Torna la debolezza del petrolio
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- Angela Eleonora Biagi
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1 Torna la debolezza del petrolio 4 APRILE 2016 Dopo una lunga fase di recupero dell indice generale GSCI ER tra fine febbraio ed inizio marzo, le ultime due settimane sono state caratterizzate da pesanti cali in linea con il trend del greggio. A livello settoriale il comparto energia (-5,9%) è stato l anello debole con il petrolio danneggiato dallo scetticismo sull effettiva implementazione del piano di congelamento, poiché l Iran non ha intenzione di partecipare all accordo. Gli altri settori hanno visto cali molto più limitati con l indice agricolo sceso dello 0,9%, in un contesto di performance miste tra le proprie componenti. Bene grano (2,8%) e cotone (2,6%) a fronte di una debolezza marcata per mais (-4,3%) e cacao (-2,7%). Lieve ribasso per i preziosi (-0,1%) con l oro oggetto di prese di profitto questa mattina. Resta elevato l ammontare di metallo detenuto dagli Etf mondiali. Debolezza settimanale per l argento (-1%). Infine segnaliamo il lieve rialzo dei metalli industriali (0,4%) anche se il rame ha chiuso in calo su timori di surplus atteso continuare a lungo dopo le parole dell AD di Codelco, principale produttore mondiale. La maggior parte degli altri metalli non ferrosi hanno invece beneficiato dei dati macro cinesi risultati migliori del previsto. Settimana in calo per il benchmark cinese sul ferro (-2,8%) tornato sotto i 55$/ton. Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli speculatori hanno aumentato di molto le posizioni nette sulle principali 18 commodity, con l ammontare al massimo da oltre un anno. Segnaliamo il ritorno dell ottimismo degli speculatori sulla soia, che sono tornati a puntare ad un rialzo per la prima volta da agosto. Riduzione marcata delle posizioni nette lunghe sull argento, con l ammontare al minimo da oltre un mese. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno 14,6% Preziosi 2,4% Industriali -0,7% Agricoli -9,9% Energetici -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return 15,8% Zinco Migliori 15,3% Oro 8,8% Argento -14,4% WTI -15,1% Peggiori Benzina RBOB -23,3% Gas naturale -30% -20% -10% 0% 10% 20%
2 PETROLIO BRENT Pesante ribasso per il petrolio che si è riportato sotto i 40$ a causa delle incertezze legate all accordo per il congelamento della produzione tra i principali paesi produttori. L Iran ha dichiarato di vedere di buon occhio tale accordo da parte degli altri paesi, ma ha negato di parteciparvi. L Arabia ha dichiarato che parteciperà solo a condizione che vi sia anche l Iran e gli altri. L incontro di Doha del 17 aprile si preannuncia quindi piuttosto complicato, anche se la partecipazione dei paesi sarà massiva. Sul fronte USA il numero di trivellazioni è calato al minimo dal 2009, ma le scorte continuano a salire su livelli record nonostante la produzione al minimo da fine Sul fronte CFTC, gli speculatori hanno posizioni nette lunghe sul WTI in prossimità del massimo da luglio, anche se sono calate la scorsa settimana. All ICE le posizioni nette lunghe sul Brent sono scese del 2% circa dopo aver toccato il massimo storico ,67 $/b -5,75% -3,79% gen-14 apr-14 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 ott-15 gen-16 apr-16 RAME Settimana in calo per il rame che è tornato sotto i 5000$/ton su segnali di surplus globale di produzione che resta elevato. L AD di Codelco, principale produttore mondiale, ha dichiarato che il recente rialzo dei prezzi non è stato guidato dai fondamentali. Il mercato è atteso restare volatile. L AD non vede al momento segnali di forza della domanda dalla Cina, con il surplus globale che potrebbe iniziare a ridursi dal 2018 in poi in modo più significativo Prosegue il calo delle scorte LME (-5,3%) scese al minimo da agosto In calo per la seconda settimana consecutiva le scorte a Shanghai dopo i massimi storici toccati nel corso di marzo. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette lunghe (-8,4%) per la terza settimana consecutiva ,25 $/t -2,31% +2,91%
3 ALLUMINIO 1524,25 $/t +3,74% Var ,05% Settimana in controtendenza per l alluminio rispetto al rame, con una performance positiva grazie ai dati macro cinesi migliori delle attese. Si è trattata della migliore settimana del Le scorte al LME (-1,4%) sono calate per la terza settimana consecutiva riavvicinandosi ai minimi del A Shanghai sono calate per la seconda settimana consecutiva dopo aver toccato a marzo il massimo da circa un anno e mezzo ORO Invariato il prezzo dell oro che è comunque sceso rispetto ai massimi di marzo in prossimità dei 1290$. Il primo trimestre si è comunque concluso con un rialzo del 16% circa, il migliore dal L ammontare di oro detenuto dagli Etf mondiali resta in prossimità dei massimi da fine 2013 anche se nell ultima settimana il valore è diminuito (-0,3%). Si è trattato del primo calo da inizio anno. Il World Gold Council ha dichiarato che i tassi negativi potrebbero avvantaggiare le quotazioni dell oro. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno aumentato (2,1%) con l ammontare al massimo da oltre un anno ,5 $/o 0% +15,26% 1000
4 CAFFE (ARABICA) Lieve calo settimanale per il caffè arabica con i prezzi che continuano ad essere impattati dalle oscillazioni del real brasiliano e dalle condizioni meteo non particolarmente favorevoli in alcune aree dell America Latina e Asia. Nel frattempo il Brasile sta per cominciare a raccogliere la produzione a partire da questo mese, attesa su livelli particolarmente elevati. Le esportazioni globali di caffè a febbraio sono salite dell 1,8% a 9,21 Mln sacchi. Lo comunica l ICO. Nei primi 5 mesi della stagione le esportazioni sono salite del 2% a/a. Prosegue il trend costante di calo delle scorte monitorate dall ICE (-0,6%) che aggiornano i nuovi minimi dal novembre Secondo la CFTC, gli speculatori puntano ad un rialzo con l ammontare poco al di sotto del massimo da gennaio ,25 c$/lb -0,24% -1,34% 100 SOIA 918,25 $/t +0,85% +5,74% Settimana positiva per la soia, in avvicinamento al massimo da 7 mesi su attese di minori terreni destinati ai raccolti negli USA. Secondo l USDA gli agricoltori nel 2016 prevedono di ridurre i terreni destinati alla soia a 82,2 Mln acri dagli 82,65 del Secondo i dati dell USDA le scorte USA al primo marzo sono salite dell 15% a/a a 1,53Mld bushels. Nel frattempo in Brasile è stata raccolto il 76% della produzione vs il 77% dell anno scorso secondo AgRural. Secondo la CFTC, gli speculatori nelle ultime due settimane hanno invertito il proprio posizionamento passando da posizioni nette corte a lunghe. Era dallo scorso agosto che gli speculatori non puntavano ad un futuro rialzo dei prezzi della soia Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16
5 GRANO 475,75 $/t +2,75% +0,29% Settimana positiva per il grano anche se in termini assoluti le quotazioni restano su livelli piuttosto bassi. Il rialzo potrebbe essere stato favorito dal calo degli acri USA destinati a tale coltura. L USDA prevede che saranno seminati 51,67 Mln acri da 54,64 del In Russia parte del grano invernale è a rischio di danni collegati a gelate. L USDA ha comunicato che al primo marzo le scorte di grano USA sono salite del 20% a/a. In calo la scorsa settimana il future sul grano francese quotato al Matif (-1,6%) con la qualità in Francia che resta su livelli molto buoni. Secondo i dati CFTC, gli speculatori continuano a mantenere posizioni nette corte molto elevate, anche se su valori più bassi rispetto al record toccato a inizio marzo OLIO DI PALMA 2736 $/t +2,86% +14,10% Prosegue la corsa dell olio di palma in linea al trend sulla soia ed ai timori di danni alla produzione nel Sud Est asiatico a causa degli effetti collaterali collegati al fenomeno climatico El Niño. Gli operatori si aspettano che le scorte in Malesia caleranno al minimo da 13 mesi. Secondo Intertek nel mese di marzo le esportazioni malesi sono salite del 25% m/m circa, secondo SGS del 22% Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 29 marzo 1 aprile Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. EIA (US Energy Information Administration): ufficio governativo USA per le statistiche energetiche MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit)
6 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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