FORMULAZIONE, ANALISI E VERIFICA DELLA FATTIBILITÀ DEI PIANI DI RISANAMENTO E ATTUABILITÀ (*) DELL ACCORDO DI RISTRUTTURAZIONE DEL DEBITO

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1 FORMULAZIONE, ANALISI E VERIFICA DELLA FATTIBILITÀ DEI PIANI DI RISANAMENTO E ATTUABILITÀ (*) DELL ACCORDO DI RISTRUTTURAZIONE DEL DEBITO FOCUS: RIPRISTINO DELLE CONDIZIONI DI CONTINUITÀ AZIENDALE Solidità Economica Stabilità Finanziaria Equilibrio Patrimoniale 1. RAGIONEVOLEZZA DELLE IPOTESI DI PIANO Scelte strategiche Azioni d implementazione 2. COERENZA DEL PIANO Ipotesi riflesse nelle azioni Risorse stimate coerenti 3. SOSTENIBILITÀ FINANZIARIA DEL PIANO Flussi di cassa idonei a soddisfare i creditori 4. CONVENIENZA ECONOMICA DI PIANO Analisi degli indicatori economici e finanziari Redditività operativa e caratteristica Idoneità a soddisfare le esigenze di tutti i finanziatori (*) Attuabilità dell accordo di ristrutturazione del debito (ex art.182 bis): Pagamento integrale dei creditori estranei all accordo (non aderenti) in 120 gg.

2 TURNAROUND ROAD-MAP: A LEADERSHIP HOLISTIC PROCESS APPROACH KPI's INPUT Conto Economico IV CEE Stato Patrimoniale IV CEE Rendicontazione Finanziaria Riclassificazione Finanziaria e Funzionale Analisi: Indici, Margini, Flussi Z-Score, EM-Score IAS-36 Impairment Test Module Esercizio in corso: Consuntivo + Forecast Analisi della Veridicità e Coerenza dei Dati Contabili Analisi delle Cause della Crisi (Esogene, Endogene, Eventi Straordinari, ecc.) OUTPUT: A BUILT-TO-LAST DESIGN Strategy Map [OGSM] + Organization Performance [OPM] = Outlook di Piano PLAN HYPOTHESES (ISAE-3400): INPUT MATRIX MIRRORING BIZ MODEL Conto Economico IV Direttiva CEE Stato Patrimoniale IV Direttiva CEE Rendicontazione Finanziaria (focus: Net Operative Working Capital) Riclassificazione Bilanci "Finanziaria e Funzionale" Analisi: Indici, Margini, Flussi (based on Basilea 3) Z-Score (Probability-of-Default), EM-Score (Credit Rating) thru "Probability-of-Excellence" KPI business set-up Analisi di Sensitivity, Stress, Default: Contingency Plan Plan Deployment, Net Cash Available and KPI Scorecard Monitoring (Operating Drivers + Performance) Firm/Business Evaluation Module T-3 T-2 T-1 T0 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 --> TODAY TIME Mapping Biz Dynamics & Input Tab (to be linked to Sensitivity & Stress tests): Revenues & Costs generation (industrial algorithms), Net Operating Working Capital elements (DSO, DPO, DIO, NET CASH), Capital Structure (Net Capital, Debt), Extra-Ordinary cash-related elements. ACTUALS CURRENT PLAN Emergency Mode: (1) Stop Bleeding, (2) Stabilize, (3) Incubation, 4) Develop, 5) Sustain DELTA-PERFORMANCE DELTA-ORGANIZATION Financial Covenants Operative Drivers Organization Design Organization Assessment

3 WHAT COUNT FACTORS Prerequisiti fondamentali del Piano Link sulla Veridicità Dati Contabili Definizione Data "spalla" del Piano non > 3 mesi Watch-Out: Svalutazione Assets, Impairment Test (PN < 0?) Applicazione Principi di Attestazione dei Piani di Risanamento Applicazione Principi Contabili Analisi delle cause della crisi Cause Esogene (mercati, finanza, eventi straordinari, ecc.) Cause Endogene (prodotto, organizzazione: capacità & competenze, ecc.) Analisi degli ultimi 3 Bilanci Riclassificati Note Integrative, Relazioni di Gestione, Relazioni Collegio Sindacale, Relazioni Società di Revisione, ecc. Riclassificazione Bilanci Funzionale e Finanziaria Analisi Indici, Flussi, Margini Probability of Default: Z-Score Rating Score perspective: EM-Score Composizione Attivo: Asset stock, asset flusso : focus su Net Working Capital Composizione Passivo BT: focus su CF per sostenibilità rimborso dei debiti Struttura del Capitale: focus sul Patrimonio Netto (D/E Ratio) Dis-Equilibrio patrimoniale Analisi del più recente Piano Industriale Assunzioni di Piano Performance prospettica Piano di Azioni Verifica di quanto realizzato vs. il piano Descrizione dei Cicli di Business attuali: Ciclo Commerciale Ciclo Produttivo Ciclo Economico Ciclo Finanziario Ciclo Organizzativo Attuale set-up organizzativo: Organigramma dettagliato (ruoli, responsabilità) Deleghe Operativi e Decisionali

4 Analisi ipotesi della Manovra Industriale The Market Context (segmentation thru: geography, sector/industry, product, SKU, etc.): ü Market KPI s: Dynamics, Segmentation, Consumer, Shopper, Competition, ecc. ü The Key Competition ü The Top Clients (B-2-B, B-2-C) ü The Key Suppliers The Strategy Map: ü Mission, Values, Vision ü Strategic Analysis ü Strategic Formulation (why/what à positioning, how à product/service, pricing, etc.) Drivers Operativi: generazione ricavi, costi, cash flow Mappa degli Input (ipotesi) ISAE-3400: projections vs. forecast Analisi ipotesi della Manovra Finanziaria Analisi Anagrafica e Struttura Stock Debito Finanziario: ageing, sostenibilità? Analisi Anagrafica e Struttura Stock Credito Finanziario: ageing, esigibilità? NWC: Analisi Inventario (DIO) à svalutazione? NWC: Analisi Crediti Commerciali Receivables (DSO) à ageing, svalutazione? NWC: Anailisi Debiti Commerciali Payables (DPO) à ageing, sostenibilità? Ipotesi di Stralcio e/o Rimodulazione Debito Ipotesi di svalutazione dei crediti Ipotesi di Operazioni straordinarie: disinvestimenti, fusioni, scorpori, scissioni, ecc. Term Sheet / Convenzione Bancaria / Accordo di Ristrutturazione del Debito Ratios' & Covenants Finanziari Analisi ipotesi della Manovra Organizzativa Il Piano d Azioni intimamente correlato e sottostante la Delta-Performance di piano Il Piano di Deployment (responsabilità puntuale riferite al management) KPI Scorecard & Monitoraggio Piano di Formazione Change Management Verifica Sistema Controllo di Gestione Elaborazione KPI's Scorecard Frequenza Analisi Delta-Performance Esecuzione dei piani di contingency (correlati a eventuali ipotesi di default) Break-down plan strategy and KPI s metrics into operational terms: Ø Economics (Revenues, Costs, EBITDA, EBIT, Net Profit A/T) Ø Financials (Net Working Capital based: DSO, disbursements, inventory) Ø Debt Reimbursement Outlook All KPI s objectives are benchmarked towards three targets: Ø Base Plan Target (by Restructuring Plan) Ø Minimum Distressed Target (by stress/sensitivity analysis) Ø Default Target (by stress/sensitivity analysis) Harmonize above operational terms into a structural Restructuring Master Plan

5 Analisi fogli EXCEL (coerenza dati e algoritmi/formule correlate) Tabella INPUT basata su driver operativi (fonte dei ricavi, fonte dei costi, ecc.) Conto Economico Mensilizzato Stato Patrimoniale (focus su Patrimonio Netto) Rendicontazione Finanziaria mensilizzata Net Cash Available mensilizzato Modulo what-if scenario: base per le analisi di sensitività Analisi di Sensitivity & Stress Criteri scelta Drivers Operativi Criteri variabilità Drivers Operativi Impatto variabilità Drivers Operativi su KPI Determinazione Range Operativo (Continuità Aziendale) Determinazione Linea di Default Determinazione Azioni di Contingency Verifica Covenants Finanziari Verifica Drivers Operativi vs. Drivers Organizzativi Status del Business (anno/mese in corso: current trading vs. base plan ) Performance Economica Performance Finanziaria Performance Patrimoniale Conclusioni Analisi di Fattibilità Focus su ISAE-3400: projection vs. forecast Focus su Sensitivity & Stress: Linea di Default Focus su Covenants Finanziari su Stress Test Focus su Drivers Operativi sottostanti i ratio s e covenants finanziari Focus su Deployment/Monitoring/Contingency Focus su Delta-Performance vs. Delta-Organization

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