Risultati anno Marzo 2010

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1 1 Risultati anno Marzo 2010

2 Sintesi Var % 2009 vs 2008 Ricavi ,7% EBIT gest. Ordin ,0% % 11,9% 11,1% EBIT ,1% % 11,9% 10,0% Fatturato: soddisfacente performance in un contesto economico sfavorevole. Piano di Riorganizzazione: - Benefici pari a 58 M, superiori rispetto alle attese. 23 M oneri non ricorrenti vs. 1 M proventi nel Utile netto ,8% % 7,3% 5,9% Miglioramento della Gestione Finanz. ed incremento tax rate. Indebitamento netto M generazione di cassa: notevole miglioramento. 2

3 Ricavi Var % 2009 vs 2008 Var % CN Ricavi ,7% -3,0% Tessile ,2% 8,2% Abbigliamento ,2% -3,5% di cui - Wholesale ,0% - Vendite Dirette ,9% 3

4 Ricavi per Area Geografica Performance a cambi costanti: -3,0% Italia e Resto d Europa -4% Asia +1,6% Asia 14% (14%) America 3% (3%) Resto del Mondo 1% (1%) America +2,9% Resto del Mondo +3,3% Performance mercato italiano leggermente al di sopra del Resto d Europa. Resto d'europa 34% (35%) Italia 48% (47%) Performance positiva in Asia e nelle Americhe, guidata dalla crescita dei mercati emergenti. Nota: ( ) dati

5 Ricavi per Area Geografica Mercati consolidati a cambi costanti: -5,0% Mercati emergenti a cambi costanti: +14,8% India significativa crescita, trainata da aperture nelle principali città ed in locations primarie. Positivo LFL nei negozi diretti. Cina prime nuove aperture in aree di grande interesse; rifocalizzazione della presenza in fase di completamento con selezionate chiusure di negozi. Messico intenso programma di aperture concentrate nelle principali città e nei malls più importanti. Positivo LFL nei negozi diretti e corners. Turchia incremento delle quote di mercato in un contesto economico in contrazione, grazie al riposizionamento delle locations principali e all apertura del Flagship Store di Istanbul. Mercati Emergenti 12% (10%) Mercati Consolidati 88% (90%) Russia azioni a supporto della rete (nuova trading, termini di pagamento) per contrastare la crisi economica e la relativa riduzione dei volumi. Nota: ( ) dati

6 Ricavi Abbigliamento Drivers - Leggero incremento dei volumi. - Incremento categorie Nice price. - Impatto negativo della valuta, pari a 15 mio. Wholesale impatto della performance ,2% della collezione AI09 (-4%) e della diversa curva di consegne delle Vendite dirette ,9% collezioni P/E. Vendite dirette Positivo contributo delle nuove aperture, che bilanciano l impatto negativo dei cambi e la performance LFL (-7%). Significativo miglioramento del trend LFL nel mese di dicembre, in particolare in Italia e Resto dell Europa. Wholesale ,0%

7 Ricavi Abbigliamento per marchio UCB adulto: soddisfacente performance, sostenuta dalla crescita nei mercati emergenti che compensano il rallentamento in alcuni mercati consolidati, quali Germania e Spagna; stabile il trend in Italia. Bambino: crescita della performance, grazie al positivo contributo della collezione UCB Kids ed al forte sviluppo di Sisley Young. Playlife 2% (2%) Bambino 31% (30%) Sisley 16% (18%) UCB 51% (50%) Sisley: debole performance. Positivo feedback della rete alle azioni di riposizionamento, accompagnato dai primi favorevoli segnali del cliente finale. Conferma delle attese di risultati positivi nelle prossime collezioni. Nota: ( ) dati

8 Conto Economico Var % 2009 vs 2008 Ricavi ,7% Margine industr ,0% % 46,1% 46,0% Margine di contribuz ,2% % 38,9% 38,7% SGA ,6% EBIT gest. Ordin ,0% % 11,9% 11,1% Proventi / (Oneri) non ricorr EBIT ,1% % 11,9% 10,0% Utile ante imposte ,6% Utile netto ,8% % 7,3% 5,9% EBITDA gest. Ord ,0% % 16,6% 16,2% 8

9 Piano di riorganizzazione impatti 2009 Anno 2009 Attese 2009 a novembre (16) Supply Chain Efficienza Costo Oneri non ricorrenti Benefici Anno 2009 Oneri non ricorrenti Impatto netto su EBIT Anno 2009 Cash Flow

10 Margine Industriale Margine Industriale % sul fatturato ,0% ,1% Var. % -4,0% -10 bp 2009 CN ,9% ,1% Var. % CN -1,3% +80 bp Abbigliamento Tessile I/C 982 (71) +56 (26) MOL 2008 Vol / mix / Prezzo Benefici Sourcing Delta cambi MOL Tessile / IC MOL 2009 Benefici piano di riorganizzazione

11 Analisi EBIT EBIT 2008 EBIT gestione ordin. Non ricorr EBIT 2009 Non ricorr. EBIT gestione ordin. FX* 206 (23) (39) +5 (5) +15 (24) 206 EBIT 2008 Margine Industriale Spese Variabili SGA vendite dirette SGA wholesale/tessile Oneri non ricorr. EBIT 2009 * impatto negativo della valuta pari a 18 M nel

12 Gestione Finanziaria (41) Oneri finanziari (20) Gestione valuta (1) (2)

13 Analisi Utile Netto (56) (1) (68) Utile Ante Imposte 2008 Imposte Interessi Minoranze & Utile da attività cessate Utile Netto 2008 Utile Ante Imposte 2009 Imposte Interessi Minoranze & Utile da attività cessate Utile Netto 2009 Tax Rate 26,5% 36,5% 13

14 Capitale Investito Netto Indebit. Fin. Netto 689 (57) (28) Patrimonio Netto Totale Capitale Investito Netto Var. Capitale di Funz. Var. Immobilizz. M.I.F. * Var. Altro Capitale Investito Netto (*) M.I.F.: Immobilizzazioni Materiali, Immateriali e Finanziarie. 14

15 Capitale di Funzionamento +4 (58) +10 (13) Capitale di Funz. al 31/12/08 Var. Crediti Comm. Var. Scorte Var. Debiti Comm. Var. Altri Crediti / (Debiti) Capitale di Funz.al 31/12/09 15

16 Indebitamento Netto Indeb. Netto iniziale 1Q 1H 9M Indeb. Netto finale (214) +133 (106) (689) (556) (475) (369) Indebit. Netto al 31/12/2006 Flussi Indebit. Netto al 31/12/2007 Flussi Indebit. Netto al 31/12/2008 Flussi Indebit. Netto al 31/12/

17 Linee di Credito Linee di credito in scadenza * Altre linee di credito * 500 m ( ) Prestito sindacato scadenza giugno 2010 Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +27,5/60 bp. Utilizzato per 200 m Costo: 0,88%. Nuova linea di credito 400 m ( ) Prestito sindacato: Intesa San Paolo, Unicredit, BNP-BNL, Mediobanca, Calyon. Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/250 bp. 400 m ( ) 3 finanziamenti Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +20/50 bp. Completamente utilizzato Costo: 0,80%. 60 m ( ) Finanziamento Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/200 bp. Non utilizzato. 430 m Linea di credito a revoca Costo: Euribor + 80/100bp. Utilizzato per 89 m. * Ulteriore analisi presente negli Allegati 17

18 Flussi di Cassa Attività operativa Attività di Investimento (209) (113) Dividendi Azioni Proprie (75) (50) (69) (3)

19 Investimenti Netti Investimenti netti +113 Investimenti netti Comm./Immob. Comm./Immob di cui Immobiliari 78 Commerciali di cui Immobiliari 18 Commerciali Produttivi +31 Produttivi +25 Altri +12 Altri -38 Disinvestimenti -23 Disinvestimenti +1 Altre Variazioni +7 Altre Variazioni 19

20 Outlook

21 Outlook 2010 Contesto Macroeconomico Persistente debolezza del contesto economico di riferimento, con impatto sui tempi e sulla significatività della potenziale ripresa. Migliori performance attese nei mercati emergenti rispetto ai mercati consolidati. Performance delle vendite Performance delle collezioni P/E 2010 in tenuta, nell intorno del -3%: - crescita dei volumi favorita dalle attività di supporto al network; - proposta di collezioni di qualità, che soddisfano le esigenze e la nuova attitudine del consumatore verso un profilo di spesa più prudente. Atteso leggero miglioramento delle collezioni A/I 2010 rispetto il trend della P/E Atteso un fatturato del 1 Trim prossimo a quello del 1 Trim

22 Outlook Roadmap Conto Economico Sostenibilità della marginalità operativa. Ulteriori risparmi attesi nel 2010 dalle iniziative del Piano di Riorganizzazione. Impegno continuo per un ulteriore efficientamento e riduzione dei costi nel medio termine. Incremento degli oneri finanziari, in presenza di nuova linea di credito e relativi spread di mercato. Tax rate in linea con l anno precedente. Flussi di cassa Focus degli investimenti: - rilancio e creazione di spazi innovativi nei più importanti Flagship Stores, in collaborazione con famosi architetti. - acquisizione di locations strategiche nei mercati emergenti. Ulteriore miglioramento della PFN rispetto il 2009, grazie alla positiva generazione di cassa. 22

23 Allegati 23

24 Breakdown segmenti Abbigliamento Var % Ricavi ,2% EBIT ,4% % 12,4% 10,7% EBITDA ,1% % 16,7% 16,6% Tessile Var % Ricavi ,0% EBIT 3-3 ns. % 1,3% -1,6% EBITDA ,1% % 6,0% 3,0% 24

25 Stato Patrimoniale Funzionale Var Cap. di Funzionamento Attività dest. a cessione Immob. Mat. e Immat Immob. Finanziarie Altre Attività/(Passività) Capitale Investito finanziato da Indebitamento Fin. Netto Patrimonio Netto Totale

26 Capitale di Funzionamento Var Cap. di Funzionamento Crediti Commerciali Scorte (Debiti Commerciali) Altri Crediti/(Debiti)

27 Terreni e Fabbricati valore contabile Terreni e Fabbricati Var Commerciali Industriali Altro Totale Commerciali Var Italia Paesi dell'est e ex URSS Francia Spagna Giappone Portogallo Iran Belgio Turchia Austria India Kosovo 4 4 Svizzera Totale

28 Linee di Credito al m ( ): 3 finanziamenti: 100 m BNP-BNL 150 m Intesa San Paolo 150 m Unicredit Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +20/50 bp* Situazione attuale - Completamente utilizzato Costo: 0,80% Covenants Financial convenants 2009 EBITDA / Oneri fin. Netti min 4 18,3x I.N. / EBITDA max 3,5 1,7x 60 m ( ): Finanziamento: 60 m Banca Pop. Vicenza Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi +150/250 bp* Situazione attuale - Non utilizzato EBITDA / Oneri fin. Netti I.N. / EBITDA min 4 18,3x max 3,5 1,7x 500 m ( ) Prestito sindacato: 100 m Unicredit 50 m Pop.di Verona 100 m Intesa S. Paolo 50 m Calyon 100 m BNP-BNL 50 m HSBC 50 m Citigroup Costo: Euribor 1/2/3/6 mesi + 27,5/60 bp* 430 m Linee di credito a revoca Costo: Euribor + 80/100bp Situazione attuale - Utilizzato per 200 m Costo: 0,88% EBITDA / Oneri fin. Netti min 4 18,3x I.N. / EBITDA max 3,5 1,7x I.N. / P.N. max 1,0 0,4x Situazione attuale - Utilizzato per 89 m * In funzione del covenant I.N./EBITDA; covenants calcolati due volte l anno 28

29 Rendiconto Finanziario Flusso di cassa attiv. operat. ante var. capitale funzionam Variazione Capitale di Funzionamento Interessi corrisposti/percepiti - differenze cambio realizzate Pagamento Imposte Flusso di cassa dell'attività operativa Investimenti Operativi Netti Immobilizzazioni Finanziarie Flusso di cassa dell'attività di investimento Flusso generato dalla gestione ordinaria Pagamento Dividendi Acquisto Azioni Proprie Surplus/(Deficit)

30 Disclaimer Il presente documento contiene indicazioni sulle prospettive future dell azienda che riflettono le attuali opinioni e previsioni del Management. Qualsiasi indicazione sul futuro dell azienda è soggetta a certi rischi ed incertezze che possono causare scostamenti materiali dei risultati a consuntivo rispetto alle previsioni fatte. Potenziali rischi e incertezze includono fattori quali condizioni economiche generali, fluttuazioni nei tassi di cambio, pressioni derivanti da prodotti concorrenti e prezzi ed evoluzione normativa. 30