Swisscanto (CH) Bond Fund Corporate H CHF A

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Swisscanto (CH) Bond Fund Corporate H CHF A"

Transcript

1 Swisscanto (CH) Bond Fund Corporate H CHF A Strategia Conservativa Numero di valore: Dati al 31/12/213 Questo fondo investe a livello globale in obbligazioni aziendali, e precisamente in titoli con varie scadenze, solvibilità, Paesi e valute nonché in strumenti finanziari derivati. I rischi valutari derivanti dagli investimenti vengono coperti rispetto al franco svizzero. La propensione al rischio di molti investitori è stata sfrenata anche nel quarto trimestre, il che ha portato a un restringimento dei premi di rischio. Di conseguenza, le obbligazioni aziendali globali si sono imposte in maniera molto positiva rispetto ai titoli di Stato. Il motivo principale del buon umore è da ricercarsi nella Fed, la banca centrale americana, che non ha ridotto già in autunno i propri acquisti di titoli, bensì solo nel mese di dicembre Attualmente il fondo dispone di una quota un po più alta di rischio rispetto al benchmark, che per il momento intendiamo mantenere. Intravediamo opportunità interessanti per le obbligazioni provenienti dal settore finanziario, in cui siamo sovrappesati. Privilegiamo il segmento dei subordinati rispetto alle obbligazioni senior. Abbiamo aumentato leggermente la nostra diversificazione nelle obbligazioni high yield e in quest ambito incentriamo l attenzione in particolare sulla selezione dei titoli. Inoltre deteniamo, a scopo di diversificazione, obbligazioni di aziende dei mercati emergenti. Per la maggior parte delle economie nazionali in Europa continuiamo ad attenderci una leggera ripresa e manteniamo pertanto obbligazioni di aziende degli Stati periferici per un interessante opportunità di diversificazione. Valutiamo positivamente anche l andamento congiunturale negli USA e lo sviluppo solido dei dati fondamentali di numerose aziende. Gli indicatori creditizi della maggior parte delle aziende si trovano a un livello solido e a tale riguardo non prevediamo alcun peggioramento nel breve termine. Fattori tecnici, come il perdurare dell elevata domanda da parte degli investitori, nonché l accesso illimitato delle aziende alla liquidità, depongono a favore del mercato. Reddito regolare tramite pagamenti di cedole Rendimenti migliori rispetto ai titoli della Confederazione Ampia diversificazione con investimenti in diversi mercati Nel quarto trimestre il fondo ha realizzato una performance positiva sia in termini assoluti che relativi rispetto al benchmark. I motivi principali di questo dato possono essere ricondotti, da un lato, al nostro sovrappeso nelle obbligazioni subordinate degli istituti finanziari di prim ordine. Tali obbligazioni continuano a beneficiare della riduzione del rischio di numerosi istituti con contemporaneo rafforzamento della base di capitale proprio. Dall altro lato, negli ultimi mesi abbiamo ridotto nettamente i mezzi liquidi del fondo e partecipato a nuove interessanti emissioni.

2 Swisscanto (CH) Equity Fund Green Invest A Strategia Sostenibile Numero di valore: Dati al 31/12/213 Questo fondo investe sia in azioni di aziende che in merito alla sostenibilità ecologica e sociale siano in grado di presentare una certificazione dei buoni risultati raggiunti, sia di quelle che in un settore specifico, come ad esempio efficienza energetica o mobilità rispettosa del clima, rientrino tra gli emittenti leader. I mercati azionari dei principali Stati industrializzati hanno evidenziato un andamento favorevole nel quarto trimestre del 213 e diversi indici azionari hanno raggiunto nuovi valori record. Gli acquisti di obbligazioni da parte delle banche centrali hanno generato la fiducia di base necessaria degli investitori e l annuncio giunto a fine anno dalla Fed, la banca centrale USA, di ridurre con molta cautela l apporto di liquidità, è stato accolto favorevolmente dai mercati Nell ultimo trimestre del 213 il fondo ha segnato un andamento migliore rispetto al proprio indice di riferimento. A ciò hanno contributo il posizionamento in Europa nonché il sottopeso in Australia. Un effetto negativo è stato esercitato dalle posizioni in Giappone. A livello di settori, l apporto relativo del quasi escluso settore petrolifero è stato leggermente positivo. I settori IT e sanità si sono rivelati penalizzanti mentre beni industriali, servizi finanziari e beni di consumo di base hanno avuto un impatto molto positivo. Continuiamo a privilegiare i titoli che dovrebbero beneficiare della ripresa dell economia mondiale. Si tratta, in particolare, di aziende che apportano un contributo positivo alla separazione tra la crescita economica e il consumo di risorse. Abbiamo sovrappesato il settore tecnologico e quello sanitario, dal momento che le valutazioni continuano a risultare interessanti. Siamo sottopesati nel settore energetico nonché nel settore dei beni di consumo voluttuari. Lo sfruttamento della capacità dell industria americana ha quasi nuovamente raggiunto il livello prima della crisi economica. Di conseguenza è probabile che, da un lato, l industria investirà nuovamente in misura maggiore nell accrescimento della capacità e, dall altro, che anche l inflazione farà registrare un nuovo aumento. Un aumento dell inflazione depone fondamentalmente a favore dei mercati azionari. Dell accrescimento della capacità beneficeranno al di sopra della media le aziende del settore dei beni industriali. Gli investitori si impegnano nei temi centrali collegati a uno sviluppo sostenibile Il cambiamento climatico accresce la pressione per investire di più nelle tecnologie rispettose delle risorse Grande potenziale di crescita delle aziende che offrono prodotti e servizi efficaci in questo settore

3 Swisscanto (CH) Equity Fund Switzerland Strategia Propensa al rischio Numero di valore: Nei settori difensivi farmaceutici e beni di consumo privilegiamo le aziende valutate in maniera interessante quali Novartis, Roche e Nestlé (in particolare se viene rettificata la valutazione relativa alla partecipazione di L Oréal) = + 32,% rispetto alle sopravvalutate Givaudan, Actelion (il cui successo dipende inoltre fortemente da un prodotto) e Richemont. Tra i ciclici manteniamo posizioni di sovrappeso in Holcim, SGS (nuova), OC Oerlikon, Interroll e Bucher; riteniamo troppo cari i sottovalutati Geberit e Sika. UBS (nuova), Swiss Re, Credit Suisse, EFG International e Zürich rientrano tra i nostri preferiti tra i titoli finanziari; tra i titoli immobiliari continuiamo a mantenere, per motivi di valutazione, posizioni di sottopeso. Dati al 31/12/213 Questo fondo investe in azioni di aziende svizzere. L investimento viene effettuato in maniera ampiamente diversificata in aziende a diversa capitalizzazione di mercato. Nel quarto trimestre il mercato azionario svizzero ha evidenziato nel complesso un andamento favorevole e ha consentito agli investitori di realizzare utili di corso. E ciò nonostante i tassi di crescita degli utili attesi dagli analisti non siano stati complessivamente raggiunti. Solo circa un quarto dell aumento dei corsi può essere tuttavia ricondotto alla crescita degli utili, il resto è imputabile all ampliamento del rapporto prezzo/utile. Per un ulteriore aumento dei corsi del mercato azionario svizzero è ora realmente necessaria, a nostro giudizio, anche una sostituzione dei fattori condizionati dalla liquidità con fattori condizionati dalla crescita. Le stime relative alla crescita degli utili degli analisti per il 214 prevedono all incirca il 1 per cento. Riteniamo buona la probabilità della soddisfazione di tali aspettative e, di conseguenza, di un utile complessivo del mercato azionario svizzero nel 214 di pari entità. Partecipazione al potenziale dei corsi del mercato azionario svizzero Partecipazione ad aziende solide (bilanci sani, elevata redditività) Contesto economico favorevole con buone condizioni quadro Nel periodo di riferimento il fondo ha avuto un andamento migliore rispetto al proprio indice di riferimento. Un contributo positivo è giunto dal sovrappeso, intrapreso a partire da aprile 213, del segmento secondario che ha accumulato ritardo. Da allora i titoli secondari misurati sullo SPI EXTRA sono riusciti a crescere in misura nettamente superiore rispetto al mercato complessivo. Se tale tendenza dovesse proseguire, intendiamo effettuare gradualmente prese di profitto.

4 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Balanced B Strategia Bilanciata Numero di valore: ma non il sottopeso delle obbligazioni spagnole. La duration leggermente più corta si è rivelata un vantaggio. Nell ambito della quota azionaria, il fondo ha beneficiato della ponderazione settoriale complessivamente favorevole come pure della selezione dei titoli Dati al 31/12/213 Questo fondo investe a livello mondiale in azioni, obbligazioni e titoli del mercato monetario. La quota azionaria è compresa tra il 3 % e il 5 % in base alla situazione del mercato. La delibera della banca centrale americana, adottata nel mese di dicembre, di ridurre lentamente gli acquisti di obbligazioni, ha portato incertezza sui mercati alla vigilia di tale operazione. Tuttavia, grazie alla convincente comunicazione, la decisione è stata in fondo accolta positivamente. Nel complesso i mercati azionari hanno evidenziato un andamento favorevole nel trimestre, mentre per le obbligazioni la performance si è rivelata modesta se non addirittura negativa in base al mercato. Nel quarto trimestre del 213 il fondo è stato in grado di realizzare una performance dell 1,6 %, riuscendo appena a superare il proprio benchmark (1,5 %). Le azioni sono state sovrappesate nel fondo, il che ha generato un contributo positivo. Nell ambito delle obbligazioni, ha ripagato il sovrappeso delle obbligazioni aziendali di buona qualità 1 2 A fronte della forte sottovalutazione delle azioni dell Europa continentale e della forte sopravvalutazione praticamente di tutti i mercati obbligazionari, data la contemporanea valutazione ancora relativamente equa del mercato azionario mondiale, le azioni vengono sovrappesate di circa il quattro per cento. Nell ambito delle azioni, i titoli value e le small cap sono sovrappesati. Le azioni europee vengono chiaramente privilegiate. Le azioni giapponesi e i titoli USA permangono leggermente sovrappesati, al contrario le altre azioni asiatiche sottopesate. I rischi di un ulteriore aumento degli interessi sono piuttosto elevati, in particolare sul segmento a lungo termine. Per questo motivo le obbligazioni permangono sottopesate e in generale viene implementata una duration inferiore alla media. I tassi di interesse a breve termine dovrebbero mantenersi a livelli bassi nel prossimo futuro e precisamente anche nel caso in cui i tassi di interesse a lungo termine dovessero aumentare ulteriormente. Riteniamo elevata nel corso del 214 la probabilità di un superamento temporaneo da parte delle azioni delle loro valutazioni eque, per effetto della politica monetaria costantemente espansiva. Presumibilmente i segnali di sopravvalutazione nel corso del prossimo anno dovrebbero diventare talmente forti da consentire una riduzione significativa della quota azionaria. Combinazione di proventi da interessi stabili e crescita del capitale tramite possibili aumenti dei corsi Buona diversificazione a livello di differenti classi di investimento, Paesi e settori Riduzione del rischio di cambio tramite una quota elevata di investimenti in CHF

5 Swisscanto (LU) Equity Fund Selection International B Strategia Propensa al rischio Numero di valore: Nel quarto trimestre il fondo ha messo a segno un aumento di circa il 6 %, esprimendo con ciò una performance leggermente più debole rispetto al benchmark. I maggiori contributi alla performance sono giunti dai settori consumo e utility, in cui la selezione delle azioni si è rivelata particolarmente vincente. Così aziende come Haier Electronics e Berkley Group hanno fatto parte dei vincitori nel quarto trimestre. Al di sotto della media hanno contribuito alla performance i settori sanitario e finanziario. 8 Dati al 31/12/213 2 Questo fondo investe a livello globale in azioni. La selezione dei titoli viene effettuata sulla base di un modello elaborato da Swisscanto che si è rivelato vincente nella pratica. I mercati azionari dei principali Stati industrializzati hanno evidenziato un andamento favorevole nell ultimo trimestre del 213 e diversi indici azionari hanno raggiunto nuovi valori record. Gli acquisti di obbligazioni da parte delle banche centrali hanno continuato a generare la fiducia di base necessaria degli investitori e l annuncio giunto a fine anno dalla Fed, la banca centrale USA, di ridurre con molta cautela l apporto di liquidità, è stato naturalmente accolto in maniera positiva dai mercati. Con riferimento ai dati relativi agli utili, le aziende USA hanno espresso nel complesso una performance migliore rispetto a quella dell Europa. Prediligiamo i titoli value, poiché a nostro parere continuano a essere valutati in maniera interessante. Abbiamo inoltre un sovrappeso nelle azioni di aziende a piccola capitalizzazione, le quali dovrebbero beneficiare al di sopra della media della ripresa. L andamento degli indici dei direttori agli acquisti, considerati buoni indicatori ciclici anticipatori, prevedono per il 214 una crescita maggiore per l economia mondiale, il che dovrebbe avere un impatto positivo anche sulle azioni globali. Per questo motivo ci atterremo all attuale orientamento in termini di stile e sovrappeseremo i titoli value nonché le azioni di aziende a piccola capitalizzazione. Capacità di adeguamento flessibile al contesto di mercato: le tendenze azionarie possono essere sempre considerate Riduzione del rischio tramite un portafoglio ampiamente diversificato e un orientamento neutrale rispetto ai settori Approccio solido e collaudato nell attuazione pratica: la selezione delle azioni interessanti viene effettuata "con metodo" e di conseguenza indipendentemente da fattori emotivi

6 Swisscanto (CH) SPI Index Fund A Strategia Propensa al rischio Numero di valore: Per un ulteriore aumento dei corsi del mercato azionario svizzero è ora realmente necessaria, a nostro giudizio, anche una sostituzione dei fattori condizionati dalla liquidità con fattori condizionati dalla crescita. Le stime relative alla crescita degli utili degli analisti per il 214 prevedono all incirca il 1 per cento. Riteniamo buona la probabilità della soddisfazione di tali aspettative e, di conseguenza, di un utile complessivo del mercato azionario svizzero nel 214 di pari entità. 8 Dati al 31/12/213 2 Partecipazione al potenziale dei corsi del mercato azionario svizzero Partecipazione ad aziende solide (bilanci sani, elevata redditività) Contesto economico favorevole con buone condizioni quadro Questo fondo investe passivamente in azioni di aziende svizzere che sono contenute nell ampio Swiss Performance Index SPI. Con ciò partecipa interamente all andamento del mercato azionario svizzero. L anno azionario svizzero 213 ha mostrato il proprio lato migliore e ha consentito agli investitori di realizzare utili di corso considerevoli. E ciò nonostante i tassi di crescita degli utili attesi dagli analisti non siano stati complessivamente raggiunti. Solo circa un quarto dell aumento dei corsi può essere ricondotto alla crescita degli utili, il resto è imputabile all ampliamento del rapporto prezzo/utile. Nel quarto trimestre del 213 il fondo ha realizzato una performance del 2,8 %. Per l intero anno 213 è derivata una performance del 24, %, che corrisponde quasi all andamento dell indice di riferimento del 24,6 %. Con i propri investimenti il fondo riproduce quanto più esattamente possibile lo Swiss Performance Index, motivo per il quale non si posiziona in maniera attiva.

7 Swisscanto (LU) Bond Invest Global Absolute Return H CHF B Strategia Conservativa Numero di valore: Nel quarto trimestre il fondo ha raggiunto una performance positiva dell 1 % circa. Il fattore trainante di questa performance è rappresentato dalle nostre posizioni nel settore delle obbligazioni aziendali. Anche la nostra duration molto corta, in media inferiore a un anno, ha contribuito a questo risultato. Siamo stati ben protetti dagli effetti negativi dell aumento degli interessi. 8 Dati al 31/12/ Dati fino al dei fondi parziali trasferiti (LU) SICAV II Bond Absolute Return (CHF) e (EUR) con i quali è stato costituito il fondo. Fondamentalmente siamo posizionati sempre in maniera difensiva. Le valute sono coperte al 1 % dal rischio di cambio nella valuta di riferimento. Adottiamo attualmente una duration di circa,5 anni. Di conseguenza, il fondo è ben protetto contro un ulteriore possibile aumento degli interessi. Le obbligazioni aziendali sono tuttora ben diversificate e orientate in maniera difensiva. Il portafoglio comprende oltre 2 emittenti, la posizione più consistente è inferiore al 2 %. Manteniamo, in particolare, titoli con durate più brevi. Questo fondo mira a realizzare un rendimento positivo in senso assoluto, superiore al tasso monetario in CHF, indipendentemente dalla situazione del mercato e dei tassi di interesse. A tal fine esso investe in tutto il mondo in obbligazioni con varie scadenze, solvibilità, Paesi e valute nonché in strumenti finanziari derivati. Con ciò, il rischio si riduce rispetto a un singolo investimento. Il quarto trimestre del 213 sarebbe stato un periodo positivo per i titoli a reddito fisso, se a metà dicembre i mercati non si fossero spaventati in seguito all annuncio della banca centrale statunitense (Fed) di ridurre i propri acquisti di obbligazioni. Di conseguenza, gli interessi sono recentemente aumentati. Così il tasso USA a 1 anni è aumentato dal 2,7 % al 3 %. Al contrario, i premi per il rischio di credito per le obbligazioni aziendali hanno mantenuto molto bene il proprio livello. Prevediamo un primo trimestre stabile per il 214. La crescita economica globale sembra nel complesso avviarsi discretamente verso un miglioramento. I vari indicatori anticipatori suggeriscono perlomeno questa evoluzione. La banca centrale USA, la Fed, continuerà a ridurre i propri acquisti di obbligazioni, il che porterà a un aumento piuttosto marcato degli interessi. Prevediamo tuttavia un andamento moderato degli interessi. A nostro giudizio i premi per il rischio di credito si manterranno stabili. Sui mercati valutari ci attendiamo un USD più forte rispetto all EUR, tuttavia l USD rimarrà forte anche rispetto alla maggior parte delle valute dei Paesi emergenti. Grande flessibilità nella strategia di investimento in base alla situazione del mercato Valore aggiunto tramite la gestione attiva dei rischi di credito e di interesse Massima priorità per rendimenti positivi e basse oscillazioni di valore

8 Swisscanto (LU) Equity Fund Water Invest B Strategia Sostenibile Numero di valore: Performance indicizzata in EUR (3 anni) Attualmente il fondo investe quasi la metà del proprio volume in aziende di tecnologie idriche del settore beni industriali e un quarto nelle aziende idriche ad alti dividendi. Fintantoché la ripresa economica continuerà, non verrà effettuata alcuna modifica essenziale all attuale posizionamento, ciò significa che il maggior peso in particolare per le aziende di tecnologie idriche a piccola e media-grande capitalizzazione rimarrà invariato. 8 Dati al 31/12/213 2 Questo fondo investe in aziende che con le loro soluzioni nei settori tutela delle acque, trattamento e distribuzione delle acque, ecc. possono affrontare il problema della scarsità di acqua. Nel corso del quarto trimestre la maggior parte degli indici azionari è riuscita di nuovo a mettere a segno un aumento. Particolarmente positivo è stato l andamento dei mercati azionari europei. Al contrario, i mercati azionari dei Paesi emergenti hanno registrato un andamento al di sotto della media come già rilevato nell intero 213. Un motivo per la solida performance è da ricercarsi anche nei dati economici sorprendentemente positivi, in particolare quelli provenienti dall Europa. Anche le prospettive relative ai dati fondamentali a medio termine per il fondo specializzato nell acqua sono ottime! L acqua è insostituibile e la disponibilità di acqua rinnovabile rimane pressoché costante. La domanda di acqua può essere contenuta solo tramite l impiego di moderne tecnologie di efficienza idrica. Ne sono esempi i moderni impianti di irrigazione in agricoltura o gli impianti di depurazione. In Paesi come la Cina si assiste a un miglioramento significativo delle condizioni quadro politiche in quest ambito. Acqua come grande tema di investimento del XXI secolo Elevato fabbisogno di investimenti nei Paesi industrializzati ed emergenti per l ampliamento e l ammodernamento dell infrastruttura idrica Elevato potenziale di rendimento per le azioni di aziende le cui soluzioni sono fortemente richieste Nel quarto trimestre il fondo è riuscito a mettere a segno un aumento di oltre il 7 per cento in euro in termini assoluti. Di conseguenza, ha registrato un andamento migliore rispetto all MSCI World. Il contributo maggiore alla performance è giunto nel quarto trimestre dalle aziende di tecnologie idriche, le quali hanno beneficiato della ripresa economica. Hanno registrato invece un andamento al di sotto della media le aziende idriche, che a causa del loro carattere difensivo non sono state richieste dagli investitori nel quarto trimestre.

9 Swisscanto (LU) Equity Fund Green Invest Emerging Markets B Strategia Sostenibile Numero di valore: Performance indicizzata in USD (3 anni) Dati al 31/12/213 Questo fondo investe in aziende a capitalizzazione relativamente piccola nei mercati emergenti. Queste procurano con i loro prodotti e servizi un vantaggio ecologico, sociale ed economico in questi Paesi in pieno sviluppo. I mercati azionari dei principali Stati industrializzati hanno evidenziato un andamento favorevole nell ultimo trimestre del 213 e diversi indici azionari hanno raggiunto nuovi valori record. Gli acquisti di obbligazioni da parte delle banche centrali hanno continuato a generare la fiducia di base necessaria degli investitori e l annuncio giunto a fine anno dalla Fed, la banca centrale USA, di ridurre con molta cautela l apporto di liquidità, è stato accolto favorevolmente dai mercati Deteniamo i maggiori sovrappesi in aziende all interno del settore dei beni industriali nonché in quello delle utility. Entrambi i settori beneficiano del miglioramento del contesto normativo. All interno del settore industriale privilegiamo aziende che producono tecnologie ambientali, nel settore delle utility aziende che producono energia pulita nonché aziende che consentono un approvvigionamento idrico efficiente. I maggiori sovrappesi a livello di Paesi si trovano in Brasile e Cina, siamo invece sottopesati in Russia, Taiwan e Corea. In linea di massima un aumento degli interessi negli USA è negativo per i Paesi emergenti, poiché i capitali vengono potenzialmente ritirati dai Paesi emergenti e reinvestiti negli USA. Una gran parte di tale evoluzione dovrebbe tuttavia essere già compresa nei prezzi, in quanto nel 213 i Paesi emergenti hanno evidenziato un andamento nettamente peggiore rispetto ai mercati azionari degli Stati industrializzati. Le tecnologie ambientali continueranno a crescere al di sopra della media in seguito al miglioramento del contesto normativo. Come regione è interessante l Europa orientale. Le aziende con sede in questi Paesi beneficeranno della ripresa economica nell Europa occidentale. Forte crescita economica e di conseguenza grande potenziale di rendimento nei Paesi emergenti Elevato fabbisogno di investimenti nei Paesi emergenti in considerazione di un economia più sostenibile dal punto di vista ambientale e sociale Partecipazione ad aziende i cui prodotti e servizi sono sempre più fortemente richiesti Nel periodo di riferimento il fondo ha evidenziato un andamento nettamente migliore rispetto all indice di riferimento. Il contributo maggiore al rendimento è giunto dal nostro sovrappeso nel settore dei beni industriali, nonché dalla buona selezione dei titoli nel settore energetico e dei beni di consumo. A livello di titoli, al rendimento hanno contribuito, in particolare, i produttori cinesi di tecnologie ambientali. L attuazione più coerente di regolamentazioni ambientali ha un impatto positivo sulle prospettive di crescita di tali aziende.

10 Swisscanto (LU) Bond Invest Global Convertible H CHF B Strategia Conservativa Numero di valore: Nel quarto trimestre il fondo è riuscito a realizzare una performance al netto assoluta del 3,24 %. Questo risultato è inferiore rispetto a quello del benchmark, poiché le solvibilità inferiori sono state relativamente sottopesate e il calo degli spread si è rivelato particolarmente marcato nel "settore non investment grade". La sensibilità complessiva dei mercati azionari del fondo è risultata leggermente al di sopra di quella del benchmark ed è stata pari a circa lo,6. I rischi di cambio sono stati estremamente contenuti, in quanto le tranche sia rispetto al franco svizzero che all euro sono coperte in fasce ristrette Dati al 31/12/213 Questo fondo investe a livello globale in obbligazioni convertibili che rappresentano un compromesso tra azioni e obbligazioni. Le obbligazioni convertibili vengono influenzate nella loro performance anche dalle azioni nelle quali potrebbero essere convertite. Nel quarto trimestre del 213 tutti i principali mercati azionari hanno evidenziato una performance fortemente positiva di oltre il 1 %. La propensione al rischio di numerosi investitori è cresciuta, il che è risultato evidente anche nella diminuzione delle volatilità. Per le obbligazioni aziendali i premi sulla qualità sono ulteriormente regrediti, il che ha portato a una performance molto positiva, in particolare per le categorie di rating più basse La sensibilità dei mercati azionari rimane superiore rispetto al benchmark, mentre le categorie di rating più basse nel settore BB e B sono sottopesate a favore di AA, A e BBB. Un sottopeso è evidenziato inoltre dal mercato asiatico. I motivi di questo sono le valute in parte esotiche o la solvibilità ben peggiore degli emittenti. Nel complesso il contesto positivo del mercato dovrebbe perdurare. Certamente i mercati azionari non devono essere più definiti favorevoli, tuttavia non devono essere neppure classificati come costosi. In relazione alla bassa remunerazione della maggior parte dei mercati obbligazionari, potrebbero persino essere definiti allettanti. Per questo motivo manteniamo la sensibilità dei mercati azionari a un livello leggermente superiore rispetto al benchmark. Per quanto riguarda la solvibilità degli emittenti non desideriamo effettuare alcuna riduzione della qualità, poiché i premi si trovano a un livello scarsamente interessante. Il rischio di interesse è piuttosto contenuto e non particolarmente decisivo ai fini della performance. Un forte aumento degli interessi a breve termine è attualmente piuttosto improbabile a fronte della buona iniezione di liquidità. Partecipazione all andamento dei mercati azionari con rischio di cambio limitato Ampia diversificazione con riferimento a regioni e settori Rischio di interesse contenuto

11 Swisscanto (LU) Bond Invest Short Term Global High Yield H CHF B Strategia Conservativa Numero di valore: Dati al 31/12/ Attualmente siamo sottopesati nei titoli con rating CCC. A nostro avviso, nel settore secured high yield è ancora presente una conservazione del valore, motivo per cui sovrappesiamo questo segmento. Continuiamo a non detenere alcun emittente high yield greco, cipriota e portoghese. Manteniamo invece il sovrappeso nei titoli provenienti dagli USA. Consigliamo agli investitori di essere piuttosto prudenti riguardo alle posizioni short duration high yield, in quanto i rendimenti correnti al 2,7 per cento sono molto bassi, il che potrebbe indicare una situazione di saturazione. Nell attuale situazione corrente dei rendimenti del 2,7 per cento un investitore ha una protezione limitata nel caso in cui gli interessi sul segmento a breve dovessero oscillare o gli emittenti risultare inadempienti. Le strategie high yield regolari possono invece essere promettenti quest anno. Questo fondo investe a livello mondiale in obbligazioni ad alto rendimento a breve termine (short term high yield bond). Il rischio per le obbligazioni in valuta estera è coperto nei confronti del CHF. La performance del mercato high yield è stata molto positiva nel quarto trimestre. Il quarto trimestre è risultato persino il migliore in una prospettiva assoluta, nonché nel raffronto con i titoli di Stato. La ragione principale di tale andamento è stata, in particolare, la decisione della Fed di non iniziare il tapering nel mese di settembre. Gli spread delle obbligazioni high yield con duration corta si sono ristretti di 1 punti base, cosa che ha generato una performance positiva del 2,2 per cento. Di conseguenza, ci siamo avvicinati di molto con la nostra previsione annuale di un rendimento del 6 per cento (lordo) elaborata all inizio del 213. Interessanti rendimenti in CHF in uno scenario di bassi tassi di interesse rispetto alle altre obbligazioni in CHF Diversificazione molto ampia a livello di vari Paesi e settori volta a minimizzare il rischio di inadempienza Rischio di interesse limitato tramite investimenti in titoli con durate brevi Sebbene fossimo posizionati in maniera molto prudente, la performance nel 3 trimestre è risultata al livello dell indice di riferimento. Attribuiamo questa buona performance relativa alla nostra selezione dei titoli, con gli esempi positivi del produttore di minerale di ferro Magnentation, dell estrattore di petrolio e gas QuickSilver o di Wind Telecom Italia.

12 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic -5 B Strategia Bilanciata Numero di valore: Dati al 31/12/213 In caso di rischio costante (volatilità target del 5 %) il fondo investe nelle principali classi di investimento a livello mondiale: azioni, obbligazioni, titoli del mercato monetario e materie prime. La ponderazione delle classi di investimento viene adeguata non appena la volatilità risulta al di sopra o al di sotto del livello definito. La quota azionaria è limitata a un massimo del 5 %. In dicembre i mercati azionari hanno ceduto fino a metà mese. Solo dopo la decisione della Fed di iniziare il tapering in gennaio solo in misura limitata, pari a 1 miliardi di dollari USA, le azioni hanno evidenziato una ripresa su un ampio fronte. Il tapering moderato significa che il quantitative easing da parte della banca centrale USA ha pur sempre una portata di 75 miliardi di USD al mese. Gli interessi hanno evidenziato tendenzialmente un andamento al leggero rialzo. 3 3 Il fondo detiene attualmente circa il 4 % di azioni dalle regioni Svizzera/Europa, USA e Giappone. La regione Asia/Pacifico (Giappone escluso) non è attualmente rappresentata nel portafoglio a causa dell aumento dei rischi. Nell ambito delle obbligazioni, vengono privilegiati i mercati in Europa. Le materie prime sono ponderate quasi al 4 %. L andamento dei listini del fondo mostra che la modifica della composizione del portafoglio, quale reazione alle fasi difficili del mercato negli anni dal lancio avvenuto nel mese di dicembre 21, si è rivelata vincente. Oltre agli adeguamenti di routine nella frequenza mensile, negli ultimi tre anni è stato generato tre volte un "Alarm" (= Trigger Event). Ciò significa che il tetto massimo del rischio del 7 % è stato superato tre volte, il che ha reso necessario un adeguamento immediato per la riduzione del rischio. La prima volta ciò ha coinciso con l incidente al reattore di Fukushima, la seconda volta nell ambito della crisi del debito europea e da ultimo in seguito alla discussione in merito al tapering nella primavera del 213. Questi banchi di prova dimostrano che con il fondo Dynamic gli investitori hanno a disposizione uno strumento che consente di partecipare all andamento dei mercati azionari, anche in un avanzata fase rialzista in ambito azionario. Rischio costante anche in periodi di volatilità Oscillazioni di valore del portafoglio più equilibrate senza perdita del potenziale di rendimento di azioni e materie prime Adattamento dinamico dell asset allocation alle volatilità Nel quarto trimestre del 213 il fondo ha registrato una crescita dell 1,5 per cento. La performance annua per il 213 ammonta così al 7,3 per cento. Dal lancio avvenuto nel mese di dicembre 21 si registra una performance del 17,1 per cento.

13 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic -1 B Strategia Bilanciata Numero di valore: Performance indicizzata in CHF (dal lancio ) La quota azionaria è stata leggermente ridotta di recente (79 % in dicembre rispetto al 7 % in novembre). Vengono effettuati investimenti in azioni nelle regioni Svizzera/ Europa, USA e Giappone. La regione Asia/Pacifico non è attualmente rappresentata nel portafoglio a causa dell aumento dei rischi. La quota di liquidità rimane bassa, questo fondo non investe in materie prime. 1 8 Dati al 31/12/213 In caso di rischio costante (volatilità target dell 11 %) il fondo investe nelle principali classi di investimento a livello mondiale: azioni, obbligazioni, titoli del mercato monetario e materie prime. La ponderazione delle classi di investimento viene adeguata non appena la volatilità risulta al di sopra o al di sotto del livello definito. È possibile, con un adeguata situazione del mercato, investire il 1 % dei capitali in azioni. 5 L andamento dei listini del fondo mostra che la modifica della composizione del portafoglio, quale reazione alle fasi difficili del mercato dal lancio avvenuto nel mese di aprile 212, si è rivelata vincente. Ciò dimostra che con il fondo Dynamic gli investitori hanno a disposizione uno strumento che consente di partecipare all andamento dei mercati azionari anche in un avanzata fase rialzista in ambito azionario. Rischio costante anche in periodi di volatilità Oscillazioni di valore del portafoglio più equilibrate senza perdita del potenziale di rendimento di azioni e materie prime Adattamento molto dinamico dell asset allocation alle volatilità In dicembre i mercati azionari hanno ceduto fino a metà mese. Solo dopo la decisione della Fed di iniziare il tapering in gennaio solo in misura limitata, pari a 1 miliardi di dollari USA, le azioni hanno evidenziato una ripresa su un ampio fronte. Il tapering moderato significa che il quantitative easing da parte della banca centrale USA ha pur sempre una portata di 75 miliardi di USD al mese. Gli interessi hanno evidenziato tendenzialmente un andamento al leggero rialzo. Nel quarto trimestre del 213 il fondo ha realizzato una performance dell 1, per cento. La performance complessiva del 213 si è attestata all 8,6 %.

14 Swisscanto (CH) Equity Fund Europe A Strategia Propensa al rischio Numero di valore: Indexierte Performance in EUR (letzten 3 Jahre) Performance indicizzata in EUR (3 anni) Dati al 31/12/213 Questo fondo investe in azioni di aziende europee. La diversificazione viene attuata ampiamente a livello di diversi Paesi e settori. Non viene effettuato alcun investimento in azioni svizzere. Nel corso del quarto trimestre le azioni europee hanno continuato a registrare un andamento molto favorevole. La maggior parte delle economie nazionali europee sembra essersi avviata verso una ripresa. Ancora più importante per i mercati azionari europei è la politica monetaria espansiva delle banche centrali internazionali. Questo denaro confluisce anche nei mercati azionari. Al meglio si sono distinti i mercati azionari tedesco, danese, spagnolo e italiano mentre Svezia, Austria e Francia sono stati i fanalini di coda, benché anch essi siano cresciuti. Anche il quarto trimestre si è rivelato molto soddisfacente per il fondo. Ha registrato una crescita dell 8,4 %, sovraperformando chiaramente il benchmark. Calcolato su base annua il fondo è pertanto cresciuto del 26,2 %, in misura nettamente più elevata rispetto al benchmark Un contributo fortemente positivo alla performance è venuto dal sovrappeso delle aziende a piccola capitalizzazione e dei titoli value. In particolare, ha ripagato la preferenza accordata ai servizi finanziari e alle assicurazioni. Al tempo stesso ha premiato non aver investito nei comparti generi alimentari/tabacco, energia e materie prime. I titoli value vengono tuttora privilegiati, poiché continuiamo a valutarli interessanti rispetto ai titoli growth. Inoltre, preferiamo i titoli a piccola capitalizzazione, che dovrebbero beneficiare al di sopra della media della rassicurazione dei mercati dei capitali e spesso diventano obiettivo di acquisizione. Siamo in sovrappeso nei titoli finanziari valutati ancora favorevolmente. Manteniamo un atteggiamento prudente nei settori utility, generi alimentari/tabacco, immobili e commercio al dettaglio, che ci appaiono troppo costosi. Nel settore delle telecomunicazioni finora non preso in considerazione abbiamo assunto una posizione neutrale. Per il 214 e il 215 prevediamo una crescita degli utili aziendali intorno al 1 %. In un raffronto sul lungo periodo, le azioni europee sono valutate convenientemente nonostante l andamento soddisfacente dei corsi, proprio nel confronto anche con il mercato dei capitali. L attuale rendimento da dividendo del 3,3 % delle azioni europee resta molto allettante a paragone dei bassi interessi che vengono corrisposti sul mercato monetario o per i titoli di Stato. È inoltre positivo il fatto che negli ultimi anni molte aziende abbiano generato flussi di cassa liberi di tutto rispetto, che vengono utilizzati per ridurre il debito, riacquistare azioni, versare dividendi o acquisizioni. Valutazione favorevole dei mercati azionari europei Investimento ampiamente diversificato in aziende a grande, media e piccola capitalizzazione di mercato Rendimenti da dividendi interessanti, che sono nettamente superiori ai rendimenti delle obbligazioni aziendali e statali svizzere di alta qualità

15 Swisscanto (LU) Equity Fund Selection North America B Strategia Propensa al rischio Numero di valore: Indexierte Performance in USD (letzten 3 Jahre) Performance indicizzata in USD (3 anni) Dati al 31/12/ Nel quarto trimestre la performance del fondo ha evidenziato un andamento molto favorevole. In termini assoluti è aumentata di oltre l 11 %, sovraperformando così nettamente il benchmark. La selezione delle azioni si è rivelata vincente in tutti i settori eccetto materie prime e telecomunicazioni. I maggiori contributi alla performance sono giunti dai settori IT ed energia. Aziende come Micron Technologies e Hewlett-Packard hanno fatto parte dei vincitori nel quarto trimestre. Anche in termini di stile è stato possibile realizzare contributi sostanziali alla performance. Posizionamento Prediligiamo i titoli value, poiché a nostro parere continuano a essere valutati in maniera interessante. Abbiamo inoltre un sovrappeso nelle azioni di aziende a piccola capitalizzazione, le quali dovrebbero beneficiare al di sopra della media della ripresa. Questo fondo investe in azioni di aziende nordamericane. La selezione dei titoli viene effettuata sulla base di un modello elaborato da Swisscanto che si è rivelato vincente nella pratica. I mercati azionari di USA e Canada hanno evidenziato un andamento favorevole nel quarto trimestre del 213 e singoli indici azionari hanno raggiunto nuovi valori record. Gli acquisti di obbligazioni da parte delle banche centrali hanno continuato a generare la fiducia di base necessaria degli investitori e l annuncio giunto a fine anno dalla Fed, la banca centrale USA, di ridurre con molta cautela l apporto di liquidità, è stato naturalmente accolto in maniera positiva dai mercati. Con riferimento ai dati relativi agli utili, le aziende USA hanno espresso nel complesso una performance migliore rispetto a quella dell Europa. L economia USA ha acquistato nettamente slancio. Il mercato del lavoro sta acquisendo lentamente dinamismo, il tasso di inflazione è basso ma dovrebbe aumentare di nuovo lentamente nel corso dell anno. Per questo motivo ci atterremo all attuale orientamento in termini di stile e sovrappeseremo i titoli value nonché le azioni di aziende a piccola capitalizzazione. Capacità di adeguamento flessibile al contesto di mercato: le tendenze azionarie possono essere sempre considerate Riduzione del rischio tramite un portafoglio ampiamente diversificato e un orientamento neutrale rispetto ai settori Approccio solido e collaudato nell attuazione pratica: la selezione delle azioni interessanti viene effettuata "con metodo" e di conseguenza indipendentemente da fattori emotivi

16 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Green Invest Balanced B Strategia Sostenibile Numero di valore: Dati al 31/12/213 Questo fondo investe a livello mondiale in azioni, obbligazioni e titoli del mercato monetario. Vengono considerati solo aziende ed emittenti di obbligazioni che aderiscono a principi ecologici e sociali. La quota azionaria è compresa tra il 4 % e il 6 % in base alla situazione del mercato. Ampio frazionamento geografico dei valori patrimoniali tra azioni e obbligazioni (aziendali e statali) e tra più settori. Il trimestre passato si è rivelato denso di avvenimenti con forti movimenti nei mercati dei tassi ed eventi positivi per obbligazioni aziendali e azioni. La propensione al rischio degli investitori è stata ininterrottamente elevata. In particolare, gli USA hanno tenuto il mercato con il fiato sospeso con l incertezza in merito all eventualità e al momento di una riduzione degli acquisti di obbligazioni e al modo in cui questa verrà accolta dal mercato A fronte della forte sottovalutazione delle azioni dell Europa continentale e della netta sopravvalutazione praticamente di tutti i mercati obbligazionari, data la contemporanea valutazione ancora equa del mercato azionario mondiale, le azioni vengono sovrappesate di circa quattro punti percentuali. I rischi di un ulteriore aumento degli interessi sono piuttosto elevati, in particolare nel segmento delle durate più lunghe. Per questo motivo le obbligazioni permangono sottopesate e in generale viene implementata una duration leggermente più corta. L ambiente per le azioni è tuttora positivo. Continuiamo a prevedere un miglioramento lento ma costante della situazione economica globale, cosa che dovrebbe avere un effetto positivo sugli investimenti rischiosi come le azioni. Inoltre le azioni, in particolare dell Europa continentale, continuano a essere fortemente sottovalutate. Nell ambito delle azioni, dovrebbero trarre vantaggio al di sopra della media in particolare le aziende del settore beni industriali, dal momento che a fronte dell elevato sfruttamento della capacità dell industria americana dovrebbero essere effettuati nuovamente in misura maggiore investimenti nell accrescimento della capacità. Vengono privilegiate, in particolare, aziende che apportano un contributo positivo alla separazione tra la crescita economica e il consumo di risorse. Pressione crescente per investire di più nelle tecnologie rispettose delle risorse Grande potenziale di crescita e di rendimento delle aziende che offrono prodotti e servizi efficaci in questo settore Fondi di sostenibilità con profilo di rischio/rendimento equilibrato Nel quarto trimestre del 213 il fondo ha realizzato una performance del 3,9 %, superando così il proprio benchmark (2,9 %). Il fondo ha beneficiato nel complesso del sovrappeso nelle azioni. Nell ambito delle obbligazioni, è stato premiante il sovrappeso nelle obbligazioni aziendali. Sul fronte delle azioni, sia la strategia a livello regionale, sia quella a livello settoriale si sono rivelate vantaggiose.

17 Swisscanto (CH) Portfolio Fund Valca Strategia Bilanciata Numero di valore: Nel quarto trimestre del 213 il fondo ha realizzato una performance del 2,4 %, riuscendo con ciò a sopravanzare leggermente il proprio benchmark (2,2 %). Un contributo positivo è giunto dalla preferenza accordata alle azioni rispetto alle obbligazioni. Nell ambito delle azioni, anche la selezione dei titoli ha contribuito in maniera positiva. 1 8 Dati al 31/12/213 2 Attualmente le azioni sono ponderate quasi al 73 %. Nell ambito delle azioni, i titoli value vengono sovrappesati. Le azioni europee vengono chiaramente privilegiate. La quota in franchi svizzeri ammonta quasi al 63 %. In confronto l euro è ponderato circa al 15 %, GBP e USD ciascuno quasi all 8 %. La quota obbligazionaria ammonta al 21 % ed è di conseguenza ponderata nettamente al di sotto della strategia. La duration è chiaramente inferiore alla media con ben 5 anni. Questo fondo effettua investimenti a livello mondiale in azioni, obbligazioni e titoli del mercato monetario. Nel contempo gli investimenti in azioni svizzere e obbligazioni in franchi svizzeri devono costituire almeno il 6 per cento del patrimonio del fondo. All inizio del trimestre i mercati azionari sono stati leggermente sotto pressione. In seguito i dati aziendali alquanto positivi e i dati congiunturali in costante miglioramento hanno tuttavia aiutato i mercati a ottenere una valutazione migliore. All inizio di dicembre i timori in merito al tapering hanno portato a un lieve calo improvviso delle azioni. In data 18 dicembre 213 la Fed ha deliberato una lenta riduzione degli acquisti di obbligazioni. Quasi ancora più importante dell inizio effettivo del tapering si è rivelata la comunicazione. Questa ha convinto gli operatori del mercato che il QE verrà ridotto lentamente e in maniera graduale, al che le azioni hanno evidenziato una ripresa. A fronte della forte sottovalutazione delle azioni dell Europa continentale e della forte sopravvalutazione praticamente di tutti i mercati obbligazionari, data la contemporanea valutazione ancora relativamente equa del mercato azionario mondiale, le azioni vengono sovrappesate di circa il quattro per cento. Nell ambito delle azioni, i titoli value e le small cap sono nettamente sovrappesati. Le azioni europee vengono chiaramente privilegiate. Le azioni giapponesi e i titoli USA vengono leggermente sovrappesati. I rischi di un ulteriore aumento degli interessi sono piuttosto elevati dal secondo trimestre del 214, in particolare sul segmento a lungo termine. Per questo motivo le obbligazioni permangono sottopesate e in generale viene implementata una duration inferiore alla media. Ampia partecipazione alle opportunità di rendimento del mercato azionario svizzero Combinazione di proventi da interessi stabili e potenziale crescita del capitale tramite un aumento dei corsi azionari Rischio solo contenuto di cambio, in quanto la maggior parte degli investimenti viene effettuata in franchi svizzeri

18 Importante indicazione Questi dati servono esclusivamente a scopi pubblicitari e non rappresentano né una consulenza di investimento, né un offerta. La sola base vincolante per l acquisto di fondi Swisscanto è costituita dai rispettivi documenti pubblicati (contratti, condizioni contrattuali, prospetti e/o informazioni chiave per gli investitori nonché rapporti di gestione). Questi sono reperibili gratuitamente sul sito e in formato cartaceo presso Swisscanto Asset Management SA, Nordring 4, casella postale 73, 3 Berna 25 (rappresentante dei fondi lussemburghesi), le succursali delle banche cantonali in Svizzera e Banca Coop SA, Basilea. I fondi con designazione (LU), nonché i fondi della famiglia Swisscanto SmartCore, sono fondi di diritto lussemburghese. Il relativo centro di pagamento è la Banca Cantonale di Basilea, Spiegelgasse 2, 42 Basilea. Le presenti informazioni provengono da fonti sicure. Swisscanto non può tuttavia assumersi la responsabilità della correttezza, della completezza e dell attualità dei dati indicati. Questa comunicazione di marketing non ottempera ai requisiti di legge in materia di indipendenza delle analisi finanziarie e non è quindi soggetta al divieto di negoziazione conseguente alla diffusione di analisi finanziarie.

La soluzione di investimento a tutto tondo

La soluzione di investimento a tutto tondo È perfetto. Swisscanto Portfolio Funds La soluzione di investimento a tutto tondo Swisscanto: un Asset Manager leader Swisscanto è uno dei principali emittenti di fondi di investimento e gestori patrimoniali

Dettagli

Investire in semplicità e relax. Fondi di investimento strategici

Investire in semplicità e relax. Fondi di investimento strategici Investire in semplicità e relax Fondi di investimento strategici Swisscanto: un leader nell Asset Management Swisscanto è uno dei principali emittenti di fondi di investimento e gestori patrimoniali e

Dettagli

L OPINIONE DEI COMPETITOR

L OPINIONE DEI COMPETITOR L OPINIONE DEI COMPETITOR 11 A cura della Direzione Studi. L Opinione dei Competitor Sintesi e Indicazioni Tattiche SINTESI MACRO E ASSET ALLOCATION Pictet - AGGIORNATO A SETTEMBRE QUADRO MACRO: Timori

Dettagli

Politica di investimento

Politica di investimento Giugno 2015 Politica di investimento Edizione CH, DE, AT, IT, FR, FL e LU Prese di profitto dalla riduzione della quota azionaria a favore degli immobili svizzeri Barometro azionario di Swisscanto Ponderazione

Dettagli

Soluzioni Dynamic Swisscanto

Soluzioni Dynamic Swisscanto Una gestione attiva del rischio Soluzioni Dynamic Swisscanto Edizione Svizzera Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic 0-50 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic 0-100 Swisscanto LPP 3 Dynamic 0-50 La

Dettagli

2014/2015: Retrospettiva e prospettive future. Risparmio in titoli per conti Risparmio 3 e di libero passaggio

2014/2015: Retrospettiva e prospettive future. Risparmio in titoli per conti Risparmio 3 e di libero passaggio 2014/2015: Retrospettiva e prospettive future Risparmio in titoli per conti Risparmio 3 e di libero passaggio Retrospettiva 2014 La comunicazione relativa a una riduzione solo graduale degli acquisti di

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 3 marzo 15 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 3 Marzo 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Schroder ISF EURO Short Term Bond

Schroder ISF EURO Short Term Bond Pagina 1 Indice Review su mercato e fondo pag. 2 Il mercato Il fondo Cosa ci aspettiamo dal mercato e dal fondo pag. 3 Uno sguardo al mercato Le scelte strategiche I risultati di pag. 4 Descrizione del

Dettagli

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Sviluppo Rete Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari

Dettagli

Alla ricerca del rendimento perduto

Alla ricerca del rendimento perduto Milano, 10 aprile 2012 Alla ricerca del rendimento perduto Dalle obbligazioni alle azioni. La ricerca del rendimento perduto passa attraverso un deciso cambio di passo nella composizione dei portafogli

Dettagli

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Stabilizza i tuoi investimenti Tutti i vantaggi dell'obbligazionario flessibile globale Prima della sottoscrizione leggere attentamente il documento

Dettagli

C come cedola! Allianz Global Investors. III trimestre 2015

C come cedola! Allianz Global Investors. III trimestre 2015 Allianz Global Investors C come cedola! III trimestre Nello scenario di mercato attuale, caratterizzato da crescita economica contenuta, rendimenti nominali bassi e deflazione, l investitore ricerca sempre

Dettagli

UBI PRAMERICA SGR S.p.A. appartenente al gruppo bancario UNIONE DI BANCHE ITALIANE

UBI PRAMERICA SGR S.p.A. appartenente al gruppo bancario UNIONE DI BANCHE ITALIANE UBI PRAMERICA SGR S.p.A. appartenente al gruppo bancario UNIONE DI BANCHE ITALIANE Offerta pubblica di quote dei Fondi comuni di investimento mobiliare di diritto italiano armonizzati e non armonizzati

Dettagli

CHALLENGE FUNDS Prospetto Semplificato

CHALLENGE FUNDS Prospetto Semplificato CHALLENGE FUNDS Prospetto Semplificato Pubblicato mediante deposito presso l Archivio Prospetti della CONSOB in data 31 gennaio 2012 Società di gestione Collocatore Unico 2/44 Il presente Prospetto Semplificato

Dettagli

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto Zurich Investments Life S.p.A. ZED OMNIFUND fondo pensione aperto INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE (Dati aggiornati al 31.12.2014) Alla gestione delle risorse provvede la Zurich Investments Life

Dettagli

Bilancio Consolidato e Separato

Bilancio Consolidato e Separato 2014 Bilancio Consolidato e Separato 9 Gruppo Hera il Bilancio consolidato e d esercizio Introduzione Relazione sulla gestione capitolo 1 RELAZIONE SULLA GESTIONE 1.06.03 POLITICA FINANZIARIA E RATING

Dettagli

maggio 2015 ( i mercati azionari e in generale, trasversalmente, le asset class più rischiose - comprese quindi le 1/5

maggio 2015 ( i mercati azionari e in generale, trasversalmente, le asset class più rischiose - comprese quindi le 1/5 maggio 2015 Mantenere la rotta in mezzo alla volatilità Nonostante il paracadute della Bce nelle ultime settimane sui mercati è tornato il nervosismo. A medio termine lo scenario resta favorevole alle

Dettagli

Outlook dei mercati. I Trimestre 2015 ARCA FOCUS

Outlook dei mercati. I Trimestre 2015 ARCA FOCUS ARCA FOCUS Outlook dei mercati I Trimestre 2015 Ad uso esclusivo dei Soggetti Collocatori, vietata la diffusione alla clientela. Il presente documento ha semplice scopo informativo. 1 Indice Outlook di

Dettagli

Outlook dei mercati. III Trimestre 2015 ARCA FOCUS. Il presente documento ha semplice scopo informativo.

Outlook dei mercati. III Trimestre 2015 ARCA FOCUS. Il presente documento ha semplice scopo informativo. ARCA FOCUS Outlook dei mercati III Trimestre 2015 1 Indice Outlook di lungo periodo Mercati Azionari 3 Outlook di lungo periodo Mercati Obbligazionari 4 Outlook di medio periodo Opportunità e rischi 5

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 2 febbraio 2013 A cura dell Ufficio Ricerca e

Dettagli

View. Fideuram Investimenti. 10 marzo 2015. Scenario macroeconomico. Mercati Azionari. Mercati Obbligazionari

View. Fideuram Investimenti. 10 marzo 2015. Scenario macroeconomico. Mercati Azionari. Mercati Obbligazionari 10 marzo 2015 View Fideuram Investimenti Indice Sintesi scenario 1 Macroeconomia 2 Mercati Azionari 3 Mercati Obbligazionari 4 Scenario macroeconomico Nel corso delle ultime settimane abbiamo rivisto al

Dettagli

Obbligazioni convertibili: il meglio di due mondi?

Obbligazioni convertibili: il meglio di due mondi? Obbligazioni convertibili: il meglio di due mondi? Un alternativa alle obbligazioni tradizionali Documento illustrativo di approfondimento che non costituisce offerta al pubblico di prodotti/servizi finanziari.

Dettagli

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE ZENIT MC BREVE TERMINE ZENIT MC OBBLIGAZIONARIO ZENIT MC PIANETA ITALIA ZENIT MC EVOLUZIONE ZENIT MC PARSEC ZENIT MC MEGATREND RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2014

Dettagli

Q&A: Raiffeisen Fund Conservative

Q&A: Raiffeisen Fund Conservative La soluzione obbligazionaria flessibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 1 di 5 Nel presente documento potrà trovare le risposte alle sue domande relative al nostro fondo obbligazionario flessibile

Dettagli

Outlook dei mercati. IV Trimestre 2015 ARCA FOCUS. Il presente documento ha semplice scopo informativo.

Outlook dei mercati. IV Trimestre 2015 ARCA FOCUS. Il presente documento ha semplice scopo informativo. ARCA FOCUS Outlook dei mercati IV Trimestre 2015 1 Indice Outlook di lungo periodo Mercati Azionari 3 Outlook di lungo periodo Mercati Obbligazionari 4 Outlook di medio periodo Opportunità e rischi 5 Outlook

Dettagli

Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION

Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION Zurich Investments Life S.p.A. Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE (Dati aggiornati al 31.12.2009) Alla gestione delle risorse provvede la Zurich Investments

Dettagli

Potete essere un investitore della prima ora: approfittatene. Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo

Potete essere un investitore della prima ora: approfittatene. Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo Potete essere un investitore della prima ora: approfittatene Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo La sfida: le banche devono incrementare la dotazione di capitale proprio Le ripercussioni della crisi finanziaria

Dettagli

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Stabilizza i tuoi investimenti Tutti i vantaggi dell'obbligazionario flessibile globale Prima della sottoscrizione leggere attentamente il documento

Dettagli

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto Zurich Investments Life S.p.A. ZED OMNIFUND fondo pensione aperto INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE (Dati aggiornati al 31.12.2014) Alla gestione delle risorse provvede la Zurich Investments Life

Dettagli

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto

ZED OMNIFUND fondo pensione aperto Zurich Life Insurance Italia S.p.A. ZED OMNIFUND fondo pensione aperto INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE (Dati aggiornati al 31.12.2013) Alla gestione delle risorse provvede la Zurich Life Insurance

Dettagli

Previsioni di Mercato Raiffeisen

Previsioni di Mercato Raiffeisen Previsioni di Mercato Raiffeisen di Raiffeisen Capital Management per Cassa Raiffeisen di Brunico Gennaio/Febbraio 2015 Si preferiscono gli USA L inizio dell anno è cautamente positivo se parliamo dei

Dettagli

Fondi & Gestioni Gennaio 2014. Rispondiamo in tempo reale alle domande sui fondi e le gestioni di AcomeA SGR su Twitter. Utilizza l hashtag #aad

Fondi & Gestioni Gennaio 2014. Rispondiamo in tempo reale alle domande sui fondi e le gestioni di AcomeA SGR su Twitter. Utilizza l hashtag #aad Fondi & Gestioni Gennaio 2014 Rispondiamo in tempo reale alle domande sui fondi e le gestioni di AcomeA SGR su Twitter. Utilizza l hashtag #aad Indice Classifiche: rassegna stampa fondi...3 AcomeA Classifiche

Dettagli

Dopo aver ritardato per diverso

Dopo aver ritardato per diverso Fondi obbligazionari absolute return per generare performance positive anche con tassi al rialzo L'analisi dei fondi Fixed income alternativi ha messo in evidenza l'elevata allocazione nei bond americani,

Dettagli

Analisi dei Mercati. Reazione esagerata dei mercati

Analisi dei Mercati. Reazione esagerata dei mercati Analisi mensile dei principali eventi e previsioni sui mercati globali 22 ottobre 2014 Analisi dei Mercati Crediamo che i mercati stiano reagendo in modo esagerato considerato lo stato di salute dei fondamentali.

Dettagli

IL QUADRO MACROECONOMICO

IL QUADRO MACROECONOMICO S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA CONGIUNTURA ECONOMICA - PUNTI DI VISTA E SUGGERIMENTI DI ASSET ALLOCATION IL QUADRO MACROECONOMICO DOTT. ALBERTO BALESTRERI Milano, 21 marzo 2013 S.A.F.

Dettagli

Fonditalia Core MERCATO CARATTERISTICHE. Azionario. Obbligazionario. Valute. Strategia del prodotto

Fonditalia Core MERCATO CARATTERISTICHE. Azionario. Obbligazionario. Valute. Strategia del prodotto 29 Settembre 2015 Fonditalia Core MERCATO Azionario Da metà aprile gli indici azionari hanno corretto al ribasso dopo il rialzo di inizio anno (prima a causa dell acuirsi della crisi greca, poi per via

Dettagli

EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048)

EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048) EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048) Reggio Emilia, 28 febbraio 2015 Oggetto: aggiornamento delle informazioni sugli OICR esterni riportate nel Documento Informativo Gentile Cliente,

Dettagli

Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico"

Portafoglio Invesco a cedola Profilo dinamico Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico" Questo documento è riservato per i Clienti Professionali/Investitori Qualificati e/o Soggetti Collocatori in Italia e non per i clienti finali. È vietata

Dettagli

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked Giugno 2009 Alexandre Bouchardy, senior portfolio manager del Credit Suisse, ci offre una carrellata sul mercato delle obbligazioni inflation-linked e sull

Dettagli

Global Asset Allocation

Global Asset Allocation Global Asset Allocation L impatto dell incremento dei rendimenti obbligazionari sul ciclo economico e sulla nostra view Aprile 0 Punti chiave PROSPETTIVE Giordano Lombardo Group CIO, Pioneer Investments

Dettagli

Politica di investimento

Politica di investimento Maggio 2015 Politica di investimento Edizione CH, DE, AT, IT, FR, FL e LU Il quantitative easing in Eurolandia ha messo le ali alle azioni europee. Confermiamo la nostra attuale strategia per l'europa.

Dettagli

Le tipologie di rischio

Le tipologie di rischio Le tipologie di rischio In ambito fi nanziario il rischio assume diverse dimensioni, a diversi livelli. La distinzione principale da delineare è fra rischio generico e rischio specifi co, valida per tutti

Dettagli

ANNO NUOVO, VECCHIA SFIDA: SECONDO J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT BILANCIAMENTO E DIVERSIFICAZIONE RIMANGONO, COME SEMPRE, LE STRATEGIE VINCENTI

ANNO NUOVO, VECCHIA SFIDA: SECONDO J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT BILANCIAMENTO E DIVERSIFICAZIONE RIMANGONO, COME SEMPRE, LE STRATEGIE VINCENTI 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP ANNO NUOVO, VECCHIA SFIDA: SECONDO J.P. MORGAN ASSET MANAGEMENT BILANCIAMENTO E DIVERSIFICAZIONE RIMANGONO, COME SEMPRE, LE STRATEGIE VINCENTI Economie divergenti

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 8 agosto 15 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

UBS Dynamic. Portfolio Solution

UBS Dynamic. Portfolio Solution Dynamic 30 giugno 2013 UBS Dynamic Linee di Gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced

Dettagli

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari Maggio 2015 Materiale di Marketing Schroder International Selection Fund SICAV Mappa dei comparti 100% ASSET MANAGER T R U S T E D H E R I T A G E A D V A N C E D T H I N K I N G Il Gruppo Schroders Fondato

Dettagli

Con la giusta strategia ogni mese può essere un mese speciale.

Con la giusta strategia ogni mese può essere un mese speciale. riconoscimento e di distribuzione delle cedole, fai leggere ai tuoi Clienti il Prospetto dei Fondi, Challenge Funds di Mediolanum International Funds e del Sistema Mediolanum Fondi Italia di Mediolanum

Dettagli

Cos è un Fondo Comune d Investimento/SICAV

Cos è un Fondo Comune d Investimento/SICAV Cos è un Fondo Comune d Investimento/SICAV Un Fondo Comune può essere paragonato ad una cassa collettiva dove confluiscono i risparmi di una pluralità di risparmiatori. Il denaro che confluisce in questa

Dettagli

Indicizzazione intelligente. Swisscanto SmartCore. Edizione Svizzera

Indicizzazione intelligente. Swisscanto SmartCore. Edizione Svizzera Indicizzazione intelligente Swisscanto SmartCore Edizione Svizzera La sfida i fondi indicizzati tradizionali si basano su ipotesi troppo semplificate Che cos'ha il globo terrestre in comune con le azioni?

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 1 Gennaio 214 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Asset allocation: settembre 2015. www.adviseonly.com www.adviseonly.com/blog

Asset allocation: settembre 2015. www.adviseonly.com www.adviseonly.com/blog Asset allocation: settembre 2015 /blog Come sono andati i mercati? Il rallentamento della Cina, la crisi in Grecia, il crollo delle materie prime e la moderata crescita dell economia americana hanno sollevato

Dettagli

Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali

Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali Contenuti 1. Tendenze nel Settore degli Investitori Previdenziali 2. Soluzioni Assicurativo/Finanziarie

Dettagli

DWS Invest Top Dividend

DWS Invest Top Dividend Comparti/Fondi azionari - Globali Dati del Comparto/Fondo Politica di investimento Obiettivo della politica di investimento è il conseguimento di un rendimento superiore alla media. Il comparto investe

Dettagli

Alternative Spot. HEDGE INVEST (SUISSE) SA Via Balestra 27, 6900 Lugano (Svizzera) T +41 91 912 57 10

Alternative Spot. HEDGE INVEST (SUISSE) SA Via Balestra 27, 6900 Lugano (Svizzera) T +41 91 912 57 10 Alternative Spot Dic 2013 L outlook di Hedge Invest per il 2014 Scenario macroeconomico: la visione per il 2014 EUROZONA Prevediamo ancora pressioni al ribasso sulla crescita a breve termine, a causa di

Dettagli

La soluzione per le fasi di volatilità dei mercati

La soluzione per le fasi di volatilità dei mercati La soluzione per le fasi di volatilità dei mercati Le strategie total return rappresentano soluzioni che, grazie a moderne tecniche di investimento, risultano sostanzialmente scollegate dall andamento

Dettagli

POLITICHE DI INVESTIMENTO DEI PRODOTTI

POLITICHE DI INVESTIMENTO DEI PRODOTTI Milano, 28 febbraio 2005 Prot. n. 001407/2005/DG/LB Gentile Sottoscrittore, anche quest anno Zenit SGR S.p.A. invia alla Sua attenzione, quale partecipante ai fondi comuni di investimento gestiti dalla

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 11 novembre A cura

Dettagli

Investire in bond: quando il gioco si fa duro

Investire in bond: quando il gioco si fa duro Investire in bond: quando il gioco si fa duro No. 3 - Maggio 2013 Investire in bond: quando il gioco si fa duro Dopo la corsa agli elevati rendimenti generalizzati degli ultimi anni, il mercato obbligazionario

Dettagli

I fondi a distribuzione Parvest

I fondi a distribuzione Parvest Il presente documento ha natura pubblicitaria e viene diffuso con finalità promozionali, è redatto a mero titolo informativo e non costituisce (i) un offerta di acquisto o una sollecitazione a vendere;

Dettagli

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari 13 Gennaio 2014 View Fideuram Investimenti Autori: Enrico Boaretto Flavio Rovida Patrizia Bussoli Ilaria Spinelli Francesca Pini Cristian Gambino Indice Sintesi scenario 1 Macroeconomia 2 Mercati Azionari

Dettagli

ABC. degli investimenti. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori

ABC. degli investimenti. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori ABC degli investimenti Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori I vantaggi di investire con Fidelity Worldwide Investment Specializzazione Fidelity è una società indipendente e si

Dettagli

Relazione sulla Gestione per l Esercizio 2008

Relazione sulla Gestione per l Esercizio 2008 Relazione sulla Gestione per l Esercizio 2008 L anno 2008 si è concluso con un totale di 1.580 iscritti contro 1.614 dell esercizio precedente. I soci in fase attiva di contribuzione al 31 dicembre 2008

Dettagli

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente Cosa ci dobbiamo aspettare dai mercati obbligazionari nel 2015? Intervista a Paul Read (Co-Head di Invesco Fixed Interest Henley Gestore di Invesco Euro Corporate Bond, Invesco Pan European High Income

Dettagli

AGORA VALORE PROTETTO

AGORA VALORE PROTETTO Società di Gestione del Risparmio S.p.A. Largo della Fontanella di Borghese, 19-00186 Roma Iscritta al n. 99 dell Albo delle SGR tenuto dalla Banca d Italia AGORA VALORE PROTETTO FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO

Dettagli

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento

Dettagli

HELVETIA PIANO DI VERSAMENTO PORTAFOGLIO DELLE QUOTE GESTIONE INDIVIDUALE DELLA GARANZIA

HELVETIA PIANO DI VERSAMENTO PORTAFOGLIO DELLE QUOTE GESTIONE INDIVIDUALE DELLA GARANZIA PENSION SOLUTIONS 2013 HELVETIA PIANO DI VERSAMENTO PORTAFOGLIO DELLE QUOTE GESTIONE INDIVIDUALE DELLA GARANZIA I prodotti finanziari menzionati nel presente documento sono strumenti finanziari derivati.

Dettagli

Fondi basati sulle tendenze BFI Mantenere la calma. Sfruttare le opportunità limitare le perdite

Fondi basati sulle tendenze BFI Mantenere la calma. Sfruttare le opportunità limitare le perdite Fondi basati sulle tendenze BFI Mantenere la calma Sfruttare le opportunità limitare le perdite Sfruttare le opportunità Puntare sui migliori trend di investimento I mercati finanziari internazionali offrono

Dettagli

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari 10 febbraio 2015 View Fideuram Investimenti Indice Sintesi scenario 1 Macroeconomia 2 Mercati Azionari 3 Mercati Obbligazionari 4 Scenario macroeconomico Il programma di Quantitative Easing finalmente

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 6 giugno 2011 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 9 settembre 2012 A cura dell Ufficio Ricerca

Dettagli

La sintesi di tutte le specialità del reddito fisso di casa Raiffeisen in un solo fondo: il Raiffeisen Fund Conservative

La sintesi di tutte le specialità del reddito fisso di casa Raiffeisen in un solo fondo: il Raiffeisen Fund Conservative La soluzione obbligazionaria flessibile di Raiffeisen Capital Management Pagina 1 di 6 La sintesi di tutte le specialità del reddito fisso di casa Raiffeisen in un solo fondo: il Raiffeisen Fund Conservative

Dettagli

JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (EUR) (il Comparto )

JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (EUR) (il Comparto ) JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (EUR) (il Comparto ) prospetto semplificato agosto 2006 Comparto di JPMorgan Investment Funds (il Fondo ), SICAV costituita ai sensi della legislazione del Granducato

Dettagli

FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014

FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014 FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014 Il presente supplemento è parte integrante del Prospetto di Fidelity Funds del giugno 2014 e comprendente il supplemento dell agosto

Dettagli

REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA Crédit Agricole Vita

REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA Crédit Agricole Vita REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA Crédit Agricole Vita 1. Denominazione Viene attuata una speciale forma di gestione degli investimenti, distinta dagli altri attivi detenuti dall impresa di assicurazione,

Dettagli

REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA 4CAVITA

REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA 4CAVITA REGOLAMENTO DELLA GESTIONE SEPARATA 4CAVITA 1. Denominazione Viene attuata una speciale forma di gestione degli investimenti, distinta dagli altri attivi detenuti dall impresa di assicurazione, denominata

Dettagli

ABC DEGLI INVESTIMENTI. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori

ABC DEGLI INVESTIMENTI. Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori ABC DEGLI INVESTIMENTI Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori I vantaggi di investire con Fidelity International Specializzazione e indipendenza Fidelity International è una società

Dettagli

CREDEMVITA MULTI SELECTION (Tariffa 60049)

CREDEMVITA MULTI SELECTION (Tariffa 60049) CREDEMVITA MULTI SELECTION (Tariffa 60049) Reggio Emilia, 28 febbraio 2015 Oggetto: aggiornamento delle informazioni sugli OICR esterni riportate nel Documento Informativo Gentile Cliente, nel seguito

Dettagli

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari

View. Scenario macroeconomico. Mercati Obbligazionari 13 gennaio 2015 View Fideuram Investimenti Autori: Enrico Boaretto Flavio Rovida Patrizia Bussoli Ilaria Spinelli Francesca Pini Cristian Gambino Indice Sintesi scenario 1 Macroeconomia 2 Mercati Azionari

Dettagli

COMUN FONDI. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni

COMUN FONDI. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni Eurizon Capital SGR S.p.A. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni FONDI COMUN INVEST MOBIL COMUNICAZIONE AI PARTECIPANTI DELLE

Dettagli

Previsioni di Mercato Raiffeisen

Previsioni di Mercato Raiffeisen Previsioni di Mercato Raiffeisen di Raiffeisen Capital Management per Cassa Raiffeisen di Brunico Giugno 2015 Il ritorno della volatilità Nelle ultime settimane, agli investitori è stato ricordato che

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono

Dettagli

Asset Allocation Mensile

Asset Allocation Mensile Asset Allocation Mensile Febbraio 2015 CLIMA DI MERCATO IN SINTESI QE della BCE al momento giusto, economia in miglioramento La crescita USA non è così debole da ritardare il rialzo dei tassi della Fed

Dettagli

Le nostre soluzioni d investimento. Offerte individuali e vantaggiose per accumulare un patrimonio

Le nostre soluzioni d investimento. Offerte individuali e vantaggiose per accumulare un patrimonio Le nostre soluzioni d investimento Offerte individuali e vantaggiose per accumulare un patrimonio Siamo al vostro fianco per aiutarvi a raggiungere gli obiettivi d investimento che vi siete prefissi.

Dettagli

Relazione Semestrale Consolidata. al 30 giugno 2015

Relazione Semestrale Consolidata. al 30 giugno 2015 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2015 9 Gruppo Hera il Bilancio consolidato e d esercizio Introduzione Relazione sulla gestione capitolo 1 RELAZIONE SULLA GESTIONE 1.09 POLITICA FINANZIARIA

Dettagli

Portafogli Modello Giugno 2014

Portafogli Modello Giugno 2014 Portafogli Modello Giugno 2014 Investment Advisory 10 Giugno 2014 Milano Indice Commento Generale (p. 3) Portafoglio Obbligazionario (p. 4) Portafoglio Bilanciato (p. 6) Portafoglio Azionario (p. 8) Ranking

Dettagli

SCENARIO 2008 MACROECONOMIA E MERCATI AGGIORNAMENTO 1 SEMESTRE

SCENARIO 2008 MACROECONOMIA E MERCATI AGGIORNAMENTO 1 SEMESTRE SCENARIO 2008 MACROECONOMIA E MERCATI AGGIORNAMENTO 1 SEMESTRE Hanno contribuito alla realizzazione della pubblicazione: Andrea Conti - Responsabile Strategia Eurizon Capital SGR; Luca Mezzomo - Responsabile

Dettagli

Gestione patrimoniale e finanziaria

Gestione patrimoniale e finanziaria Gestione patrimoniale e finanziaria Investimenti e disponibilità Operatività svolta nel corso del 2013 Durante il 2013 le politiche di investimento adottate dall area finanza hanno perseguito, in un ottica

Dettagli

Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management

Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management Insight: una storia di tradizione, presente e futuro J.P. Morgan Asset Management è una delle case di gestione

Dettagli

CARATTERISTICHE DELLA GESTIONE

CARATTERISTICHE DELLA GESTIONE CARATTERISTICHE DELLA GESTIONE ALLEGATO B CODICE CONTO NUMERO MANDATO Le caratteristiche della gestione vengono definite, secondo quanto previsto dell art. 38 del Regolamento Consob 16190/07, in funzione

Dettagli

ZURICH CONTRIBUTION RENDICONTO 2013 RELAZIONE SULLA GESTIONE

ZURICH CONTRIBUTION RENDICONTO 2013 RELAZIONE SULLA GESTIONE ZURICH CONTRIBUTION RENDICONTO 2013 RELAZIONE SULLA GESTIONE Il Fondo Pensione aperto Zurich Contribution è stato, come noto, istituito dal Consiglio di Amministrazione di Minerva Vita S.p.A. (oggi Zurich

Dettagli

Informazioni chiave per gli investitori

Informazioni chiave per gli investitori Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo fondo. Non si tratta di un documento promozionale.

Dettagli

Previsioni di Mercato Raiffeisen

Previsioni di Mercato Raiffeisen Previsioni di Mercato Raiffeisen di Raiffeisen Capital Management per Cassa Raiffeisen di Brunico Marzo 2015 Rischio? Quale rischio? Le prime settimane dell anno nuovo sono state caratterizzate dai temi

Dettagli

A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A

A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A Pag. 1 A S S E T E Q U I T Y B I O T E C H - S C H E D A S I N T E T I C A Fondo di diritto sammarinese di tipo UCITS III, autorizzato il 20 febbraio 2014. Codice Isin SM000A1XFET0. Il presente documento

Dettagli

3. Il mercato internazionale dei titoli di debito

3. Il mercato internazionale dei titoli di debito Gregory D. Sutton (+41 61) 280 8421 greg.sutton@bis.org 3. Il mercato internazionale dei titoli di debito La decelerazione dell economia mondiale sembra aver frenato la domanda di nuovi finanziamenti internazionali,

Dettagli

Direttive d investimento. Helvetia Fondazione d investimento. Edizione 2014. La Sua Fondazione d investimento svizzera.

Direttive d investimento. Helvetia Fondazione d investimento. Edizione 2014. La Sua Fondazione d investimento svizzera. Direttive d investimento Helvetia Fondazione d investimento Edizione 0 La Sua Fondazione d investimento svizzera. Direttive di investimento Principi generali In base all art. e all art. dello statuto dell

Dettagli

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI Sintesi Descrizione delle caratteristiche qualitative con l indicazione di: categoria Morningstar, categoria Assogestioni, indice Fideuram. Commenti sulla gestione

Dettagli

WHITE PAPER OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI IL MEGLIO DI DUE MONDI

WHITE PAPER OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI IL MEGLIO DI DUE MONDI WHITE PAPER OBBLIGAZIONI CONVERTIBILI IL MEGLIO DI DUE MONDI Le obbligazioni convertibili sono diventate una classe di attivi sempre più popolare negli ultimi anni, poiché emittenti e investitori hanno

Dettagli

Informativa sui prodotti d'investimento

Informativa sui prodotti d'investimento Informativa sui prodotti d'investimento Sarasin Fondazione Pilastro 3a (SaraVor) Sarasin Fondazione di libero passaggio (SaraFlip) al 30 giugno 2015 Private Banking svizzero sostenibile dal 1841. Indice

Dettagli

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock Costruirsi una rendita I principi d investimento di BlackRock I p r i n c i p i d i n v e s t i m e n t o d i B l a c k R o c k Ottenere una rendita è stato raramente tanto difficile quanto ai giorni nostri.

Dettagli