Le Operazioni straordinarie di impresa: Il ruolo del revisore nelle operazioni straordinarie Antonio Campanaro

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1 Le Operazioni straordinarie di impresa: Il ruolo del revisore nelle operazioni straordinarie Antonio Campanaro Potenza, 2 ottobre 2015

2 INDICE Cenni sulla revisione contabile I bilanci straordinari e l attività di revisione La revisione dei bilanci di liquidazione Fusione con indebitamento Fusione Altri ambiti di intervento Recesso del socio Esclusione del diritto di opzione Acconti su dividendi Riduzione di capitale per perdite in Srl Attività connesse alla crisi di impresa 2 2

3 Cenni sulla revisione contabile 1 di 2 La revisione contabile di un bilancio costituisce l insieme di attività poste in essere dal revisore per poter esprimere il proprio giudizio professionale sul bilancio esaminato, nei modi e nelle forme previste dalla legge e dalla prassi professionale, anche in relazione alle diverse finalità del bilancio. In altre parole, è l insieme delle attività poste in essere dal revisore al fine di contenere ad un livello sufficientemente basso il rischio che: e il bilancio esaminato contenga errori significativi, che tali errori non vengano rilevati e segnalati nella relazione di revisione. Tali attività sono regolamentate dai principi di revisione. 3 3

4 Cenni sulla revisione contabile 2 di 2 I principi di revisione previsti dall art. 11 del D.Lgs. 39/2010, entrato in vigore a partire dal 7 aprile 2010, sono stati oggetto di recente rivisitazione. A partire dai bilanci 2015, i principi di revisione di riferimento sono gli ISA ITALIA, emanati con determina dalla Ragioneria Generale dello Stato del 23 dicembre 2014 e adottati dal Ministero dell Economia e delle Finanze con la pubblicazione sul proprio sito Web del 5 gennaio I suddetti principi si ispirano agli International Standards on Auditing ( ISA clarified 36 std, oltre ISQC1) dell IFAC e sono stati tradotti ed adattati dopo un lavoro di anni a cura di un tavolo tecnico cui hanno partecipato, tra gli altri: Consob, MEF, CNDCEC ed Assirevi. Per talune attività, in particolare relative anche a bilanci straordinari e/o con finalità specifiche, si fa riferimento ai principi di revisione di matrice anglosassone (ISA International Standards on Auditing, ISRE International Standard on Review Engagements, ISRS - International Standard on Related Services e ISAE International Standard on Assurance Engagements). 4 4

5 I bilanci straordinari e l attività di revisione 2 di 2 In estrema sintesi, i bilanci di natura straordinaria sono tutte quelle situazioni contabili, preparate sia in conformità a disposizioni specifiche di legge sia di accordi contrattuali tra due o più parti. Tali bilanci sono preparati con finalità e principi contabili che possono divergere da quelli di riferimento per i bilanci ordinari (p.e. principi OIC IFRS). Le finalità dell operazione o della fase di vita aziendale caratterizzano la natura del bilancio e la attività del revisore contabile. Finalità e, conseguentemente, natura del bilancio possono essere diverse e, pertanto, possono essere diversi i principi applicati dal revisore nello svolgimento della sua attività. Alcune situazioni ricorrenti riguardano: Bilanci di liquidazione (intermedi e finali); Bilanci ed altre situazioni contabili, anche infrannuali, in relazione ad operazioni di fusione, recesso soci, esclusione di diritti di opzione, acconti su dividendi ecc. 5 5

6 La revisione dei bilanci di liquidazione 1 di 2 Come noto, il principio contabile di riferimento per i bilanci di liquidazione è il documento OIC 5, approvato nel 2008, e risponde ad esigenze informative diverse rispetto a quelli dei bilanci di esercizio tipici della normale fase di operatività (in assenza del presupposto della continuità aziendale, il patrimonio sociale è un insieme di beni destinato al realizzo per il pagamento dei creditori e la distribuzione ai soci del residuo). Nei bilanci intermedi di liquidazione, i procedimenti di stima presentano situazioni di maggiore difficoltà e complessità. Pur in presenza di adeguati livelli probativi a supporto delle stime operate dai liquidatori, è necessario che la relazione di revisione specifichi il particolare contesto caratterizzato da significative incertezze per la circostanza specifica. Si evidenzia che, nel caso di primo bilancio intermedio di liquidazione, al revisore non è richiesto di esprimere un giudizio sui documenti allegati previsti dall art CC (situazione dei conti alla data di effetto dello scioglimento, rendiconto degli amministratori sulla loro gestione per il periodo successivo all ultimo ordinario e verbale delle consegne ai liquidatori). 6 6

7 La revisione dei bilanci di liquidazione 2 di 2 Nei bilanci finali di liquidazione, il profilo di maggiore criticità correlato all esistenza di stime significative che contraddistingue i bilanci intermedi, è in buona parte attenuato dalla natura di «documento riassuntivo» della fase finale di liquidazione la cui funzione è, essenzialmente, quella di indicare la parte spettante a ciascun socio nella divisione dell attivo (ovvero l ammontare che sarà eventualmente richiesto a ciascun socio). Nelle relazioni di revisione ai bilanci di liquidazione, il revisore dovrà evidenziare specifiche integrazioni relative a: a. Mancanza del postulato della continuità aziendale ed incertezze in relazione alla realizzazione dell attivo ed insorgenza di eventuali altri oneri di liquidazione con conseguente indicazione circa necessità di ulteriori versamenti dei soci (BI); b. Mancato giudizio su allegati al bilancio intermedio (PBI); c. Mancanza del postulato della continuità aziendale e riferimento ai criteri di redazione adottati dal liquidatore (BF). 7 7

8 Fusione con indebitamento 1 di 4 Nella fusione a seguito di acquisizione con indebitamento, se la società obiettivo o la società acquirente è sottoposta alla revisione legale dei conti, al progetto di fusione deve essere allegata una relazione del soggetto che ne è incaricato ai sensi del comma 5 dell art bis del Codice Civile. L'art. 37, comma 31, D.Lgs 39/2010 ha modificato la precedente versione del suddetto comma, sostituendo l'espressione "della società di revisione incaricata della revisione contabile obbligatoria" con la locuzione "del soggetto incaricato della revisione legale dei conti". La modifica ha esteso l'ambito applicativo soggettivo della norma in precedenza individuato nelle sole società "aperte" e nelle altre società soggette alla revisione contabile ai sensi degli artt. 155 ss. TUF; la nuova formulazione attribuisce espressamente e senza alcuna limitazione il compito della redazione della relazione ivi prevista al soggetto incaricato della revisione legale dei conti della società obiettivo o della società acquirente. 8 8

9 Fusione con indebitamento 2 di 4 La relazione del revisore Obiettivo offrire ai soci di minoranza della società target e ai terzi, in particolare ai creditori di quest'ultima, un'informazione più ampia e accurata dei dati previsionali dell'operazione Contenuto NON DEFINITO DAL LEGISLATORE verifica dei dati contabili posti alla base dell'operazione e, in particolare, del piano economico finanziario contenuto nella relazione degli amministratori L'obbligo di redazione della relazione è inderogabile in quanto posto a tutela non solo dei creditori ma anche dei soci di minoranza della società acquisita, il cui patrimonio viene a costituire garanzia (o fonte di rimborso) dei debiti contratti dalla società acquirente. 9 9

10 Fusione con indebitamento 3 di 4 La relazione del revisore A titolo esemplificativo l analisi della sostenibilità finanziaria dell operazione di fusione contenuta nella relazione del revisore può essere organizzata nelle seguenti fasi: Comprensione dell attività svolta dalle società e modalità della fusione; Analisi del processo di budgeting e della capacità del management di esprimere performance economiche e finanziarie del budget coerenti con quelli che sono i dati consuntivi; Analisi del Business Plan, con particolare riferimento a) alla coerenza dei risultati conseguiti nel passato; b) alla coerenza e ragionevolezza delle ipotesi di base (c.d. Assunzioni); Analisi della coerenza dello sviluppo del business plan in relazione alle assunzioni di cui sopra e alle ipotesi contenute nel progetto di fusione; Analisi della corretta ed adeguata rappresentazione del piano; 10 10

11 Fusione con indebitamento 4 di 4 La relazione del revisore Analisi di sensitività allo scopo di stimare l impatto sulla capacità di rimborso del debito, di potenziali variazioni negative sui principali driver del business plan nonché sulla coerenza dello stesso con i dati storici riscontrati; Verifica dell accuratezza aritmetica dei prospetti. L analisi sulle informazioni previsionali viene solitamente svolta in coerenza con l International Standard on Assurance Engagement (ISAE) 3400 «The examination of Prospective Financial Information» 11 11

12 Fusione 1 di 4 Relazione sulla congruità del rapporto di concambio L'art sexies cod. civ. disciplina la relazione sulla congruità del rapporto di concambio redatta da parte di uno o più esperti, scelti tra gli iscritti all'albo dei revisori contabili ed indipendenti rispetto alla compagine sociale ed amministrativa delle società partecipanti alla fusione. Il citato articolo dispone che la suddetta relazione indichi: a. il metodo o i metodi seguiti per la determinazione del rapporto di cambio proposto e i valori risultanti dall'applicazione di ciascuno di essi; b. le eventuali difficoltà di valutazione (beni immateriali, passività connesse a contenziosi ecc.). La relazione deve contenere, inoltre, un parere sull adeguatezza del metodo o dei metodi seguiti per la determinazione del rapporto di cambio e sull'importanza relativa attribuita a ciascuno di essi nella determinazione del valore adottato

13 Fusione 2 di 4 Relazione sulla congruità del rapporto di concambio Il revisore, quindi, ha il compito di controllare che la determinazione del rapporto di cambio effettuata dagli amministratori sia correttamente fondata sul valore economico e patrimoniale delle società partecipanti alla fusione e non derivi da valutazioni incongrue ed illogiche a svantaggio dei soci. Si evidenzia che non è richiesto al revisore di effettuare un calcolo puntuale dei capitali economici delle singole imprese. Ciò comporta che, come previsto dal comma 8 dell art sexies cod.civ. la relazione di congruità non è richiesta se vi rinunciano all'unanimità i soci e i possessori di altri strumenti finanziari che attribuiscono il diritto di vuoto di ciascuna società partecipante alla fusione. La disposizione, ispirata all'evidente scopo di semplificare il procedimento, conferma che gli interessi protetti dalla relazione sarebbero unicamente quelli dei componenti ciascuna compagine sociale e non quelli dei creditori sociali o quelli dei creditori particolari del singolo socio. Le disposizioni sopra analizzate si applicano anche in caso di scissioni

14 Fusione 3 di 4 La nomina dell esperto L'esperto o gli esperti sono scelti tra i soggetti iscritti nell'albo dei revisori legali dei conti o tra le società di revisione legale iscritte nell'apposito albo di cui all'art bis cod.civ. e, se la società incorporante o la società risultante dalla fusione è una società per azioni o in accomandita per azioni, sono designati dal Tribunale del luogo in cui ha sede la società. Se la società è quotata su mercati regolamentati, l'esperto è scelto fra le società di revisione sottoposta alla vigilanza della CONSOB. In ogni caso le società partecipanti alla fusione possono congiuntamente richiedere al Tribunale del luogo in cui ha sede la società risultante dalla fusione o quella incorporante la nomina di uno o più esperti comuni

15 Fusione 4 di 4 La nomina dell esperto Agli esperti suddetti è altresì affidata, in ipotesi di fusione di società di persone con società di capitali, la relazione di stima del patrimonio della società di persone a norma dell'art del Codice Civile. Naturalmente, l esperto ha diritto di ottenere dalle società partecipanti alla fusione tutte le informazioni e i documenti utili e di procedere ad ogni necessaria verifica. L esperto individuato dal legislatore non è il soggetto incaricato della revisione legale delle società interessate all operazione ma un revisore esterno

16 Altri ambiti d intervento 1 di 5 Recesso del socio L art ter del Cod. Civ. prevede che il valore di liquidazione delle azioni per le quali il socio esercita il recesso è determinato dagli amministratori, sentito il parere del collegio sindacale e del soggetto incaricato della revisione legale dei conti, tenuto conto della consistenza patrimoniale della società e delle sue prospettive reddituali, nonché dell'eventuale valore di mercato delle azioni. Il suddetto parere può essere ricompreso nell ambito degli «Assurance engagement other than audits or reviews of historical financial information» previsti dall International Standard on Assurance Engagement (ISAE) 3000 dell IFAC

17 Altri ambiti d intervento 2 di 5 Esclusione del diritto d opzione L art del Cod. Civ. statuisce che «Le azioni di nuova emissione e le obbligazioni convertibili in azioni devono essere offerte in opzione ai soci in proporzione al numero delle azioni possedute.» Al comma 6, in particolare, è previsto che il diritto di opzione non spetta per le azioni di nuova emissione che, secondo la deliberazione di aumento del capitale, devono essere liberate mediante conferimenti in natura. Nelle società con azioni quotate in mercati regolamentati lo statuto può altresì escludere il diritto di opzione nei limiti del dieci per cento del capitale sociale preesistente, a condizione che il prezzo di emissione corrisponda al valore di mercato delle azioni e ciò sia confermato in apposita relazione da un revisore legale o da una società di revisione legale. Il suddetto parere può essere ricompreso nell ambito degli «Assurance engagement other than audits or reviews of historical financial information» previsti dall International Standard on Assurance Engagement (ISAE) 3000 dell IFAC

18 Altri ambiti d intervento 3 di 5 Acconti su dividendi L art bis del Cod. Civ. statuisce che «la distribuzione di acconti sui dividendi è consentita solo alle società il cui bilancio è assoggettato per legge a controllo da parte di società di revisione iscritte all albo speciale.» Il testo letterale della norma esclude dall ambito di applicazione le società sottoposte a revisione contabile in ottemperanza dell art bis e segg. del Cod. Civ.. Sono previste, inoltre, condizioni necessarie per la distribuzione: a) previsione statutaria; b) bilancio precedente approvato, con giudizio positivo del revisore, da quale non risultano perdite precedenti. L attività del revisore, esclusivamente di natura tecnica e non di merito, viene svolta sul prospetto predisposto (a data più prossima) dagli amministratori (bilancio intermedio OIC 30). La relazione del revisore segue le indicazioni del principio ISRE 2410 Review of interim financial information performed by the independent auditor of the Entity (Negative assurance)

19 Altri ambiti d intervento 4 di 5 Riduzione del capitale per perdite in srl L art bis del Cod. Civ. statuisce che «quando risulta che il capitale è diminuito di oltre un terzo in conseguenza di perdite gli amministratori devono senza indugio convocare l assemblea dei soci per gli opportuni provvedimenti. All assemblea deve essere sottoposta una relazione degli amministratori con le osservazioni nei casi previsti dall art del collegio sindacale o del soggetto incaricato di effettuare la revisione legale dei conti». La relazione degli amministratori segue le indicazioni del bilancio intermedio OIC 30. In assenza del collegio Sindacale, la relazione del revisore segue le indicazioni del principio ISRE 2410 Review of interim financial information performed by the independent auditor of the Entity (Negative assurance)

20 Altri ambiti d intervento 5 di 5 Attività connesse alla crisi di impresa La Legge Fallimentare prevede alcuni istituti di composizione della crisi di impresa quali: piano di risanamento ex art. 67, accordo di ristrutturazione ex art. 182-bis e concordato preventivo ex art Nell ambito delle procedure la normativa prevede talune attività connesse alla veridicità dei dati aziendali e fattibilità dei Piani di supporto da sottoporre all attestazione di un professionista indipendente. Tali attività rimangono di competenza dell attestatore che, tuttavia, può richiedere l intervento della società di revisione. Quest ultima, generalmente, può svolgere tre tipologie di intervento: Revisione completa (audit); Revisione limitata (review); Specifiche procedure richieste (agreed-upon procedures) sui singoli dati contabili. Quest ultime attività sono svolte sulla base del ISRS 4400 Engagement to perform agreed-upon procedures regarding financial information