GENERALI INVESTMENTS EUROPE S.p.A.

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1 GENERALI INVESTMENTS EUROPE S.p.A. Società di gestione del Risparmio (GENERALI SGR S.p.A.) Gruppo Generali Offerta al pubblico dei fondi comuni di investimento mobiliare aperti di diritto italiano rientranti nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE appartenenti alla Famiglia dei Fondi Alto e denominati - Fondo Alto Azionario; - Fondo Alto America Azionario; - Fondo Alto Pacifico Azionario; - Fondo Alto Internazionale Azionario; - Fondo Alto Bilanciato; - Fondo Alto Euro Flessibile Obbligazionario; - Fondo Alto Internazionale Obbligazionario; - Fondo Alto Euro Governativo Breve Termine. Si raccomanda la lettura del Prospetto costituito dalla Parte I (Caratteristiche del fondo) e dalla Parte II (illustrazione dei dati periodici di rischio rendimento e costi del Fondo) messo gratuitamente a disposizione dell investitore su richiesta del medesimo per le informazioni di dettaglio. Per l acquisizione o consultazione del Regolamento di gestione del fondo si rinvia a quanto indicato al Paragrafo 2 1, Parte I del Prospetto. Il Prospetto è volto ad illustrare all investitore le principali caratteristiche dell investimento proposto. Data di deposito in Consob: 18 febbraio 2015 Data di validità: 19 febbraio La pubblicazione del Prospetto non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto. Avvertenza: La partecipazione ai Fondi comuni di investimento è disciplinata dal Regolamento di gestione dei Fondi. Il Prospetto non costituisce un offerta o un invito in alcuna giurisdizione nelle quali detti offerta o invito non siano legali o nella quale la persona che venga in possesso del Prospetto non abbia i requisiti necessari per aderirvi. In nessuna circostanza il Modulo di sottoscrizione potrà essere utilizzato se non nelle giurisdizioni in cui detti offerta o invito possono essere presentati e tale Modulo possa essere legittimamente utilizzato.

2 PARTE I DEL PROSPETTO - CARATTERISTICHE DEI FONDI E MODALITÀ DI PARTECIPAZIONE A) Data di deposito in Consob della Parte I: 18 febbraio 2015 B) Data di validità della Parte I: 19 febbraio 2015 C) INFORMAZIONI GENERALI 1. La Società di gestione Generali Investments Europe S.p.A. - Società di Gestione del Risparmio, in forma abbreviata Generali SGR S.p.A. (di seguito anche SGR ), è autorizzata dalla Banca d Italia con provvedimento del 8 maggio 1999 e iscritta nella Sezione OICVM al n. 18 e nella Sezione FIA al n. 22 dell Albo delle Società di Gestione del Risparmio tenuto dalla Banca d Italia ai sensi dell articolo 35 del D.Lgs. 58/98. E una società soggetta alla direzione e al coordinamento di Generali Investments Holding S.p.A., appartenente al Gruppo Generali, con Sede legale e Direzione Generale in Trieste, Via Machiavelli, 4 e Sede secondaria in Milano, Corso Italia, 6. Sito internet: Indirizzo e.mail: SGR-CustomerCare@am.generali.com I servizi e le attività svolte dalla SGR sono le seguenti: - la prestazione del servizio di gestione collettiva del risparmio ; - la prestazione del servizio di gestione di portafogli; - l istituzione e la gestione di fondi pensione; - la prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti; - la commercializzazione di quote o azioni di OICR, di propria o altrui istituzione; La SGR ha affidato in outsourcing a: Unione Fiduciaria S.p.A. e Generali Business Solutions S.p.A. la la gestione dei servizi informatici della società; Assicurazioni Generali S.p.A. la funzione di Internal Audit e di Compliance nonché le attività legali e societarie; State Street Bank S.p.A. l attività di amministrazione fondi. Inoltre, Generali SGR S.p.A., con apposito contratto di affido, ha incaricato BNP PARIBAS Securities Services S.p.A. di effettuare l attività del calcolo del NAV. La durata della società è stabilita sino al 31 dicembre 2100 e la chiusura dell esercizio sociale è fissata al 31 dicembre di ogni anno. Il capitale sociale interamente sottoscritto e versato è di , posseduto al 99,998% da Generali Investments Holding S.p.A. e indirettamente da Assicurazioni Generali S.p.A. Organo Amministrativo L Organo Amministrativo della SGR è il Consiglio di Amministrazione, in carica sino all'assemblea che sarà chiamata ad approvare il bilancio al ed è così composto: Nominativo Carica Luogo e data di nascita Francesco Benevenuti Presidente Milano, Santo Borsellino Amministratore Delegato Palermo, Maurizio Verbich Consigliere Trieste, Antonella Baldino Consigliere Indipendente Roma, Mirella Pellegrini Consigliere Indipendente Viareggio,

3 La SGR di Gestione ha aderito al Protocollo di Autonomia per la gestione dei conflitti di interessi che si propone l obiettivo di salvaguardare l autonomia decisionale delle Società di gestione del risparmio nell assunzione delle scelte concernenti la prestazione dei servizi di gestione. Di seguito sono indicate la qualificazione e l esperienza professionale dei componenti il Consiglio di Amministrazione nonché le principali attività esercitate dagli stessi, significative in relazione all attività della SGR. Francesco Benvenuti, Laurea in Economia Università Bocconi Milano. Head of Investment Operations of Assicurazioni Generali S.p.A. Santo Borsellino, Laurea in Economia Università di Bologna. Amministratore Delegato di GENERALI SGR S.p.A. Maurizio Verbich, Laurea in Economia, Università di Trieste. Chief Investment Officer di Generali Italia. S.p.A. Consigliere delle Società Telco S.p.A. ed Investimenti Marittimi S.p.A. Antonella Baldino (Consigliere Indipendente), Laurea in Economia Università di Roma La Sapienza. Consulente del Ministero per lo Sviluppo Economico. Professore di Economia Internazionale all Università di Roma Roma Tre Facoltà di Economia e Commercio. Mirella Pellegrini (Consigliere Indipendente) Laurea in Giurisprudenza Università di Pisa; Avvocato dal Professore associato di Diritto dell Economia alla L.U.I.S.S. Guido Carli Università in Roma. Consigliere di Fidi Toscana. L organo di controllo della SGR è il Collegio Sindacale, in carica sino all'assemblea che sarà chiamata ad approvare il bilancio al ed è così composto: Nominativo Carica Luogo e data di nascita Angelo Venchiarutti Presidente Collegio Sindacale Roma, Luca Camerini Sindaco Effettivo Trieste, Roberto Lonzar Sindaco Effettivo Trieste, Anna Bruno Sindaco Supplente Trieste, Nicola Serafini Sindaco Supplente Venezia, Di seguito sono indicate la qualificazione e l esperienza professionale dei componenti il Collegio Sindacale nonché le principali attività esercitate dagli stessi, significative in relazione all attività della SGR. Angelo Venchiarutti, Laurea in Giurisprudenza presso l Università di Trieste. E Professore Associato di Istituzioni di diritto privato all Università di Trieste. Principali cariche ricoperte dall Esponente: Presidente del Collegio Sindacale di GENERALI SGR S.p.A., GENERALI Immobiliare Italia S.p.A, SGR e BG Fiduciaria SIM S.p.A., Sindaco Effettivo di Banca Generali S.p.A. Luca Camerini, Laurea in Economia e Commercio presso l Università degli Studi di Trieste. Principali cariche ricoperte dall Esponente: Sindaco Effettivo in GENERALI SGR S.p.A., Agricola San Giorgio S.p.A., BG Fiduciaria SIM S.p.A., FINAGEN S.p.A.; Sindaco Supplente in Banca Generali S.p.A. e Generali Real Estate S.p.A. Lonzar Roberto, Laurea in Economia e Commercio presso l Università degli Studi di Trieste. Consigliere di Sorveglianza di Generali Investments S.p.A., Presidente del Collegio Sindacale di Genertel S.p.A., Sindaco effettivo di GENERALI SGR S.p.A. e Genertellife S.p.A.; Sindaco Supplente di Generali Italia S.p.A. S.p.A.. Funzioni direttive Dott. Filippo Casagrande Head of Investments, è nato a Trento il Provvede, sulla base delle direttive dell'amministratore Delegato, alla gestione dei patrimoni e degli OICR. Ing. Enrico Massignani Responsabile Risk Management, è nato a Valdagno (VI) il 6 gennaio Cura le attività relative alla gestione dei rischi finanziari ed operativi ed il coordinamento delle stesse con quelle corrispondenti della Capogruppo e di altre società del Gruppo. D.ssa Simona Pasero - Responsabile Human Resources è nato a Milano il 11 marzo Coordina le attività connesse alla gestione delle risorse umane. 2

4 Dott. Dominique Clair Responsabile Operations, è nato a Rennes il 30 maggio Sovrintende le attività amministrative e contabili della Società conseguenti l erogazione del servizio di gestione. Dott. Andrea Favaloro Responsabile Sales & Marketing, è nato a Reggio Calabria il 19 aprile Cura le politiche di sviluppo commerciale e di marketing operativo e strategico della Società, sviluppa il business aziendale attuando una sistematica ricerca di nuovi clienti istituzionali. La SGR, oltre ai Fondi oggetto del presente Prospetto ha istituito e gestisce i seguenti fondi comuni di investimento armonizzati: Alleanza Obbligazionario, GI Focus Obbligazionario, GI Euro Governativo Breve Termine; e i seguenti OICR alternativi Italiani (FIA italiani) aperti: Generali Directional e Generali Diversified Multi-strategy. Il gestore provvede allo svolgimento della gestione del fondo in conformità al mandato gestorio conferito dagli investitori. Per maggiori dettagli in merito ai doveri del gestore ed ai diritti degli investitori si rinvia alle norme contenute nel Regolamento di gestione del fondo. Il gestore assicura la parità di trattamento tra gli investitori e non adotta trattamenti preferenziali nei confronti degli stessi. 2. Il Depositario Il Depositario è BNP PARIBAS Securities Services S.C.A. con sede legale a Parigi, Rue D Antin n. 3, e succursale a Milano, Via Ansperto n. 5. Le funzioni di emissione dei certificati rappresentativi delle quote e di rimborso delle quote del Fondo sono svolte da BNP Paribas Securities Services S.C. A. per tramite dell'ufficio Controlli Banca Depositaria dislocato presso la succursale di Milano, in via Ansperto 5. Le funzioni di consegna e ritiro dei certificati rappresentativi delle quote sono svolte da BNP Paribas Securities Services S.C.A. per tramite della propria succursale di Milano in via Ansperto, La Società di revisione Con delibera dell Assemblea ordinaria del 29 aprile 2011, la SGR ha conferito alla Reconta Ernst & Young, con sede legale in Milano, Via della Chiusa 2, l'incarico di revisione legale dei conti della Società nonché l incarico di revisione dei rendiconti di gestione dei fondi comuni di investimento per gli anni Gli Intermediari Distributori Il collocamento delle quote dei Fondi è svolto attraverso i soggetti di seguito indicati: Banca Generali S.p.A., con sede legale in Trieste, Via Machiavelli, 4 e sede amministrativa in Milano, Via Ugo Bassi, 6 - che opera tramite i propri Promotori Finanziari e i Private Banker/Relationship Manager di Banca Generali Private Banking una divisione autonoma di Banca Generali, espressamente dedicata all attività di consulenza e assistenza alla clientela Private. Con riferimento alle sottoscrizioni iniziali anche tramite Servizi on-line (Internet) mentre per le operazioni di versamento successivo, passaggio tra fondi e rimborso, oltre che mediante utilizzo di Internet, anche tramite Servizio di Call Center; Alto Adige Banca S.p.A. SUDTIROL BANK A: sede legale in via Dr. Streiter Bolzano, che opera tramite i propri Promotori Finanziari; Consultinvest Investimenti SIM S.p.A. sede legale in Modena, Piazza Grande n. 33, che opera tramite i propri Promotori Finanziari; UNICASIM Società di Intermediazione Mobiliare S.p.A.: sede legale in Genova, Piazza de Ferrari n. 2, che opera tramite i propri Promotori Finanziari; 3

5 VALORI & FINANZA INVESTIMENTI SIM S.P.A.: sede legale Via Raimondo D Aronco 30, Udine che opera tramite i propri Promotori Finanziari; ONLINE SIM S.p.A. sede legale in Via Santa Maria Segreta n. 7/9, Milano che opera attraverso tecniche di comunicazione a distanza più precisamente tramite Servizi on-line (Internet); Banca Ifigest S.p.A. con sede legale in Piazza Santa Maria Soprarno, Firenze - che opera attraverso promotori finanziari e tecniche di comunicazione a distanza, più precisamente tramite Servizi on-line (Internet). 5. Il Fondo Il Fondo comune d investimento è un patrimonio collettivo costituito dalle somme versate da una pluralità di partecipanti e investite in strumenti finanziari. Ciascun investitore detiene un numero di quote, tutte di uguale valore e con uguali diritti, proporzionale all importo che ha versato a titolo di sottoscrizione. Il patrimonio del Fondo costituisce patrimonio autonomo e separato da quello della SGR e dal patrimonio dei singoli partecipanti. Il Fondo è mobiliare poiché il suo patrimonio è investito esclusivamente in strumenti finanziari. E aperto in quanto il risparmiatore può, ad ogni data di valorizzazione della quota, sottoscrivere quote del Fondo oppure richiedere il rimborso parziale o totale di quelle già sottoscritte. Fondo Alto Azionario: Il Fondo è stato istituito il 24/01/1995, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 27/10/1994 ed ha iniziato la sua operatività il 01/04/1996. Fondo Alto America Azionario: Il Fondo è stato istituito il 08/01/99, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 18/05/99 ed ha iniziato la sua operatività il 04/10/99. Fondo Alto Pacifico Azionario: Il Fondo è stato istituito il 08/01/99, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 18/05/99 ed ha iniziato la sua operatività il 04/10/99. Fondo Alto Internazionale Azionario: Il Fondo è stato istituito il 08/01/99, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 18/05/99 ed ha iniziato la sua operatività il 04/10/99. Fondo Alto Bilanciato: Il Fondo è stato istituito il 24/01/1995, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 27/10/1994 ed ha iniziato la sua operatività il 01/04/1996. Fondo Alto Euro Flessibile Obbligazionario: Il Fondo è stato istituito il 24/01/1995, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 27/10/1994 ed ha iniziato la sua operatività il 01/04/1996. Fondo Alto Internazionale Obbligazionario: Il Fondo è stato istituito il 08/01/99, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 18/05/99 ed ha iniziato la sua operatività il 04/10/99. Fondo Alto Euro Governativo Breve Termine: Il Fondo è stato istituito il 18/12/96, con provvedimento di autorizzazione della Banca d Italia del 13/02/97 ed ha iniziato la sua operatività il 12/05/97. Il Regolamento unico dei fondi è stato approvato con delibera del Consiglio di Amministrazione della SGR in data 30 ottobre 2014, con modifiche soggette ad approvazione in via generale da parte di Banca d Italia. La definizione delle politiche di investimento degli OICR gestiti, con riferimento al profilo di rischiorendimento nonché l attività di controllo in ordine alla loro concreta attuazione, spetta al Consiglio di Amministrazione. La definizione delle politiche d investimento, distinte per ciascun UCITS e coerenti con i regolamenti degli stessi, si esplica tramite l indicazione di orientamenti generali relativi alla politica di investimento, basati 4

6 sull'analisi del quadro macroeconomico di riferimento e sulle aspettative riguardo l'evoluzione dei mercati finanziari. Al termine di detto esame il Consiglio di Amministrazione adotta le delibere di competenza determinando le politiche di investimento di ciascun prodotto. Al fine di minimizzare i rischi delle situazioni di conflitto di interessi, il Consiglio di Amministrazione altresì definisce e periodicamente revisiona i limiti di acquisto previsti dalla delibera emanata assunta ai sensi del Protocollo di Autonomia per la Gestione dei Conflitti di Interesse. A tali fini il Consiglio di Amministrazione si riunisce con periodicità mensile, fatta salva la possibilità di convocazioni più frequenti laddove ciò risultasse utile e necessario per una più efficace gestione dei patrimoni gestiti dalla società; in ogni caso il Consiglio di Amministrazione si riunisce qualora si verifichino eventi di natura straordinaria o tali da richiedere una ridefinizione delle politiche generali di investimento. Mensilmente il Consiglio di Amministrazione, analizzando le risultanze, predisposte dal Risk Management, relative alle performance e agli indicatori di rischio relativi a ciascun prodotto, esamina le proposte di asset allocation discusse all interno del Comitato Investimenti (Sessione UCITS), dove sono definiti il range di oscillazione della percentuale investita per ciascuna tipologia di asset ed il range di oscillazione rispetto al benchmark, agendo di conseguenza. La SGR non ha conferito ad oggi deleghe gestionali. 6. Rischi Generali connessi alla partecipazione al fondo La partecipazione ad un fondo comporta dei rischi connessi alle possibili variazioni del valore delle quote, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le risorse del fondo. La presenza di tali rischi può determinare la possibilità di non ottenere, al momento del rimborso, la restituzione dell intero investimento finanziario. L andamento del valore delle quote del Fondo può variare in relazione alla tipologia di strumenti finanziari e ai settori di investimento, nonché ai relativi mercati di riferimento. In particolare, per apprezzare il rischio derivante dall investimento del patrimonio del fondo in strumenti finanziari occorre considerare i seguenti elementi: a) rischio connesso alla variazione del prezzo: il prezzo di ciascun strumento finanziario dipende dalle caratteristiche peculiari della società emittente, dall andamento dei mercati di riferimento e dei settori di investimento, e può variare in modo più o meno accentuato a seconda della sua natura. In linea generale la variazione del prezzo delle azioni è connessa alle prospettive reddituali delle società emittenti e può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito, mentre il valore delle obbligazioni è influenzato dall andamento dei tassi di interesse di mercato e dalle valutazioni della capacità del soggetto emittente di far fronte al pagamento degli interessi dovuti e al rimborso del capitale di debito a scadenza; b) rischio connesso alla liquidità: la liquidità degli strumenti finanziari, ossia la loro attitudine a trasformarsi prontamente in moneta senza perdita di valore, dipende dalle caratteristiche del mercato in cui gli stessi sono trattati. In generale i titoli trattati su mercati regolamentati sono più liquidi e, quindi, meno rischiosi, in quanto più facilmente smobilizzabili dei titoli non trattati su detti mercati. L assenza di una quotazione ufficiale rende inoltre complesso l apprezzamento del valore effettivo del titolo, la cui determinazione può essere rimessa a valutazioni discrezionali; c) rischio connesso alla valuta di denominazione: per l investimento in strumenti finanziari denominati in una valuta diversa da quella in cui è denominato il fondo, occorre tenere presente la variabilità del rapporto di cambio tra la valuta di riferimento del fondo e la valuta estera in cui sono denominati gli investimenti; d) rischio connesso all utilizzo di strumenti derivati: l utilizzo di strumenti derivati consente di assumere posizioni di rischio su strumenti finanziari superiori agli esborsi inizialmente sostenuti per aprire tali posizioni (effetto leva). Di conseguenza una variazione dei prezzi di mercato relativamente piccolo ha un 5

7 impatto amplificato in termini di guadagno o di perdita sul portafoglio gestito rispetto al caso in cui non si faccia uso della leva; e) rischio di controparte connesso a strumenti finanziari derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (OTC): è il rischio che una controparte non adempia in tutto o in parte alle obbligazioni di consegna o di pagamento generati dall utilizzo di tali strumenti o si debba sostituire la controparte di un operazione non ancora scaduta in seguito all insolvenza della controparte medesima; tale rischio viene mitigato mediante la ricezione, da parte del Fondo, di attività a garanzia, come successivamente indicato. f) altri fattori di rischio: le operazioni sui mercati emergenti potrebbero esporre l investitore a rischi aggiuntivi connessi al fatto che tali mercati potrebbero essere regolati in modo da offrire ridotti livelli di garanzia e protezione agli investitori. Sono poi da considerarsi i rischi connessi alla situazione politicofinanziaria del paese di appartenenza degli enti emittenti. 7. Incentivi A favore dei sottoscrittori che hanno un patrimonio, in ogni singolo Fondo, superiore ad Euro è inoltre prevista la retrocessione parziale della provvigione di gestione sotto forma di acquisto di quote da parte della SGR a favore del soggetto beneficiario della riduzione commissionale. La retrocessione varia, a seconda dell ammontare del patrimonio investito dal sottoscrittore e dal Fondo prescelto, da un minimo dello 0,03% ad un massimo dello 0,96% della provvigione di gestione. D) INFORMAZIONI SULL INVESTIMENTO FONDO ALTO AZIONARIO: Data di istituzione: 24/01/1995 ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto Azionario PIC OPZIONE A Alto Azionario PIC OPZIONE B Alto Azionario PAC A 5 ANNI Alto Azionario PAC A 10 ANNI Alto Azionario PAC A 15 ANNI Alto Azionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo sono: - 85% Dow Jones Eurostoxx Indice finanziario rappresentativo dei mercati azionari dei paesi aderenti all Unione Monetaria Europea. Ticker: DJEURST (NR) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM 6

8 Data type: Net Return - 15% MTS tasso fisso B/T Indice rappresentativo dei Titoli di Stato italiani a breve termine Ticker: ITMTSSH (PI) Info provider: L indice è rilevato dalla Società Analysis S.p.A. ed è disponibile quotidianamente su Il Sole 24 Ore e la Banca Dati DATASTREAM Data Type: Pur essendo censito come Price Index è da intendersi come un Total Return Index per come viene costruito dalla Società Analysis 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 6 sulla base dei suoi risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel Fondo. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo agli strumenti azionari dell'area euro. Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. b) Grado di scostamento rispetto al benchmark: significativo 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Azionari Area Euro. i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura azionaria denominati in Euro.. E possibile effettuare investimenti in depositi bancari in via residuale. Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. 1 Gli Stati membri in cui si intende investire più del 35% del patrimonio sono tutti gli Stati dell area Euro. i.2) Aree geografiche: area Euro i.3) Categorie di emittenti: principalmente società a medio-alta capitalizzazione, in via residuale società a capitalizzazione medio-piccola. i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazione dei corsi dei titoli azionari; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sugli indici azionari; 1 Si precisa che il termine principale qualifica gli investimenti superiori in controvalore al 70% del totale dell attivo del fondo; il termine prevalente gli investimenti compresi tra il 50% e il 70%; il termine significativo gli investimenti compresi tra il 30% e il 50%; il termine contenuto gli investimenti compresi il 10% e il 30%; infine, il termine residuale gli investimenti inferiori al controvalore al 10% del totale dell attivo del fondo. 7

9 - il rischio di oscillazione dei corsi per le aziende a capitalizzazione medio-piccola è più elevato della media del mercato azionario. i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: l utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. In relazione alla finalità d investimento, il livello di leva tendenziale è pari al 2% del Patrimonio del Fondo. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la politica di investimento si basa da un lato sull analisi dei fondamentali delle singole società (dati reddituali, indici, piani di sviluppo, quote di mercato), sulle loro strategie industriali e sulla qualità del loro management, con l intento di individuare aziende che presentano prospettive di forte crescita degli utili o comunque di utili superiori alla media del settore di riferimento; dall altro lato su studi di settore e indagini sulle possibili evoluzioni macroeconomiche (quali cicli economici, andamento dei tassi d interesse e delle valute); c) Destinazione dei proventi: il Fondo è ad accumulazione dei proventi. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. Le informazioni sulla politica gestionale concretamente posta in essere sono contenute nella relazione degli amministratori all interno del rendiconto annuale. FONDO ALTO AMERICA AZIONARIO: Data di istituzione: 08/01/99 ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto America Azionario PIC OPZIONE A Alto America Azionario PIC OPZIONE B Alto America Azionario PAC A 5 ANNI Alto America Azionario PAC A 10 ANNI Alto America Azionario PAC A 15 ANNI Alto America Azionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo sono: - 85% S&P 500 Composite Index 8

10 Indice finanziario composto da 500 titoli azionari che rappresentano i maggiori settori dell industria americana trattati al NYSE (New York Stock Exchange). Ticker: S&PCOMP (NR) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM Data type: Net Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. - 15% JP Morgan Government Bond Index USA. Indice finanziario che rappresenta l andamento del mercato obbligazionario Americano Ticker: JPMUSU$ (RI) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM ed è pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore Data type: Total Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 5 sulla base dei suoi risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel Fondo. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo agli strumenti azionari del mercato americano (Stati Uniti). Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. b) Grado di scostamento rispetto al benchmark: significativo 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Azionari America. i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura azionaria denominati principalmente in dollari statunitensi e canadesi (2). Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. Gli Stati membri in cui si intende investire più del 35% del patrimonio sono tutti gli Stati del Nord America. i.2) Aree geografiche: principalmente Nord America 2 Si precisa che il termine principale qualifica gli investimenti superiori in controvalore al 70% del totale dell attivo del fondo; il termine prevalente gli investimenti compresi tra il 50% e il 70%; il termine significativo gli investimenti compresi tra il 30% e il 50%; il termine contenuto gli investimenti compresi il 10% e il 30%; infine, il termine residuale gli investimenti inferiori al controvalore al 10% del totale dell attivo del fondo. 9

11 i.3) Categorie di emittenti: principalmente società a medio-alta capitalizzazione, in via residuale società a capitalizzazione medio-piccola. i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazione dei corsi dei titoli azionari; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sugli indici azionari; - il rischio di oscillazione dei corsi per le aziende a capitalizzazione medio-piccola è più elevato della media del mercato azionario; - rischio di oscillazione delle valute. i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: l utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. In relazione alla finalità d investimento, il livello di leva tendenziale è pari al 15% del Patrimonio del Fondo. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la politica di investimento si basa sull analisi delle possibili evoluzioni macroeconomiche (quali cicli economici, andamento dei tassi di interesse e delle valute) per la determinazione dei pesi dei singoli paesi; e sull analisi dei fondamentali delle singole società (dati reddituali, indici, piani di sviluppo, quote di mercato), sulle loro strategie industriali e sulla qualità del loro management, con l intento di individuare le aziende che presentano prospettive di forte crescita degli utili e/o di una rivalutazione del prezzo dei titoli. c) Destinazione dei proventi: il Fondo è ad accumulazione dei proventi. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. Le informazioni sulla politica gestionale concretamente posta in essere sono contenute nella relazione degli amministratori all interno del rendiconto annuale. FONDO ALTO PACIFICO AZIONARIO: Data di istituzione: 08/01/99 ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto Pacifico Azionario PIC OPZIONE A Alto Pacifico Azionario PIC OPZIONE B Alto Pacifico Azionario PAC A 5 ANNI Alto Pacifico Azionario PAC A 10 ANNI Alto Pacifico Azionario PAC A 15 ANNI Alto Pacifico Azionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 10

12 9. Parametro di riferimento (c.d. Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo sono: - 85% Morgan Stanley CI Pacific Index Indice finanziario rappresentativo dei mercati azionari dell area del Pacifico (Giappone compreso). Ticker: MSPACF$ (NR) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM Data type: Net Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. - 15% JP Morgan Government Bond Index Japan Indice finanziario che rappresenta l andamento del mercato obbligazionario giapponese. Ticker: JPMJPJY (RI) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM ed è pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore Data type: Total Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 5 sulla base dei suoi risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel Fondo. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo agli strumenti azionari dell'area pacifico, prevalentemente Giappone, Australia, Hong Kong e Singapore. Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. b) Grado di scostamento rispetto al benchmark: significativo 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Azionari Pacifico 11

13 i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura azionaria denominati in Yen (3). Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. i.2) Aree geografiche: area Pacifico e Paesi Emergenti i.3) Categorie di emittenti: principalmente società a medio-alta capitalizzazione, in via residuale società a capitalizzazione medio-piccola. i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazione dei corsi dei titoli azionari; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sugli indici azionari; - il rischio di oscillazione dei corsi per le aziende a capitalizzazione medio-piccola è più elevato della media del mercato azionario; - rischio di oscillazione delle valute. i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: l utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. Il Fondo non utilizza, al momento, il c.d. effetto leva. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la politica di investimento si basa sull analisi delle possibili evoluzioni macroeconomiche (quali cicli economici, andamento dei tassi d interesse e delle valute) per la determinazione dei pesi dei singoli paesi; e sull analisi dei fondamentali delle singole società (dati reddituali, indici, piani di sviluppo, quote di mercato), sulle loro strategie industriali e sulla qualità del loro management, con l intento di individuare le aziende che presentano prospettive di forte crescita degli utili e/o di una rivalutazione del prezzo dei titoli. c) Destinazione dei proventi: il Fondo è ad accumulazione dei proventi. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. Le informazioni sulla politica gestionale concretamente posta in essere sono contenute nella relazione degli amministratori all interno del rendiconto annuale. FONDO ALTO INTERNAZIONALE AZIONARIO Data istituzione del fondo: 08/01/99. ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto Internazionale Azionario PIC OPZIONE A Alto Internazionale Azionario PIC OPZIONE B Alto Internazionale Azionario PAC A 5 ANNI 3 Si precisa che il termine principale qualifica gli investimenti superiori in controvalore al 70% del totale dell attivo del fondo; il termine prevalente gli investimenti compresi tra il 50% e il 70%; il termine significativo gli investimenti compresi tra il 30% e il 50%; il termine contenuto gli investimenti compresi il 10% e il 30%; infine, il termine residuale gli investimenti inferiori al controvalore al 10% del totale dell attivo del fondo. 12

14 Alto Internazionale Azionario PAC A 10 ANNI Alto Internazionale Azionario PAC A 15 ANNI Alto Internazionale Azionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d. Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo sono: - 85% Morgan Stanley World Index Indice finanziario rappresentativo dei mercati azionari dei paesi avanzati di tutto il mondo. Ticker: MSWRLD$ (NR) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM Data type: Net Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. - 15% JP Morgan Government Bond Index Global Indice finanziario che rappresenta l andamento dei mercati dei titoli governativi (Titoli di Stato) dei paesi avanzati. Ticker: JGGIAEE (RI) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM ed è pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore Data type: Total Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 5 sulla base dei suoi risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel Fondo. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo agli strumenti azionari, prevalentemente di Stati Uniti, di Giappone, del Regno Unito e del Canada. Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. b) Grado di scostamento rispetto al benchmark: significativo 13

15 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Azionari Internazionali i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura azionaria denominati nelle principali valute mondiali quali: Dollaro Usa, Euro, Yen, Sterline (4). Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. Gli Stati membri in cui si intende investire più del 35% del patrimonio sono i Paesi dell Unione Europea e gli Stati Uniti. i.2) Aree geografiche: principalmente Unione Europea, Nord America e Pacifico i.3) Categorie di emittenti: principalmente società a medio-alta capitalizzazione, in via residuale società a capitalizzazione medio-piccola. i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazione dei corsi dei titoli azionari; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sugli indici azionari; - il rischio di oscillazione dei corsi per le aziende a capitalizzazione medio-piccola è più elevato della media del mercato azionario; - rischio di oscillazione delle valute. i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: l utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. Il Fondo non utilizza, al momento, il c.d. effetto leva. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la politica di investimento si basa sull analisi delle possibili evoluzioni macroeconomiche (quali cicli economici, andamento dei tassi d interesse e delle valute) per la determinazione dei pesi dei singoli paesi; e sull analisi dei fondamentali delle singole società (dati reddituali, indici, piani di sviluppo, quote di mercato), sulle loro strategie industriali e sulla qualità del loro management, con l intento di individuare le aziende che presentano prospettive di forte crescita degli utili e/o di una rivalutazione del prezzo dei titoli. c) Destinazione dei proventi: il Fondo è ad accumulazione dei proventi. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. Le informazioni sulla politica gestionale concretamente posta in essere sono contenute nella relazione degli amministratori all interno del rendiconto annuale. FONDO ALTO BILANCIATO PIC OPZIONE A Data istituzione del fondo: 24/01/95. ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. 4 Si precisa che il termine principale qualifica gli investimenti superiori in controvalore al 70% del totale dell attivo del fondo; il termine prevalente gli investimenti compresi tra il 50% e il 70%; il termine significativo gli investimenti compresi tra il 30% e il 50%; il termine contenuto gli investimenti compresi il 10% e il 30%; infine, il termine residuale gli investimenti inferiori al controvalore al 10% del totale dell attivo del fondo. 14

16 Alto Bilanciato PIC OPZIONE A Alto Bilanciato PIC OPZIONE B Alto Bilanciato PAC A 5 ANNI Alto Bilanciato PAC A 10 ANNI Alto Bilanciato PAC A 15 ANNI Alto Bilanciato PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d. Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo sono: - 50% MorganStanley World Index Indice finanziario rappresentativo dei mercati azionari dei Paesi avanzati di tutto il mondo. Ticker: MSWRLD$ (NR) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM Data type: Net Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. - 50% JP Morgan Government Bond Index Global. Indice finanziario che rappresenta l andamento dei mercati dei titoli governativi (Titoli di Stato) dei Paesi avanzati. Ticker: JGGIAEE (RI) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM ed è pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore Data type: Total Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 4 sulla base dei suoi risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel Fondo. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo al mercato degli strumenti obbligazionari governativi internazionali e agli strumenti azionari, prevalentemente di Stati Uniti, di Giappone, del Regno Unito e del Canada. Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. 15

17 I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. b) Grado di scostamento rispetto al benchmark: significativo 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Bilanciati i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo mira a realizzare una composizione bilanciata del portafoglio, tra strumenti finanziari azionari ed obbligazionari denominati nelle seguenti valute: Dollaro Usa, Euro, Yen, Sterline, con una percentuale di titoli azionari compresa tra il 20% ed il 70% del portafoglio (5). Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. Gli Stati membri in cui si intende investire più del 35% del patrimonio sono i Paesi dell Unione Europea ed i Paesi dell America del Nord. i.2) Aree geografiche: principalmente Unione Europea, Nord America e Pacifico i.3) Categorie di emittenti: principalmente società a medio-alta capitalizzazione, in via residuale società a capitalizzazione medio-piccola. i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazione dei corsi dei titoli azionari; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sugli indici azionari; - il rischio di oscillazione dei corsi per le aziende a capitalizzazione medio-piccola è più elevato della media del mercato azionario; - rischio di oscillazione delle valute. - rischio di oscillazioni dei prezzi dei titoli obbligazionari generati dalla volatilità dei tassi sull'intera curva per scadenza; - rischio di credito, ovvero rischio che l'emittente non sia in grado di far fronte ai propri impegni; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sui tassi di interesse; i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: l utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. In relazione alla finalità d investimento, il livello di leva tendenziale è pari al 8% del Patrimonio del Fondo. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la politica di investimento si basa sull analisi delle possibili evoluzioni macroeconomiche; per la parte obbligazionaria sulle previsione circa l evoluzione dei tassi d interesse e delle valute, nonché sul giudizio circa le qualità degli emittenti, per la parte azionaria sull analisi dei fondamentali delle singole società (dati reddituali, indici, piani di sviluppo, quote di mercato), sulle loro strategie industriali e sulla qualità del loro management, con l intento di individuare le aziende che presentano prospettive di forte crescita degli utili e/o di una rivalutazione del prezzo dei titoli. c) Destinazione dei proventi: il Fondo è a distribuzione dei proventi. I proventi sono distribuiti semestralmente (30 giugno 31 dicembre, date di chiusura del Fondo) ai partecipanti per il tramite della 5 Si precisa che il termine principale qualifica gli investimenti superiori in controvalore al 70% del totale dell attivo del fondo; il termine prevalente gli investimenti compresi tra il 50% e il 70%; il termine significativo gli investimenti compresi tra il 30% e il 50%; il termine contenuto gli investimenti compresi il 10% e il 30%; infine, il termine residuale gli investimenti inferiori al controvalore al 10% del totale dell attivo del fondo. 16

18 depositario, in proporzione al numero delle quote possedute da ciascun partecipante. Su richiesta del partecipante gli utili destinati alla distribuzione possono essere totalmente reinvestiti nel Fondo. In tali casi, il numero delle quote possedute da assegnare al partecipante viene determinato sulla base del valore unitario della quota relativo al primo giorno di distribuzione degli utili. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. Le informazioni sulla politica gestionale concretamente posta in essere sono contenute nella relazione degli amministratori all interno del rendiconto annuale. FONDO ALTO EURO FLESSIBILE OBBLIGAZIONARIO Data istituzione del fondo: 24/01/95. ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto Euro Flessibile Obbligazionario PIC OPZIONE A Alto Euro Flessibile Obbligazionario PIC OPZIONE B Alto Euro Flessibile Obbligazionario PAC A 5 ANNI Alto Euro Flessibile Obbligazionario PAC A 10 ANNI Alto Euro Flessibile Obbligazionario PAC A 15 ANNI Alto Euro Flessibile Obbligazionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: total return fund. L obiettivo di rendimento di rendimento non costituisce garanzia di rendimento minimo dell investimento finanziario. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d. Benchmark) Il Fondo, che persegue una politica d investimento flessibile, non ha un parametro di riferimento; al suo posto è utilizzata una misura di rischio alternativa, il Value at Risk (VaR), che quantifica un valore di massima perdita potenziale su un determinato orizzonte temporale ed all interno di un dato livello di probabilità (c.d. intervallo di confidenza). 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo Il grado di rischio connesso all investimento nel Fondo è espresso tramite il seguente indicatore sintetico calcolato secondo le indicazioni comunitarie vigenti: Con rischio più basso Con rischio più elevato 17

19 Rendimenti potenzialmente Rendimenti potenzialmente più bassi più elevati a) Il fondo è classificato nella categoria 3 sulla base dei risultati passati in termini di volatilità dei rendimenti degli ultimi 5 anni di un portafoglio modello coerente con la politica di gestione del fondo e riflette le oscillazioni degli investimenti presenti nel suddetto portafoglio simulato. Tale categoria riflette l esposizione del Fondo al mercato degli strumenti obbligazionari governativi e corporate dell area Euro. Ha lo scopo di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai profitti e alle perdite che potrebbero influire sul loro investimento. I dati storici utilizzati per calcolare l indicatore sintetico potrebbero non costituire un indicazione affidabile circa il profilo di rischio dell OICR. La categoria di rischio indicata potrebbe non rimanere invariata, e quindi la classificazione dell OICR potrebbe cambiare nel tempo. 11. Politica di investimento e rischi specifici del Fondo a) Categoria del fondo: Obbligazionari Flessibili. i.1) Principali tipologie di strumenti finanziari e valuta di denominazione: il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura obbligazionaria a tasso fisso e variabile denominati in Euro quotati in mercati ufficiali o regolamentati prevalentemente riferiti a Paesi dell Area Euro; il Fondo può anche investire in strumenti di debito denominati in Euro emessi da agenzie governative, autorità locali e sovranazionali, nonché, in via residuale, in strumenti del mercato monetario e depositi bancari. Il Fondo può investire in quote di OICR ed ETF compatibili con la politica di investimento del Fondo e complementari alla gestione del Fondo medesimo. Gli Stati membri in cui si intende investire più del 35% del patrimonio sono tutti gli Stati dell area Euro. i.2) Aree geografiche: area Euro i.3) Categorie di emittenti: emittenti governativi, sovranazionali, agenzie governative e società (corporate); per le obbligazioni corporate è consentito l investimento fino al 20% del patrimonio in emissioni con rating inferiore a Baa3 (Moody s) e BBB- (Standard & Poors). i.4) Specifici fattori di rischio: - rischio di oscillazioni dei prezzi dei titoli obbligazionari generati dalla volatilità dei tassi sull'intera curva per scadenza; - rischio di credito, ovvero rischio che l'emittente non sia in grado di far fronte ai propri impegni; - rischio legato alla volatilità del mercato dei derivati sui tassi di interesse e sugli indici azionari; i.5) Operazioni in strumenti finanziari derivati: il fondo può utilizzare CDS. L utilizzo degli strumenti derivati è finalizzato: - alla copertura dei rischi; - per investimento. In relazione alla finalità d investimento, il livello di leva tendenziale è pari al 5% del Patrimonio del Fondo. Il metodo utilizzato per il calcolo dell esposizione complessiva in strumenti finanziari derivati è il c.d. metodo degli impegni. L utilizzo dei derivati è coerente con il profilo di rischio/rendimento del fondo. b) Tecnica di gestione: la SGR attua una gestione di tipo flessibile. La politica di investimento si basa sulle previsioni circa l evoluzione dei tassi d interesse, nonché sul giudizio circa le qualità degli emittenti. 18

20 Gli investimenti sono effettuati nell ambito della misura di rischio stabilita dal gestore e rappresentata dal Value at Risk (VaR) che quantifica un valore di massima perdita potenziale su un determinato orizzonte temporale ed all interno di un dato livello di probabilità (c.d. intervallo di confidenza). Per il Fondo è stato utilizzato un orizzonte temporale di 1 mese, con un intervallo di confidenza del 99% ed un valore di massima perdita potenziale pari al 7%. L obiettivo di rendimento non costituisce garanzia di restituzione del capitale investito né di rendimento minimo dell investimento finanziario c) Destinazione dei proventi: il Fondo è a distribuzione dei proventi. I proventi sono distribuiti semestralmente (30 giugno 31 dicembre, date di chiusura del Fondo) ai partecipanti per il tramite della depositario, in proporzione al numero delle quote possedute da ciascun partecipante. Su richiesta del partecipante gli utili destinati alla distribuzione possono essere totalmente reinvestiti nel Fondo. In tali casi, il numero delle quote possedute da assegnare al partecipante viene determinato sulla base del valore unitario della quota relativo al primo giorno di distribuzione degli utili. d) Con riferimento alla gestione delle garanzie per le operazioni con strumenti finanziari derivati OTC vengono sottoposte a marginazione periodica tutte le operazioni in derivati. La garanzia (cd. collateral) utilizzata è prevalentemente di natura cash (in contanti). Nel caso di uso di titoli obbligazionari emessi da stati sovrani verranno applicati degli haircut coerenti con le best practice di mercato per ciascuno degli strumenti utilizzabili. Il cash ricevuto a garanzia non viene reinvestito in alcuno strumento finanziario. FONDO ALTO INTERNAZIONALE OBBLIGAZIONARIO PIC OPZIONE A Data istituzione del fondo: 08/01/99. ISIN al portatore: IT Fondo di diritto italiano rientrante nell ambito di applicazione della Direttiva 2009/65/CE Il Fondo menzionato può essere sottoscritto mediante versamento unico, con commissioni di ingresso (opzione A) o con commissione di uscita (opzione B), o mediante piani di accumulazione (c.d. PAC). Vengono di seguito indicate le diverse proposte di investimento offerte. Alto Internazionale Obbligazionario PIC OPZIONE A Alto Internazionale Obbligazionario PIC OPZIONE B Alto Internazionale Obbligazionario PAC A 5 ANNI Alto Internazionale Obbligazionario PAC A 10 ANNI Alto Internazionale Obbligazionario PAC A 15 ANNI Alto Internazionale Obbligazionario PAC A 20 ANNI 8. Tipologia di gestione del Fondo a) Tipologia di gestione del fondo: market fund. b) Valuta di denominazione: Euro. 9. Parametro di riferimento (c.d. Benchmark) I benchmark cui è legata la politica di investimento del Fondo è: - 100% JP Morgan Government Bond Index Global. Indice finanziario che rappresenta l andamento dei mercati dei titoli governativi Titoli di Stato) dei Paesi avanzati. Ticker: JGGIAEE (RI) Info provider: L indice è disponibile sulla Banca Dati DATASTREAM ed è pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore Data type: Total Return tradotto in Euro. Il tasso di cambio utilizzato è quello calcolato da Reuters. 10. Profilo di rischio-rendimento del Fondo 19