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1 THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC., in qualità di emittente, con sede legale presso CT Corporation System, Corporation Trust Center, 1209 Orange Street, Wilmington, County of New Castle, Stato del Delaware, 19801, U.S.A., capitale autorizzato al 30 novembre 2007 pari a , di azioni ordinarie, di cui liberate , costituita ai sensi della legge dello Stato del Delaware, con numero di iscrizione con eventuale facoltà di rimborso anticipato a favore dellemittente e/o dellinvestitore Il presente documento composto dal documento di registrazione di The Goldman Sachs Group, Inc., in qualità di emittente (il ) che qui si incorpora mediante riferimento, così come pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 7 aprile 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n , del 1 aprile 2008 e messo a disposizione del pubblico presso la filiale italiana di Goldman Sachs International, Milano, Passaggio Centrale 2, dalla nota di sintesi (la ) redatta ai sensi dellarticolo 5, comma 2, della Direttiva 2003/71/CE (la ), nonché ai sensi dellart. 5, comma 3, del Regolamento CONSOB adottato con propria delibera n del 14 maggio 1999, così come successivamente modificato ed integrato (il ) e dalla nota informativa sugli strumenti finanziari emessi a valere sul Programma (la ), redatta ai sensi dellarticolo 8 del Regolamento Europeo n. 2004/809/CE ed ai sensi del Regolamento 11971, unitamente alle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, nonché da ogni successivo eventuale supplemento ai predetti documenti costituisce un prospetto di base (il ) ai sensi e per gli effetti della Direttiva Prospetto. Il Prospetto di Base ha ad oggetto il programma di emissione di prestiti obbligazionari denominato «Goldman Sachs Obbligazioni con, con Condizione Basket, con Condizione Multiple, con Condizione Spread o con Struttura Ibrida, e/o con Rimborso Anticipato Automatico» (il ). Esso è redatto in conformità allarticolo 26 del Regolamento 2004/809/CE e dellart. 6- del Regolamento ed è stato pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 12 agosto 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n. prot del 6 agosto 2008.

2 The Goldman Sachs Group, Inc. ( o l ), nellambito dellattività di raccolta, potrà emettere a valere sul Programma, in una o più serie o di emissioni (i e, ciascuno, un ), titoli di debito di valore nominale unitario pari o superiore ad Euro (ovvero al corrispondente controvalore in una delle valute dei Paesi di Riferimento (come di seguito definiti)) (le e ciascuna una ) aventi le caratteristiche generiche indicate nella Nota Informativa. Le Obbligazioni che saranno emesse ai sensi del Programma sono obbligazioni c.d. strutturate, ovvero titoli di debito che dal punto di vista finanziario sono scomponibili in una componente obbligazionaria, che rimborsa lintero capitale a scadenza e paga eventuali cedole fisse, ed una componente derivativa, che è collegata allandamento di uno o più parametri sottostanti inclusi in uno o più panieri di riferimento. Le Obbligazioni prevedono il pagamento di una o più cedole digitali (ciascuna una ) e possono altresì prevedere il pagamento di altre due tipologie di cedole: cedole a tasso fisso (ciascuna una ) e cedole variabili legate allandamento di una o più attività finanziarie sottostanti (ciascuna una, unitamente alla ed alla Fissa, le ). Qualora le date di pagamento delle tre tipologie di Cedole coincidano, linvestitore potrà ricevere il pagamento di tre cedole diverse. Linvestitore potrà anche ricevere un solo pagamento ovvero nessun pagamento, dal momento che le Cedole Digitali e le Cedole Indicizzate potrebbero essere pari a zero, e potrebbe non essere prevista una Fissa; in nessun caso tuttavia le Cedole saranno inferiori a zero. Si deve notare che le Obbligazioni prevedono sempre il pagamento di una o più Cedole Digitali, mentre le Condizioni Definitive (come di seguito definite) relative al singolo Prestito possono o meno prevedere il pagamento di una o più Cedole Fisse e/o di una o più Cedole Indicizzate. La Fisse è calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso. La Indicizzata è calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso 1 ovvero la partecipazione al valore puntuale o allandamento di unattività finanziaria sottostante, ovvero di un paniere di riferimento costituito da due o più parametri sottostanti, ovvero la partecipazione alla differenza nellandamento di due parametri sottostanti, più o meno uno spread 2, come indicato nelle Condizioni Definitive dello specifico Prestito. La verrà pagata al verificarsi di una condizione (ad esempio qualora il valore di un parametro sottostante superi una certa soglia). La è calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso. Qualora la relativa condizione non si verifichi alla prevista Data di Riferimento (come di seguito definita), ciascun investitore riceverà il floor digitale, che sarà un diverso tasso di interesse fisso, inferiore rispetto al tasso di interesse altrimenti applicabile e potrebbe essere anche uguale a zero. In occasione di ciascun Prestito, Goldman Sachs predisporrà le condizioni definitive della relativa offerta che descriveranno le caratteristiche specifiche delle Obbligazioni (le ) e che saranno messe a disposizione del pubblico gratuitamente presso la filiale italiana di Goldman Sachs International, Milano, Passaggio Centrale 2 e pubblicate in forma elettronica sul sito internet indicato nelle stesse Condizioni Definitive e, ove applicabile, sul sito internet del Responsabile del Collocamento e/o su quello del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento in prossimità dellinizio del Periodo di Offerta di ciascun Prestito. Il Responsabile del Collocamento di ciascun Prestito e il/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento, di volta in volta incaricati dallemittente, saranno indicati nelle relative Condizioni Definitive. Le Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito saranno di volta in volta trasmesse alla CONSOB. Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato giudizio di ammissibilità relativamente alle Obbligazioni oggetto del Programma con provvedimento n del 1 agosto Linformativa completa su Goldman Sachs Group Inc., in qualità di Emittente, e sulle Obbligazioni può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Documento di Registrazione (contenente informazioni sullemittente) incorporato al Prospetto di Base mediante riferimento, della Nota Informativa sugli strumenti finanziari, della Nota di Sintesi (che riassume le caratteristiche dellemittente e degli strumenti finanziari oggetto di emissione nellambito del Programma) e di ogni eventuale supplemento, nonché delle Condizioni Definitive dellofferta di ciascun Prestito. 1 In tal caso le Condizioni Definitive del Prestito prevederanno che alle Cedole Indicizzate si applichi un cap o un floor indicizzato. 2 Lo spread è un tasso dinteresse fisso.

3 Si fa inoltre rinvio al Capitolo Fattori di Rischio contenuto nel Documento di Registrazione, nella Nota Informativa e nelle Condizioni Definitive relative a ciascun Prestito per lesame dei fattori di rischio relativi allemittente ed agli Strumenti Finanziari offerti, che devono essere presi in considerazione prima di procedere allacquisto delle Obbligazioni. Le Obbligazioni emesse ai sensi del Programma non saranno registrate ai sensi dell del 1933, come modificato, o ai sensi di alcuna regolamentazione finanziaria in ciascuno degli stati degli Stati Uniti damerica. Né la né alcuna altra autorità di vigilanza degli Stati Uniti ha approvato o negato lapprovazione allofferta delle Obbligazioni o si è pronunciata sullaccuratezza o inaccuratezza del Prospetto di Base. Qualunque soggetto sottoposto alla legislazione fiscale statunitense che sia portatore delle Obbligazioni emesse ai sensi del Programma sarà soggetto alle limitazioni previste dalla legislazione fiscale degli Stati Uniti damerica, comprese le limitazioni previste nelle Sezioni 165(j) e 1287(a) dell. Lofferta delle Obbligazioni sarà effettuata esclusivamente in Italia. Lofferta non sarà effettuata, e nessuno strumento finanziario potrà essere venduto, negli Stati Uniti o nei confronti di alcun cittadino americano o soggetto residente negli Stati Uniti o soggetto passivo dimposta negli Stati Uniti ed il presente Prospetto di Base non può essere distribuito negli Stati Uniti. Il Prospetto di Base (ivi incluse le Condizioni Definitive di ciascun Prestito emesso a valere sul Programma) nonché ogni successivo eventuale supplemento sono messi a disposizione del pubblico, ed una copia cartacea di tale documentazione sarà consegnata gratuitamente ai sottoscrittori delle Obbligazioni che ne faranno richiesta, presso la filiale italiana di Goldman Sachs International, Milano, Passaggio Centrale 2 e, ove applicabile, presso la sede legale del Responsabile del Collocamento e/o del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento. Inoltre, tale documentazionesarà altresì messa a disposizione in forma elettronica sul sito internet indicato nelle stesse Condizioni Definitive e, ove applicabile, sul sito internet del Responsabile del Collocamento e/o su quello del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento.

4 The Goldman Sachs Group, Inc., società di diritto dello Stato del Delaware con sede legale c/o CT Corporation System, Corporation Trust Center, 1209 Orange Street nella città di Wilmington, Delaware, 19801, U.S.A., assume la responsabilità delle informazioni contenute nel presente Prospetto di Base. Il presente Prospetto di Base è conforme al modello pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 12 agosto 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 6 agosto 2008 e contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti connessi alle Obbligazioni che verranno emesse a valere sul Programma denominato «Goldman Sachs Obbligazioni con, con Condizione Basket, con Condizione Multiple, con Condizione Spread o con Struttura Ibrida, e/o con Rimborso Anticipato Automatico». The Goldman Sachs Group, Inc., si assume la responsabilità della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenute nel presente Prospetto di Base e dichiara che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni in esso contenute sono, per quanto a sua conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.

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8 La presente nota di sintesi (la ) deve essere letta come introduzione al documento di registrazione di The Goldman Sachs Group, Inc. (il ), incorporato mediante riferimento, così come pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 7 aprile 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n , del 1 aprile 2008 e messo a disposizione del pubblico presso la filiale italiana di Goldman Sachs International, Milano, Passaggio Centrale 2, ed alla nota informativa sugli strumenti finanziari (la ) (unitamente alle Condizioni Definitive del Prestito e ad ogni eventuale successivo supplemento alla predetta documentazione, unitamente la Nota di Sintesi, il Documento di Registrazione, la Nota Informativa ed ogni supplemento agli stessi, il ) predisposti dallemittente (come di seguito definito) in relazione allemissione ed offerta dei prestiti a valere sul programma di emissione obbligazionarie denominato «Goldman Sachs Obbligazioni con, con Condizione Basket, con Condizione Multiple, con Condizione Spread o con Struttura Ibrida, e/o con Rimborso Anticipato automatico» (il ). Qualsiasi decisione di investire nelle Obbligazioni deve essere presa tenendo in considerazione il Prospetto di Base nel suo complesso, del quale sono parte integrante anche i documenti incorporati mediante riferimento. A seguito dellattuazione delle disposizioni della Direttiva Prospetto in ciascuno degli Stati Membri dello Spazio Economico Europeo, nessuna responsabilità civile potrà essere attribuita allemittente e/o al Garante in uno qualsiasi di tali Stati Membri in relazione alla presente Nota di Sintesi, ivi compresa qualsiasi traduzione, salvo risulti fuorviante, imprecisa o contraddittoria quando letta unitamente ad altre parti del Prospetto di Base. Qualora venga intrapresa unazione legale in merito alle informazioni contenute nel Prospetto di Base di fronte ai tribunali di uno degli Stati Membri dello Spazio Economico Europeo in cui viene intentata tale azione, il ricorrente, prima dellinizio del procedimento giudiziario potrebbe dover sostenere i costi della traduzione del Prospetto di Base ai sensi della legge nazionale dello Stato in cui tale azione è intentata. Si indicano di seguito i fattori di rischio principali relativi allemittente ed alle Obbligazioni che saranno emesse nellambito del Programma, descritti in dettaglio nel Paragrafo 4 del Documento di Registrazione e nel Capitolo 2 della Nota Informativa. Nel prendere una decisione di investimento, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi allemittente ad ai settori di attività in cui esso opera come descritti nel capitolo Fattori di rischio del Documento di Registrazione. Goldman Sachs affronta una varietà di rischi, incluso di mercato, di credito, di liquidità, operativo, legale, normativo e regolamentare. Le Obbligazioni che saranno emesse a valere sul Programma «Goldman Sachs Obbligazioni con, con Condizione Basket, con Condizione Multiple, con Condizione Spread o con Struttura Ibrida, e/o con Rimborso Anticipato Automatico» sono investimenti ad alto rischio, la cui implicita complessità ne rende più difficile la valutazione. Conseguentemente, è opportuno che gli investitori sottoscrivano le Obbligazioni solo una volta che abbiano compreso la natura delle Obbligazioni e dei rischi implicati da tale investimento. Si deve tenere in considerazione che, in generale, linvestimento nelle Obbligazioni che verranno emesse a valere sul Programma non è adeguato per alcuni investitori. Una volta presi in considerazione i rischi connessi allinvestimento nelle Obbligazioni, linvestitore, con lausilio dellintermediario, deve verificare se linvestimento nelle Obbligazioni è per lui adeguato o appropriato alla luce della sua posizione finanziaria, dei suoi obiettivi di investimento e della sua specifica esperienza in materia di strumenti finanziari. In particolare, le Obbligazioni presentano i seguenti rischi comuni a tutte le tipologie di Obbligazioni da emettersi ai sensi del Programma, come descritti in dettaglio nella Nota Informativa: - Rischio di cambio;

9 - Rischio di rimborso anticipato; - Rischio di deprezzamento delle Obbligazioni sul mercato secondario; - Rischio di variazione del valore di ciascun Parametro Sottostante incluso nel(i) Paniere(i) di Riferimento dipendente dalla variazione e dallandamento di tale(i) Parametro(i) Sottostante(i); - Rischio relativo alle Date di Riferimento delle Condizioni Digitali ed alla possibile presenza di più Condizioni Digitali in relazione al medesimo Periodo di Interessi - Rischio relativo alla possibile previsione di uno spread negativo e/o ad una partecipazione al valore o allandamento di un Parametro Sottostante inferiore al 100%, con riferimento ad evenutali Cedole Indicizzate; - Rischio di correlazione; - Rischio connesso alle modalità di osservazione dei Parametri Sottostanti per il calcolo delle Cedole Indicizzate; - Rischio connesso alle modalità di calcolo del cap e/o del floor delle Cedole Indicizzate; - Rischio relativo ai prezzi delle merci; - Rischio collegato al possibile meccanismo di rolling dei contratti sottostanti indici di merci e derivati di merci; - Rischio collegato al fatto che taluno dei Parametri Sottostanti cui le Obbligazioni siano collegate possa essere modificato o diventare indisponibile; - Rischio di prezzo e di mercato; - Rischio di liquidità; - Rischio Emittente; - Rischio relativo al conflitto di interessi; - Rischio connesso al regime fiscale; - Rischio collegato a distribuzioni, dividendi o altri pagamenti effettuati rispetto alle componenti del Paniere di Riferimento; - Rischio connesso allassenza di rating delle Obbligazioni; - Rischio connesso allassenza di garanzie per le Obbligazioni; - Rischio collegato al luogo di convocazione dellassemblea degli Obbligazionisti; - Rischio collegato allassenza di informazioni successive allemissione da parte dellemittente; - Rischio che il rendimento delle Obbligazioni potrebbe essere inferiore rispetto al rendimento di unobbligazione (non strutturata) che abbia la stessa scadenza; - Rischio di mancanza di affiliazione tra Emittente e qualcuno degli Strumenti Finanziari; - Rischio di chiusura anticipata dellofferta e/o riduzione dellammontare Totale del Prestito; - Rischio connesso alla facoltà dellemittente di non dare inizio o ritirare lofferta in caso del verificarsi di circostanze straordinarie prima della data di inizio dell'offerta o dellemissione delle Obbligazioni. Infine, le Obbligazioni presentano i seguenti rischi specifici per ciascuna tipologia di Obbligazioni da emettersi ai sensi del Programma, come descritti in dettaglio nelle Nota Informativa: - Rischio relativo alle Obbligazioni con Cedole Digitali con Condizione Multiple Performance.

10 LEmittente, The Goldman Sachs Group, Inc. (l o ) è una società costituita ed esistente ai sensi delle leggi dello Stato del Delaware. LEmittente è la società holding del gruppo Goldman Sachs. Goldman Sachs è una banca daffari, società di gestione di strumenti finanziari e investimenti e fornisce in tutto il mondo una ampia gamma di servizi a una clientela ampia e diversificata che comprende società, istituzioni finanziarie, governi e clienti individuali dotati di ampi portafogli di investimento. Le attività di Goldman Sachs si dividono in tre settori: (i) Banca daffari ( ), (ii) Negoziazione e Investimenti Principali ( ) e (iii) Gestioni Patrimoniali e Servizi collegati a Strumenti Finanziari ( ). Per una descrizione dei prodotti principali relativi ai settori di attività di Goldmand Sachs, si veda il Paragrafo 6.1 del Documento di Registrazione. Il Consiglio di Amministrazione dellemittente attualmente consta di dodici membri. Tutti gli amministratori vengono eletti annualmente e rimangono in carica un anno sino allassemblea annuale dei soci dellanno successivo. Ciascun amministratore manterrà la propria carica sino allelezione e qualificazione del proprio successore o sino alle dimissioni o alla rimozione anticipata dellamministratore stesso. Lindirizzo professionale di tutti i membri del Consiglio di Amministrazione è presso The Goldman Sachs Group, Inc., 85 Broad Street, New York, NY I nomi dei membri del Consiglio di Amministrazione dellemittente al 30 novembre 2007 sono: Lloyd C. Blankfein; John H. Bryan, Gary D. Cohn, Claes Dahlbäck, Stephen Friedman, William W. Gorge, Rajat K. Gupta, James A. Johnson, Lois D. Juliber, Edward M. Liddy, Ruth J. Simmons, Jon Winkelried. Per ulteriori informazioni sul Consiglio di Amministrazione dellemittente, inclusa la descrizione delle cariche assunte dai componenti del Consiglio di Amministrazione al di fuori di Goldman Sachs, si prega di prendere visione del Paragrafo 9.1 del Documento di Registrazione. Segue una lista dei nomi e delle cariche attuali per ciascuno dei funzionari esecutivi dellemittente: - Lloyd C. Blankfein, Presidente e Amministratore Delegato; - Alan M. Cohen, Vice Presidente Esecutivo e Global Head della divisione Compliance; - Gary D. Cohn, Presidente e Co-Direttore Operativo; - Edward C. Forst, Co-direttore della Divisione Investment Management; - J. Michael Evans, Vice Presidente; - Gregory K. Palm, Vice Presidente Esecutivo e Consigliere Generale ( ); - Michael S. Sherwood, Vice Presidente; - Esta E. Stecher, Vice Presidente Esecutivo e Consigliere Generale ( ); - David A. Viniar, Vice Presidente Esecutivo e Funzionario Esecutivo Capo; - John S. Weinberg, Vice Presidente; - Jon Winkelried, Presidente e Co-Direttore Operativo. Per ulteriori informazioni sui funzionari esecutivi dellemittente, si prega di prendere visione del Paragrafo 9.2 del Documento di Registrazione. Goldman Sachs non possiede un organo di vigilanza corrispondente al collegio sindacale previsto dal codice civile italiano. Tuttavia, funzioni analoghe a quelle svolte dal collegio sindacale sono svolte dal c.d. comitato di revisione ( ), come descritto nel Paragrafo 10.1 del Documento di Registrazione.

11 PricewaterhouseCoopers LLP (PWC USA), con sede legale al 300 Madison Avenue, New York, New York 10017, U.S.A., socio dellamerican Institute of Certified Public Accountants e sottoposta a vigilanza quale società contabile indipendente ai sensi delle norme del Public Company Accounting Oversight Board, ha certificato, emettendo un giudizio senza rilievi, i bilanci consolidati di Goldman Sachs che rappresentano, tra laltro, la sua posizione finanziaria al 30 novembre 2007 ed al 24 novembre 2006 ed i suoi risultati operativi e flussi di cassa per gli esercizi fiscali chiusi rispettivamente al 30 novembre 2007 ed al 24 novembre PWC USA non revisiona le informazioni finanziarie infrannuali dellemittente. I revisori sono nominati dal comitato di revisione ( ) dellemittente ciascun esercizio sociale per un periodo di un anno. La nomina di PricewaterhouseCoopers LLP (PWC USA) quale revisore legale dei conti dellemittente per lesercizio fiscale che chiude il 28 novembre 2008 è stata ratificata dallassemblea annuale dei soci dellemittente, tenutasi il 10 aprile I rating di credito attribuiti allemittente costituiscono una valutazione della capacità dellemittente di assolvere i propri impegni finanziari, ivi compresi quelli relativi alle Obbligazioni. Ne consegue che ogni cambiamento effettivo o atteso dei rating di credito attribuiti all'emittente può influire sul prezzo di mercato delle Obbligazioni. Tuttavia, poiché il rendimento delle Obbligazioni dipende da una serie di fattori e non solo dalla capacità dell'emittente di assolvere i propri impegni finanziari rispetto alle Obbligazioni, un miglioramento dei rating di credito dell'emittente non diminuirà gli altri rischi di investimento relativi alle Obbligazioni. Per unindicazione dei rating assegnati a The Goldman Sachs Group, Inc. si veda il Paragrafo 7.5 ( Informativa. ) della Nota Il numero di azioni ordinarie deliberate dellemittente, al 30 novembre 2007, era pari a Il numero di azioni ordinarie emesse e liberate dellemittente, ciascuna con un valore nominale di $0,01, al 30 novembre 2007 era pari a Il numero di azioni ordinarie in circolazione dellemittente al 30 novembre 2007 era pari a La differenza tra il numero delle azioni ordinarie emesse e liberate ( ) dellemittente ed il numero di azioni ordinarie in circolazione ( ) rappresenta le azioni proprie detenute dallemittente (c.d. ). I bilanci assoggettati a revisione contabile dellemittente per gli esercizi fiscali chiusi il 30 novembre 2007 ed il 24 novembre 2006 sono inclusi nelle Relazioni Annuali dellemittente su Modulo 10-K depositato presso la SEC (il " "). In data 18 marzo 2008, lemittente ha reso noti i propri risultati per il trimestre fiscale chiuso il 29 febbraio 2008 ed ha depositato una Relazione su Modulo 8-K presso la SEC (il ). Il 3 aprile 2008, lemittente ha pubblicato il proprio bilancio non assoggettato a revisione contabile per il periodo di tre mesi e di sei mesi chiuso il 29 febbraio 2008 ed ha depositato il relativo Modulo 10-K presso la SEC (il ). Il 17 giugno 2008, lemittente ha reso noti i propri risultati per il trimestre fiscale chiuso il 30 maggio 2008 ed ha depositato una Relazione su Modulo 8-K presso la SEC (il ). Il 3 luglio 2008, lemittente ha pubblicato il proprio bilancio non assoggettato a revisione contabile per il periodo di tre mesi e di sei mesi chiuso il 30 maggio 2008 ed ha depositato il relativo Modulo 10-Q presso la SEC (il ). Il Modulo 10-K, il Modulo 8-K per il Primo Trimestre ed il Modulo 10-Q per il Primo Trimestre, il Modulo 8-K per il Secondo Trimestre ed il Modulo 10-Q per il Secondo Trimestre sono stati anche depositati presso la CONSOB ai sensi del paragrafo 13.3 (iii) del Documento di Registrazione e sono a disposizione del pubblico sul sito internet della SEC sul sito internet dellemittente e negli ulteriori luoghi indicati nel Paragrafo 16 ( ) del Documento di Registrazione e nel Capitolo 7.8 ( ) della Nota Informativa e, ove previsto, negli ulteriori luoghi indicati nelle Condizioni Definitive.

12 Dal 30 novembre 2007, data degli ultimi dati finanziari revisionati pubblicati, non sono intervenuti sostanziali cambiamenti nelle prospettive dellemittente che potrebbero ragionevolmente incidere negativamente nella capacità dellemittente di adempiere le proprie obbligazioni derivanti dai titoli da questo offerti. LEmittente non è a conoscenza di tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative nelle prospettive dellemittente o che potrebbero incidere negativamente, almeno per lesercizio in corso, sulla capacità dellemittente di adempiere le proprie obbligazioni derivanti dai titoli da questo offerti. I seguenti documenti saranno disponibili in forma stampata e gratuitamente, presso gli uffici della filiale italiana di Goldman Sachs International, a Milano, Passaggio Centrale 2, durante le normali ore dufficio: (i) il Prospetto di Base (incluse le Condizioni Definitive relative ad ogni Prestito ed ogni futuro supplemento) (disponibile in lingua italiana); (ii) latto costitutivo e lo statuto di The Goldman Sachs Group, Inc. (disponibili in inglese); (iii) la Relazione Annuale su Modulo 10-K relativa allanno fiscale chiuso il 30 novembre 2007 relativa a The Goldman Sachs Group, Inc., contenente, tra le altre cose, i dati finanziari storici a livello consolidato sottoposti a revisione contabile che rappresentano la posizione finanziaria di Goldman Sachs al 30 novembre 2007 ed al 24 novembre 2006, ed i risultati operativi ed i flussi di cassa per ognuno degli anni fiscali chiusi rispettivamente il 30 novembre 2007 ed il 24 novembre 2006 (disponibile in lingua inglese) (iv) delega per la votazione assembleare dellemittente che si terrà in data 10 aprile 2008 (disponibile in lingua inglese); (v) il Modulo 8-K per il Primo Trimestre (disponibile in lingua inglese); (vi) il Modulo 10-Q per il Primo Trimestre (disponibile in lingua inglese); (vii) il Modulo 8-K per il Secondo Trimestre (disponibile in lingua inglese); (viii) il Modulo 10-Q per il Secondo Trimestre (disponibile in lingua inglese); e (ix) gli altri rapporti depositati dallemittente presso la SEC ed incorporati mediante riferimento nel Prospetto di Base. Inoltre, il Prospetto di Base ed i suddetti documenti sarà/nno disponibile/i sul sito internet indicato nelle stesse Condizioni Definitive e, ove le Obbligazioni di un Prestito siano ammesse a quotazione sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT) segmento DomesticMOT, sul sito internet di Borsa Italiana S.p.A. Per la documentazione incorporata mediante riferimento nel Documento di Registrazione, si veda la Sezione Documenti incorporati tramite riferimento del Documento di Registrazione. Per ulteriori informazioni relative ai documenti a disposizione del pubblico si veda il Capitolo 16 ( ) del Documento di Registrazione ed il Paragrafo 7.8 ( ) della Nota Informativa. LEmittente deposita l'informativa finanziaria aggiornata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) quale autorità competente per l'emittente e tali documenti sono a disposizione sul sito internet dellemittente I documenti depositati dall'emittente presso la SEC sono anche disponibili sul sito Internet della SEC all'indirizzo Si invitano i potenziali investitori a leggere la documentazione a disposizione del pubblico al fine di ottenere maggiori informazioni in merito alle condizioni finanziarie ed all'attività del gruppo Goldman Sachs. Le Obbligazioni che saranno emesse ai sensi del Programma sono obbligazioni c.d. strutturate, ovvero titoli di debito che dal punto di vista finanziario sono scomponibili in una componente obbligazionaria, che rimborsa lintero capitale a scadenza e paga eventuali cedole fisse, ed una componente derivativa, che è collegata allandamento di uno o più parametri sottostanti inclusi in uno o più panieri di riferimento. Per una esemplificazione delle possibili strutture delle Obbligazioni che saranno emesse ai sensi del Programma si rinvia al Capitolo 2-BIS della Nota Informativa. In particolare, le Obbligazioni emesse ai sensi del Programma sono titoli di debito che rimborsano il 100% del loro Valore Nominale, al lordo di ogni tassa e imposta, e che prevedono il pagamento di una o più cedole digitali (ciascuna una ) e che possono altresì prevedere il pagamento di altre due tipologie di cedole: cedole a tasso fisso (ciascuna una ) e cedole variabili, legate allandamento di una o più attività finanziarie sottostanti (ciascuna una, unitamente alla ed alla Fisse, le ). Qualora le date di

13 pagamento delle tre tipologie di Cedole coincidano, linvestitore potrà ricevere il pagamento di tre cedole diverse. Linvestitore potrà anche ricevere un solo pagamento ovvero nessun pagamento, dal momento che le Cedole Digitali e le Cedole Indicizzate potrebbero essere pari a zero, e potrebbe non essere prevista una Fissa; in nessun caso tuttavia le Cedole saranno inferiori a zero. Si deve notare che le Obbligazioni prevedono sempre il pagamento di una o più Cedole Digitali, mentre le Condizioni Definitive (come di seguito definite) relative al singolo Prestito possono o meno prevedere il pagamento di una o più Cedole Fisse e/o di una o più Cedole Indicizzate. La Fissa è calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso. La Indicizzata è calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso, ovvero la partecipazione al valore puntuale o allandamento di unattività finanziaria sottostante, scelta tra quelle di cui al paragrafo della Nota Informativa (quali azioni, indici azionari, merci, indici di merci, indici di inflazione, valute, tassi di interesse, indici di debito, fondi comuni di investimento) (ciascuna un ) ovvero di un paniere di riferimento (il ) costituito da due o più Parametri Sottostanti, ovvero la partecipazione alla differenza nellandamento di due parametri sottostanti, più o meno uno spread 3, come indicato nelle Condizioni Definitive dello specifico Prestito. Il pagamento della è condizionato al verificarsi di una o più condizioni legate al valore puntuale o allandamento di uno o più Parametri Sottostanti (la ) come determinata nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito. Qualora la Condizione si verifichi, la sarà calcolata applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso. Qualora la Condizione non si verifichi, la sarà calcolata applicando al Valore Nominale un diverso tasso di interesse fisso, inferiore rispetto al tasso di interesse altrimenti applicabile e potrà anche essere pari a zero (il ). Le Condizioni Definitive del Prestito stabiliranno altresì la data o le date in cui la Condizione debba avverarsi (ciascuna una ), e potranno prevedere che, affinché la Condizione debba intendersi soddisfatta, la stessa debba verificarsi a una singola data, ovvero a più date congiuntamente, ovvero a una sola tra più date. La Condizione potrà appartenere a una delle seguenti tipologie: la Condizione Basket, la Condizione Multiple ovvero la Condizione Spread (unitamente di seguito, le e ciascuna una ), da cui il nome delle tre principali tipologie di Obbligazioni che possono essere emesse ai sensi del presente Programma. Le Condizioni Definitive possono prevedere che la formula per il calcolo della vari a diverse Date di Pagamento delle Cedole Digitali (o, nel caso in cui in uno stesso periodo di interessi della siano previste diverse Condizioni Digitali, anche nello stesso periodo di interessi della ), durante la vita delle Obbligazioni, così che le Obbligazioni che possono essere emesse ai sensi della presente Nota Informativa possono anche presentare una struttura ibrida delle tre principali. Infine è possibile che la struttura delle Obbligazioni preveda che le stesse vengano rimborsate anticipatamente, in modo automatico, al verificarsi, a partire da una certa data di pagamento delle Cedole, di una determinata Condizione (che sarà la medesima Condizione che potrà determinare il pagamento di una o più Cedole Digitali). Inoltre, ove previsto nelle Condizioni Definitive, le Obbligazioni potranno essere rimborsate anticipatamente, ad iniziativa dellinvestitore o ad iniziativa dellemittente, a decorrere da una certa Data di Pagamento delle Cedole in avanti, secondo le modalità ivi specificate. Leventuale rendimento minimo delle Obbligazioni (che nel caso in cui tutte le Cedole Digitali e le Cedole Indicizzate siano pari a zero e non siano previste Cedole Fisse sarà dato dal Floor ) sarà indicato nelle relative Condizioni Definitive. La si verifica qualora il valore puntuale o landamento di un Parametro Sottostante ovvero di un Paniere di Riferimento costituito da più Parametri Sottostanti (la ) sia (A) maggiore o minore (secondo quanto stabilito nelle Condizioni Definitive) 4 (i) di un valore percentuale di riferimento specifico o (ii) dellandamento di un Parametro Sottostante ovvero (B) compreso in un intervallo tra due valori percentuali di riferimento specifici (il o i ), 3 Lo spread è un tasso dinteresse fisso. 4 LEmittente si riserva la facoltà di specificare nelle Condizioni Definitive se la Condizione debba considerarsi come verificata o meno, qualora la Basket Performance risulti uguale al Valore di Riferimento della Basket Performance.

14 secondo una formula indicata nel paragrafo della Nota Informativa, come indicato per ciascun Prestito dalle relative Condizioni Definitive. La si verifica solo qualora il valore puntuale o landamento di uno, più o ciascun Parametro Sottostante incluso nel Paniere di Riferimento (ciascuna la ) sia (A) maggiore o minore (come specificato nelle Condizioni Definitive) 5 (i) di un valore percentuale di riferimento specifico o (ii) dellandamento di un Parametro Sottostante ovvero (B) compreso in un intervallo tra due valori percentuali di riferimento specifici (il ), secondo una formula indicata nel paragrafo della Nota Informativa, come indicato per ciascun Prestito dalle relative Condizioni Definitive 6. La si verifica solo qualora landamento differenziale diretto o composto 7 di due Parametri Sottostanti inclusi nel Paniere di Riferimento (ciascuno la ) sia (A) maggiore o minore (come specificato nelle Condizioni Definitive) 8 (i) di un valore percentuale di riferimento specifico o (ii) dellandamento di un Parametro Sottostante ovvero (B) compreso in un intervallo tra due valori percentuali di riferimento specifici (il ), secondo una formula indicata nel paragrafo della Nota Informativa, come indicato per ciascun Prestito dalle relative Condizioni Definitive. Le sono titoli di debito che rimborsano il 100% del loro Valore Nominale, al lordo di ogni tassa e imposta e che danno, inoltre, diritto al pagamento di una o più Cedole Digitali ed, eventualmente, di una o più Cedole Fisse e di una o più Cedole Indicizzate. In particolare, le Condizioni Definitive del singolo Prestito possono prevedere che la formula per il calcolo della vari a diverse Date di Pagamento delle Cedole Digitali (o, nel caso in cui in uno stesso periodo di interessi della siano previste diverse Condizioni Digitali, anche nello stesso periodo di interessi della ), durante la vita delle Obbligazioni, così che le Obbligazioni che possono essere emesse ai sensi della presente Nota Informativa possono anche presentare una struttura ibrida delle tre principali. A titolo di esempio, le Obbligazioni emesse ai sensi di un Prestito possono prevedere che la Condizione applicabile ad una o più Date di Pagamento delle Cedole sia una Condizione Basket (al cui avverarsi corrisponde un certo tasso di interesse fisso ovvero, nel caso in cui non si avveri, corrisponde un diverso Floor ), mentre la Condizione applicabile ad unaltra o ad altre Date di Pagamento delle Cedole sia una Condizione Spread (al cui avverarsi corrisponde un certo tasso di interesse fisso ovvero, nel caso in cui non si avveri, corrisponde un diverso Floor ). Le sono titoli di debito che rimborsano il 100% del loro Valore Nominale, al lordo di ogni tassa e imposta e che danno, inoltre, diritto al pagamento di una o più Cedole Digitali ed, eventualmente, di una o più Cedole Fisse e di una o più Cedole Indicizzate. Inoltre, le Obbligazioni con, con rimborso anticipato automatico saranno caratterizzate dalla clausola di rimborso anticipato automatico. Per cui tali Obbligazioni potranno essere rimborsate anticipatamente a decorrere da una certa Data di Pagamento delle Cedole, automaticamente, al verificarsi di una Condizione (che sarà la medesima Condizione che può determinare il pagamento di una o più Cedole Digitali). Le Condizioni Definitive stabiliranno la/e data/e a partire dalla/e quale/i potrà verificarsi il rimborso anticipato automatico (la ), così come limporto di rimborso, espresso come percentuale del Valore Nominale, che non sarà mai inferiore al 100%, dovuto agli Obbligazionisti (l ). 5 LEmittente si riserva la facoltà di specificare nelle Condizioni Definitive se la Condizione debba considerarsi come verificata o meno, qualora la Multiple Performance risulti uguale al Valore di Riferimento della Multiple Performance. 6 Pertanto, la Condizione Multiple include le condizioni cosiddette worst of (peggiore) e/o best of (migliore). 7 Landamento differenziale diretto è dato dal confronto tra i valori puntuali di due Parametri Sottostanti. Landamento differenziale composto è dato dal confronto tra le performance di due Parametri Sottostanti. 8 LEmittente si riserva la facoltà di specificare nelle Condizioni Definitive se la Condizione debba considerarsi come verificata o meno, qualora la Spread Performance risulti uguale al Valore di Riferimento della Spread Performance.

15 Qualsiasi rimborso anticipato delle Obbligazioni con, con rimborso anticipato automatico avverrà, in una soluzione, senza alcuna deduzione di spese. Si prega di notare che, come specificato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, il rimborso anticipato automatico potrà coesistere con la facoltà di rimborso anticipato ad opzione dellemittente e/o dellobbligazionista, come dettagliatamente descritto al paragrafo 4.8 della Nota Informativa. Ove le Condizioni Definitive relative al singolo Prestito prevedano il pagamento di una sola a scadenza, non sarà attribuita allemittente la facoltà di rimborso anticipato. * * * LEmittente potrà altresì prevedere secondo la specifica configurazione del Prestito indicata nelle Condizioni Definitive il pagamento di una o più Cedole Fisse (in aggiunta alle Cedole Digitali) a scadenza o a determinate Date di Pagamento delle Cedole Fisse il cui importo è calcolato applicando al Valore Nominale un tasso di interesse fisso, che, per ogni Data di Pagamento delle Cedole Fisse, potrà essere anche diverso. LEmittente potrà altresì prevedere secondo la specifica configurazione del Prestito indicata nelle Condizioni Definitive il pagamento di una o più Cedole Indicizzate (in aggiunta alle Cedole Digitali ed alle eventuali Cedole Fisse) a scadenza o a determinate Date di Pagamento delle Cedole Indicizzate il cui importo è calcolato applicando al Valore Nominale (i) un tasso di interesse fisso 9 ; ovvero (ii) la partecipazione alla Basket Performance 10, più o meno uno spread ovvero (iii) la partecipazione alla Spread Performance 11, più o meno uno spread. Le eventuali Cedole Indicizzate non saranno mai inferiori a zero. Nel caso in cui lammontare della Indicizzata sia determinato in ragione della partecipazione alla Basket Performance ovvero alla Spread Performance, lo specifico livello di partecipazione (che potrà essere maggiore, minore od uguale al 100% del valore della performance rilevante), come indicato nelle Condizioni Definitive del Prestito, avrà leffetto di accrescere o diminuire la rilevanza della Basket Performance ovvero della Spread Performance (a seconda dei casi). Pertanto, qualsiasi aspettativa di crescita del Parametro Sottostante o del Paniere di Riferimento della Basket Performance ovvero della Spread Performance deve tener conto di tale livello di partecipazione. Inoltre, la formula per il calcolo delle Cedole Indicizzate può prevedere un massimo ( ), un minimo ( ) e/o un margine ( ). Il Cap ed il Floor eventualmente applicabili alle Cedole Indicizzate non saranno mai inferiori a zero. Per quanto riguarda il Cap ed il Floor, questi possono essere di tre tipi diversi: fisso, ratchet o collegato alla partecipazione al valore o allandamento di un Parametro Sottostante, a seconda che il valore massimo (nel caso del Cap) o il valore minimo (nel caso del Floor) della Indicizzata sia: (i) Fisso, (ii) Ratchet 12 o (iii) Indicizzato, a seconda dei casi. * * * Il Prezzo al quale verranno offerte le Obbligazioni e leventuale metodo di calcolo saranno indicati nelle pertinenti Condizioni Definitive. Salvo ove diversamente indicato nelle Condizioni Definitive non saranno previste ulteriori commissioni di collocamento esplicite oltre alle commissioni di collocamento implicite nel prezzo di emissione. Lammontare delle eventuali commissioni (commissioni di collocamento e/o commissione di garanzia di sottoscrizionecollocamento e/o commissioni di strutturazione), espresse in termini percentuali sul Valore Nominale delle Obbligazioni collocate, sarà indicato nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. La commissioni implicite nel prezzo di emissione sono uno dei valori determinanti che influisce sulla determinazione del prezzo delle Obbligazioni nel mercato secondario 9 In tal caso le Condizioni Definitive del Prestito prevederanno che alle Cedole Indicizzate si applichi un cap o un floor indicizzato. 10 La Basket Performance sarà calcolata secondo la formula della Basket Performance applicabile alle Obbligazioni con, con Condizione Basket Performance, come descritto in dettaglio nel paragrafo della Nota Informativa. 11 In particolare, la Spread Performance sarà calcolata secondo la formula della Spread Performance applicabile alle Obbligazioni con, con Condizione Spread Performance, come descritta in dettaglio nel paragrafo della Nota Informativa. 12 In ogni caso, il Floor Ratchet ed il Cap Ratchet non saranno applicabili alla Data di Pagamento che coincida con la prima Data di Pagamento delle Cedole con riferimento ad un Prestito.

16 che, sin dal giorno successivo allemissione, sconterà il valore delle suddette commissioni. Per una rappresentazione della scomposizione del prezzo di emissione delle Obbligazioni si rinvia al Capitolo 2-BIS della Nota Informativa. Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito, lemittente individuerà il Parametro Sottostante o i Parametri Sottostanti inclusi nel Paniere di Riferimento, al fine di determinare la Condizione rilevante e, ove applicabili, le Cedole Indicizzate. Non è possibile determinare a priori il tasso annuo di rendimento effettivo delle Obbligazioni, le quali fruttano, a seconda di quanto specificato nelle pertinenti Condizioni Definitive, delle Cedole Digitali, ovvero il Floor (nel caso in cui la rilevante Condizione non si verifichi). Inoltre, a seconda di quanto specificato nelle Condizioni Definitive del singolo Prestito, le Obbligazioni possono anche fruttare Cedole Indicizzate il cui tasso di interesse è determinato in funzione della partecipazione allandamento di uno o più Parametri Sottostanti, eventualmente sottoposto ad un Cap e ad un Floor. Infine, ove previsto nelle rilevanti Condizioni Definitive, il rendimento delle Obbligazioni potrà dipendere dal pagamento di Cedole Fisse. Le Obbligazioni emesse di volta in volta ai sensi del Programma saranno rimborsate integralmente al Valore Nominale, in ununica soluzione alla relativa Data di Scadenza, così come indicato nelle rispettive Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Qualora il giorno di pagamento del capitale e/o degli interessi coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario di volta in volta adottato, si farà riferimento alla convenzione di calcolo giorni ed alla frazione di computo giorni di volta in volta indicati nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito. Ciascun Prestito emesso a valere sul Programma sarà denominato in Euro (EUR) ovvero in una delle valute dei Paesi di Riferimento 13. Le Obbligazioni, rappresentate da titoli al portatore, saranno create ed emesse al di fuori dei confini della Repubblica Italiana, in forma di, e rappresentate inizialmente da, unobbligazione in forma globale temporanea. Le Obbligazioni saranno accentrate presso il sistema di gestione accentrata gestito da Monte Titoli S.p.A. ed ogni operazione relativa alle Obbligazioni e lesercizio dei relativi diritti di proprietà potrà essere realizzato unicamente attraverso gli intermediari autorizzati, italiani o stranieri, aderenti a tale sistema di gestione. Le Offerte saranno rivolte in Italia al pubblico indistinto e/o ad investitori qualificati, come indicato in dettaglio al Paragrafo della Nota Informativa. La durata del Periodo di Offerta di ciascun Prestito sarà indicata nelle Condizioni Definitive ad esso relative e potrà essere fissata dallemittente in modo tale che detto periodo abbia termine prima della rispettiva Data di Godimento ovvero successivamente a questultima. Per quanto riguarda le facoltà esercitabili dallemittente durante il Periodo di Offerta si veda il Paragrafo 5 della Nota Informativa. LEmittente avrà la facoltà in determinate circostanze di non dare inizio allofferta, di ritirarla, ovvero di chiuderla anticipatamente ovvero di prorogare il Periodo dofferta secondo quanto indicato in dettaglio al Paragrafo 5 della Nota Informativa. Le suddette decisioni verranno tempestivamente comunicate al pubblico. 13 Per Paesi di Riferimento si intendono i seguenti paesi: Australia, Canada, Corea del Sud, Danimarca, Giappone, Islanda, Messico, Norvegia, Nuova Zelanda, Polonia, Regno Unito, Repubblica Ceca, Stati Uniti, Svezia, Svizzera, Turchia, Ungheria.

17 Come indicato di volta in volta nelle Condizioni Definitive, ciascun Prestito sarà offerto in sottoscrizione, se al pubblico indistinto, presso le sedi e le dipendenze del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento ove linvestitore potrà aderire alla relativa Offerta per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo dietro consegna dellapposita Scheda di Adesione debitamente completata, ovvero fuori sede tramite promotori finanziari e/o tramite tecniche di comunicazione a distanza. Le domande di adesione sono irrevocabili e non possono essere soggette a condizioni, salvo il caso di pubblicazione di un supplemento al Prospetto di Base, ovvero il caso di offerta fuori sede tramite promotori finanziari e/o tramite tecniche di comunicazione a distanza come di indicato al paragrafo ( ) della Nota Informativa, ovvero nei casi di revoca previsti di volta in volta alla data di inizio del Periodo di Offerta di ciascun Prestito, ovvero ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive. Infine, nel corso del Periodo di Offerta lemittente potrà incrementare, dintesa con il Responsabile del Collocamento (ove esistente), lammontare Totale del Prestito. Per ulteriori informazioni in merito al collocamento, alla revocabilità delle domande di adesione, agli eventuali criteri di riparto si rinvia al Paragrafo 5.4 della Nota Informativa. Lassemblea degli Obbligazionisti è competente a deliberare sulle modifiche del Regolamento di ogni Prestito Obbligazionario, così come previsto dallaccordo di agenzia fiscale concluso tra lemittente e lagente per i Pagamenti. Lemissione delle Obbligazioni è stata autorizzata dalla delibera del Consiglio di Amministrazione dellemittente datata 16 settembre Nelle Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà di volta in volta indicata una sintesi del regime fiscale vigente alla data di pubblicazione delle Condizioni Definitive ed applicabile alle Obbligazioni. Gli Investitori sono comunque invitati a consultare i loro consulenti in merito al regime fiscale proprio dellacquisto, della detenzione e della vendita delle Obbligazioni. Non esistono restrizioni alla libera trasferibilità delle Obbligazioni, salvo le disposizioni di legge vigenti in materia e quelle indicate in dettaglio nel Paragrafo 4.13 della Nota Informativa. LEmittente si riserva la facoltà di richiedere a Borsa Italiana S.p.A. lammissione a quotazione ufficiale di un Prestito emesso ai sensi del Programma sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT) segmento DomesticMOT, per cui Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato giudizio di ammissibilità con provvedimento n del 1 agosto 2008, ovvero di richiedere lammissione alle negoziazioni in altri mercati regolamentati italiani. LEmittente non prevede la nomina di alcun soggetto intermediario per lo svolgimento di operazioni di liquidità sul mercato secondario. Alternativamente a quanto sopra, lemittente si riserva inoltre la facoltà di richiedere la negoziazione delle Obbligazioni relative a singoli Prestiti su uno o più internalizzatori sistematici, sistemi multilaterali di negoziazione o su strutture di negoziazione equivalenti, le cui attività sono soggette agli adempimenti di cui allart. 77-bis e seguenti del Testo Unico Finanziario (o alla normativa di volta in volta vigente in materia). Fatta eccezione per lattività di, lemittente non prevede di effettuare negoziazione per conto proprio sulle Obbligazioni emesse ai sensi del Programma. Gli obblighi nascenti dalle Obbligazioni a carico dellemittente non sono subordinati ad altre passività dello stesso. Ne consegue che il credito degli Obbligazionisti verso lemittente verrà soddisfatto con gli altri crediti chirografari dellemittente. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi beneficiano della garanzia generica del patrimonio dellemittente.

18 Le Obbligazioni non sono assistite da ulteriori garanzie reali o personali di terzi né dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Le Obbligazioni incorporano i diritti previsti dalla normativa vigente per i titoli della medesima specie. Le Obbligazioni saranno emesse al di fuori della Repubblica italiana, negli Stati Uniti damerica, e saranno regolate dalla legge italiana. Per ulteriori informazioni in merito allemissione delle Obbligazioni, si veda il precedente paragrafo Forma e regime di circolazione delle Obbligazioni della presente Nota di Sintesi ed il paragrafo 4.3 ( ) della Nota Informativa. Le Obbligazioni emesse ai sensi del Programma saranno emesse nellambito dellordinaria attività di raccolta svolta da parte di Goldman Sachs. I proventi derivanti dalla vendita delle Obbligazioni emesse ai sensi del Programma, al netto delle eventuali commissioni (commissioni di collocamento e/o commissione di garanzia di sottoscrizione-collocamento e/o commissioni di gestione e/o commisioni di strutturazione), saranno utilizzati dallemittente per le generali finalità societarie del gruppo Goldman Sachs

19 Nel prendere una decisione di investimento, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi allemittente ed ai settori di attività in cui esso opera come descritti nel capitolo Fattori di rischio del Documento di Registrazione. Per una descrizione dei fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari da emettersi a valere sul Programma gli investitori sono invitati a valutare i fattori di rischio indicati nel paragrafo 2 ( ) della Nota Informativa.

20 La presente sezione include mediante riferimento le informazioni contenute nel Documento di Registrazione dellemittente, come pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 7 aprile 2008, a seguito di approvazione comunicata con nota n , del 1 aprile 2008 e messo a disposizione del pubblico presso la filiale italiana di Goldman Sachs International, Milano, Passaggio Centrale 2 e gratuitamente scaricabile dal sito internet