Gestione attiva della Tesoreria Soluzioni tradizionali ed innovative. Novembre 2006

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1 Gestione attiva della Tesoreria Soluzioni tradizionali ed innovative Novembre 2006

2 Obiettivi Obiettivi: Incremento del rendimento Controllo del rischio Mantenimento della liquidita /liquidabilita Gestione della duration Le scelte d investimento sono normalmente indirizzate su due tipologie di prodotti: Prodotti standardizzati (cosiddetti TRADIZIONALI ) Prodotti tailor made (cosiddetti INNOVATIVI )

3 Processo decisionale Processo Decisionale: Scelta Prodotti Analisi profilo di rischio/rendimento Analisi orizzonte d investimento Risk Management Link funzionali con Consulenti HSBC Gestione Tesoreria: Definizione, formalizzazione, Gestione Famiglie di prodotto Pricing Money Market Patrimonio Gestito Note Strutturate Equity Credito Treasury Policy Interno Gestione Profilo Rischio

4 Famiglie di Prodotti Famiglie di Prodotti: L aumento del risk appetite che porta verso prodotti piu elaborati Diversificazione del portafoglio Creazione del valore per gli shareholders Tradizionali : money market, prodotti di gestione e di risparmio amministrato Innovativi : prodotti strutturati (FX Linked, IR Linked, Equity Linked, Commodity Linked), azionario, strumenti di credito. Caratteristiche: Standardizzazione Profilo di rischio/rendimento medio/basso Liquidita /Liquidabilita Size minima per singolo investimento medio/bassa Caratteristiche: Personalizzazione Profilo di rischio/rendimento medio/alto Liquidita /Liquidabilita Size minima per singolo investimento medio/alta

5 Master Strategy Criteri di classificazionedei prodotti: macrosegmentazione per profilo rischio/orizzonte vita elevato lungo Equity Index Benchmarks Turnover Orizzonte di Vita Credit Products Bond ridotto corto Warrants Structured Bonds (Principal Protected) Option & Futures Structured Bonds (Principal Non-Protected) Reverse Convertibles Equity Swaps Rolling Guaranteed Funds alta Convertible & Exchangeable Propensione al Rischio Money Market bassa

6 Master Strategy Criteri di classificazione dei prodotti: macrosegmentazione per categorie/prodotto Profilo Rischio NULLO INTERMEDIO/MODERATO AGGRESSIVO Capitale non garantito Tipo Investimento MANTENIMENTO ACCUMULAZIONE CREAZIONE Turnover Portafoglio BASSO INTERMEDIO ELEVATO Famiglie Prodotto Prodotti a capitale e rendimento garantiti Prodotti Strutturati misti Warrants & Equity Derivatives con e senza leva Rendimento & Capitale garantito

7 Investitore Attivo Investitore Attivo: Necessita di essere coinvolto attivamente nelle decisioni d investimento Esigenza di maggiore interazione con consulenti finanziari Nuove richieste: 1. Personalizzazione di prodotto/rischio 2. Combinazione di prodotti/servizi per diversificare il portafoglio d investimento 3. Monitoraggio costante del performance 4. Propensione verso prodotti innovativi L investitore e sempre piu interessato ad avere un servizio a 360 gradi che gli permette di esaminare l offerta in modo globale, confrontare ciascun prodotto in termini di rischio/opportunita e realizzare una gestione professionale personalizzato del portafoglio amministrato.

8 APPENDICE Note Strutturate a Capitale Garantito

9 Prodotti a Capitale Garantito T0 Entrata Note Strutturate a Capitale Garantito Capitale Investito 0 100% Strumenti Fixed Income interessi PF Rendimento di Periodo Capitale Garantito + Yield Enhancement = T1 Entrata/Uscita Capitale Investito 1 2 Caratteristiche Combinazione depositi/zero coupon (1) ed opzioni a breve/spreads (2); I rendimenti (1) sono usati per acquistare opzioni call o put (tipicamente 3/12 mesi) (2) per fornire esposizione ai mercati finanziari (FX, IR, Commodity, Equity, Credito). Gestione orizzonte temporale L investitore con un orizzonte d investimento superiore a 12 mesi potrebbe rinnovare (1) e (2) al termine di ogni periodo mantenendo esposizione al mercato. Il rischio incorporato puo essere definito variando in ogni periodo la proporzione di (1) e (2) in base al costo delle opzioni.

10 Prodotti a Capitale Garantito Composizione Yield Finale Hedge (volatility) Performance Indicizzazione 100% 100% capitale investito 80% (*) (*) valore zero coupon a 5 anni basato su un IRS di 3.90%.

11 Esempio: Vol Bond Indicative Terms Caratteristiche Prodotto Ccy Issuer Settlement Maturity Coupon Basis EUR HSBC Bank (AA-) 3w 1y Quarterly, 30/360 Unadjusted Absolute VolBond Payoff 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% Coupon Q1 = 5.50% Q2 to Q4 = 10 x Index Index Coupon Cap 6.00% Coupon Floor Calls Absolute Value [3mE-in-arrears 3mE-in-advance] 1.00% Price % Callable after 3 months and quarterly thereafter 0.00% Index (bps) Il Floor e toccato quando l Indice di riferimento (differenziale 3mE) < 10 bps (1% / 10) Il Cap e toccato quando l Indice di riferimento (differenziale 3mE) > 60 bps (6% / 10) Il VolBond supera il rendimento del mercato quando l Indice di riferimento (differenziale 3mE) > 38 bps (3.8% / 10)

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