Piano economico e finanziario R GP ET GL GP

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1 Piano economico e finanziario R GP ET GL GP

2 INDICE PREMESSA 1. PREDISPOSIZIONE DEL PIANO ECONOMICO FINANZIARIO 1.1 Finalità 1.2. Elementi da analizzare ed Esplicitare per la predisposizione del Piano Economico- Finanziario Preliminare Costi di investimento Ipotesi Operative 2. ELABORAZIONE DEL PIANO ECONOMICO-FINANZIARIO 2.1. Analisi dei costi di costruzione 2.2. Analisi dei tempi di costruzione 2.3. Analisi delle risorse finanziarie 2.4. Analisi dei costi e ricavi di gestione Analisi dei costi di gestione in fase di costruzione Analisi dei costi di gestione in fase di utilizzazione dell impianto Ricavi di gestione Flussi di cassa Attualizzazione dei flussi di cassa calcolo del VAN 3. RELAZIONE DI SINTESI DEL PIANO ECONOMICO FINANZIARIO PRELIMINARE ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 1

3 PREMESSA Allo scopo di valutare la convenienza economico finanziaria dell intervento proposto è stato predisposto un piano economico finanziario preliminare di base allo scopo di fornire indicazioni quantitative necessarie alla valutazione della convenienza economica dell intervento proposto e della sostenibilità finanziaria del progetto di investimento per il soggetto partecipante alla gara. In questa sede per: - convenienza economica si intende la capacità del progetto di o creare valore; o generare un livello di redditività per il capitale investito adeguato alle aspettative del partecipante - sostenibilità finanziaria si intende la capacità del progetto di generare flussi di cassa sufficienti a garantire il rimborso dei finanziamenti attivati, compatibilmente con una adeguata remunerazione del capitale degli investitori partecipanti che realizzano e gestiscono l iniziativa. 1. PREDISPOSIZIONE DEL PIANO ECONOMICO FINANZIARIO 1.1 Finalità L obbiettivo è quello d elaborare, attraverso l individuazione dei principali parametri economici e finanziari tipici del progetto d investimento in esame, un piano economico - finanziario preliminare di base, con la finalità di individuare: le capacità di reddito dell attività che si intende gestire con la realizzazione del progetto; i fabbisogni finanziari correlati alla realizzazione delle opere e dell investimento nel suo complesso Elementi da analizzare ed Esplicitare per la predisposizione del Piano Economico- Finanziario Preliminare Costi di investimento I costi sono chiaramente suddivisi per categoria e ben specificati relativamente alla tempistica prevista per l esecuzione dei lavori espressa nelle diverse fasi di progettazione e di cantiere. ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 2

4 I suddetti costi non sono stati indicizzati all inflazione, poiché essi, pur generandosi in un periodo superiore ad un anno, saranno fissati in contratti che prevedono un corrispettivo a prezzo fisso ed invariabile e che quindi già incorporano le aspettative inflazionistiche (i costi d investimento sono cosiddetti a prezzi correnti ). I costi per manutenzione straordinaria ipotizzati sono stati compresi nei costi operativi. Per i costi di costruzione delle opere la base informativa di partenza è stata quella del Prezziario Regionale della Regione Calabria in atto vigente. E stato realizzato un cronoprogramma che individua i tempi di realizzazione delle varie parti dell opera, fino ad opera ultimata. Sulla scorta di tale cronoprogramma è stato realizzato un grafico che individua le spese necessarie, in rapporto ai tempi di esecuzione per la realizzazione dell opera Ipotesi Operative a) Ricavi operativi. Sono stati individuate, al maggiore livello di disaggregazione possibile in questa fase, tutte le differenti tipologie di ricavo. Per la congruità delle ipotesi di ricavo prese in esame ci si è riferito a reti di distribuzione del gas esistenti in Calabria ed attualmente in esercizio similari. Ai ricavi operativi così generati dall impianto a completa saturazione sono stati applicati dei coefficienti di riduzione per tenere conto della progressiva entrata in operatività dell impianto nei vari anni. b) Costi operativi. Sono stati individuati, al maggiore livello di disaggregazione possibile in questa fase, tutte le differenti tipologie di costi operativi, indicando per ogni tipologia il periodo in cui tale costo si genera. c) Ipotesi macroeconomiche E stato adottato un fattore di indicizzazione dei costi del 2% e dei ricavi del 3% trattandosi di energia ed in ragione dell andamento dei prezzi negli ultimi anni d) Tassi d interesse ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 3

5 Per lo sviluppo dell analisi finanziaria è stata identificata la struttura dei tassi d interesse idonea a rappresentare il costo-base dei finanziamenti cui dovrà essere aggiunto il margine richiesto dai finanziatori in funzione del livello di rischio associato al Progetto: - per l individuazione del tasso base si è fatto riferito all EURIRS vigente alla data del progetto avendo scelto un finanziamento a tasso fisso; L EURIRS è il tasso bancario di riferimento utilizzato come parametro di indicizzazione dei mutui ipotecari diffuso giornalmente dalla Federazione Bancaria Europea ed è pari ad una media ponderata delle quotazioni alle quali le banche operanti nell Unione Europea realizzano l INTEREST RATE SWAP detto anche IRS. Per un mutuo a tasso fisso a 20 anni il tasso base è: 3,00%. - per la determinazione del margine (spread) è stato utilizzata l aliquota del 1%. 2. ELABORAZIONE DEL PIANO ECONOMICO-FINANZIARIO 2.1. ANALISI DEI COSTI DI COSTRUZIONE I costi di costruzione sono stati suddivisi nelle seguenti categorie: A) Costo delle opere, ed impianti come previsti nel progetto preliminare, si evince dalla Tabella 1, per un totale di ,25 oltre IVA 10% B) Costo degli studi per progettazione, Direzione Lavori, Progettazione sicurezza e Collaudi e RUP come previsti nel progetto preliminare, si evince dalla Tabella 1, per un totale di ,65 oltre IVA 20% Costo totale dell intervento A+B = ,90 IVA sull intervento , ANALISI DEI TEMPI DI COSTRUZIONE E stato previsto di realizzare l intera opera partendo dalla progettazione preliminare in 1095 giorni (3 anni). In accordo con tale previsione è stato elaborato un cronoprogramma riportato nella allegata R7 che individua i vari tempi necessari alla costruzione delle opere ed i momenti in cui esse debbono essere iniziate ed ultimate ANALISI DELLE RISORSE FINANZIARIE ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 4

6 Dagli studi tecnici economici elaborati sulla scorta del progetto preliminare emerge che il costo di realizzazione dell opera ammonta, in cifra pari, a 18,5 Mil.. Il soggetto proponente prevede di far fronte a tale fabbisogno finanziario mediante le seguenti fonti finanziarie. 1) Capitale approntato dal concessionario ,90 2) Capitale a fondo perduto derivante dal finanziamento Dell opera a valere sui fondi dell APQ Energia ,00 3) Iva sull intervento ,81 TOTALE , ANALISI DEI COSTI E RICAVI DI GESTIONE Analisi dei costi di gestione in fase di costruzione In fase di costruzione i costi di gestione sono ricompresi nei costi di costruzione e pertanto non vengono presi in considerazione Analisi dei costi di gestione in fase di utilizzazione dell impianto I costi di gestione della rete di distribuzione del gas sono stati disaggregati nelle seguenti categorie: A.1 Spese di gestione annui. A.2 Spese per personale A.3 Spese per mezzi d opera A.4 Spese per manutenzione ordinaria A.5 Spese per manutenzione straordinaria. A.6 Spese per ammortamento prestito A.7 Spese per interessi Per ciascuna categoria di costo è stato effettuato il calcolo dei costi relativi che sono esposti nelle singole voci di dettaglio. Tutti questi costi sono stati raggruppati ed esposti nella sotto riportata tabella. Questi costi sono stati indicizzati anno dopo anno per tenere conto dell inflazione tranne i costi di pubblicità, i costi di interesse ed i costi di ammortamento che non subiscono il processo inflattivo. ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 5

7 E stato assunto un indice di inflazione del 2,0% annuo. Le spese per manutenzione straordinaria dell impianto saranno eseguite al 4, 8, 10, 12 e 16 anno di gestione dell impianto. TABELLA A1 SPESE DI GESTIONE ANNUI Spese di cancelleria 4 000,00 Spese amministrative varie 2 000,00 Consulenti ,00 Altri costi vari , ,00 TABELLA A2 SPESE PER PERSONALE DIRETTAMENTE IMPIEGATO mensilità quantità /mese Impiegati ufficio , ,00 Operi , , ,00 TABELLA A3 SPESE PER MEZZI D'OPERA costo quantità unitario totale Autovettura per ufficio , ,00 Furgone attrezzato , ,00 Terna , , ,00 incidenza ,00 incidenza dei mezzi d'opera sotituzione ogni 5 anni TABELLA A4 COSTI DI MANUTENZIONE ORDINARIA ,00/ANNO ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 6

8 TABELLA A5 COSTI DI MANUTENZIONE STRAORDINARIA Anno 4 di gestione ,00 Anno 8 di gestione ,00 Anno 12 di gestione ,00 Anno 16 di gestione ,00 Totale , Ricavi di gestione I ricavi della gestine tengono conto dei ricavi derivanti dalla vendita del gas, escludendo i costi della materia prima Tabella B1 relativa agli scaglioni di tariffa quota fissa 45,00 quota variabile /mc - 120,00 0, ,00 480,00 0, , ,00 0, , ,00 0, , ,00 0, , ,00 0,31435 Per la stima dei consumi si sono utilizzati i dati disponibili nel progetto sia per numero di famiglie che per tipologie di consumi, considerando un fattore di saturazione del 80% ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 7

9 TABELLA B2 RIEPILOGATIVI DEI RICAVIA quota variabile incidenza ricavi consumo famiglie 90% medio mc totali anno quota fissa I II III TOTALE Acquaro , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,61 Arena , , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,78 Dasà , , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,93 Gerocarne , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,00 Pizzoni , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,03 Sorianello , , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,09 Soriano , , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,31 Vazzano , , ,00 34,67 237,34 226,15 498, ,47 a detrarre costo della materia prima 0, , , ,00 restano , ,56 ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 8

10 TABELLA B3 RIEPILOGATIVA DEI RICAVI INDICIZZATA AL 3% Anno ricavi percentuale ricavi effettivi 1 a saturazione 2 Periodo d costruzione 3 di attivazione ,63 80% , ,70 90% , ,31 100% , ,06 100% , ,06 100% , ,99 100% , ,14 100% , ,46 100% , ,59 100% , ,96 100% , ,79 100% , ,17 100% , ,12 100% , ,65 100% , ,78 100% , ,65 100% , ,57 100% , ,07 100% , ,97 100% , ,47 100% ,47 ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 9

11 2.4.4 Flussi di cassa Dal confronto dei costi di gestione e dei ricavi derivanti dalla vendita del gas si ricava il flusso di cassa dell intervento TABELLA C1 DETERMINAZIONE DEI FLUSSI DI CASSA Anno Investimenti costi ricavi flussi di cassa , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Attualizzazione dei flussi di cassa calcolo del VAN I flussi di cassa determinati dopo le imposte vengono attualizzati al momento della valutazione, applicando il procedimento DCFA (Discounted Cash Flow Analisys) Per omogeneizzare i singoli valori dei flussi monetari nel tempo si considera il fattore di attualizzazione FA: FA= 1/(1+r)^t Moltiplicando il valore dello FA per il capitale si ottiene lo sconto dei flussi monetari ad oggi. La somma dei flussi di cassa scontati, così ottenuti, determina il VAN ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 10

12 TABELLA D1 ATTUALIZZAZIONE DEI FLUSSI DI CASSA AL NETTO DELLE IMPOSTE E CALCOLO VAN Anni FA Capitale VAN , ,90 2 0, , ,62 3 0, , ,88 4 0, , ,22 5 0, , ,17 6 0, , ,66 7 0, , ,92 8 0, , ,08 9 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,98 ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 11

13 3. RELAZIONE DI SINTESI DEL PIANO ECONOMICO FINANZIARIO PRELIMINARE Il piano economico finanziario è stato redatto dopo attente ricerche ed analisi di mercato. I criteri ispiratori di redazione del piano sono stati improntati ad una prudente valutazione dei dati raccolti ed analizzati. E stato effettuato il calcolo dei costi di costruzione, dei costi di gestione ordinaria e dei rientri tariffari e non, disaggregando i dati per quanto possibile in questa sede, rimandando alla stesura del piano definitivo tutti i processi di affinamento e di ulteriore reiterazione dei dati raccolti ed analizzati. I dati riguardanti i ricavi di gestione, sono stati abbattuti di aliquote significative per tenere conto della progressiva entrata in funzione dell impianto, particolarmente complesso, nella sua totalità. Per quanto riguarda i costi di manutenzione ordinaria e straordinaria, essi sono stati calcolati con criteri di particolare attenzione. I risultati ottenuti col calcolo del VAN a fine concessione garantiscono la profittabilità dell iniziativa. ATP Parasiliti G., Licciardelloprogetti SrL, Cama L., Tomarchio E. Pagina 12