Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Dopo i PMI oggi l IFO Temi della giornata - Macro: dopo la delusione dei PMI, attesa per IFO e fiducia dei consumatori italiani. - Azionario: terza seduta consecutiva in ribasso per Wall Street. Nota giornaliera - Titoli di stato: marginale correzione del mercato italiano in attesa del turno di aste di fine mese. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Dato Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) Indice di fiducia dei consumatori di settembre - 101,0 101,9 Germania ( ) Indice IFO di settembre - 105,8 106,3 ( ) Indice IFO situazione corrente di settembre - 110,2 111,1 ( ) Indice IFO aspettative tra 6 mesi di settembre - 101,2 101,7 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 321-1,5 2,0 FTSE MIB ,6 7,3 FTSE ,4-1,1 Xetra DAX ,6 0,4 CAC ,9 1,5 Ibex ,3 8,9 Dow Jones ,7 2,9 S&P ,6 7,3 Nikkei ,2-0,8 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0, BTP 10 anni 2, Bund 2 anni -0, Bund 10 anni 1, Treasury 2 anni 0, Treasury 10 anni 2, EmbiG spr. (pb) Main Corp.(pb) Crossover (pb) Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 14 Perfomance a 1 giorno Euro/dollaro USA 1,28 0,1-6,8 12 Performance da inizio anno Dollaro/yen 108,94 0,0 3,5 10 Euro/yen 139,96 0,1-3,6 8 Euro/franco svizzero 1,21 0,0-1,4 6 Sterlina/dollaro USA 1,64 0,1-1,2 4 Euro/Sterlina 0,79 0,0-5,6 2 Petrolio (WTI) 91,56 0,0-7,0 0 Petrolio (Brent) 96,85-0,1-12,6-2 Gas naturale 3,82-0,9-9,8 Oro 1.221,40 0,4 1,4-4 Mais 325,50-1,4-22,9 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-1,6% a ) GTECH: aggiornamento sulla fusione con IGT. GTech ha annunciato una modifica dell'accordo di fusione con IGT: resta invariato l'ammontare complessivo di azioni e contante che saranno attribuiti agli azionisti di IGT, ma viene eliminata la facoltà di scegliere la natura del corrispettivo al fine di accelerare l'iter dell'operazione. Gli azionisti IGT riceveranno 13,69 dollari cash e 0,1819 azioni della newco, come già indicato nell'accordo di luglio. UNICREDIT: tratta in esclusiva con Santander per Pioneer. UniCredit ha deciso di avviare colloqui con Santander con l'obiettivo di creare una società comune nell'asset management tramite l'aggregazione di Pioneer e di Santander Asset Management. Lo ha annunciato l AD Ghizzoni aggiungendo che la sigla dell'accordo è attesa per novembre. Se l'operazione andrà in porto, nascerà una società di asset management con un patrimonio gestito di circa 350 miliardi di euro, che si posizionerà tra le prime 15 in Europa e le prime nel mondo e potrà contare su una rete distributiva di oltre sportelli. La nuova società integrata sarà inizialmente partecipata da UniCredit e Santander con circa il 33% a testa, mentre il restante 33% sarà suddiviso tra i due fondi di private equity Warburg Pincus e General Atlantic, che oggi condividono il 50% di Santander Asset Management, non posseduto dal gruppo spagnolo. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Yoox 17,99 3,39 0,79 0,76 Autogrill 6,41 1,67 1,54 1,03 World Duty Free 8,99 0,96 1,88 0,88 Banca Popolare di Milano 0,62-3,36 78,55 60,60 Prysmian 14,37-3,04 1,35 0,92 Pirelli & C. 11,11-2,88 2,61 1,99 Zona Euro Euro Stoxx (-1,5% a 321) Francia CAC 40 (-1,9% a 4.359) BNP PARIBAS: possibili dimissioni del Presidente. Secondo indiscrezioni di stampa, il Presidente Baudouin Prot avrebbe deciso di dimettersi con effetto dal primo di dicembre, ovvero tre anni prima della scadenza naturale del suo mandato. Gran Bretagna FTSE 100 (-1,4% a 6.676) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Koninklijke Philips 24,31 3,45 4,74 2,57 RWE 31,36-0,08 3,01 2,13 Telefónica 12,23-0,53 42,93 23,22 Compagnie De Saint-Gobain 35,87-3,09 2,17 1,64 Total 48,76-2,73 5,85 4,60 Daimler 61,15-2,52 3,94 3,00 USA Dow Jones (-0,7% a ) Nasdaq (-0,4% a 4.509) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones JPMorgan 60,94 0,05 4,51 2,80 Goldman Sachs 185,09-0,11 1,02 0,59 General Electric 26,02-0,23 9,60 6,25 United Health 86,59-1,34 1,25 0,84 Travelers Cos 93,55-1,11 0,93 0,53 Walt Disney 88,31-1,10 2,67 1,66 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Randgold Resources 71,34 2,75 0,31 0,19 Micron Technology 31,20 1,96 5,67 4,82 Facebook 78,29 1,94 13,49 8,68 Charter Communication 156,37-2,97 0,38 0,24 Discovery Communications 38,22-2,87 2,19 1,03 Viacom 77,51-2,40 1,65 1,00 Giappone Nikkei 225 (% a) Dopo la chiusura per festività nazionale di ieri, l indice Nikkei ha archiviato le contrattazioni odierne in calo sulla scia della debolezza di Wall Street, con l avversione al rischio accentuata dai timori di un inasprimento sul fronte geopolitico. Il recupero dello yen, come valuta rifugio, appesantisce soprattutto i titoli legati all export. JIMMY CHOO: prossima quotazione in Borsa. Il gruppo del Lusso ha annunciato il piano per la quotazione alla borsa di Londra nel mese prossimo; l operazione potrebbe portare a una valorizzazione di oltre 700 mln di sterline. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Dati macro Indicatore Eff.Cons. Area Euro ( ) PMI Manifattura di settembre, preliminare 50,5 50,6 ( ) PMI Servizi di settembre, preliminare 52,8 53,0 ( ) PMI Composito di settembre, preliminare 52,3 52,5 Germania ( ) PMI Manifattura di settembre, preliminare 50,3 51,2 ( ) PMI Servizi di settembre, preliminare 55,4 54,6 Francia ( ) PMI Manifattura di settembre, preliminare 48,8 47,0 ( ) PMI Servizi di settembre, preliminare 49,4 50,1 ( ) Fiducia delle imprese di settembre 96,0 96,0 Aspettative per la propria impresa settembre 2,0-5,0 ( ) PIL t/t (%) del 2 trimestre, finale 0,0 0,0 ( ) PIL a/a (%) del 2 trimestre, finale 0,1 0,1 USA ( ) FHFA Prezzi delle case m/m (%) di luglio 0,1 0,5 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n del e successive modificazioni ed integrazioni, Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Cristina Baiardi Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5