Investment Market Update Italia T2 2012

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1 17 Luglio 212 Indice Riepilogo 1 Volume degli investimenti 2 Rendimenti 3 Autore Magali Marton Head of CEMEA Research +33 () Contatti Magali Marton Head of CEMEA Research +33 () Nigel Almond Global Head of Strategy Research +44 () Hans Vrensen Global Head of Research +44 () Dopo un deludente primo trimestre, il mercato degli investimenti italiano ha registrato il volume trimestrale più basso dal 2 con circa 195 milioni di Euro investiti. Le prospettive negative dal punto di vista economico hanno sicuramente influito nelle scelte degli investitori a causa di un deterioramento del mercato. Tali dati sono in contrasto con l annuncio di alcuni importanti investitori che intendono avviare i propri investimenti nel nostro paese a breve termine. Dopo il settore retail nel T1, anche il settore degli uffici ha registrato una riduzione degli investimenti con solo 38 milioni di Euro nel T2. Alcune diversificazioni nell acquisto di asset hanno portato alcuni investitori ad orientarsi preferibilmente al settore di immobili legati ad un utilizzo scolastico/educativo (vedi transazione Università di Roma). Gli investitori hanno continuato a concentrare il proprio interesse nelle città di Milano e Roma riportando un equivalente risultato nel primo semestre 212. Come anticipato lo scorso trimestre, gli investitori inter ed intra regionali si sono allontanati dal mercato italiano nel T2, lasciando spazio agli investitori nazionali. Tuttavia, si prevede un cambiamento della situazione attuale nel breve-medio termine poiché alcuni investitori internazionali sembrano essere disposti a sviluppare i propri investimenti nel nostro paese. Non sono state registrate variazioni significative dei rendimenti nel corso di questo trimestre; essi restano compresi tra 5.25% (retail) e 7.75% (logistica). I rendimenti degli uffici, attualmente attorno al 6.3% a Milano, subiranno una riduzione nel 213, mentre si registrerà un incremento di circa 1 basis points a Roma nello stesso periodo. Grafico 1 Volume degli investimenti in Italia (1 semestre), EURO/mln

2 Volume degli investimenti Il livello più basso dal 2... Il volume degli investimenti in Italia ha continuato a diminuire anche nel corso del T2, con solo 195 milioni di Euro investiti. Tale volume di investimenti, il più basso dal 2, riflette la difficile situazione economica con un periodo di recessione previsto per il 212 e 213 seguito da una lenta ripresa fino al 216. Grafico 2 Volume degli investimenti in Italia, EURO/mln Tale situazione ha favorito l allontanamento di alcuni investitori stranieri (Redevco). Al contrario, alcune comunicazioni fanno riferimento a fondi che avranno intenzione di investire nel prossimo futuro Q1 Q2 Q3 Q4 Prevediamo una ripresa degli investimenti nei prossimi trimestri grazie alla vendita di alcuni portfolio (Project 1 di BNP Paribas REIM) e alla liquidazione di due fondi aperti tedeschi, ImmoInvest e CS Euroreal. Volume degli investimenti per settore La contrazione del mercato è stata più marcata per il settore uffici con soli 38 milioni di Euro investiti nel T2 212 e nessuna operazione di retail (Grafico 3). Il volume più consistente di investimenti del T2 (158 milioni di Euro circa) ha riguardato il settore dell istruzione. Volume degli investimenti per sottomercato Equivalente risultato per il Nord ed il Centro Grafico 3 Volume degli investimenti per settore, EURO/mln Grafico 4 Office Retail Industrial Mixed Use Other Volume degli investimenti per sottomercato, T1-T2 212 Grazie alla vendita dell università di Roma, il centro città ha realizzato il maggior volume di investimenti nel T2 mentre al Nord sono stati transati 5 milioni di Euro. Alla fine del T2, però, il volume degli investimenti ha raggiunto gli stessi livelli sia al Nord che al Centro, con rispettivamente il 55% e il 45% di market share (Grafico 4). Al contrario, non sono state registrate transazioni nel Sud del Paese. 45% EUR 595 m 55% North Centre South 2

3 Investimenti per nazionalità degli investitori Solo investitori nazionali nel T2 212 Nel T2 212 non sono state registrate operazioni di investimento da parte di investitori stranieri. Il mercato è stato dominato al 1% da investitori nazionali (Grafico 5). Tuttavia alcuni annunci incoraggianti fanno riferimento ad investitori stranieri come Henderson e BNP Paribas REIM i quali dovrebbero ritornare ad effettuare investimenti cross border nel medio periodo. Il mercato italiano degli investimenti risulta ancora interessante per gli investitori in cerca di spazi ad uso ufficio o retail. Tuttavia, l attenzione al rischio li obbligherà ad operare con un alto livello di selettività nell identificare opportunità adeguate per gli investimenti. Grafico 5 Investmenti per nazionalità degli investitori, EURO/mln Domestic Foreign Rendimenti Nel T2 non sono state registrate variazioni significative nei rendimenti di Milano e Roma. Dopo l incremento di 3 basis points nel T1, i rendimenti del settore uffici sono rimasti invariati così come per il settore retail (5.25% a Milano e 5.35% a Roma). Nel settore industriale dove i rendimenti sono già molto alti, questi sono rimasti invariati al 7.75% nel corso dell ultimo trimestre (Grafico 6). Secondo le nostre previsioni, non dobbiamo aspettarci alcuna variazione significativa dei rendimenti in Italia nel 212. Le prospettive negative per il mercato degli uffici di Milano e Roma, con una diminuzione dei canoni di locazione previsti nel 212 e nel 213, avranno un impatto sul livello dei rendimenti ed un incremento di 1 basis points nel 213. Secondo le nostre previsioni i settori retail ed industriale resisteranno alla tendenza negativa del contesto economico mantenendo rendimenti invariati nel 212 e 213. Grafico 6 Rendimenti 1% 8% 6% 4% 2% % Font e: DTZ Research Office Retail Ind/Logistic 3

4 Other DTZ Research Reports Other research reports can be downloaded from These include: Occupier Perspective Updates on occupational markets from an occupier perspective, with commentary, analysis, charts and data. Global Occupancy Costs Offices 212 Global Occupancy Costs Logistics 211 Obligations of Occupation Americas 212 Obligations of Occupation Asia Pacific 212 Obligations of Occupation EMEA 212 Property Times Regular updates on occupational markets from a landlord perspective, with commentary, charts, data and forecasts. Coverage includes Asia Pacific, Bangkok, Barcelona, Beijing, Berlin, Brisbane, Bristol, Brussels, Budapest, Central London, Chengdu, Chongqing, Dalian, Edinburgh, Europe, Frankfurt, Glasgow, Guangzhou, Hangzhou, Ho Chi Minh City, Hong Kong, India, Jakarta, Japan, Kuala Lumpur, Luxembourg, Madrid, Manchester, Melbourne, Milan, Nanjing, Newcastle, Paris, Poland, Prague, Qingdao, Rome, Seoul, Shanghai, Shenyang, Shenzhen, Singapore, Stockholm, Sydney, Taipei, Tianjin, Ukraine, Warsaw, Wuhan, Xian. Investment Market Update Regular updates on investment market activity, with commentary, significant deals, charts, data and forecasts. Coverage includes Asia Pacific, Australia, Belgium, Czech Republic, Europe, France, Germany, Italy, Japan, Mainland China, South East Asia, Spain, Sweden and UK. Money into Property For more than 35 years, this has been DTZ's flagship research report, analysing invested stock and capital flows into real estate markets across the world. It measures the development and structure of the global investment market. Available for Global, Asia Pacific, Europe and UK. Foresight Quarterly commentary, analysis and insight into our inhouse data forecasts, including the DTZ Fair Value Index. Available for Global, Asia Pacific, Europe and UK. In addition we publish an annual outlook report. Insight Thematic, ad hoc, topical and thought leading reports on areas and issues of specific interest and relevance to real estate markets. Global Debt Funding Gap - May 212 Great Wall of Money - March 212 DTZ Research Data Services For more detailed data and information, the following are available for subscription. Please contact for more information. Property Market Indicators Time series of commercial and industrial market data in Asia Pacific and Europe. Real Estate Forecasts, including the DTZ Fair Value Index TM Five-year rolling forecasts of commercial and industrial markets in Asia Pacific, Europe and the USA. Investment Transaction Database Aggregated overview of investment activity in Asia Pacific and Europe. Money into Property DTZ s flagship research product for over 35 years providing capital markets data covering capital flows, size, structure, ownership, developments and trends, and findings of annual investor and lender intention surveys. 4

5 Contacts Managing director Paolo Insom Investment agency Massimo Livi Disclaimer This report should not be relied upon as a basis for entering into transactions without seeking specific, qualified, professional advice. Whilst facts have been rigorously checked, DTZ can take no responsibility for any damage or loss suffered as a result of any inadvertent inaccuracy within this report. Information contained herein should not, in whole or part, be published, reproduced or referred to without prior approval. Any such reproduction should be credited to DTZ. 5

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