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2 6 Borse Investimenti 14 Priority: Athena Double Relax su Basf e Bayer Economia pronta ad accelerare nel D Systems, investimenti per stupire ancora Ebay, la rivoluzione del commercio online 4,25% fisso per due anni e fino al 12% a scadenza 16 ESCLUSIVA ONLINE! 18 Athena su Apple 20 Athena Double Chance su Apple e Ebay 22 Equity Protection su Basket Equipesato di Azioni Italiane Premio fisso del 6,5% il 1 anno e fino al 12% il 2 anno 4%: con Apple premio annuale con memoria Con il double chance il premio è doppio: 3% o 6% Sette sorelle di Piazza Affari a difesa del capitale Quotazioni in tempo reale Riviste e newsletter online Tutti i Certificate BNL

3 28 E oltre Trading, investimenti e risparmio all ITForum 26 Un italiano al Foro Italico per spodestare Nadal Creazione e produzione: Brown Editore Spa Hanno collaborato: Alberto Bolis Titta Ferraro Daniela La Cava Valeria Panigada Alessandro Piu Mara Romanò Lissette Zavala Art Director: Domenico Romanelli CATALOGO PRODOTTI MAGGIO CATALOGO PRODOTTI Per informazioni sulla sottoscrizione e la negoziazione chiamare il numero verde oppure consultare il sito SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO PRIORITY ATHENA AIRBAG QUANTO ESCLUSIVA ONLINE! MAGGIO 2014 ATHENA DOUBLE RELAX XS /05/2018 FINO AL 30/05/ /05/ % 4,25% FISSO WORST OF SU BASF E BAYER PER ULTERIORI DETTAGLI CHIAMA IL NUMERO VERDE OPPURE CONSULTA IL SITO SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO 3D SYSTEMS XS /05/2016 FINO AL 28/05/ /05/ % A SCADENZA 6,5% FISSO SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO APPLE XS /05/2017 FINO AL 30/05/ /05/ % A SCADENZA 4% SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO WORST OF APPLE ED EBAY XS /05/2016 FINO AL 30/05/ /05/ % A SCADENZA 3 O 6% SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE PROTEZIONE PREMIO BASKET EQUIPESATO AZIONI ITALIANE XS /05/2018 FINO AL 30/05/ /05/ % 3,5% ATHENA QUANTO ATHENA DOUBLE CHANCE QUANTO EQUITY PROTECTION SPECIALE PRIORITY Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L'emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L'emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio Investment Certificate pag. 28 Athena 29 Bonus 31 Bonus Cap 31 Easy Express 32 Equity Protection 33 Equity Protection con Cap 33 Jet Cap Protection 33 Premium 33 Leva Fissa Long & Short 34 Turbo Long & Short 34 Copyright Tutto il materiale pubblicato è protetto da copyright. La riproduzione e la distribuzione non autorizzate sono espressamente vietate. Per le immagini e le illustrazioni: SHUTTERSTOCK IMAGES LLC LAPRESSE Numero chiuso in redazione il 14/04/2014 AVVERTENZE Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l editore ritiene attendibili; né l editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investimento negli strumenti finanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si suggerisce all investitore, prima dell adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito

4 Principali dati macroeconomici MAGGIO MAGGIO ITA-UE Borse chiuse per festività USA ISM manifattura USA Reddito e spesa personali 2 MAGGIO UE PMI manifattura UE Disoccupazione USA Disoccupazione USA Variazione salari non agricoli ITA Immatricolazioni auto 5 MAGGIO USA ISM non manifatturiero USA Bilancia commerciale 8 MAGGIO UK BOE annuncio tassi UE BCE annuncio tassi 9 MAGGIO ITA Produzione industriale 13 MAGGIO UE ZEW Sondaggio ITA Indice prezzi al consumo UE Vendite dettaglio 15 MAGGIO GIA Pil I trimestre UE Bollettino BCE UE Indice prezzi al consumo UE Pil I trimestre ITA Pil I trimestre USA Indice prezzi al consumo USA Produzione industriale 16 MAGGIO UE Immatricolazioni auto UE Bilancia commerciale 21 MAGGIO GIA BOJ annuncio tassi USA Verbali FED 22 MAGGIO UK Pil I trimestre UE Inizio elezioni Parlamento 29 MAGGIO USA Pil annualizzato I trimestre 30 MAGGIO GIA Indice prezzi al consumo ITA Indice prezzi al consumo USA Fiducia consumatori (Univ. Michigan) LEGENDA Banca Centrale Europea (Bce) Bank of England (BoE) Bank of Japan (BoJ) Federal Reserve (Fed) Institute for Supply Management (ISM) Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung. È un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi. Purchasing Manager Index (Pmi): è un indice che studia il settore manifatturiero in Europa tramite l elaborazione delle risposte a questionari inviati ai responsabili degli acquisti di molte aziende. 4 POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5 Il Mercato in cifre Il mese di aprile è iniziato con una forte incertezza per i mercati azionari. I ribassi sono tornati a fare capolino a Wall Street, colpendo soprattutto il comparto tecnologico e delle biotecnologie, ma anche a Tokyo. La domanda più ricorrente è se si tratta di una pausa di riflessione o dell inizio di una vera e propria correzione. Intanto in Europa i fari sono puntati sulle mosse della Bce e sulle parole del presidente Mario Draghi. Quest ultimo ha ribadito che la Bce è pronta ad agire se necessario per combattere la bassa inflazione, facendo ricorso anche a strumenti non convenzionali. Nell ultima riunione era emersa l ipotesi di un possibile quantitative easing all europea tra le misure straordinarie. E l Italia? Mentre lo spread, ossia il differenziale tra i rendimenti dei titoli di stato italiani e quelli tedeschi, oscilla tra i 160 e i 170 punti, il Belpaese ha incassato la bocciatura del Fondo monetario internazionale che ha abbassato le stime su deficit e debito per il Mercati Esteri 5,27 mld $ Gli utili di JP Morgan registrati nel primo trimestre 2014, in calo del 19% rispetto all analogo periodo nel mila punti Il Nikkei, l indice di riferimento della Borsa di Tokyo, è scivolato sotto questa soglia ad aprile. Si tratta dei minimi da inizio anno Mercato Italiano +0,7% La previsione di crescita della produzione industriale a marzo rispetto a febbraio, secondo Confindustria +0,6% La crescita dell economia italiana nel 2014 dopo il -1,9% del La stima è del Fondo monetario internazionale 2,8% Scende a tale soglia il rapporto tra Deficit/Pil nel Lo rivela l Istat ad aprile Materie Prime e Valute 91,2 mln di barili La domanda mondiale di petrolio stimata da parte dell Opec (organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio) per il ,68 $ La sterlina è tornata ad agganciare tale soglia ad aprile. Si tratta dei massimi degli ultimi quattro anni SCOPRI I PIÙ IMPORTANTI AVVENIMENTI ECONOMICO-FINANZIARI AGGIORNATI IN REALTIME SU (prodottidiborsa.com/quotazioni in tempo reale/news) 5

6 SPECIALE MERCATI AMERICANI Economia pronta ad accelerare nel 2014 La disoccupazione cala e la fiducia dei consumatori migliora: la ripresa della prima economia mondiale procede senza intoppi SE BUFFET SI FIDA Warren Buffett, al secolo l Oracolo di Omaha, è considerato il più grande e longevo investitore di tutti i tempi. Una fama costruita in cinquant anni di successi. Il valore della sua società, la Berkshire Hathaway è aumentato del per cento Il guru degli investimenti Warren Buffett Ci sono più alti che bassi nelle rilevazioni periodiche sull economia statunitense, più avanzamenti che battute d arresto. E se queste ultime vengono ancora accolte con un sospiro di sollievo dai mercati finanziari, in quanto potrebbero allontanare eventi sgraditi come la fine delle misure di stimolo a favore dell'economia (quantitative easing) e il rialzo dei tassi di interesse, l attenzione sui fondamentali sta prendendo il sopravvento. Una conseguenza di questo cam- Dallo scorso primo febbraio Janet Yellen è il presidente della Federal Reserve (Fed) al posto di Ben Bernanke. Yellen, classe 1946, è la prima donna a guidare la banca centrale americana biamento di focus è proprio la reazione non isterica dei mercati alla possibilità che il rialzo dei tassi arrivi già nella prima metà del Al momento nessuno spinge le proprie previsioni oltre tale punto di svolta. Cosa farà la Fed dal Come ha fatto? Non discostandosi mai da una semplice ricetta e non perdendo mai la propria fiducia negli Stati Uniti d America. Chi ha mai tratto beneficio dal puntare contro gli Stati Uniti negli ultimi 237 anni di storia? si è chiesto Buffett nella sua ultima lettera agli azionisti di Berkshire Hathaway. Se confrontate le condizioni del Paese oggi con quelle del 1776 dovreste solo strofinarvi gli occhi per la meraviglia ha proseguito - e il dinamismo della nostra economia di mercato continuerà a fare miracoli. I migliori giorni per l America sono quelli che devono ancora arrivare. Per Warren Buffett hanno poca importanza le previsioni economiche e le stime degli analisti di mercato che, anzi, possono influenzare negativamente le scelte. 6

7 Speciale QUANTITATIVE EASING L alleggerimento quantitativo è una modalità di creazione di moneta da parte della Banca centrale. Con operazioni di mercato aperto vengono acquistati asset di vario genere dalle banche. La moneta può così entrare in circolazione nel sistema. dopo aver ritoccato i tassi? Un attento monitoraggio sull andamento dei principali parametri economici nei prossimi mesi permetterà di chiarire quale sia il grado di sostenibilità della ripresa e il percorso che la politica monetaria Usa Il primo rialzo dei tassi di interesse centrali da parte della Fed potrebbe arrivare già nella prima metà del 2015 potrebbe intraprendere. Vista oggi la crescita a Stelle e strisce appare lenta ma costante, in particolare se sì dà il giusto peso ai dati deludenti del periodo invernale, i quali sono stati influen- Durante una convention Berkshire Hathaway Secondo l Oracolo, le sfere di cristallo non esistono. L unica maniera per guadagnare sui mercati è conoscere se stessi e i propri limiti e investire rispettandoli: Scegliete la semplicità e se non vi trovate a vostro agio nel fare una stima sugli utili futuri di una società, nessuno vi obbliga a metterci il vostro denaro. Spostatevi su qualcosa che comprendete e potete conoscere bene. Buffett ritiene molto più profittevole concentrarsi su quello che una società sarà in grado di produrre nel futuro per valutarla mentre ammette che la speculazione non fa per me. Se vi concentrate sulle prospettive di prezzo di un azione state speculando. Non c è nulla di male ma io so di non essere bravo nel farlo. 7

8 SPECIALE MERCATI AMERICANI zati da pessime condizioni meteorologiche. Mercato del lavoro e fiducia dei consumatori Il mercato del lavoro è stato l osservato speciale della Federal Reserve negli ultimi anni. La soglia del 6,5% è stata a lungo il traguardo per il cambiamento di politica monetaria della Fed. Ora che questo traguardo è molto vicino, tuttavia, la banca centrale americana ha deciso di tenere in maggiore considerazione anche altri parametri. L occupazione resta però fondamentale per un economia guidata dal consumo. Il tasso di disoccupazione ha intrapreso un regolare cammino discendente dal 9% di metà 2011 arrivando al 6,7% nel primo trimestre di quest anno. Anche l'andamento dei nonfarm payrolls, le buste paga mensili create nei settori non agricoli, si attesta in media poco sotto le unità, soglia desiderata dalla Federal Reserve mentre le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione mostrano un trend decrescente anche se, ancora una volta, moderato. Il miglioramento del mercato del lavoro si riflette in un incremento della fiducia dei consumatori, sostenuta anche dall andamento positivo di Wall Street e dal recupero del settore immobiliare. L indice di fiducia elaborato dal Conference board ha svoltato dai minimi del primo trimestre 2009 e si è riportato sopra quota 80. Il mercato del lavoro è in costante miglioramento Non-Farm payrolls (Dati espressi in migliaia) Tasso disoccupazione Fonte: elaborazione su dati Bloomberg Il fronte industriale e immobiliare Gli indici industriali mostrano un quadro generalizzato di fiducia se depurati dagli effetti negativi del maltempo invernale. L indice Ism manifatturiero, dopo essere calato a inizio anno vicino a quota 51 è risalito a febbraio e marzo attestandosi a quota 53,7. Anche se devono ancora essere recuperati i livelli della seconda metà del 2013 il fatto che si rimanga sopra quota 50 indica che l industria si mantiene in una fase moderatamente espansiva. Gli ordini di beni durevoli confermano la voglia di spesa del consumatore americano con il ritorno sui livelli pre-crisi mentre il Pil viaggia stabilmente sopra il 2% dal secondo trime- 12% 10% 8% 6% 4% 2% stre dello scorso anno con un picco del 4,1% nel terzo. I segnali positivi sono confermati anche dal boom del settore auto, con vendite tornate ai livelli del settembre 2007, e dalla crescita del mercato immobiliare che era stato l innesco della crisi. Sebbene i dati sulle vendite di case nuove e non e sui prezzi delle abi- NON-FARM PAYROLLS I non-farm payrolls, ossia le buste paga create mensilmente dai settori industriali dell economia (viene esclusa quindi l agricoltura), sono uno dei principali indicatori del mercato del lavoro americano. Il dato è indicativo della capacità dell economia americana di creare benessere e crescita. 8

9 Speciale tazioni abbiano avuto spesso un andamento altalenante, il miglioramento è sensibile. L anello debole In questa catena di parametri positivi l'anello debole è l'inflazione che a partire dalla seconda metà del 2012 ha intrapreso una china discendente allontanandosi dalla L inverno rigido ha influenzato in negativo la crescita dell economia, ma si tratta solo di un rallentamento temporaneo soglia di conforto della Federal Reserve, pari al 2%. Il dato comprensivo di alimentari e prodotti energetici, il più volatile, è risultato appena sopra l 1% nel mese di febbraio. Il permanere dei prezzi al consumo a livelli troppo bassi per un periodo prolungato di tempo è, come affermato dalla Yellen un pericolo per l economia. E dall agosto dello scorso anno che l inflazione americana rimane stabilmente al di sotto del 2%. Se il trend dovesse continuare e non dovesse palesarsi una reazione dei prezzi al consumo la Federal Reserve potrebbe essere costretta a rivedere i suoi programmi di rialzo dei tassi di interesse anche se questa ipotesi rimane al momento in secondo piano. Al momento Yellen, alla guida della Fed dallo scorso febbraio, ha assicurato che la banca centrale sosterrà ancora l economia. Il consumatore americano ritorna ma manca l'inflazione dati espressi in miliardi di dollari BENI DUREVOLI dati espressi in percentuale INFLAZIONE 50 Beni durevoli ex-trasporti Ordini di beni durevoli -1-2 Inflazione a/a Inflazione a/a core (al netto degli alimentari 0 Fonte: elaborazione su dati Bloomberg -3 freschi e dei beni energetici) Fonte: elaborazione su dati Bloomberg

10 SPECIALE MERCATI AMERICANI 3D Systems, investimenti per stupire ancora Il gruppo Usa non vuole fermarsi dopo un 2013 da record. L obiettivo è raddoppiare i ricavi entro un paio d anni Dollari U 3D Systems in deciso rialzo a Wall Street +37,8% La performance del titolo 3D Systems alla Borsa di New York dall 11 aprile 2013 all 11 aprile 2014 n 2013 da ricordare per 3D Systems. Il gruppo statunitense, celebre in tutto il mondo per avere inventato la stampa in 3D alla fine degli anni 80, è però da sempre proiettato al futuro e pronto a cogliere nuove sfide e opportunità. Il mercato globale della stampa in 3D è infatti in costante espansione: entro il 2021 il suo valore dovrebbe salire a 10,8 miliardi di dollari dai 2,2 miliardi del Per sfruttare questa tendenza, negli ultimi tre mesi del 2013 l azienda di Rock Hill ha investito 16,6 milioni di dollari in ricerca e sviluppo, una cifra più che doppia rispetto ai 7,8 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. Il riflesso di questa strategia è stata l inaugurazione di 24 nuovi prodotti da affiancare alla già vasta offerta di stampanti in 3D per privati e aziende. Ricavi in crescita Le stampanti di ultima generazione di 3D Systems replicano i metodi tradizionali del design, riducendo tempi e costi A Wall Street il titolo 3D System ha toccato i massimi a 96,42 dollari a inizio gennaio per poi ripiegare anche se il saldo degli ultimi dodici mesi è comunque ampiamente positivo (+37,8%). Nel lungo periodo l investimento in 3D Systems si è rivelato azzeccato: nel 2004 il titolo valeva infatti poco più di 4 dollari mentre oggi tratta in area 50 dollari. 30 Apr 2013 Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen 2014 Feb Mar Apr Fonte: Bloomberg 10

11 Stampe 3D per tutti i gusti Focus sottostante Foto: La costante ricerca dell innovazione e le nuove tecnologie sono alla base del successo di 3D Systems, iniziato nel 1989 con l invenzione della stampa in 3D. Gli anni 90 hanno visto il perfezionamento di questa tecnologia che negli ultimi tempi soddisfa diversi ambiti industriali. Oggi infatti il gruppo replica oggetti in 3D per l aerospazio, l automotive, i dispositivi medici e una varietà di beni di largo consumo dall elettronica alla moda. Ecco alcuni esempi del mondo 3D Systems. attraverso la stampa di parti reali con un input digitale. Proprio i ricavi della stampa in 3D (+76%) e il lancio di nuovi prodotti hanno trascinato nel 2013 il fatturato complessivo di 3D Systems, salito del 45% al record storico di 513,4 milioni di dollari. Nel solo quarto trimestre i ricavi sono aumentati del 52% a 154,8 milioni di dollari. Siamo felici di registrare un altro trimestre da record in scia alla robusta domanda di stampanti professionali e di ultima generazione, ha dichiarato il presidente e amministratore delegato del gruppo, Avi Reichental. Il management di 3D Systems non smette inoltre di focalizzarsi sull accelerazione della crescita e sull espansione della sua quota di mercato in un business decisamente promettente. Gli investimenti sono quindi fondamentali per centrare l obiettivo di raddoppiare i ricavi nel giro di un paio d anni. Già nel 2014 il fatturato dovrebbe migliorare a milioni di dollari dai 513,4 milioni di dollari del Un altro obiettivo centrale di 3D Systems è quello di trasformare i prototipi in materiali di largo consumo, visto che le ultime tecnologie emulano quasi alla perfezione l aspetto e le funzionalità dell oggetto da replicare. La conseguenza è la rapida diffusione delle stampanti 3D negli uffici delle piccole e medie imprese, grazie anche alla sensibile contrazione dei prezzi che si è verificata negli ultimi tempi. 11

12 SPECIALE MERCATI AMERICANI EBay, la rivoluzione del commercio online La società non teme la concorrenza con un modello di business unico e un asso nella manica che si chiama PayPal Molto più di un sito di e-commerce. ebay è un sito di aste online, che vanta un modello di business unico nel panorama del commercio online. La società, fondata in California da Pierre Omidyar, permette, infatti, agli utenti di vendere e comprare oggetti nuovi e usati facendo offerte per aggiudicarsi la merce. Un sistema che ha rivoluzionato il commercio online di tutto il mondo e che ha portato al successo il gruppo: oggi ebay conta 128 milioni di utenti attivi a livello globale e sono più di 550 milioni le inserzioni sul suo sito. Un vero e proprio centro commerciale in Rete. foto: AP Photo/eBay, ho JOHN DONAHOE amministratore delegato I numeri non smentiscono Il 2013 è stato un altro anno di crescita per ebay, che connette milioni di acquirenti e venditori nel mondo. I ricavi del gruppo californiano hanno mostrato un progresso del 14% a oltre 16 miliardi di dollari, mentre l utile netto è aumentato del 9% a 2,35 miliardi. Con questi numeri, ebay rimane fiduciosa per il futuro. La società prevede di realizzare ricavi compresi tra i 18 e i 18,5 miliardi di dollari nel 2014 e a 20,5-21,5 miliardi l anno prossimo. Sebbene sia difficile collocare ebay in un settore predefinito, proprio per il suo particolare modello di business, le prospettive per il commercio elettroni Viene fondata nel 1995 a San José, in California, dal programmatore Pierre Omidyar. Il primo oggetto venduto è stato un puntatore laser rotto per 14,83 dollari. co sono promettenti, secondo gli esperti, grazie all avanzata inarrestabile dei dispositivi mobili. Nei prossimi due anni infatti si stima che ebay possa generare 300 miliardi di dollari di commercio a livello mondiale. L asso nella manica Un altro elemento vincente di ebay è PayPal. Si tratta della società di pagamenti online, ac- Le tappe salienti della storia di ebay La società ha mutato il nome da AuctionWeb a ebay nel Pierre Omidyar voleva registrare il dominio Echo Bay ma, essendo già stato acquistato da una miniera d oro, decise per la seconda scelta: ebay.com. 12

13 Focus sottostante foto: In vendita all asta anche le auto blu del governo quistata nel Nel solo quarto trimestre del 2013 PayPal ha incrementato il giro d affari del 19%, e ha visto gli utenti salire del 16%. L ipotesi di un possibile scorporo di PayPal dal resto del gruppo, promossa dall azionista Carl Icahn nei mesi scorsi, è stata archiviata in modo definitivo dai vertici di ebay. L a.d. John Donahoe ha infatti elencato le ragioni per le quali le attività di commercio e di pagamento sono complementari, escludendo così la possibilità di una separazione. ebay fornisce a PayPal il 30% dei suoi nuovi clienti e dei suoi ricavi, e da parte sua PayPal rappresenta circa il 40% del fatturato totale del gruppo delle aste online. Tra elettrodomestici, vestiti e oggetti di elettronica, ecco che tra gli annunci di ebay spunta anche quello del governo italiano, che ha deciso di mettere all asta 151 auto blu, aprendo un apposito store sul celebre sito. A conferma dello slogan del gruppo: Qualunque cosa tu stia cercando su ebay c è. La prima auto blu messa all asta è stata un Alfa Jtd del Viminale immatricolata nel 2007, con un prezzo di partenza di 5 mila euro. La mossa è risultata vincente per il governo, che è riuscito a piazzare le prime sei vetture a un prezzo superiore alla loro valutazione nel mercato delle auto usate, incassando 57 mila euro Il sito è arrivato in Italia nel 2001 e nel 2007 l ufficio stampa di ebay Italia ha comunicato di aver tagliato il traguardo dei 5 milioni di utenti registrati Nel 2007 il gruppo ha acquistato il sistema di comunicazione VoIP Skype, ceduto poi a Microsoft nel

14 SPECIALE PRIORITY ATHENA DOUBLE RELAX SU BASF E BAYER PRIORITY: 4,25% fisso per due anni e fino al 12% a scadenza Premi fissi del 4,25% dopo il 1 e 2 anno e possibilità di scadenza anticipata al termine del 1, 2 o 3 anno Chimica e farmaceutica tedesche sono tra i settori più avanzati al mondo, oltreché fondamentali nell'economia della Germania. Tra i nomi più noti ci sono Basf e Bayer, le cui azioni sono state scelte come sottostanti per l'athena Double Relax Worst of in sottoscrizione fino al prossimo 30 maggio. Dopo aver rilevato il valore iniziale di ciascuno dei due sottostanti, il primo appuntamento è in calendario al termine del primo anno. L 1 giugno 2015, se la quotazione di entrambe le azioni è superiore o pari al rispettivo valore iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l'investitore riceve il valore nominale di 100 euro aumentato di un premio di 4,25 euro. Anche se non si dovesse verificare la scadenza anticipata, ossia se uno o entrambi i sottostanti quotassero sotto al valore iniziale, l'investitore riceverebbe il premio di 4,25 euro. Al termine del secondo anno, con valutazione il 30 maggio 2016, lo schema visto viene riproposto. Scadenza anticipata BAYER, ANDAMENTO DA INIZIO Dati in Euro 65 Gen 13 Apr Lug Ott Gen 14 Apr PROFILO Basf è una multinazionale tedesca attiva a livello mondiale nel settore della chimica. Il portafoglio del gruppo comprende, tra le altre, la divisione chimica, plastiche, soluzioni per l'agricoltura e l oil & gas. PROSPETTIVE Comprare (Buy) 51,3% Mantenere (Hold) 28,2% Vendere (Sell) 20,5% Prezzo attuale 78,84 euro Target medio 83,52 euro (+5,93% dal prezzo attuale) Codice Isin: DE000BASF111 Quotazione: Dax (Francoforte) Valuta: Euro DATI RILEVATI AL: 09/04/2014 SCHEDA SOTTOSTANTE BASF, ANDAMENTO DA INIZIO Dati in Euro 60 Gen 13 Apr Lug Ott Gen 14 Apr PROFILO Bayer è un gruppo farmaceutico tedesco con competenze chiave nei settori della salute e della nutrizione. Tra i medicinali più rappresentativi dell azienda figura l aspirina, uno dei farmaci più famosi al mondo. PROSPETTIVE Comprare (Buy) 57,9% Mantenere (Hold) 31,6% Vendere (Sell) 10,5% Prezzo attuale 95,52 euro Target medio 104,87 euro (+9,78% dal prezzo attuale) Codice Isin: DE000BAY0017 Quotazione: Dax (Francoforte) Valuta: Euro FONTE: BLOOMBERG

15 In collocamento nelle FILIALI BNL fino al 30 maggio 2014 con pagamento di 104,25 euro se la quotazione di Basf e Bayer è superiore o pari al valore iniziale oppure pagamento del premio di 4,25 euro se anche una sola delle due azioni si trova sotto il valore iniziale. Un ultima opportunità di scadenza anticipata arriverà alla fine del terzo anno. In questa occasione se Basf e Bayer quotano sopra il rispettivo valore iniziale il premio che viene pagato oltre alla restituzione del capitale investito aumenta a 8 euro. Non è previsto però il pagamento di alcun premio se non si verificano le condizioni per la scadenza anticipata. Il premio è destinato ad aumentare ancora se il Certificate arriva alla scadenza finale. L'investitore riceve 112 euro se tutte e due le azioni si trovano a un valore superiore o pari a quello iniziale. Se invece Basf o Bayer o entrambe hanno perso terreno, il Certificate restituisce i 100 euro di valore nominale purché tutte e due quotino sopra o alla pari con la Barriera posta al 60%. In questo caso l investitore porta a casa un guadagno dell 8,5% grazie ai premi dei primi due anni. L ultimo scenario prevede il pagamento di un importo commisurato alla performance del titolo che ha registrato l andamento peggiore se anche uno solo tra Basf e Bayer si trova a scadenza sotto la Barriera. In tal caso l investitore va incontro a una perdita di capitale investito. SCOPRI SE E L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMIO ANNUO FISSO DEL 4,25% PER I PRIMI DUE ANNI Il Certificate Athena Double Relax Worst of paga all investitore un premio di 4,25 euro al termine del 1 anno e al termine del 2 anno indipendentemente dall andamento delle due azioni sottostanti Basf e Bayer. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1, 2 O 3 ANNO Dopo un anno dall emissione o al termine del 2 o del 3 anno il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l investitore riceve, oltre al premio di 4,25 euro il 1 e 2 anno e di 8 euro il 3 anno, la restituzione del capitale investito (100 euro). PREMIO POTENZIALE DEL 12% A SCADENZA Alla scadenza finale l investitore riceve il capitale investito e un premio di 12 euro se entrambe le azioni sottostanti quotano alla pari o sopra il Valore iniziale. PROTEZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE A SCADENZA Se a scadenza almeno una azione tra Basf e Bayer ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma entrambe le azioni quotano a un valore pari o superiore al 60% del rispettivo Valore iniziale stesso, il Certificate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena Double Relax su Basf e Bayer CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 30/05/2014 DATA DI VALUT. FINALE 30/05/2018 DATA DI SCADENZA 30/05/2018 DATA PAGAMENTO FINALE 07/06/2018 SOTTOSCRIZIONE fino al 30/05/ ,25 se Basf e Bayer Valore iniziale 1 VALUT. INT. (01/06/2015) 4,25 se Basf e/o Bayer < Valore iniziale 104,25 se Basf e Bayer Valore iniziale 2 VALUT. INT. (30/05/2016) 4,25 se Basf e/o Bayer < Valore iniziale 3 VALUT. INT. (30/05/2017) 108 se Base e Bayer Valore iniziale 112 se Basf e Bayer Valore iniziale 100 Basf e/o Bayer < Valore iniziale PAGAMENTO FINALE ma Basf e Bayer Barriera Commisurato alla performance dell'azione con la peggiore performance se Basf e/o Bayer < Barriera BARRIERA (SOLO A SCADENZA) 60% del Valore iniziale di Basf e Bayer EMITTENTE SecurAsset SA QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 15

16 2 INVESTIMENTI ATHENA RELAX AIRBAG SU 3D SYSTEMS ESCLUSIVA ONLINE Premio fisso del 6,5% il 1 anno e fino al 12% il 2 anno Premio fisso, possibilità di scadenza anticipata e premio a scadenza anche in caso di ribassi del sottostante: ha tre dimensioni il Certificate Athena Relax Airbag Quanto in sottoscrizione in esclusiva online fino al 28 maggio 2014; proprio come il sottostante, l azione del gruppo 3D Systems leader mondiale nella produzione di sistemi di stampa tridimensionale. In realtà il Certificate proposto ha anche una dimensione aggiuntiva, la caratteristica Quanto che protegge dalle variazioni del cambio tra l euro e il dollaro. Il primo appuntamento è con la rilevazione del valore iniziale del sottostante, in calendario il 28 maggio 2014 al termine del periodo di sottoscrizione, dopodiché l investitore potrebbe fare a meno di preoccuparsi dell an- PROFILO 3D Systems è il leader mondiale nella produzione di sistemi di stampa a tre dimensioni. La società fornisce alle aziende soluzioni strutturate per rendere i processi produttivi più efficienti eliminando l utilizzo di molti strumenti meccanici di lavorazione. Nel D Systems ha registrato un incremento dei ricavi del 45% rispetto al Codice Isin: US88554D2053 Quotazione: NYSE (New York) Valuta: Dollaro Usa DATI RILEVATI AL: 09/04/2014 SCHEDA SOTTOSTANTE Premio fisso del 6,5% dopo 1 anno e premio a scadenza anche se il sottostante perde fino al 50% ANDAMENTO TITOLO PROSPETTIVE Da inizio 2013 (dati al 09/04/2017) 3D Systems ha guadagnato il 53,73% contro il 31,25% guadagnato dall S&P500, il principale indice della Borsa di New York. Comprare (Buy) 68,2% Mantenere (Hold) 18,2% Vendere (Sell) 13,6% Prezzo attuale 54,68 dollari Target medio 87,29 dollari (+59,63% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG damento dell azione per l intero primo anno. Alla prima finestra di valutazione intermedia sono infatti previste due possibilità. La prima prevede la scadenza anticipata del Certificate e il pagamento del valore nominale di 100 euro più un premio di 6,5 euro se 3D Systems quota 3D SYSTEMS, ANDAMENTO DA INIZIO Dati in Dollari USA 25 Gen 13 Apr Lug Ott Gen 14 Apr 16

17 CERTIFICATES BNP PARIBAS Investire con un click Innovative soluzioni di investimento per cogliere le opportunità del mercato con la possibilità di proteggere il tuo capitale. Da oggi anche online dalla tua Area Clienti Privati novità CERTIFICATES ONLINE ESCLUSIVA ONLINE BNL In collocamento fino al l maggio Gennaio a un valore superiore o pari a quello iniziale. La seconda, se 3D Systems ha perso terreno rispetto al valore iniziale, premia l'investitore con 6,5 euro ma senza scadenza anticipata. In tal caso si procede fino alla scadenza finale. Il Certificate ha infatti una durata limitata massima contenuta in due anni. Alla scadenza finale, con data di valutazione in calendario per il 31 maggio 2016, gli scenari possibili diventano tre. Il più favorevole per l investitore si verifica se 3D Systems quota sopra o alla pari con il valore iniziale. In tal caso viene pagato un premio di 12 euro, oltre alla restituzione del valore nominale. La performance complessiva in questo caso è del 18,5% in due anni grazie al premio incassato il primo anno. Se invece il sottostante ha perso terreno ma si trova a un valore superiore o pari alla Barriera posta al 50% del valore iniziale, il premio non sparisce ma diventa di 6 euro. La performance potenziale sarebbe dunque del 12,5% anche se 3D Systems non avesse mai avuto nel corso della vita del Certificate una performance positiva rispetto al valore iniziale. In caso contrario, per valori del sottostante inferiori al 50% del Valore iniziale, il pagamento verrebbe commisurato all effettiva performance di 3D Systems con conseguente perdita sul capitale investito. SCOPRI SE È L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMIO DEL 6,5% DOPO IL PRIMO ANNO ESCLUSIVA ONLINE Il Certificate Athena Relax Airbag Quanto paga all investitore un premio di 6,5 euro al termine del primo anno, indipendentemente dall andamento del sottostante, l azione 3D Systems. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ AL TERMINE DEL PRIMO ANNO Già dopo un anno dall'emissione il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l'investitore riceverà, oltre al premio di 6,5 euro, la restituzione del capitale investito (100 euro). PREMIO POTENZIALE RADDOPPIATO ALLA SCADENZA FINALE Alla scadenza finale, l'investitore riceve il capitale investito e un premio di 12 euro, oltre alla restituzione del capitale investito, se 3D Systems quota alla pari o sopra il Valore iniziale. PREMIO POTENZIALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI Se a scadenza l azione 3D Systems ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 50% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e un premio di 6 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena Relax Airbag Quanto su 3D Systems CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 28/05/2014 DATA DI VALUT. FINALE 31/05/2016 DATA DI SCADENZA 31/05/2016 DATA PAGAMENTO FINALE 07/06/2016 SOTTOSCRIZIONE Fino al 28/05/ VALUT. INT. (01/06/2015) 106,5 se 3D Systems Valore iniziale 6,5 se 3D Systems < Valore iniziale 112 se 3D Systems Valore iniziale PAGAMENTO FINALE 106 se Barriera 3D Systems < Valore iniziale Commisurato alla performance di 3D Systems se 3D Systems < Barriera BARRIERA (solo a scadenza) 50% del Valore iniziale di 3D Systems EMITTENTE BNP Arbitrage Issuance BV QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 17

18 2 INVESTIMENTI ATHENA SU APPLE 4%: con Apple premio annuale con memoria APPLE, ANDAMENTO DA INIZIO Gen 13 Apr Lug Ott Dati in Dollari Gen 14 Apr La semplicità dell Athena sta nella linearità del premio cumulativo che viene pagato in caso di quotazioni del sottostante superiori o pari al valore iniziale nelle date di valutazione. Nel complesso l Athena Quanto su Apple proposto in sottoscrizione fino al 30 maggio 2014 ne prevede tre, due delle quali intermedie, al termine del primo e del secondo anno. Vediamole con ordine non senza prima aver sottolineato che il Certificate è dotato di caratteristica Quanto che lo rende immune alle variazioni del cambio tra l'euro e il dollaro. Dopo aver rilevato il valore iniziale di Apple al termine del periodo di sottoscrizione, la prima opportunità di scadenza anticipata è in calendario alla fine del primo anno. Le modali- Possibilità di scadenza anticipata ogni anno e barriera posta al 60% alla scadenza finale PROFILO Apple, con sede a Cupertino (California), è un colosso informatico statunitense che produce sistemi operativi, computer e dispositivi multimediali. La società è stata fondata nel 1976 da Steve Jobs e Steve Wozniak. Negli ultimi dieci anni, Apple ha conquistato il mercato dell alta tecnologia con tre prodotti innovativi: il lettore musicale ipod, lo smartphone iphone e il tablet ipad. Codice Isin: US Quotazione: NASDAQ 100 (New York) Valuta: Dollaro USA DATI RILEVATI AL: 09/04/2014 tà di funzionamento sono molto semplici. Se in data 1 giugno 2015 la quotazione di Apple è superiore o pari a quella iniziale, l Athena scade anticipatamente e restituisce il valore nominale del Certificate pari a 100 euro più un premio di 4 euro. In caso con- SCHEDA SOTTOSTANTE ANDAMENTO TITOLO PROSPETTIVE Da inizio 2013 (dati al 09/04/2014) il titolo Apple ha perso lo 0,34% contro il 35,30% guadagnato dal Nasdaq 100, l indice tecnologico della Borsa di New York. Comprare (Buy) 69,8% Mantenere (Hold) 23,8% Vendere (Sell) 6,4% Prezzo attuale 530,32 dollari Target medio 596,47 dollari (+12,47% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG 18

19 In collocamento nelle FILIALI BNL fino al 30 maggio 2014 trario, ossia se Apple ha perso terreno rispetto al valore iniziale, non viene effettuato nessun pagamento e l Athena prosegue il suo cammino almeno fino alla seconda data di valutazione intermedia, prevista il 27 maggio Anche in questa occasione viene offerta la possibilità di scadenza anticipata se Apple si trova a un valore superiore o pari a quello iniziale. Cambia solo il premio che diventa di 8 euro, mantenendo la performance potenziale annua del Certificate al 4%. In caso contrario l Athena arriva alla scadenza finale nella quale sono previsti tre scenari. Nel primo viene offerta ancora una volta la possibilità di ottenere una performance annua del 4%. Infatti, se Apple quota a scadenza a un valore superiore o pari a quello iniziale, il Certificate paga 112 euro. Se invece Apple ha un valore inferiore al valore iniziale ma superiore o pari alla Barriera posta al 60% del valore iniziale stesso, l'athena Quanto protegge il capitale investito e restituisce 100 euro. Pertanto, anche se Apple ha perso il 40% del suo valore, ma non oltre il 40%, l investitore non incorre in perdite. Se invece Apple vale a scadenza meno del 60% del valore iniziale, il Certificate restituisce un importo commisurato alla performance del sottostante e l investitore registra una perdita sul capitale investito. SCOPRI SE E L INVESTIMENTO CHE FA PER TE POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ DOPO UN ANNO Già dopo un anno dall emissione il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l investitore riceverà, oltre al premio di 4 euro, la restituzione del capitale investito (100 euro). PREMIO POTENZIALE DEL 4% CON MEMORIA In caso di quotazione del sottostante superiore o pari al valore iniziale alle date di valutazione previste il premio annuale cresce cumulativamente di 4 euro. PREMIO POTENZIALE DEL 12% A SCADENZA Se a scadenza il titolo Apple quota a un valore superiore o pari a quello iniziale, il Certificate restituisce il capitale investito e paga un premio di 12 euro. RESTITUZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA Se a scadenza il titolo Apple ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena Quanto su Apple CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 30/05/2014 DATA DI VALUT. FINALE 30/05/2017 DATA DI SCADENZA 30/05/2017 DATA PAGAMENTO FINALE 07/06/2017 SOTTOSCRIZIONE fino al 30/05/ VALUT. INT. (01/06/2015) 104 se Apple Valore iniziale 2 VALUT. INT. (27/05/2016) 108 se Apple Valore iniziale 112 se Apple Valore iniziale PAGAMENTO FINALE 100 se Barriera Apple < Valore iniziale Commisurato alla performance di Apple se Apple < Barriera BARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di Apple EMITTENTE SecurAsset SA QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 19

20 2 INVESTIMENTI ATHENA DOUBLE CHANCE SU APPLE E EBAY Con il double chance il premio è doppio: 3% o 6% Breve durata complessiva, al massimo due anni ma con possibilità di scadenza anticipata già al termine del primo anno e premio anche in caso di ribassi di uno o entrambi i sottostanti purché contenuti entro il livello Barriera sono le caratteristiche descrittive principali dell Athena Double Chance Certificate che rimarrà in sottoscrizione fino al 30 maggio Le due azioni scelte per costruire l offerta sono due nomi noti della tecnologia: Apple e ebay. Tutte e due sono quotate in dollari a New York mentre l Athena Double Chance è definito in euro. Tuttavia l investitore non deve preoccuparsi dell andamento del cambio tra l euro e il dollaro visto che il Certificate è dotato di caratteristica Quanto. Dopo aver rilevato il valore iniziale PROSPETTIVE SCHEDA SOTTOSTANTE ANDAMENTO TITOLO Da inizio 2013 (dati al 09/04/2014) il titolo Apple ha perso lo 0,34% contro il 35,30% guadagnato dal Nasdaq 100, l indice tecnologico della Borsa di New York. Comprare (Buy) 69,8% Mantenere (Hold) 23,8% Vendere (Sell) 3,4% Prezzo attuale 530,32 dollari Target medio 596,47 dollari (+12,47% dal prezzo attuale) DATI RILEVATI AL: 09/04/2014 Premio del 3% dopo un anno e a scadenza anche se Apple e ebay perdono terreno fino alla Barriera ANDAMENTO TITOLO PROSPETTIVE Da inizio 2012 (dati al 19/11/2013) il titolo ebay ha guadagnato il 9,59% contro il 35,30% guadagnato dal Nasdaq 100, l indice tecnologico della Borsa di New York. Comprare (Buy) 68,9% Mantenere (Hold) 31,1% Vendere (Sell) 0% Prezzo attuale 55,89 dollari Target medio 63,26 dollari (+13,18% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG dei due sottostanti al termine del periodo di sottoscrizione, la prima data da segnare sul calendario per l investitore è l 1 giugno Se alla prima data di valutazione intermedia entrambi i titoli sottostanti quotano a un valore superiore o pari a quello iniziale, il Certificate EBAY, ANDAMENTO DA INIZIO 2013 APPLE, ANDAMENTO DA INIZIO Dati in Dollari Dati in Dollari Gen 13 Apr Lug Ott Gen 14 Apr Gen 13 Apr Lug Ott Gen 14 Apr 20

21 In collocamento nelle FILIALI BNL fino al 30 maggio 2014 scade anticipatamente e restituisce all'investitore il valore nominale più un premio di 6 euro. In caso contrario, ossia se Apple ed ebay o anche uno solo dei due ha perso terreno, non si ha scadenza anticipata ma viene pagato un premio di tre euro se entrambi quotano sopra o alla pari con la Barriera, posta al 60% del rispettivo valore iniziale. Alla scadenza finale gli scenari passano da due a tre ma il funzionamento del Certificate rimane molto semplice. I primi due, infatti ricalcano quanto previsto al termine del primo anno. Se Apple e ebay si trovano a un valore superiore o pari a quello iniziale, l'investitore riceve il valore nominale aumentato di un premio di 6 euro. Se invece anche uno solo dei due sottostanti ha perso terreno rispetto al valore iniziale ma entrambi si trovano sopra o alla pari con il rispettivo livello Barriera è previsto un premio di 3 euro oltre alla restituzione dei 100 euro di valore nominale. Se invece, ed è l ultimo scenario, anche uno solo tra Apple ed ebay ha perso oltre 40 punti percentuali rispetto al proprio valore iniziale e si trova pertanto sotto alla Barriera, il Certificate paga un importo commisurato alla performance dell azione che è ha perso di più con conseguente perdita sul capitale investito. SCOPRI SE È L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMIO POTENZIALE DEL 3% O 6% DOPO IL 1 ANNO Al termine del 1 anno il Certificate paga 106 euro se Apple e ebay quotano sopra o alla pari con il valore iniziale. Altrimenti paga un premio di 3 euro purché entrambi si trovino a un valore superiore o pari alla Barriera. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1 ANNO Dopo un anno dall'emissione il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l'investitore riceve, oltre al premio di 6 euro la restituzione del capitale investito (100 euro). PREMIO A SCADENZA SE APPLE E EBAY QUOTANO SOPRA IL VALORE INIZIALE Alla scadenza finale, l'investitore riceve il capitale investito e un premio di 6 euro, oltre alla restituzione del capitale investito, se Apple e ebay quotano alla pari o sopra il Valore iniziale. PROTEZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA Se a scadenza Apple o ebay o entrambi hanno perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma tutti e due quotano a un valore pari o superiore al 60% del proprio Valore iniziale, il Certificate protegge il capitale investito e restituisce 103 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena Double Chance Quanto su Apple e ebay CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 30/05/2014 DATA DI VALUT. FINALE 27/05/2016 DATA DI SCADENZA 27/05/2016 DATA PAGAMENTO FINALE 07/06/2016 SOTTOSCRIZIONE Fino al 30/05/ se Apple e ebay Valore iniziale 1 VALUT. INT. (01/06/2015) 3 se Apple e/o ebay < Valore iniziale ma Apple e ebay Barriera 106 se Apple e ebay Valore iniziale 103 se Apple e/o ebay < Valore iniziale PAGAMENTO FINALE ma Apple e ebay Barriera Commisurato alla performance dell azione che ha perso di più se Apple e/o ebay < Barriera BARRIERA 60% del Valore iniziale di Apple e ebay EMITTENTE SecurAsset SA QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 21

22 2 INVESTIMENTI EQUITY PROTECTION SU BASKET EQUIPESATO DI AZIONI ITALIANE Sette sorelle di Piazza Affari a difesa del capitale Possibile premio del 3,5% al 1, 2 e 3 anno e protezione dell'80% del capitale investito alla scadenza finale Sette tra i maggiori titoli di Piazza Affari, tutte grandi aziende internazionalizzate, sono stati scelti per fare da sottostante all Equity Protection proposto in sottoscrizione da BNP Paribas fino al prossimo 30 maggio 2014, data nella quale è prevista la rilevazione del valore iniziale di ciascuno dei sottostanti. Eni, Enel, Intesa Sanpaolo, Assicurazioni Generali, Atlantia, Pirelli & C. e Luxottica concorreranno con lo stesso peso alla costruzione del valore del paniere. L'andamento del sottostante verrà calcolato come media delle performance dei titoli del paniere. La durata del Certificate è di quattro anni e non è prevista alcuna possibilità di scadenza anticipata. Tuttavia a intervalli annuali l'equity Protection potrebbe pagare dei premi se il valore del paniere, alle date di valutazione intermedie prefissate, si trovasse a un valore superiore o pari all 80% del valore iniziale. La prima data in calendario SCHEDA SOTTOSTANTE ANDAMENTO DEI TITOLI SOTTOSTANTI Quasi tutti i titoli che compongono il paniere equipesato sottostante all Athena Double Relax Worst of Certificate presentano performance positive da inizio Fa eccezione Eni il cui ribasso è limitato allo 0,54%. Enel ha guadagnato il 28,48%, Intesa Sanpaolo è salita del 78,61%, Assicurazioni Generali mostra un rialzo del 17,75%. Performance simili per Atlantia, che da inizio 2013 segna un +32,21%, Pirelli & C. con +34,95% e Luxottica che DATI RILEVATI AL: 10/04/2014 PANIERE EQUIPESATO, ANDAMENTO DA INIZIO Gen 13 Apr ha guadagnato il 32,5%. Il paniere nel suo complesso ha una performance positiva, come mostrato dal grafico sottostante, così come l indice FTSE Mib che, sullo stesso periodo, è salito del 31,68%. ENI ENEL INTESA GENERALI ATLANTIA PIRELLI LUXOTTICA Lug Ott Isin: IT Isin: IT Isin: IT Isin: IT Isin: IT Isin: IT Isin: IT FONTE: BLOOMBERG Dati in Euro Gen 14 Mar 22

23 In collocamento nelle FILIALI BNL fino al 30 maggio 2014 è l 1 giugno Se la condizione appena descritta viene rispettata l'investitore incassa un premio di 3,5 euro per Certificate. Sono previste altre due date di valutazione intermedia il 30 maggio 2016 e il 30 maggio 2017 e in entrambe le occasioni verrà pagato un premio di 3,5 euro se la quotazione del paniere equipesato è superiore o pari all'80% del valore iniziale. Pertanto l investitore potrebbe presentarsi alla scadenza finale del 30 maggio 2018 avendo già in tasca un rendimento fino al 10,5% anche se il paniere non ha mai segnato valori superiori a quello iniziale. Alla scadenza finale il Certificate prevede tre scenari. Il primo prevede il pagamento di un premio di 3,5 euro, oltre alla restituzione del capitale investito, se il valore del paniere equipesato di azioni è superiore o pari al valore iniziale. Nel secondo scenario, se il paniere ha perso terreno ma il suo valore è superiore o pari all'80% del valore iniziale, viene pagato un importo commisurato all'effettiva performance del paniere aumentata di un premio di 3,5 euro. Nell ultimo scenario, infine, se il valore del paniere a scadenza è inferiore all 80% di quello iniziale, entra in gioco la protezione parziale del capitale e l'investitore riceve sempre 80 euro. SCOPRI SE E L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMI POTENZIALI DEL 3,5% AL TERMINE DEL 1, 2 E 3 ANNO Il Certificate Equity Protection paga all investitore un premio di 3,5 euro al termine del 1, del 2 e del 3 anno se il valore del paniere equipesato è superiore o pari all 80% del valore iniziale. PROTEZIONE PARZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA Il Certificate Equity Protection su Basket di azioni italiane restituisce, a scadenza, un minimo di 80 euro. PREMIO POTENZIALE A SCADENZA Alla scadenza finale l'investitore riceve il capitale investito e un premio di 3,5 euro se il valore del paniere equipesato di azioni è superiore o pari al Valore iniziale. PROFILO DI RISCHIO INFERIORE A QUELLO DI UN INVESTIMENTO IN AZIONI Il Certificate Equity Protection ha un profilo di rischio inferiore a quello di un investimento diretto in azioni. L'80% del capitale investito è infatti sempre protetto a scadenza. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Equity Protection Cap su Basket di azioni italiane CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 30/05/2014 DATA DI VALUT. FINALE 30/05/2018 DATA DI SCADENZA 30/05/2018 DATA PAGAMENTO FINALE 07/06/2018 SOTTOSCRIZIONE Fino al 30/05/ VALUT. INT. (01/06/2015) 3,5 se Basket equipesato 80% Valore iniziale 2 VALUT. INT. (30/05/2016) 3,5 se Basket equipesato 80% Valore iniziale 3 VALUT. INT. (30/05/2017) 3,5 se Basket equipesato 80% Valore iniziale 103,5 se Basket equipesato Valore iniziale PAGAMENTO FINALE Perf. Basket equipesato + 3,5 se 80% Val.iniz. Basket equipesato < Val. iniziale 80 se Basket equipesato 80% Valore iniziale PROTEZIONE 80% del capitale investito EMITTENTE SecurAsset SA QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 23

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