PROXIMA INVESTMENTS SICAV

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1 Relazione semestrale non sottoposta a revisione PROXIMA INVESTMENTS SICAV Société d Investissement à Capital Variable Lussemburgo R.C.S. Luxembourg B

2 Non si accettano sottoscrizioni sulla base della presente relazione finanziaria. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del prospetto informativo vigente corredato dell ultima relazione annuale e della relazione semestrale più recente, se pubblicata successivamente.

3 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Indice Organizzazione... 2 Informazioni generali... 5 Stato patrimoniale consolidato... 7 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX... 8 Stato patrimoniale... 8 Prospetto degli investimenti e altre attività nette... 9 Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Prospetto delle variazioni degli investimenti PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Stato patrimoniale Prospetto degli investimenti e altre attività nette Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Prospetto delle variazioni degli investimenti PROXIMA INVESTMENTS SICAV - JC TOTAL RETURN Stato patrimoniale Prospetto degli investimenti e altre attività nette Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Prospetto delle variazioni degli investimenti PROXIMA INVESTMENTS SICAV - ATHENA LONG SHORT Stato patrimoniale Prospetto degli investimenti e altre attività nette Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Prospetto delle variazioni degli investimenti PROXIMA INVESTMENTS SICAV - DYNAMIC EQUITY Prospetto delle variazioni degli investimenti Note integrative al bilancio

4 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Organizzazione Sede legale 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO Consiglio d amministrazione Presidente Amministratori Sylvain FERAUD Amministratore delegato CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO Giacomo MERGONI METHOD INVESTMENTS & ADVISORY LTD Marylebone Lane UK-LONDRA W1U 2 NT Miriam SIRONI Responsabile relazioni con i clienti CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. AGENZIA DI PARADISO Via S. Salvatore 6 CH-6900 PARADISO - LUGANO (fino al 2 agosto 2010) Alessandro GUZZINI Responsabile della Consulenza per gli investimenti FINLABO SIM S.p.A. Corso Persiani 45 I RECANATI (fino al 25 giugno 2010) Margherita BALERNA BOMMARTINI Responsabile operativo CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. AGENZIA DI PARADISO Via S. Salvatore 6 CH-6900 PARADISO - LUGANO Giovanni PATRI Responsabile dei Servizi ai fondi CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO (dal 25 giugno 2010) Società di gestione CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO 2

5 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Organizzazione (continua) Consiglio d amministrazione della Società di gestione Presidente Giovanni Giacomo SCHRÄMLI Membro del Consiglio esecutivo BANCA ARNER S.A. Piazza Manzoni 8 CH-6901 LUGANO Amministratori Oscar CRAMERI Membro del Consiglio esecutivo BANCA ARNER S.A. Piazza Manzoni 8 CH-6901 LUGANO Sylvain FERAUD Amministratore delegato CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO Céline GUTTER Responsabile ufficio legale CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO (fino al 15 settembre 2010) Giulio ROMANI Membro del Consiglio esecutivo BANCA ARNER S.A. Piazza Manzoni 8 CH-6901 LUGANO Responsabili della gestione giornaliera della Società di gestione Margherita BALERNA-BOMMARTINI Sylvain FERAUD Giovanni PATRI Banca depositaria e Agente per la quotazione BANQUE DE LUXEMBOURG S.A. Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO Agente amministrativo, Conservatore del registro e Agente per i trasferimenti Agente EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. Société Anonyme 2, Rue d Alsace L-1122 LUSSEMBURGO 3

6 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Organizzazione (continua) Gestori degli investimenti CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO METHOD INVESTMENTS & ADVISORY LTD Marylebone Lane UK-LONDRA W1U 2 NT (dal 7 giugno 2010) Consulenti per gli investimenti METHOD INVESTMENTS & ADVISORY LTD Marylebone Lane UK-LONDRA W1U 2 NT (fino al 7 giugno 2010) FINLABO SIM S.p.A. Corso Persiani 45 I RECANATI (fino al 25 giugno 2010) JC & ASSOCIATI SIM S.p.A. Sede Legale e Amministrativa Via Canova 19/A I MILANO Sponsor CASA4FUNDS LUXEMBOURG EUROPEAN ASSET MANAGEMENT S.A. 41, Boulevard Royal L-2449 LUSSEMBURGO Banca corrispondente in Italia SOCIETE GENERALE SECURITIES SERVICES (SGSS) S.p.A. Via Benigno Crespi 19a Maciachini Center Mac 2 I MILANO Società di revisione accreditata DELOITTE S.A. 560, Rue de Neudorf L-2220 LUSSEMBURGO 4

7 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Informazioni generali PROXIMA INVESTMENTS SICAV (di seguito la SICAV ) è una società d investimento lussemburghese ( Société d Investissement à Capital Variable ) costituita con durata illimitata con il nome di PROXIMA SICAV in Lussemburgo il 13 febbraio La sua organizzazione è conforme alle disposizioni della Parte I della Legge del 20 dicembre 2002 sugli organismi d investimento collettivo, e successive modifiche. L Assemblea Generale Straordinaria del 13 marzo 2007 ha deciso di modificare il nome della SICAV da PROXIMA SICAV a PROXIMA INVESTMENTS SICAV. Lo Statuto della SICAV è stato pubblicato nel Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (il Mémorial ) il 27 marzo L ultima modifica dello Statuto risale al 13 marzo 2007 e detto Statuto coordinato è stato pubblicato nel Mémorial il 27 marzo Lo Statuto è stato depositato presso il Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg, dove tali documenti possono essere presi in visione e dove possono essere richieste le relative copie. La SICAV è strutturata come un fondo a ombrello, ossia formato da più comparti, ognuno dei quali possiede attività e passività proprie e una propria politica d investimento. Alla data della presente relazione, la sottoscrizione è aperta per i Comparti seguenti: - PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX in EUR, - PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE in EUR, - PROXIMA INVESTMENTS SICAV - JC TOTAL RETURN in EUR, - PROXIMA INVESTMENTS SICAV - ATHENA LONG SHORT (lanciato il 25 giugno 2010) in EUR. Alla data della presente relazione, il seguente Comparto non è più operativo: - PROXIMA INVESTMENTS SICAV - DYNAMIC EQUITY (fusione avvenuta in data 25 giugno 2010) in EUR. Alla data della presente relazione, le Classi di azioni in circolazione sono: - Classe A: azioni a capitalizzazione nominative e al portatore riservate a investitori retail (di seguito Azione a capitalizzazione di Classe A ); - Classe A: azioni a distribuzione nominative e al portatore riservate a investitori retail (di seguito Azione a distribuzione di Classe A ); - Classe B: azioni a capitalizzazione nominative e al portatore riservate a investitori istituzionali (di seguito Azione a capitalizzazione di Classe B ); - Classe B: azioni a distribuzione nominative e al portatore riservate a investitori istituzionali (di seguito Azione a distribuzione di Classe B ); Il Valore patrimoniale netto per azione del Comparto PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX è stato determinato quotidianamente fino al 4 giugno 2010 e viene calcolato ogni mercoledì dal 7 giugno Il Valore patrimoniale netto per azione dei Comparti PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE, PROXIMA INVESTMENTS SICAV - JC TOTAL RETURN e PROXIMA INVESTMENTS SICAV - DYNAMIC EQUITY è determinato quotidianamente in Lussemburgo sotto la responsabilità del Consiglio d amministrazione della SICAV. Per il Comparto PROXIMA INVESTMENT SICAV - ATHENA LONG SHORT il Valore patrimoniale netto per azione è calcolato ogni mercoledì. Qualora il Giorno di valutazione cada in un giorno festivo ufficiale o bancario in Lussemburgo, sarà considerato come Giorno di valutazione il giorno lavorativo bancario successivo. 5

8 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Informazioni generali (continua) Il Valore patrimoniale netto per azione di ogni Classe di un Comparto, i prezzi di sottoscrizione e di riscatto sono disponibili presso la sede legale della SICAV. Il prospetto informativo in vigore, il prospetto semplificato, la copia dello Statuto, le relazioni annuali e quelle semestrali della SICAV sono disponibili gratuitamente presso la sede legale della SICAV e presso la Banca corrispondente in Italia. 6

9 PROXIMA INVESTMENTS SICAV Stato patrimoniale consolidato (in EUR) Attività Portafoglio titoli al valore di mercato ,98 Contratti di opzione al valore di mercato ,50 Liquidità presso banche ,52 Altre attività liquide ,70 Spese di costituzione, nette ,83 Crediti per emissioni di azioni ,00 Ricavi dal portafoglio titoli ,01 Interessi attivi sui conti bancari 1.110,31 Utili non realizzati su contratti futures ,36 Altri crediti 1.880,40 Risconti attivi 5.620,01 Totale attività ,62 Passività Passività bancarie ,74 Altre passività liquide 1.208,01 Contratti di opzione a breve termine al valore di mercato ,40 Perdita non realizzata su CFD ,19 Interessi su passività bancarie e spese a carico ,03 Totale passività ,37 Patrimonio netto a fine periodo ,25 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 7

10 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX Stato patrimoniale (in EUR) Attività Portafoglio titoli al valore di mercato ,12 Liquidità presso banche ,21 Ricavi dal portafoglio titoli ,89 Interessi attivi sui conti bancari 254,54 Risconti attivi 1.122,09 Totale attività ,85 Passività Interessi su passività bancarie e spese a carico ,72 Totale passività ,72 Patrimonio netto a fine periodo ,13 Azioni a capitalizzazione di Classe B in circolazione 4.719,598 Valore patrimoniale netto per azione a capitalizzazione di Classe B 1.059,88 Azioni a distribuzione di Classe B in circolazione ,679 Valore patrimoniale netto per azione a distribuzione di Classe B 1.069,18 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 8

11 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX Prospetto degli investimenti e altre attività nette (in EUR) Valuta Numero / valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % del patrimonio netto totale Investimenti in titoli Valori mobiliari ammessi alla quotazione in una borsa valori ufficiale Obbligazioni EUR American Intl Group Inc 4% EMTN Sen 06/ , ,74 1,09 EUR Banca CR Firenze SpA FRN EMTN Ser 12 Tr 1 02/ , ,00 1,64 EUR Banca Italease SpA FRN EMTN Sen Ser 42 Tr 1 06/ , ,50 0,82 EUR Banca Italease SpA FRN EMTN Ser 7 Tr 1 05/ , ,00 1,59 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argent SA 2.75% EMTN 10/ , ,00 1,09 EUR Bank of America Corp FRN EMTN Sen 06/ , ,00 2,61 EUR Banque PSA Finance 3.625% EMTN 10/ , ,00 1,63 EUR Beni Stabili 3.875% Conv Sen 10/ , ,60 2,19 EUR CIR Intl SA 6.375% 03/ , ,00 1,32 EUR Citigroup Inc FRN EMTN Sen 06/ , ,00 1,49 EUR Cogeme Set SpA VAR Conv 09/ , ,01 0,82 EUR Deutsche Boerse AG VAR Sub 08/ , ,14 1,15 EUR Deutschland 1.25% 09/ , ,50 2,74 EUR Deutschland 5% Ser 01 01/ , ,00 2,82 EUR Dow Chemical Co 3.5% 05/ , ,10 1,09 EUR E.On Intl Finance BV 5.125% EMTN 07/ , ,88 1,75 EUR FCE Bank Plc 7.125% EMTN Sen 07/ , ,26 1,71 EUR Fiat Finance & Trade Ltd SA 6.875% EMTN 09/ , ,00 1,73 EUR GE Capital European Funding FRN EMTN 06/ , ,00 0,93 EUR Galeries Lafayette SA 4.5% Sen 10/ , ,00 1,62 EUR Glencore Finance SA 5.25% 5.25% EMTN Ser 6 Tr , ,78 1,14 06/ EUR Greece 4.3% 09/ , ,44 2,06 EUR Gruppo Editoriale Espresso SpA 5.125% Sen 04/ , ,00 1,09 EUR HSBC Capital Funding LP FRN Sub 04/29.03.Perpetual , ,68 0,78 EUR HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/ , ,00 1,04 EUR HeidelbergCement Finance BV 7.5% EMTN 09/ , ,00 1,16 EUR HeidelbergCement Finance BV Step-up 08/ , ,00 1,14 EUR Intesa Sanpaolo SpA VAR Sen Sub 08/20.06.Perpetual , ,24 2,19 EUR Italia FRN CCT 06/ , ,00 1,62 EUR KA Finanz AG 2.25% 09/ , ,50 0,83 EUR Lighthouse Intl Co SA 8% Sen 04/ , ,25 0,93 EUR Merck Fin Services GmbH 4.5% EMTN 10/ , ,00 1,78 EUR Northern Rock Asset Mgt Plc 3.875% EMTN 06/ , ,00 1,66 EUR Olivetti Finance NV 7.25% EMTN Sen 02/ , ,58 1,17 EUR Pernod-Ricard 4.875% 10/ , ,00 1,12 EUR Portugal Telec Intl Finance BV 3.75% Ser GMTN 05/ , ,08 1,11 EUR RCI Banque 2.875% EMTN 10/ , ,00 1,09 EUR RCI Banque 3.125% EMTN 09/ , ,00 1,65 EUR Risanamento Napoli SpA 1% Conv Reg S 07/ , ,00 1,51 EUR Royal Bank of Scotland NV VAR 06/10.03.Perpetual , ,00 4,07 EUR SIAS SpA 2.625% Conv 05/ , ,80 2,90 EUR Safilo Cap Intl SA 9.625% Sen 03/ , ,90 2,84 EUR TUI AG VAR 05/30.01.Perpetual , ,00 2,16 EUR Unicredit SpA 6.7% EMTN Sub 08/ , ,92 1,45 EUR ,5 Unione Banche Italiane ScpA 5.75% Conv 09/ , ,42 2,38 EUR Unione Banche Italiane ScpA FRN EMTN Sen 10/ , ,00 1,07 EUR Wind Acquisition Finance SA Step-up RegS 05/ , ,00 1,73 Totale obbligazioni , ,32 75,50 Valori mobiliari negoziati in un altro mercato regolamentato Obbligazioni EUR Goldman Sachs Group Inc 4.05% EMTN Ser C Sen 08/ , ,00 1,05 Totale obbligazioni , ,00 1,05 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 9

12 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX Prospetto degli investimenti e altre attività nette (continua) (in EUR) Valuta Numero / valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % del patrimonio netto totale Strumenti del mercato monetario EUR France 0% BTF 10/ , ,00 2,72 Totale strumenti del mercato monetario , ,00 2,72 Fondi d investimento aperti Fondi d investimento (OICVM) EUR BlackRock Global Fds Euro Short Duration Bd D2 Cap , ,00 2,02 EUR Muzinich Fds EuropeYield Units Discretionary , ,80 2,50 Totale fondi d investimento (OICVM) , ,80 4,52 Fondi tracker (OICVM) EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger 1-3 Tot Return Idx ETF Dist , ,00 5,38 EUR db x-trackers II SCV dbx-track II itr Cros 5Y S D Tot Re Idx , ,00 0,87 EUR ishares Plc EUR Corporate Bond Fd Dist , ,00 1,07 Totale fondi tracker (OICVM) , ,00 7,32 Totale investimenti in titoli , ,12 91,11 Liquidità presso banche ,21 7,58 Altre attività/(passività) nette ,80 1,31 Totale ,13 100,00 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 10

13 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Classificazione settoriale (in percentuale del patrimonio netto) Banche 26,75 % Servizi finanziari diversificati 20,42 % Paesi e governi 11,96 % Fondi d investimento 11,84 % Società d investimento 4,22 % Investimento immobiliare 3,70 % Materiali 3,39 % Hotel, ristoranti e intrattenimento 2,16 % Media 2,02 % Vendita al dettaglio 1,62 % Alimentari, bevande e tabacco 1,12 % Assicurazioni 1,09 % Beni strumentali 0,82 % Totale 91,11 % Classificazione geografica (in base al domicilio dell emittente) (in percentuale del patrimonio netto) Italia 21,27 % Granducato del Lussemburgo 17,96 % Germania 12,95 % Francia 9,83 % Stati Uniti d America 8,37 % Paesi Bassi 8,10 % Irlanda 4,50 % Regno Unito 3,37 % Grecia 2,06 % Spagna 1,09 % Austria 0,83 % Jersey 0,78 % Totale 91,11 % Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 11

14 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL FLEX Prospetto delle variazioni degli investimenti dal 1 aprile 2010 Valuta Descrizione Acquisti Vendite Obbligazioni EUR American Intl Group Inc 4% EMTN Sen 06/ EUR Atlantia SpA 5% EMTN 04/ EUR BNP Paribas SA FRN Sub 08/11.09.Perpetual EUR Banco Bilbao Vizcaya Argent SA 2.75% EMTN 10/ EUR Banque PSA Finance 3.625% EMTN 10/ EUR Banque PSA Finance VAR EMTN Sen 09/ EUR Barclays Bank Plc VAR 00/15.12.Perpetual EUR Beni Stabili 3.875% Conv Sen 10/ EUR Beni Stabili SpA 2.5% Conv 06/ EUR Citigroup Inc FRN EMTN Sen 06/ EUR Cogeme Set SpA VAR Conv 09/ EUR Deutschland 1.25% 09/ EUR ENI SpA 4.625% EMTN 03/ EUR Edison SpA 3.25% EMTN 10/ EUR FCE Bank Plc 7.125% EMTN Sen 07/ EUR Galeries Lafayette SA 4.5% Sen 10/ EUR Glencore Finance SA 5.25% 5.25% EMTN Ser 6 Tr 1 06/ EUR Goldman Sachs Group Inc 4.05% EMTN Ser C Sen 08/ EUR Greece 4.3% 09/ EUR Intesa Sanpaolo SpA VAR Sen Sub 08/20.06.Perpetual EUR Intl Lease Finance Corp FRN EMTN Sen 04/ EUR Italia FRN CCT 06/ EUR Merck Fin Services GmbH 4.5% EMTN 10/ EUR Northern Rock Asset Mgt Plc 3.875% EMTN 06/ EUR Olivetti Finance NV 7.25% EMTN Sen 02/ EUR PPR SA 4% EMTN Ser 6 Tr 1 05/ EUR Portugal Telec Intl Finance BV 3.75% Ser GMTN 05/ EUR RCI Banque 2.875% EMTN 10/ EUR Risanamento Napoli SpA 1% Conv Reg S 07/ EUR Royal Bank of Scotland NV VAR 06/10.03.Perpetual EUR Safilo Cap Intl SA 9.625% Sen 03/ EUR Unione Banche Italiane ScpA 5.75% Conv 09/ ,5 0 EUR Versatel AG FRN 07/ EUR Wind Acquisition Finance SA Step-up RegS 05/ Strumenti del mercato monetario EUR France 0% BTF 10/ Fondi tracker (OICVM) EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger 1-3 Tot Return Idx ETF Dist

15 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Stato patrimoniale (in EUR) Attività Portafoglio titoli al valore di mercato ,22 Contratti di opzione al valore di mercato ,50 Liquidità presso banche ,52 Spese di costituzione, nette 6.413,44 Ricavi dal portafoglio titoli ,24 Interessi attivi sui conti bancari 112,91 Risconti attivi 2.004,35 Totale attività ,18 Passività Passività bancarie ,69 Interessi su passività bancarie e spese a carico ,63 Totale passività ,32 Patrimonio netto a fine periodo ,86 Azioni a capitalizzazione di Classe A in circolazione ,524 Valore patrimoniale netto per azione a capitalizzazione di Classe A 7,26 Azioni a capitalizzazione di Classe B in circolazione ,629 Valore patrimoniale netto per azione a capitalizzazione di Classe B 739,31 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 13

16 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Prospetto degli investimenti e altre attività nette (in EUR) Valuta Numero / valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % del patrimonio netto totale Investimenti in titoli Valori mobiliari ammessi alla quotazione in una borsa valori ufficiale Azioni CHF Nestlé SA Reg , ,14 2,03 CHF Zurich Financial Services AG Reg , ,05 2, , ,19 4,17 EUR Atlantia SpA , ,00 3,64 EUR Deutsche Boerse AG Reg , ,00 0,87 EUR Deutsche Telekom AG Reg , ,00 2,40 EUR DiaSorin SpA , ,00 2,01 EUR E.On AG , ,05 1,88 EUR ENEL SpA , ,00 4,24 EUR ENI SpA , ,00 3,57 EUR Gemina SpA , ,13 2,28 EUR ING Groep NV Certif , ,90 1,50 EUR Impregilo SpA , ,50 2,23 EUR Intesa Sanpaolo SpA Az.di Risp. non conv , ,00 1,63 EUR KPN NV , ,25 2,07 EUR Muenchener Rueckvers AG Reg , ,00 1,74 EUR Oesterreichische Post AG , ,55 2,20 EUR Parmalat SpA , ,00 2,47 EUR Sanofi-Aventis , ,70 2,03 EUR Snam Rete Gas SpA , ,50 3,08 EUR Terna Rete Elettr Nazional SpA , ,00 2,36 EUR Unilever NV Certif , ,40 1,89 EUR Vinci SA , ,75 1, , ,73 45,75 GBP British American Tobacco Plc , ,58 2,05 GBP GlaxoSmithKline Plc , ,84 1,88 GBP Vodafone Group Plc , ,30 2, , ,72 6,26 USD Coca-Cola Co , ,34 0,98 USD Exxon Mobil Corp , ,86 1,78 USD JPMorgan Chase & Co , ,17 1,78 USD Microsoft Corp , ,99 1,76 USD Pfizer Inc , ,13 2,03 USD Philip Morris Intl Inc , ,53 2, , ,02 10,53 Totale azioni , ,66 66,71 Certificati d investimento USD Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual , ,97 2,62 Totale certificati d investimento , ,97 2,62 Obbligazioni EUR BPCE SA VAR 10/17.03.Perpetual , ,00 1,10 EUR Deutsche Boerse AG VAR Sub 08/ , ,14 2,28 EUR Fiat Finance & Trade Ltd SA 6.875% EMTN 09/ , ,00 2,29 EUR Fiat Finance & Trade Ltd SA 9% EMTN 09/ , ,00 1,17 EUR Gruppo Editoriale Espresso SpA 5.125% Sen 04/ , ,00 2,18 EUR HeidelbergCement Finance BV Step-up 08/ , ,00 2,28 EUR Lottomatica SpA VAR EMTN 06/ , ,00 1, , ,14 12,93 USD Crédit Agricole SA 9.75% 09/26.12.Perpetual , ,45 2,15 Totale obbligazioni , ,59 15,08 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 14

17 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Prospetto degli investimenti e altre attività nette (continua) (in EUR) Valuta Numero / valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % del patrimonio netto totale Warrant e diritti EUR Unione Banche Italiane ScpA Call Wts UBI Banca 30,06,11 0,00 138,00 0,00 Totale warrant e diritti 0,00 138,00 0,00 Fondi d investimento aperti Fondi d investimento (OICVM) EUR BlackRock Global Fds Lo Em Mks Short Duration Bond A2 Cap , ,00 1,44 EUR Vitruvius Japanese Equity B Cap EUR , ,00 2,85 Totale fondi d investimento (OICVM) , ,00 4,29 Fondi tracker (OICVM) EUR Lyxor ETF Daily Double Sh Bund A , ,00 1,98 EUR Powershares Gl Fd Ireland Plc EQQQ , ,00 1,51 Totale fondi tracker (OICVM) , ,00 3,49 Totale investimenti in titoli , ,22 92,19 Opzioni Valori mobiliari ammessi alla quotazione in una borsa valori ufficiale Opzioni su indici USD 200 CBOE SPX Volatility Index CALL 02/11 CBOE , ,04 0,32 USD 350 CBOE SPX Volatility Index CALL 11/10 CBOE , ,46 0,31 Totale opzioni , ,50 0,63 Liquidità presso banche ,52 7,06 Passività bancarie ,69-0,19 Altre attività/(passività) nette ,31 0,31 Totale ,86 100,00 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 15

18 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Classificazione settoriale e geografica degli investimenti Classificazione settoriale (in percentuale del patrimonio netto) Servizi finanziari diversificati 12,17 % Alimentari, bevande e tabacco 11,62 % Servizi di pubblica utilità 11,56 % Farmaceutici e biotecnologia 7,95 % Fondi d investimento 7,78 % Servizi di telecomunicazione 6,80 % Trasporti 5,84 % Energia 5,35 % Materiali 4,90 % Banche 4,88 % Beni strumentali 3,89 % Assicurazioni 3,88 % Media 2,18 % Software e servizi 1,76 % Hotel, ristoranti e intrattenimento 1,63 % Totale 92,19 % Classificazione geografica (in base al domicilio dell emittente) (in percentuale del patrimonio netto) Italia 31,32 % Germania 11,45 % Stati Uniti d America 10,53 % Francia 8,92 % Granducato del Lussemburgo 7,75 % Regno Unito 6,26 % Paesi Bassi 5,46 % Svizzera 4,17 % Jersey 2,62 % Austria 2,20 % Irlanda 1,51 % Totale 92,19 % Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 16

19 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Prospetto delle variazioni degli investimenti dal 1 aprile 2010 Valuta Descrizione Acquisti Vendite Altro Azioni CHF Nestlé SA Reg CHF Zurich Financial Services AG Reg EUR Assicurazioni Generali SpA EUR Atlantia SpA EUR Carrefour SA EUR Deutsche Boerse AG Reg EUR Deutsche Telekom AG Reg EUR DiaSorin SpA EUR E.On AG EUR ENEL SpA EUR ENI SpA EUR Finmeccanica SpA EUR Gemina SpA EUR ING Groep NV Certif EUR Intesa Sanpaolo SpA Az.di Risp. non conv EUR KPN NV EUR Muenchener Rueckvers AG Reg EUR Parmalat SpA EUR Prysmian SpA EUR Sanofi-Aventis EUR Snam Rete Gas SpA EUR Terna Rete Elettr Nazional SpA EUR Unicredit SpA EUR Vinci SA GBP BP Plc GBP British American Tobacco Plc GBP GlaxoSmithKline Plc GBP Vodafone Group Plc USD Bank of America Corp USD Coca-Cola Co USD JPMorgan Chase & Co USD Microsoft Corp USD Pfizer Inc USD Philip Morris Intl Inc Certificati d investimento USD Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual Opzioni su indici USD CBOE SPX Volatility Index CALL 02/11 CBOE USD CBOE SPX Volatility Index CALL 06/10 CBOE USD CBOE SPX Volatility Index CALL 09/10 CBOE USD CBOE SPX Volatility Index CALL 11/10 CBOE Fondi d investimento (OICVM) EUR BlackRock Global Fds Lo Em Mks Short Duration Bond A2 Cap EUR Vitruvius Japanese Equity B Cap EUR

20 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - GLOBAL VALUE Prospetto delle variazioni degli investimenti (continua) dal 1 aprile 2010 Valuta Descrizione Acquisti Vendite Altro Fondi tracker (OICVM) EUR Lyxor ETF Daily Double Sh Bund A EUR Powershares Gl Fd Ireland Plc EQQQ EUR ishares Plc MSCI Japan

21 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - JC TOTAL RETURN Stato patrimoniale (in EUR) Attività Portafoglio titoli al valore di mercato ,36 Liquidità presso banche ,71 Altre attività liquide ,97 Spese di costituzione, nette 4.825,47 Crediti per emissioni di azioni ,00 Ricavi dal portafoglio titoli ,70 Interessi attivi sui conti bancari 88,07 Utili non realizzati su contratti futures ,36 Risconti attivi 2.004,35 Totale attività ,99 Passività Passività bancarie ,05 Interessi su passività bancarie e spese a carico ,19 Totale passività ,24 Patrimonio netto a fine periodo ,75 Azioni a capitalizzazione di Classe A in circolazione ,314 Valore patrimoniale netto per azione a capitalizzazione di Classe A 11,53 Azioni a capitalizzazione di Classe B in circolazione 5.686,559 Valore patrimoniale netto per azione a capitalizzazione di Classe B 1.169,10 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 19

22 PROXIMA INVESTMENTS SICAV - JC TOTAL RETURN Prospetto degli investimenti e altre attività nette (in EUR) Valuta Numero / valore nominale Descrizione Costo Valore di mercato % del patrimonio netto totale Investimenti in titoli Valori mobiliari ammessi alla quotazione in una borsa valori ufficiale Azioni AUD GrainCorp Ltd , ,84 0,72 CAD Cameco Corp , ,01 2,64 CAD Suncor Energy Inc , ,57 0,77 CAD Viterra Inc , ,27 1, , ,85 4,89 CHF Actelion Ltd , ,62 0,98 CHF Lonza Group AG Reg , ,70 0, , ,32 1,57 EUR E.On AG , ,50 1,52 EUR Electricité de France , ,50 0,73 EUR Erg Renew SpA , ,50 0,09 EUR Heineken NV , ,50 0,87 EUR Kali und Salz Beteiligungs AG , ,00 0,83 EUR Oesterreichische Post AG , ,00 0,61 EUR Pernod-Ricard , ,00 1,13 EUR Qiagen NV , ,00 1,85 EUR Royal Dutch Shell Plc A , ,00 2,26 EUR Total SA , ,00 3,35 EUR Veolia Environnement , ,00 1,46 EUR Vivendi , ,50 1, , ,50 16,27 HKD Esprit Hgs Ltd , ,73 0,55 HKD Golden Eagle Retail Group Ltd , ,15 0,38 HKD Gome Electric App Holdings Ltd , ,27 0,51 HKD Lifestyle Intl Hgs Ltd , ,25 0,68 HKD Parkson Retail Group Ltd , ,80 0, , ,20 2,54 JPY Nintendo Co Ltd , ,35 1,70 NOK Norwegian Energy Co AS Noreco , ,06 0,87 NOK Yara Intl ASA , ,80 1, , ,86 2,64 USD Activision Blizzard Inc , ,60 0,75 USD Agrium Inc , ,17 0,53 USD Apache Corp , ,04 0,67 USD Archer-Daniels Midland Co , ,65 1,33 USD Barrick Gold Corp , ,93 2,24 USD Beckman Coulter Inc , ,38 1,31 USD Boston Scientific Corp , ,32 0,73 USD Bunge Ltd , ,18 1,46 USD CF Industries Holdings Inc , ,61 1,36 USD Cephalon Inc , ,33 0,86 USD Chesapeake Energy Corp , ,46 3,39 USD Coeur d Alene Mines Corp , ,86 1,02 USD ConocoPhillips , ,52 0,39 USD Corn Products Intl Inc , ,34 1,29 USD Davita Inc , ,64 0,71 USD Dr Reddy s Laboratories Ltd ADR Repr 1 Share , ,43 0,89 USD Electronic Arts Inc , ,95 0,94 USD Flowserve Corp , ,09 1,30 USD Fresh Del Monte Produce Inc , ,24 0,77 USD 400 Google Inc A , ,60 1,44 USD Hewlett-Packard Co , ,14 0,87 USD Home Inns & Hotels Mgt Inc ADR repr 2 Shares , ,80 0,84 USD Intel Corp , ,40 0,66 Le note allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio. 20

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