Compliance. Metodologia adottata in Banca Fideuram per le verifiche previste dalla Direttiva sul Market Abuse

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1 Compliance Metodologia adottata in Banca Fideuram per le verifiche previste dalla Direttiva sul Market Abuse Roma, 26 giugno 2013

2 INDICE Introduzione... 3 Disegno della soluzione... 3 Diagnostici... 5 D01S Large Volume Instrument per Client... 5 D03S Cross Client Instrument Balance... 8 D04S Short Period Reverse Position D05S Short Time Span Orders and Trades D06S Short Life Orders D08 Significant Time Transactions D09 Front Running D13 Diffusione di Informazioni Privilegiate D15 Operazioni Fuori Mercato DP1 Andamento Anomalo di un Titolo... 28

3 Introduzione Il presente documento descrive le soluzioni e le metodologie adottate in Banca Fideuram (BF) per le verifiche previste dalla Market Abuse Directive, allo scopo di individuare e segnalare eventuali operazioni sospette di abuso di informazioni privilegiate o di manipolazione del mercato 1. A supporto delle attività quotidiane di controllo BF ha adottato l applicativo SIA-Eagle Intermediari (SIA-MAD) che consente il monitoraggio dell operatività (ordini/eseguiti acquisti/vendite) e delle eventuali pratiche in violazione alla normativa poste in essere dalla clientela. SIA-MAD è un sistema composto da diagnostici (algoritmi di calcolo) e parametri-soglia le cui definizioni e specializzazioni permettono il monitoraggio e l analisi delle operazioni potenzialmente sospette. I diagnostici rilevano gli ordini/eseguiti acquisti/vendite al giorno T-1 rispetto alla data di elaborazione. Le operazioni in evidenza non configurano necessariamente un abuso di mercato: al fine di valutare le singole circostanze si procederà con una serie di controlli (cd. test di ragionevole sospetto TRS) descritti all interno dei paragrafi relativi a ciascun diagnostico. Completano il quadro operativo e normativo di riferimento di BF i seguenti documenti: Condivisione Diagnostici 1-8 ; Condivisione Diagnostici 9-15 ; Realizzazione diagnostici DP1 e DP2 ; Sia-Eagle Intermediari Progetto supporto FineTuning del set di soglie Banca Fideuram ; Guida Operativa Market Abuse Individuazione e Segnalazione Operazioni Sospette BF ; Quadro normativo di riferimento sul Market Abuse. Disegno della soluzione L analisi dell operatività posta in essere dalla clientela BF è svolta in SIA-MAD 2 diagnostici: con l ausilio dei seguenti D01S D03S D04S D05S D06S D08 D09 D13 D15 DP1 Large Volume Instrument per client Cross Client Instrument Balance Short Period Reverse Position Short Time Span Orders and Trades Short Life Orders Significant Time Transactions Front Running Diffusione di Informazioni Privilegiate Operazioni Fuori Mercato Andamento Anomalo Titolo Per ciascun parametro di ciascun diagnostico sono stati impostati specifici valori che hanno tenuto conto di tre elementi (c.d. tripletta di specializzazione delle soglie ): Mercato (SIA-MAD Market ID) L insieme dei mercati regolamentati in conformità alla Direttiva Europea 2003/6/CE e al Regolamento Consob Soggetto (SIA-MAD Client Type ID) L insieme dei Clienti Retail e dei Clienti Istituzionali di BF. Con particolare riferimento all operatività posta in essere dai Clienti Istituzionali, i quali utilizzano BF quale broker per l esecuzione degli ordini (a mercato per l operatività in azioni, OTC per le obbligazioni), 1 Regolamento Consob n Mercati Titolo VII Integrità dei mercati, Capo III Manipolazione del mercato, Capo IV Operazioni sospette; Comunicazione Consob n.dme/ del 29/11/2005; Comunicazione Consob n.dme/ del 30/4/ L applicativo di controllo SIA-MAD è adottato anche dalla Capogruppo che, tramite le strutture IT della controllata Intesa Sanpaolo Group Services, presidia Il processo di acquisizione ed elaborazione dei flussi informativi di caricamento della base dati MAD BF.

4 si segnala come non risulti possibile riscostruire il saldo e l operatività storica di tale clientela in quanto non intestataria di un deposito amministrato presso BF. Nel merito dell operatività posta in essere per la proprietà di BF, le operazioni sono esaminate sulla base delle segnalazioni pervenute dalla struttura interna Portafoglio Titoli. Tipologia di Strumento Finanziario (SIA-MAD Instrument CLASS / Instrument ID) L insieme degli strumenti finanziari, individuabili sia per classe titoli sia per singolo titolo, emessi nei mercati regolamentati. Per il dettaglio delle logiche utilizzate per la determinazione e valorizzazione dei parametri si rimanda al documento Sia-Eagle Intermediari Progetto supporto FineTuning del set di soglie Banca Fideuram.

5 Diagnostici D01S Large Volume Instrument per Client Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera a) La misura in cui gli ordini di compravendita impartiti o le operazioni eseguite rappresentano una quota significativa del volume giornaliero degli scambi dello strumento finanziario pertinente nel mercato regolamentato interessato, in particolare quando tali ordini o operazioni conducono ad una significativa variazione del prezzo dello strumento finanziario; Art 43 comma 1 lettera b) La misura in cui gli ordini di compravendita impartiti o le operazioni eseguite da soggetti con una significativa posizione in acquisto o in vendita su uno strumento finanziario conducono a significative variazioni del prezzo dello strumento finanziario o dello strumento derivato collegato o dell attività sottostante ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato; Algoritmo Per ogni giornata operativa e strumento finanziario, per mercato, per ordini ed eseguiti separatamente, per acquisti e vendite separatamente: calcolo della concentrazione 3 di acquisto o vendita, per ordini o eseguiti, della Banca rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni negoziate dalla Banca e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D01S- P3/P5/P7/P9]; calcolo della concentrazione di acquisto o vendita, per ordini o eseguiti, del cliente rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni riferite ad ogni Cliente e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia stabilito [SIA-PARAM: D01S- P4/P6/P8/P10]; calcolo dello scostamento percentuale del prezzo dell operazione: o per gli ordini, per acquisiti o vendite, verifica che lo scostamento percentuale del Prezzo Massimo di mercato rispetto al Prezzo Minimo di mercato della stessa giornata operativa sia pari o superiore al valore di soglia stabilito [(Pz massimo Pz minimo)/pz minimo] [SIA-PARAM: D01S-P13]; o per gli eseguiti, per acquisiti o vendite, verifica che lo scostamento percentuale del prezzo dell eseguito rispetto al Prezzo Medio di mercato della stessa giornata operativa sia pari o superiore al valore di soglia stabilito[(pz eseguito Pz medio)/pz medio] [SIA-PARAM: D01S-P11]. Valutazione delle segnalazioni (TRS) Sono state individuate le seguenti soglie controvalore (espresse in Euro), per le operazioni relative a ordini/eseguiti acquisti/vendite, con riferimento a: OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti L intervallo di calcolo della concentrazione in termini di giorni è definito dal SIA-PARAM: D01S-P1, impostato a 1 giorno.

6 Attività di controllo: ORDINI (ACQUISTI/VENDITE) 1. valutare la quantità di titoli richiesti dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato della Banca (SIA: Member Qty) e del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Orders-Quotes) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti nel periodo in esame 4 (SIA: Detection CTV); 3. analizzare le caratteristiche dell operazione: - fase di mercato (SIA: Order-Quote Detail Trading Session ID [001 apertura 005 chiusura]/time) - modalità di esecuzione: trading on line, canali tradizionali (SIA: Order-Quote Detail ID) - limite di prezzo (SIA: Order-Quote Detail Limit Price); 4. controllare se nell operazione si evidenzia un rilevante scostamento tra il prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzo di riferimento dato dal mercato (SIA: Ord Delta Price (min vs Max)), tenendo conto del prezzo minimo (SIA: Price Min)e massimo (SIA: Price Max) fatto registrare nella giornata dal titolo in esame. ESEGUITI (ACQUISTI/VENDITE) 1. valutare la quantità di titoli scambiati dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato della Banca (SIA: Member Qty) e del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Trades) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti nel periodo in esame 5 (SIA: Detection CTV); 3. analizzare le caratteristiche dell operazione: o fase di mercato (SIA: Trade Detail Trading Session ID [001 apertura 005 chiusura]/time) o modalità di esecuzione: trading on line, canali tradizionali (SIA: Trade Detail ID) o limite di prezzo (SIA: Trade Detail Price); 4. controllare se nell operazione si evidenzia un rilevante scostamento tra il prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzo di riferimento dato dal mercato (SIA: Ord Delta Price (min vs Max)), tenendo conto del prezzo minimo (SIA: Price Min)e massimo (SIA: Price Max) fatto registrare nella giornata dal titolo in esame. Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 6, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: 4 SIA-MAD attualmente propone i movimenti degli ultimi otto mesi. 5 SIA-MAD attualmente propone i movimenti degli ultimi otto mesi. 6 L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

7 l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Nel caso risultino ulteriori segnalazioni dal Diagnostico sullo stesso strumento, si provvederà anche a: controllare l eventuale concentrazione di ordini impartiti dalla clientela sullo strumento finanziario in evidenza con particolare attenzione ai canali utilizzati per inserire l ordine (SIA: Info Trades filtri: ISIN/Intrument ID + Date From/Date To [data trade]); verificare l eventuale appartenenza dei clienti segnalati dai diagnostici al medesimo punto di erogazione (SIA: Branch id). Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili:

8 D03S Cross Client Instrument Balance Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera c) Se le operazioni eseguite non determinano alcuna variazione nella proprietà ovvero non comportano alcun trasferimento effettivo della proprietà di uno strumento finanziario ammesso alla negoziazione in un mercato regolamentato Per operazioni che non comportano l effettivo trasferimento di proprietà (wash trades 7 ) si intendono quelle operazioni consistenti nell acquisto o nella vendita di uno strumento finanziario senza che si determini alcuna variazione negli interessi o nei diritti o nei rischi di mercato del beneficiario dell operazione o dei beneficiari che agiscono di concerto o in modo collusivo. Particolare attenzione deve essere prestata all analisi degli output del diagnostico D03S, al fine di non confondere la fattispecie di manipolazione del mercato di cui si sta trattando con operazioni di COMPRAVENDITA INTRADAY e di SCALPING. Algoritmo Per ogni giornata operativa e strumento finanziario, per mercato, per le operazioni relative a eseguiti, per acquisti e vendite insieme: calcolo della concentrazione della Banca rispetto al Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle operazioni (sommatoria delle quantità di acquisiti e vendite) e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D03S-P3]; calcolo della concentrazione del singolo Cliente rispetto al Mercato o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle operazioni e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D01S-P5]; calcolo del rapporto dell operatività del Cliente rispetto al proprio comportamento medio: o verifica che lo scostamento del volume delle operazioni del singolo conto rispetto al comportamento medio [SIA-PARAM: D03S-P2], pari al volume medio giornaliero delle operazioni del conto stesso calcolato rispetto ad un arco temporale predefinito [SIA-PARAM: D03S-P1], è superiore alla deviazione standard; calcolo del saldo buy/sell per ogni conto (max balance): o si considerano solo le posizioni con saldo vicino a zero ovvero minore del valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D03S-P4]; o per ciascuna delle posizioni si prendono in considerazione le eventuali risultanze di altre operazioni effettuate sul altri conti (all interno del gruppo di posizioni con saldo vicino a zero) con volume simile ma di segno opposto negoziato nella giornata. Valutazione delle segnalazioni Sono state individuate le seguenti soglie controvalore 8 (espresse in Euro), per le operazioni relative ad eseguiti acquisti+vendite, con riferimento a: OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti WASH TRADE illegal form of stock manipulation in which an investor simultaneously sells and buys shares in order to artificially increase trading volume and thus the stock price. 8 I controvalori di riferimento si raddoppiano in quanto il diagnostico D03S opera accorpando le operazioni di acquisto e vendita.

9 Attività di controllo: ESEGUITI (ACQUISTI/VENDITE) 1. valutare la quantità di titoli scambiati dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato della Banca (SIA: Member Qty) e del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. controllare se nello stesso arco temporale uno o più clienti abbiano effettuato operazioni di segno opposto sul medesimo strumento finanziario; al riguardo si analizzeranno le seguenti informazioni: - volumi scambiati delle operazioni (SIA: Acc/Sbj Qty ; SIA: Trade Detail Filled Qty); - tempistiche delle operazioni (SIA: Trade Detail Time); - prezzo delle operazioni (SIA: Trade Detail Price Currency); - modalità di inserimento delle operazioni (SIA: Trade Detail ID); 3. controllare se nell operazione sia possibile riscontrare un rilevante scostamento del prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzo di riferimento dato dal mercato (SIA: Trade Detail Trd Delta Price). Tale valutazione terrà conto del prezzo dell eseguito e del prezzo medio fatti registrare nella giornata dal titolo in esame. Inoltre verificare se altri clienti abbiano effettuato operazioni sul titolo in esame con analogo o maggiore scostamento percentuale del prezzo [(Pz eseguito Pz medio)/pz medio]. 4. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Orders-Quotes/Trades) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti (SIA: Detection CTV); 5. analizzare le seguenti situazioni: a. STESSO CLIENTE (SIA: Client = Coupled Client) valutare se le operazioni derivano da ordini di acquisto e di vendita immessi quasi allo stesso momento, aventi gli stessi prezzi e gli stessi quantitativi, casistica che potrebbe essere ricondotta a normali attività di COMPRAVENDITA INTRADAY o SCALPING; b. CLIENTI DIFFERENTI (SIA: Client <> Coupled Client) valutare se le operazioni derivano da ordini di acquisto e di vendita immessi da soggetti che agiscono di concerto contemporaneamente ovvero quasi allo stesso momento, aventi gli stessi prezzi e gli stessi quantitativi. Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 9, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; 9 L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

10 - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Nel caso risultino ulteriori segnalazioni dal Diagnostico sullo stesso strumento, si provvederà anche a: controllare l eventuale concentrazione di ordini impartiti dalla clientela sullo strumento finanziario in evidenza con particolare attenzione ai canali utilizzati per inserire l ordine (SIA: Info Trades filtri: ISIN/Intrument ID + Date From/Date To [data trade]); verificare l eventuale appartenenza dei clienti segnalati dai diagnostici al medesimo punto di erogazione (SIA: Branch id). Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili:

11 D04S Short Period Reverse Position Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera d) La misura in cui gli ordini di compravendita impartiti o le operazioni eseguite prevedono inversioni di posizione in acquisto o in vendita nel breve periodo e rappresentano una quota significativa del volume giornaliero di scambi dello strumento finanziario pertinente nel mercato regolamentato interessato e possono associarsi a significative variazioni del prezzo di uno strumento finanziario ammesso alla negoziazione in un mercato regolamentato. L arco temporale in cui vengono effettuati i controlli sull inversione di posizione è suddiviso in 2 periodi contigui (P1\P2), attualmente ciascuno dei quali è stato stabilito essere pari a 2 giorni (come richiesto nell articolo di legge di riferimento nel breve periodo ). il diagnostico individua l eventuale verificarsi di una concentrazione significativa di transazioni in acquisto o in vendita nel primo periodo (P1) in relazione ad uno specifico cliente; successivamente controlla se nel secondo periodo (P2) si sia verificata una inversione di posizione e se l entità dell inversione (quantità strumenti finanziari scambiati) abbia superato la soglia parametrica prefissata per tipologia di mercato. Al riguardo è bene ricordare che la significatività delle operazioni in acquisto o in vendita deve essere calcolata sulla base dell aggregato delle suddette operazioni nel periodo di tempo in analisi (P1 o P2). Algoritmo All interno di un arco temporale stabilito [SIA-PARAM: D04S-P1] e diviso in due periodi contigui [SIA-PARAM: D04S-P2-P3], per strumento finanziario, per mercato, per ordini ed eseguiti separatamente, per acquisti e vendite separatamente: calcolo della concentrazione 10, per operazioni relative ad eseguiti, di acquisti o vendite verificatesi nel periodo di riferimento del cliente rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni riferite ad ogni Cliente e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia stabilito [SIA-PARAM: D04S-P5-P6]; calcolo dell inversione di posizione: o verifica se, a seguito di un quantità complessiva significativa di transazioni verificatasi nel primo periodo P1, nell arco temporale del secondo periodo P2 si presenta una quantità complessiva significativa di transazioni di segno opposto [SIA-PARAM: D04S-P9-P15] e se l entità dell inversione (misurata come la minore tra le 2 quantità di transazioni di segno opposto) è pari o superiore al valore di soglia stabilito [SIA-PARAM: D04S-P7-P13]. o inversione intra-day 11 [SIA-PARAM: D04S-P10-P16]: i controlli di inversione sono effettuati anche sull ultimo giorno dell intero arco temporale preso in considerazione confrontando le quantità complessive delle transazioni di acquisto e vendita avvenute all interno della stessa giornata (intraday). Il controllo intra-day è effettuato solo sull ultimo giorno per evitare ridondanza delle segnalazioni. Valutazione delle segnalazioni Sono state individuate le seguenti soglie controvalore 12 ordini/eseguiti acquisti/vendite, con riferimento a: (espresse in Euro), per le operazioni relative a 10 L intervallo di calcolo della concentrazione in termini di giorni è definito dal SIA-PARAM: D04S-P4, impostato a 1 giorno. 11 Per una valutazione puntuale degli impatti sui prezzi e la loro inversione sono necessari i prezzi campionati. In assenza, i calcoli sullo scostamento di prezzo svolgono il ruolo di bollini informativi (informazioni aggiuntive che non sono frutto dell applicazione di un parametro soglia): 12 I controvalori di riferimento si raddoppiano in quanto il diagnostico D04S opera accorpando le operazioni di acquisto e vendita.

12 OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti Attività di controllo: 1. valutare la quantità di titoli scambiati dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato della Banca (SIA: Member Qty) e del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Orders-Quotes/Trades) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti nel periodo in esame 13 (SIA: Detection CTV); 3. analizzare le caratteristiche dell operazione sia per la componente ordine sia per la componente eseguito: - fase di mercato (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail Trading Session ID [001 apertura 005 chiusura]/time) - modalità di esecuzione: trading on line, canali tradizionali (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail ID) - limite di prezzo (SIA: Order-Quote Detail Limit Price) (SIA: Trade Detail Price Currency); 4. particolare attenzione dovrà essere posta sull eventuale rilevanza dello scostamento del prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzi di riferimento del mercato (SIA: Trade Detail Price Currency; SIA: Price [Min Max]), in quanto attualmente l applicativo SIA-MAD non dispone delle informazioni in merito al campionamento dei prezzi intra-day. Inoltre, occorre tenere conto di eventuali notizie di dominio pubblico, interne o esterne alla società emittente, che possono aver causato lo scostamento del prezzo. 5. qualora si riscontrano plusvalenze rilevanti ottenute dal cliente valutare la tempistica di inserimento degli ordini (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail Date/Time) rispetto ad eventuali notizie price sensitive. Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 14, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; 13 SIA-MAD attualmente propone i movimenti degli ultimi otto mesi. 14 L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

13 - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili:

14 D05S Short Time Span Orders and Trades Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera e) La misura in cui gli ordini di compravendita impartiti o le operazioni eseguite sono concentrati in un breve lasso di tempo nel corso della sessione di negoziazione e conducono a una variazione del prezzo che successivamente si inverte. Questo comportamento consiste nell effettuare un operazione o una serie di operazioni che vengono mostrate al pubblico, anche su strutture telematiche o elettroniche, per fornire l apparenza di una attività o di un movimento dei prezzi di uno strumento finanziario. Algoritmo All interno di un breve intervallo temporale durante la giornata operativa [SIA-PARAM: D05S-P1], per strumento finanziario, per mercato, per ordini ed eseguiti separatamente, per acquisti e vendite separatamente: calcolo della concentrazione di acquisto o vendita, per ordini o eseguiti, della Banca rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni negoziate dalla Banca e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D05S- P2/P3/P4/P5]. Valutazione delle segnalazioni Sono state individuate le seguenti soglie controvalore (espresse in Euro), per le operazioni relative a ordini/eseguiti acquisti/vendite, con riferimento a: OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti Attività di controllo: 1. valutare la quantità di titoli scambiati dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Orders-Quotes/Trades) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti nel periodo in esame 15 (SIA: Detection CTV); 3. analizzare le caratteristiche dell operazione sia per la componente ordine sia per la componente eseguito: - fase di mercato (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail Trading Session ID [001 apertura 005 chiusura]/time) - modalità di esecuzione: trading on line, canali tradizionali (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail ID) - limite di prezzo (SIA: Order-Quote Detail Limit Price) (SIA: Trade Detail Price Currency); 4. particolare attenzione dovrà essere posta sull eventuale rilevanza dello scostamento del prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzi di riferimento del mercato (SIA: Trade Detail Price Currency; SIA: Price [Min Max]), in quanto attualmente l applicativo SIA-MAD non dispone delle informazioni in merito al 15 SIA-MAD attualmente propone i movimenti degli ultimi otto mesi.

15 campionamento dei prezzi intra-day. Inoltre, occorre tenere conto di eventuali notizie di dominio pubblico, interne o esterne alla società emittente, che possono aver causato lo scostamento del prezzo. Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 16, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili: 16 L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

16 D06S Short Life Orders Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera f) La misura in cui gli ordini di compravendita impartiti modificano la rappresentazione dei migliori prezzi delle proposte di acquisto o di vendita di uno strumento finanziario ammesso alla negoziazione in un mercato regolamentato o, più in generale, la misura in cui essi modificano la rappresentazione del book di negoziazione a disposizione dei partecipanti al mercato, e sono revocati prima della loro esecuzione. Questo comportamento implica l inserimento di ordini, specie nei mercati telematici, a prezzi più alti (bassi) di quelli delle proposte presenti dal lato degli acquisti (vendite). L intenzione sottostante agli ordini non è quella di eseguirli ma di fornire indicazioni fuorvianti dell esistenza di una domanda (offerta) sullo strumento finanziario a tali prezzi più elevati (bassi). Una variante di questo comportamento consiste nell inserimento di un ordine per quantitativi minimi in modo da muovere il prezzo delle migliori proposte in acquisto o in vendita sullo strumento finanziario con l intenzione di non eseguirlo, ma rimanendo eventualmente disponibili all esecuzione qualora non si riesca a ritirarlo in tempo. Algoritmo Per ogni giornata operativa e strumento finanziario, per mercato, per le operazioni relative a ordini, per acquisti e vendite insieme: calcolo della concentrazione per ordini di acquisto o vendita della Banca rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni negoziate dalla Banca e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D06S-P1]; calcolo della concentrazione per ordini di acquisto o vendita del singolo Cliente rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle operazioni e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D06S-P4]; calcolo della concentrazione degli ordini di acquisto o vendita cancellati della Banca rispetto ai volumi inviati al Mercato: o verifica se il rapporto tra il numero totale degli ordini cancellati a livello di Banca rispetto al totale degli ordini inviati dalla Banca al mercato sul titolo nella giornata è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D06S-P2]; calcolo della concentrazione degli ordini di acquisto o vendita cancellati del Cliente rispetto ai volumi inviati al Mercato: o verifica se il rapporto tra il numero totale degli ordini cancellati a livello di cliente rispetto al totale degli ordini inviati dalla cliente stesso al mercato sul titolo nella giornata è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D06S-P5]; calcolo della vita breve dell ordine: o verifica se la differenza fra il momento di invio al mercato e il momento della cancellazione è minore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D06S-P3]; Valutazione delle segnalazioni Sono state individuate le seguenti soglie controvalore 17 (espresse in Euro), per le operazioni relative a ordini acquisti+vendite, con riferimento a: OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti I controvalori di riferimento si raddoppiano in quanto il diagnostico D06S opera accorpando le operazioni di acquisto e vendita.

17 Attività di controllo: 1. valutare la quantità di titoli scambiati dal singolo cliente (SIA: Acc/Sbj Qty) rispetto all operato del mercato (SIA: Market Qty) su quel determinato strumento finanziario; 2. analizzare l operatività storica del cliente (SIA: Info Orders-Quotes/Trades) con particolare attenzione al singolo strumento finanziario (SIA: Instrument Class/Market ID) evidenziato dal diagnostico e, più in generale, alla tipologia cui lo stesso appartiene. Attraverso il processo sopra descritto verrà anche valutato il comportamento medio tenuto dal cliente sul mercato comparando il valore medio degli ordini impartiti nel periodo in esame 18 (SIA: Detection CTV); 3. analizzare le caratteristiche dell operazione: - fase di mercato (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail Trading Session ID [001 apertura 005 chiusura]/time) - modalità di esecuzione: trading on line, canali tradizionali (SIA: Order-Quote Detail/Trade Detail ID) - limite di prezzo (SIA: Order-Quote Detail Limit Price) (SIA: Trade Detail Price Currency); - natura e stato dell ordine (SIA: Order-Quote Detail Operation Nature/Status) in presenza di validità dell ordine (SIA: Validity) GTC good till cancelled (operazioni valide nella giornata di mercato) e non GTD good till date (indicata per gli ordini a revoca, non significativo per l obiettivo del controllo): in particolare approfondire le casistiche per le quali si evidenzia la cancellazione effettuata volutamente dal cliente (esempio sequenza Negotiation Revoke abbinata allo status Cancelled Filled ); 4. particolare attenzione dovrà essere posta sull eventuale rilevanza dello scostamento del prezzo indicato dal cliente rispetto al prezzi di riferimento del mercato (SIA: Order-Quote Detail Price Currency; SIA: Price [Min Max]), in quanto attualmente l applicativo SIA-MAD non dispone delle informazioni in merito al campionamento dei prezzi intra-day. Inoltre, occorre tenere conto di eventuali notizie di dominio pubblico, interne o esterne alla società emittente, che possono aver causato lo scostamento del prezzo. Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 19, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; 18 SIA-MAD attualmente propone i movimenti degli ultimi otto mesi. 19 L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

18 - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili:

19 D08 Significant Time Transactions Requisito Normativo Regolamento Consob Mercati Art 43 comma 1 lettera g) La misura in cui gli ordini vengono impartiti e le operazioni eseguite nei momenti o intorno ai momenti utili per il calcolo dei prezzi delle aste di apertura o di chiusura, dei prezzi di controllo, dei prezzi di riferimento, dei prezzi di regolamento o di valutazione di strumenti finanziari, conducendo a variazioni di tali prezzi. Algoritmo Per ogni giornata operativa e strumento finanziario, nelle fasi d asta (apertura e chiusura) se previste dal mercato, per le operazioni relative a ordini ed eseguiti separatamente, per acquisti e vendite sommate fra loro: calcolo della concentrazione della Banca rispetto ai volumi di Mercato: o verifica se il rapporto tra i totali delle quantità delle transazioni della fase di mercato (apertura/chiusura) negoziate dalla Banca e la quantità totale negoziata sul mercato è pari o superiore al valore di soglia prestabilito [SIA-PARAM: D08-P3-P4-P7-P8]; per gli ordini: o verifica se lo scostamento percentuale fra il prezzo limite (ove presente) e il prezzo dell asta di riferimento (apertura/chiusura) è minore o uguale ad una soglia prestabilita [SIA-PARAM: D08-P6- P10], ovvero: PRZ LIMITE PRZ APERTURA / PRZ APERTURA <= P6 PRZ LIMITE PRZ CHIUSURA / PRZ CHIUSURA <= P10 per gli eseguiti: o verifica se lo scostamento percentuale fra il prezzo dell eseguito in fase di apertura rispetto al prezzo medio della giornata precedente e quello dell eseguito in fase di chiusura rispetto al prezzo medio del giorno stesso è maggiore o uguale ad una soglia prestabilita [SIA-PARAM: D08-P11-P12], ovvero: PRZ APERTURA PRZ MEDIO(IERI) / PRZ MEDIO(IERI) >= P11 PRZ CHIUSURA PRZ MEDIO / PRZ MEDIO >= P12 Valutazione delle segnalazioni Sono state individuate le seguenti soglie controvalore per le operazioni con riferimento a: OPERAZIONE CONTROVALORE Clientela Retail Clientela Istituzionale Diritti Attività di controllo: 1. comparare la quantità di strumenti finanziari dell operazione sospetta (SIA: Memeber Qty) con il totale dei volumi scambiati nella giornata sul mercato di riferimento (SIA: Market Qty) verificando, pertanto, se la significatività dell ordine o dell eseguito sia dovuta ad un anomala contrazione dei volumi nella giornata rispetto ai volumi normalmente trattati; 2. verificare l effettiva capacità manipolativa dell ordine/eseguito tenendo conto dello scostamento percentuale fra il prezzo limite ed il prezzo dell asta di riferimento (per gli ordini SIA: Order-Quote Detail Limit Price vs SIA: Open Price) e dello scostamento percentuale fra il prezzo dell operazione eseguita in fase di apertura rispetto al prezzo medio della giornata precedente o quello delle operazioni eseguite in fase di chiusura rispetto al prezzo medio del giorno stesso (per gli eseguiti SIA: Trade Detail Price vs SIA: Avg Price); 3. qualora si riscontri il pericolo di una manipolazione di mercato verificare l effettiva influenza che gli ordini segnalati dal diagnostico possono aver avuto nel far segnare i prezzi di riferimento della giornata in analisi.

20 Nell ipotesi in cui, dalle analisi sopra compiute, si evidenzino elementi di dubbio si procederà ad ulteriori approfondimenti: dopo aver appurato l eventuale pubblicazione di notizie price sensitive di dominio pubblico che possano aver influenzato l andamento del titolo 20, si passerà ad analizzare il portafoglio del cliente al fine di determinarne il profilo di investitore. Si prenderanno in considerazione i seguenti elementi con il supporto degli applicativi in evidenza: Portafoglio del cliente: o Piattaforma Bancaria CAD: saldo e movimentazione del deposito titoli; o Esposizione Contratti: ricchezza finanziaria e prodotti sottoscritti; o SIM PB WEB: operatività storica complessiva del cliente, con particolare attenzione alle minus/plusvalenze ottenute o in corso; Propensione al rischio del cliente: o Esposizione Contratti: profilatura MIFID. A tale riguardo si forniscono alcuni elementi di valutazione per individuare eventuali segnali di insider trading o di manipolazione del mercato: l operazione o la strategia di investimento richiesta dal cliente che sia sensibilmente diversa dalle precedenti strategie di investimento poste in essere dallo stesso cliente per tipologia di strumento finanziario o per controvalore investito o per dimensione dell operazione o per durata dell investimento, ecc.. Si indicano al riguardo alcuni esempi: - un cliente vende tutti i titoli che ha in portafoglio per investire la riveniente liquidità su uno specifico strumento finanziario; - un cliente che in passato ha investito solo in fondi comuni richiede all improvviso di acquistare strumenti finanziari emessi da una specifica società; - un cliente che in passato ha investito solo in blue chip sposta i suoi investimenti su un titolo illiquido a bassa capitalizzazione; - un cliente che in passato ha attuato strategie di investimento di lungo periodo (buy and hold) effettua all improvviso un acquisto di uno specifico strumento finanziario appena prima dell annuncio di un informazione price sensitive e, quindi, chiude la posizione. Se, a valle delle precedenti analisi, dovessero permanere elementi di sospetto, si provvederà a controllare se il cliente in questione risulti iscritto negli appositi registri richiesti dalla Consob alle società emittenti con riferimento alle operazioni poste in essere dai soggetti rilevanti sugli strumenti finanziari emessi dalla società medesima. Al riguardo si possono utilizzare i seguenti strumenti internet per reperire informazioni utili: Da verifiche effettuate in collaborazione con SIA sui dati esposti dal diagnostico, occorre tener presente che: o SIA: Market QTY: il dato riporta il doppio del volume del mercato per il titolo di riferimento; o SIA: Member QTY: il dato riporta la somma delle quantità delle operazioni fatte dalla Banca che ricadono temporalmente nella fase d asta di riferimento; o SIA: Detection CTV: il dato riporta la somma dei controvalori delle operazioni (buy+sell) fatte dalla Banca che ricadono temporalmente nella fase d asta di riferimento; o SIA: Order-Quote Detail Delta Price (O) Ord: la percentuale di scostamento del prezzo dell ordine rispetto al prezzo della fase d asta di riferimento è rappresentata sempre in valore assoluto ovvero non tiene conto del segno associabile all operazione : BUY -> segno - ; SELL -> segno L applicativo Sia-Eagle permette di visualizzare, direttamente sulle singole operazioni di ordine o eseguito, eventuali informazioni sul titolo in esame (SIA: News) fornite da info provider esterni. Per ulteriori ricerche si utilizzerà la piattaforma Bloomberg.

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