Star conference Milano marzo 2014

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1 Star conference Milano marzo 2014

2 Il «club deal group» 1,2 miliardi di euro investiti tra quote dirette e club deals Grande diversificazione settoriale Molti leader di mercato, tutte società eccellenti 2

3 I principali club deal ~ 300 milioni di euro dal 2002 (6 investitori) ~ 250 milioni di euro dal 2010 (3 investitori) ~150 milioni di euro dal 2013 (7 investitori) ~ 25 milioni di euro dal 2013 (5 investitori) ~ 130 milioni di euro dal 2004 al 2014 (17 investitori) 120 milioni di euro dal 2014 (19 investitori) Quota TIP ceduta in marzo

4 Oltre ai maggiori club deal Investimenti diretti per circa 100 milioni di euro, tutt ora in essere Cessione di Borletti / Printemps deal da 55 milioni di euro di equity, avviato nel 2006; realizzati 270 milioni di euro nel 2013 Altre dismissioni con capital gain nell 81 81% dei casi 4

5 Club deal group Settori principali Tecnologia Luxury / Fashion / design Sanità e terza età Alimentare Per un fatturato aggregato di oltre 11 miliardi di euro con circa 40 mila dipendenti 5

6 Asset al Valori di carico Valori di Consensus mln 435 mln Valore intrinseco 1. Valore di consensus: include la valutazione analitica delle partecipazioni dal consensus di mercato. 6

7 Asset al Stime T.I.P. di valore intrinseco mln 1. Valore intrinseco: valutazione analitica degli attivi (al lordo dei debiti T.I.P. S.p.A.) elaborata basandosi sulle prospettive a medio termine delle partecipazioni; oggi stimabile in oltre 3 euro per azione. 2. L unico debito finanziario di rilievo di TIP S.p.A. è il prestito obbligazionario convertibile di 40 milioni di euro con scadenza bullet nel Al la capitalizzazione di borsa di T.I.P. era di 374,6 milioni di euro (2,624 euro per azione). 7

8 Club deal group T.I.P. è la più dinamica tra le principali holding* italiane Investimenti annuali medi rispetto all attivo non corrente dell esercizio precedente ( )** 2013)** Disinvestimenti annuali medi rispetto all attivo non corrente dell esercizio precedente (2009 ( )* 2013)* T.I.P. è un investitore attivo caratterizzato da grande flessibilità e gestione del portafoglio ben più dinamica rispetto alle società quotate comparabili da disinvestimenti per 95 milioni di euro *Panel che comprende Camfin, CIR, Cofide, Dea Capital, Exor, KME e Italmobiliare. **I dati 2013 sono stati aggiornati esclusivamente per T.I.P. L indice «Società di investimento» si riferisce al periodo , in quanto non sono stati ad oggi pubblicati tutti i bilanci 2013 relativi alle società parte dell indice 8

9 Eccellenza nei numeri Ebitda margin medio del 16% Molte società hanno registrato cali del fatturato e dei margini nel 2013 solo per effetti delle valute T.I.P. ha nominato membri nei C.d.A. di: Amplifon, Bolzoni, Interpump,, Roche Bobois,, Ruffini Partecipazioni, Prysmian e Eataly *Società che hanno registrato risultati record nel

10 Il titolo T.I.P. 3,0 Performance dal al ,8 2,6 IT Star +72,3% MSCI Eur +26,3% Annuncio risultati 2013 e investimento Eataly +106,6% 2,4 2,2 2,0 1,8 MSCI SM Stoxx Eur. +64,6% +54,7% FTSE MIB FTSE IT. SM -9,8% -13,8% Acquisto Moncler Cessione Printemps 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 Volatilità Performance Solidità rispetto al downside Nello stesso periodo il warrant TIP ha guadagnato il % Fonte: Bloomberg 10

11 Il titolo T.I.P. Performance di T.I.P. vs performance del portafoglio quotato dal al ,700 2,600 2,500 Annuncio risultati 2013 e investimento Eataly +74,4% 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 Acquisto quota Moncler Cessione Printemps 1,300 1,200 Volumi TIP TIP Portafoglio quotato (1) La performance del «Portafoglio T.I.P.» è ponderata per l effettivo ammontare investito da T.I.P. nel periodo 11

12 Volumi medi T.I.P. (al ) T.I.P. è una delle società midcap più liquide del mercato italiano Controvalore medio (euro) Volumi medi (numero) % % Numero di scambi medi giornalieri* % Negli ultimi tre mesi il warrant TIP ha avuto volumi medi di 185 mila titoli al giorno Ultimi 6 mesi Ultimi 3 mesi Ultimo mese 0 Esclusi gli scambi ai blocchi / Fuori mercato *Fonte: Bloomberg. I dati sul numero di scambi medi al giorno sono disponibili dal

13 Risultati Ricavi da attività di advisory Risultato ante imposte Sintesi patrimoniale mln 7,0 mln 35,0 31,7 mln 500,0 6,0 5,0 4,0 5,8 5,5 4,7 Media 5,1 4,3 30,0 25,0 20,0 400,0 300,0 360,0 402,3 3,0 2,0 15,0 10,0 11,2 10,1 Media 14,1 200,0 1,0 5,0 3,4 100,0 0, , ,0 31-dic-13 Patrimonio netto Partecipazioni dirette Proposto all assemblea un dividendo 2013 di 0, euro per azione (circa 4,7% di yield calcolato sulla base della media dei prezzi TIP nel corso del 2013; yield del 3,5% sulla media dall al ) 13

14 Ritorno per l azionista dal al % 120% 100% 9,9% 4,4% 7,3% Indici comparabili con T.I.P. 80% 60% 40% 106,6% Total return annuo +21,1% 128,3% 72,3% 20% 0% -9,8% -20% Performance del titolo Dividend yield cumulato Azioni proprie assegnate (yield) Warrant assegnati (yield) Total [ ] IT Star FTSE Mib return* Dati in euro Dividendi distribuiti (escl. 11,3 mln del 2013) Consensus sus an alisti Equita 24-mar ,81 Buy back (prezzo medio 1,564 euro) Totale distribuzioni i cash e acquisto azion i proprie Intermonte 9-gen ,80 Integrae 8-ago ,50 Media 2,70 * Somma dei rendimenti da assegnazione di azioni proprie e warrant, dividend yield e performance del titolo, senza tenere conto dell incremento di valore delle azioni proprie 14

15 Progetti 2014 TIPO TIP pre IPO: società innovativa dedicata ad imprese di dimensione inferiore ai tipici target T.I.P. orientate alla quotazione in borsa, per cui T.I.P. prevede un commitment diretto di almeno 25 milioni di euro; avvio previsto tra aprile e maggio 2014 Prestito obbligazionario non convertibile da 100 milioni di euro, a sei anni, per incrementare la provvista cedola prevista 4,75 75/5,25 25%; avvio previsto nel mese di aprile Continuare la politica degli investimenti con particolare focus su società non quotate 15

16 Progetto TIPO. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A. A gennaio 2014 T.I.P. ha lanciato il progetto TIPO T.I.P. pre IPO S.p.A., con l obiettivo di investire in società eccellenti di medie dimensioni concretamente interessate alla quotazione in borsa entro 3 5 anni. TIPO investirà in società con fatturato compreso tra 30 e 200 milioni di euro. Le società dovranno avere parametri di redditività e di solidità patrimoniale adeguati ad un vero percorso di crescita. Il mercato di riferimento è rappresentato dalle società non quotate, con un modello di business vincente, gestite da un top management di adeguato livello, in fase di sviluppo. Tale segmento complementare all attività ordinaria di investimento di T.I.P. è carente di strumenti di equity semi equity. T.I.P. mette a disposizione il proprio know how nell accompagnamento ai mercati finanziari. 16

17 Progetto TIPO Aspetti chiave: Esclusivamente dedicata ad investimenti in società che hanno realmente deciso di quotarsi in Borsa nei prossimi 5 anni; commitment totale prevedibile tra 100 e 200 milioni di euro. TIPO è una public company, con capitali «a chiamata» (cioè richiesti man mano che si materializzano operazioni di investimento) e costi di gestione assai limitati; hanno già aderito al progetto di massima oltre 40 investitori. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A. Consentirà ove possibile ai soci di pre-prenotare prenotare azioni dei singoli emittenti all atto delle future quotazioni, a valere sulla tranche family & friends Consentirà una way-out a termine tramite concambi (fusioni od altre forme) con azioni T.I.P. S.p.A. Beneficia del know-how e del network di T.I.P. ed è stato già effettuato un investimento 17

18 Prestito obbligazionario Il CDA di T.I.P. ha deliberato di autorizzare l emissione, entro il 31 dicembre 2014, di un prestito obbligazionario non convertibile a tasso fisso per un ammontare massimo di 100 milioni di euro e con scadenza a 6 anni dall emissione. Il tasso fisso nominale annuo lordo definitivo, da determinarsi in dipendenza delle condizioni di mercato, sarà compreso in un range tra il 4,75 75% ed il 5,25 25%. Il bond sarà destinato alla quotazione sul Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. Il valore nominale unitario delle obbligazioni sarà di euro. Il bond sarà oggetto di un offerta pubblica di sottoscrizione, destinata al pubblico indistinto in Italia nonché ad investitori qualificati in Italia e ad investitori istituzionali all estero. Data la solidità della struttura patrimoniale di T.I.P. (attivo di oltre 400 milioni di euro, senza debiti a breve) non è stato previsto un rating. 18

19 Focus su Eataly In marzo Clubitaly S.r.l., società veicolo partecipata da T.I.P. con una quota del 27,5%, ha acquistato una quota del 20% di Eataly per un controvalore di 120 milioni di euro Eataly, fondata nel 2003 da Oscar Farinetti, è attiva nella distribuzione e commercializzazione a livello globale di prodotti dell eccellenza enogastronomica italiana integrando nella propria offerta produzione, vendita, ristorazione e didattica Eataly rappresenta una realtà assolutamente unica, essendo la sola azienda italiana del food retail realmente globale, oltre che una realtà simbolo del cibo italiano e più in generale del made in Italy di alta qualità nel mondo Nel 2014 Eataly punta ad un obiettivo di fatturato consolidato di circa 400 milioni di euro (esclusi i franchisee) con un Ebitda di circa 45 milioni di euro; nel periodo Eataly ha avuto una crescita media annua del fatturato di oltre il 33% e dell Ebitda di oltre il 75% Eataly è attualmente presente in Italia, Stati Uniti, Medio ed Estremo Oriente con un network di 30 store già operativi e sta attuando un significativo piano di nuove aperture in alcune delle principali città del mondo, tra cui, già contrattualizzate le aperture di Mosca, San Paolo del Brasile e Londra. 19

20 Focus su Moncler A luglio 2013 T.I.P. ha creato Clubsette S.r.l., società veicolo controllata da T.I.P. con una quota del 52,5% Gli altri azionisti di Clubsette sono famiglie specificamente interessate all operazione, con investimenti compresi tra 5 e 10 milioni di euro ciascuno Il costo complessivo per la quota del 14% di Ruffini Partecipazioni è stato di 103 milioni di euro, 23 da pagarsi durante i prossimi tre anni La quota potrà diminuire al 12% nel caso in cui il prezzo delle azioni Moncler, nei primi sei mesi successivi alla quotazione, sia superiore a determinati livelli T.I.P. ha un accordo di lock-up per sei anni; i coinvestitori per tre anni 20

21 Focus su Interpump Nel 2003 T.I.P. ha effettuato il primo investimento, in club deal Nel 2007 T.I.P., unitamente ai co-investitori, ha costituito Gruppo IPG Holding S.r.l. a cui hanno poi tutti ceduto la totalità delle proprie partecipazioni Attualmente Gruppo IPG Holding esercita il controllo su Interpump detenendone il 27% circa del capitale Cash in e Cash out Desc rizione Data ' 000 A Totale risorse investite* lug - 03 / sep B Totale risorse ricevute** lug - 03 / sep C=A+B Totale dei cash in e cash out lug - 03 / sep Valore investimento in IPGH*** Mon ey multiple teorico 5,0x IRR R Teorico 20,8% *Acquisti di azioni, aumenti di capitale ed erogazione di finanziamenti **Cessione di azioni, dividendi e rimoborsi ***Valorizzazione basata su una stima interna TIP Su basi omogenee un investitore diretto in azioni Interpump,, nello stesso periodo, avrebbe avuto un IRR del 14,2% 21

22 Attività di Advisory Supporto a famiglie/gruppi industriali per operazioni di finanza straordinaria Nel 2013 molte operazioni hanno coinvolto clienti o controparti straniere Poca dipendenza dal private equity «tradizionale» La divisione advisory di T.I.P. è tra i primi 5/6 principali operatori italiani degli ultimi 10 anni nel segmento delle società di media dimensione con una media di circa 20 operazioni all anno portate a termine. 22

23 T.I.P. il club deal group 1. Crescita di valore comparables nel tempo superiore ad indici e 2. Total return di medio termine molto attrattivo 3. Grande solidità di fondo, bassa volatilità e diversificazione settoriale su aziende eccellenti e spesso leader 4. Comprovata capacità di interagire proattivamente con aziende, investitori, network 5. Capacità probabilmente unica in Italia di attrarre e mantenere in «gestione - coordinamento» ingenti capitali finalizzati ad operazioni di accelerazione dello sviluppo delle aziende 23