Investire in conoscenza offre sempre il rendimento migliore. (Benjamin Franklin)

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2 Investire in conoscenza offre sempre il rendimento migliore (Benjamin Franklin) Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 1

3 Le straordinarie occasioni della primavera 2015 Preparando i prossimi Aumenti di Capitale dopo un eccezionale 2014 Copyright 2015 EDUWEB SRL Internet: Copyright 2015 per l edizione italiana: EDUWEB SRL Collecchio (PR) Internet: info@giovanniborsi.it Diritti di traduzione, di memorizzazione elettronica, di riproduzione e di adattamento, totale o parziale con qualsiasi mezzo sono riservati. Gli eventuali errori o imprecisioni presenti nell opera non comportano responsabilità dell Editore e dell Autore, che hanno posto comunque la massima cura nell elaborazione dei testi e dei grafici. La presente pubblicazione ha esclusivamente finalità didattiche. Non deve pertanto essere intesa in alcun modo come consiglio operativo di investimento né come sollecitazione alla raccolta di pubblico risparmio. I risultati presentati reali o simulati non costituiscono alcuna garanzia relativamente a ipotetiche performance future. L attività speculativa comporta notevoli rischi economici e chiunque la svolga lo fa sotto la propria ed esclusiva responsabilità, pertanto l Autore e l Editore non si assumono alcuna responsabilità circa eventuali danni diretti o indiretti relativamente a decisioni di investimento prese dal lettore. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 2

4 Sommario Perché un secondo ebook a distanza di 1 anno Pag. 4 Perché il 2014 è stato un anno così speciale Pag. 6 Cosa ci hanno già riservato febbraio e marzo 2015 Pag. 14 Cosa aspettarsi nel 2015: analogie e differenze con il 2014 Pag. 21 Programmazione per sfruttare al meglio il 2015 Pag. 24 Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 3

5 PERCHE UN 2 EBOOK A DISTANZA DI 1 ANNO Ben ritrovato se hai già letto il mio primo ebook della scorsa primavera! E benvenuto se invece mi stai leggendo adesso per la prima volta! Questo ebook prende spunto da quello che avevo pubblicato un anno fa intitolato La primavera calda degli Aumenti di Capitale e vuole esserne una sorta di seguito, perché è facile prevedere che anche quest anno, pur non con la stessa intensità dell anno scorso, assisteremo ad una serie di ricapitalizzazioni di sicuro interesse per gli investitori e soprattutto un flusso continuo di nuove IPO, ossia di società che approfitteranno dello straordinario momento di Borsa per raccogliere denaro fresco e giungere alla quotazione che, a seconda della capitalizzazione della società, potrà avvenire sull MTA (es: Uniero, Banca Sistema, Inwit, Massimo Zanetti Beverage Group, Banca Fideuram) o all AIM (Cover50, MondoTvSuisse, Elettra Investimenti). ATTENZIONE: Questo 2 ebook va letto insieme al precedente quindi, indipendentemente che tu abbia già letto o meno il 1 ebook, prima di iniziare a leggere questo, ti consiglio vivamente di andare a leggere/rileggere l altro, perché questo ne è una conseguenza e non si sofferma a spiegare certe dinamiche, che si trovano appunto nel precedente. Io seguo con successo queste operazioni da oltre 20 anni e ti posso garantire che un anno ricco di opportunità come il 2014 non c era mai stato, né come quantità, né come frequenza e qualità di operazioni. Questo è dovuto al momento di crisi generalizzata che stiamo attraversando, per cui le società spesso si sono trovate a dover chiedere soldi freschi al mercato, perciò l anno scorso si è trasformato di fatto in un occasione dietro l altra che io e i miei abbonati ricorderemo a lungo! Proprio per questo motivo, essendo io sicurissimo che l anno sarebbe stato molto proficuo per chi fosse stato disposto a prepararsi in anticipo, la scorsa primavera, quando stavamo scaldando i motori, scrissi l ebook La primavera calda degli Aumenti di Capitale, così da cercare di fare cadere il più possibile l attenzione su una serie di operazioni, tra le quali sicuramente ne avremmo trovate alcune strepitose, come infatti si è verificato. A distanza di 1 anno, ho deciso quindi di scrivere un secondo ebook proprio per dimostrare e comunicare ancora una volta quanto queste operazioni possano realmente fare la differenza nel risultato a fine anno del proprio portafoglio azionario. Se l anno scorso per qualunque motivo non avessi cavalcato gli Aumenti di Capitale, hai anche quest anno per poterti rifare! Si perché prevedo che anche il 2015 ci darà molte soddisfazioni, perciò questa volta non puoi mancare! Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 4

6 La differenza sostanziale rispetto allo scorso anno è l enorme flusso di denaro che sta coinvolgendo Piazza Affari, che lascia presagire ottime occasioni long sugli Aumenti di Capitale e qualche rischio nelle operazioni short in quanto, pur soffrendo la richiesta di mezzi freschi, le società e le stesse banche che spesso garantiscono il buon esito dell operazione tramite il cosiddetto Consorzio di Garanzia, oggi possono avere nella enorme liquidità un valido alleato nel contrastare la speculazione ribassista. Le stesse banche, restie a finanziare il sistema produttivo, stanno spingendo le aziende in crisi di liquidità ad effettuare piani di ristrutturazione del debito che prevedano il ricorso al mercato dei capitali in questo momento sicuramente favorevole all equity. Attenzione dunque perché non tutte le operazioni saranno occasioni long: bisogna sempre prestare attenzione alla società che chiede soldi al mercato, infatti, molte delle operazioni di Aumento di Capitale deliberati sono relative a società attualmente in Black List Consob (v. Aedes, Pierrel, Dmail, Investimenti e Sviluppo e Tiscali). La Black List è una lista attualmente composta da 24 società quotate che, alla luce della loro particolare situazione finanziaria e patrimoniale, sono tenute a particolari obblighi di comunicazione sullo stato di salute contabile con cadenza mensile. Questo per fare capire come bisogna sempre studiare, interpretare e contestualizzare ogni operazione che ci capiterà tra le mani, perché ogni operazione naturalmente è a sé stante, ma l osservazione costante e l applicazione continua stimolano una sensibilità a 360 che col tempo si trasformano nell elemento che fa davvero la differenza in queste operazioni rapide ed impossibili da segnare sul calendario, visto che non possiamo sapere con esattezza all inizio dell anno quando ci sarà un Aumento di Capitale piuttosto che un altro, e mi sto riferendo alla prontezza decisionale ed all azione. In questo ebook mi prefiggo l obiettivo di farti respirare l aria che abbiamo respirato noi l anno scorso (se sei un mio abbonato, sai sicuramente a cosa alludo) e darti qualche strumento indispensabile in più per farti trovare preparato alla prossima imminente occasione dietro l angolo. Quando vuoi approfondire ulteriormente, contatta me ed il mio Staff alla info@giovanniborsi.it, oppure visita il sito assolutamente specializzato in operazioni straordinarie che conta già oltre registrati a poco più di 1 anno dalla sua nascita e che verrà revisionato entro giugno. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 5

7 PERCHE IL 2014 E STATO UN ANNO COSI SPECIALE Nel 2014 ho seguito un numero esagerato di operazioni di Aumento di Capitale, ben 25 e, tirando le somme, alcune di queste mi hanno deluso, nel senso che non il 100% delle operazioni sono state chiuse in utile, anche se le perdite su queste poche operazioni sono state decisamente più contenute della somma dei guadagni fatti sulla maggioranza delle altre, alcuni dei quali assolutamente straordinari. In questo ebook, per ovvie ragioni di spazio, mi soffermerò ovviamente sulle operazioni più significative, su quelle che hanno prodotto degli insegnamenti didattici importanti da conservare per il futuro. Ho potuto constatare nuovamente che mettersi in posizione con largo anticipo rispetto alla partenza reale dell operazione può talvolta esporre troppo alle fluttuazioni del mercato, perciò è decisamente meglio gestire l operazione solo quando il calendario è ben definito e non anticipare il mercato, risparmiandosi tra l altro lo stress che genera tenere una posizione aperta per lungo tempo (v. in marzo 2014 con Banca Carige o nei primi mesi del 2015 con Cementir). Ad esempio, chi avesse preso posizione short con largo anticipo prima dell avvio di molte operazioni avrebbe fatto bene su alcuni titoli (Popolare dell Emilia, Italcementi, Cattolica Ass.ni), ma avrebbe sofferto parecchio su altri (Banca Monte dei Paschi, Banca Carige, Banco Popolare, Credito Valtellinese). Un valido consiglio per chi intenda aprire posizioni short di medio periodo (come poteva essere Banca Carige la scorsa primavera, o Cementir all inizio del 2015) è quello di aprire in contemporanea una posizione long su un titolo dello stesso settore, così da essere coperti dal rischio mercato. Se a gennaio 2015 avessi comprato Buzzi quando valeva meno di 10 e shortato Cementir quando valeva 5,20, oggi mi sarei trovato su Buzzi un gain teorico (Buzzi a ) addirittura superiore alla perdita teorica su Cementir e adesso sarei stato molto più sereno nel resistere, in attesa della partenza dell Aumento di Capitale di Cementir e non avrei subito il grande rialzo del mercato di questi primi mesi del 2015, che ovviamente ha trainato al rialzo tutti i titoli, inclusi quelli meno meritevoli di salire. Vediamo alcune delle operazioni del 2014: BANCO POPOLARE E stato il primo grande Aumento di Capitale del 2014, uno degli aumenti più anomali cui abbia assistito: il titolo è stato volutamente comprato a piene mani, quasi come per dare un segnale forte al mercato (un segnale alla speculazione ribassista), visto che era il primo di una serie di Aumenti di Capitale che avrebbe coinvolto il settore. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 6

8 Pur avendo pagate care le azioni, per fortuna uscii subito, guadagnando poco, ma il rischio di trovarmi in carico le azioni a 15 (a gennaio 2015 hanno toccato un minimo sotto ai 9 ), se non fossi stato veloce a vendere, è stato molto alto. Il successivo ribasso del titolo mi ha fatto capire che era stato tutto orchestrato ad arte, per cui non mi sono fatto ingannare quando un mese dopo è partito l Aumento di Capitale di Banca Popolare di Milano. POPOLARE DI MILANO E stata la dimostrazione che il mercato ha la memoria corta e che la comprensione dei meccanismi psicologici collettivi è un tesoro inestimabile: tantissimi comprarono i diritti e le azioni, pensando che PMI potesse fare come Banco Popolare. Infatti, ricevetti moltissime di persone che avevano comprato il diritto a 0.10 il primo giorno dell Aumento di Capitale e mi chiedevano, stupiti, come mai fosse sceso. La mia risposta è stata molto semplice: Per quale ragione sarebbe dovuto salire? E stato Banco Popolare l Aumento di Capitale anomalo, la classica eccezione che conferma la regola, non certo Banca Popolare di Milano! Il fatto che i trader piccoli fossero long sul titolo mi ha suggerito che fosse corretto andare short i primi giorni dell ADC, per poi girarmi long l ultimo giorno di trattazione dei diritti. E stato uno degli Aumenti di Capitale più facili e dall andamento più lineare e facilmente prevedibile del 2014 (insieme a As.Roma e Cattolica Ass.ni). Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 7

9 ISAGRO L interesse di questo Aumento di Capitale era legato all emissione di una nuova categoria di azioni, le cd. azioni Sviluppo; nonostante avessi battezzato che le azioni sviluppo dovessero valere più delle ordinarie e così non è stato (anche se ancora oggi sono convinto che le azioni Sviluppo dovrebbero valere più delle azioni Ordinarie, sono anche dell idea che bisogna sempre e comunque prendere atto che il prezzo lo fa il mercato e bisogna farsene una ragione!), l operazione si è chiusa bene lo stesso, ma non con i margini che mi ero prefissato. PEUGEOT Si preannunciava un operazione come quelle che piacciono a me, bella complicata, con emissione di warrants estremamente appetibili e di cui avrei voluto veramente fare il pieno, sicuramente è stato il più bell Aumento di Capitale estero che abbia mai fatto, grazie alla possibilità che avevo di negoziare diritti, opzioni e warrants. Da questo Aumento di Capitale ho imparato che i Francesi sono veramente poco trasparenti nelle comunicazioni al mercato: ho letto il prospetto perché ero interessato a prendere posizione sui warrants, ma il fatto che fossero stati emessi il giorno prima dell Aumento di Capitale mi ha fatto cadere in errore, infatti il prezzo di conversione dei warrants è poi stato rettificato (ma il comunicato è arrivato quasi 15 giorni dopo), così che il warrant che si poteva comprare a 0.90 mi sembrava ancora un po caro, in quanto tenevo conto del rapporto di conversione comunicato al mercato pochi giorni prima; in realtà era decisamente conveniente, se avessi considerato il nuovo rapporto di conversione. Sarebbe stato un grandissimo affare, visto che in poche settimane il warrant si è apprezzato di oltre il 50%, amplificando il movimento del titolo ed io mi sono dovuto Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 8

10 accontentare di un buon guadagno fatto entrando direttamente sulle azioni negli ultimi giorni di trattazione del diritto. BANCA MONTE DEI PASCHI E stato un Aumento di Capitale estremamente diluitivo ed, in questi casi, quando ci sono anche le opzioni, si possono fare ottimi affari, se si conoscono bene i tecnicismi di come viene calcolato il fattore di rettifica sulle opzioni. Di fatto l azione, che valeva circa 25 ante aumento, sarebbe dovuta valere il lunedì mattina della partenza dell operazione circa 1,50 ed il diritto di opzione circa 23,50. In questi casi, è facile assistere ad un rialzo illogico dell azione ed al ribasso del diritto; non a caso, anche nell articolo pubblicato sul sito di giugno 2014 scrissi: sarà molto facile assistere al disallineamento del valore dell azione e del diritto. Infatti, l azione salì sino a 2.60 con un rialzo del 60% e l aver comprato opzioni mi permise di più che raddoppiare il capitale impegnato nell operazione. Ribadisco che il vero prezzo dell azione è sempre quello espresso dal diritto, per cui il risparmiatore che intende comprare un azione che è sotto Aumento di Capitale deve sempre guardare prima il valore del diritto, perché spesso questo consente l acquisto a prezzi scontati (ad esempio Cattolica Ass.ni si comprava tramite il diritto a 4.65, mentre l azione non è mai scesa sotto i 5 ). MEDIACONTECH Questo Aumento di Capitale è stato poco liquido e ha dimostrato come anche tramite le operazioni minori si possano fare ottime performances. Di seguito, riporto una mail che ho ricevuto da un mio allievo che sta imparando molto bene i miei insegnamenti: Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 9

11 Ciao Giovanni, voglio condividere un altra vittoria con il mio maestro. Venerdì 9 maggio ho comprato una manciata di diritti Mediacontech a spendendo poco più di 30, anche se i fondamentali della società non sono dei migliori, ma avendo imparato da te di cosa è capace la speculazione ho provato lo stesso, visto che sul prezzo di allora c era un margine di guadagno del 34% circa tra il costo azione+ diritto, considerando sempre che il mio rischio massimo era di soli 30. Oggi giovedì 15 maggio ho venduto le azioni a 1.50 realizzando un guadagno del 20% circa, poiché le azioni rivenienti la sottoscrizione dei diritti le pago 1,21 circa (costo diritto /9= = 1,21 ). Quindi il mio guadagno è stato di ,21= 0.29 x 450 azioni = 130. Anche se la somma guadagnata è piccola, il guadagno percentuale sul capitale rischiato è stato superiore al 400% si perché ho sottoscritto i diritti solo conoscendo già il mio guadagno, altrimenti se l operazione non fosse stata conveniente avrei abbandonato i diritti perdendo di fatto solo 32, quindi un operazione con rapporto rischio rendimento assolutamente strepitoso. Grazie ancora Ricevere mail come questa è per me fonte di grande gioia e soddisfazione; questi sono esattamente gli allievi che si impegnano e che poi diventano gradualmente autonomi e che spero di fare crescere sempre di più con il mio supporto. A.S.ROMA Con la Roma calcio ho fatto quello che ha fatto il mio allievo su Mediacontech ma stavolta, grazie alla liquidità del titolo, investii quasi 700 sui diritti (che corrispondeva anche al mio massimo rischio), confidando nella tenuta del prezzo dell azione, che quotava quasi un 60% in più del valore espresso dal diritto. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 10

12 Sottoscrissi poi le azioni, impegnando quasi , e feci un guadagno di quasi 7.000, vendendole subito sul mercato, rischiando dunque sempre e solo al massimo i 700 del diritto. Questa procedura l ho potuta attuare grazie alla procedura di Directa Sim, che permette di gestire gli Aumenti di Capitale in maniera ottimale, senza fax o altre comunicazioni telefoniche, ma bensì tutto online, inclusa la possibilità di revocare sino all ultimo istante la sottoscrizione dei diritti. CATTOLICA ASSICURAZIONI E stato un Aumento di Capitale bellissimo, che ha permesso anche ai piccoli investitori di prendere posizione long di lungo termine ad un prezzo decisamente eccezionale, infatti, l ho consigliato veramente a tutti, proprio perché permetteva di comprare un titolo con ottimi fondamentali ad un prezzo assolutamente ingiustificato (sotto i 5 ), dovuto unicamente alle forti vendite subite dal diritto in occasione dell Aumento di Capitale. Io feci un 25% facile facile, oltre ad un ottima speculazione sul diritto l ultimo giorno di negoziazione dei diritti (comprato a 0.11 e venduto a 0.17 ), che hanno potuto fare anche i miei abbonati in diretta con me durante un webinar riservato. Per fortuna molti dei miei abbonati hanno tenuto le azioni ed alcuni le hanno ancora oggi che vale oltre 8 (quasi il 70% in più in poco più di 4 mesi) Io non faccio investimenti da cassettista, perché non appartengono alla mia indole; questo significa che talvolta perdo opportunità come questa, ma è anche vero che non rimango mai invischiato con altre operazioni come Carige o Bmps che, anche se comprate ad un prezzo basso durante l ADC, si sono ulteriormente dimezzate, complici gli stress test della Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 11

13 BCE di ottobre 2014 e neanche il rialzo di oltre il 30% da inizio anno ha permesso loro di recuperare il terreno perduto. Un suggerimento molto importante, seppur di difficile applicazione dal punto di vista psicologico, è questo: quando il mercato offre un opportunità più ghiotta dell altra una dietro l altra, anche se un operazione va male e va chiusa in perdita, resettare in fretta e procedere, che facilmente si recupera più in fretta altrove non appena si individua la prossima operazione valida, anziché paralizzarsi e sperare anche solo in un pareggio. Comportandosi così, non solo si perde, ma tenendo bloccata la liquidità e mantenendo il focus sull operazione negativa, si perdono tempo e le altre operazioni valide che ti passano accanto e neanche le vedi! Ci tengo a sottolineare questo concetto, pur sapendo quanto è difficile per la maggioranza perseguirlo, perché l anno scorso proprio in occasione di Carige, i miei abbonati più recenti e pertanto più fragili, sono partiti in quarta come al solito e alla prima difficoltà si sono bloccati e alcuni di loro so che tuttora sono dentro Carige, mentre noi l abbiamo archiviata e abbiamo recuperato tutto con gli interessi sulle operazioni vincenti successive, che loro ovviamente per sconforto non hanno più seguito. Discorso analogo per chi è flat e per qualunque motivo non è stato abbastanza rapido a cogliere un operazione che poi si è rivelata vincente. Anche in questo caso, si volta pagina in fretta, che il mercato non ce lo concede il lusso di stare a rimpiangere il passato, o meglio, ce lo concede, ma ce lo fa pagare carissimo in termini di mancati guadagni successivi. Anche questo lo riporto perché ho recentemente ricevuto una mail di un allievo alle prime armi che era mezzo disperato perché gli era scappato un buon acquisto, tra l altro di un titolo abbastanza sottile, che poi è schizzato alle stelle. Il mercato ci da opportunità continuamente, soprattutto in questo biennio ricchissimo di ricapitalizzazioni, perciò è altamente nocivo per la prontezza di riflessi che queste operazioni richiedono rimanere a piangere sull acqua versata, o non versata! Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 12

14 La mia indole da scalper che preferisce avere la liquidità libera per cogliere al volo le opportunità che mi capitano davanti agli occhi, ha i suoi pro ed i suoi contro: così come mi protegge, impedendomi di rimanere invischiato a lungo in operazioni che possono diventare delle sabbie mobili, al tempo stesso altre volte mi taglia i profitti troppo rapidamente, perché tuttora che sono uscito da una posizione, raramente tendo a rientrare sullo stesso titolo, ammesso che non ci siano delle motivazioni realmente valide. Chi ha maggiormente l ottica da investitore-cassettista, una volta che è entrato long su un titolo dai fondamentali rigorosamente solidi, può fare come hanno fatto molti dei miei abbonati più pazienti con Cattolica, ossia hanno impostato dei trailing stop, così da non dovere più preoccuparsi di decidere il prezzo ed il momento in cui monetizzare il guadagno, delegando di fatto l uscita dell operazione ad un meccanismo in automatico, che nasce apposta per preservare i guadagni, oltre che il capitale iniziale naturalmente. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 13

15 COSA CI HANNO GIA RISERVATO FEBBRAIO E MARZO 2015 Il primo Aumento di Capitale del 2015, se escludiamo quelli senza diritto d opzione (Tiscali e Primi sui Motori descritti nel precedente ebook di gennaio), è MOLMED, una società che, proprio per le sue caratteristiche di business, continua a chiedere soldi ai propri azionisti, in attesa di cominciare la commercializzazione dei farmaci antitumorali giunti alle ultime fasi di sperimentazione. Su Molmed ho trovato il prestito titoli su Directa Sim ed ho shortato l azione il giovedì antecedente l Aumento di Capitale a 0.45 ; poi ho chiuso i diritti short il lunedì seguente nell arco della giornata a , in quanto non è possibile per legge mantenere i diritti short overnight, e mi sono messo in attesa, sperando di veder scendere lentamente titolo e diritto durante le due settimane dell Aumento di Capitale. Purtroppo ho chiuso le azioni male a 0.375, in quanto sono rimasto spiazzato dalla notizia uscita ad arte il penultimo giorno di trattazione dei diritti; la notizia riguardava un importante accordo con Glaxo, che da solo permetteva un incremento del fatturato di quasi il 50% annuo, notizia quindi molto impattante sul titolo, che infatti risalì dai minimi di 0.33 con un corposo rialzo del 10%. Peccato, perché io pregustavo già l idea di comprarmi il diritto con poco e pagare le azioni non più di 0.30 ; d altronde, questa è la Borsa: a volte dà ed a volte toglie, di certo non potevo aspettarmi una notizia del genere, ma questi sono i rischi sempre presenti in qualsiasi investimento azionario, con i quali dobbiamo necessariamente imparare a convivere. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 14

16 In ogni caso, ho archiviato l operazione con un utile che avrei sottoscritto subito; solitamente, da questi aumenti minori non mi aspetto di fare grandi cifre, anche perché non è possibile intervenire con capitali consistenti per via della scarsa liquidità. Ma aldilà di come è andato questo piccolissimo Aumento di Capitale, resta comunque il fatto che, ancora una volta, nessuna operazione straordinaria va sottovalutata perché al ribasso o al rialzo offre sempre qualche possibilità operativa. Io ad esempio ho trovato il prestito titoli e ho guadagnato circa senza mai aver visto il segno meno, mentre un mio abbonato, che non ha trovato il prestito titoli, ha guadagnato comunque la stessa cifra, agendo però sul diritto al momento della notizia dell accordo (stavolta è stato lui ad essere molto veloce nel prendere la decisione giusta!). Di seguito un altra mail che ho ricevuto di un altro mio allievo, altrettanto bravo e svelto come quello della testimonianza precedente: Ciao Giovanni, oggi mi sono ripagato il tuo abbonamento! E il gain poteva essere ampiamente maggiore se non avessi sbagliato a toccare con le dita sul touch trader di Directa sull Ipad. Sono sicuro che non sei riuscito ad entrare long anche tu come me venerdì in quanto impegnato al corso di Abano. Io, forse influenzato essendo del settore, appena sentito la notizia dell accordo di Molmed con Glaxo, ho subito acquistato un po di diritti. Comunque ci tenevo a dirti che anche questo gain è merito dei tuoi insegnamenti dell anno passato e dello studio sia del tuo libro che dei webinar registrati. Grazie. Ciao Vorrei ricevere sempre più di questo tipo e non quelle di risparmiatori che, incastrati da lungo tempo su un titolo, si ritrovano poi a dover far fronte ad una ricapitalizzazione e la subiscono passivamente e soprattutto arrivano da me quando ormai è tardissimo e hanno delle perdite talmente tanto grosse che al massimo possono sperare solo di limitare parzialmente il danno. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 15

17 Riporto di seguito una diametralmente opposta alla precedente, per cercare di trasmettere come sia importante la gestione attiva dei propri investimenti, soprattutto nel caso avvenga un operazione di Aumento di Capitale. Buongiorno, guardando su internet per cercare qualche notizia sull aumento di capitale Molmed, ho trovato il suo nominativo dove è il più esperto del settore. Ho comprato Molmed due anni fa a 0.61 investendo su consiglio di un amico ed ora non posso coprire l intero aumento di capitale. Le chiedo se può darmi un consiglio su come procedere. Peccato che questa mi è stata spedita il 12 marzo, per cui l ADC era già partito portando un ulteriore perdita al risparmiatore. E d obbligo seguire le notizie quanto meno relative al titolo su cui si ha investito, per di più se si hanno erroneamente investito tutti i propri risparmi destinati all azionario in un unico titolo, come nel caso sopra esposto. Se questo signore avesse seguito le notizie di Molmed, avrebbe sicuramente saputo per tempo dell Aumento di Capitale ed avrebbe pertanto potuto vendere le azioni in anticipo, per poi eventualmente ricomprarle almeno ad un 10% in meno, se proprio è un affezionato del titolo. Sarebbe stato già almeno una riduzione del danno! Posso solo augurargli che con questo Aumento di Capitale e con l accordo siglato con Glaxo, Molmed ora diventi un titolo interessante per gli investitori e recuperi velocemente il terreno perduto. Nel momento in cui scrivo, io sono long ai prezzi dell ultimo giorno dell Aumento di Capitale a e mi sono dato come prezzo obiettivo Sempre in marzo 2015 c è stato l Aumento di Capitale di PIERREL, società che fa parte della Black List Consob. La struttura di questo Aumento di Capitale mi ha fatto optare per un operazione long, che non aveva ragione alcuna, se mi fossi limitato a guardare esclusivamente i fondamentali dell azienda. Tuttavia, la struttura dell Aumento di Capitale prevedeva di far pagare le azioni nuove 0.70, mentre l azione valeva meno di 0.70 sul mercato; comprare prima dell Aumento di Capitale un po di azioni avrebbe dovuto garantire quanto meno la possibilità di rivenderle allo stesso prezzo, visto che l azionista di maggioranza aveva tutto l interesse a sostenere il titolo ed a tenerlo sopra al prezzo di sottoscrizione delle nuove azioni, così da invogliare gli azionisti di minoranza ad aderire all Aumento di Capitale. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 16

18 E così è stato: alla fine ho comprato le azioni a poco più di 0.70 (si potevano comprare anche a prezzi inferiori) e sono riuscito a vendere azione più diritto complessivamente a ; era difficile riuscire a fare molto meglio, anche se i più bravi possono aver spuntato anche L azione, post Aumento di Capitale, è andata addirittura a 0.735, permettendo anche a chi avesse comprato i diritti l ultimo giorno a pochi euro di fare un ulteriore guadagno supplementare, rischiando solo i pochi euro dei diritti. Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 17

19 Altre notizie di questi mesi iniziali del 2015 sono state: - la vendita di ANSALDO da parte di Finmeccanica (era nell aria da parecchi mesi); la notizia su Ansaldo poteva essere sfruttata per un operazione short su Finmeccanica che, dopo aver corso tanto, aprì quella mattina a (+4%) per poi andare addirittura in sospensione al ribasso (il classico sell on news). Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 18

20 - l Opa su PIRELLI da parte dei cinesi di ChemChina, che ha fatto storcere il naso a parecchie persone per il prezzo giudicato troppo basso in considerazione dei benefici industriali e finanziari che otterrebbe il gruppo; in questo caso il mercato ha scommesso su una scarsa adesione del mercato al prezzo offerto dai cinesi e ad un possibile rialzo del prezzo, magari anche una contro Opa che sembra essere poco probabile, visto che nel patto di cinque anni che lega gli attuali soci di Camfin (la cassaforte di Pirelli) a ChemChina emerge una penale di 100 mln di euro in caso qualcuno dei pattisti decidesse di aderire ad una contro Opa; Le straordinarie occasioni della primavera Pag. 19