Credito, Rischio, Capitale

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1 Credito, Rischio, Capitale Arch Mortgage Insurance Limited Credito al Credito 25 novembre 2015 Giuliano Giovanne=, CEO 1

2 Arch Capital Group Assicura e riassicura vita e danni in tubo il mondo $7 miliardi di capitale $2 miliardi di indennizzi pagaf ogni anno RaFng A+ (stabile) da S&P, Moody s, Fitch, AM Best Mortgage Insurance dal 2011, 7% dei premi ne= totali 2

3 Pochi affi=, meno Alto LTV = meno giovani famiglie % famiglie 70% 60% 50% 40% 30% 20% %Famiglie <34 % Alto LTV % Affi= 10% 0% Francia Germania Olanda Italia Fonte: Bezrukovs, HFCS data, Eurostat 3

4 Reddito, Asset medio per fascia di età Indice 100 = media popolazione Fino a e oltre Ricchezza Reddito Reddito non un problema per i giovani Deposito iniziale sì! Fonte: Banca d Italia 4

5 Performance mutui Alto LTV molto sensibile al processo 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% % mutui 2007 ad Alto LTV in default Banca Italiana A Banca Italiana B Building society UK Banca UK Banca Francese Fa2ori determinan5 IstruBoria al centro, in filiale o dal broker Scoring, analisi evenf pregiudizievoli Verifica reddito e Rapporto rata/reddito Valutazione immobile Tasso / Cambio (!) Consolidamento credif e Liquidità al debitore Irregolarità documentali GesFone rate impagate Fonte: Analisi Arch MI su dati interni di banche europee Arch collabora con banche e is5tuzioni in tu2o il mondo per migliorare i processi 5

6 Olanda: un sistema ben rodato con basse perdite 2,00% 1,50% Default per fascia di LTV Anche in Olanda Rischio crescente con LTV 1,00% 0,50% Media 0,00% <= 90% 90-95% % % % Oltre 110% Fonte: NHG 6

7 Olanda: età non è un driver delle perdite Età Oltre 60 Sofferenze Erogato Meno di 30 Fonte: NHG 7

8 Nuove regole in arrivo Risk weight mutui funzione di LTV, RRR (ConsultaFon BIS entro 2017) Risk weight IRB = min [80%] Standardised (ConsultaFon BIS entro 2017) Nuove regole benefici da cartolarizzazioni (incluse garanzie) (Final BIS, Drap EU) 8

9 Sintesi nuove regole su mutui Capitale Richiesto Nuovo modello Standard proposto Modelli IRB attuali Modello standard attuale 3% 75-80% LTV 9

10 Cartolarizzazioni rivalutate da BIS/EBA Risk weight tranche AAA Cartolarizzazioni ritenute ESSENZIALI per la ripresa Zero perdite in Europa Liberazione di Capitale essenziale per le banche 0 Pre- crisis 2012 proposal 2013 proposal 2014 Final 2015 STS excepfon à Anche le Cartolarizzazioni sinte5che oggi sugli scudi (STS?) Fonte: BIS, EBA, EC

11 Cartolarizzazioni sintefche? Ogni forma di trasferimento di rischio di credito Usando garanzie o derivati Su un solo credito come su un portafoglio Dove le perdite sono allocate in sequenza a due o piu tranche ESEMPI Proteggere i primi Eur di perdite su un mutuo (MI) Proteggere le perdite tra 100m e 200m su un portafoglio PMI (Pillar 2) 50 miliardi prote= in Europa 500 miliardi nel mondo 11

12 Ma non erano tossiche? CDO ABS: Tranche BB subprime à AAA anche usando derivati («sintetici») Perdite fino all 85% del valore della «AAA» Perdite per 200 Mdi concentrate su nomi famosi: AIG, Citi, Merrill CDO subprime «sintetici» = 1% del mercato Il problema non era il «sintetico» ma tutto il resto! Mercato sintetico (CDS): oggi vale 30 triliardi! Cartolarizzazioni sintetiche Europee sane (es. KfW, BEI) EBA, EC, Vigilanza hanno iniziato a capire la differenza Settori dell Europarlamento ancora diffidenti 12

13 Come calcolare beneficio Mortgage Insurance BANCA CON NUOVO MODELLO STANDARD Risk weight della tranche Copertura MI (80-100%) Risk weight Arch (60%) Porzione di mutuo non assicurata (0-80%) Formula complicata, minimo 15%. In questo caso : 15% Mutuo 100% LTV Con MI fino a 80%: Risk weight con MI 24% Mutuo 100% LTV RRR 30% Risk weight senza MI: 60% Risparmio di 60% del capitale 13

14 Mutui Alto LTV Crediamoci! Giovani famiglie mancanf: Problema sociale ed economico Mutui ad Alto LTV essenziali in assenza di mercato affi= Mutui ad Alto LTV tolgono l ostacolo ma aumentano rischio e capitale Perdite abese: gesfbile in parte con i processi, dieci anni di storia Capitale: maggiori requisif, maggiori benefici da mortgage insurance Risk Management preoccupato? Trasferimento del rischio modulabile Spread obenibile interessante 14

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