ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DELLE IMPRESE ORTOFRUTTICOLE ITALIANE, FRANCESI E SPAGNOLE
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1 ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIA DELLE IMPRESE ORTOFRUTTICOLE ITALIANE, FRANCESI E SPAGNOLE Alessandro Zampagna Davide Stefanelli La competitività dell ortofrutta italiana nel mondo Bologna, 9 marzo 2009 GLI OBIETTIVI DELL ANALISI 1. Valutare lo stato di salute economico finanziario delle imprese italiane di lavorazione e commercializzazione del settore ortofrutta 2. Analizzare l evoluzione delle performance delle aziende italiane negli ultimi anni 3. Effettuare un benchmarking con le aziende spagnole e francesi, nel triennio -
2 LA METODOLOGIA DI ANALISI Definizione del campione di analisi e dei gruppi di aziende Raccolta dei bilanci Riclassificazione dei bilanci delle singole aziende Costruzione di bilanci riclassificati aggregati per gruppi Calcolo degli indici di bilancio Elaborazione dei risultati LE AZIENDE ANALIZZATE Le aziende italiane analizzate sono state 127, divise in quattro gruppi: Aziende cooperative: 54 Operatori privati: 28 Altri operatori: 38 Aziende della frutta secca:7 Con riferimento ai primi tre raggruppamenti è stata effettuata un analisi economicofinanziaria riguardante un periodo di sei anni (2002-), mentre per le aziende della frutta secca sono stati considerati tre anni (-). Per quanto riguarda le aziende estere, l analisi di bilancio per il periodo - ha riguardato: 80 aziende spagnole 55 aziende francesi
3 LE PRESENTAZIONE Parte 1: ANALISI ECONOMICO FINANZIARIA DELLE IMPRESE ITALIANE DI LAVORAZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE DI ORTOFRUTTA FRESCA Parte 2: IL BENCHMARKING CON LE IMPRESE FRANCESI E SPAGNOLE Parte 3: ANALISI ECONOMICO FINANZIARIA DELLE IMPRESE ITALIANE DI LAVORAZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE DI FRUTTA SECCA ANALISI ECONOMICO FINANZIARIA DELLE IMPRESE ITALIANE DI LAVORAZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE DI ORTOFRUTTA FRESCA
4 LE IMPRESE ITALIANE (1/4) Redditività, margini sulle vendite e rischio finanziario 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% ritorno degli investimenti- ROI (%) ritorno delle vendite -ROS (%) oneri finanziari / valore produzione (%) 0,50% 0,00% LE IMPRESE ITALIANE (2/4) Struttura finanziaria 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 Indice di liquidità primaria (n.) 0,40 Debiti finanziari / patrimonio netto (%) Margine di struttura (indice) 0,20 0,
5 LE IMPRESE ITALIANE (3/4) Ciclo finanziario Durata crediti commerciali (gg) Durata debiti commerciali (gg) Durata scorte (gg) Durata del ciclo finanziario (gg) LE IMPRESE ITALIANE (4/4) In complesso, regge il sistema delle imprese italiane di lavorazione e commercializzazione dell ortofrutta fresca. La maggioranza delle imprese presenta risultati economici e finanziari positivi. I margini sulle vendite sono ridotti, ma in linea con il settore di riferimento e in ripresa negli ultimi due anni. I risultati si basano soprattutto sull efficienza e sulla gestione finanziaria. La redditività del capitale appare molto ridotta. La situazione patrimoniale-finanziaria è stabile nel periodo di analisi. Il ciclo commerciale (e il relativo fabbisogno finanziario) risulta mediamente inferiore ai 30 gg.
6 LE COOPERATIVE ITALIANE (1/4) Redditività, margini sulle vendite e rischio finanziario 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% ritorno degli investimenti- ROI (%) ritorno delle vendite -ROS (%) oneri finanziari / valore produzione (%) 0,40% 0,20% 0,00% LE COOPERATIVE ITALIANE (2/4) Struttura finanziaria 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 Indice di liquidità primaria (n.) Debiti finanziari / patrimonio netto (%) Margine di struttura (indice) 0,40 0,20 0,
7 LE COOPERATIVE ITALIANE (3/4) Ciclo finanziario Durata crediti commerciali (gg) Durata debiti commerciali (gg) Durata scorte (gg) Durata del ciclo finanziario (gg) LE COOPERATIVE ITALIANE(4/4) Aumento dei ricavi, derivanti principalmente da aggregazioni. Lento miglioramento dell efficienza, che è ancora bassa. Immobilizzazioni molto elevate, anche se in lenta diminuzione. Redditualità vicino allo zero, in quanto utili passati agli agricoltori come prezzo di conferimento: 82% del ricavato va in costi delle materie prime. Alta incidenza del credito a breve termine, ma da valutare presenza del prestito soci. Medio-alto grado di rischio finanziario e operativo. Reddito non caratteristico importante.
8 GLI OPERATORI PRIVATI ITALIANI (1/4) Redditività, margini sulle vendite e rischio finanziario 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% ritorno degli investimenti- ROI (%) ritorno delle vendite -ROS (%) oneri finanziari / valore produzione (%) GLI OPERATORI PRIVATI ITALIANI (2/4) Struttura finanziaria 3,00 2,50 2,00 Indice di liquidità primaria (n.) Debiti finanziari / patrimonio netto (%) Margine di struttura (indice) 1,50 1,00 0,50 0,
9 GLI OPERATORI PRIVATI ITALIANI (3/4) Ciclo finanziario Durata crediti commerciali (gg) Durata debiti commerciali (gg) Durata scorte (gg) Durata del ciclo finanziario (gg) GLI OPERATORI PRIVATI ITALIANI (4/4) Gli operatori privati mostrano risultati migliori in termini di redditività e margini sulle vendite, in crescita negli ultimi anni. Buona efficienza. Appare invece in aumento il livello di indebitamento, mentre la situazione di liquidità si dimostra inferiore agli standard. Alto grado rischio finanziario, dovuto a scarsa patrimonializzazione e debito soprattutto a breve termine. 77% dei costi in materia prima.
10 IL BENCHMARKING CON LE IMPRESE FRANCESI E SPAGNOLE LE IMPRESE FRANCESI E SPAGNOLE Presentano una situazione economico-finanziarie simile tra loro, pur con strutture produttive molto diverse. Redditività decisamente elevata: ROI attorno a 8%. Margini sulle vendite buoni: ROS attorno a 4% nel. Efficienza alta. Situazione finanziaria solida: alta patrimonializzazione e fonti di finanziamento sbilanciate sul lungo termine: debiti/patrimonio netto < 1 Minore rischio finanziario: OF/VP < 1
11 IL CONFRONTO CON L ITALIA (1/8) 125,0% 120,0% 115,0% 110,0% Produzione e autofinanziamento 105,0% 100,0% 95,0% Produzione 130,0% 120,0% Numeri indice a base fissa () 110,0% 100,0% 90,0% 80,0% 70,0% Autofinanziamento 60,0% IL CONFRONTO CON L ITALIA (2/8) ROI Francia ROI Spagna ROI Italia ROS e ROI a confronto 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% ROS Italia ROS Spagna ROS Francia
12 IL CONFRONTO CON L ITALIA (3/8) Liquidità a confronto 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 Indice di liquidità primaria Debiti finanziari / patrimonio netto (%) Indebitamento a confronto 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 Indebitamento Italia Indebitamento Spagna Indebitamento Francia IL CONFRONTO CON L ITALIA (4/8) Durata crediti e durata del ciclo finanziario a confronto Durata del ciclo finanziario (gg) Durata crediti commerciali (gg)
13 IL CONFRONTO CON L ITALIA (5/8) 0,2% 0,3% 0,4% 0,5% 0,6% 0,7% 0,8% 0,9% Intensità degli oneri finanziari Debiti finanziari / valore produzione (%) Rischiosità finanziaria a confronto IL CONFRONTO CON L ITALIA (6/8) Equilibrio patrimoniale a confronto 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 Indice del margine di struttura
14 IL CONFRONTO CON L ITALIA (7/8) Efficienza a confronto 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0 Produttività (valore aggiunto per addetto in migl ) 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 Turnover del capitale investito IL CONFRONTO CON L ITALIA (8/8) L Italia si contraddistingue per la bassa redditività del capitale e delle vendite. Anche l efficienza e la produttività italiane sono più basse. Le aziende spagnole e francesi sono meno esposte verso terzi finanziatori (onerosi). Rischio finanziario maggiore nel settore italiano. Tutti i raggruppamenti mostrano una crescita del loro autofinanziamento e del valore della produzione. Il settore ortofrutta italiano dimostra i maggiori tempi di incasso dei crediti ma il ciclo finanziario di minor durata.
15 ANALISI ECONOMICO FINANZIARIA DELLE IMPRESE ITALIANE DI LAVORAZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE DI FRUTTA SECCA LE IMPRESE DI FRUTTA SECCA ITALIANE (1/3) 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% Redditività 4,00% 3,00% Roi Ros 2,00% 1,00% 0,00% 3,50 3,00 2,50 Struttura finanziaria 2,00 1,50 1,00 0,50 Indice di liquidità primaria Indice del Margine di Struttura Allargato Debiti finanziari/patrimonio netto 0,00
16 LE IMPRESE DI FRUTTA SECCA ITALIANE (2/3) Var% Var% 07/06 07/06 Var% Var% 06/05 06/05 Var% Var% 07/05 IDENTITY 07/05 IDENTITY CARD CARD Ricavi Ricavi netti netti ,1% -20,1% 15,0% 15,0% -8,1% -8,1% Addetti Addetti ,9% 5,9% 27,1% 27,1% 34,7% 34,7% Capitale Capitale investito investito ,2% 8,2% -2,6% -2,6% 5,3% 5,3% Ros Ros 4,78% 4,78% 2,78% 2,78% 3,42% 3,42% 71,9% 71,9% -18,8% -18,8% 39,6% 39,6% Debiti Debiti finanziari/patrimonio finanziari/patrimonio netto netto 2,49 2,49 2,95 2,95 3,01 3,01-15,6% -15,6% -1,9% -1,9% -17,3% -17,3% Indice Indice di di liquidità liquidità primaria primaria 0,89 0,89 0,92 0,92 0,83 0,83-3,5% -3,5% 11,0% 11,0% 7,1% 7,1% Valore Valore aggiunto aggiunto per per addetto addetto 75,6 75,6 67,3 67,3 84,0 84,0 12,4% 12,4% -19,9% -19,9% -10,0% -10,0% Ciclo finanziario Durata Crediti Commerciali - giorni Durata Debiti Commerciali - giorni Durata Scorte - giorni Durata Ciclo Finanziario - giorni LE IMPRESE DI FRUTTA SECCA ITALIANE (2/3) Situazione simile ai privati del comparto frutta fresca. Gli operatori della frutta secca mostrano buoni risultati in termini di redditività e margini sulle vendite, migliori del comparto frutta fresca. Buona efficienza. Lungo ciclo finanziario (superiore ai 100 giorni), notevole differenza tra durata crediti (fino a 130 giorni) e durata debiti (70 giorni). Alto livello di indebitamento rispetto al patrimonio netto (anche se in miglioramento), con bassa liquidità. Alto grado rischio finanziario, dovuto a scarsa patrimonializzazione.
17 GRAZIE PER L ATTENZIONE
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