La gestione dei propri risparmi Introduzione Concetti fondamentali. Imola, 22 marzo 2016 Luciano Messori

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1 La gestione dei propri risparmi Introduzione Concetti fondamentali Imola, 22 marzo 2016 Luciano Messori

2 Di cosa ci occupiamo Concetti fondamentali che ogni investitore dovrebbe conoscere: premio di rischio, diversificazione del portafoglio, rischio di liquidità, rischio di insolvenza, mercati monetari, obbligazionari e azionari.

3 Di cosa NON ci occupiamo Non valuteremo specifiche opportunità di investimento.

4 La ricchezza La ricchezza di una famiglia è data da: Attività reali (beni tangibili): immobili, terreni, gioielli; Attività finanziarie.

5 Cosa sono le attività finanziarie? Le attività finanziarie sono strumenti che consentono al titolare (creditore) il diritto di ricevere uno o più pagamenti del debitore che ha assunto il corrispondente obbligo senza necessità di alcuna prestazione da parte sua; Per una famiglia le attività finanziarie sono i contanti, i depositi bancari, le obbligazioni private, i titoli di Stato e le azioni.

6 Tasso di interesse Tasso di interesse nominale: incremento percentuale del valore nominale di un attività finanziaria; Tasso di interesse reale: incremento percentuale del potere di acquisto di un attività finanziaria; Tasso di interesse reale = tasso di interesse nominale-tasso di inflazione.

7 Il significato del asso di interesse reale Oggi è il 1 gennaio. Esiste 1 solo bene (latte). Prezzo = 1 /lt. Deposito = 100 (potrei comprare 100 lt di latte) interesse = 10% 31 dicembre. Ritiro 110. Prezzo latte= 1,05 /lt (inflazione = 5%). Posso comprare 105 lt di latte. Tasso di interesse reale = ( )/100= 5% (posso acquistare il 5 per cento di latte in più)

8 Principali fattori che incidono sul tasso di interesse nominale Tasso di inflazione attesa; Tasso di interesse reale; Rischio di insolvenza; Rischio di liquidità; Vita residua (periodo restante perché un titolo giunga a scadenza).

9 La liquidità La liquidità di un bene è la facilità con la quale può essere scambiato con altri beni e servizi. La gestione dei propri risparmi - 22 marzo 2016

10 Tasso di inflazione A parità di tutti gli altri fattori, più elevato è il tasso di inflazione attesa più elevato sarà il tasso di interesse nominale.

11 Tasso di interesse reale Il tasso di interesse reale è il tasso di interesse che maturerebbe su un titolo perfettamente liquido e privo di rischio di insolvenza, nell ipotesi di inflazione nulla.

12 Rischio di insolvenza Il rischio di insolvenza è il rischio che chi emette un attività finanziaria non adempia (o adempia in ritardo) ai suoi obblighi di pagamento degli interessi e di rimborso del capitale. A parità di tutti gli altri fattori, il tasso di interesse nominale aumenta al crescere del rischio di insolvenza del debitore.

13 Rischio di liquidità Il rischio di liquidità è il rischio che un attività non possa essere venduta a un prezzo prevedibile con bassi costi di transazione e in breve tempo. A parità di tutte le altre condizioni il tasso di interesse nominale diminuisce all aumentare della liquidità del titolo.

14 Vita residua dell attività Di solito le attività finanziarie con una vita residua più corta offrono un tasso di interesse nominale più basso di quelle con una vita residua più lunga, perché i rischi di insolvenza e di liquidità sono minori.

15 L attitudine nei confronti del rischio Alla grande maggioranza degli individui non piace rischiare (non a tutti: ai giocatori d azzardo e ai «surfisti ferroviari» il rischio piace).

16 Premio di rischio Visto che rischiare non piace quasi a nessuno, gli investitori per detenere attività rischiose richiedono un tasso di interesse maggiore di quello che richiedono per detenere attività prive di rischio: la differenza tra questi due tassi di interesse è il premio di rischio.

17 Diversificazione degli investimenti E possibile abbassare il livello di rischio dell insieme dei propri investimenti ripartendo la propria ricchezza tra molte attività diverse. In questo modo anche se il valore di alcune di queste attività scendesse con ogni probabilità quello di altre salirebbe, e i guadagni di queste ultime compenserebbero le perdite delle prime.

18 Allora è meglio il mattone?