SAVINO DEL BENE GROUP

Transcript

1 SAVINO DEL BENE GROUP TRASPORTI INTERNAZIONALI AGENZIA MARITTIMA Relazione degli Amministratori sulla gestione consolidata BILANCIO CONSOLIDATO IFRS PER L ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2011

2 Relazione degli Amministratori sulla gestione consolidata al 31 Dicembre 2011 Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 è stato redatto in applicazione degli International Reporting Standards (nel seguito IFRS o principi contabili internazionali ) emanati dall International Accounting Standards board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all art. 6 del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del consiglio del 19 luglio 2002 nonché ai provvedimenti emanati in attuazione a dell art. 9 del D. Lgs n. 38/2005. Nel corso del 2011 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha ritenuto opportuno dare inizio a tutte le azioni necessarie per riattivare il processo di IPO al fine di essere pronti alla presentazione della richiesta di quotazione qualora, al momento favorevole, ne sussistano i presupposti. 1. PROFILO DEL GRUPPO Il Gruppo opera nel settore delle spedizioni multimodali in Italia e all estero, prevalentemente nei segmenti delle spedizioni via mare e via aerea. In particolare, l attività prestata dal Gruppo consiste nella fornitura di un servizio di spedizione di tipo multimodale, attraverso l utilizzo combinato di sistemi vettoriali differenziati tra loro (strada, rotaia, mare, aria), in grado di offrire servizi flessibili e personalizzati. L attività è svolta senza il ricorso a vettori marittimi e aerei propri, ma componendo diversi sistemi logistici appartenenti principalmente ad operatori specializzati esterni e adottando soluzioni organizzative, anche ad alto contenuto tecnologico. L attività del Gruppo ha assunto nel tempo una dimensione sempre più internazionale come testimoniato sia dalla presenza di oltre 80 società in tutto il mondo dove operano circa 2600 dipendenti sia dalla crescita dei traffici estero su estero, prevalentemente sulle direttrici Sudamerica/Far East/India. La rete di società controllate, filiali, uffici commerciali e agenti del Gruppo (171 al 31 dicembre 2011) è stata creata nel tempo al fine di garantire allo stesso una presenza capillare a livello mondiale necessaria sia per fornire al cliente un servizio di elevato valore qualitativo sia per promuovere azioni commerciali mirate all acquisizione di ulteriori quote di mercato. Ogni società delinea, insieme alla capogruppo, le strategie aziendali e commerciali da seguire e analizza periodicamente i risultati connessi al raggiungimento degli obiettivi prefissati. Il Gruppo ha sempre puntato molto sulla globalizzazione dei traffici costruendo nel tempo un network internazionale che ha un ruolo di primo piano in tale sviluppo. Gruppo Savino del Bene 2

3 Il Gruppo è infatti particolarmente attivo nello sviluppare soluzioni logistiche ed organizzative ad alto contenuto tecnologico che permettano di fornire anche alla clientela più eterogenea e differenziata servizi logistici ad alta specializzazione e ad alto valore aggiunto nonché flussi informativi più tempestivi permettendo quindi un notevole incremento della produttività del lavoro. Ogni società del Gruppo, in relazione anche alle dimensioni e alle specificità dell attività ha un gruppo di forza vendita (sales) suddiviso, in alcuni casi, per settore (via mare/ via aereo e/o import/export). Il Gruppo dispone inoltre, in caso di consolidati rapporti commerciali con determinati Paesi e/o aree geografiche, di personale di vendita con particolare expertise. Oltre alla funzione svolta dai sales, ogni società del Gruppo che svolge attività spedizionieristica è dotata di un reparto amministrativo e di controllo, di un reparto operativo e, in alcuni casi, anche di un reparto di information technology. Per quanto riguarda la struttura del Gruppo, di seguito sono riportate le società controllate incluse nell'area di consolidamento al 31 dicembre 2011 e la relativa controllante diretta: Denominazione sociale Sede Valuta Capitale sociale (in migliaia di valuta) Controllante Diretta % di gruppo Albatrans (UK) Limited Glasgow (UK) GBP 50 Albatrans S.p.A 35 Albatrans Cina Limited (Shanghai ) Shanghai (Cina) HKD Albatrans S.p.A 50 Albatrans France S.a.r.l Bordeaux (Francia) EUR 8 Albatrans S.p.A 50 Albatrans GmbH Francoforte (Germania) EUR 25 Albatrans S.p.A 50 Albatrans Inc. New York (USA) USD 50 Albatrans S.p.A 47,5 Albatrans International Pty Ltd. Sydney (Australia) AUD 200 Albatrans S.p.A 50 Albatrans Limited (Cina) Hong Kong (Cina) HKD Albatrans S.p.A 50 Albatrans New Zealand Auckland (New Zeland) NZD Albatrans S.p.A 25,5 Albatrans S.p.A Scandicci (FI) EUR 258 Albatrans Spain, S.L. Barcellona (Spagna) EUR 60 Albatrans S.p..A 50 Albatrans-Robert Group Logistic Inc Montreal (Canada) CAD 151 Albatrans S.p.A 25,5 Alpha Line Limited Hong Kong (Cina) HKD 0,1 SDB Benelux S.A. 99 Arimar International S.p.A Scandicci (FI) EUR 124 B.B.A Breakbulk, Inc. New York (USA) USD 2 SDB Benelux S.A. Brewer Enterprises Inc. New York (USA) USD 1 Savino del Bene U.S.A C.R.T. Combined Railway Transport S.r.l S. Giorgio (BO) EUR 10 Novibrama S.r.l 50 Cavallino S.r.l Scandicci (Fi) EUR 10 Gruppo Savino del Bene 3

4 Denominazione sociale Sede Valuta Capitale sociale (in migliaia di valuta) Controllante Diretta % di gruppo CDC Caribe Inc. San Juan (Puerto Rico) USD 4 CDC S.p.A 57,17 CDC RE S.r.l Livorno EUR C.D.C S.p.A 57,17 CDC S.p.A Livorno EUR Centro Spedizioni Internazionali S.r.l. Segrate (MI) EUR 20 Commercial Department Containers CDC Canada Inc. Commercial Department Containers CDC De Mexico S.A. 57,17 Toronto (Canada) CAD 1 CDC S.p.A 57,17 Città Del Messico (Messico) MXN 450 CDC S.p.A 56,54 Danesi Cargo S.r.l. Carrara (MS) EUR 30 DG Air Cargo S.A. Buenos Aires (Argentina) ARS 352 SDB Benelux S.A. DO.CA de Venezuela C.A. Caracas (Venezuela) VEF 192 Do.Ca S.r.l 67,4 Do.Ca S.r.l Livorno EUR 51 Fashion Distribution Services Inc New Jersey (USA) USD 227 Savino del Bene U.S.A Fiorino Shipping S.r.l Sesto Fiorentino (FI) EUR G. Noli Argentina Buenos Aires (Argentina) ARS 12 General Freight Inc. Canada Montreal (Canada) CAD 0,1 General Freight USA, Inc. New York (USA) USD 10 General Noli do Brasil Ltda San Paolo (Brasile) BRL 624 General Noli S.L. Valencia (Spagna) EUR 500 General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A Modena EUR Leonardi & C. S.p.A Sassuolo (MO) EUR General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A General Noli Spedizioni Internazionali S.p.A Leonardi & Co. Usa New York (USA) USD 2 Leonardi & C. S.p.A 58,88 Leonardi Iberia.SA. Valencia (Spagna) EUR 60 Leonardi & C. S.p.A 58,88 Novibrama S.r.l Livorno EUR 10 P.T. Savino Del Bene (Indonesia) Jakarta (Indonesia) IDR SDB Benelux S.A. Sacid S.r.l Roma EUR 10 Samawat Shipping Services Company Tripoli (Libia) LYD SDB Benelux S.A. 65 Savino del Bene Naklyiati Ltd. Istanbul (Turchia) TRY 927 Savino Del Bene (Malaysia) Sdn. Bhd. Johor Bahru (Malesia) MYR 50 Savino del Bene (S) PTE Ltd ,4 58,88 51 Gruppo Savino del Bene 4

5 Denominazione sociale Sede Valuta Capitale sociale (in migliaia di valuta) Controllante Diretta % di gruppo Savino del Bene (S) PTE Ltd. Singapore SGD 620 SDB Benelux S.A. Savino del Bene (Switzerland) AG Basel (Switzerland) CHF 225 SDB Benelux S.A. Savino del Bene (Thailand) Ltd. Bangkok (Thailandia) THB SDB Benelux S.A. Savino del Bene (U.K.) Ltd Basildon (UK) GBP 20 Savino del Bene Argentina S.A. Buenos Aires (Argentina) ARS 818 SDB Benelux S.A. Savino del Bene Australia Pty Ltd. Sydney (Australia) AUD 500 SDB Benelux S.A. Savino del Bene Bulgaria EAD Sofia (Bulgaria) BGN 120 SDB Benelux S.A. Savino del Bene Chile S.A. Santiago (Cile) CLP SDB Benelux S.A. Savino del Bene China Ltd Hong Kong (Cina) HKD Savino Del Bene Colombia SAS Bogotà (Colombia) COP Savino del Bene Corp. (Canada) Missisauga (Canada) CAD 40 Savino del Bene Costa Rica S.A. Costarica CRC Savino del Bene d.o.o. Rijeka (Croazia) HRK 123 Trans Solutions Latino America S.A. Savino del Bene do Brasil Ltda San Paolo (Brasile) BRL SDB Benelux S.A. Savino del Bene Egypt Il Cairo (Egitto) EGP 530 SDB Benelux S.A. Savino del Bene France S.A. Roissy (Francia) EUR 305 SDB Benelux S.A. 99,94 Savino del Bene Freight Forwarders. (India) Pvt. Ltd. Bombay (India) INR SDB Benelux S.A. Savino del Bene Ghana Ltd. Tema -Ghana GHS 113,6 SDB Benelux S.A. Savino del Bene GMBH Amburgo (Germania) EUR 79 SDB Benelux S.A. Savino del Bene GMBH (Austria) Vienna (Austria) EUR 73 SDB Benelux S.A. Savino del Bene Japan Co., Ltd. Tokyo (Giappone) JPY Savino del Bene Korea Co. Ltd. Seoul (Corea del Sud) KRW SDB Benelux S.A. Savino del Bene LLC (Ukraine) Kiev (Ucraina) UAH 200 SDB Benelux S.A. Savino del Bene Mexico S..A. Messico MXM SDB Benelux S.A. Savino Del Bene Panama S.A. Panama USD 10 Trans Solutions Latino America S.A Savino Del Bene Perù SAC. Lima (Perù) PEN SDB Benelux S.A. Savino del Bene Poland S.p.z. o.o Varsavia (Polonia) PLN 700 Savino del Bene Portuguesa Lda Perafita (Portogallo) EUR Gruppo Savino del Bene 5

6 Denominazione sociale Sede Valuta Capitale sociale (in migliaia di valuta) Controllante Diretta % di gruppo Savino del Bene Russia, LLC St. Petersburg RUB 10 SDB Benelux S.A. Savino del Bene S.A. Chiasso Chiasso (Svizzera) CHF 250 SDB Benelux S.A. 98,8 Savino Del Bene S.L. Alicante (Spagna) EUR 800 Savino del Bene Shanghai Co. Ltd. Shanghai (Cina) CNY Savino del Bene South Africa Ltd. Johannesburg (Sud Africa) ZAR 0,4 SDB Benelux S.A. Savino del Bene U.S.A Group. New York (USA) USD SDB Benelux S.A. Savino del Bene Uruguay S.A. Montevideo (Uruguay) UYU SDB Benelux S.A. Savitransport Inc. New York New York (USA) USD 2 Savitransport S.p.A 51 Savitransport S.p.A Sesto Fiorentino (FI) EUR 200 Savitransport Triveneto S.r.l Sesto Fiorentino (FI) EUR Savitransport S.p.A 27,03 SDB Benelux S.A. Lussemburgo EUR SDB Information Technology S.r.l. Scandicci (FI) EUR SDB Meralo Logistics & Projects (Proprietary) Limited Johannesburg (Sud Africa) ZAR 0,1 SDB Benelux S.A. 51 SDB Venezuela, C.A. Caracas (Venezuela) VEF 5 World Wide Cargo C.V. 50 Trans Solutions Latinoamerica S.A. Panama USD 200 SDB Benelux S.A. World Wide Cargo C.V. Olanda EUR 891 SDB Benelux S.A Gruppo Savino del Bene 6

7 2. RICAVI PER AREA GEOGRAFICA La ripartizione del fatturato per area geografica in cui opera il gruppo, al netto delle elisioni dei ricavi intercompany (pari a Euro migliaia nel 2011, mentre al 31 dicembre 2010 erano pari a Euro migliaia), è di seguito riepilogata: Area Geografica 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic 11- Dic 10 EUROPA ,56% ,89% -7,28% NORD AMERICA ,10% ,92% 56,39% ASIA - OCEANIA ,50% ,59% -6,26% MEDIO ORIENTE - AFRICA ,81% ,48% 33,60% CENTRO-SUD AMERICA ,03% ,12% 5,97% Totale ,00% ,00% 7,40% Rispetto all esercizio precedente, emerge un incremento del fatturato del 7,40%. Il trend positivo ha interessato in particolar modo il Nord America e il Medio Oriente Africa e in misura minore il Centro-Sud America, mentre l Europa e l Asia - Oceania rivelano un leggero decremento. Fatturato per area geografica al 31 Dicembre 2011 Gruppo Savino del Bene 7

8 Fatturato per area geografica al 31 Dicembre RICAVI PER SETTORE DI ATTIVITA Di seguito i ricavi conseguiti al 31 dicembre 2011 ed al 31 dicembre 2010 suddivisi per settore di attività al netto delle elisioni intercompany (pari a Euro , mentre al 31 dicembre 2010, erano pari a Euro ): Settore di attività 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic 11- Dic 10 VIA AEREA ,59% ,40% 33,31% VIA MARE ,06% ,66% 11,27% VIA TERRA ,71% ,82% 3,45% BROKERAGGIO E DISTRIBUZIONE ,64% ,13% -45,73% Totale ,00% ,00% 7,40% Nella valutazione dei dati su esposti, occorre tener presente che al 31 dicembre 2010, la voce brokeraggio e distribuzione 1 comprendeva anche il fatturato in import delle società italiane mentre al 31 dicembre 2011 questo dato è compreso nel settore di appartenenza. L import via aerea delle società italiane al 31 dicembre 2011 era pari a Euro migliaia, l import via mare era pari a migliaia. 1 La voce si riferisce ad attività accessorie alle spedizioni via mare e via aerea; in particolare l attività di brokeraggio si riferisce alla preparazione della documentazione doganale ed amministrativa per consentire l ingresso della merce nel Paese di destinazione; mentre l attività di distribuzione riguarda l attività di magazzinaggio e distribuzione (handling e consegna a destino della merce). Gruppo Savino del Bene 8

9 Ne consegue che, considerando il criterio di suddivisione del 2010, tutti i settori, anche il brokeraggio e distribuzione, risultano in crescita. Fatturato per settore di attività al 31 Dicembre 2011 e 2010 Gruppo Savino del Bene 9

10 4. FLUSSI DI TRAFFICO Il gruppo ha spedito via mare nell esercizio 2011 n TEUS 2 rispetto a n TEUS al 31 dicembre 2010 con un incremento del 7,85% rispetto all esercizio precedente. In particolare, si riportano qui di seguito, le percentuali rispetto al totale, dei Teus spediti dalle varie aree geografiche: TEUS per Area Geografica 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic EUROPA ,12% ,78% 8,43% NORD AMERICA ,36% ,58% 22,91% ASIA - OCEANIA ,64% ,32% 9,55% MEDIO ORIENTE - AFRICA ,43% ,45% 3,77% CENTRO-SUD AMERICA ,45% ,88% -9,53% TOTALE SDB GROUP ,00% ,00% 7,85% Dai dati su esposti si evince un incremento dei traffici da tutte le aree, ad eccezione dell area centro sud-americana che riporta una leggera flessione. Per quanto riguarda le aree geografiche di destinazione delle merci, l area principale del traffico via mare resta il Nord-America, anche se le direttrici verso l Estremo Oriente diventano sempre più rilevanti. TEUS confronto 31 dicembre 2011 e 2010 TEUS per Area Geografica dic EUROPA NORD AMERICA ASIA - OCEANIA MEDIO ORIENTE - AFRICA CENTRO- SUD AMERICA 31-dic-10 Aree Geografiche Il settore via aerea ha invece presentato le seguenti risultanze: i Kg spediti dal Gruppo sono stati pari a migliaia al 31 Dicembre 2011 rispetto a migliaia al 31 Dicembre 2010 con un decremento del 5,44% rispetto all esercizio Teus: Twenty feets Equivalent Unit- Container Standard da 20 piedi pari a circa 30m3 utilizzata come misura statistica dei flussi o delle capacità di traffico. Gruppo Savino del Bene 10

11 Kg/0 Relazione degli amministratori sulla gestione consolidata al 31 dicembre 2011 In particolare, si riportano qui di seguito, le percentuali rispetto al totale, dei Kg spediti dalle varie aree geografiche: KG/0 per Area Geografica 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic EUROPA ,36% ,11% 3,24% NORD AMERICA ,38% ,43% -25,46% ASIA - OCEANIA ,87% ,58% -24,28% MEDIO ORIENTE - AFRICA 188 0,42% 197 0,42% -4,42% CENTRO-SUD AMERICA ,97% ,46% -18,93% TOTALE SDB GROUP ,00% ,00% -5,44% Si evince un incremento dei traffici nell area Europea, mentre risultano in lieve flessione l area Medio Orientale- Africana, l area del Centro-Sud America, l area Americana e l area Asiatica. Kg/0 confronto 31 dicembre 2011 e 2010 Kg/0 per Area Geografica EUROPA NORD AMERICA ASIA - OCEANIA MEDIO ORIENTE - AFRICA CENTRO- SUD AMERICA 31-dic dic-10 Aree Geografiche Il traffico via mare relativo alle sole società con il brand Savino del Bene nell esercizio 2011 è stato di n TEUS (pari al 59,75 % del totale spedito da parte di tutto il gruppo) rispetto a n TEUS al 31 dicembre 2010 con un incremento del 9,14% rispetto all esercizio precedente. Via Mare 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic SAVINO DEL BENE Companies Brand ,75% ,04% 9,14% Totale Gruppo ,00% ,00% 7,85% Gruppo Savino del Bene 11

12 Totale G ruppo; S AV INO DE L B E NE C ompanies B rand; dic-11 Totale G ruppo; S AV INO DE L B E NE C ompanies B rand; dic-10 Totale Gruppo S A V INO DEL BENE Companies Brand I kg spediti via aerea al 31 dicembre 2011 dalle sole società con il brand Savino del Bene sono stati pari a migliaia (pari al 79,63% del totale spedito da parte di tutto il gruppo) rispetto a migliaia al 31 dicembre 2010 con un decremento del 2,49 % rispetto all esercizio precedente. Via Aerea (KG/0) 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Var % Dic SAVINO DEL BENE Companies Brand ,63% ,22% -2,49% Totale Gruppo ,00% ,00% -5,44% Totale G ruppo; Totale G ruppo; Totale Gruppo S AV INO DE L B E NE C ompanies B rand; S AV INO DE L B E NE C ompanies B rand; S A V INO DEL BENE Companies Brand - 31-dic dic -10 Gruppo Savino del Bene 12

13 5. SINTESI DELLA GESTIONE ECONOMICA CONSOLIDATA (In migliaia di Euro) 31-dic-11 % 31-dic-10 % Variazioni Variazioni % Ricavi delle vendite e delle prestazioni ,40% ,39% ,40% Altri ricavi ,60% ,61% 343 7,03% RICAVI ,00 % ,00 % ,40% Costi per materie prime e materiali di consumo (1.676) -0,19% (1.645) -0,20% (31) 1,88% Costi per servizi ( ) -82,45% ( ) - 83,16% (43.415) 6,48% VALORE AGGIUNTO ,36% ,64% ,04% Costo del personale (99.798) -11,54% (90.410) - 11,23% (9.388) 10,38% Altri costi operativi (5.229) -0,60% (4.549) -0,56% (680) 14,95% Ammortamenti (6.674) -0,77% (6.422) -0,80% (252) 3,92% Accantonamenti e perdite di valore (541) -0,06% (844) -0,10% ,90% RISULTATO OPERATIVO (EBIT) ,38% ,94% ,26% MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) ,21% ,85% ,54% Proventi da società collegate valutate con il metodo del Patrimonio Netto 32 0,00% 52 0,01% (20) -38,46% Oneri finanziari (7.163) -0,83% (4.732) -0,59% (2.431) 51,37% Proventi finanziari 528 0,06% 262 0,03% ,53% UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT) ,62% ,40% ,38% Imposte sul reddito (13.061) -1,51% (11.619) -1,44% (1.442) 12,41% UTILE NETTO ,11% ,95% ,84% Il Gruppo ha realizzato al 31 dicembre 2011 un fatturato consolidato di 860 milioni di Euro rispetto a 800 milioni di Euro al 31 dicembre 2010 e un valore aggiunto di 150 milioni di Euro rispetto a 134 milioni di Euro dell esercizio precedente. L incremento di questi due valori rispetto all esercizio precedente (rispettivamente +7,40% e +12,04%) è attribuibile principalmente al consolidamento della ripresa generalizzata dei traffici. Il margine operativo lordo (EBITDA) e il risultato operativo netto (EBIT) rispettivamente di 45 milioni di Euro (+15,54% rispetto all esercizio precedente) e 37,88 milioni di Euro (+19,26%) evidenziano una notevole crescita della redditività. L incidenza dell EBITDA su ricavi passa da 4,85 al 5,21 (+15,54%). L utile netto è stato di 18,21 milioni di Euro in notevole ripresa rispetto al risultato 2010 (+15,84%). Gruppo Savino del Bene 13

14 L andamento economico e finanziario dell esercizio ha generato una variazione positiva dei principali indici reddituali e finanziari come riportato di seguito: 31-dic dic-10 Indicatori di finanziamento delle immobilizzazioni Margine primario di struttura mezzi propri - attivo fisso (50.357) (48.461) Quoziente primario di struttura mezzi propri / attivo fisso 0,56 0,58 Margine secondario di struttura (mezzi propri + passività consolidate) - attivo fisso (596) (3.169) Quoziente secondario di struttura (mezzi propri + passività consolidate) / attivo fisso 0,99 0,97 Indici sulla struttura dei finanziamenti Indebitamento complessivo Passività di finanziamento Quoziente di indebitamento finanziario passività di finanziamento / mezzi propri 2,06 2,08 Indicatori di solvibilità Margine di disponibilità attivo circolante - passività correnti Quoziente di disponibilità attivo circolante / passività correnti 1,13 1,12 Indici di redditività/produttività Margine operativo lordo/ricavi 5,21% 4,85% Return on investment (ROI) reddito operativo netto / attivo medio 9,57% 9,07% Reddito operativo netto/ricavi (ROS) reddito operativo netto / ricavi delle prestazioni 4,41% 3,97% Return on equity (ROE) risultato netto / mezzi propri medi 24,45% 24,29% Incidenza dei consumi delle materie sul valore della produzione Incidenza dei consumi dei servizi sul valore della produzione Incidenza del costo del lavoro sul valore della produzione 0,19% 0,20% 82,45% 83,16% 11,54% 11,23% Valore della produzione per addetto Margine operativo lordo Reddito operativo netto Nella presente relazione sulla gestione, in aggiunta agli indicatori convenzionali previsti dagli IFRS, sono presentati alcuni indicatori alternativi di performance (EBITDA e EBITDA rettificato) utilizzati dal management del Gruppo Savino del Bene per monitorare e valutare l andamento operativo dello stesso e che non essendo identificati come misura contabile nell ambito degli IFRS, non devono essere considerati come misure alternative per la valutazione dell andamento del risultato del Gruppo Savino del Bene. Poiché la composizione dell EBITDA e dell EBITDA rettificato non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo Savino del Bene potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e pertanto potrebbe non essere comparabile. Tali indicatori sono costruiti come di seguito indicato: Gruppo Savino del Bene 14

15 31/12/ /12/2010 Risultato prima delle imposte (EBT) Oneri finanziari Proventi finanziari /- Proventi/Oneri da partecipazioni in società collegate Risultato operativo (EBIT) Costi di ristrutturazione Ammortamenti /- Oneri/Proventi atipici - - Risultato operativo Lordo (EBITDA) Svalutazione crediti verso clienti Costi per piani di stock options - - Risultato operativo Lordo (EBITDA rettificato) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (In migliaia di Euro) 31-dic dic-10 Variazioni Variazioni % Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (11.767) -22,21% Attività finanziarie correnti (461) -63,06% Finanziamenti a medio-lungo termine (49.761) (45.292) (4.469) 9,87% Passività finanziarie (84.740) (91.346) ,23% Totale indebitamento netto (93.006) (82.915) (10.091) 12,17% L indebitamento netto del Gruppo al 31 dicembre 2011 è pari a 93,01 milioni di Euro rispetto a 82,91 milioni di Euro al 31 dicembre 2010 avendo subito un incremento del 12,17%, pari a Euro 10,09 milioni circa. L andamento della posizione finanziaria netta è stato condizionato nel corso degli anni dall indebitamento a medio/lungo termine contratto dalla società Capogruppo per finanziare l OPA nell esercizio 2003 e dall indebitamento acquisito nel 2007 per effetto dell operazione di fusione inversa tra la società Capogruppo e la società Cargo Venture S.p.A. 7. COVENANTS I covenants sono clausole contrattuali dal cui rispetto dipende la continuazione del finanziamento; queste clausole sono spesso legate ad indici di bilancio consolidato o a risultati aziendali che, se non soddisfatti, rendono il finanziamento rimborsabile. Nel merito rileviamo che alcuni dei contratti di mutuo stipulati dalla Capogruppo prevedono le seguenti clausole: Gruppo Savino del Bene 15

16 Istituto di Credito Covenant Conseguenza mancato rispetto Scadenza contratto 1. Rapporto tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto minore-uguale a 2,5; UNICREDIT (stipula ) Step up 15 basis point per anno 30/06/ Rapporto tra indebitamento finanziario netto e MOL minore-uguale a 5. Mediocredito centrale Rapporto tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto minore-uguale a 2,5. Risoluzione anticipata del contratto salvo che, dietro richiesta motivata, la banca non acconsenta al mantenimento del finanziamento 31/03/2012 Mediocredito Italiano Rapporto tra indebitamento finanziario netto e MOL minore-uguale a 4. 31/12/ Rapporto tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto minore-uguale a 2,2 fino al 2010; dopo il 2010 massimo 1,5. BNL 14/10/2015 Risoluzione del contratto 2. Rapporto tra indebitamento finanziario netto e MOL minore-uguale a 3 per il 2010 e 2011; dopo il 2011 max 2,7. UNICREDIT (stipula ) 1. Debt Cover Ratio max 2,8; 2. Leverage max 1,5; 30/06/2014 Gruppo Savino del Bene 16

17 Oltre a tali covenants legati a ratios finanziari ci sono due contratti di mutuo, uno con la Banca del Monte di Lucca ed uno con BNL i quali rispettivamente prevedono: - l obbligo di far affluire alla banca flussi finanziari (ricevute bancarie, anticipo fatture per almeno Euro 5 milioni per ogni anno solare il cui inizio coincide con la stipula del finanziamento. Qualora la canalizzazione di tali flussi fosse inferiore all importo convenuto, il finanziamento per l anno successivo a partire dall inizio della decorrenza della quota di interessi immediatamente seguente l anno solare esaminato, verrà regolato con un tasso d interesse pari all Euribor 3 mesi maggiorato di 2,25 punti percentuali. - l obbligo per la società di far affluire alla banca flussi di incasso e pagamento per un importo non inferiore ad Euro 15 milioni per ogni anno solare; il mancato rispetto di tale obbligazione comporterebbe l obbligo di indennizzare la controparte sulla base di quanto previsto dall art C.C.. Ad eccezione del contratto di finanziamento stipulato con Unicredit in data 28 giugno 2011, il quale prevede il calcolo dei covenants su base semestrale, gli altri contratti prevedono il rispetto dei sopracitati parametri entro la fine dell esercizio sociale. Alla data del 31 dicembre 2011, comunque, tutti i Covenants sopra riportati risultavano rispettati. 8. INVESTIMENTI Nell ottica di proseguire nella strategia di espansione su tutti i principali mercati e nella ricerca di una sempre maggiore globalizzazione e internazionalizzazione dell attività il comparto delle immobilizzazioni (materiali e immateriali) ha subìto alcune variazioni dovute ad alcune operazioni commerciali effettuate. Nell ambito del progetto di sviluppo il gruppo valuta l opportunità di effettuare ulteriori acquisizioni aziendali, oppure di addivenire ad operazioni straordinarie di aggregazione con aziende complementari e/o che operano nel settore dell attività caratteristica; operazioni che potrebbero consentire di rafforzare la posizione di mercato. Le principali variazioni dell area di consolidamento al 31 dicembre 2011 rispetto all esercizio precedente sono di seguito riportate. Entrata nell area di consolidamento delle società: Gruppo Savino del Bene 17

18 - SDB Meralo Logistics & Projects (Proprietary) Limited con sede a Johannesburg (Sud Africa), costituita nel settembre 2009 ma inattiva fino al primo semestre 2011, con capitale sociale pari a Rand; la Savino del Bene South Africa Ltd ha acquistato il 51% del capitale sociale. La costituzione di questa società è avvenuta nell ottica dell ampliamento del Gruppo nell area Medio Oriente e Africa; - Danesi Cargo S.r.l. con sede a Marina di Carrara e capitale sociale pari a EURO ,00. La Savino Del Bene SpA ha acquistato il 51% del capitale sociale in data 15 luglio RISCHI ED INCERTEZZE CUI LA SOCIETA E SOTTOPOSTA Rischi connessi alle condizioni generali dell economia Il risultato dell'attività del gruppo è direttamente influenzato dal volume dei traffici commerciali internazionali, a loro volta soggetti a fattori economici, politici e sociali indipendenti dalle scelte aziendali. Il verificarsi di tali fattori, spesso di difficile prevedibilità, potrebbe determinare una flessione della domanda delle prestazioni rese dalla società con possibili effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della società. La redditività dei servizi prestati è inoltre influenzata dall andamento del costo dei noli (costi caratteristici dell attività aziendale) i quali dipendono direttamente da alcuni fattori non facilmente prevedibili tra i quali, l'andamento del prezzo del petrolio, la disponibilità degli spazi sulle rotte, il volume delle merci spedite a livello globale o locale, nonché l'applicazione di normative di settore più stringenti che rendono più gravoso per il vettore effettuare il trasporto. In assenza di coperture contrattuali volte ad escludere o limitare eventuali effetti di contrazione dei margini e dei volumi intermediati, è possibile che il verificarsi di tali eventi possa determinare effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della società. Rischio di credito L esposizione al rischio di credito del Gruppo è riferibile quasi esclusivamente a crediti commerciali e in minore misura ai crediti diversi. Il Gruppo tratta solo con clienti noti e affidabili. È politica del Gruppo sottoporre i clienti che richiedono condizioni di pagamento dilazionate a procedure di verifica sulla relativa classe di credito. Inoltre, il saldo dei crediti è monitorato nel corso dell esercizio in modo che l importo delle esposizioni a perdite non sia significativo. I crediti commerciali sono rilevati in bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio d inadempienza della controparte, Gruppo Savino del Bene 18

19 determinata considerando le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e considerando i dati storici. Di seguito i crediti commerciali ripartiti per area geografica al 31 dicembre 2011 confrontati con l esercizio precedente: In migliaia di Euro 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Variazioni ass Europa ,59% ,75% 10,18% Nord America ,65% ,61% -10,08% Centro- Sud America ,14% ,35% 42,67% Asia e Oceania ,05% ,58% 15,86% Medio Oriente e Africa ,58% ,71% -5,57% Totale ,00% ,00% 6,93% Di seguito i crediti commerciali ripartiti per fasce temporali: In migliaia di Euro 31-dic-11 % comp. 31-dic-10 % comp. Variazioni % Da 0 a 60 giorni ,71% ,41% 6,81% Da 60 a 90 giorni ,65% ,81% 19,58% Da 90 a 120 giorni ,97% ,69% 17,24% Da 120 a 180 giorni ,82% ,20% -11,90% Da 180 a 365 giorni ,85% ,89% -7,60% Totale Lordo ,00% ,00% 6,41% Fondo Svalutazione Crediti (8.329) -3,82% (8.784) -4,29% -5,18% Totale Netto in Bilancio ,93% Non sono da segnalare significative concentrazioni dell'esposizione al rischio di credito nei confronti di singoli debitori. Tutte le posizioni che si riferiscono a crediti commerciali, sia con riferimento alla chiusura dell'esercizio 2011 che a quella dell esercizio 2010 risultano avere scadenza inferiore a 12 mesi. Rischio di tasso La sensibilità al rischio di tasso del Gruppo è gestita tenendo opportunamente in considerazione l esposizione complessiva: nell ambito della generale politica di ottimizzazione delle risorse finanziarie, il Gruppo ricerca un equilibrio ricorrendo alle forme di finanziamento meno onerose. Gruppo Savino del Bene 19

20 Nel corso dell'esercizio 2011, non sono state poste in essere operazioni di copertura del rischio di tasso connesso a finanziamenti a medio e lungo termine. Il costo dell indebitamento bancario è parametrato al tasso euribor/libor di periodo più uno spread che dipende dalla tipologia di linea di credito utilizzata e comunque uguale per tipologia di linea. Gli utilizzi variano da pochi giorni al massimo di un anno. I margini applicati sono in linea con gli standard di mercato. Il rischio di tasso di interesse cui le societ à del Gruppo sono esposte è principalmente originato dai debiti finanziari in essere. Rischio di cambio Il Gruppo Savino Del Bene è esposto alla variazione dei tassi di cambio delle valute in cui sono fatturate le vendite che si estrinseca nel rischio che il controvalore in Euro dei ricavi sia insufficiente a coprire i costi di produzione e conseguire il margine desiderato. Tale rischio è accentuato per il rilevante intervallo temporale che intercorre tra il momento in cui sono fissati i prezzi di una spedizione ed il momento in cui i ricavi sono convertiti in Euro. Al fine di contenere l esposizione al rischio di cambio derivante dalla propria attività commerciale, Capogruppo e alcune controllate stipulano contratti di vendita/acquisto a termine di valuta e opzioni atti a definire anticipatamente il tasso di conversione, o un range predefinito di tassi di conversione, a date future. Maggiori dettagli sono riportati nelle Note Esplicative. 10. RAPPORTI CON IMPRESE COLLEGATE E ALTRE PARTI CORRELATE I rapporti società collegate e con parti correlate sono dettagliatamente esposti nelle Note Esplicative. 11. ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO Nel corso dell'esercizio è proseguita l attività di formazione e costante aggiornamento del personale per la diffusione di metodologie standardizzate e dell utilizzo dei programmi di office automation. Prosegue la diffusione tra le società del Gruppo di applicazioni customizzate per i principali clienti, realizzate sul WEB al fine di consentire l interconnessione tra il sistema informatico di alcune società del Gruppo e quello dei clienti stessi. 12. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL ESERCIZIO Gruppo Savino del Bene 20

21 Dopo la chiusura dell esercizio 2011 non si sono verificati fatti di rilievo tali da modificare i dati di bilancio presentati. Nel mese di gennaio 2012 è stato siglato l accordo per l acquisto del % della società olandese Cargo Friends B.V. da parte della SDB Benelux S.A. Il prezzo concordato è stato pari a Euro ,00. Nel mese di marzo 2012 è stato siglato l accordo per l acquisto, da parte della controllata sud-africana, Savino Del Bene (South Africa) (Proprietary) Limited, del % della società Tuiton Services con sede in Namibia. Il prezzo concordato è stato pari a ,00 dollari Namibia (cambio al 31 marzo 2012 Euro /dollari Namibia 10, fonte Banca d Italia). Nel mese di gennaio 2012 la controllata Albatrans SpA ha costituito la società Albatrans London (UK) Ltd, con sede a Londra e capitale sociale pari a ,00 sterline. La società è controllata al % dall Albatrans SpA. 13. AZIONI PROPRIE Ai sensi di quanto previsto dall'art C.C. al n 3 e 4 si fa presente che, nel mese di gennaio 2011, è stata perfezionata dalla Capogruppo l operazione di acquisto di n azioni proprie per il corrispettivo di Euro Tale acquisto è stato conseguente alla manifestazione di volontà da parte dell'azionista "MPS Venture 1" di cedere la partecipazione da esso posseduta pari al 7,48% del capitale della Savino Del. pari ad Euro La contabilizzazione di tale operazione è stata effettuata in accordo con quanto previsto dallo IAS EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Nel corso dell esercizio 2011, il Gruppo Savino Del Bene, ha conseguito risultati apprezzabili in termini di fatturato (+7,40%), di EBITDA (+15,54%), di EBIT (+ 19,26) rispetto all esercizio precedente, evidenziando altresì un significativo miglioramento del risultato netto ( +15,84%) e confermando in pieno i piani previsionali predisposti. Per il 2012 si prevede un consolidamento del trend positivo in uno scenario in cui, il rafforzamento della presenza in mercati tradizionali, non preclude l espansione in nuovi mercati strategici delle economie in via di sviluppo. Gruppo Savino del Bene 21

22 L orientamento societario, sempre attento all innovazione e alle tendenze del mercato, è volto a garantire una presenza importante in settori merceologici in continua e costante crescita, in particolare creando strutture di penetrazione commerciale specifiche per ogni settore merceologico in grado di operare a livello globale. Scandicci (Firenze) 29 Marzo 2012 p. Il Consiglio di Amministrazione Paolo Nocentini - Presidente Gruppo Savino del Bene 22