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1 Il Natale è alle porte: facciamo il punto sui settori più legati ai prodotti che si consumano sotto le feste e sui fondi etici che seguono i dettami della fede. p. 2 Eccoti alcune dritte per mettere in pratica i nostri consigli ogni volta che cambiamo strategia di investimento nel modo più veloce e conveniente. p. 5 Ognimese di Mediolanum è un servizio che, investendo in fondi comuni, promette di farti incassare 14 cedole all'anno. Ti diciamo se conviene o no. p. 6 Dicembre 2012 N o 189 Fondi Comuni Informazione finanziaria indipendente di Fondi Comuni mensile Anno XVIII 6,90 abbonamento annuo 63,84 Altroconsumo Nuove Edizioni s.r.l. via Valassina, Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano IL PUNTO 2012: paura e speranze Il 2012 è stato difficile per l'economia dei Paesi europei, pieno di incertezze, ma finora anche positivo per imercati:neiprimiundicimesileborsemondiali hanno messo, infatti, su complessivamente il 14,1% in euro (+1% nell'ultimo mese di novembre). L'eurozona è cresciuta del 17,3% (+2,8% a novembre), trascinatadafrancoforte(+2),mafrenatadamilano (+10,6% su 11 mesi, +1,7% a novembre). Bene New York (+14,7% da gennaio, ma +0,3% a novembre), Londra (+14,6% su 11 mesi e +0,9% il mese scorso), Zurigo (+17,8% e +3,4%), così come le Piazze cinesi (+17,2% e +1, nel mese) e Mumbai (+25,7% e +4,1%). L'anno ha sorriso poco a Tokio (+2,3% da inizio gennaio e +1,6% a novembre) e Mosca (+3,6% da inizio anno e invariata a novembre). Solo la Borsa brasiliana è andata male perdendo il 7,1% nel corso del 2012 con un novembre in rosso del 3,3%. Grande spolvero, infine, per Varsavia, ultima arrivata nei nostri portafogli che con il 5,2% di novembre porta il bilancio complessivo da inizio anno a un bel +26,4%. Sul fronte delle obbligazioni i risultati sono molto vari. Si va dal +24, su 11 mesi dei Btp a 7-10 anni (+3,3% a novembre) al +6,2% da gennaio dei bund tedeschi con stessa scadenza al +5,8% dei titoli di Stato svedesi, al 4,8% di quelli Usa al -3,6% di quelli giapponesi. Continuaapagina7. 1,80% 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,00% MESE BUONO PER I NOSTRI PORTAFOGLI 5 Dif 5 Neu 5 Din 10 Dif 10 Neu 10 Din 20 Dif 20 Neu 20 Din La crescita ottenuta dai nostri portafogli a novembre è legata al buon andamento delle obbligazioni polacche e, in alcuni casi, delle azioni quotate alla Borsa di Mumbai. MAGLIA ROSA Mari dell'oriente Taipei e Manila sono state le Borse leader a novembre, insieme con Varsavia ma sono andati molto bene anche il settore auto e i titoli di Stato polacchi. La Borsa di Taiwan ha messo su ben il 6,8% nel solo mese di novembre, mentre la Piazza filippina ha guadagnato il 5,1%. Poco più ha fattolaborsadivarsaviaconunlieto+5,2%(vediarticoloquia fianco): continua a investirci con l'etf ishares Msci Poland (+5,3%) quotato a Francoforte. A livello settoriale quello delle auto con un +5,7% a livello mondiale tira la volata agli altri, ma molto bene (+3,) è andato pure il settore beni di consumo su cui ti consigliamo di acquistare Db-X trackers Msci world consumer staples trn (16,23 euro, pagina 2).Novembrehasegnatounbuonandamento dei titoli di Stato europei in generale, ma qui ancora una volta risultati eccellenti sono venuti dalla Polonia: +5, i titoli di Stato a 7-10 anni, +4,4% quelli a 5-7 anni e +3,3% i titoli di Stato a 3-5 anni. Investici con Nordea 1 polish bond BP (+1,9%). MAGLIA NERA Praga e Budapest Queste sono le peggiori tra le poche Borse in rosso a novembre. Male anche Sud America e settore aurifero. Lo yen in calo ha trascinato con sé i bond giapponesi. Non tutto l'est Europa ha sorriso, anzi novembre è stato un mese pessimo per la Borsa di Praga (-6,7%) e per quella di Budapest (-3,9%), incapaci di accodarsi a Varsavia. Male sono andate anche la Piazza cilena (-3,) e quella brasiliana (-3,3%): a pagina 4 facciamo il punto su questi due mercati e ti confermiamo il consiglio di acquisto per Db X-trackers Msci Brazil (-4,3%) che punta sulla Borsa di San Paolo, mentre per quanto riguarda il Cile puoi continuare a mantenere l'etf Cs Etf (Ie) On Msci Chile che hai acquistato oltre un anno fa. Altra maglia nera nel mese la ottiene il settore aurifero mondiale (-8,9%), ma continua a mantenere l'etf sul settore delle miniereaurifereacquistatoinchiavespeculativa(market vectors JR gold miners, 21,56 dollari Usa) e pure l'etfs Gold Bullion Securities (-0,9%) sull'oro (-0,7% in euro). Nel mese sono andati male anche i titoli giapponesi (vedi qui a fianco), ma continua pure ad acquistare Ubs (Lux) bond fund jpy P in ottica di diversificazione.

2 Analisi Festeggiare Natale con un investimento Crisi o non crisi il Natale porta con sé una crescita degli acquisti. Ecco come puoi approfittare delle feste. Guadagnare dai brindisi Per brindare al nuovo anno con un nuovo investimento, puoi puntare sul settore alimentare, per diversificare il tuo portafoglio. Dal momento del nostro ultimo consiglio, a settembre, il settore ha guadagnato oltre il 6%. L'aumento delle vendite nei Paesi in via di sviluppo ha aiutato molte aziende a superare la crisi economica di Europa e Stati Uniti. Il consumo di alimentari, complice il crescente benessere di alcuni Paesi del sud est asiatico, continua a rendere interessante un investimento in questo settore. Cosa puoi comprare? Ti consigliamo di continuare a scegliere un Etf. Abbiamo passato in rassegna diversi fondi comuni che investononelsettorealimentareenessunoèriuscitoaraggiungere la sufficienza, anzi, su un periodo di cinque anni hanno ottenuto tutti solo. Continua quindi a scegliere gli Etf Lyxor stoxx 600 food & beverage (47,48 euro) e Db X-trackers stoxx 600 food & beverage (77,1 euro), entrambi quotati a Piazza Affari. Guadagnare dai regali "anticrisi" Natale si avvicina e, nonostante la crisi, il rito dei regali non conosce stop. Magari con qualcosa di utile, come un capo di abbigliamentoounelettrodomesticonuovo.oltreafarfelicii tuoi cari con qualche regalo da mettere sotto l'albero, potresti pensare a un investimento nel settore dei beni di consumo per sfruttare l'effetto positivo dello shopping natalizio sui titoli delle società produttrici, scegliendo il settore dei beni di consumo ciclici, che comprende tutti quei beni che vengono comprati con regolarità, e non una volta ogni tanto. Per farlo, puoi comprare un Etf che replica un indice che comprende società operanti nell'alimentare, nel farmaceutico e in quello dei prodotti per la cura della persona, tutti settori interessanti. Si tratta di Db-X trackers Msci world consumer staples trn (16,23 euro), quotato a Piazza Affari, che replica l'indice Msci world consumer staples tnr e ti permette di puntaresusocietàcheoperanonelsettoredeibenidi consumo non ciclici di tutto il mondo e approfittare così dell'aumentodeiconsumineipaesiinviadisviluppo. Continuiamoasconsigliartidipuntare,invece,sulsettoredei beni di consumo ciclici: la parte del leone la fanno i titoli azionari del settore automobilistico, che, in questo momento, non gode di buona salute e per cui le previsioni per i prossimi mesi sono tutt'altro che rosee. Regalo di prestigio: un'opera d'arte Il mercato dell'arte, molto di moda in questo periodo di rendimenti risicati, ha caratteristiche proprie, che non lo rendono assimilabile al mercato azionario. È poco trasparente e liquido, caratterizzato da scarse negoziazioni, privo di un circuito ufficiale, in cui le trattative avvengono direttamente tra venditore e compratore, con il rischio che la quotazione di un artista crolli rapidamente e soggetto alle mode del momento. I fondi esistenti sono chiusi e richiedono investimenti a 5 zeri e commissioni di tutto rispetto. Gli amanti dell'arte possono coltivare la propria passione senza farne oggetto di investimento. È tempo di Avvento: parliamo di fondi e "fede" Sul mercato sono presenti fondi che investono non solo su Borse o settori differenti, ma ce ne sono anche alcuni che investono rispettando principi religiosi. Sono i "Faith Funds", i fondi sulla fede quotati a New York o Londra. Sono l'ave Maria fund (18,3 dollari), il Luther King capital management (LKCM) Aquinas (14,03 dollari), ilnew covenant fund (23,49 dollari) e l'ishares Msci world islamic (1,447 pence). L'Ave Maria eillkcm Aquinas sono fondi che investono rispettando i dettami della fede cattolica, mentre il New covenant fund rispetta quelli della religione presbiteriana. A guardare bene questi tre fondi, pur rifacendosi a confessioni diverse della religione cristiana, basano la scelta dei titoli su cui investire su principi simili. Sono infatti escluse società che utilizzano cellule staminali per la ricerca, che producono armi (mine antiuomo, armi nucleari), società operanti nel gioco d'azzardo, che praticano o supportano l'aborto. La concezione finanziaria conforme all'islam può essere sintetizzata con il divieto di dare denaro a prestito dietro pagamento di un tasso d'interesse, poiché il prestito non gratuito (o interesse) è sempre visto come forma di usura (per questo è escluso dagli indici islamici il settore finanziario), con il divieto di investire in aziende fortemente indebitate, in aziende che producono alcolici, armi, tabacco, carne suina. Per quanto riguarda i rendimenti, li trovate riassunti in tabella dove abbiamo messo a confronto anno per anno dal 2002 ad oggi (per l'etf ishares islamic solo dal 2008 perché prima non era ancora quotato) i rendimenti delle Borse mondiali e quelli dei singoli fondi. Il risultato? L'Ave Maria fund ha fatto meglio delle Borse3voltesu11,mentreilNew covenant 2 su 11, così come il fondo LKCM.Anche l'etf ishares islamic ha vinto 2 volte, ma il confronto è solo su 5 anni, perché è stato quotato solo nel Insomma, questi fondi non riescono a far sistematicamente meglio del mercato, anzi, sono maggiori le volte che vi offrono rendimenti più bassi. Inoltre, questi fondi, con la sola eccezione dell'etf islamico, non sono armonizzati e quindi comportano complicazioni fiscali (vedi Soldi Sette n 779, consultabile su Dati i rendimenti di questi fondi e le complicazioni fiscali, a meno di motivazioni di carattere religioso, non te ne consigliamo l'acquisto I RENDIMENTI DELLA FEDE Borse mondiali Ave Maria World Islamic LKCM New covenant ,9% 5,1% 3,4% +5,3% +8,1% ,8% -1,3% -5,2% +0,3% -4% ,2% +20, 14, +17,2% 13,2% ,4% +37, 15,1% +32,8% 26, ,1% -36,9% -12,9% -37,6% -39,6% % -4,8% n.d. -4,7% -1,1% ,3% +9,6% n.d. +12% +12,6% ,4% +3% n.d. 4% 7,7% ,7% +14,7% n.d. +15,7% +9,1% ,6% +34,6% n.d. +27,9% +28,3% % -9,8% n.d. -22,2% -22,1% Il dato in grassetto evidenzia il rendimento superiore del fondo rispetto alle Borse mondiali. N.D. il fondo non era ancora quotato. 2 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo Investire > Fondi

3 Da acquistare Ecco perché la fuga delle aziende dalla Cina non ci fa paura La Cina inizia a essere vittima della delocalizzazione per cui molte aziende iniziano a guardare verso altri Paesi asiatici per cercare manodopera meno costosa. Questo, insieme agli altri grandi problemi del Paese, non mette però in dubbio l'interesse a investirci una piccola parte dei vostri soldi. A distanza di tre mesi dalla nostra ultima analisi interamente dedicata alla Cina torniamo a parlare di questo grande Paese. Il motivo? Vogliamo fare il punto su alcune voci per cui la crescita dei salari, unita alla riduzione della domanda di esportazioni, starebbe spingendo molte imprese manifatturiere aspostarelapropriaproduzioneinaltripaesidelsudest asiatico. In particolare c'è chi dice che circa un terzo delle impresemanifatturierecinesinelsettoretessileedelvestiario sianoorasottopressioneesistannospostandofuoridallacina. Le mete preferite? Vietnam, Indonesia e Malesia. Il governo nonsarebbetuttaviapreoccupatoinquantoquestofenomenoè in linea con la volontà cinese di cambiare il proprio modello di crescita economica producendo prodotti di maggior qualità e prezzo, anziché prodotti a basso costo. Questi elementi critici a nostro avviso sono ben lungi dal costituire un problema, anzi sono alla base proprio delle opportunità che la Cina offre a un investitore, soprattutto se è dispostoapazientarequalcheanno.èverochelacrescitadel costo del lavoro (qualcuno parla anche di un 15-20% annuo) può ben spingere molte attività produttive fuori dal Paese, ma èancheverocheadunaltocostodellavorononvaassociata l'ideadipovertàmailsuoesattocontrario. È proprio grazie alla crescita dei redditi cinesi e alla nascita di una classe media di dimensioni importanti che riteniamo che si possa mantenere un elevato tasso di crescita nei prossimi anni senza che il Paese debba per forza dipendere dalle esportazioni e, quindi, dalla congiuntura economica mondiale. La Cina è oggi la nazione più popolosa al mondo, con oltre un miliardo e trecento milioni di abitanti, ma il processoperchésitrasforminoinunmiliardoetrecento milioni di consumatori è ancora in buona parte da compiere (vedi articolo qui sotto). E questa è la scommessa. Inparticolaresullungoperiodo(20anni)ciattendiamouna crescita economica intorno al 5, annuo, quindi su un livello assai inferiore sia rispetto al passato, sia alle stime dell'ocse che danno un 6,6%. Ebbene, pur con questo tasso il Paese appare interessante. Potete continuare a investire sulle Piazze cinesi con un Etf quotato a Piazza Affari come Db X-trackers Ftse China 25 (21,71 euro), oppure Db X-trackers Csi 300 index (5,36 euro). Il primo punta su 25 società cinesi quotate a Hong Kong, il secondo su 300 azioni di tipo A-shares quotate a Shangai e Shenzhen. Il fondo Fidelity China Focus A (40,2 dollari Usa) che continua ad avere solo questo mese passa, invece, da mantenere a vendere a causa della sua bassa valutazione CINA: UN MERCATO LONTANO DAI MASSIMI Le azioni cinesi (in grassetto, base 100) dal 2007 a oggi sono andate meglio di quelle mondiali (linea sottile), ma tra il 2011 e il 2012 sono calate quando le azioni mondiali salivano. Il rallentamento della crescita cinese è stato, infatti, per molti mesi un motivo di inquietudine per i mercati. Ora appare assai probabile un "atterraggio morbido" e il mercato cinese è conveniente. Analisi: il settore lusso punta sulla Cina La Cina, la cui economia, nonostante il rallentamento, continua a crescere (+7, nel 2012), è considerata un mercato interessante su cui puntare per espandere l'attività. Il settore del lusso non fa eccezione, anzi, il Paese del dragone, ansioso di allinearsi ai modelli di consumo occidentali rappresenta una vera e propria terra di conquista per i grandi gruppi del settore. Il problema rimane quello di fare breccia nel mercato cinese. I cinesi, tradizionalmente abituati a mettere da parte i soldi, continuano a destinare almeno il 30% del proprio reddito al risparmio, una percentuale molto alta se confrontata con il 13% della media europea e il 4% degli Usa. Le ragioni di questa elevata propensione al risparmio sono numerose. Da una parte la crescita dei prezzi dell'immobiliare, che rende necessario risparmiare cifre considerevoli per l'acquisto di una casa. Dall'altro lo stato sociale del Paese, che non garantisce la maggior parte delle cure sanitarie, né l'istruzione e neppure le pensioni, induce i cinesi alla prudenza nelle spese. La crescita dei consumi è fondamentale, però, per fare in modo che l'economia cinese continui a crescere, e il Governo del Paese, consapevole del problema, ha preso provvedimenti tesi a incrementarli. Negli anni passati gran parte del settore ha tratto beneficio dall'amore dei Paesi orientali per i beni delle grandi marche. I grandi gruppi del lusso hanno sfruttato questa tendenza, che si è, però, affievolita negli ultimi mesi, come hanno fatto registrare i dati relativi alle vendite in Cina. Nonostante in futuro il mercato cinese è stimato che peserà per il 50% sul fatturato dei maggiori gruppi industriali, per ora è ancora di là da venire e, secondo noi, non è probabile che a breve raggiunga questi livelli e non escludiamo, invece, che la crisi si aggravi. Ti consigliamo per ora di non investire nel settore lusso e, se, invece, hai già investito, di vendere i prodotti che puntano sulle società operanti in questo settore. Lo trovate all'indirizzo Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

4 Da acquistare Solo il Brasile vale i tuoi soldi gli altri Paesi del Sud America stanno cercando di crescere anche in un contesto di economia mondiale in difficoltà, ma spesso rimangono un'eterna promessa che non riesce a concretizzarsi in opportunità, anche per la loro dipendenza dai Paesi industrializzati. Mantieni, se lo hai acquistato, l'etf che investe in Cile. Dopoanniincuiunflussocostantedimigrantilasciavail SudAmericaallavoltadiSpagnaePortogallo,larecentecrisi del debito europeo ha invertito i flussi e ora è l'america Latina ad essere percepita, almeno da spagnoli e portoghesi, come una terra di grandi opportunità. Sotto queste apparenze di ottimismo restano, però, molti nodi da sciogliere. Innanzitutto c'è il rallentamento della domanda cinese di materie prime che pesa molto sulle economie brasiliana, cilena e argentina. Se la fiammata dei prezzi negli scorsi anni aveva portato, infatti, molti investimenti, anche a beneficio di Paesi con politiche economiche dirigiste come l'argentina, il loro recente ripiegamento (-2,2% l'indice delle materie prime nell'ultimo anno,indollari)hadatoilviaaunafasedifficiledagestire per via della perdita di attrattiva delle economie dell'area. Enonbastalabuonadinamicadellacrescitainternaa compensare questo calo di appetibilità per investitori stranieri. I Paesi sudamericani restano spesso troppo legati alle dinamiche economiche di quelli industrializzati o della Cina stessa. Dopo anni di crescita facile i leader latinoamericani si trovano, quindi, a doversi rimboccare le maniche. Ma non tutti sanno cosa fare. L'Argentina, per esempio, si trova di nuovo in difficoltà: dopo aver imposto limitazioni alla possibilità di cambiare peso in dollari e aver espropriato società straniere (Ypf espropriata a Repsol) si vede alienata di nuovo la fiducia degli investitori. Stanne alla larga. Analisi: fondi Amundi, poche stelle Amundi, nata in seguito all'integrazione tra le società di gestione del risparmio di Crèdit Agricole e Société Générale, si colloca al nono posto in Italia per patrimonio gestito con circa 23,5 miliardi di euro al 30 settembre L'offerta si articola in fondi comuni di diritto italiano e comparti della sicav lussemburghese Amundi Funds. Se guardiamo i costi di questi fondi, prendendo come riferimento il Ter (costo medio del fondo in rapporto al suo patrimonio) del 2011 (ultimo dato disponibile) notiamo che i fondi azionari italiani targati Amundi sono all'1,98%, contro un dato medio di mercato che per i fondi azionari è stato del 2,08%. Poco sotto la media di mercato i fondi obbligazionari Amundi (0,92% contro l'1,07%), economico il fondo liquidità (0,38% contro lo 0,57% della media). Per approfondimenti sul calcolo del Ter vedi Fondi Comuni n 160. Se si acquistano i fondi Amundi mediante Onlinesim e Fundstore non si pagano commissioni di ingresso (altrimenti pari, al massimo, all'1%), ma ci sono delle spese fisse (15 euro). L'importo minimo della prima sottoscrizione per i comparti classe S della Sicav Amundi èdi 100 euro. Per quanto riguarda i fondi italiani, si pagano 5 euro sia per ogni versamento, sia in caso di passaggio tra fondi (l'importo minimo per ogni versamento è di 500 euro). In tabella abbiamo riportato le nostre valutazioni, espresse in stelle di questi fondi. Solo due prodotti, ossia il fondo Amundi liquidità e il fondo obbligazionario Amundi breve termine ottengono, ossia si muovono in linea con il mercato di riferimento. Gli altri ottengono risultati peggiori: tra questi, ben sedici MoltomegliostafacendoilBrasilechehacompresolaportata dellesfidechehadifronteechestaprocedendoariformeche dovrebbero permettergli di dinamizzare il mercato interno e rafforzare le infrastrutture per gettare le basi di una crescita durevole. Dopo un 2012 in cui (al netto dell'inflazione) la crescita si dovrebbe chiudere con un +1, prevediamo un bel +3,8% nel 2013, un +4% nel 2014 e di nuovo una crescita intorno al 3,7% neglianniavenire.laborsaècorrettamentevalutataepromette di mantenere una buona visibilità internazionale anche in vista degli appuntamenti sportivi (Mondiali nel 2014, Olimpiadi a Rio de Janeiro nel 2016) che faranno da vetrina al Paese, come furono nel 2008 le Olimpiadi per la Cina. Per investire sulla Borsa brasiliana ti confermiamo la scelta di un Etf, visto che tra i fondi venduti in Italia il punteggio massimo è solo ottenuto da BnyMellonBrazilequityA(1,1936 euro). Acquista l'etf Db X-trackers Msci Brazil (38,64 euro). AncheilCilecontinuaadaverebuoneperformance economiche (secondo il Fondo monetario internazionale il 2012 dovrebbe chiudersi con una crescita economica del che non dovrebbe calare sotto il 4, negli anni a venire) e ha pure una buona situazione finanziaria. Primo produttore e esportatore di rame nel mondo il Cile e la sua Borsa restano comunque legati alle prospettive di un rimbalzo cinese e di una ripresa mondiale che si concretizzerà, però, dal Mantieni l'etf Cs Etf (Ie) On Msci Chile (75,05 euro) acquistato un anno fa (vedi Fondi Comuni n 177). fondi guadagnano solo (ossia questi fondi si comportano molto peggio del loro mercato di riferimento), mentre i rimanenti nove fondi riescono a ottenere almeno. Consiglio per l'investitore: è meglio puntare su altri gestori. Se vai alle pagine 8-11, troverai i nostri consigli per far fruttare di più i tuoi risparmi. LE STELLE DEI FONDI AMUNDI Clas. Fondo Val. Clas. Fondo Val. AIN Am. global equity AEM Am. em. inten. demand S AIN Amundi gl. select S ABR Amundi Brazil S ( ) AIN Am. gl. resources S ( ) ABR Amundi greater China AEU Amundi eur. select S ( ) ABR Amundi India infr. S ( ) AEU Am. eur. restruct. S ABR Amundi India S AEU Amundi Europe OAE Amundi obbl. euro ASE Am. gl. agricolture S ( ) OIN Amundi gl. bond Emerg.S ASE Amundi eq. aqua S OIN Amundi bond global S APE Amundi glob. Em. Eq. OML Amundi bond Europe APE Am. Latin America S OSO Amundi bond euro corp. S APA Am. Asia ex-jap. S OBT Amundi bond euro infl S APA Amundi Asean S OBT Amundi breve termine AEM Amundi em. Europe S LIQ Amundi liquidità AEM Am. glob. Em. Eq. S Clas.: classificazione. Val.: valutazione. Azionari: AIN: internazionali; AEU: Europa; ASE: settoriali; APE: Paesi Emergenti; APA: Pacifico; AEM: Paesi Emergenti; ABR: Bric; Obbligazionari: OAE: Euro; OIN: internazionali; OML: medio-lungo termine; OSO: societari; OBT: breve termine; LIQ: liquidità. Tra parentesi la valutazione su tre anni. 4 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo Investire > Fondi

5 L'investitore pratico Fai manutenzione al portafoglio Questo mese abbiamo deciso di modificare i nostri portafogli aumentando il peso delle azioni Usa a sfavore di quelle italiane se puoi mantenere i tuoi soldi investiti 20 anni. Eccoti allora le dritte per mettere in pratica i nostri consigli nel modo più veloce e conveniente possibile. In Fondi Comuni n 187 ti abbiamo mostrato come replicare uno dei nostri nove portafogli d'investimento sfruttando tuttelepossibilitàcheilnostrositowww.soldi.it ti offre. Il lavoro però non si conclude con la semplice creazione del portafoglio, che in verità avviene la prima volta. Ogni mese, infatti, ricontrolliamo i nostri portafogli e nel tempo apportiamo delle modifiche. Questo dicembre, per esempio, abbiamo rivisto i tre portafogli a 20 anni, riducendo il peso delle azioni italiane a favore di quelle Usa (vedi pagina 7 per tutti i dettagli). Eccoti le regole base per seguire i nostri cambiamenti. Come seguire i consigli Supponiamocheasettembretuabbiasceltodiinvestire euro replicando il nostro portafoglio difensivo a 20 anni. Hai dunque ripartito il tuo capitale per il 5 ( euro) in azioni e il 4 (45.000) in obbligazioni. Tra le azioni, euro (20%) li hai investiti in azioni italiane tramite l'etf Lyxor Ftse mib e (10%) in azioni Usa con l'etf Lyxor S&p 500 (vedi tabella). Ora, però, ti diciamo di ridurre al 10% le azioni italiane e aumentare al 20%quelleUsa,lasciandoinvariatetuttelealtrepostedi portafoglio e la ripartizione tra bond eazioni. Laprimacosadafareèvedereseilvalorediquanto investitoinazioniusaeitalianeèrimastocostanteoppureno. Nel nostro esempio il valore di quanto investito a Piazza Affari è pari a euro, mentre l'investimento su Wall Street ammonta a euro. Il valore totale del portafoglio, invece, è di poco più di euro. Perseguireinostriconsigli,dunque,devivendere11.000euro di azioni italiane cioè dell'etf Lyxor Ftse mib (15,96 euro) e il ricavato investirlo in azioni Usa, cioè nell'etf Lyxor S&p 500 (A) (11,03 euro), il cui valore sale a euro, al 20% del portafoglio. Occhio ai costi! Fai, però, attenzione che ogni volta che compri e/o vendi un Etfdevipagarelecommissionidiacquistoevenditaallatua banca. Se invece le compravendite interessano anche fondi, anzichélecommissionibancariehaianchelespesedi sottoscrizione e vendita previste dal fondo. Se quello da realizzare è uno spostamento piccolo, per esempio del, e il tuo portafoglio vale solo una piccola cifra si tratta di un aggiustamento di pochi euro e i costi potrebbero renderel'operazionenonconveniente.chefare?difronteaun esplicito consiglio per un prodotto che passa a vendere, procedi con il disinvestimento anche per cifre piccole. Altrimenti, puoi limitare l'impatto dei costi riducendo progressivamente il peso della posta nel tuo portafoglio dedicando i successivi investimenti a quelle che vengono via via incrementate. Un'altra accortezza è quella di operare, per i fondi, tramite le vetrine online Fundstore e Onlinesim,dovelespese di acquistoe vendita sono ridotte. PORTAFOGLIO DIFENSIVO A 20 ANNI Bond euro Bond zloty Bond Usa Az. Cina Az. USa Az. UK Az. Italia Az. Svizzera Prima 3 10% 1 20% Dopo 3 20% 1 10% Banche europee per Carmignac. Quattro nuovi titoli per Buffett Ecco l'aggiornamento sulle scelte di portafoglio di due guru della finanza mondiale: Carmignac, gestore del fondo azionario Carmignac Investissement, e Warren Buffett, patron della società d'investimento americana Berkshire Hathaway. Nelle scelte di Carmignac, la modifica più importante è stata la vendita di tutte le banche cinesi in portafoglio. Il ricavato è stato investito a favore di una selezione di banche europee, che ora pesano per il del patrimonio del fondo. A seguito di quest'operazione il peso dei Paesi emergenti nel fondo si è ridotto al 38,4% dal 43,3% e di conseguenza il peso delle azioni europee è salito dal 21% al 26%. Sempre a livello geografico, invece, è rimasta invariata l'esposizione sul Nord America (Usa e Canda), al 37%. Anche noi riteniamo che Paesi emergenti come Brasile, Russia, India e Cina meritino un acquisto, ma in piccole dosi e non in tutti i portafogli (vedi Sulle azioni europee noi invece siamo molto più cauti, dedicando loro solo il dei portafogli neutro e dinamico a 20 anni. L'altro aggiustamento importante riguarda l'oro, da sempre posta di rilievo nel portafoglio di Carmignac. Il peso delle miniere aurifere è stato incrementato nel 3 trimestre dal'11, al 13,1% del portafoglio. Noi ti consigliamo invece di mantenere i tuoi investimenti in oro con l'etfs Gold bullion securities (127,4 euro), ma, per il momento, di non acquistarne dell'altro. Warren Buffett, patron della Berkshire Hathaway ( dollari Usa le azioni di classe A, 88,08 dollari Usa le azioni di classe B), ha confermato ai primi posti dei suoi investimenti Coca Cola (37,92 dollari), Ibm (190,07 dollari), Wells Fargo (33,01 dollari), American Express (55,90 dollari) e Procter & Gamble (69,83 dollari), fedele alla sua strategia di investimento di lungo periodo. Nonostante questo, però, ha apportato alcuni cambiamenti. Ha praticamente azzerato la posizione in Johnson&Johnson (69,73 dollari, primapesavalo0,8%delportafoglio) e in Kraft (45,24 dollari, dal 4, ora pesa solo lo 0,1%). A fronte di queste vendite Buffett ha incrementato la posizione in Coca Cola, che rimane il secondo investimento per importanza dietro a Wells Fargo, e ha acquistato quattro nuove azioni. Si tratta di Deere&Co. (84,5 dollari produce macchine agricole), Media general (4,47 dollari, settore dei media), Precision castparts (183,39 dollari, produzione di metalli) e Wabco (62,05 dollari, sistemidisicurezza). Tutti insieme questi nuovi investimenti arrivano all'1,6% del portafoglio della Berkshire. Puoi replicare la strategia di Buffett,acquistando azioni Berkshire Hathaway B, ma attenzione al fatto che Buffett non presta ascolto ai piccoli azionisti. Lo trovate all'indirizzo Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

6 Nuovi prodotti La quattordicesima di Mediolanum Ognimese di Mediolanum è un servizio che, tramite l'investimento in fondi comuni, promette di farti incassare 14 cedole all'anno. A quanto ammontano le cedole? Non si sa. E non è l'unico limite dell'offerta PercapirecomefunzionaOgnimese di Mediolanum pensa ai BTp. Quando compri, per esempio, il BTp 4, 15/07/2015 sai che ogni 15 gennaio e ogni 15 luglio, fino a scadenza, riceverai una cedola lorda pari al 2,2. Con Ognimese Mediolanum succede lo stesso: investi in fondi comuni, prevalentemente obbligazionari, che staccano parte dei proventiincassaticomecedoladuevoltel'anno. Scegliendoalmeno4fonditrai7propostidallabanca,la bancatipromettel'incassodiunacedolaognimese,conuna doppiamensilitàagennaioeluglio. Prima critica: abbiamo detto "ti promette" non a caso. Guardandolostoricodellecedolestaccatesinotachedal 2010 le cedole sono state pagate in soli 5 mesi dell'anno. Ammettiamo, però, che con Ognimese in qualche modo vari la politica di distribuzione: a quanto ammontano le cedole? Seconda critica:nonsisannoinanticipolecedole. L'ammontare dipende dagli incassi nel periodo di riferimento (e non solo) ed è a discrezione del gestore. È molto difficile anche stimare quale possa essere l'incasso. Per esempio, a luglio 2011 il fondo Mediolanum Challenge Euro Bond Fund L B ha staccato un dividendo di 0,06 euro e il valore della quota era pari a 5,64 euro. Un anno dopo, a luglio 2012, il valore della quota era salito a 5,97 euro, ma il fondo ha staccato un dividendo di 0,04 euro. Terza critica:oklacedolanonsisainanticipo,masono fondi buoni? Per quelli che possiamo valutare con la nostra metodologialarispostaèno.mediolanum Challenge Euro Bond Fund sia aggiudica, Mediolanum Challenge International Bond Fund, addirittura solo. Entrambi, quindi,sicomportanopeggiodelmercatodiriferimento. Quarta critica:ricorda,infine,chesitrattadifondicostosi e che l'adesione al programma Ognimese non ti garantisce nessuno sconto in termini commissionali. Per esempio, la classe L del fondo obbligazionario Global High Yield ti chiede l'1,8% di commissioni di gestione a cui vanno sommate le eventuali commissioni di performance:tuttosommatosipuò arrivareoltreil2%,quasiildoppiodiquantorichiestoin media dai fondi obbligazionari. Senza contare che per investimenti inferiori ai euro, c'è da pagare anche il come commissioni di sottoscrizione. Morale:già per questi motivi Ognimese non ci piace. Il giudizio si rafforza pensando che si può ottenere l'obiettivo di una rendita mensile in modi più semplici e convenienti. I fondi di Ognimese e I 7 fondi sono questi: Mediolanum Challenge Solidity & Return (lanciato nel 2012 e non valutabile con la nostra metodologia), Mediolanum Global High Yield (flessibile, non ha un mercato di riferimento preciso con cui confrontarlo), Mediolanum Flessibile Obbligazionario Globale (politica di gestione cambiata dal 2011), Mediolanum Coupon Strategy Collection (lanciato nel 2011 e quindi troppo giovane per essere valutato con la nostra metodologia), Mediolanum Challenge Euro Bond Fund, Mediolanum Challenge International Bond Fund e Mediolanum Flessibile Strategico (nuova politica dal 2011). I 6 BTp per ottenere una cedola ogni mese sono, ad esempio: BTp 4, 15/07/2015, BTp 3,7 15/04/2016, BTp 4,7 1/06/2017, BTp 5, 1/09/2022, BTp 5, 1/11/2022 e BTp 4,7 1/08/2023. Le alternative Senza sottoscrivere tanti fondi, il Templeton Global Bond A (Mdis) (16,17 euro), che investe sulle obbligazioni di tutto il mondo,staccagiàdiperséunacedolaognimese.costa,poi, meno dei fondi Mediolanum (spese di gestione dell'1,0) si compra facilmente su una vetrina fondi come Fundstore con un investimento minimo di euro (alcuni fondi Mediolanum prevedono un minimo di euro) e senza pagare commissioni di sottoscrizione. È, in termini di qualità, migliore dei fondi Mediolanum. Ottiene su 5 anni e su 3. Tuttavia dobbiamo segnalare che punta molto sui Paesi emergenti e che, quindi, è un po' più rischioso di Pianeta che consigliamo. Inoltre anche in questo caso la cedola non si sa in anticipo. E se si vuole la certezza della cedola? Il modo più semplice è farsi un portafoglio di BTp: ne bastano 6. C'è una minore diversificazione, quindi i rischi sono più alti e, dopo alcuni anni, bisogna rinnovare i BTp arrivati a scadenza. Tuttavia è un esempio di come si può ottenere l'obiettivo di una rendita mensile a costi inferiori di Ognimese con, in più, la certezza del rendimento. Per aumentare la diversificazione, lo stesso "fondo fai da te" si può fare anche con le eurobbligazioni(soldi Sette n 1007). OGNIMESE MEDIOLANUM CONTRO TUTTI Ognimese Mediolanum Templeton Global Bond Rendimento certo? No No Sì Cedola certa? No No Sì Diversificazione? Sì Sì No Spese ingresso/acquisto 3,4% 0% 3% 0,9% Spese gestione/deposito titoli 1,6% 1,0 0% 0,6% Per Mediolanum considerato l'acquisto di quote di classe L (S dove non presenti) per i minimi previsti dai prospetti informativi. Le commissioni d'acquisto e le spese di gestione per i BTp sono quelle medie calcolate su un campione di 300 banche. Considerato un investimento totale di euro. BTp 6 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo Investire > Fondi

7 Il punto Consulenza giuridica Vuoi il parere di un avvocato sugli aspetti giuridici di un'operazione finanziaria? Hai bisogno di chiarimenti sull'operato della tua banca? Vuoi conoscere l'adeguatezza giuridica di una clausola inclusa nel tuo contratto di conto corrente? La tua banca ti ha addebitato spese secondo te non dovute? I nostri esperti sono a tua disposizione per ogni chiarimento. Ti daranno dellerispostepreciseeconcreteeti indicheranno le ulteriori fonti informative e i testi di legge relativi alla tua domanda. Non esitare a chiamarli! Consulenza Giuridica: 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9.00 alle e dalle alle Seguedapagina1. In tutti questi casi il risultato per il solo mese di novembre si è distanziato abbastanza dal +3,3% dei BTp, visto che i bund hanno guadagnato solo lo 0,8%, i titoli di Stato Usa lo 0,7% e quelli giapponesi han perso il 2,9%. La loro presenza in portafoglio è stata compensata daititolidistatopolacchi(+5,). Neigiorniscorsisono,però,successe cose nuove che potrebbero dare un nuovo (più incerto) passo ai mercati. Il primo è la crisi politica italiana. Non è una novità che si debba votare da qui a pochi mesi, e l'incertezza legata a questo fattoresarebbeprimaopoivenutaagalla, però è tutto precipitato in fretta e in parte il guadagno dei BTp è stato ridotto dalla crisi. Resta poi in sospeso (nel momento in cui scriviamo) il problema del fiscal cliff americano, in attesa che Obama e il Congresso trovino un accordo su come sventare il combinato disposto di fortitagliallaspesapubblicaediunapiù alta tassazione che arriverebbe automaticamente senza un accordo dei due principali partiti Usa. I mercati danno per scontato che si arriverà a una soluzione per tempo. Ma un fallimento della mediazione resta possibile. Sulla base di questi elementi ci dobbiamo confrontare coi nostri modelli econometrici che spingono a una riduzione dei bond in euro e delle azioni italiane e verso un incremento delle azioni Usa, talora di quelle inglesi e in alcuni casi dei Bric. Per ora una riduzione dei bond in euro non ci sembra ancora il caso. Stando fermo il consiglio di non avere titoli di Stato italiani per oltre il 20% del vostro portafoglio, nonostante le incertezze politiche, è presto per rinunciare al mix di stabilità e rendimenti che può offrirvi un portafoglio che includa titoli tedeschi e francesi insieme a quelli dei Paesi del Sud Europa e a titoli societari. Insomma non pensiamo sia ora di toccare questa parte dei vostri portafogli. Alla stessa maniera teniamo d'occhio l'aumento dei Bric, ma preferiamo aspettare di vedere come si concretizza la ripresa anche da quelle parti. Quanto a Piazza Affari siamo invece convinti che il rischio elezioni possa penalizzarla. Preferiamo passare quindi in alcuni portafogli da Piazza Affari a Wall Street. Vero che per Wall Street resta aperto il problema del fiscal cliff, ma è abbastanza prevedibile che un eventuale calo di New York impatterebbe comunque su Milano, meglio quindi aumentare la più grande e diversificata a livello mondiale Wall Street a scapito della Borsa di casa nostra. Nel dettaglio la quota da dedicare a Piazza Affari scende dal 20% al 10% nel portafoglio difensivo a 20 anni (Wall Street sale dal 10% al 20%), cala dal 1 al 10% nel portafoglio neutro a 20 anni (New York passa dal 10% al 1) e scivola dal 20% al 1 nel dinamico a 20 anni (le azioni Usa salgono qui dal 1 al 20%). Se non vuoi correre rischi continua a mettere al sicuro i tuoi soldi su un conto di deposito e non in un fondo di liquidità. In una classifica dei prodotti migliori per investire la liquidità stilata sulla base di euro di capitale e di 3 mesi di orizzonte di investimento il prodotto migliore è ancora Conto fico di Banca Etruria che ai nuovi clienti darà il 4% lordo annuo (3,2% netto annuo) per 6 mesi (le informazioni su index.html). Attenzione che per depositi oltre i euro si paga il bollo. Il 4% lordo annuo è un tasso riservato ai nuovi clienti per cui se hai già approfittato di una promozione di Conto fico devi scegliere altro. Segue per convenienza la promozione di ContosuIbl (www.contosuibl.it o 800/ ) che ai nuovi clienti fino a finemarzodàil3,lordo(2,8%netto). Il punto sui fondi Per puntare su azioni di tutto il mondo puoi scegliere Vontobel global value equity B (+2,1%) che si è ben comportato a novembre. Per investire a Piazza Affari scegli l'etf Lyxor Ftse Mib (+1,9%), mentre per puntare sulla zona euro scegli Pioneer euroland equity E (+3,4%) che è esposto soprattutto su Francia (+3,8%), Italia (+1,7%) e Germania (+2,). Acquista in alternativa Bgf euro-markets E (+2,9%) che sovrappesa Francoforte, Helsinki (+3,8%) e Milano e sottopesa Parigi, Madrid (+1,4%) e Amsterdam (+2,6%). Se vuoi puntare con un solo prodotto su tutte quante le Borse europee (Londra e Zurigo incluse) scegli Henderson pan european equity A2 (+2,7%) che sovrappesa i titoli industriali (+2,9%) e del settore salute (+0,6%) e sottopesa i finanziari (+2,7%), utility (-3,8%), beni di consumo (+5,4%) e materie prime (+0,1%). Continua a pagina 12. Abbiamo rinnovato la convenzione con Ingdirect che riconoscerà lo 0,2% lordo in più sul Conto arancio dei lettori di Fondi Comuni fino al prossimo 30 giugno. Orizz. temp. Nome del fondo Quota al 30/11/12 FONDI PENSIONE APERTI DA NOI CONSIGLIATI Rendimenti in % Orizz. Quota al Rendimenti in % Nome del fondo 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. 7 a. 9 a. temp. 30/11/12 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. 7 a. 9 a. 20 Anima A&M crescita ,490 0,9 12,3 7,3 1,1 1,7 3, Unipol insieme l. crescita ** 13,574 1,0 13,9 5,4 3,9 2,8 3,5 20 Giustiniano azionario 11,532 1,0 14,4 7,5 0,6 1,2 2,9 3-5 Teseo l. prudenziale etica 16,950 1,3 11,5 3,3 4,0 3,1 3, Unipol previdenza D bil. * 12,566 0,5 14,7 4,1 0,9 1,5 3,0 3-5 Unipol ins. protezione etica ** 13,806 0,8 9,2 2,3 3,2 3,0 3, Previsuisse comp. dinamico 11,182 0,9 11,7 6,1 0,9 1,0 2,4 0-3 Anima A&M garanzia 1+ 12,599 0,1 4,6 0,2 1,2 1,5 1, Anima A&M rivalutaz ,526 0,8 12,1 5,8 3,1 2,9 3,5 0-3 Giustiniano monetario 14,300 0,4 5,2 1,4 2,5 2,4 2, Arca previdenza l. rendita 18,053 1,2 13,0 4,5 3,5 2,7 3,5 0-3 Teseo linea garantita etica 13,354 0,5 7,3 1,4 2,1 2,2 1,9 NB. Quote in euro al netto della tassazione; orizz. temp.:orizzontetemporale,inanni;m.:mesea.:anno;n.d.:nondisponibile.irendimentia3,5,7e 9 anni sono annualizzati. * al 27/11; ** al 28/11. Quote e rendimenti pubblicati in Fondi Comuni n 188 erano al 31 ottobre 2012, salvo quando diversamente specificato in nota. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

8 Fondi azionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 30/11/2012 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto Investono in azioni di tutto il mondo. Puoi acquistare azioni mondiali per il lungo periodo, anche scegliendo un Etf. Anima Fondo Trading Fundstore EUR * EUR V Carmignac Investiss. A (7) Fundstore quota * EUR M Eurizon Az. Intern. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR * 6.25 EUR V Eurizon Azioni Internaz. Intesa Sanpaolo EUR * 8.05 EUR V Globersel Equity A (7) Onlinesim EUR * EUR M PRIMA Geo Globale A Monte Paschi Siena EUR EUR M UBI Pra. Az. Globali Onlinesim EUR * 5.09 EUR M Vontobel gl. value eq. B (7) Onlinesim EUR USD A Azionari - Italia Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio alto I titoli principali appartengono ai settori energetico come Eni e Enel e finanziario come Intesa Sanpaolo, Unicredit e Generali. Investici con un Etf. Arca Azioni Italia Onlinesim EUR EUR M AXA WF Frm Italy (7) Fineco Bank EUR EUR M BNL Azioni Italia BNL EUR EUR M Fidelity Italy A (7) Fundstore EUR EUR M Fondersel Italia Onlinesim EUR * EUR M Fondersel PMI Onlinesim EUR * EUR M Fonditalia Equity Italy (8) Banca Fideuram EUR * 9.79 EUR M Italia Fundstore EUR * EUR M Pioneer Az. crescita A Onlinesim EUR * EUR M PRIMA Geo Italia A Monte Paschi Siena EUR EUR M Symphonia Azion. Italia Banca Intermobil EUR * 5.91 EUR M UBI Pra. Az. Italia Onlinesim EUR * 4.38 EUR M Azionari - Area Euro Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Le Borse della zona euro possono valere un acquisto per alcuni portafogli con un'ottica di lungo termine. BGF Euro-Markets E (7) Onlinesim EUR EUR A Pioneer Euroland Equity E (7) Fundstore EUR EUR A SISF Euro Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR EUR M Azionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto Puoi acquistare azioni europee con un'ottica di lungo termine. Svizzera e Polonia meritano un investimento attraverso un Etf. Eurizon Azioni Europa Intesa Sanpaolo EUR * 8.38 EUR V Fondersel Europa Onlinesim EUR * EUR V Henderson Pan Europ Eq A2 (7) Onlinesim EUR EUR A Nordea 1 - Polish eq. BP (7) Fundstore EUR PLN M Pioneer Top Eur.Players E (7) Fundstore EUR EUR M PRIMA Geo Europa A Monte Paschi Siena EUR EUR M PRIMA Geo Europa PMI A Monte Paschi Siena EUR EUR V Azionari - Gran Bretagna Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto La Borsa di Londra merita ancora un investimento. Puoi farlo attraverso un fondo o un Etf. Aviva I. UK Equity Focus (7) Onlinesim GBP GBP M Dexia Eq. L UK C (7) Onlinesim quota GBP M JPM - UK Equity A (7) Onlinesim USD GBP M M&G Recovery A euro (7) Fundstore EUR EUR A SISF UK Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR GBP M Threadneedle UK C1 gbp (7) Fundstore EUR p A Azionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto Gli Stati Uniti hanno largo spazio nei nostri portafogli. Puoi acquistare le azioni americane tramite un fondo o un Etf. Americhe Fundstore EUR * EUR M Arca Azioni America Onlinesim EUR EUR V Eurizon Az. PMI America Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Eurizon Focus Az. America Intesa Sanpaolo EUR * EUR V M. St. US Advantage A usd Onlinesim quota USD A UBI Pra. Az. USA Onlinesim EUR * 4.66 EUR V Azionari - Pacifico Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Mantieni i fondi che puntano sul Sud est asiatico nel suo complesso acquistati in ottica speculativa. Per India e Cina leggi il nostro commento ai Bric. Eurizon Az. Asia Nve Eco. Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Eurizon EF Eq Ocea. LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M PRIMA Geo Asia A Monte Paschi Siena EUR EUR M UBI Pra. Az. Pacifico Onlinesim EUR * 6.91 EUR V Consiglio (6) 8 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

9 Fondi azionari e bilanciati Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 30/11/2012 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Giappone Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto La Borsa di Tokio, nonostante sia sempre molto sotto i massimi di 20 anni fa, mostra ancora troppe incertezze perché valga la pena scommetterci. Eurizon EF Eq Japan LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V M&G Japan A euro (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer Japanese Equity E (7) Fundstore EUR EUR V SISF Japanese Equity B (7) Onlinesim EUR JPY V Azionari - Australia Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio alto La valuta australiana ha corso molto negli ultimi anni e la Borsa di Sidney da tempo è uscita dai nostri portafogli. Non acquistarla. Dexia Eq. L Austr. C AUD (7) Onlinesim quota AUD V Fidelity Australia A (7) Fundstore EUR AUD V Parvest Eq. Australia Cl. (7) Onlinesim EUR AUD V UBS EF Australia P (7) Fundstore EUR AUD V Azionari - BRIC Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio molto alto 100 Le Piazze di Brasile, Russia, India e Cina sono entrate nei nostri portafogli. Puntaci con un Etf o con un fondo (ma solo se lo trovi all'acquisto qui sotto). Amundi Greater China S (7) Onlinesim quota USD M DWS India (7) Fundstore EUR * EUR V Eurizon EF Eq China LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity China Focus A (7) Fundstore EUR USD V Franklin India A EUR (7) Fundstore EUR EUR A HSBC GIF Brazil Equity E (7) Onlinesim EUR USD V JPM - JF India D (7) Fundstore EUR USD M JPM - Russia D (7) Fundstore EUR USD V Pioneer China Equity E (7) Fundstore EUR EUR M Templeton BRIC A (7) Onlinesim EUR EUR V Ubs Eq. Sicav Russia P (7) Fundstore USD USD M Azionari - Beni di consumo Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio alto Il settore dei beni di consumo non ciclici (cioè alimentari, bevande,...) è interessante. Puoi puntarci con un Etf in grassetto a pagina 11. Eurizon EF Eq Con D LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon EF Eq Con S LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Azionari - Salute Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio Il mercato è concentrato in Usa e Europa (in particolar modo Svizzera e Gran Bretagna). Ci puoi puntare con un Etf. Eurizon Az. Sal. Ambiente Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Fidelity Gbl HealthCare A (7) Fundstore EUR EUR M Raiffeisen Az. HealthCare (7) Fundstore EUR * EUR M Azionari - Finanza Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Molto colpito dalla crisi subprime è ora penalizzato dalla crisi europea. Molto rischiosi i titoli bancari europei. BGF World Financials E (7) Onlinesim EUR USD V Eurizon Azioni Finanza Intesa Sanpaolo EUR * EUR V Fidelity Gbl Fin Serv A (7) Fundstore EUR EUR M Bilanciati - Obbligazionari Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio basso Sono i fondi bilanciati meno rischiosi e contengono in media obbligazioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. Arca TE-Titoli Esteri Onlinesim EUR EUR M Azimut Scudo Azimut Consulenza EUR * 8.08 EUR M UBI Pra. Ptfg. Moderato Onlinesim EUR * 6.28 EUR M Visconteo Fundstore EUR * EUR M Bilanciati - Bilanciati Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / basso Sono i fondi bilanciati "classici": il loro portafoglio è ripartito tra azioni (40%-60%) e obbligazioni (60%-40%). Preferisci quelli con diversificazione internazionale. Alto Bilanciato Banca Generali EUR * EUR M Azimut Dinamico Azimut Consulenza EUR * EUR M Eurizon Bilanciato Eur MM Intesa Sanpaolo EUR * EUR V Eurizon Soluzione 40 Intesa Sanpaolo EUR * 6.62 EUR M Eurizon Soluzione 60 Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Euromobiliare Bilanciato Credito Emiliano EUR * EUR M Fondersel Onlinesim EUR * EUR M UBI Pra. Ptfg. Dinamico Onlinesim EUR * 5.88 EUR M Bilanciati - Azionari Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio Sono i fondi bilanciati più rischiosi e contengono in media azioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. PRIMAforza 5 A Monte Paschi Siena EUR EUR V UBI Pra. Ptfg. Aggressivo Onlinesim EUR * 5.47 EUR V Consiglio (6) Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche Fondi Comuni Dicembre

10 Fondi obbligazionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 30/11/2012 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Obbligazionari - Misti Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio basso Si chiamano obbligazionari, ma in realtà sono fondi bilanciati con pochissime azioni (non più del 10%). Arca Obbligazioni Europa Onlinesim EUR EUR V Eurizon Soluzione 10 Intesa Sanpaolo EUR * 7.15 EUR M Nordfondo Etico Ob. Misto (E) Fundstore EUR * 6.70 EUR V Pioneer Obb. Più d A Onlinesim EUR * 9.11 EUR V Obbligazionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio / basso Diversificano su obbligazioni e valute di tutto il mondo: ovviamente i titoli in dollari, euro e yen fanno da padroni, ma non mancano titoli in altre valute. Arca Bond Globale Onlinesim EUR EUR M Eurizon Obbl. Internaz. Intesa Sanpaolo EUR * 9.87 EUR M Pianeta Banca Pop. Milano EUR * EUR A UBI Pra. Obblig. Globali Onlinesim EUR * 6.49 EUR M Obbligazionari - Euro Medio Lungo Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio basso Le obbligazioni in euro sono importanti per dare stabilità ai vostri portafogli. Punta ora su scadenze a 5-7 anni. Allianz Reddito Euro Allianz Bank EUR EUR M Anima Obbligazionario EUR Fundstore EUR * 7.14 EUR M Arca RR Onlinesim EUR EUR M Bancoposta Obbl. Euro ML Poste Italiane EUR EUR M Eurizon EF Bd EUR LT R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Eurizon Obb. Euro Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Obbl. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Fondersel Euro Onlinesim EUR * 9.04 EUR M Pion. Obb. Euro distr. A Onlinesim EUR EUR M Pioneer Euro Bond E (7) Fundstore EUR EUR V UBI Pra. Euro M/LTermine Onlinesim EUR EUR A Obbligazionari - Societari Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio basso Le obbligazioni societarie sono un'occasione per diversificare un investimento in euro. Meglio puntare su scadenze a 5-7 anni. Corporate Bond Fundstore EUR * 7.80 EUR M Eurizon Obb. Corp Intesa Sanpaolo EUR * 6.17 EUR M Gestielle Ob. Corporate A Fundstore EUR EUR A Pioneer Euro Corp. Bond E (7) Fundstore EUR EUR M UBI Pra. Euro Corporate Onlinesim EUR * 8.72 EUR M Obbligazionari - Euro Breve Orizzonte temporale minimo consigliato 1-3anni - Rischio molto basso In questa categoria trovi i fondi che investono in obbligazioni in euro la cui vita media è inferiore ai tre anni. Arca MM Onlinesim EUR EUR V Eurizon foc ob. Euro BT D Intesa Sanpaolo EUR EUR V Pioneer euro gov. BT A Unicredit Banca EUR EUR V Obbligazionari - Liquidità Orizzonte temporale minimo consigliato < 1 anno - Rischio molto basso I fondi di liquidità vi aiutano a investire il denaro a breve termine. Visti gli attuali tassi a breve in euro preferite un conto di deposito in promozione. Anima Liquidità Fundstore EUR EUR V Eurizon Focus Tesor Eur A Intesa Sanpaolo EUR EUR V UBI Pra. Euro Cash Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio basso Mantieni le obbligazioni inglesi. Acquista quelle svedesi e polacche. Non acquistare, invece, titoli svizzeri o norvegesi. Eurizon EF Bd GBP LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Fidelity Sterling Bond A (7) Fundstore EUR GBP M Nordea 1 - Polish bd BP Fundstore EUR PLN A Nordea 1 Swedish Bond BP (7) Onlinesim EUR * SEK A UBAM Yield Curve GBP Bd A (7) Fundstore EUR GBP M Obbligazionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Preferisci fondi molto esposti suoi titoli societari, come ad esempio il fondo Pioneer che trovi indicato in selezione. Gestielle Bond Dollars A Fundstore EUR EUR M Nordfondo Obbl. Dollari Fundstore EUR EUR M Pioneer USD Agg. Bond E (7) Fundstore EUR EUR A UBI Pra. Obbig. Dollari Onlinesim EUR EUR M Obbligazionari - Giappone Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio medio / alto Le obbligazioni giapponesi in un momento di difficoltà per l'europa possono contribuire alla diversificazione del tuo portafoglio. Parvest Bond JPY Cl. (7) Onlinesim EUR JPY M Ubs (Lux) bond fund jpy P (7) Fundstore EUR JPY A Obbligazionari - Paesi Emergenti Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio Le obbligazioni dei Paesi emergenti offrono rendimenti elevati, ma anche rischi altrettanto elevati. Il fondo che ti avevamo consigliato è da mantenere. Gestielle Emerg Mkts Bd A Fundstore EUR EUR M Nordfondo Obbl. Paesi Em. Fundstore EUR EUR V Consiglio (6) 10 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

11 Etf La nostra selezione di Etf Nome Prezzo al 30/11/2012 Codice Isin (9) Spread Massimo in % (10) Spese di gestione % Ultimo dividendo staccato Data di stacco Rendimento in % (4) 1 mese 3 mesi 1 anno 3 anni 5 anni AZIONARI PER AREA GEOGRAFICA INTERNAZIONALI Db X-trackers Msci World trn index 25,47 EUR LU ,50% 0,4 0,9-0,6 17,3 11,9 0,4 ishares Msci World 21,37 EUR IE00B0M62Q58 1,50% 0,50% 0,7804 USD 21/11/2012 0,8-0,6 17,9 11,0 0,0 ITALIA Lyxor Etf Ftse Mib 15,96 EUR FR ,2 0,3 0,3200 EUR 11/07/2012 1,9 5,0 6,9-7,4-12,8 EUROPA E AREA EURO Lyxor Etf EuroStoxx50 25,92 EUR FR ,00% 0,2 0,8400 EUR 11/07/2012 3,1 6,0 15,4 0,9-6,6 Amundi Etf S&P Europe ,30 EUR IE ,00% 0,3 2,1 3,6 18,3 7,6-2,7 Lyxor Etf Msci Emu 33,36 EUR FR ,00% 0,3 0,9700 EUR 11/07/2012 2,7 5,6 16,6 2,4 Amundi Etf S&P Euro fund 145,40 EUR IE ,00% 0,3 2,7 5,0 16,5 2,1-6,5 ishares MSCI Poland (*) 16,82 EUR DE000A1H8EL8 3,00% 0,74% 5,3 7,5 21,8 Db X-trackers Smi Etf 56,97 EUR LU ,50% 0,30% 1,4400 CHF 25/07/2012 3,6 6,0 25,9 12,8 3,1 GRAN BRETAGNA ishares Ftse 100 7,23 EUR IE ,7 0,40% 0,0561 GBP 21/11/2012 0,8 1,0 16,4 11,2-1,7 Lyxor Etf Ftse 100 8,10 EUR FR ,00% 0,30% 0,2000 GBP 27/05/2009 0,9 0,7 17,2 11,7 AMERICA Db X-trackers Msci Usa trn index 26,56 EUR LU ,50% 0,30% 0,3-2,6 20,1 16,2 3,3 Lyxor Etf S&P 500 (A) 11,03 EUR LU ,00% 0,20% 0,1000 EUR 11/07/2012 0,3-2,6 20,0 ishares Msci North America 21,32 EUR IE00B14X4M10 1,50% 0,40% 0,1106 USD 21/11/2012 0,1-2,5 18,6 15,0 2,6 PAESI EMERGENTI Lyxor Msci ac Asia-Pacific Ex-Japan 35,40 EUR FR ,80% 0,6 0,4000 EUR 7/12/2011 2,4 4,9 17,7 11,3 0,6 Db X-trackers Ftse China 25 21,71 EUR LU ,50% 0,60% 0,4 8,8 9,1 1,7-5,5 Db X-Trackers Csi300 Index Etf 5,36 EUR LU ,00% 0,60% -5,4-4,7 Lyxor Etf Hong Kong (Hsi) 21,50 EUR FR ,00% 0,6 0,5300 EUR 11/07/2012 1,5 9,0 22,2 7,0-1,2 Lyxor Etf Msci India (Quote A) 10,80 EUR FR ,00% 0,8 4,2 10,7 17,3 3,1-4,9 Db X-trackers Msci Brazil 38,64 EUR LU ,00% 0,70% -4,3-6,3-8,3-4,7-3,3 Lyxor Etf Russia (Dj Russia Gdr) 29,68 EUR FR ,20% 0,6 0,5000 EUR 7/12/2011-0,7-2,9-4,4 7,9-6,3 ishares Ftse Bric 50 19,67 EUR IE00B1W57M07 3,00% 0,74% 0,5835 USD 24/10/2012-0,3 2,9 4,3 1,4 AZIONARI PER SETTORE Lyxor Etf Msci World Health Care 119,80 EUR LU ,80% 0,40% 0,5 0,6 25,0 Lyxor Etf Stoxx Europe 600 Food and Beverage 47,48 EUR FR ,50% 0,30% 0,7200 EUR 6/07/2011 3,9 3,4 29,4 19,9 8,4 Lyxor Etf Msci World Utilities 116,63 EUR LU ,80% 0,40% -3,5-4,1 2,8 Lyxor Etf Stoxx Europe 600 Telecommunications 24,60 EUR FR ,50% 0,30% 1,4300 EUR 6/07/2011-1,5-7,9-3,1 2,5-4,6 Db X-Trackers Msci World Cons Stap Trn 16,23 EUR LU ,50% 0,30% 1,9-0,5 23,5 Lyxor Etf Stoxx Europe 600 Financial Services 25,32 EUR FR ,50% 0,30% 0,6900 EUR 6/07/2011 1,2 5,2 17,1 5,8-7,5 OBBLIGAZIONARI IN EURO Lyxor Etf euromts 3-5 y inv grade 138,50 EUR FR ,17 0,16 0,9 2,4 10,1 2,8 4,5 Lyxor Etf euromts 5-7 y inv grade 134,00 EUR FR ,200% 0,16 1,4 4,1 14,8 3,8 5,3 Lyxor Etf euromts 7-10 y inv grade 134,70 EUR FR ,30% 0,16 1,8 4,9 17,5 4,1 5,5 ishares Markit Iboxx euro corporate bond 128,00 EUR IE ,7 0,20% 0,9055 EUR 21/11/2012 0,5 2,0 13,6 5,4 5,5 Lyxor Etf Euromts Aaa Macroweight gov. bond 124,30 EUR FR ,50% 1,17% 0,8 0,5 8,8 IN DOLLARI ishares Barcap dollar treasury bond ,50 EUR IE00B14X4S71 0,50% 0,20% 0,1210 USD 22/08/2012-0,4-3,1 3,8 5,9 4,6 ishares Barcap dollar treasury bond ,20 EUR IE00B1FZS798 1,00% 0,20% 1,6822 USD 24/10/2012 0,7-2,6 10,2 13,0 10,0 Lyxor Etf Iboxx dollar treasuries 5-7y 84,33 EUR FR ,90% 0,17% 0,5-2,8 7,0 ishares Markit Iboxx dollar corporate bond 88,56 EUR IE ,00% 0,1 1,0264 USD 21/11/2012-0,1 0,0 21,9 14,2 8,3 IN STERLINE ishares Ftse Uk all stocks gilt 14,70 EUR IE00B1FZSB30 1,00% 0,20% 0,1329 GBP 24/10/2012-0,1-2,8 10,4 11,2 4,1 MATERIE PRIME Etfs Gold Bullion Securities 127,40 EUR GB00B00FHZ82 1,00% 0,40% -0,9-0,9 1,2 18,6 19,4 Se il nome del fondo è in neretto si tratta della miglior scelta per la corrispondente categoria. Tutti gli Etf sono quotati a Milano, tranne quello indicato con (*), quotato a Francoforte. (1) Quando il nome del fondo è accompagnato da un asterisco si tratta di un fondo a distribuzione dei proventi. (2) Principale canale di vendita. È possibile acquistare questi fondi anche presso altri intermediari. (3) Spese (acquisto/vendita) in % di acquisto (Acq.) e vendita (Ven.) massime applicate. Spesso decrescono all'aumentare dell'importo investito. Le spese di gestione sono automaticamente dedotte dal valore del fondo e il rendimento ne tiene già conto. L'asterisco indica che il fondo prevede spese di gestione supplementari legate ai risultati del fondo (commissione di incentivo). (4) Rendimento, in euro, su base annua, non tiene conto delle spese di entrata ediuscita. (5) Questa valutazione non viene indicata se il fondo esiste da meno di 5 anni. Maggiore è il numero delle stelle, migliore è la gestione. Un numero di stelle superiore a 3 significa che la gestione del fondo ha portato, a risultati superiori rispetto a quelli del mercato. Il numero indicato a fianco delle stelle è una traduzione in cifre della valutazione in stelle. Più è elevato, meglio è. Il mercato di riferimento ha, per definizione, un punteggio pari a 100, che corrisponde a 3 stelle. (6) La " " indica le categorie di fondi che corrispondono agli investimenti che consigliamo. La "A" accompagna i fondi menzionati in neretto che consigliamo all'acquisto ; La "M" accompagna i fondi il cui portafoglio concorda con gli investimenti che consigliamo e la cui gestione ottiene una valutazione almeno discreta: li potete mantenere ; La "V" i fondi il cui portafoglio non è in accordo con gli investimenti che consigliamo e/o la cui gestione non ottiene una valutazione discreta: meglio venderli. (7) Fondo autorizzato UE : i guadagni sono soggetti a imposta del 20% direttamente trattenuta dall'intermediario all'atto della vendita. (8) Fondo lussemburghese (E) Fondo Etico. (9) Il codice Isin identifica in maniera univoca ogni titolo. (10) Lo spread è la differenza tra prezzo (più alto) a cui in un dato istante potete acquistare un Etf e il prezzo (più basso) a cui, nello stesso istante, potete venderlo. È un costo "occulto" che si aggiunge a quelli del vostro intermediario. Il suo valore massimo è previsto dal regolamento dell'etf. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

12 Strategia I nostri portafogli Portafoglio difensivo PORTAFOGLIO NEUTRO Portafoglio dinamico US 1 GB 1 IT EUR 4 US 20% GB 1 IT EUR 40% US 2 GB 1 IT EUR 2 SEK CN USD 10% PLN IN CN USD PLN BR RU IN CN PLN Azioni 40% Obbligazioni 60% Azioni 50% Obbligazioni 50% Azioni 6 Obbligazioni 3 Azioni: punta sulle Borse di: Milano (IT), Londra (GB), New York (US), Shangai (CN), Mumbai (IN), Mosca (RU) e San Paolo (BR). Obbligazioni: punta sui titoli in euro (EUR), corone svedesi (SEK), zloty polacchi (PLN) e dollari Usa (USD). Qui indichiamo i portafogli a 10 anni, quellia5e20anni li trovi Per i cambiamenti di questo mese nel portafoglio a 20 anni vedi anche il nostro commento a pagina 7. Segue da pagina 7. Punta, poi, su Zurigo con l'etf Db X-trackers Smi (+3,6%) e su Varsavia con l'etf ishares Msci Poland (+5,3%) quotato a Francoforte. Acquista azioni inglesi con Threadneedle Uk fund C1 Gbp (+0,1%) che a novembre è rimasto indietro rispetto al mercato, così come M&G recovery fund A (+0,1%) che preferisce i settori petrolio/gas, minerario e farmaceutico. Fuori Europa dedica parte dei tuoi risparmi a New York con Morgan Stanley US advantage A Usd (+4,4%) che ha battuto Wall Street rifacendosi del mese di novembre in cui era andata peggio e punta su titoli come Apple, Amazon, Google, Facebook, Brookfield, Intertek, Motorola, Progressive, ebay, Edenred. Investiunapiccolafettadeituoisoldi anche sul Brasile con l'etf Db X-trackers Msci Brazil (-4,3%) e sulla Russia con l'etf Lyxor Russia (-0,7%). Per investire in Cina ti consigliamo di scegliere l'etf Db X-trackers Ftse China 25 (+0,4%). Punta pure su Mumbai attraverso l'etf Lyxor Msci India (+4,2%), oppure attraverso il fondo Franklin India A euro (+4,8%) che il mese scorso ha nuovamente battuto il mercato indiano e confermaancheanovembrelasuavalutazione positiva pari a. Passiamo ora al fronte obbligazionario. Per puntare sulle obbligazioni mondiali scegli Pianeta di Anima,cheècalatodello0,1%,inuncontestoincuidollaro e yen hanno perso sull'euro rispettivamente lo 0,4% e il 3,4%, limitando allo 0,7% i guadagni dei titoli di Stato Usa a 7-10 anni e facendo scivolare quelli in yen (-2,9%). Il fondo che ti consigliamo per investire nei titoli dell'eurozona Ubi Pramerica euro m/l termine ha messo su l'1,2%, poco meno dell'1, guadagnatodalfondocheinvestesulleobbligazioni societarie (+0,9%) Gestielle obbligazionario corporate A. Per investire in obbligazioni in dollari Usa scegli Pioneer Us dollar aggregate bond E (invariato), un fondo assai diversificato in titoli societari con una quota non elevata di titoli di Stato. Nonostante questo il suo risultato è stato migliore rispetto a quello dei bond societari Usa (-0, nel complesso) e in linea con quello dei titoli di Stato Usa a 3-5 anni (invariati). Sempre in tema di obbligazioni ti consigliamo anche questo mese di acquistare obbligazioni svedesi. Puoi farlo con Nordea 1 swedish bond BP (-0,) la cui perdita nel mese è stata analoga a quella dei titoli di Stato svedesi a 5-7 anni (-0,). In alcuni casi ti suggeriamo anche di acquistare una piccola quota di titoli giapponesi con Ubs (Lux) bond fund jpy P la cui perdita a ottobre del 3,2% è perfettamente in linea con il risultato dei titoli di Stato giapponesi a 5-7 anni (-3,2%). Meglio è andata al fondo che investe in obbligazioni polacche Nordea 1 polish bond fund (+1,9%): purtroppo per la sua durata media breve dei titoli intorno ai 2 anni (ma sul mercato non c'è altro) non ha potuto sfruttare appieno il buon andamento dei titoli polacchi a 7-10 anni (+5,). CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI Nuovo consiglio di acquisto Db X-tr. Msci world cons. staples trn Passa da mantenere a vendere Fidelity China Focus A Prezzo al 30/11. 16,23 euro 40,2 dollari ALTROCONSUMO NUOVE EDIZIONI S.R.L. Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione a fini commerciali è proibita. Grafici : Thomson Datastream - Abbonamento annuale a Fondi Comuni: 63,84. Abbonamento annuale a Fondi Comuni + Soldi Sette : 267,24. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a : Altroconsumo Nuove Edizioni s.r.l. - Gestione abbonamenti - C.P Milano. Non esce il mese di agosto. Non diamo consigli personali sugli investimenti. Telefono ufficio abbonamenti : 02/ da lunedì a venerdì dalle ore 9 alle 13 e dalle ore 14 alle 17. Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, mercati obbligazionari, valute. Per le analisi dei mercati esteri Fondi Comuni collabora con un gruppo di organizzazioni di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e di cui riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta: Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg. Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.ºArantes e Oliveira, n.º13, 1.ºB, Lisboa. Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, Madrid. Le analisi pubblicate da Fondi Comuni sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consultabili all'indirizzo Le analisi non vengono mai preventivamente inviate all'emittente gli strumenti finanziari oggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su richiesta di quest'ultimo. La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell'informazione finanziaria non è in alcun modo collegata all'andamento dello strumento oggetto di analisi. Tutti i consigli, se non diversamente specificato, vengono riconsiderati e, se necessario aggiornati, mensilmente sulla rivista. I rendimenti sono calcolati utilizzando le quotazioni dell'ultimo giorno lavorativo del mese così come riportati da Datastream. Direttore responsabile : Vincenzo Somma - Reg. Trib. Milano : n 176 del Stampa: Sumisura S.r.l. - via Como, Olgiate Molgora (LC) 12 Fondi Comuni Dicembre 2012 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

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