La Finanziabilità del Servizio Idrico Integrato

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1 Indice La Finanziabilità del Servizio Idrico Integrato 1. Le alternative di finanziamento per il Servizio Idrico Integrato 2. BNP Paribas - BNL: Project Finance Italia 3. BNP Paribas: un leader mondiale nel Project Finance 4. Contatti 5. Allegato: referenze selezionate Leonardo Francesco Nucara Director Project Finance Le alternative di finanziamento Anne Walter Director Project Finance

2 Gli strumenti finanziari Finanziamento bancario tradizionale Mutuo Chirografario Finanziamento su base corporate Copertura delle necessità di breve periodo. Importi Limitati Le alternative di finanziamento per il S.I.I Mercato dei capitali Equity/Notes collocati presso: Investitori tradizionali Investitori innovativi Cartolarizzazione dei crediti Strumenti con specifiche caratteristiche di redditività/rischio/scadenza Assegnazione di un rating da parte di agenzie specializzate (impatto sui costi/tempi) Forma supplementare al finanziamento principale Finanziamenti Pubblici POR / PON Fondi di emanazione CIPE Fonte di finanziamento rilevante durante la fase di start-up. Scadenze di utilizzo e criteri di rendicontazione stringenti Erogazione legata alla capacità della società di effettuare gli investimenti finanziati tramite fondi pubblici Finanziamento Strutturato / Project Finance

3 Il Project Finance Requisiti di Bancabilità Caratteristiche del Servizio Idrico Integrato Elevata intensità di capitali durante tutta la durata della concessione ma con una concentrazione specifica nel periodo iniziale (esigenze di riqualificazione del servizio in tempi rapidi) Domanda quantificabile con ragionevole attendibilità Sistema tariffario in parte predeterminabile per orizzonti molto lunghi. Regime di monopolio naturale e di diritto L analisi di finanziabilità di un progetto nel S.I.I. su base Project Finance si articola nel seguente modo: Due Diligence La fattibilità finanziaria di un progetto si basa sull esecuzione di una seria due diligence sugli aspetti legali, fiscali, tecnici, assicurativi Tale due diligence viene eseguita da consulenti indipendenti, che abbiano un esperienza riconosciuta dalla comunità finanziaria Obiettivi del gestore Raccolta / provvista di fonti di finanziamento a copertura del fabbisogno di cassa durante l intero orizzonte temporale del piano di investimenti previsto nel Piano d Ambito Certezza dei costi del finanziamento al fine di definire coerentemente la pianificazione economico/finanziaria Limitare il ricorso verso gli azionisti Massimizzazione del leverage (rapporto Debt/Equity) Struttura finanziaria tailor-made che tiene conto delle esigenze specifiche del singolo progetto Limited recourse sugli sponsor del progetto Analisi dei rischi e delle garanzie Solida struttura contrattuale La Due Diligence permette lo svolgimento di un analisi accurata dei rischi di progetto che porterà a: 1. La mitigazione di questi rischi, ove possibile (e.g. garanzie, copertura assicurativa) 2. L allocazione dei rischi residui fra le diverse controparti del progetto (sponsor, società di gestione del S.I.I., ente concedente, fornitori etc ) Analisi accurata della concessione e negoziazione della stessa ai fini della bancabilità del finanziamento Contratti per l esecuzione dei lavori in conformità con la normativa e i requisiti di bancabilità Documenti finanziari che rispecchiano le criticità e l allocazione dei rischi derivanti dalle fasi precedenti

4 Ruoli ed attività di BNP Paribas BNL Project Finance Impatto della recente crisi finanziaria Strategia di finanziamento e identificazione dei partner finanziari Due Diligence (legale, assicurativa, tecnica, fiscale) Sviluppo del modello finanziario Assistenza nella negoziazione dei contratti di progetto (e in particolare della concessione) Definizione del term sheet e del security package La crisi finanziaria ha avuto come immediata conseguenza: La diminuzione del numero di controparti finanziarie attive sul mercato La scarsità delle risorse finanziarie delle banche rimanente L aumento del Cost of Funding delle banche Identificazione dei punti critici in relazione alle concessioni ed ai contratti commerciali Definizione della Risk matrix e strutturazione degli mitigant appropriati Identificatione degli obiettivi degli Sponsor BNP Paribas BNL Negoziazione della documentazione finanziaria Formazione di un pool di banche Erogazione Servizi di Agency lavora insieme al Cliente dalle fasi iniziali dello sviluppo del Progetto al Financial Close, fornendo un servizio completo di Advisory, Arranging ed Financing Nuove strutture di finanziamento Accorciamento della durata dei finanziamenti / strutture con Balloon Allungamento della coda per il profilo di rimborso del debito sottostante Diminuzione della leva finanziaria Incremento dei margini applicati ai finanziamenti Finanziamenti in club deal senza o con ridotta sottoscrizione del debito da parte della banca che struttura il finanziamento. fornisce al Progetto servizi addizionali (e.g. agency, hedging, ) assicurando una struttura finanziaria bancabile consistente con gli obiettivi degli Sponsor

5 BNP Paribas BNL Project Finance Italia Un player senza rivali in Italia BNP Paribas BNL è ora una combinazione di una Banca Internazionale di primario livello e di una Banca Italiana leader che unisce insieme l expertise internazionale di BNP Paribas e la forte presenza domestica di BNL Esperienza BNPP BNL ha una task force unica nel Project Finance in Italia, con un alta capacità di esecuzione e di rispetto degli impegni assunti con il cliente BNP Paribas - BNL Project Finance Italia Con profonda conoscenza del mercato italiano Con un track record in Italia di eccellenza Il team italiano è completamente integrato con i team internazionali di Project Finance di BNP Paribas, con i quali condivide i più aggiornati standard di mercato Professionalità e competenze Capacità di trovare insieme ai clienti soluzioni innovative e personalizzate per rispondere alle loro esigenze finanziarie Il Project Finance BNP Paribas BNL mette a disposizione del cliente tutta la sua esperienza, la sua capacità di finanziamento, l accesso ai prodotti finanziari ed altissima professionalità

6 Il team mondiale di Project Finance di BNP Paribas - BNL Più di cento professionisti 3 Hub Regionali (Parigi, New York e Singapore) con team locali operanti su un numero limitato di mercati dinamici dove la capacità di esecuzione locale è fondamentale BNP Paribas - BNL un Leader mondiale nel Project Finance Parigi New-York Singapore Bahrain Budapest Londra Madrid Milano & Roma San Paolo Shanghai Sydney Regional hub Local office

7 Trasporti Autostrade Ferrovie Aeroporti Porti Infrastrutture: settori di intervento a rischio traffico: real/ shadow toll senza rischio traffico: PPP Acqua Servizi Idrici Integrati Distribuzione Trattamento desalinizzazione Riciclaggio dei rifiuti Sistemi per la Difesa / Satelliti Strutture PPP / Edifici Pubblici Ospedali Prigioni Scuole Centrali di Polizia

8 Energia: settori di intervento Power & Rinnovabili Offtake (Merchant / tolling / PPAs) Termico (CCGT / Coal / Oil) Rinnovabili (Wind / Hydro / Solar) Emission trading Asset singoli o portafogli di asset Greenfield / Brownfield / Acquisizione Linee di trasmissione Petrochemicals Raffinerie Polyolefins Altri prodotti downstream (e.g. fertilizzanti) Biofuels Gas-to-Liquids Industry & Mining Impianti di estrazione e trattamento minerali e metalli Oil & Gas LNG: produzione e terminals di ricezione Exploration & Production (upstream) Transporto : oil & gas pipelines, navi LNG Una Leadership riconosciuta dalla comunità finanziaria No.1 Global Financial Adviser, Infrastructure Journal No.2 Global Mandated Lead Arranger, Infrastructure Journal No.2 Financial adviser of Global Project Finance Loans, Dealogic No.3 Mandated Arranger of Global Project Finance Loans, Thomson Reuters No.1 Oil & Gas Mandated Lead Arranger, Infrastructure Journal No.2 Power Financial Adviser, Infrastructure Journal No.2 Mandated Arrangers of EMEA Project Finance Loans, Thomson Reuters No.1 Eastern Europe Mandated Lead Arranger, Infrastructure Journal No.2 Africa and Middle-East Mandated Lead Arranger, Infrastructure Journal

9 Un Mandated Lead Arranger di vertice Un Mandated Lead Arranger di vertice Gruppo BNP Paribas classificato No. 1 Global Mandated Lead Arranger per l anno 2007 Global Project Finance Loans - Mandated Arranger 1st Jan - 30th June 2008 H Mkt Bank Rank Mkt Volume Deal Rank Mkt Share Share % USD M count Share % Chg (%) RBS , State Bank on India , BNP Paribas Group , Calyon , Sumitomo Mitsui Banking Group 5 3,8 4, Global Project Finance Loans - Mandated Arranger (Debt) 1st Jan - 30th June 2008 Bank Rank Mkt Volume Deal Share % USD M count RBS , BNP Paribas Group , Dexia , Calyon , SMBC , H Rank Global Project Finance Loans - Mandated Lead Arranger 1st Jan - 30th June 2008 H107 Bank Rank Mkt Volume Deal Rank Share % USD M count RBS , State Bank of India , Dexia , Sumitomo Mitsui Banking Group , BNP Paribas Group , Fonte: Thomson League Tables 2007 (full year)

10 Un Mandated Lead Arranger di vertice EMEA Project Finance Loan Un Mandated Lead Arranger di vertice EMEA PFI Loan BNPP + Fortis BNPP + Fortis RBS RBS BNPP BNPP De xia Dexia Calyon Calyon Sumitomo Mitsui Bank of Scotland BBVA SMBC Fortis Fortis HSBC BBVA Source Thomson Reuters Global Project Finance Review H Source Infrastructure Journal H1 2008

11 Un Mandated Lead Arranger di vertice EMEA Project Finance Loan BNPP + Fortis BNPP RBS Calyon Dexia Bank of Scotland Societè Generale Sumitomo Mitsui Natixis Unicredit Contatti Fortis Source Thomson Reuters Global Project Finance Review 2007

12 Contatti Andrea Tiana Head of Energy Commodities Export and Project, Italy Head of Project Finance, Italy Anne Walter Maria Gisella Calderari Gianluca Gustani Allegato Luca Leale Referenze selezionate Rosario Mazza Leonardo Nucara Enrico Orsenigo Roberto Ravaziol Patrizia Rodonò

13 BNPP BNL Project Finance Italia: Referenze selezionate nel settore id rico BNPP BNL Project Finance Italia: Referenze selezionate nel settore id rico ATO 3 Medio Valdarno Integrated water supply and sanitation service in the Center of Italy Advisor 2008 On Going ATO Polesine Integrated water supply and sanitation service in North-East of Italy Advisor and Mandated Lead Arranger 2007 On Going ACAM La Spezia Integrated water supply and sanitation service in North-West of Italy Lead Arranger 2006 Water transportation Advisor Mio Piattaforma Integrata Fusina Industrial Water Treatment Plant Advisor and Mandated Lead Arranger Ongoing ATO Umbria 2 Integrated water supply and sanitation service in Center of Italy Advisor and Mandated Lead Arranger 2006 Ongoing ATO Caltanissetta Integrated water supply and sanitation service in South of Italy Advisor and Mandated Lead Arranger 2006 Ongoing ATO n 4 Latina Integrated Water Services in the ATO n.4 Lazio (Latina) 140 m Financial Advisor ATO 3 Campania Integrated Water Services in the ATO n.3 Campania 270 m Financial Advisor ATO 5 Frosinone Integrated Water Services in the ATO n.5 Lazio (Frosinone) Financial Advisor 80 Mio 74 Mio 133 Mio

14 BNPP BNL Project Finance Italia: Referenze selezionate nel settore infrastrutture BNPP BNL Project Finance Italia: Referenze selezionate nel settore infrastrutture MARINA DI ARCHIMEDE ACQUAMARE MILANO DIBIT Siracusa Tourist Harbour Advisor and Mandated Lead Arranger Ongoing Imperia Tourist Harbour Advisor and Mandated Lead Arranger 2006 Consorzio Interporto Roma Fiumicino Advisor and Mandated Lead Arranger Ongoing San Raffaele Hospital in Milan Senior Lead Arranger and Underwriter 2005 Catania Siracusa Motorway Mandated Lead Arranger On going 140 Mio 170 Mio 130 Mio 90 Mio VENETA SANITARIA Quadrilatero II Motorway in Central Italy Advisor and Mandated Lead Arranger Ongoing Regione Friuli V.G. Regional Health Plan Advisor ARGI - COMERI Motorway in Southern Italy Coordinator and Mandated Lead Arranger 2005 New Mestre Hospital Senior Lead Arranger Mio Genoa Municipality Light Metro Advisor Mio Sublagunare Venezia Advisor Mio Mio