEGUITE SULLA BASE DI MODELLI DI VALUTAZIONE ADEGUATI E TENENDO IN CONSIDERAZIONE LE ATTUALI CONDIZIONI DI MERCATO. PER VALORE COMMERCIALE SI INTENDE L'IMPORTO AL QUALE IL VALORE PATRIMONIALE INTERESSATO POTREBBE ESSERE SCAMBIATO NELL'AMBITO DI UN'OPERAZIONE EFFETTUATA TRA CONTROPARTI CONSAPEVOLI, DISPONIBILI E INDIPENDENTI. I PROCEDIMENTI DI VALUTAZIONE UTILIZZATI SONO STATI AMPIAMENTE DOCUMENTATI E SONO SOGGETTI A VERIFICHE REGOLARI IN MERITO ALLA LORO ADEGUATEZZA. LE QUOTE DI FONDI D'INVESTIMENTO NAZIONALI, DELL'UE O ESTERI SONO VALUTATE AL LORO ULTIMO PREZZO DI RIMBORSO RILEVATO, OPPURE, NEL CASO DI ETF, ALLA LORO QUOTAZIONE DI BORSA ATTUALE. I DEPOSITI BANCARI SONO VALUTATI AL LORO VALORE NOMINALE E LE PASSIVITÀ ALL'IMPORTO DI RIMBORSO. I DEPOSITI VINCOLATI SONO VALUTATI AL LORO VALORE NOMINALE, E GLI ALTRI VALORI PATRIMONIALI AL RISPETTIVO VALORE NOMINALE O DI MERCATO. TRANSAZIONI CONCLUSE DURANTE IL PERIODO DI RIFERIMENTO NON PIÙ INCLUSE NEL PROSPETTO PATRIMONIALE: ACQUISTI E VENDITE DI TITOLI, QUOTE DI FONDI D INVESTIMENTO E PRESTITI OBBLIGAZIONARI (ATTRIBUZIONE DI MERCATO ALLA DATA DELLA RELAZIONE): Quantità o Volume Acquisti Vendite ISIN Denominazione Quote in o o o Valuta Entrate Uscite TITOLI NEGOZIATI IN BORSA AZIONI PRODOTTI E SERVIZI FINANZIARI DIVERSIFICATI US04316A1088 ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT QNT , ,00 US14040H1059 CAPITAL ONE FINANCIAL CORPORATION QNT. 0, ,00 US CHARLES SCHWAB CORPORATION QNT , ,00 US12572Q1058 CME GROUP INC. QNT. 0, ,00 US FRANKLIN RESOURCES INC. QNT. 0, ,00 US NASDAQ OMX GROUP INC. QNT. 0, ,00 US87236Y1082 TD AMERITRADE HOLDING CORPORATION QNT , ,00 ENERGIA US13342B1052 CAMERON INTERNATIONAL CORPORATION QNT , ,00 US HALLIBURTON CO. QNT. 0, ,00 US55345K1034 MRC GLOBAL INC. QNT , ,00 US NATIONAL OILWELL VARCO INC. QNT. 0, ,00 PRODOTTI DUREVOLI E TESSILI US NIKE INC. -B- QNT , ,00 US87724P1066 TAYLOR MORRISON HOME CORPORATION QNT , ,00 US WILLIAM LYON HOMES QNT , ,00 ATTREZZATURE E SERVIZI SANITARI US03073E1055 AMERISOURCEBERGEN CORPORATION QNT. 0, ,00 US28176E1082 EDWARDS LIFESCIENCES CORPORATION QNT , ,00 US58155Q1031 MC KESSON CORPORATION QNT , ,00 US MEDTRONIC INC. QNT. 0, ,00 US91324P1021 UNITEDHEALTH GROUP INC. QNT. 0, ,00 SERVIZI COMMERCIALI E PROFESSIONALI US MONSTER WORLDWIDE INC. QNT , ,00 US WEIGHT WATCHERS INTERNATIONAL (NEW) QNT , ,00 VENDITA ALL'INGROSSO ED AL DETTAGLIO US DOLLAR GENERAL CORPORATION -NEW- QNT. 0, ,00 US ROSS STORES INC. QNT. 0, ,00 US87612E1064 TARGET CORPORATION QNT , ,00 US ZUMIEZ INC. QNT , ,00 SEMICONDUTTORI E APPARECCHIATURE CON SEMICONDUTTORI US KLA-TENCOR CORPORATION QNT. 0, ,00 US57772K1016 MAXIM INTEGRATED PRODUCTS INC. QNT. 0, ,00 US XILINX INC. QNT. 0, ,00 TECNOLOGIA HARDWARE E APPARECCHIATURE US ARUBA NETWORKS INC QNT , ,00 14

15 Quantità o Volume Acquisti Vendite ISIN Denominazione Quote in o o o Valuta Entrate Uscite PRODOTTI PER LA CASA E L'IGIENE PERSONALE US COLGATE-PALMOLIVE CO. QNT , ,00 KYG4412G1010 HERBALIFE LTD. QNT. 0, ,00 INVESTIMENTO IMMOBILIARE US02503X1054 AMERICAN CAPITAL AGENCY CORPORATION QNT , ,00 US05381L1017 AVIV REIT INC. QNT , ,00 BENI STRUMENTALI US BOEING CORPORATION QNT. 0, ,00 US DANAHER CORPORATION QNT. 0, ,00 US EMERSON ELECTRIC CO. QNT. 0, ,00 US48242W1062 KBR INC. QNT , ,00 US63934E1082 NAVISTAR INTERNATIONAL CORPORATION QNT , ,00 US VALMONT INDUSTRIES INC. QNT , ,00 ALIMENTI, BEVANDE E TABACCO US BEAM INC. QNT , ,00 US50076Q1067 KRAFT FOODS GROUP INC. QNT , ,67 US50075N1046 KRAFT FOODS INC. -A- QNT. 0, ,00 US72348P1049 PINNACLE FOODS INC. QNT , ,00 MEZZI DI COMUNICAZIONE US WALT DISNEY CO. QNT. 0, ,00 FARMACEUTICA, BIOTECNOLOGIE E SCIENZE BIOGICHE US ELI LILLY & CO. QNT , ,00 IE00BBGT3753 MALLINCKRODT PLC. QNT , ,00 MATERIALI CA AGRIUM INC. QNT. 0, ,00 US AIRGAS INC QNT , ,00 US CF INDUSTRIES HOLDINGS INC. QNT. 0, ,00 CA73755L1076 POTASH CORPORATION OF SASKATCHEWAN INC. QNT. 0, ,00 US74005P1049 PRAXAIR INC. QNT. 0, ,00 US ROCK-TENN CO QNT , ,00 US SCOTTS MIRACLE-GRO CO. QNT , ,00 SOFTWARE E SERVIZI US00724F1012 ADOBE SYSTEMS INC. QNT , ,00 IL CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES LTD. QNT , ,00 CA OPEN TEXT CORPORATION QNT. 0, ,00 SERVIZI DI TELECOMUNICAZIONE US78388J1060 SBA COMMUNICATIONS CORPORATION QNT , ,00 TRASPORTO US UNITED PARCEL SERVICE -B- QNT. 0, ,00 SERVIZI AL CONSUMATORE CA05577W2004 BRP INC/CA QNT , ,00 US MCDONALD'S CORPORATION QNT. 0, ,00 US STARBUCKS CORPORATION QNT. 0, ,00 SERVIZI DI PUBBLICA UTILITÀ US AMERICAN WATERS WORKS CO. INC. -NEW- QNT , ,00 US CONSOLIDATED EDISON INC. QNT. 0, ,00 US26441C2044 DUKE ENERGY CORPORATION QNT. 0, ,00 US69331C1080 PG & E CORPORATION QNT. 0, ,00 US SOUTHERN CO. QNT. 0, ,00 DERIVATI (NELLE TRANSAZIONI D APERTURA, PREMI D OPZIONE O VOLUMI DELLE TRANSAZIONI CONVERTITI; PER I CERTIFICATI D OPZIONE, INDICAZIONE DEGLI ACQUISTI E DELLE VENDITE) CONTRATTI A TERMINE CONTRATTI A TERMINE SU INDICI AZIONARI CONTRATTI ACQUISTATI TITOLO(I) DI BASE NASDAQ 100 INDEX (NDX) USD TITOLO(I) DI BASE S&P 500 INDEX USD CONTRATTI VENDUTI TITOLO(I) DI BASE S&P 500 INDEX USD ULTERIORI SPIEGAZIONI INFORMAZIONI SU OPERAZIONI INSIEME A SOCIETÀ FACENTI PARTE DEL GRUPPO IN LINEA DI MASSIMA, LE TRANSAZIONI IN TITOLI SONO EFFETTUATE SOLTANTO CON I CONTRAENTI CHE I GESTORI DEL FONDO HANNO INSERITO IN UN ELENCO DI PARTI AUTORIZZATE, LA CUI COMPOSIZIONE È SOGGETTA A COSTANTE REVISIONE. A TALE SCOPO, I CRITERI CONSIDERATI PRIORITARI PER L ESECUZIONE DI TRANSAZIONI IN TITOLI COMPRENDONO LA QUALITÀ DELL ESECUZIONE, L ENTITÀ DELLE SPESE DI TRANSAZIONE, LA QUALITÀ DELLA RICERCA E L AFFIDA- BILITÀ. SONO ALTRESÌ PRESI IN ESAME I RENDICONTI ANNUALI DI GESTIONE DEI CONTRAENTI. LA QUOTA DI TRANSAZIONI IN TITOLI CHE SONO STATE EFFETTUATE NEL PERIODO DI RIFERIMENTO, DAL 5 GIUGNO 2013 AL 30 SETTEMBRE 2013, PER CONTO DEI FONDI PUBBLICI GESTITI DA UNION INVESTMENT PRIVATFONDS GMBH INSIEME A SOCIETÀ FACENTI PARTE DEL GRUPPO O COLLEGATE AD ESSO MEDIANTE IMPORTANTI QUOTE DI PARTECIPAZIONE, AMMONTAVA AL 6,96 PER CENTO E IL SUO VALORE COMPLESSIVO ERA PARI A ,71. 15

16 Francoforte sul Meno, 6 dicembre 2013 Union Investment Privatfonds GmbH - La Direzione - Relazione dei revisori contabili Alla Union Investment Privatfonds GmbH La Union Investment Privatfonds GmbH ci ha incaricato, a norma del 44 comma 5 della legge tedesca in materia di investimenti (InvG), di condurre la revisione della relazione annuale del fondo UniNorthAmerica per l'esercizio dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre Responsabilità dei rappresentanti legali I rappresentanti legali della società d investimento sono responsabili della contabilità e della redazione della relazione annuale in conformità alle disposizioni della legge sulla società d investimento. Responsabilità del revisore contabile Il nostro compito consiste nel rilasciare un giudizio sulla relazione annuale, ivi compresa la contabilità, sulla base della revisione da noi effetuata. Abbiamo svolto la nostra revisione secondo l articolo 44 paragrafo 5 della citata legge nell osservanza dei principi di revisione stabiliti dall Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW - Istituto dei revisori contabili). Secondo tali principi, la revisione deve essere pianificata e svolta in modo che possano essere individuati con sufficiente sicurezza errori e mancanze aventi un influenza notevole sulla relazione annuale e sulla regolare tenuta della contabilità e della gestione del patrimonio. Nella determinazione delle procedure di revisione si è tenuto conto dei dati sulla gestione del patrimonio nonché delle aspettative di eventuali errori. Nell ambito della revisione, l efficacia del sistema interno di controllo secondo principi contabili, i documenti giustificativi dei dati riportati nella contabilità e nella relazione annuale, nonché l osservanza della legge sulle società d investimento e delle condizioni contrattuali, vengono verificati principalmente sulla base di esami a campione. La revisione comprende il giudizio sui principi contabili adottati per la relazione annuale. Siamo del parere che la revisione da noi svolta rappresenti una base sufficientemente sicura per il rilascio del nostro giudizio. Certificato La nostra revisione non ha portato alla formulazione di alcuna obiezione. Secondo il nostro giudizio in base alle cognizioni raggiunte, il rapporto annuale é conforme alle leggi in vigore. Eschborn/Francoforte sul Meno, 6 dicembre 2013 Ernst & Young GmbH Società di revisione contabile Heist Revisore contabile Eisenhuth Revisore contabile 16

17 Nota specifica per investitori aziendali: Adeguamento degli utili azionari in base alla sentenza della CGCE nella causa STEKO Industriemontage GmbH La Corte di Giustizia delle Comunità europee (CGCE) ha stabilito nella causa STEKO Industriemontage GmbH (C-377/07) che le norme del KStG del 2001 relative alla transizione dal regime di applicazione dell'imposta sulle società al regime di abbattimento del 50 per cento del reddito sono contrarie al diritto europeo. Il divieto alle società di applicare una riduzione ai fini fiscali del reddito derivante da partecipazioni a società non residenti ai sensi del 8b comma 3 KStG era già in vigore ai sensi del 34 KStG nel 2001, mentre per quanto riguarda la riduzione del reddito derivante da partecipazioni a società residenti è entrato in vigore solo a partire dal Secondo il parere della CGCE ciò configura una violazione della libera circolazione dei capitali. Le disposizioni transitorie del KStG erano valide anche per i fondi d'investimento ai sensi della legge sulle società d'investimento ( 40 e 40a e 43 comma 14 KAGG). Questa decisione potrebbe essere significativa soprattutto allo scopo di considerare l'abbattimento del reddito nel calcolo dell'utile derivante da azioni ai sensi del 40a KAGG. Con sentenza del 28 ottobre 2009 (Az. I R 27/08), la Corte federale delle finanze (BFH) ha stabilito che la causa STEKO produce sostanzialmente effetti sull'investimento in fondi. Con lettera del Ministero federale delle finanze del «Applicazione della sentenza della Corte federale delle finanze del 28 ottobre I R 27/08 nell'utile azionario («Giurisprudenza STEKO»)», l'amministrazione finanziaria ha esposto in particolare le condizioni alle quali, a suo avviso, è possibile un adeguamento dell'utile azionario per via della causa STEKO. In considerazione delle possibili misure e dei relativi effetti in virtù della causa STEKO, raccomandiamo agli investitori con quote detenute nel patrimonio aziendale di consultare un avvocato o un consulente fiscale. 17

18 Approfittate dei vantaggi offerti dal reinvestimento dei proventi realizzati con i fondi di Union Investment Reinvestimento dei proventi in UnionDepot Per i fondi di Union Investment a distribuzione in UnionDepot si applica automaticamente il reinvestimento dei proventi (al netto delle imposte eventualmente applicabili). Alla data della distribuzione i proventi vengono reinvestiti al valore per quota del fondo interessato. Per quanto riguarda i fondi a capitalizzazione, il fondo rende disponibili ai depositari gli importi relativi all'imposta sui redditi da capitale oltre alle imposte aggiuntive massime applicabili (imposta aggiuntiva di solidarietà e imposta ecclesiastica). I depositari effettuano la ritenuta d'imposta, come nel caso della distribuzione, tenendo conto della situazione personale dell'investitore, in modo tale da consentire in particolare il versamento dell'imposta ecclesiastica. Qualora il fondo renda disponibili ai depositari importi che non devono essere versati, questi ultimi vengono rimborsati. Reinvestimento della ritenuta d'imposta in UnionDepot Anche l'importo della ritenuta d'imposta relativa a distribuzioni o capitalizzazioni può essere reinvestita alle medesime condizioni in Union- Depot. Tale opzione tuttavia riguarda unicamente i fondi di Union Investment e va esercitata entro i termini di seguito indicati: - per i fondi di Union Investment che chiudono l'esercizio in data 30 settembre, entro l'ultimo giorno di negoziazione di dicembre dello stesso anno; - per i fondi di Union Investment che chiudono l'esercizio in data 31 marzo, entro l'ultimo giorno di negoziazione di giugno dello stesso anno. UnionEuroDepot Per i fondi a distribuzione di Union Investment in UnionEuroDepot si applica automaticamente il reinvestimento dei proventi. Alla data della distribuzione i proventi vengono reinvestiti al valore per quota del fondo interessato. UnionSchweizDepot In riferimento alle quote depositate in Union- SchweizDepot, i proventi distribuiti vengono accreditati sul conto deposito sotto forma di nuove quote al prezzo di emissione. In deroga alla suddetta regola, attualmente il reinvestimento avviene al valore per quota. Reinvestimento in deposito bancario e con custodia in proprio Nel caso dei fondi a distribuzione di Union Investment in deposito bancario e con custodia in proprio, i proventi non vengono automaticamente reinvestiti, bensì sono direttamente versati all'investitore. L'importo della distribuzione può essere reinvestito dall'investitore nel conto deposito bancario e con custodia in proprio entro una determinata scadenza a tassi agevolati. Si applicano i tassi di sconto e le scadenze sotto indicati: - fino al 3,0 per cento nel caso di reinvestimento in fondi azionari, misti e in fondi immobiliari a capitale variabile, - fino all'1,5 per cento nel caso di reinvestimento in fondi obbligazionari, - per i fondi di Union Investment che chiudono l'esercizio in data 30 settembre, entro l'ultimo giorno di negoziazione di dicembre dello stesso anno; - per i fondi di Union Investment che chiudono l'esercizio in data 31 marzo, entro l'ultimo giorno di negoziazione di giugno dello stesso anno. Gli investitori con custodia in proprio possono incassare gratuitamente le cedole dei proventi presso i nostri agenti di distribuzione e di pagamento. Se avviene invece tramite banche Volksbank e Raiffeisenbank nonché altri istituti di credito, l'incasso delle cedole dei proventi è soggetto al pagamento di una tariffa. 18

19 Società di gestione Union Investment Privatfonds GmbH Francoforte sul Meno Casella postale Telefono Capitale sottoscritto e versato: EUR 24,462 millioni Patrimonio netto: EUR 75,771 millioni (situazione al 31 dicembre 2012) Registro delle imprese Pretura di Francoforte sul Meno HRB 9073 Consiglio di vigilanza Hans Joachim Reinke Presidente (Presidente del Consiglio direttivo della Union Asset Management Holding AG, Francoforte sul Meno) Jens Wilhelm Vicepresidente (Membro del Consiglio direttivo della Union Asset Management Holding AG, Francoforte sul Meno) Alexander T. Ercklentz (indipendente membro del Consiglio di vigilanza in conformita alla legge 18 comma 3 KAGB) Partner Brown Brothers Harriman & Co 140 Broadway, New York NY USA Dirigenti Giovanni Gay Dr. Daniel Günnewig Björn Jesch Klaus Riester Michael Schmidt Soci Union Asset Management Holding AG, Francoforte sul Meno Agenti di distribuzione e pagamento nella Repubblica Federale Tedesca: DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik Francoforte sul Meno Sede: Francoforte sul Meno WGZ BANK AG Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank Ludwig-Erhard-Allee Düsseldorf Sede: Düsseldorf nonché gli istituti di credito associati agli istituti centrali del credito cooperativo sopraelecanti Informazioni aggiuntive per la distribuzione del fondo UniNorthAmerica nel Granducato di Lussemburgo: Il prospetto completo con le condizioni contrattuali, le informazioni chiave per gli investitori, le relazioni annuali e semestrali, i prezzi di acquisto e di vendita nonché altri documenti ed informazioni, sono accessibili presso gli agenti di distribuzione e DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Lussemburgo-Strassen. Inoltre i pagamenti destinati ai detentori di quote verranno effettuati dalla DZ PRIVAT- BANK S.A. la quali eseguirá anche le richieste di sottoscrizioni e rimborsi tramite Union Investment Privatfonds GmbH non appena verranno ricevuti gli ordini relativi. Avvisi importanti ai detentori delle parti vengono pubblicati sul sito web accessibile sotto e oltre esclusivamente nei casi previsti dalla legge nell Luxemburger Tageblatt. Solo agente di distribuzione: Union Investment Luxembourg S.A., 308, route d Esch, L-1471 Lussemburgo, Sede: Granducato di Lussemburgo Agente di distribuzione e pagamento in Austria: Österreichische Volksbanken- Aktiengesellschaft Kolingasse A-1090 Vienna Sede: Vienna Banca depositarie DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik Francoforte sul Meno Sede: Francoforte sul Meno Capitale sottoscritto e versato: EUR millioni Patrimonio netto: EUR millioni (situazione al 31 dicembre 2012) Revisori contabili Ernst & Young GmbH Società di revisione contabile Mergenthalerallee Eschborn Situazione al 30 settembre 2013, salvo diversa indicazione 19

20 Union Investment Privatfonds GmbH Wiesenhüttenstraße 10 D Francoforte sul Meno Telefono Fax Visitate il nostro sito Web: privatkunden.union-investment.de