LA COMUNICAZIONE SUI MERCATI FINANZIARI: IL CASO MADOFF. Prof.ssa Silvia Gravili

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1 LA COMUNICAZIONE SUI MERCATI FINANZIARI: IL CASO MADOFF Prof.ssa Silvia Gravili 1

2 UN CASO EMBLEMATICO Bernard Madoff New York, 29 aprile

3 UN CASO EMBLEMATICO 50/65 miliardi di dollari 150 anni di carcere 3

4 UN CASO EMBLEMATICO Sede: Bernard Madoff Investment Securities, New York, Lipstick builiding Ramificazioni: tutto il mondo Inizio dell attività: 1960 Strumenti: hedge funds 4

5 COME FUNZIONA LA TRUFFA Carlo Ponzi, Io ho dato agli abitanti di Boston il miglior spettacolo che sia mai stato visto sul territorio dai tempi dello sbarco dei Padri pellegrini! Valeva ben quindici milioni di verdoni il vedermi mettere su tutta la baracca. 5

6 LO SCHEMA DI PONZI Fase A. Al potenziale cliente viene promesso un investimento con rendimenti superiori ai tassi di mercato, in tempi ravvicinati. Fase B. Dopo poco tempo viene restituita parte della somma investita, facendo credere che il sistema funzioni veramente. Fase C. Si sparge la voce dell investimento molto redditizio; altri clienti cadono nella rete. Si continuano a pagare gli interessi con i soldi via via incassati (la finanziaria ha capitale sociale zero, ma gli investitori non lo sanno). Fase D. Lo schema si interrompe quando le richieste di rimborso superano i nuovi versamenti. 6

7 LO SCHEMA DI PONZI se una cosa è troppo bella per essere vera, probabilmente lo è lo schema sfrutta: - l avidità degli uomini (desiderio di ottenere alti guadagni a breve termine e con pochissimi rischi/spese) - la reticenza ad ammettere la propria ignoranza - la speranza di aver trovato un mago capace di risolvere i nostri problemi 7

8 LO SCHEMA DI PONZI le vittime dello schema vengono scelte prima tra un pubblico non competente in materia finanziaria, di solito nella comunità di appartenenza del truffatore i guadagni sono ottenuti da escamotage finanziari o investimenti di alta finanza documentati in modo poco chiaro, con termini fumosi che si riferiscono a meccanismi complessi o inesistenti 8

9 LO SCHEMA DI PONZI questo tipo di truffa è il più comune che ci sia, anche perché per iniziare non ci vuole molto capitale, ma un idea che sembri plausibile 9

10 L ATTIVITA DI MADOFF 1) il crimine di affinità : truffa i ricchi soci del Palm Beach Country Club dozzine di milionari sono disposti a tutto pur di investire con lui 10

11 L ATTIVITA DI MADOFF fuga i dubbi di chi sospetta uno schema di Ponzi perché: le performance dei rendimenti analizzate nel lungo periodo sono modeste - di solito gli schemi di Ponzi crollano in 4/5 anni e chi propone l investimento scappa, mentre Madoff resta sempre a Palm Beach e ha uno stile di vita meno ostentato rispetto agli altri abitanti della zona 11

12 L ATTIVITA DI MADOFF 2) promettere ai piccoli risparmiatori un guadagno non alto, ma stabile (a fronte di rischi minimi) sia che il mercato andasse su o giù, il rendimento che si credeva di ricevere era in media dell 1% al mese (la stabilità dei rendimenti veniva considerata sinonimo di sicurezza) 12

13 L ATTIVITA DI MADOFF 2) promettere ai piccoli risparmiatori un guadagno non alto, ma stabile (a fronte di rischi minimi) non sfrutta l avidità, ma il desiderio di sicurezza dei piccoli risparmiatori: avevi liquidità e potevi prelevare i soldi in qualsiasi momento ( era come avere i soldi in banca, ma con tassi di interesse attivi più alti di quelli offerti dalle banche ) 13

14 L ATTIVITA DI MADOFF 3) si rivolge agli enti di beneficenza, soprattutto ebraici vedendosi pagati i rendimenti, gli enti di beneficenza avevano la sicurezza di poter continuare a svolgere le proprie attività benefiche vignetta di Danilo Maramotti tratta da 14

15 162 PAGINE 15

16 I LEGAMI FAMILIARI Mark e Andrew Madoff, i figli hanno ruoli dirigenziali, ma formalmente non sono implicati nella truffa Ruth Madoff, la moglie tiene i libri contabili costruisce i legami sociali Peter Madoff, il fratello braccio destro di Bernie ha intuito per le tecnologie Bernie Madoff, il capo Shana Madoff e Eric Swanson, la nipote e suo marito Shana lavora come consulente interno, Eric lavorava come investigatore Seq (ma prima del matrimonio) Robert Jaffe, il vicino (e genero dell amico di Madoff) cercava nuovi clienti disposti a investire 16

17 COME HA FATTO LA TRUFFA A REGGERE? l agenzia di mediazione di borsa è un attività legale si presenta come outsider che compete con i pezzi grossi e come innovatore sfrutta la sua balbuzie per creare solidarietà con gli interlocutori 17

18 COME HA FATTO LA TRUFFA A REGGERE? costruisce una rete di legami sociali si costruisce la reputazione di filantropo e di guru della finanza, guadagnandosi la stima della comunità recita la parte di uomo impegnato che non ha tempo di rispondere a stupide domanda sulla strategia split strike conversion è sempre affabile e sereno con gli investitori, anche durante la crisi ha creato una specie di club esclusivo, di cui tutti vogliono far parte senza porsi troppe domande 18

19 COME HA FATTO LA TRUFFA A REGGERE? gli investitori ricevevano realmente i rendimenti promessi, anche per lunghi periodi di tempo emetteva ogni giorno una quantità incredibile di documenti, apparentemente tutti perfetti e legali con computer vecchi, produceva falsi ricevute di transazioni di azioni (eg, Microsoft, Johnson & Johnson, Mobil oil) che inviava regolarmente agli investitori 19

20 MA NON C ERA NESSUN CAMPANELLO D ALLARME? si rifiuta sempre di fornire spiegazioni sul suo metodo segreto miracoloso non permette di parlare con i suoi agenti e né di accedere a operazioni verificate analizzando operazioni a caso, emergeva che Madoff comprava sempre al prezzo più basso del giorno e vendeva sempre a quello più alto 20

21 ietà offerente: DA UN CONFIDENTIAL PRIVATE PLACEMENT MEMORANDUM Data: 1 dicembre 2008 Società offerente: Tremont Partners Oggetto dell offerta: Obiettivo del fondo: Rye Select Broad market XL Fund, che a sua volta investe con una leva di 3 volte nel fondo Rye Select Broad Market Fund <<investire la maggioranza degli attivi con un gestore che sviluppa la strategia di split strike conversion>> fonte: 21

22 COME FUNZIONAVA L INVESTIMENTO investitore investimento:+1 investi 1 perdi 3 Rye Select XL swap con una banca:+2 feeder fund, gestito da Tremont Partners Rye Select Broad Market master fund, gestito da Madoff secondo la split strike conversion 22

23 PUZZA DI BRUCIATO in nessuna delle 50 pagine del Memorandum si trova scritto che i due prodotti finanziari sono legati alle gestione Madoff: c è solo un riferimento indiretto alla split strike conversion. Tuttavia, tutti gli addetti ai lavori sanno che è così alla società Tremont nessuno offre informazioni: si può parlare solo con centraliniste e segreterie telefoniche ( sono tutti in riunione, la faremo richiamare ) 23

24 E LE RESPONSABILITA DEGLI ALTRI? i suoi FAMILIARI e più STRETTI COLLABORATORI non sapevano niente? la SEQ non sapeva niente? le BANCHE e i FONDI TERZI non sapevano niente? 24

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