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1 Sommario Gli scandali contro le borse Chiusura in negativo, ieri per i principali listini azionari, trascinati al ribasso dal riaffiorare di diversi scandali concernenti il mondo politicofinanziario, in modo particolare in Europa. In testa alla corsa, troviamo, infatti, l Italia che, in seguito (segue a pag. 2) Sommario Quadro Macroeconomico Metalli Non-Ferrosi News fondamentali Acciaio Scorte LME Forex Oil, Gold and Ags Calendario Disclaimer i i i i i i i i i Il dato sugli ordinativi alle fabbriche ha dato l incipit che ha portato i mercati Usa a registrare la peggior performance dallo scorso novembre (con l S&P 500 in calo dell 1,2%). Tuttavia a preoccupare maggiormente (segue a pag. 4) Avvio di seduta incerto per il rame, i cui movimenti sono nuovamente influenzati dalle oscillazioni del cambio euro dollaro. Le quotazioni oscillano nell intorno di area $8.300, inaugurando un (segue a pag. 6) Seduta all insegna della stabilità quella chiusasi ieri, con le quotazioni delle billette di acciaio quotate all LME che si confermano in area $310,00 per tonnellata seguendo l incipit ribassista avviato (segue a pag. 12) L immagine del giorno Analisi e commenti Mauro Ippolito Sebastiano Novek Gioia Palatiello Mirko Panigada Telefono Fax Sito internet Pagina1

2 Quadro Macroeconomico Chiusura in negativo, ieri per i principali listini azionari, trascinati al ribasso dal riaffiorare di diversi scandali concernenti il mondo politico-finanziario soprattutto in Europa. In testa alla corsa, troviamo, infatti, l Italia che, in seguito allo scandalo riguardante le perdite di 720 milioni in derivati da parte del Monte dei Paschi di Siena, ha assistito alla chiusura in negativo di Piazza Affari, che ha messo a segno un calo pari al 4.5% e riacceso lo spread tra BTP e Bund, facendolo tornare a ridosso dei 300 punti base (in confronto coi minimi di periodo al di sotto dei 260). I grafici di oggi Lo scandalo italiano non è un caso isolato, tuttavia, e trascina con sé un ritorno delle preoccupazioni in Europa, aiutato anche dagli scandali politici che vedono protagonista il primo ministro spagnolo Mariano Rajoy. Il premier iberico, infatti, è ritornato sotto i riflettori a seguito di rumors riguardanti l assunzione di tangenti partitiche nel corso dell ultimo periodo elettorale spagnolo. Nonostante le voci debbano ancora essere verificate, le accuse hanno riproposto incertezza politica, con esponenti che hanno riproposto elezioni generali nel prossimo futuro. L Europa da poco stabilizzata, a seguito delle decisioni della Banca Centrale Europea e dell UE, atte alla risoluzione della crisi sul debito statale dell Euro Zona, rischia nuovamente di creare disagi sui mercati per via di quanto scritto sopra. L Italia, infatti, ha già in programma delle elezioni generali per il 24 febbraio e la crescente tensione del MPS rischia di infangare alcuni partiti, rendendo maggiormente incerto l esito possibile delle Pagina2

3 elezioni. Come già fatto notare in passato, al mercato non piacciono le situazioni di incertezza e si rischia, pertanto, di aumentare la volatilità del mercato in attesa degli esiti. L incertezza politica nel sud Europa potrebbe, tuttavia, riproporre un rientro dell euro a livelli sostenibili. Il rapido apprezzamento della moneta unica nel corso dell ultimo mese, ha preoccupato diversi economisti che interpretano una valuta troppo forte come dannosa alla crescita economica ed intralciante alle esportazioni. La moneta si era rivalutata per via del forte allentamento monetario degli altri paesi sviluppati e la disposizione di poche armi da parte della BCE per combattere questo rapido apprezzamento. Gli scandali, piuttosto, non si presentano solamente dal nostro lato dell Oceano, come reiterato dall azione legale intrapresa dal governo Usa nei confronti dell agenzia di rating Standard & Poor s. La motivazione sottostante il processo civile è da ricercare nei rating degli strumenti finanziari precedenti la crisi, che in molti casi, nonostante la classificazione di triplo A si sono dimostrati particolarmente rischiosi, tanto da essere causa della crisi che vide il collasso di Lehman Brothers. L inchiesta quindi prende come punto di focalizzazione il metodo di classificazione di questi asset, per dimostrare che i modelli di rating S&P erano errati ed in malafede. Le agenzie di rating, infatti, erano influenzate dai pagamenti e dalle relazioni strette che avevano con le aziende interessate a ricevere un rating, tanto da attuare le valutazioni sugli asset in questione, soprattutto riguardanti le mortgage-backed securities. L azione legale intrapresa, assieme ai rivisitati problemi europei, ha causato la chiusura in negativo dello 0,9% da parte del Dow Jones, dell 1,2% da parte del S&P e del 1,5% da parte del Nasdaq, facendo segnare la giornata peggiore per le borse americane da circa metà novembre. A guidare la corsa in negativo, troviamo proprio le quotazioni McGraw-Hill (del cui gruppo fa parte l agenzia rating S&P) in calo del 13,8% su base giornaliera. Non è ben chiaro perché il governo abbia deciso di concentrare gli sforzi della sua prima azione legale contro un agenzia di rating proprio nei confronti di Standard & Poor s, piuttosto che nei confronti di Moody s o Fitch, tuttavia è legittimo il dubbio dell occhio di riguardo legato al downgrade del debito pubblico statunitense avvenuto nell agosto del 2011, proprio per mano di S&P. Per quanto concerne i dati macroeconomici, stamattina sono stati diffusi i PMI servizi dell intera eurozona. Solamente quello italiano ha deluso le attese, attestandosi a 43,9, contro i 45,8 previsti ed il precedente 45,6. In salita anche il PMI cinese che si è attestato a 54,0 contro i 51,7 del mese scorso. Pagina3

4 Metalli non ferrosi Il dato sugli ordinativi alle fabbriche ha dato l incipit che ha portato i mercati Usa a registrare la peggior performance dallo scorso novembre (con l S&P 500 in calo dell 1,2%). Tuttavia a preoccupare maggiormente sono le rinnovate tensioni in Europa. In tal senso, i segnali si sono visti sul fronte valutario con il cross eur-usd che ha proposto un tentativo di ribasso in direzione di area 1,3450, salvo poi riproporsi in zona 1,3550 in tarda mattinata. I grafici di oggi A dispetto del dato positivo sul PMI servizi cinese, al massimo degli ultimi 4 mesi, i metalli non ferrosi hanno aperto la seduta in calo. In particolare il rame scende dal nuovo massimo di periodo, registrato in area $8.350, in direzione di zona $ Da segnalare il corposo deposito, di oltre tonnellate, registrato oggi presso i magazzini LME (concentrati a Vlissingen, Singapore e Detroit). Flessioni anche per l alluminio che, dopo il test alla resistenza tecnica di area $2.150, si riporta in area $2.110, aprendo spazi per un estensione del movimento correttivo in direzione di area $2.080 in prima battuta e poi verso zona $ A guidare i ribassi, oggi, è lo zinco che quota in area $2.170, in calo dal massimo di periodo di $ Infatti questo metallo propone i primi storni correttivi, dopo un rally di 13 sedute che ha portato la quotazione a guadagnare circa $200, superando il picco di settembre. In calo anche il piombo che termina il tentativo di rialzo in zona $2.470, portandosi in area $ Pressoché stabile il nickel che, dopo un tentativo di ribasso in zona $18.400, si riporta in area $ In discesa, invece, lo stagno quota in area $24.800, confermandosi nel trading range $ $ delle ultime settimane. Pagina4

5 Analisi Tecnica Alluminio Supporti: $2.080-$2.040-$2.000 Resistenze: $2.150-$2.180-$2.200 Primi cali per l alluminio, dopo l exploit rialzista delle ultime sedute che ha portato la quotazione al test della resistenza di area $ Le flessioni sono favorite dagli storni correttivi dell euro-dollaro, che si riporta in area 1,3500. Gli apprezzamenti dell alluminio dovrebbero rimanere limitati in area $2.150 e, sebbene un inversione di tendenza sul fronte valutario potrebbe limitare i deprezzamenti di questo metallo, si attendono ribassi con i primi obiettivi in zona $2.080, al transito delle medie mobili a 21 e 50 giorni. Qualora anche questo livello dovesse cedere non si esclude un estensione del movimento discendente verso i minimi del 2013 in area $ In un ottica più ampia, sarà la perdita di questo livello ad agevolare flessioni di più ampio respiro che dovrebbero portare il mercato a correggere il 61,8% del ritracciamento di Fibonacci in area $ Pagina5

6 Analisi Tecnica Rame Supporti: $8.150-$8.100-$8.000 Resistenze: $8.350-$8.400-$8.500 Avvio di seduta incerto per il rame, i cui movimenti sono nuovamente influenzati dalle fluttuazioni del cambio euro-dollaro. Le quotazioni oscillano nell intorno di area $8.300, inaugurando un movimento laterale in prossimità dei massimi degli ultimi quattro mesi. In un ottica di breve si attendono le prime flessioni correttive capaci di portare i corsi in direzione della trendline rialzista al transito in area $8.150, nonché della media mobile a 21 giorni. Tale view è avvalorata dagli indicatori di momentum, entrati in area di ipercomprato. Anche in un ottica di medio periodo le attese si confermano impostate alla ripresa dei cali, che dovrebbero portare il mercato in direzione della media mobile a 100 giorni, al transito in area $ Pagina6

7 Analisi Tecnica Nichel Supporti: $ $ $ Resistenze: $ $ $ Dopo un tentativo di allungo ribassista in area $18.400, le quotazioni del nichel si riportano a ridosso dei livelli della chiusura di ieri, ovvero in zona $ Con i rialzi limitati dalla resistenza di area $18.900, si attende una pausa del movimento rialzista, che lasci spazio ai primi cali in direzione del supporto (ex resistenza) di area $ Infatti la situazione di ipercomprato degli indicatori di momentum, sottolinea la necessità di proporre storni correttivi che portino le quotazioni a scaricare gli eccessi di mercato. Pagina7

8 Analisi Tecnica Zinco Supporti: $2.050-$2.000-$1.950 Resistenze: $2.190-$2.200-$2.250 Lo zinco ha tentato la rottura della resistenza statica posta dai massimi dell anno in area $2.190 ieri, registrando lievemente anche un nuovo massimo di mercato, ma chiudendo la seduta al di sotto di questo importante livello. La mattinata di oggi, pertanto, ha aperto leggermente in negativo, nel tentativo di scaricare qualche lungo in eccesso, come dimostrato dagli indicatori di momentum in area di ipercomprato. Nelle prossime sessioni non è da escludere un rientro delle quotazioni verso la media mobile a 21 giorni, in area $2.080, tuttavia la rinnovata flessione potrebbe essere interrotta qualora riprendesse piede la forza dell euro. Pagina8

9 Analisi Tecnica Piombo Supporti: $2.365-$2.250-$2.125 Resistenze: $2.450-$2.500-$2.550 Il piombo ha frenato i corsi rialzisti delle ultime settimane, dopo aver sfiorato il test ai massimi dell anno in area $2.500 ieri. La mattinata di oggi sembra, pertanto, volta al rientro correttivo delle quotazioni come dimostrato dall apertura sui livelli minimi della scorsa sessione. Ad aiutare la possibilità di una flessione di mercato quantomeno di breve periodo troviamo gli indicatori di momentum in area di ipercomprato, indicando un mercato saturo di lunghi, ed il rientro correttivo presente sull euro durante la giornata di ieri. Pagina9

10 Analisi Tecnica Stagno Supporti: $ $ $ Resistenze: $ $ $ Prosegue la fase laterale dello stagno, delimitata sul lato superiore dalla resistenza statica, rappresentata dai massimi dell anno in area $ e sul lato inferiore dalla media mobile a 21 giorni. Il rientro correttivo presente nella scorsa sessione sull euro, infatti, non ha ottenuto lo stesso effetto in questo mercato rispetto agli altri metalli non ferrosi, tanto che la giornata di ieri non ha chiuso in negativo. Tuttavia, dovessero ritrovare piede le preoccupazioni presenti in Euro Zona non è da escludere che la moneta unica possa riprendere i corsi ribassisti, il che aprirebbe quasi inevitabilmente lo spazio per una nuova chiusura al di sotto della media mobile. Questo a sua volta creerebbe facilmente la possibilità di ripresa del rientro correttivo verso la media mobile a 50 giorni, in area $ Pagina10

11 News Fondamentali In base a quanto riportato dal Metal Bulletin, nel corso delle prossime settimane, alcuni incendi forestali associati ad esondazioni dei fiumi locali potrebbero avere effetti nocivi sul tasso operativo di allumina australiano. Il London Metal Exchange ha reso noto che nel corso del 2012, i magazzini ufficiali hanno ricevuto tonnellate in più di metallo, rispetto al volume complessivo delle consegne. In particolare, in base a quanto evidenziato, nel corso del 2012, i magazzini ufficiali Lme hanno ricevuto tonnellate di metallo e consegnato tonnellate di metallo. Nonostante le apparenze, di tutto il comparto, il metallo più consegnato sarebbe stato lo zinco, che ha registrato un livello record di flussi per ben tonnellate. I magazzini che hanno registrato le maggiori consegne sono risultati essere New Orleans e Antwerp. Per quanto concerne l alluminio, le consegne relative al 2012 si sono attestate a 2.3 milioni di tonnellate, con flussi in entrata per 2.54 milioni di tonnellate. I principali flussi di metallo sono stati registrati presso Vlissingen, dove Pacorini, controllata da Glencore ha assistito ad entrate nette per tonnellate, mentre Detroit, dove Goldman e Metro hanno i loro principali strage hanno assistito ed entrate per tonnellate. Antwerp ha assorbito tonnellate di metallo, mentre Johor, Malesia, e New Orleans, Usa, hanno assistito a scorte in uscita per circa tonnellate ognuna. La cosiddetta guerra dei magazzini che ha avuto inizio nel 2009 ed assistito ad una forte competizione tra magazzini e relativi proprietari (Goldman Sachs, Glencore, Trafigura e JP Morgan) ha registrato un accelerazione nel corso dello scorso anno, con code per il ritiro del metallo giunte fino ad un anno a Detroit e Vlissingen. La compagnia russa Norilsk Nickel, leader mondiale nella produzione di nichel, ha reso noto che per l anno appena iniziato ha in programma di investire 75.4 miliardi di rubli ($2.52 miliardi), in calo rispetto ai 95 miliardi di rubli investiti lo scorso anno. In base a quanto riportato dal Metal Bulletin, Xstrata Nickel avrebbe raggiunto un accordo salariale preliminare con gli operai impiegati presso la facility di Sudbury, Ontario. Nel corso del 2012, la brasiliana Vale, leader mondiale nella produzione di minerale di ferro, ha riportato un calo produttivo di nichel pari all 1.9% su base annua, in scia ad un programma di manutenzione presso le operazioni canadesi ed alcuni problemi tecnici presso l impianto brasiliano di Onca Puma. In particolare, in base a quanto evidenziato la produzione di nichel relativa al 2012 si sarebbe attestata a tonnellate complessive, a fronte delle prodotte il precedente anno. Pagina11

12 Acciaio Acciaio LME I grafici di oggi Seduta all insegna della stabilità quella chiusasi ieri, con le quotazioni delle billette di acciaio quotate all LME che si confermano in area $310,00 per tonnellata seguendo l incipit ribassista avviato con la perdita di area $320,00 per tonnellata, nonché dal ritorno di forza del dollaro nei confronti dell euro. La view di breve lascia aperti spazi per potenziali ulteriori flessioni correttive capaci di portare i corsi verso area $300,00 per tonnellata. Naturalmente detto movimento sarebbe da considerarsi come l ultimo tentativo discendente del mercato prima di poter assistere al ritorno di interesse in acquisto e riproporre nuovi rialzi di breve. In rialzo, invece, le quotazioni del minerale di ferro, che si portano in area $154,20 per tonnellata. Acciaio nel Mondo Inizio di settimana all insegna del rialzo per le quotazioni delle rebar di acciaio scambiate sullo Shanghai Futures Exchange, con il contratto di maggio, che rimane a yuan a tonnellata ($664,50 circa). Stabili le quotazioni dell HRC di acciaio quotato al CME, con i corsi che si confermano in area $633,00 per tonnellata dopo le flessioni in direzione di area $620,00 per tonnellata. La view di breve, tuttavia, resta favorevole alla prosecuzione del movimento correttivo prima di assistere a nuove flessioni. Pagina12

13 News Fondamentali Gli ultimi dati pubblicati dalla American Iron and Steel Institute (AISI) hanno evidenziato che nel corso della settimana al 2 febbraio, la produzione Usa di raw steel si è attestata a tonnellate, con tasso di utilizzo delle capacità al 75.2%. Il dato evidenzia un calo pari allo 0.3% rispetto alle tonnellate e tasso di utilizzo al 75.4% della precedente settimana. Il dato su base annua mostra, al contrario, una discesa del 7.4%, in quanto il medesimo periodo dello scorso anno, la produzione Usa di raw steel si era attestata a tonnellate e tasso di utilizzo al 78.5%. Dati aggiuntivi hanno evidenziato che da inizio anno al 2 febbraio, la produzione Usa di raw steel si è attestata a tonnellate, con tasso di utilizzo al 75%, con una discesa del 6.2% rispetto alle tonnellate e tasso di utilizzo al 77.7% del medesimo periodo dello scorso anno. Pagina13

14 Scorte Scorte LME Tabella Metallo Chiusura In Out Variazione On Warrant +/- Cancelled Warrant Rame Alluminio /- Nichel Zinco Piombo Stagno All. Alloy Acciaio Scorte Shanghai Tabella aggiornato al 1 febbraio 2013 Metallo Chiusura Variazione On Warrant +/- Rame Alluminio Zinco Piombo Acciaio Rebar Acciaio Vergella Pagina14

15 Scorte LME - Grafici Alluminio Rame Nickel Piombo Zinco Stagno Alluminio Alloy Acciaio Pagina15

16 Forex Euro-Dollaro Il grafico di oggi Prime prese di beneficio per le quotazioni del cambio eur-usd, con i corsi che tornano a quotare in area 1,3500 confermando la fine del movimento pro euro e l avvio di storni correttivi. La view di breve, infatti, resta favorevole a ritorni in area 1,3400, livello dove transita la media mobile a 21 giorni nonché area di supporto (ex-resistenza) di breve. Ad avvalorare la view discendente, oltre all ottima tenuta della resistenza posta in area 1,3700, anche la situazione di engulfing secondo la teoria delle candele giapponesi, a conferma dell impostazione ribassista del mercato. A questo si aggiunge anche la situazione di ipercomprato degli indicatori di momemtum che necessitano di un ridimensionamento dei prezzo per poter scaricare gli eccessi del mercato. Sarà poi la perdita di area 1,3400 ad aprire la strada a flessioni di maggiore entità in area 1,3200 (area di transito della media mobile a 50 giorni), nonché in prossimità della trendline rialzista in essere dai minimi dal luglio Pagina16

17 Oil, Gold and Ags Oro I grafici di oggi Lievi variazioni questa mattina per il metallo prezioso che registra un rincaro pari allo 0.1%, attestandosi in avvio, a quota $ all oncia. A far data dalla scorsa settimana, il metallo ha fluttuato in uno stretto trading range, compreso tra i $1.660 ed i $1.680 all oncia, in quanto gli operatori sono in attesa di un fresco elemento catalizzatore che dia una direzione più decisiva al metallo. Gli acquisti di matrice asiatica, nel frattempo, stanno vivendo una sostanziale fase di stallo, in scia all approssimarsi delle festività per il Nuovo Anno Lunare ed al conseguente disinteresse agli acquisti di matrice cinese. Petrolio Stamane, il future sul Brent Crude registra un ritracciamento, riportandosi in area $115 a barile, e mettendo fine ai rialzi delle ultime tre settimane, sui rinnovati timori legati alla zona euro ed al rafforzamento della valuta americana. In particolare, il panorama del greggio è stato oscurato dalla rinnovata incertezza politica spagnola ed italiana, che associata al dato Usa sui factory s orders di dicembre, rilevatosi al di sotto delle attese degli analisti, hanno creato una spinta ribassista sulle quotazioni della commodity. Il rafforzamento del dollaro a discapito dell euro ha creato ulteriore pressione ribassista. In avvio di giornata, il future sul Brent Crude scende di 39 centesimi, attestandosi a quota $ a barile. In calo di 5 centesimi a barile il crude Usa, a quota $96.12 a barile, dopo il calo pari all 1.6% messo a segno la vigilia. Pagina17

18 Grain In discesa questa mattina il contratto sulla soia di Chicago, dopo che la commodity ha raggiunto il massimo degli ultimi sette mesi sui timori di possibili danni ai raccolti di matrice brasiliana ed argentina. Il grano riprende quota, sulle prese di profitto degli operatori, mentre il mais perde ulteriore terreno, in scia alla debole domanda di matrice Usa. In particolare, il contratto sulla soia scambiato al CBoT per marzo scende dello 0.2% attestandosi a quota $ /4 a bushel, dopo che la vigilia, il contratto ha raggiunto il massimo livello a far data dallo scorso dicembre. Il contratto sul grano sale dello 0.2% a $7.64-1/4 a bushel, mentre il mais scende dello 0.3% a $7.32 a bushel. Soft In rialzo stamane il contratto sullo zucchero grezzo, sostenuto dalle notizie relative agli sviluppi del settore etanolo in Brasile, con potenziali tagli delle tasse. Stabile il restante comparto. In particolare, il contratto sullo zucchero grezzo, scambiato all ICE per marzo sale di 0.08 cents lb, a quota cents lb ed un guadagno giornaliero pari allo 0.4%. Il contratto sul raffinato, scambiato al Liffe sale di $2 a tonnellata a quota $ a tonnellata ed un rialzo pari allo 0.4% rispetto la precedente sessione. Il contratto sull Arabica, scambiato all ICE guadagna 0.45 cents, a quota $ lb ed un rialzo intragiornaliero pari allo 0.3%. In salita di $19 a tonnellata il contratto sul Robusta, scambiato al Liffe che si porta a quota $2.066 a tonnellata, con un rincaro pari allo 0.9% su base giornaliera. Il contratto sul cacao, scambiato all ICE sale di $2 a tonnellata, a $2.194 a tonnellata ed un lieve rialzo dello 0.1% rispetto la vigilia, mentre il cacao di Londra scende di 3 a tonnellata a quota a tonnellata ed un ritracciamento pari allo 0.2% su base giornaliera. Pagina18

19 Calendario Macro Pagina19 * fonte FXStreet

20 DISCLAIMER Le analisi e la reportistica fornite da Wings Partners sono state elaborate dai nostri analisti e vengono distribuite a puro scopo informativo. Tali informazioni non dovranno essere tuttavia considerate come consigli ad acquistare o vendere un particolare bene. Alcune informazioni contenute nel nostro sito possono inoltre provenire da terze parti o da agenzie di stampa esterne. Sebbene Wings Partners abbia selezionato con la massima cura le proprie fonti informative, non può garantire sulla veridicità, sulla completezza e sull attendibilità di tali informazioni. I dati e le quotazioni forniti nel sito provengono da fonti che Wings Partners ritiene serie ed attendibili. A causa di problemi tecnici che si dovessero presentare di volta in volta, Wings Partners non può garantire la totale accuratezza, completezza ed esattezza di tali dati. Tutto ciò che troverete nel sito è coperto da copyright ed è di proprietà di Wings Partners. Nessuna parte di questo materiale può essere riprodotta senza il nostro permesso scritto, se non per uso personale. Ricordiamo che gli investimenti sui mercati dei derivati e delle materie prime possono subire consistenti fluttuazioni nel valore e che l investitore può perdere tutto l ammontare investito e incorrere in ulteriori perdite. Pagina20

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