AZ Commodity Trading. luglio Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2012

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1 AZ Commodity Trading luglio 2012 Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre

2 A CHI SI RIVOLGE PER CHI VUOLE COGLIERE LE OPPORTUNITA DEL MERCATO DELLE COMMODITY CON L OBIETTIVO DI CREARE VALORE PER CHI VUOLE AUMENTARE LA DIVERSIFICAZIONE PER CHI VUOLE PARTECIPARE INDIRETTAMENTE ALLA CRESCITA GLOBALE

3 CARATTERISTICHE DEL PRODOTTO AZ Fund Commodity Trading è un fondo UCITS III a gestione attiva, che ha l obiettivo di sovraperformare il benchmark di riferimento, il Dow Jones-UBS Commodity Index, attraverso l investimento in commodity a livello globale. Obiettivo: offrire un extra rendimento rispetto al benchmark, il Dow Jones- UBS Commodity Index ( DJUBS ) e garantire una significativa esposizione ai mercati in crescita con una gestione attiva del rischio. Benchmark di riferimento: Dow Jones-UBS Commodity Index ( DJUBS ) è un benchmark diversificato per gli investimenti nel mercato delle commodity con esposizione a 19 commodity che rappresentano 5 settori di commodity. Può investire in un range di commodity che va dal settore dell energia, al settore dei metalli e al settore agricolo. Il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari derivati su indici di commodities (commodity index swaps e opzioni, così come ETF) e in misura minore, in equity. (La normativa UCITS III non permette al fondo di detenere futures su commodity o commodity fisiche). Il Fondo adotta un approccio attivo alla gestione del portafoglio utilizzando principalmente l analisi fondamentale attraverso l approccio top down per l analisi dell economia globale e l approccio bottom up per l analisi delle commodity. L analisi fondamentale può essere affiancata dall analisi del sentiment del mercato, dall analisi tecnica e quantitativa in modo da ottimizzare le scelte di Asset Allocation.

4 PERCHÈ LE COMMODITIES? offerta limitata (costi significativi, problematiche di individuazione e sviluppo, disponibilità limitata) domanda in aumento (in concomitanza con l aumento della popolazione e dei livelli di reddito, dell industrializzazione e della crescita economica specie nei mercati emergenti, Cina in particolare) prezzi che beneficiano dell incertezza politica, del cambio del clima, degli estremi eventi meteorologici, del forte aumento dell inflazione caratteristiche di copertura dell inflazione (specialmente durante i periodi di forte aumento dell inflazione) benefici di diversificazione, specialmente quando il portafoglio ne ha più bisogno (bassa correlazione alle asset class tradizionali, così come il fatto che queste possono essere positivamente influenzate da eventi geopolitici negativi) Fonte: Dati mensili, 29 Marzo Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund Commodities è DJUBS TR Index, Equities è S&P 500 Index, Bonds è il JPM US Aggregate Bond TR Index

5 PERCHE LA GESTIONE ATTIVA I limiti di un Investimento Passivo in Commodity Volatilità e potenziale di drawdown notevoli Incapacità di cogliere la stagionalità Potenziale impatto di un roll yield negativo sui rendimenti Possibilità limitate di entrare / uscire da una posizione non appena sorge un opportunità Limitazioni sull universo di commodity investibili Vantaggi Potenziali di un Investimento Attivo in Commodity Possibilità di sfruttare le opportunità a breve nel mercato delle commodity Possibilità di catturare stagionalità e ciclicità dei mercati Capacità di catturare il relative value e le opportunità di arbitraggio Accedere a nuovi mercati di commodity (es. carbone, utilities, pesca, ) non disponibili nell universo dei futures attraverso l uso di equity. Gestione Attiva come strumento per migliorare i risk-adjusted returns: La gestione attiva può avere il potenziale di ridurre alcuni rischi in periodi di consolidamento, di sell off o mean reversion La gestione attiva può fornire un modo di accedere ad opportunità di investimento che non possono essere sfruttate attraverso il mercato dei derivati sulle commodity

6 IL BENCHMARK DEL FONDO Il Dow Jones-UBS Commodity Index ( DJUBS ) è un benchmark diversificato per gli investimenti nel mercato delle commodity che dà esposizione a 19 commodity che rappresentano 5 settori Il Dow Jones UBS Commodity Index ( DJUBS o Index ) include 19 commodity Le ponderazioni delle singole commodity all interno dell Indice dipendono dalla loro liquidità e dal loro controvalore relativo in dollari Usa. Il DJUBS offre una esposizione long only su larga base alle commodity come asset class (rispetto allo S&P 500 o agli indici FTSE per il mercato azionario) dal momento che nessuna commodity o settore di commodity domina nell indice Composizione dell indice DJUBS (2012 Pesi Target) ENERGIA Gas Naturale 10.77% WTI Petrolio 9.69% Brent Petrolio 5.31% Benzina Senza Piombo 3.41% Gasolio Riscaldamento 3.46% METALLI INDUSTRIALI Rame 7.06% Alluminio 5.88% Zinco 3.12% Nichel 2.58% AGRICOLTURA Grano 4.96% Mais 6.67% Soia 7.08% Olio di Soia 3.37% Zucchero 3.76% Cotone 2.00% Caffè 2.57% BESTIAME Bovini 3.63% Suini 2.11% METALLI PREZIOSI Oro 9.79% Argento 2.77% Fonte: Dow Jones Indexes, Pesi Target per il 2012

7 ANALISI DELLA PERFORMANCE YTD 2012 AZ Commodity Trading* DJUBS Total Return Index Grafico Performance Performance Annualised return Annualised volatility Sharpe ratio** Correlation Average monthly return Avg return with negative market Best month Worst month Down months Up months Max drawdown Months to recover Objective 3.9% 3.9% 5.9% 5.8% 14.2% 14.8% % 0.5% 0.5% -4.3% -4.6% 5.7% 6.5% -9.2% -9.1% % -13.3% Fonte: Dati mensili, 28 Febbraio Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund *Al netto delle commissioni **Assume un tasso risk free pari a 1% n/a n/a Fonte: Dati giornalieri, 30 Dicembre Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund La performance di AZ Commodity Trading è al netto delle commissioni Performance mensile (al netto delle commissioni per AZ Commodity Trading), YTD 2012 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Totale DJUBS* 2.5% 2.7% -4.1% -0.4% -9.1% 5.5% 6.5% 1.3% 3.8% AZ CT** 5.3% 1.2% -2.5% -1.3% -9.2% 4.2% 5.7% 1.3% 3.8% Outperf. 2.8% -1.5% 1.6% -0.8% -0.1% -1.3% -0.7% 0.0% 0.0% Fonte: Dati mensili, 30 Dec Ago 2012, Bloomberg, AZ Fund *DJUBS è il Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return, la Performance è al netto delle commissioni ** AZ CT è AZ commodity Trading, Performance è al netto delle commissioni

8 ANALISI DELLA PERFORMANCE DALLA DATA DELLA NUOVA GESTIONE (MARZO 2011) AZ Commodity Trading* DJUBS Total Return Index Performance Chart Performance Annualised return Annualised volatility Sharpe ratio** Correlation Average monthly return Avg return with negative market Best month Worst month Down months Up months Max drawdown Months to recover Objective -9.6% -12.0% -6.5% -8.2% 20.1% 24.7% (0.37) (0.37) 94.6% -0.6% -0.7% -4.3% -5.6% 5.7% 6.6% -11.1% -14.7% % -26.8% Fonte: Dati mensili, 28 Febbraio Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund *Al netto delle commissioni **Assume un tasso risk free pari a 1% n/a n/a Fonte: Dati mensili, 28 Febbraio Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund La performance di AZ Commodity Trading è al netto delle commissioni Performance mensile (al netto delle commissioni per AZ Commodity Trading), dal lancio Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Totale 2011 DJUBS* 2.1% 3.5% -5.1% -5.0% 3.0% 1.0% -14.7% 6.6% -2.2% -3.7% -14.7% AZ CT** -1.0% 1.2% -1.5% -3.1% 1.3% 1.2% -11.1% 5.7% -1.1% -4.6% -12.9% Outperf. -3.0% -2.3% 3.6% 1.9% -1.6% 0.2% 3.7% -0.9% 1.1% -0.8% 1.8% 2012 DJUBS* 2.5% 2.7% -4.1% -0.4% -9.1% 5.5% 6.5% 1.3% 3.8% AZ CT** 5.3% 1.2% -2.5% -1.3% -9.2% 4.2% 5.7% 1.3% 3.8% Outperf. 2.8% -1.5% 1.6% -0.8% -0.1% -1.3% -0.7% 0.0% 0.0% Fonte: Dati mensili, 28 Febbraio Agosto 2012, Bloomberg, AZ Fund DJUBS è il Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return, la Performance è al netto delle commissioni ** AZ CT è AZ commodity Trading, Performance è al netto delle commissioni

9 IL TEAM: PORTFOLIO MANAGER MASSIMO GUIATI , Citibank (London): Equity Warrants Market Maker , Société Générale (London): Equity Warrants Market Maker , Bear Stearns (London): Risk Arbitrage / Special Situation Desk (Analyst - Trader Prop.Desk) Equity Derivatives (Analyst / Specialist Sales) , Euromobiliare Asset Management (Milan): PM Total Return Fund (AuM 200mn) 2008 Present, Azimut (Luxembourg - HK): PM Total Return Fund PM Renminbi Opportunities Fund PM AZ Commodity Trading Fund Katia Demekhina , UBS, (London): Structuring, Commodity Index Business , UBS Asia (Hong Kong): Structuring & Sales, Head of Commodities Asia 2012 Present, AZ Investment Management (Hong Kong): PM AZ Commodity Trading Fund Matteo Solfanelli Present, AZ Fund Management, (Luxembourg): Equity Research Team: Agriculture/Chemicals Wenyuan Zhou 2010 Present, AZ Fund Management, (Luxembourg): Equity Research Team: Energy and Materials

10 AVVERTENZE Questo documento è stato prodotto a solo scopo informativo. Di conseguenza non è fornita alcuna garanzia circa la completezza, l accuratezza, l affidabilità delle informazioni in esso contenute. Di conseguenza nessuna garanzia, esplicita o implicita è fornita da parte o per conto della Società o di alcuno dei suoi membri, dirigenti, funzionari o impiegati o altre persone. Né la Società né alcuno dei suoi membri, dirigenti, funzionari o impiegati o altre persone che agiscano per conto della Società accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita potesse derivare dall uso di questa presentazione o dei suoi contenuti o altrimenti connesso con la presentazione e i suoi contenuti. Le informazioni e opinioni contenute in questa presentazione sono aggiornate alla data indicata sulla presentazione e possono essere cambiate senza preavviso. Questo documento non costituisce una sollecitazione o un offerta e nessuna parte di esso può costituire la base o il riferimento per qualsivoglia contratto o impegno. All investimento descritto è associato il rischio di andamento dei tassi di interesse nominali e reali, dell inflazione, dei cambi e dei mercati azionari e il rischio legato al possibile deterioramento del merito di credito degli emittenti. Relativamente all investimento in AZ Fund e Azimut Fondi si rimanda ai prospetti informativi dei relativi fondi che raccomandiamo di leggere prima della sottoscrizione. L investimento descritto non assicura il mantenimento del capitale né offre garanzie di rendimento.