UBS Dynamic. Portfolio Solution

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1 Dynamic 30 giugno 2013 UBS Dynamic Linee di Gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity

2 Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.

3 UBS Dynamic Global Credit Dati e informazioni al Dynamic - Linea Global Credit Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Global Credit 10% JPM Cash Index Euro 3M + 20% Barcap Euro-aggr. Gov. 3-5 EUR + 20% Barcap Euro-aggr. Corp. EUR + 30% Barcap Global aggr. corp. EUR Hedg. + 10% Barcap Global aggr. corp. USD Unhedg. +10% Barcap Glob. High Yield EUR Hedg. Obiettivo della linea Conservazione del capitale nel lungo periodo Grado di rischio medio Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e Risultati. In Europa la disoccupazione è di nuovo in aumento rispetto al mese precedente (da 12.1% a 12.2%). Nel corso della riunione mensile la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento a 0.50%. Negli Stati Uniti la riunione del FOMC si è conclusa senza alcuna variazione alla strategia di politica monetaria ma con importanti novità. Durante la conferenza stampa, infatti, Bernanke ha sottolineato come potrebbe essere opportuno ridurre il ritmo mensile degli acquisti più avanti nel corso dell anno. Il Comitato, inoltre, ha corretto al ribasso le stime di crescita per il 2013 che ora si attestano tra il 2.3%-2.6% contro il precedente 2.3%-2.8%. Sono, inoltre, state riviste al rialzo le stime per il Anche la stima relativa alla disoccupazione per il 2014 è in miglioramento (tra 6.5% e 6.8% contro il precedente 6.7%-7%). Nel corso del mese di giugno i principali mercati azionari hanno avuto un andamento generale negativo causato principalmente dai timori di una possibile riduzione dello stimolo monetario da parte della Federal Reserve. Di conseguenza, la volatilità è aumentata, pur non raggiungendo livelli di massimo storico, soprattutto in Giappone. Anche i mercati obbligazionari (corporate e governativo) hanno risentito di questa fase negativa e, infatti, le curve USA dai 5 anni in poi si sono mosse al rialzo. Di conseguenza, anche le curve Euro si sono mosse al rialzo. Dal lato valutario il dollaro ha attraversato, nella prima metà del mese, una fase di indebolimento. Tuttavia, nella seconda metà, soprattutto dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, la valuta americana si è rafforzata contro EUR. La performance della linea è pari a -1,62% da inizio anno contro un benchmark pari a -0,84% Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 27,1 Obbl. Corp. 57,9 Emma Debt High Yield 1 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 9,0 Tot. Obbligazionario 9 Scomposizione geografica (in %) EMU Core 28,9 EMU Peri 8,1 USA 37,0 UK 7,7 Nordic 2,6 Switzerland 1,0 Supranationals 0,2 Pacific 1,4 Japan 0,6 Emerging 8,1 Altri 4,4 Posizionamento. Abbiamo dimezzato la posizione in GBP vendendo il fondo M&G Corporate Bond GBP e acquistato l'etf ishares Barclays Capital Euro Corporate Bond. Abbiamo, inoltre, azzerato la posizione sul fondo UBS Currency Diversifier incrementando la posizione sul fondo AXA Euro Credit Short Duration. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Manteniamo il sovrappeso in USD. La duration complessiva della linea è pari a 4,41 contro 4,77 del benchmark. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Global Credit 1 di 2

4 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 10 Cash 1,00 UBS (Lux) Money Market Sicav 9,00 Obbligazionario 90 EUR 32,50 AXA WF Euro Credit Short Duration 10 BlackRock Global Fund Euro Bond 0 M&G European Corporate Bond 0 ishares BarCap Euro Corporate 7,50 ishares EURO Gov Bond Global 57,50 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 0 Goldman Sachs Global High Yield Euro Hedged 10 M&G Corporate Bond GBP 2,50 PIMCO Global Investment Grade Euro Hedged 10 Schroders Global Corp. Bond Euro Hedged 10 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates 10 Ripartizione per valute (in %) EUR 87,5 USD 1 GBP 2,5 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Obbl. Govt + cash 34,7 33,5 27,1 Obbl. Corp. 50,3 51,5 57,9 Emma Debt High Yield Risultati del portafoglio Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 7,0 6,0 4,0 3,0 2,0 1,0-1,0-2,0 5,7 6,5-1,6-0,8 DPS Global Credit Dalla data del lancio (marzo 2012) Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 30 giugno Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Global Credit 2 di 2

5 UBS Dynamic Income Dati e informazioni al Dynamic - Linea Income Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Income 10% JPM Cash Index Euro 3M + 80% Effas Govt Index 3-5 Euro + 3,5% MSCI Europe + 6,5% MSCI World Obiettivo della linea Conservazione del patrimonio nel lungo periodo Grado di rischio Basso Orizzonte temporale 1-3 anni Scenario e Risultati. In Europa la disoccupazione è di nuovo in aumento rispetto al mese precedente (da 12.1% a 12.2%). Nel corso della riunione mensile la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento a 0.50%. Negli Stati Uniti la riunione del FOMC si è conclusa senza alcuna variazione alla strategia di politica monetaria ma con importanti novità. Durante la conferenza stampa, infatti, Bernanke ha sottolineato come potrebbe essere opportuno ridurre il ritmo mensile degli acquisti più avanti nel corso dell anno. Il Comitato, inoltre, ha corretto al ribasso le stime di crescita per il 2013 che ora si attestano tra il 2.3%-2.6% contro il precedente 2.3%-2.8%. Sono, inoltre, state riviste al rialzo le stime per il Anche la stima relativa alla disoccupazione per il 2014 è in miglioramento (tra 6.5% e 6.8% contro il precedente 6.7%-7%). Nel corso del mese di giugno i principali mercati azionari hanno avuto un andamento generale negativo causato principalmente dai timori di una possibile riduzione dello stimolo monetario da parte della Federal Reserve. Di conseguenza, la volatilità è aumentata, pur non raggiungendo livelli di massimo storico, soprattutto in Giappone. Anche i mercati obbligazionari (corporate e governativo) hanno risentito di questa fase negativa e, infatti, le curve USA dai 5 anni in poi si sono mosse al rialzo. Di conseguenza, anche le curve Euro si sono mosse al rialzo. Dal lato valutario il dollaro ha attraversato, nella prima metà del mese, una fase di indebolimento. Tuttavia, nella seconda metà, soprattutto dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, la valuta americana si è rafforzata contro EUR. La performance della linea è pari a 0,94% da inizio anno contro un benchmark pari a 0,7%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 64,0 Obbl. Corp. 18,5 Emma Debt 2,3 High Yield 1,3 Az. EMU 2,4 Az. US 7,0 Az. UK 1,9 Az.Japan 1,9 Az. EMMA Altro 0,8 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 15,5 Tot. Obbligazionario 69,5 Tot. Azionario 14,0 Analisi componente azionaria Manteniamo il nostro sovrappeso sulle azioni e in particolare su USA e Giappone. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,41 contro 3,33 del benchmark. Manteniamo il sovrappeso su USD. Posizionamento. Abbiamo ridotto la posizione sul fondo Goldman Sachs Global HY e acquistato ETF ishares S&P a cambio coperto. Inoltre, abbiamo venduto l'intera posizione sull'etf Lyxor Emerging Markets e acquistato ishares MSCI World. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Income 1 di 2

6 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 16,50 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 15,50 Obbligazionario 69,50 EUR 66,00 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 6,50 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 3,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 15,50 Lyxor Euro MTS Global 12,00 ishares BarCap Euro Corporate 13,00 ishares EURO Gov Bond ,00 Emerging Markets 2,25 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 2,25 Global 1,25 Goldman Sachs Global High Yield Euro Hedged 1,25 Ripartizione per valute (in %) EUR 91,6 USD 4,5 GBP 1,9 CHF 0,7 JPY 0,7 USD Bloc 0,6 Other 0,1 Emerging Azionario 14,00 EMU 2,10 UBS ETF MSCI EMU - A - 2,10 Europe ex EMU 2,20 Amundi ETF MSCI Switzerland 0,60 ishares FTSE 100 Fd 1,60 Global 2,85 ishares MSCI World 2,85 North America 5,30 ishares MSCI North America 0,90 ishares S&P 500 USD 2,10 ishares S&P 500 Euro Hedged 2,30 Pacific 1,55 UBS ETF MSCI Japan 0,40 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,30 ishares MSCI Japan Monthly Euro Hedged 0,85 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Obbl. Govt + cash 63,9 64,1 64,0 Obbl. Corp. 18,6 18,4 18,5 Emma Debt 2,3 2,3 2,3 High Yield 2,3 2,3 1,3 Azionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Az. EMU 2,3 2,3 2,4 Az. US 5,5 5,5 7,0 Az. UK 1,8 1,8 1,9 Az.Japan 0,9 1,7 1,9 Az. EMMA 1,7 0,9 Altro 0,8 0,9 0,8 Risultati del portafoglio Risultato cumulato del portafoglio (in %) Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 22,5 2 17,5 1 12,5 1 7,5 2,5 1 7,5 2,5-2,5 4,4 3,7 3,8 3,7-0,6 0,5 8,6 8,3 0,9 0, DPS Income DPS Income Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 30 giugno Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Income 2 di 2

7 UBS Dynamic Yield Dati e informazioni al Dynamic - Linea Yield Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Yield 10% JPM Cash Index Euro 3M + 70% Effas Govt Index 3-5 Euro + 6% MSCI Europe + 14% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Medio Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. In Europa la disoccupazione è di nuovo in aumento rispetto al mese precedente (da 12.1% a 12.2%). Nel corso della riunione mensile la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento a 0.50%. Negli Stati Uniti la riunione del FOMC si è conclusa senza alcuna variazione alla strategia di politica monetaria ma con importanti novità. Durante la conferenza stampa, infatti, Bernanke ha sottolineato come potrebbe essere opportuno ridurre il ritmo mensile degli acquisti più avanti nel corso dell anno. Il Comitato, inoltre, ha corretto al ribasso le stime di crescita per il 2013 che ora si attestano tra il 2.3%-2.6% contro il precedente 2.3%-2.8%. Sono, inoltre, state riviste al rialzo le stime per il Anche la stima relativa alla disoccupazione per il 2014 è in miglioramento (tra 6.5% e 6.8% contro il precedente 6.7%-7%). Nel corso del mese di giugno i principali mercati azionari hanno avuto un andamento generale negativo causato principalmente dai timori di una possibile riduzione dello stimolo monetario da parte della Federal Reserve. Di conseguenza, la volatilità è aumentata, pur non raggiungendo livelli di massimo storico, soprattutto in Giappone. Anche i mercati obbligazionari (corporate e governativo) hanno risentito di questa fase negativa e, infatti, le curve USA dai 5 anni in poi si sono mosse al rialzo. Di conseguenza, anche le curve Euro si sono mosse al rialzo. Dal lato valutario il dollaro ha attraversato, nella prima metà del mese, una fase di indebolimento. Tuttavia, nella seconda metà, soprattutto dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, la valuta americana si è rafforzata contro EUR. La performance della linea è pari a 1,80% da inizio anno contro un benchmark pari a 1,33% Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 56,9 Obbl. Corp. 15,1 Emma Debt 2,0 High Yield 1,0 Az. EMU 4,4 Az. US 12,3 Az. UK 3,5 Az.Japan 3,2 Altro 1,6 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 13,5 Tot. Obbligazionario 60,5 Tot. Azionario 2 Analisi componente azionaria Manteniamo il nostro sovrappeso sulle azioni e in particolare su USA e Giappone. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,44 contro 3,33 del benchmark. Manteniamo il sovrappeso su USD. Posizionamento. Abbiamo ridotto la posizione sul fondo Goldman Sachs Global HY e acquistato ETF ishares S&P a cambio coperto. Inoltre, abbiamo venduto l'intera posizione sull'etf Lyxor Emerging Markets e acquistato ishares MSCI World. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Yield 1 di 2

8 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 14,50 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 13,50 Obbligazionario 60,50 EUR 57,50 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 4,00 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 6,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 10,50 Lyxor Euro MTS Global 10 ishares BarCap Euro Corporate 12,00 ishares EURO Gov Bond Emerging Markets 2,00 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 2,00 Global 1,00 Goldman Sachs Global High Yield Euro Hedged 1,00 Ripartizione per valute (in %) EUR 83,1 USD 9,3 GBP 3,5 CHF 1,4 JPY 1,3 USD Bloc 1,2 Other 0,2 Azionario 20 EMU 3,80 UBS ETF MSCI EMU - A - 3,80 Europe ex EMU 4,20 Amundi ETF MSCI Switzerland 1,20 ishares FTSE 100 Fd 3,00 Global 5,20 ishares MSCI World 5,20 North America 9,20 ishares MSCI North America 2,30 ishares S&P 500 USD 4,30 ishares S&P 500 Euro Hedged 2,60 Pacific 2,60 UBS ETF MSCI Japan 0,80 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,60 ishares MSCI Japan Monthly Euro Hedged 1,20 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Obbl. Govt + cash 56,8 57,0 56,9 Obbl. Corp. 15,2 1 15,1 Emma Debt 2,0 2,0 2,0 High Yield 2,0 2,0 1,0 Azionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Az. EMU 4,3 4,3 4,4 Az. US 10,5 10,5 12,3 Az. UK 3,4 3,4 3,5 Az.Japan 1,9 2,9 3,2 Az. EMMA 2,4 1,2 Altro 1,5 1,7 1,6 Risultati del portafoglio Risultato cumulato del portafoglio (in %) 2 Risultati annui della Linea di Gestione (in %) 1 2 7,5 9,2 8, ,5 6,2 5,5 5,1 4,2-2,5-1,4-0,2 1,8 1, DPS Yield DPS Yield Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 30 giugno Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Yield 2 di 2

9 UBS Dynamic Balanced Dati e informazioni al Dynamic - Linea Balanced Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Balanced 10% JPM Cash Index Euro 3M + 40% Effas Govt Index 3-5 Euro + 20% MSCI Europe + 30% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. In Europa la disoccupazione è di nuovo in aumento rispetto al mese precedente (da 12.1% a 12.2%). Nel corso della riunione mensile la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento a 0.50%. Negli Stati Uniti la riunione del FOMC si è conclusa senza alcuna variazione alla strategia di politica monetaria ma con importanti novità. Durante la conferenza stampa, infatti, Bernanke ha sottolineato come potrebbe essere opportuno ridurre il ritmo mensile degli acquisti più avanti nel corso dell anno. Il Comitato, inoltre, ha corretto al ribasso le stime di crescita per il 2013 che ora si attestano tra il 2.3%-2.6% contro il precedente 2.3%-2.8%. Sono, inoltre, state riviste al rialzo le stime per il Anche la stima relativa alla disoccupazione per il 2014 è in miglioramento (tra 6.5% e 6.8% contro il precedente 6.7%-7%). Nel corso del mese di giugno i principali mercati azionari hanno avuto un andamento generale negativo causato principalmente dai timori di una possibile riduzione dello stimolo monetario da parte della Federal Reserve. Di conseguenza, la volatilità è aumentata, pur non raggiungendo livelli di massimo storico, soprattutto in Giappone. Anche i mercati obbligazionari (corporate e governativo) hanno risentito di questa fase negativa e, infatti, le curve USA dai 5 anni in poi si sono mosse al rialzo. Di conseguenza, anche le curve Euro si sono mosse al rialzo. Dal lato valutario il dollaro ha attraversato, nella prima metà del mese, una fase di indebolimento. Tuttavia, nella seconda metà, soprattutto dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, la valuta americana si è rafforzata contro EUR. La performance della linea è pari a 4,07% da inizio anno contro un benchmark pari a 2,77%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 37,0 Obbl. Corp. 5,5 Emma Debt 1,3 High Yield 0,5 Az. EMU 12,7 Az. US 23,3 Az. UK 9,7 Az.Japan 5,5 Altro 4,5 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 9,0 Tot. Obbligazionario 34,3 Tot. Azionario 55,8 Analisi componente azionaria Manteniamo il nostro sovrappeso sulle azioni e in particolare su USA e Giappone. Analisi componente obbligazionaria e valutaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,10 contro 3,33 del benchmark. Manteniamo il sovrappeso su USD. Posizionamento. Abbiamo ridotto la posizione sul fondo Goldman Sachs Global HY e acquistato ETF ishares S&P a cambio coperto. Inoltre, abbiamo venduto l'intera posizione sull'etf Lyxor Emerging Markets e acquistato ishares MSCI World. In aggiunta, abbiamo venduto l'etf HealthCare e incrementato le posizioni su UBS ETF MSCI EMU, ishares FTSE 100 e Amundi MSCI Switzerland. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Balanced 1 di 2

10 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 10 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 9,00 Obbligazionario 34,25 EUR 32,50 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 1,50 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 9,00 Lyxor Euro MTS Global 0 ishares BarCap Euro Corporate 6,00 ishares EURO Gov Bond ,00 Emerging Markets 1,25 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 1,25 Global 0,50 Goldman Sachs Global High Yield Fund Euro 0,50 Hedged Azionario 55,75 EMU 10,40 UBS ETF MSCI EMU - A. 10,40 Europe ex EMU 14,30 Amundi ETF MSCI Switzerland 3,20 ishares FTSE 100 Fd 7,90 ishares MSCI Europe 3,20 Global 7,80 ishares MSCI World 7,80 North America 18,75 ishares MSCI North America 8,00 ishares S&P 500 USD 8,40 ishares S&P 500 Euro Hedged 2,35 Pacific 4,50 UBS ETF MSCI Japan 2,00 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,60 ishares MSCI Japan Monthly Euro Hedged 1,90 Ripartizione per valute (in %) EUR 61,2 USD 20,1 GBP 9,7 CHF 3,9 JPY 2,7 USD Bloc 1,7 Other 0,6 Emerging 0,1 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Obbl. Govt + cash 37,1 37,0 37,0 Obbl. Corp. 5,6 5,5 5,5 Emma Debt 1,3 1,3 1,3 High Yield 1,3 1,3 0,5 Azionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Az. EMU 12,4 12,4 12,7 Az. US 21,2 21,2 23,3 Az. UK 9,7 9,7 9,7 Az.Japan 3,3 5,5 Az. EMMA 3,8 1,9 Altro 4,6 4,8 4,5 Risultati del portafoglio Risultato cumulato del portafoglio (in %) Risultati annui della Linea di Gestione (in %) ,5 1 7,5 2,5-2,5-11,3 11,1 9,2 7,8-3,3-2,9 10,5 9,6 4,1 2, DPS Balanced DPS Balanced Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 30 giugno Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Balanced 2 di 2

11 UBS Dynamic Equity Dati e informazioni al Dynamic - Linea Equity Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Equity 15% JPM Cash Index Euro 3M + 30% MSCI Europe + 55% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. In Europa la disoccupazione è di nuovo in aumento rispetto al mese precedente (da 12.1% a 12.2%). Nel corso della riunione mensile la Banca Centrale Europea ha deciso di mantenere invariato il tasso di riferimento a 0.50%. Negli Stati Uniti la riunione del FOMC si è conclusa senza alcuna variazione alla strategia di politica monetaria ma con importanti novità. Durante la conferenza stampa, infatti, Bernanke ha sottolineato come potrebbe essere opportuno ridurre il ritmo mensile degli acquisti più avanti nel corso dell anno. Il Comitato, inoltre, ha corretto al ribasso le stime di crescita per il 2013 che ora si attestano tra il 2.3%-2.6% contro il precedente 2.3%-2.8%. Sono, inoltre, state riviste al rialzo le stime per il Anche la stima relativa alla disoccupazione per il 2014 è in miglioramento (tra 6.5% e 6.8% contro il precedente 6.7%-7%). Nel corso del mese di giugno i principali mercati azionari hanno avuto un andamento generale negativo causato principalmente dai timori di una possibile riduzione dello stimolo monetario da parte della Federal Reserve. Di conseguenza, la volatilità è aumentata, pur non raggiungendo livelli di massimo storico, soprattutto in Giappone. Anche i mercati obbligazionari (corporate e governativo) hanno risentito di questa fase negativa e, infatti, le curve USA dai 5 anni in poi si sono mosse al rialzo. Di conseguenza, anche le curve Euro si sono mosse al rialzo. Dal lato valutario il dollaro ha attraversato, nella prima metà del mese, una fase di indebolimento. Tuttavia, nella seconda metà, soprattutto dopo la pubblicazione dei verbali del FOMC, la valuta americana si è rafforzata contro EUR. La performance della linea è pari a 7% da inizio anno contro un benchmark pari a 4,87%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Az. EMU 19,6 Az. US 40,5 Az. UK 15,6 Az.Japan 8,8 Az. EMMA 0,1 Altro 7,4 Cash 1,0 Monetario 7,0 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 7,0 Tot. Azionario 92,0 Analisi componente azionaria e valutaria Manteniamo il nostro sovrappeso sulle azioni e in particolare su USA e Giappone. A livello valutario manteniamo il sovrappeso su USD. Posizionamento. Abbiamo ridotto la posizione sul fondo Goldman Sachs Global HY e acquistato ETF ishares S&P a cambio coperto. Inoltre, abbiamo venduto l'intera posizione sull'etf Lyxor Emerging Markets e acquistato ishares MSCI World. In aggiunta, abbiamo venduto l'etf HealthCare e incrementato le posizioni su UBS ETF MSCI EMU, ishares FTSE 100 e Amundi MSCI Switzerland. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Equity 1 di 2

12 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 8,00 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 7,00 Ripartizione per valute (in %) USD 36,0 EUR 34,2 GBP 15,6 CHF 6,4 JPY 4,7 USD Bloc 2,0 Other 1,1 Emerging 0,1 Azionario 92,00 EMU 15,40 UBS ETF MSCI EMU - A - 15,40 Europe ex EMU 24,20 Amundi ETF MSCI Switzerland 0 ishares FTSE 100 Fd 12,20 ishares MSCI Europe 7,00 Global 10,65 ishares MSCI World 10,65 North America 34,30 ishares MSCI North America 15,80 ishares S&P 500 USD 15,60 ishares S&P 500 Euro Hedged 2,90 Pacific 7,45 UBS ETF MSCI Japan 3,80 ishares MSCI Japan Monthly Euro Hedged 3,65 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Azionario Apr-13 Mag-13 Giu-13 Az. EMU 18,7 18,8 19,6 Az. US 38,4 38,4 40,5 Az. UK 15,4 15,4 15,6 Az.Japan 4,8 8,4 8,8 Az. EMMA 7,2 3,6 0,1 Altro 7,5 7,4 7,4 Cash 1,0 1,0 1,0 Monetario 7,0 7,0 7,0 Risultati del portafoglio Risultato cumulato del portafoglio (in %) Risultati annui della Linea di Gestione (in %) ,2 17,3 14,9 12,5 12,0 10,2 3 7,0 4, ,4-5, DPS Equity DPS Equity Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 30 giugno Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 30 giugno 2013 Equity 2 di 2

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