Relazione Trimestrale Consolidata al 30 settembre 2003
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1 Relazione Trimestrale Consolidata al 30 settembre 2003 Approvata dal Consiglio di Amministrazione 8 novembre 2003
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3 Indice Parte Prima Organi statutari 7 Premessa 9 Struttura del Gruppo 11 Parte Seconda Prospetti contabili consolidati 15 Criteri di redazione e area di consolidamento 23 Parte Terza Principali dati e indicatori al terzo trimestre 31 Osservazioni degli Amministratori 35 Note di commento ai prospetti contabili consolidati 51 3
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5 Indice sommario delle tavole Tavole Tav. 1 Dati riepilogativi 33 Tav. 2 Dipendenti e rete distributiva 33 Tav. 3 Investimenti Composizione 54 Tav. 4 Riserve tecniche a carico dei riassicuratori 55 Tav. 5 Riserve tecniche 55 Tav. 6 Premi consolidati 57 Tav. 7 Premi per canale 58 5
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7 Organi statutari CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Presidente dott. Giuseppe Camadini* Vice Presidente avv. Ermanno Rho* Vice Presidente avv. Danilo Andrioli* Segretario dott. ing. Giuseppe Nicolò * Consiglieri dott. Pierluigi Angeli avv. Luigi Baraggia* p.a. Paolo Bedoni * on. dott. Carlo Casini prof. dott. Angelo Ferro dott. Stefano Gnecchi Ruscone prof. dott. Felice Martinelli arch. Giuseppe Martinengo dott. Gaetano Migliarini dott. Carlo Alberto Pelliciardi prof. dott. Giorgio Petroni avv. Luigi Righetti avv. Nicola Rotolo dott. Giordano Veronesi COLLEGIO SINDACALE Presidente dott. Franco Giarolli Sindaci Effettivi prof. dott. Alessandro Lai dott. Giovannimaria Seccamani Mazzoli Sindaci Supplenti dott. Marco Bronzato dott. Francesco Passerini Glazel DIREZIONE GENERALE Direttore Generale dott. Ezio Paolo Reggia Vice Direttori Generali dott. Giancarlo Battisti sig.ra Maria Paola Boscaini * I Consiglieri i cui nomi sono contrassegnati dall asterisco formano il Comitato Esecutivo. 7
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9 Premessa La relazione trimestrale consolidata del Gruppo Cattolica relativa al terzo trimestre 2003 è redatta sulla base dell articolo 82 della delibera Consob del 14 maggio 1999 n e successive modificazioni. I prospetti sono conformi a quanto specificato nell allegato 3D della citata delibera. I dati economici sono forniti con riguardo al trimestre di riferimento e al periodo intercorrente tra l inizio dell esercizio e la data di chiusura del trimestre e sono altresì confrontati con i dati relativi agli analoghi periodi dell esercizio precedente. I dati della posizione finanziaria netta relativi alla chiusura del trimestre sono confrontati con i dati di chiusura dell ultimo trimestre e dell ultimo esercizio. La relazione trimestrale consolidata è corredata dai prospetti di seguito elencati: - situazione finanziaria netta (allegato 3D Punto 2 delibera Consob n ); - conto economico (allegato 3D Punto 2 delibera Consob n ); - criteri di redazione e area di consolidamento; - note di commento ai prospetti contabili consolidati; - principali dati e indicatori; - osservazioni degli Amministratori sull andamento della gestione nel terzo trimestre dell esercizio e sulla prevedibile evoluzione dell attività per l esercizio in corso. 9
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11 Struttura del Gruppo
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13 Dati al 30 settembre 2003 GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI 99,97 96,49 83,71 98 Duomo Assicurazioni* Verona Assicurazioni Cattolica Aziende Tua Tua Assicurazioni 98 2 Sopass , Duomo Previdenza Risparmio&Previdenza 2 0,99 BPV BPV Vita Vita Lombarda Vita Vita Eurosav Axa AxaCattolica Previdenza In In Azienda San San Miniato Previdenza ,1 Cattolica Investimenti SIM SIM dica Verona Gestioni SGR Cattolica Immobiliare VP VP Servizi Assicurativi Cassa di di Risparmio di di San San Miniato Nuova Banca Mediterranea 1 75,25 Nuova San San Zeno Immobiliare Prisma ,91 99, ,12 20 Assicurativo Danni Assicurativo Vita Bancario Altre Servizi * Il Duomo detiene il 55,56% in Sulda e il 50% in Cosmi. PARTECIPAZIONI BANCARIE Società Cattolica di Assicurazione 2,85 Banca Lombarda SpA Banca Lombarda SpA 16,84 Cassa di Risparmio di Fabriano e Cassa di Risparmio di Fabriano e Cupramontana SpA Cupramontana SpA Banca Popolare S. Angelo Scrl Banca Popolare S. Angelo Scrl 0,5 6,62 Banca Regionale Europea SpA Banca Regionale Europea SpA 10 Banca di Cividale SpA Banca di Cividale SpA Emil Banca Scarl Emil Banca Scarl 0,42 6,38 2 Banca di Valle Camonica SpA Banca di Valle Camonica SpA Banca Carige SpA Banca Carige SpA Banca Popolare di Intra Scrl Banca Popolare di Intra Scrl 0,53 7,38 Credito Bergamasco SpA Credito Bergamasco SpA
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15 Prospetti contabili consolidati
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17 GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI Sede: VERONA RELAZIONE TRIMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 SETTEMBRE 2003
18 IMPRESA: GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI Sez. A - SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (importi in milioni di euro) Consolidato Consolidato Consolidato ATTIVO al 30/09/2003 al 30/06/2003 al 31/12/2002 C. Investimenti I - Terreni e fabbricati II - Investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate 1. Azioni e quote Obbligazioni Finanziamenti Totale investimenti in imprese del gruppo e in altre partecipate III - Altri investimenti finanziari 1. Azioni e quote Quote di fondi comuni di investimento Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso Finanziamenti Altri Totale altri investimenti finanziari IV - Depositi presso imprese cedenti Totale D. Investimenti a beneficio di assicurati dei rami vita i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione D.bis Riserve tecniche a carico dei riassicuratori I I - Riserve tecniche dei rami danni II II- Riserve tecniche dei rami vita (escluse le riserve tecniche di cui al punto III) III III- Riserve tecniche dei rami vita allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione Totale F. Altri elementi dell'attivo I - Attivi materiali e scorte II - Disponibilità liquide III - Azioni o quote proprie Totale TOTALE
19 IMPRESA: GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI Sez. A - SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (importi in milioni di euro) Consolidato Consolidato Consolidato PASSIVO al 30/09/2003 al 30/06/2003 al 31/12/2002 B. Passività subordinate C. Riserve tecniche I - Rami danni 1. Riserva premi Riserva sinistri Riserve tecniche diverse Riserve di perequazione Totale riserve tecniche rami danni II - Rami vita 1. Riserve matematiche Riserva per somme da pagare Altre Totale riserve tecniche rami vita Totale D. Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione F. Depositi ricevuti da riassicuratori G. Debiti finanziari I - Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta - Prestiti obbligazionari Debiti verso banche e istituti finanziari Totale TOTALE
20 IMPRESA: GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI Sez B - CONTO ECONOMICO TRIMESTRALE CONSOLIDATO (importi in milioni di euro) Consolidato Trimestrale Consolidato al 30/09/2003 Consolidato al 30/06/2003 Consolidato al 30/09/2002 I. RISULTATO TECNICO DEI RAMI DANNI 1. Premi di competenza, al netto delle cessioni in riassicurazione Altri proventi/oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione Oneri relativi ai sinistri, al netto dei recuperi e delle cessioni in riassicurazione Variazione delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in riassicurazione Ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in riassicurazione Spese di gestione Variazione delle riserve di perequazione Risultato del conto tecnico dei rami danni II. RISULTATO TECNICO DEI RAMI VITA 1. Premi dell'esercizio, al netto delle cessioni in riassicurazione Proventi netti derivanti da investimenti Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione Altri proventi/oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione Oneri relativi ai sinistri, al netto delle cessioni in riassicurazione Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecniche, al netto delle cessioni in riassicurazione a) Riserve matematiche, riserva premi delle ass.ni complementari e altre riserve tecniche b) Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione Totale Ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in riassicurazione Spese di gestione
21 IMPRESA: GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI Sez B - CONTO ECONOMICO TRIMESTRALE CONSOLIDATO (importi in milioni di euro) Consolidato Trimestrale Consolidato al 30/09/2003 Consolidato al 30/06/2003 Consolidato al 30/09/ Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione Risultato del conto tecnico dei rami vita III. RISULTATO NON TECNICO 1. Risultato del conto tecnico dei rami danni (voce I. 8) Risultato del conto tecnico dei rami vita (voce II. 10) Proventi netti derivanti da investimenti Altri proventi Altri oneri Risultato della attività ordinaria Proventi straordinari Oneri straordinari Risultato dell'attività straordinaria Risultato prima delle imposte Imposte sul risultato di periodo Utile (perdita) di periodo Utile (perdita) di periodo di pertinenza ai Terzi Utile (perdita) di periodo di Gruppo
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23 Criteri di redazione e area di consolidamento
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25 Criteri di redazione e area di consolidamento CRITERI GENERALI DI REDAZIONE La relazione trimestrale consolidata è chiusa al 30 settembre, data coincidente con quella delle corrispondenti relazioni delle Società del Gruppo. Le relazioni trimestrali di tutte le società assicurative incluse nell area di consolidamento sono state approvate dai rispettivi Consigli di Amministrazione. TECNICHE DI CONSOLIDAMENTO Le tecniche di consolidamento adottate sono conformi a quelle utilizzate nel bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre CRITERI DI VALUTAZIONE I criteri di valutazione e i principi contabili di riferimento adottati dalle società, sono quelli utilizzati dalla Capogruppo in sede di redazione della relazione trimestrale consolidata e sono i medesimi adottati in sede di redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2002, ai quali si rimanda. Al fine di garantire la tempestività dell informativa trimestrale al mercato, per alcune componenti di minore significatività si è fatto ricorso anche a processi di stima. I principi contabili adottati sono quelli attualmente in vigore in Italia. Moneta di conto della relazione trimestrale consolidata Sulla base delle disposizioni previste all art. 2 del Provv. ISVAP del 5 ottobre 1998, n e ai sensi dell art. 13, comma 3 del Provv. ISVAP n del 6 luglio 1999, tutti i valori sono espressi in milioni di euro. AREA DI CONSOLIDAMENTO Nel corso del terzo trimestre l area di consolidamento si è modificata per la costituzione della Nuova San Zeno Immobiliare s.p.a., società detenuta al 75,25% da Cattolica Immobiliare e consolidata con il metodo integrale. Al 30 settembre l area comprende nove società assicurative, due società immobiliari e una società di servizi. Per quanto riguarda le società del Gruppo non rientranti nell area di 25
26 consolidamento, nel primo semestre è stata acquisita una partecipazione di controllo in Ras Investimenti SIM, poi denominata Cattolica Investimenti SIM, valutata a patrimonio netto in quanto esercitante attività non omogenea. Nel terzo trimestre la partecipazione detenuta da Cattolica in Sopass è stata ceduta a TUA Assicurazioni. Oltre alle società incluse nell area, il Gruppo comprende tre società assicurative (di cui due in attesa di autorizzazione), due società bancarie, una società immobiliare, una società di gestione del risparmio, una società di intermediazione mobiliare e quattro società di servizi. 1) Sono incluse nella relazione trimestrale consolidata, con il metodo dell integrazione globale ai sensi dell art. 68 D. Lgs. 173/97, le società: - Società Cattolica di Assicurazione Coop. a r.l. con sede in Verona, capitale sociale 142,173 milioni, Capogruppo; - Il Duomo Assicurazioni e Riassicurazioni s.p.a. con sede in Milano, capitale sociale 56,96 milioni. La Capogruppo partecipa direttamente nella società al 99,97%. La controllata esercita l attività assicurativa nei rami danni; - Verona Assicurazioni s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 8,925 milioni; la partecipazione diretta della Capogruppo ammonta al 96,49%. La controllata esercita l attività assicurativa nei rami danni; - Cattolica Aziende s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 14,448 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è pari all 83,71%, la partecipazione di Verona Assicurazioni è del 2%. Esercita l attività assicurativa nei rami danni; - TUA Assicurazioni s.p.a. (già Cattolica On Line s.p.a.) con sede in Milano, capitale sociale 5,16 milioni; la partecipazione diretta della Capogruppo è del 98%, la partecipazione di Risparmio & Previdenza è del 2%. La controllata esercita l attività assicurativa nei rami danni; - Duomo Previdenza s.p.a. con sede in Milano, capitale sociale 67,564 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 100%. La controllata esercita l assicurazione sulla vita; - Risparmio & Previdenza s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 35,625 milioni; la partecipazione diretta della Capogruppo è del 68%, la partecipazione di Verona Assicurazioni è del 2%. La controllata esercita l attività assicurativa nei rami vita e dal 1998 l assicurazione danni limitatamente ai rami infortuni e malattia, secondo la previsione 26
27 dell art. 16 del D. Lgs. n. 174 del 17 marzo 1995; - BPV Vita s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 42,6 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 50%. La controllata esercita l assicurazione vita e l assicurazione danni, limitatamente ai rami infortuni e malattia, secondo la previsione dell art. 16 del D. Lgs. n. 174 del 17 marzo 1995; - Lombarda Vita s.p.a. con sede in Brescia, capitale sociale 25,3 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 50,1%. La controllata esercita l assicurazione sulla vita; - Cattolica Immobiliare s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 115,752 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 99,9%, la partecipazione di Verona Assicurazioni è dello 0,1%. La società esercita l attività immobiliare; - Nuova San Zeno Immobiliare s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 16 milioni, la partecipazione di Cattolica Immobiliare è pari al 75,25%; - dica s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 2,58 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 97%, la partecipazione di Verona Assicurazioni è del 3%. La società esercita l attività di call center a servizio della liquidazione sinistri. 2) Viene inclusa nella relazione trimestrale consolidata, con il metodo proporzionale, ai sensi dell art. 70 del D. Lgs. 173/97, la seguente società: Collegata - Eurosav s.p.a. con sede in Milano, capitale sociale di 6,45 milioni, partecipata congiuntamente al 50% dalla Capogruppo e dalla Banca Popolare di Bari. La società esercita l assicurazione sulla vita. 3) Sono escluse dal consolidamento e valutate con il metodo del patrimonio netto in quanto esercitano attività non omogenea, le seguenti società: Controllate - Verona Gestioni SGR s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 3,825 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 93,91%, la partecipazione di Verona Assicurazioni è dello 0,99%. La società fornisce servizi di investimento esclusivamente ad operatori istituzionali; 27
28 - Cattolica Investimenti SIM s.p.a. con sede in Verona, capitale sociale 1 milione di euro, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 99%, Duomo Assicurazioni detiene il restante 1%. La società collocherà prodotti bancari e finanziari tramite le reti agenziali di Gruppo. 4) Sono valutate con il metodo del patrimonio netto le seguenti società sulle quali la Capogruppo esercita un influenza notevole: Collegate - Nuova Banca Mediterranea s.p.a. con sede in Potenza, capitale sociale di 210,354 milioni, la partecipazione diretta di Cattolica è del 20,12%. La società esercita l attività bancaria; - Cassa di Risparmio di San Miniato s.p.a. con sede in San Miniato, capitale sociale di 78 milioni, la partecipazione diretta di Cattolica è del 25%. La società esercita l attività bancaria; - Prisma s.r.l. con sede in Milano, capitale sociale 520 mila euro, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 20%. Esercita l attività di agenzia di assicurazione. 5) Sono valutate al costo, in quanto non rilevanti ai fini della relazione trimestrale consolidata, le seguenti società: Controllate - San Miniato Previdenza s.p.a. con sede in San Miniato, capitale sociale 5 milioni, la partecipazione diretta della Capogruppo è del 66%. La società, in attesa dell autorizzazione da parte dell ISVAP, eserciterà l assicurazione sulla vita; - SOPASS s.r.l. con sede in Milano, capitale sociale pari a euro. La partecipazione nel corso del terzo trimestre è stata ceduta da Cattolica a Tua Assicurazioni che ne detiene il 98%, il restante 2% è di Duomo Assicurazioni; - Sulda s.cons. a r.l. con sede in Milano, capitale sociale euro, la partecipazione diretta di Duomo Assicurazioni è del 55,56%. È stata messa in liquidazione nel corso del 2001; - V.P. Servizi Assicurativi s.r.l. con sede in Verona, capitale sociale euro, la partecipazione diretta della Capogruppo è pari al 51%, la partecipazione di Risparmio & Previdenza è pari al 49%. Esercita l attività di agenzia assicurativa; 28
29 Collegate - Axa-Cattolica Previdenza in Azienda s.p.a. con sede in Milano, capitale sociale 7,5 milioni, è partecipata congiuntamente al 50% da Cattolica e Axa. La società, in attesa dell autorizzazione da parte dell ISVAP per l esercizio dell attività, sarà specializzata nell area della previdenza aziendale; - Cosmi s.r.l. con sede in Milano, capitale sociale pari a euro, la partecipazione diretta di Duomo Assicurazioni è pari al 50%. Detiene una partecipazione nella società immobiliare Arena 90. Segue il prospetto delle società del Gruppo con l indicazione della metodologia di consolidamento adottata: Consolidate integralmente 96,49 Verona Verona Assicurazioni Assicurazioni 2 Cattolica Cattolica Aziende Aziende 83,71 99,97 Duomo Duomo Assicurazioni Assicurazioni Tua Tua Assicurazioni Assicurazioni , Duomo Duomo Previdenza Previdenza Lombarda Lombarda Vita Vita BPV BPV Vita Vita Risparmio&Previdenza 0,1 3 99,9 Cattolica Cattolica Immobiliare Immobiliare 75,25 Nuova Nuova San San Zeno Zeno Immobiliare Immobiliare 97 dica dica Consolidate proporzionalmente Eurosav Eurosav ,99 Valutate col metodo del patrimonio netto 25 Prisma Prisma Cattolica Cattolica Investimenti Investimenti SIM SIM Verona Verona Gestioni Gestioni SGR SGR Cassa Cassa di di Risparmio Risparmio di di San San Miniato Miniato Nuova Nuova Banca Banca Mediterranea Mediterranea 20,12 93,91 50 Valutate al costo 55,56 Sulda Sulda Cosmi Cosmi 50 Axa AxaCattolica Previdenza Previdenza In In Azienda Azienda San San Miniato Miniato Previdenza Previdenza 2 Sopass Sopass VP VP Servizi Servizi Assicurativi Assicurativi Assicurativo Danni Assicurativo Vita Bancario Altre Servizi 29
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31 Dati e indicatori al terzo trimestre
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33 Dati e indicatori al terzo trimestre PRINCIPALI INDICATORI DELL ANDAMENTO DELLA GESTIONE Tav. 1 Dati riepilogativi Dati riepilogativi (in milioni di euro) Al Al Variazioni Val. ass. % Al Premi lordi contabilizzati , lavoro diretto danni , lavoro diretto vita , lavoro indiretto ,29 20 Premi di competenza , Investimenti , rapporto su premi 420,96% 398,22% 296,84% Riserve tecniche danni e vita , Riserve tecniche rami danni , (premi + sinistri) rapporto su premi 215,42% 209,01% 154,46% Riserve tecniche rami vita , (matematiche + classe D) rapporto su premi 516,31% 492,12% 365,87% di cui riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi comuni , Proventi netti degli investimenti , Prov. e plus. nette di oneri ramo III n.s. 83 Altre spese di amministrazione ,17 79 rapporto su premi 1,98% 2,30% 2,12% Risultato tecnico dei rami danni ,00-6 Risultato tecnico dei rami vita ,26 40 Risultato ordinario ,31 69 Risultato netto consolidato di periodo ,00 63 Risultato netto di Gruppo di periodo ,30 57 Tav. 2 Dipendenti e rete distributiva Variazioni Dipendenti e rete distributiva Al Al Al Val. ass. % Dipendenti * N , premi del periodo per dipendente 2,95 2,53 3,74 (in milioni di euro) Rete diretta: Agenzie N , Reti partner : Sportelli N , Promotori N , Broker N , * Full Time Equivalent 33
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35 Osservazioni degli Amministratori
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37 Osservazioni degli Amministratori Il Gruppo Cattolica Il Gruppo chiude i primi nove mesi dell esercizio con un risultato di utile netto consolidato di 72 milioni, in aumento del 44% rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente e in linea con gli obiettivi del Piano Industriale. Il terzo trimestre ha registrato un andamento analogo a quello del primo semestre con un risultato cui concorrono il positivo apporto della gestione tecnica, ancora comunque penalizzata dagli elevati costi della riassicurazione, accompagnato da un complessivo miglioramento della gestione finanziaria. L incremento del risultato consolidato è attribuibile principalmente : - ad un importante incremento del risultato ordinario (+79,31%) per effetto dei risultati tecnici vita e danni. In particolare il risultato danni ammonta a 18 milioni contro i 6 al 30 settembre 2002, con un incremento del 200% per il miglioramento dei saldi tecnici dei rami auto e dei rami elementari (incendio e r.c. generale) registrato nel terzo trimestre. Il saldo vita ammonta a 43 milioni contro i 27 milioni del 30 settembre 2002, con un incremento del 59,26%, per effetto dell incremento dei premi vita e della riduzione delle spese di amministrazione; - al miglioramento della gestione finanziaria a seguito della ripresa del mercato borsistico rispetto alla chiusura del terzo trimestre dello scorso esercizio, che ha portato a rettifiche di valore per 16 milioni di euro contro i 50 milioni del 2002 (in valore assoluto una riduzione pari a 34 milioni, 68%). 90 Utile netto consolidato Euro/Milioni /09/02 30/09/03 Utile Netto del semestre Utile Netto del terzo trimestre Secondo quanto descritto nel Piano Industriale, il Gruppo nei primi nove mesi dell esercizio ha lavorato alla ridefinizione del proprio assetto 37
38 organizzativo e strutturale incentrato sul passaggio da un modello di società dedicate per aree di business in grado di raggiungere target differenziati di clientela (separazioni Rami Danni e Rami Vita con un unico call center di gruppo dica) ad un assetto definito tra Assurance e Bancassurance, ciascuna dedicata al presidio del processo secondo una logica canale/prodotto. L evoluzione in atto persegue l obiettivo della crescente focalizzazione sul core business, in coerenza con i nuovi e più ampi confini strategici del mercato assicurativo, attraverso un rafforzamento del ruolo del centro con il riporto verso di esso dei servizi comuni che permettano una riduzione di costi nella periferia (agenzie) e, con riferimento alla bancassurance, con il consolidamento delle partnership bancarie. Alla luce di questi importanti obiettivi, nel terzo trimestre si è attuato il primo dei tre interventi previsti dalla delibera del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo del 18 ottobre 2002, quello relativo a Cattolica On Line ed è stato sottoscritto il contratto di acquisto del Ramo danni della Verona Assicurazioni. Tali interventi mirano all ottimizzazione delle strutture organizzative del Gruppo al fine di raggiungere un ulteriore livello di efficienza operativa. Con la pubblicazione sulla Gazzetta Ufficiale n.179 del 4 agosto, del provvedimento ISVAP n del 24 luglio, si è conclusa l operazione di acquisizione del ramo d azienda di Cattolica On Line da parte della Capogruppo ad un prezzo di 1,367 milioni, a fronte di un valore contabile di 562 mila euro. A partire dal 1 settembre ha preso avvio l attività di TUA Assicurazioni (la nuova denominazione che ha assunto Cattolica On Line), che in questi primi mesi sta sviluppando ed attuando i progetti relativi alle infrastrutture ed alla formazione delle reti di vendita per arrivare, entro la fine dell esercizio, a completarne la fase di start-up con l apertura delle prime agenzie e l avvio del nuovo modello distributivo previsto dalla sua mission. La newco si svilupperà avvalendosi di una nuova rete distributiva, con l obiettivo di aprire 200 agenzie nei primi tre anni di attività. TUA Assicurazioni è la prima compagnia in Italia che innova il modello distributivo nel canale agenti e il modello di relazione con il cliente con l offerta di una gamma specialistica di prodotti e servizi finanziari: essa riorienterà il ruolo dell agente focalizzandolo esclusivamente sulle attività commerciali e di sviluppo secondo logiche di franchising, anche grazie a processi di funzionamento orientati al mercato che consentiranno la massima efficienza ed il minore time-to-market. 38
39 L 8 settembre la Capogruppo ha stipulato il contratto di acquisto del ramo d azienda della controllata Verona Assicurazioni, specializzata nei rami danni con focus sulla Linea Persone. La cessione del ramo d azienda prevede per Verona Assicurazioni lo sviluppo di un nuovo business strategico coerentemente al piano industriale e la valorizzazione, all interno di Cattolica, delle competenze specifiche e dei know-how maturati da Verona Assicurazioni nel proprio settore di attività, anche nell ottica del contenimento e del più ampio controllo, a livello di Gruppo, dei costi di produzione e distribuzione. È proseguito il potenziamento del sistema distributivo multicanale del Gruppo con l apertura di nuove agenzie e con la riorganizzazione di quelle esistenti. In particolare, in vista dell operazione di cessione di ramo d azienda, Verona Assicurazioni ha accelerato il processo di razionalizzazione della rete agenziale, avviato nel trascorso esercizio, procedendo all accorpamento di alcune agenzie ed alla chiusura di altre. La rete agenziale al 30 settembre assomma agenzie: 560 attribuibili a Cattolica (di cui 21 aperte nei primi nove mesi dell anno, 10 nel Nord Italia, 4 nel Centro, 5 nel Sud e 2 nelle Isole), 111 attribuibili a Verona Assicurazioni, 337 a Duomo Assicurazioni e Duomo Previdenza (di cui 4 con il solo mandato Duomo e 15 con il solo mandato Duomo Previdenza). Gli sportelli che distribuiscono i prodotti del Gruppo raggiungono il numero di rispetto ai del 30 giugno. Tale numero, che comprende i 97 sportelli della Carim-Cassa di Risparmio di Rimini, che inizieranno a distribuire prodotti di Duomo Previdenza dal mese di ottobre, si incrementerà ulteriormente nel 2004 a seguito dello sviluppo delle nuova partnership, stretta nel corso del 2003, con le 460 Banche di Credito Cooperativo e Casse Rurali che commercializzeranno i prodotti assicurativi dell area danni attraverso oltre sportelli. I promotori finanziari al 30 settembre sono 1.212, rispetto ai 925 del primo semestre, a seguito dell inizio dell attività di raccolta da parte dei promotori di Banca Idea. I broker che hanno rapporti con il Gruppo sono
40 Canali distributivi Numero /09/02 31/12/02 30/09/03 Agenzie Broker Sportelli bancari Promotori finanziari ***** La funzione Investor Relations ha intensificato ulteriormente nel terzo trimestre la propria attività di comunicazione con la comunità finanziaria. Il 22 settembre la Società ha partecipato alla conferenza sul settore assicurativo italiano organizzata da Julius Baer a Milano dove sono intervenuti importanti gestori istituzionali italiani. L incontro ha rappresentato un importante occasione per aggiornare il mercato sul perseguimento degli obiettivi strategici del Gruppo. Nel corso del terzo trimestre è continuata l attività di ricerca sul Gruppo a cura di primari operatori del mercato azionario e sono stati organizzati incontri individuali con analisti finanziari e investitori istituzionali. GESTIONE INDUSTRIALE Sintesi preliminare La raccolta complessiva dei premi consolidati del lavoro diretto, prevalentemente concentrata nell area dell Italia Settentrionale, al terzo trimestre è stata pari a milioni, rispetto ai milioni del corrispondente periodo dell esercizio precedente (+21,72%). In particolare, i premi dei rami vita lavoro diretto raggiungono i milioni (+26,5%) e i premi dei rami danni si attestano a 982 milioni (+12,74%). La raccolta premi nel lavoro indiretto danni e vita ammonta a 23 milioni. Si conferma la prevalenza dei rami vita sul totale della cifra d affari del lavoro diretto (67,85%). 40
41 Premi lavoro diretto danni, lavoro diretto vita, lavoro indiretto Euro/Milioni /09/02 30/09/03 Lavoro diretto rami danni Lavoro diretto rami vita Lavoro indiretto (rami danni e rami vita) Gli investimenti hanno raggiunto i milioni con una crescita del 16,96% rispetto al bilancio chiuso al 31 dicembre (in valore assoluto pari a milioni) e del 3,77% rispetto al primo semestre. Investimenti Euro/Milioni /12/02 30/06/03 30/09/03 Le riserve tecniche del lavoro diretto e indiretto dei rami danni (premi e sinistri) ammontano milioni facendo registrare un incremento del 10,63% rispetto alla chiusura dell esercizio 2002 (in valore assoluto pari a circa 208 milioni) e dello 0,84% rispetto alla chiusura del primo semestre. Le riserve tecniche del lavoro diretto e indiretto dei rami vita (matematiche e riserve di classe D) ammontano a milioni rispetto ai milioni del 31 dicembre (+18,67%) e ai milioni del 30 giugno (+3,83%). 41
42 Riserve tecniche danni e vita Euro/Milioni /12/02 30/06/03 30/09/ Riserve tecniche lorde rami danni Riserve tecniche lorde rami vita Riserve totali Le altre spese di amministrazione si attestano all 1,98% sul totale dei premi lordi contabilizzati rispetto al 2,30% del I proventi patrimoniali e finanziari netti ordinari ammontano a 176 milioni. Il trimestre, il cui risultato ha scontato imposte per 17 milioni, si è chiuso con un utile netto di periodo di 25 milioni rispetto ai 17 milioni del corrispondente periodo dell esercizio precedente. Si riportano di seguito i commenti sull evoluzione del portafoglio assicurativo con riferimento ai principali rami esercitati, che presentano variazioni significative nel trimestre. Rami danni La raccolta premi dei rami danni nel lavoro diretto al 30 settembre è pari a 982 milioni con un incremento del 12,74% rispetto al terzo trimestre Premi danni al terzo trimestre per gruppi di rami, lavoro diretto % Incendio ed elementi naturali 5,3% Altri rami 2,7% Altri danni ai beni 5,8% R.c. generale 6,9% Infortuni e malattia 9,4% R.c. autoveicoli terrestri e corpi di veicoli terrestri 69,9% 42
43 L andamento della raccolta premi dei rami danni continua ad essere positivo in particolare con riferimento al ramo auto e ad alcuni rami elementari quali malattia e r.c. generale. L incremento del ramo r.c. autoveicoli terrestri, che passa da 517 a 612 milioni, è del 18,38%. Gli altri rami danni evidenziano una crescita legata alla raccolta premi del ramo r.c. generale che si incrementa da 59 a 68 milioni di euro (+15,25%), malattia (+17,86%) e corpi di veicoli terrestri (+4,23%). Il ramo incendio al 30 settembre presenta un decremento del 5,45% per effetto di un importante contratto che nel 2003 registra una riduzione della quota in delega alla Capogruppo. Rami vita La raccolta premi dei rami vita nel lavoro diretto al 30 settembre è pari a milioni con un incremento del 26,5% rispetto al terzo trimestre Premi vita al terzo trimestre per gruppi di rami, lavoro diretto % Altri rami 7,0% Ramo III 51,1% Ramo I 41,9% Nel mercato vita si continua a rilevare un importante sviluppo della raccolta dei rami tradizionali (rami I e V), in particolare per l interesse suscitato nella clientela dal tradizionale rendimento tecnico garantito e consolidato, molto apprezzato in un contesto di rilevante incertezza e di tassi ritenuti essere ormai ormai ai minimi storici per il nostro sistema finanziario. La crescita, nei rami I e V, è in gran parte da attribuire a premi assunti direttamente dalla direzione della Capogruppo e relativi a contratti corporate: in particolare sono stati sottoscritti due contratti di rilevante importo, con un primario gruppo bancario, per complessivi 125 milioni. Il Gruppo ha realizzato nel ramo I un significativo risultato con un 43
44 incremento nella raccolta di prodotti tradizionali del 71,88% rispetto al Il ramo III presenta un decremento del 6,12%. Nel contesto di mercato sopra descritto, i prodotti index-linked hanno svolto un ruolo importante per la loro fondamentale caratteristica di recupero del capitale investito alla scadenza del contratto, pur in presenza di andamenti negativi dei mercati finanziari. ANDAMENTO DEL TERZO TRIMESTRE Il terzo trimestre ha registrato una raccolta diretta danni, che si incrementa del 39,29% rispetto al 30 giugno, di 277 milioni contro i 705 milioni dei primi sei mesi dell anno. I rami vita registrano nel terzo trimestre una raccolta diretta di 582 milioni contro i milioni del primo semestre. La raccolta si è incrementata del 39,06% rispetto al 30 giugno. GESTIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA L evoluzione delle variabili macroeconomiche nel terzo trimestre fanno emergere un quadro in miglioramento per il ciclo economico mondiale che, dopo le difficoltà di inizio anno connesse agli eventi bellici iracheni, sembra voler imboccare il sentiero della crescita pur in assenza di segnali positivi su incrementi occupazionali sia negli stati Uniti che in Europa. Secondo le indagini congiunturali il clima di fiducia delle aziende europee è lievemente migliorato nei mesi di agosto e settembre, mentre sono in aumento sia i consumi privati sia gli indicatori di fiducia delle famiglie americane ed europee. Nel corso del trimestre il rapporto di cambio dell euro contro dollaro ha mostrato una particolare volatilità dovuta essenzialmente alla volontà delle autorità Statunitensi di privilegiare un trend di sostanziale debolezza per il biglietto verde anche nei confronti delle valute asiatiche. L andamento al ribasso dei tassi d interesse a medio lungo termine sia in Europa sia negli Stati Uniti che è stato prevalente nel corso del primo semestre, si è interrotto agli inizi dell estate: il lento declino dei prezzi ha fatto aumentare la volatilità e negli ultimi giorni di settembre il livello raggiunto è vicino a quello registrato alla fine dello scorso marzo. Le borse europee nel corso dell estate hanno sottoperformato rispetto a 44
45 quelle americane, sospinte soprattutto dalle aziende che operano nella tecnologia, punte di diamante del rally borsistico iniziato la scorsa primavera: tutti i mercati principali chiudono i primi nove mesi dell anno in aumento di oltre il 30%. In questo variegato contesto la politica degli investimenti del Gruppo è stata improntata alla prudenza e quindi verso obbligazioni con la predilezione della parte breve e media della curva dei tassi e gli strumenti monetari in genere. OPERAZIONI DI RILIEVO DEL TERZO TRIMESTRE Il 3 luglio la Capogruppo ha sottoscritto la propria quota della seconda tranche dell aumento di capitale sociale di BPV Vita, deliberato dal Consiglio di Amministrazione della stessa per 5 milioni di euro, su delega espressa conferita dall assemblea degli azionisti lo scorso 19 dicembre Cattolica ha così sottoscritto n azioni ordinarie, per un investimento di 2,5 milioni. Per effetto di tale aumento, il capitale sociale di BPV Vita passa a 42,6 milioni, ferme restando le percentuali di possesso dei singoli azionisti. Il giorno 17 luglio è stata costituita in Verona la società Nuova San Zeno Immobiliare S.p.a.. Il capitale sociale, per un ammontare di 16 milioni corrispondente a azioni, da nominali euro 5 ciascuna, è così suddiviso: 75,25% Cattolica Immobiliare, con azioni, 23,75% Generale di Costruzioni s.p.a, con azioni, 1% Residenze Heliopolis srl con azioni. Il 18 luglio è stato sottoscritto l accordo che prevede la cessione alla controllata Duomo Assicurazioni delle partecipazioni, detenute dalla Capogruppo (98%) e da Risparmio & Previdenza (2%), in TUA Assicurazioni (già Cattolica On Line) per un controvalore complessivo di 7,531 milioni. L operazione, che non genera impatti significativi sul bilancio della Capogruppo, è subordinata all ottenimento delle previste autorizzazioni dagli organi di vigilanza. Il giorno 29 luglio la Capogruppo ha proceduto alla cessione della partecipazione detenuta nel capitale sociale di Sopass, pari al 98%, a favore di TUA Assicurazioni, per un controvalore di 9.972,48 euro, prezzo calcolato sulla base della perizia resa lo scorso anno e rettificato secondo i dati di bilancio Tale operazione è stata motivata dalla possibilità di utilizzo di Sopass nell ambito del progetto industriale di TUA Assicurazioni, con il fine di usufruire di un veicolo societario per la distribuzione dei prodotti. 45
46 Resta ferma la partecipazione detenuta nel capitale sociale di Sopass da Duomo Assicurazioni, pari al 2% del capitale stesso. Il 19 agosto la Capogruppo ha provveduto a versare i restanti decimi, pari ad euro , della propria quota di partecipazione al capitale sociale di San Miniato Previdenza, nonché la quota del fondo di organizzazione, pari a euro L 8 settembre la Capogruppo ha perfezionato il contratto di acquisto del ramo d azienda dalla Verona Assicurazioni, la cui efficacia è subordinata al rilascio dell autorizzazione da parte dell ISVAP. Il prezzo per l operazione è stato stabilito dal perito in 17,262 milioni, a fronte di un patrimonio netto ceduto di euro. Tra le condizioni di acquisto figura la possibilità di un eventuale aggiustamento del prezzo sulla base di un successivo aggiornamento della valutazione da parte del perito. Accordi di partnership Il 6 agosto Cattolica Assicurazioni e ICCREA Holding, nel quadro dello sviluppo delle proprie strategie di rete e di servizio, hanno raggiunto un importante accordo di partnership per la commercializzazione di prodotti assicurativi nell area danni, da distribuire, tramite gli oltre sportelli delle 460 Banche di Credito Cooperativo e Casse Rurali attive su tutto il territorio nazionale, a un mercato potenziale di quattro milioni di clienti. Il 7 agosto Cattolica Assicurazioni e Banca Carim Cassa di Risparmio di Rimini, hanno sottoscritto un accordo quadro per la distribuzione di prodotti assicurativi nei rami vita e danni. Grazie a questa nuova intesa con un importante partner bancario di primo piano, il Gruppo Cattolica rafforza ulteriormente la propria presenza sul territorio nazionale. L accordo prevede che i prodotti del ramo vita siano distribuiti con marchio Duomo Previdenza, mentre i prodotti del ramo danni porteranno il marchio della capogruppo Cattolica. Nuovi prodotti Prodotti danni È proseguita in tutto il Gruppo l attività di analisi e studio per il lancio di nuovi prodotti e il rinnovo di quelli già presenti in catalogo, in particolare nell area salute e famiglia della linea persona. Dopo il lancio nel primo trimestre 2003 del nuovo contratto infortuni dedicato a bambini e giovani, nel terzo trimestre, nell ambito di un più ampio programma aziendale di attenzione alla compagine societaria, è iniziata la distribuzione del prodotto EssereSoci Salute, dedicato ai Soci, per gli infortuni e le malattie. Nel mese di novembre saranno presentati sia il prodotto dedicato alle attività commerciali Sistema Azienda area industria sia due prodotti dedicati al mondo dell agricoltura: Areaterra (studiato per le aziende 46
47 agricole con garanzie specifiche per le differenti tipologie di produzione) e Ruralia, innovativo prodotto nato per la copertura dell agriturismo. Duomo nel terzo trimestre ha completato la progettazione del prodotto Formato Abitazione, polizza multirischi dedicata alla famiglia: nell ambito di un unico contratto sono ora vendibili le coperture incendio, cristalli, furto, responsabilità civile ed assistenza, con lo scopo di agevolare la vendita di più garanzie, anche in fasi successive, sulla medesima polizza. È stata posta in essere un importante azione di vendita per il nuovo prodotto Formato Strada, la polizza infortuni del conducente e dei trasportati. L'azione di cross selling mira a sfruttare i nominativi dei clienti auto proponendo loro automaticamente la sottoscrizione della polizza infortuni già predisposta con combinazione dei capitali assicurati predefinita. Prodotti vita È proseguito il rilascio di nuovi prodotti, in funzione del continuo adeguamento alle esigenze di mercato della gamma prodotti dei diversi partner e dei canali di vendita. Nei primi nove mesi dell anno sono state realizzate 77 nuove serie di index-linked, distribuite per il tramite dei canali di vendita del Gruppo (agenti, banche e promotori finanziari), di cui 26 negli ultimi tre mesi. Sono state inoltre sviluppate, nell ambito del comparto dei prodotti protetti, alcune forme di unit-linked c.d. a capitale protetto, che hanno consentito di affrontare la rilevante domanda della clientela per le tipologie di investimento con basso profilo di rischio. Tra i prodotti tradizionali, va invece ricordato anche quello nuovo di ramo primo con pagamento di una cedola annua pari al minimo garantito. Nel terzo trimestre sono stati definiti i prodotti con marchio Duomo Previdenza che saranno collocati tramite gli sportelli della Carim nell ambito dell accordo di bancassicurazione perfezionato il 7 agosto. Si tratta di un nuovo prodotto di ramo I a premio unico a vita intera con distribuzione annuale del rendimento minimo garantito sotto forma di cedola. A questo si aggiungerà un emissione di index-linked dedicata ai clienti della banca. Tali iniziative saranno rese operative nel corso del quarto trimestre dell'anno e saranno accompagnate da una speciale campagna di comunicazione da parte di Carim. Sempre nel terzo trimestre si sono poste le basi per l avvio della collaborazione con TUA Assicurazioni, in forza della quale i punti vendita di TUA distribuiranno prodotti di Duomo Previdenza ai propri 47
48 clienti. A tal fine è stato definito un primo catalogo prodotti, che sarà reso disponibile per la rete di TUA entro la fine dell'anno. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL TRIMESTRE Il 9 ottobre la Capogruppo, a fronte dell aumento di capitale sociale di CIS Compagnia Investimenti e Sviluppo, ha sottoscritto n azioni ordinarie, per un totale di euro ,65; in data 28 ottobre la Capogruppo ha sottoscritto ulteriori n azioni, rimaste inoptate, per complessivi euro ,35. Il 4 novembre l'assemblea straordinaria di Lombarda Vita ha deliberato: i) l aumento del capitale sociale per 30 milioni; ii) il conferimento di delega al Consiglio di Amministrazione ai sensi dell'art codice civile per ulteriori aumenti di capitale fino ad un massimo di 50 milioni di euro. La capogruppo ha sottoscritto la quota di propria spettanza dell'aumento di capitale sub i) con un versamento di 15,030 milioni. ALTRE INFORMAZIONI Risorse umane Al 30 settembre il personale del Gruppo era composto da collaboratori, rispetto ai al 31 dicembre, così suddivisi: 30 Dirigenti, 129 Funzionari, 959 Impiegati Dipendenti Numero /12/02 30/09/03 Impiegati Funzionari Dirigenti Andamento del titolo in Borsa Nel periodo 1 luglio-30 settembre le azioni Cattolica hanno registrato un prezzo minimo di 22,88 euro e uno massimo di 25,24 euro. La capitalizzazione in Borsa del titolo al 30 settembre è pari a milioni. 48
49 PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELL ATTIVITÀ L andamento della sinistralità dei rami danni, il miglioramento del costo medio nei rischi di massa, la costante attenzione posta dalle società nel processo di selezione dei rischi unitamente ai benefici, dovuti all introduzione delle nuove norme sulla patente a punti, che saranno misurabili solo a fine anno, fanno prevedere, salvo eventi di ulteriore criticità sui mercati finanziari, che il Gruppo raggiungerà gli obiettivi posti dal Piano Industriale per il Per TUA Assicurazioni si prevede il completamento delle fasi di start-up previste nel business plan approvato e l apertura delle prime agenzie. Dopo la stipula del contratto di acquisto del ramo d azienda della Verona Assicurazioni da parte della Capogruppo, avvenuto il giorno 8 settembre, si prevede entro la fine dell esercizio di ottenere l autorizzazione all operazione da parte dell organo di vigilanza. 49
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51 Note di commento ai prospetti contabili consolidati
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53 Note di commento ai prospetti contabili consolidati SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA Investimenti Al termine del terzo trimestre la voce investimenti ammonta a milioni di euro rispetto agli milioni del 31 dicembre (+16,96%). La voce terreni e fabbricati registra un decremento rispetto alla fine dello scorso esercizio per effetto dell alienazione da parte della Capogruppo, nel mese di giugno, degli interi stabili di Bologna Via Majani n. 2, Viale Risorgimento n. 1, Via Mazzini n. 146/2, della porzione ad autorimesse di Via delle Casse n. 3 e dell immobile di Bergamo Via Piccinini n. 2. Tali vendite hanno consentito di realizzare plusvalenze per 28,377 milioni. Duomo Previdenza ha provveduto nel periodo ad alienare l immobile sito in via Senato, realizzando una plusvalenza di 5,38 milioni e Duomo Assicurazioni ha venduto le unità immobiliari ubicate in Corbetta Via Lamarmora n. 12/14, in Milano Via Brenta n. 3 e in Limbiate Via Piave n. 7, realizzando complessivamente 69 mila euro di plusvalenze. Cattolica Immobiliare, che anche nel terzo trimestre ha proseguito nella vendita di unità immobiliari secondo gli obiettivi indicati nel business plan redatto in concomitanza alla sua costituzione, oltre alle 5 porzioni condominiali di cui 4 ad uso agenzia, vendute nei primi sei mesi ha proceduto all alienazione dell unità immobiliare sita in Salerno, via Torretta, 4 e in Novara, Corso Torino, 42/E, realizzando plusvalenze totali lorde per 225 mila euro nel bilancio civilistico e 461 mila nel bilancio consolidato. Nel trimestre la voce si è incrementata per effetto del conferimento di un terreno per un importo di 7,6 milioni di euro avvenuto contestualmente alla costituzione della Nuova San Zeno Immobiliare. La voce investimenti in imprese del gruppo - azioni e quote include le partecipazioni in società controllate escluse dal consolidamento e in collegate nelle quali si realizza una situazione di legame durevole, che sono valutate con il metodo del patrimonio netto, le controllate e collegate non rilevanti e le altre imprese valutate al costo. La voce ammonta a 560 milioni, registrando un incremento complessivo di 4 milioni di euro rispetto alla chiusura dell esercizio precedente. Gli investimenti in imprese controllate ammontano a 9 milioni e si incrementano rispetto al valore al 31 dicembre per effetto dell acquisto di Cattolica Investimenti SIM, valutata con il metodo del patrimonio netto, e dell incremento del costo della partecipazione in Verona Gestioni SGR. 53
54 Tav. 3 Investimenti - Composizione La voce nel periodo si decrementa per effetto della vendita alla Fondazione Cariverona di 4 azioni della Verona Gestioni SGR e per l effetto delle quote di ammortamento dell avviamento e dei risultati del periodo di Verona Gestioni SGR e Cattolica Investimenti SIM. Gli investimenti in imprese collegate che ammontano a 119 milioni sono inalterati rispetto al 31 dicembre. Nel corso dei primi nove mesi gli investimenti in altre imprese, che ammontano a 432 milioni, hanno registrato un incremento di 4 milioni da imputarsi principalmente alle seguenti operazioni effettuate dalla Capogruppo: l acquisto di un ulteriore 8% del capitale sociale di Vegagest dalla Cassa di Risparmio di Ferrara per 1 milione e la sottoscrizione dell aumento di capitale sociale di Mapfre per 2 milioni di euro. Variazioni Investimenti (in milioni di euro) Val. ass. % Terreni e fabbricati ,23 Imprese del gruppo e altre partecipate ,32 Altri investimenti finanziari ,39 Depositi presso imprese cedenti ,00 Disponibilità liquide e azioni/quote proprie ,97 Investimenti a beneficio assicurati ,31 TOTALE ,96 Riserve tecniche a carico dei riassicuratori Le riserve tecniche a carico dei riassicuratori ammontano a 500 milioni. In particolare le riserve tecniche a carico dei riassicuratori dei rami danni ammontano a 399 milioni e le riserve tecniche dei rami vita a 101 milioni. 54
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