MONITOR ASTE. Giugno 2012 Old Master a New York Arte moderna a Londra.

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1 MONITOR ASTE Old Master a New York Arte moderna a Londra

2 OLD MASTER A NEW YORK

3 I BAROMETRI Le aste di New York giugno 2012 Casa d asta Tipologia Data Numero di lotti Performance di vendita Performance d asta Performance di mercato Sotheby s Old Master Paintings 6 giugno ore % 0, Christie s Old Master Paintings 6 giugno ore % 0, I fatturati, in USD Sotheby s: 5,20. Christie s: 12,57.

4 LE PERFORMANCE Il benchmark Numero di opere Performance di vendita Performance d asta Performance di mercato Londra, Old Master maggio % 0, Nello stesso giorno, il 6 giugno, Sotheby s e Christie s disperdono 207 opere di antichi maestri. Sebbene il numero di lotti sia approssimativamente il medesimo, l accoglienza dei bidder è decisamente superiore per il catalogo di Christie s: ad una percentuale di vendita simile (58,3% contro 60,6%) corrispondono performance sensibilmente maggiori per Christie s. Mentre la mattina Sotheby s vende con la performance d asta vicino alla stima minima di 0,01 e di mercato di 141 punti, il pomeriggio ottiene una performance d asta ben oltre la stima minima (0,52) e realizza 167 punti di mercato. Se confrontiamo queste vendite con la media di maggio a Londra possiamo rilevare una sostanziale tenuta del mercato dei dipinti antichi. Le performance di vendita sono quelle usuali per il mercato dell antico, per le rimanenti performance verifichiamo invece che, rispetto al mese precedente, per Sotheby s i valori sono sotto la media e per Christie s i valori sono sopra la media. Nel complesso i valori medi di New York risultano: performance di vendita 59%, performance d asta 0,25, performance di mercato 153 punti. Quindi New York fornisce una sostanziale conferma del mercato degli Old Master, che non registra ancora risultati eclatanti ma sembra confermare un assestamento su un nuovo equilibrio, in cui prosegue l attenzione del collezionismo verso la qualità, come segnala il progressivo aumento dei punti di performance di mercato. Rispetto al venduto, nella sala di Christie s 16 dipinti fra i 60 venduti (26%) hanno una performance inferiore alla stima minima, invece nella sala di Sotheby s solo 11 dipinti sui 63 venduti (17,4%) presentano una performance inferiore alla stima minima. Questo è un segno ulteriore che, anche in aste meno partecipate, la selezione dei bidder resta molto forte. Ricordiamo infine che Sotheby s, due giorni dopo, l 8 giugno, tiene a New York una vendita di arte contemporanea. Pur essendo isolata dal contesto, per 155 lotti l asta ottiene i seguenti risultati: performance di vendita 68%, performance d asta 0,16, performance di mercato 129. Anche in questo caso, l arte contemporanea si conferma più performativa dei dipinti antichi, tranne che nel punteggio di mercato, a riprova della grande attenzione alla qualità da parte dei collezionisti di arte antica.

5 IL DETTAGLIO DELLE ASTE 1/2 New York, 6 giugno 2012 Sotheby s, Old Master Paintings Sotheby s apre il 6 giugno, un giorno interamente dedicato agli Old Master, con l asta della mattina. Il record d asta è per una tempera su tavola in fondo d oro, di Pseudo Dalmasio degli Scannabecchi, Madonna and Child Enthroned with six angels, che ottiene, grazie ad una performance di 5,45, il prezzo eccezionale di 794mila dollari. Tuttavia, il risultato più inatteso è per un olio su tavola di Niccolò Antonio Colantonio, Blessed Leonard of Assisi, che segna la migliore performance della seduta (24,73) ed il secondo maggior importo di aggiudicazione, 554mila dollari. Altri risultati degni di nota sono: per il prezzo, Paul Theodor van Brussel, Still Life of Flowers and Fruits on a Marble Ledge, che viene aggiudicato a 374mila dollari; per la performance, un olio su tavola trasferito su tela attribuito a Hans Holbein the Elder, Saint Odilia of Alsace; Saint Ursula, che ottiene una performance di 9,13, e un olio su tela di Carstian Luyckx, Vanitas Still Life with a Terrestrial Globe, a Book, Shells, a Snake and Butterflies, con performance 7,03. La seduta registra solamente una performance a due cifre quella ricordata di Colantonio e tra gli invenduti vi sono opere presentate con stime molto alte: i lotti 12, 45, 64, 73, 74. Queste mancate vendite influenzano fortemente i risultati complessivi dell asta.

6 IL DETTAGLIO DELLE ASTE 2/2 New York, 6 giugno 2012 Christie s, Old Master Paintings Il pomeriggio dello stesso giorno, Christie s disperde il suo catalogo di dipinti antichi. La sua offerta riceve una maggiore attenzione dei bidder. Infatti, il catalogo presenta alcuni lotti di grande attrazione, con due aggiudicazioni milionarie, che hanno un performance media di 2,37: i) Girolamo Romanino, Christ Carrying the Cross, olio su tela, 4,57 milioni di dollari, realizzati in chiusura d asta: ii) Hubert Robert, The Ruins and The Old Bridge, olio su tela, 1,88 milioni di dollari. Sotto il milione di dollari, la terza realizzazione è di Pieter Brueghel II, The Whitsun Bride, che grazie ad una performance di 4,87, viene ceduto per 686mila dollari. L asta è assai partecipata, tanto che si ottengono ben tre performance a due cifre. I risultati più inattesi sono per: i) un seguace di Giuseppe Arcimboldo, Four anthropomorphic figures: An allegory of the four seasons, ilio su tela con performance d asta di 31,13, la più alta della seduta: ii) Master of the Johnson Nativity, The Madonna and Child, tempera ed oro su tavola, performance 17,00; iii) Gerard ter Borch II, Portrait of a gentleman, olio su tela, performance 14,30. Comunque è necessario ricordare che, anche in quest asta, quattro opere con stima elevata rimangono invenduti: lotti 54, 69, 83, 98.

7 ARTE MODERNA A LONDRA

8 I BAROMETRI Le aste di Londra giugno 2012 Casa d asta Tipologia Data Numero di lotti Performance di vendita Performance d asta Performance di mercato Christie s Impressionist & Modern Evening sale 20 giugno ore % 0, Christie s Impressionist & Modern Day sale 21 giugno ore % 0, I fatturati, in milioni di GBP Christie s evening sale: 92,58. Christie s day sale: 14,31.

9 LE PERFORMANCE Il benchmark: aste di arte moderna del Maggio 2012 a New York Mese, anno Numero di opere Performance di vendita Performance d asta Performance di mercato New York Evening sale Maggio % 0, New York Day sale Maggio % 0, Bonhams apre la sessione londinese di arte moderna con pochi lotti (38), ma i suoi esiti d asta sono decisamente sotto la media a cui ci ha abituati il 2012: performance di vendita 40%, performance d asta decisamente inferiori alla stima minima, 0,97, e performance di mercato che con 79,5 punti segnala un asta lenta e la scarsa competizione dei bidder anche sul venduto. Nei due giorni successivi per le aste Christie s il clima è molto diverso. I numeri di Christie s sono tutti positivi, 80% e 60% di lotti venduti, ed anche le performance d asta si collocano ancora sopra la stima minima (di poco per l asta serale, ma in particolare per la day sale del 21 giugno), i punti di mercato sono sempre superiori a cento. Tuttavia, se paragonate con le precedenti aste di New York, in cui la casa d aste non era sola, i risultati sono decisamente inferiori, ma segnalano comunque che, pur nella revisione delle stime, le aste di arte moderna continuano a dare sorprese positive. La performance di mercato più alta dell asta del 21 giugno, 157 punti, è in parte determinata da alcune aggiudicazioni molto combattute, fra cui un ritratto, molto noto e pubblicato più volte, dipinto da un giovanissimo Pablo Picasso. Da notare che sia a New York sia a Londra, senza considerare la percentuale del venduto, i barometri delle aste diurne risultano superiori a quelli delle aste serali: confermando il fatto che è nelle prime sessioni d asta sembrano concentrarsi le sorprese e una maggiore selezione nella scelta dei lotti da parte dei compratori.

10 IL DETTAGLIO DELLE ASTE 1/2 Londra, 20 giugno 2012 Christie s, Impressionist & Modern Evening Sale Dopo l asta Bonhams Impressionist & Modern Art accolta senza troppo entusiasmo la migliore aggiudicazione è stata per una scultura di bronzo di Salvador Dalì (289mila sterline), mentre resta da segnalare il risultato per una tela surrealista di Enrico Donati che ottiene una performance di 4,73 alle 19 del giorno dopo, Christie s presenta il catalogo delle vendite londinesi, iniziando con un importante vendita serale: 70 lotti, con una stima media oltre il milione di sterline. L asta non registra particolari record, ma l offerta muove opere di grandi maestri. I tre top lot hanno aggiudicazioni tra sette e otto milioni di sterline, ovviamente con le commissioni: 1) due oli su tela di Pablo Picasso, Femme assise (1949), venduto per 8,55 milioni di sterline ed un più tardo Femme au chien (1962) venduto per 6,98 milioni di sterline (l opera del 49 ha raggiunto una performance di 1,42 mentre quella del 1962, con una performance 0,33, resta entro le aspettative); 2) un olio su tela di René Magritte ancora giovane, Les jours gigantesques (1928), venduto per 7,21 milioni di sterline che, con una performance di 9,16, costituisce la seconda migliore aggiudicazione per l artista. Molte altre sono le aggiudicazioni di rilievo e milionarie: ancora due volte Magritte (4,86 e 2,95 milioni di sterline), Paul Gauguin (4,52 milioni di sterline) poi, vicini ai tre milioni di sterline, Maurice de Vlaminck, Edgar Degas e Claude Monet. Tuttavia è Degas che registra le maggiori sorprese d asta con due sculture di bronzo: Cheval au galop sur le pied droit che, con un performance di 23,17, passa da una stima sotto il mezzo milione di sterline a 2,62 milioni di sterline; Femme assise s'essuyant le côté gauche che, con una stima massima di 250mila sterline, viene aggiudicata per 825mila sterline, con una performance d asta di 9,22 superiore perfino a quella di Magritte. Molti sono gli invenduti con alte valutazioni: il lotto di stima maggiore in assoluto (lotto 20, stimato milioni di sterline) ed altre otto opere di cui cinque stimate oltre i due milioni di sterline (lotti 5, 10, 50, 52, 54) e tre intorno al milione di sterline (lotti 40, 44, 49).

11 IL DETTAGLIO DELLE ASTE 2/2 Londra, 21 giugno 2012 Christie s, Impressionist & Modern Day Sale Il giorno successivo, Christie s prosegue la vendita di con 153 lotti. L interesse è ancora elevato. Pablo Picasso vende il Retrato de Modesto Castillo, opera anteriore al 1900 (il maestro ha 14 anni), per 2,17 milioni di sterline, record dell artista nelle day sale: un risultato del tutto inatteso segnando una riguardevole performance d asta di 41,39. Un altra aggiudicazione milionaria è per un opera di Pierre-Auguste Renoir, La plage de Varengeville, che, ancora con la performance di rilievo di 6,02, passa di proprietà per 1,55 milioni di sterline. La terza aggiudicazione più alta è per un olio su tela di René Magritte, La femme du maçon, battuto a 589mila sterline, ma con la performance 0,45, ben lontana da quella del giorno precedente. Altre vendite di rilievo sono per opere di Pierre-Auguste Renoir, Wassily Kandinsky (opera del 1903), Marc Chagall, Max Lieberman, Auguste Rodin e Henry Moore, tutte cedute con una performance media di 1,03. Il Grande toro di Marino Marini realizza 385mila sterline con performance 2,35. Questi risultati interessano i grandi maestri delle correnti storiche dell arte moderna, ma è da segnalare anche la sorpresa di un olio ed inchiostro su tela di Léonard Tsuguharu Foujita, Enfant et petit chat, che ottiene una performance di 6,23; infatti, presentato con stima media di , viene aggiudicato per sterline, con le commissioni. Sono veramente poche le opere in asta con stime elevate che rimangono invendute: tre (i lotti 345, 356 e 402) con stime medie oltre 300mila sterline e due (lotti 402 e 409) con stime oltre 200mila sterline.

12 Legenda Performance di vendita E la percentuale del venduto, come dichiarato dalle case d asta e verificato dalle nostre rilevazioni. Performance d asta Un valore negativo segnala un esito insoddisfacente dell asta, che non raggiunge la stima minima. Zero è indice di una performance esattamente pari alla stima minima. Un valore della performance pari ad uno segnala invece una buona realizzazione (esattamente pari la stima massima). Quindi un valore che si colloca tra zero e uno, indica un esito tra la stima massima e minima tanto più vicino alla seconda quanto più il valore si avvicina all unità; oltre l unità, la performance in asta ha superato la stima massima. La performance d asta può essere riferita ad un opera oppure, per aggregazione, a più opere dello stesso artista o all esito complessivo di una seduta o sessione d asta. Esempio: un bene presentato in asta con stima ed aggiudicato per 140 ha performance di 0,80. La performance d asta è: i) a parità delle stime, una misura diretta del valore di aggiudicazione (se l aggiudicazione fosse avvenuta a 170, la performance salirebbe 1,38); a partita di aggiudicazione, una misura indiretta dell incertezza delle stime (se il bene fosse stato presentato con stime , la performance scenderebbe a 0,40). Poiché i prezzi di aggiudicazione ed il fatturato sono normalmente comunicati dalle case d asta al lordo delle commissioni, si suggerisce la seguente interpretazione della performance d asta: tra zero e uno, l esito è sufficiente se tra zero e 0,50 o soddisfacente se tra 0,50 ed 1,00; oltre l unità è buono se tra 1,00 e 2,00 od ottimo oltre 2,00. Performance di mercato L indicatore guarda all incasso medio realizzato sulle opere effettivamente vendute rispetto a quello medio programmato, identificato dalla stima media pre-asta. L indice sintetizza, con un unico rapporto, le percentuali di vendita per valore e per numero dei lotti. La performance di mercato può quindi essere interpretata come lo scarto (spread), espresso in punti cento, fra le attese e le realizzazioni. La performance di mercato è calcolata sulle base delle dichiarazioni delle case d aste, verificate dalla nostre rilevazioni. Una performance di mercato di 100 punti indica la realizzazione in media delle attese, in altri termini l uguaglianza fra le percentuali di venduto in valore e in numero di lotti. Oltre i 100 punti, il mercato è teso alla ricerca della qualità e/o partecipato nei rilanci; sotto i 100 punti, il mercato è al contrario lento. Esempio: se il prezzo medio di beni aggiudicati è 130, mentre le 50 opere poste in asta sono state presentate con una stima media totale di 6.000, la performance di mercato è 108. Analogamente, lo stesso valore segnala che l asta ha venduto 86% in termini di valore medio e 80% in termini di numero dei lotti. Poiché il fatturato è normalmente comunicato dalle case d asta al lordo delle commissioni, si suggerisce la soglia dei 120 punti come indicatore di una buona performance di mercato.

13 Gruppo di lavoro Responsabili Guido Candela (Università di Bologna), Marco Marcatili (Nomisma), Antonio Salvi (Università LUM Jean Monnet ), Massimo Esposti (Plus Il Sole 24 Ore), Marilena Pirrelli (Plus Il Sole 24 Ore) Team di progetto Massimiliano Castellani, Simone Giannerini, Francesca Marini, Francesca Pagnini, Barbara Ravagli, Eulalia Rifè, Antonello Eugenio Scorcu NOMISMA S.p.A. Strada Maggiore, Bologna tel. +39 (051) fax +39 (051) UNIVERSITÀ LUM Jean Monnet SS 100, km 18, Casamassima (BA) tel. +39 (080) fax + 39 (080) Plus Il Sole 24 Ore Via Monte Rosa, Milano tel. +39 (02)