I PIANI D ACCUMULO COME OPPORTUNITA NELLE FASI DI

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1 I PIANI D ACCUMULO COME OPPORTUNITA NELLE FASI DI RIBASSO DEI MERCATI FINANZIARI Lo studio, qui sotto riportato, ha lo scopo di indicare una via all investimento azionario, che non esponga il risparmiatore alle ansie e alle decisioni sulla scelta del momento più opportuno. In tutte i periodi passati, momenti come quello attuale con Borse distanti del 50% dai massimi, hanno costituito un enorme opportunità che la maggior parte delle persone non ha saputo cogliere, troppo impegnati e attenti al calcolo delle perdite che avevano già subito. A pagine 11 sono riassunti i comprensibili errori cognitivi che avvengono nella mente del risparmiatore, alle prese con i sali scendi delle azioni. Il grafico sotto mostra l andamento dell indice Eurostoxx 600 (linea viola), che rappresenta l andamento delle maggiori società quotate in borsa in Europa, mentra la linea gialla mostra quanto è la percentuale di perdita dell indice rispetto ai suoi precedenti massimi raggiunti. Il periodo preso in considerazione è quello che va dal 1/1/2000 a quest anno. - 1

2 700 EUROSTOXX (TR) E % MASSIMA PERDITA DAI MASSIMI RAGGIUNTI OPPORTUNITA' /01/ /03/ /06/ /09/ /12/ /02/ /05/ /08/ /11/ /01/ /04/ /07/ /10/ /12/ /03/ /06/ /09/ /11/ /02/ /05/ /08/ /10/ /01/ /04/ /07/ /09/ /12/ /03/ /06/ /08/ /11/ /02/2007 EUROSTOXX 10/05/ /08/ /10/ /01/ /04/ /07/2008 DATA 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% -20,00% -30,00% -40,00% % perdita dal massimo raggiunto MASSIMO DI PERIODO RITORNO MAX DI PERIODO MAX OPPORTUNITA' % DAL MAX DI PERIODO DJ EURO STOXX(EUR)(TR) -50,00% -60,00% -70,00%

3 Il grafico mostra che quando le perdite dai massimi raggiungono livelli del 30% o addirittura del 50%, si aprono delle ottime opprtunità di investimento, specie nella formula di accumulo: si intende con accumulo il versamento graduale del proprio investimento. Partendo dal presupposto che nel tempo le borse con le loro oscillazioni ritornino sui massimi raggiunti in precedenza, si dimostra come l investimento alla fine risulti tanto più profittevole quanto più sia stato alto il grado di oscillazione del mercato. Per farlo abbiamo preso in considerazione 3 fondi AZIMUT e abbiamo ipotizzato che in data 1/9/2001 (data in cui l indice tocca il 30% dal suo precedente massimo) di fare versamenti mensili di fino al 1/2/2007 quando il mercato europeo ritocca i massimi precedenti dell anno Facciamo finta di essere inconsapevoli che 10 giorni dopo sarebbero cadute le torri gemelle e le Borse sarebbero sprofondate toccando i minimi ben 18 mesi dopo (marzo 2003) AZIMUT TREND (AZIONARIO INTERNAZIONALE) Gestore Gherardo Spinola AZIMUT TREND ITALIA (AZIONARIO ITALIANO EUROPEO) Gestore Fauso Artoni AZIMUT BILANCIATO (BILANCIATO EUROPEO) Gestore Alessandro Capeccia Scopriamo, intanto che nel periodo considerato i fondi Azimut hanno sovraperformato e non di poco l indice azionario, segno che i gestori hanno selezionato bene le azioni migliori. La Deviation standard (ultima colonna) esprime il grado di oscillazione del fondo intorno alla sua media.. Rapporto performance 01/01/ /02/2007 durata anni 6,09 NAV/NAV - Euro (EUR) Da: 01/09/2001 A: 01/02/2007 Nome: Performance Rendimento annualizzato Azimut Trend Italia EUR 52,13% 8,05% Azimut Trend EUR 49,49% 7,70% Azimut Bilanciato EUR 29,86% 4,94% DJ EURO STOXX(EUR)(TR) 44,07% 6,97% DJ EURO STOXX(EUR) 29,32% 4,86% - 3

4 Osserviamo bene il grafico: CONFRONTO FONDI AZIMUT E INDICI AZIONARI EUROPEI - 4

5 Facciamo un comodo esercizio ex post e vediamo cosa succede con i nostri Piani d accumulo, immaginando che scegliendo Azimut Trend avremmo guadagnato di più. E scopriamo.che quanto prima immaginato è valido per investimenti fatti in un'unica soluzione ma non per un investimento graduale nel tempo che è in grado di cogliere le opportunità di una mercato che scende: infatti le nostre performances dei piani d accumulo sono maggiori di quelle che avremmo raggiunto con un investimento in unica soluzione, e, inoltre, il migliore risultato è stato ottenuto da Azimut Trend Italia, in quanto nelle fasi di maggiore perdita, ha permesso alle rate investite di trarre il maggiore profitto. I tassi annui (IRR) sono comunque tutti molto interessanti. Rapporto performance 01/09/ /02/2007 durata anni 6,09 NAV/NAV - Euro (EUR) Da: 01/09/2001 A: 01/02/2007 Versamento iniziale: 1.000,00 Premio regolare: 1.000,00 Mensile - Totale Versamenti: ,00 Nome: PIANO D'ACCUMULO CON INDICE DISTANTE - 30% DAI MASSIMI Performance Rendimento annualizzato Valore investimento IRR (con PAC) IRR ANNUO Azimut Trend Italia EUR 52,13% 8,05% ,60 120,64% 19,82% Azimut Trend EUR 49,49% 7,70% ,55 73,44% 12,06% Azimut Bilanciato EUR 29,86% 4,94% ,82 51,29% 8,43% DJ EURO STOXX(EUR)(TR) 44,07% DJ EURO STOXX(EUR) 29,32% - 5

6 Il piano d accumulo iniziato con la borsa che perdeva ancor più dai suoi massimi raggiunti a marzo 2000, è sempre vincente ma potremmo dire che nel primo caso abbiamo usufruito di un anno in più di rendimenti molto favorevoli Rapporto performance 27/07/ /02/2007 durata anni 4,52 PIANO D'ACCUMULO CON INDICE DISTANTE - 50% DAI MASSIMI NAV/NAV - Euro (EUR) Da: 27/07/2002 A: 01/02/2007 Versamento iniziale: 1.000,00 Premio regolare: 1.000,00 Mensile - Totale: ,00 Nome: Performance Rendimento Valore annualizzato investimento IRR IRR ANNUO Azimut Trend Italia EUR 98,83% 16,43% ,41 115,11% 18,91% Azimut Trend EUR 60,14% 10,99% ,90 67,89% 11,15% Azimut Bilanciato EUR 45,02% 8,58% ,06 48,20% 7,92% DJ EURO STOXX(EUR)(TR) 103,59% 17,04%-- -- DJ EURO STOXX(EUR) 85,55% 14,66%-- -- Nell esempio si è considerata una rata da 1.000,00 ma i piani sono previsti con un minimo di.200,00 senza che i risultati finali di performance cambino. - 6

7 CONFRONTO FINALE FRA RENDIMENTI OTTENUTI CON INVESTIMENTO IN UNICA SOLUZIONE E INVESTIMENTO A RATE (PIANO D ACCUMULO) Rapporto performance 01/01/2001 1/2/2007 Durata anni 6,09 NAV/NAV - Euro (EUR) PIANO D'ACCUMULO CON INDICE DISTANTE - 30% DAI MASSIMI Da: 01/09/2001 A: 01/02/2007 Versamento iniziale: 1.000,00 Premio regolare: 1.000,00 Mensile - Totale: ,00 Nome: Rendimento annualizzato ottenuto con VERSAMENTO IN UNICA SOLUZIONE Rendimento annualizzato ottenuto con VERSAMENTO IN UNICA SOLUZIONE Azimut Gestione Fondi-Azimut Trend Italia EUR 8,05% 19,82% Azimut Gestione Fondi-Azimut Trend EUR 7,70% 12,06% Azimut Gestione Fondi-Azimut Bilanciato EUR 4,94% 8,43% Ricapitolando per quell investitore che avesse approfittato delle quotazioni depresse il 1 settembre 2001 (a 30% dai massimi del 2000) e che fosse stato incurante dei successivi andamenti, con un investimento in un'unica soluzione in quella data avrebbe ottenuto rendimenti interessanti, ma li avrebbe più che raddoppiati in caso di versamenti graduali programmati. Le simulazioni sono state ottenute con i dati del programma Money Mate il sole 24 ore. - 7

8 IL PIANO D ACCUMULO ALLA PROVA DEL 1929 In questi ultimi mesi i paragoni di questa crisi con quella vissuta nel 1929 si sono sprecati. I mass media, sapendo di fare breccia nel cuore della gente non hanno esitato di ricordare quegli anni tragici. Ogni paragone con il passato è spesso improponibile, ma soprattutto bisogna ricordare che il sistema finanziario nel 1929 era ben più arretrato di adesso e le autorità monetarie fecero errori imperdonabili, che portarono ad una crescita negativa del PIL Usa del 25% ed ad una disoccupazione del 22%. Le autorità monetarie, difatti, in quel periodo alzarono fortemente i tassi di interesse facendo sprofondare crescita e consumi. In ogni caso per verificare se la formula del piano d accumulo è vincente anche in situazione tragiche come quella del 29, abbiamo ipotizzato di fare un piano di accumulo nel novembre del 1929 quando la borsa incomincia la sua caduta e in quel mese sta perdendo il 34% dal suo massimo. Non avendo dati di fondi di investimento di quel periodo ipotizziamo di investire direttamente sull indice americano (S&P 500). Qui sotto è riportato il grafico dell andamento dell indice stesso (linea viola), mentre la linea gialla rappresenta anche qui la massima perdita raggiunta dall indice rispetto al suo massimo precedente. Interessante vedere come la linea gialla raggiunga oltre il 80%, segno della svalutazione dell indice dal suo massimo. Anche in questo caso nonostante (o potremmo dire grazie) la forte svalutazione della borsa raggiunta, il piano di accumulo ci permette di versare denaro che compra azioni a prezzi stracciati Nell ultimo grafico il risultato di un piano d accumulo di mensile iniziato nel novembre del 1929 e che a febbraio del 1937 (7 anni dopo ) da i seguenti risultati: Capitale versato (nel grafico istogramma viola) Capitale finale (nel grafico linea blu) Con un risultato del +13,47% di rendimento annuo composto. E giusto sottolineare che a marzo del 1937 l indice si trova ancora indietro rispetto ai suoi massimi del 42%!! - 8

9 35 S&P 500 dal 1928 al % 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -90% Data: feb-28 mag-28 ago-28 nov-28 feb-29 mag-29 ago-29 nov-29 feb-30 mag-30 ago-30 nov-30 feb-31 mag-31 ago-31 nov-31 feb-32 mag-32 ago-32 ott-32 feb-33 mag-33 ago-33 nov-33 feb-34 mag-34 ago-34 nov-34 feb-35 mag-35 ago-35 nov-35 feb-36 mag-36 ago-36 nov-36 feb-37 mag-37 ago-37 nov-37 feb-38 mag-38 ago-38 nov-38 feb-39 mag-39 ago-39 nov-39 OPPORTUNITA' S&P 500 % DAL MAX DI

10 Andamento Borsa Usa e Piano Accumulo ,00 30, , , , , , , ,00 - nov-29 feb-30 mag-30 ago-30 nov-30 feb-31 mag-31 ago-31 nov-31 feb-32 mag-32 ago-32 ott-32 feb-33 mag-33 ago-33 nov-33 feb-34 mag-34 ago-34 nov-34 feb-35 mag-35 ago-35 nov-35 feb-36 mag-36 ago-36 nov-36 feb ,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 CAPITALE VERSATO S&P 500 CAPITALE FINALE

11 L INVESTIMENTO GRADUALE E COSTANTE EVITA LA TRAPPOLA DELL EMOTIVITA (piccola cronoca degli atteggiamenti errati dell investitore) RICOMPRO!!!! COMPRO!!!! RESISTO!! FORSE E IL CASO DI RICOMPRARE L unico modo che abbiamo per togliarci dall ansia è l investimento graduale nel tempo che anche negli anni trenta, magari non ci permise di prendere proprio i minimi del mercato ( il proverbio dice che nessuna campana suona per avvertirci dei minimi della borsa ), ma ilcosto medio delle quote man mano acquistate, si avvicinò a quel minimo. (vedi grafico sotto) VENDO!!!!!! - 11

12 Valore Borsa e valore medio d'acquisto 30,00 250,00 Valori di Borsa e val medi d'acquisto 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 nov-29 feb-30 La Borsa scende (linea gialla) ma le quote che si comprono salgono (istogramma blu) mag-30 ago-30 nov-30 feb-31 mag-31 ago-31 nov-31 feb-32 mag-32 ago-32 ott-32 feb-33 mag-33 ago-33 Data..di conseguenza il valore medio delle quote(linea arancio) si avvicina ai minimi nov-33 feb-34 mag-34 ago-34 nov-34 feb-35 mag-35 ago-35 nov-35 feb-36 mag-36 ago-36 nov-36 feb ,00 150,00 100,00 50,00 0,00 N QUOTE acquistate S&P 500 VALORE MEDIO N quote acquistate

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