Super Euro 4 maggio 2015

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1 Super Euro 4 maggio 2015 La scorsa settimana è stata caratterizzata da un marcato recupero dell euro che verso dollaro si è riportato sopra quota 1,12 per la prima volta da inizio marzo. Il movimento è stato dettato principalmente dai deludenti dati statunitensi (PIL in primis) e da possibili ricoperture da parte degli operatori. La forza dell euro si è riflessa in un apprezzamento delle valute dell area est Europa con la corona ceca risultata una delle migliori valute a livello mondiale. In marcato recupero anche la corona svedese dopo che la Banca centrale ha lasciato inaspettatamente invariati i tassi a -0,25%, alzando però di Mld corone il piano di QE. Il dollaro ha risentito nella prima parte di settimana del dato sul PIL, per poi recuperare terreno, soprattutto nei confronti dell area emergente nella parte finale. All interno di questo comparto, tra le peggiori valute troviamo il rublo su cui ha pesato il taglio dei tassi maggiore delle attese (150 pb a 12,5%) da parte della Banca centrale. Sul tema speculatori, secondo i dati della CFTC, le posizioni rialziste sul dollaro tramite i future sul Dollar Index sono scese del 10% circa. In generale gli operatori hanno ridotto le posizioni lunghe di dollaro nei confronti di tutte le principali valute, ad eccezione della sterlina. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS Market Strategy /RUB % /CHF % / -7.29% /$ -7.63% /CNY -7.72% /ZAR -3.48% /AUD -3.53% /NZD -4.32% / -4.78% /SEK -0.32% /TRY 7.02% /BRL 5.14% -22%-20%-18%-16%-14%-12%-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% (*) Dollar Index: indice che rappresenta l andamento del Dollaro Usa verso la media ponderata di un paniere delle seguenti valute in ordine di peso: 1) euro; 2) yen; 3) sterlina; 4) dollaro canadese; 5) corona svedese; 6) franco svizzero. Al momento l euro presenta un peso di circa il 57%. Un aumento del valore del Dollar Index sta ad indicare un apprezzamento del dollaro Usa vs. il basket di valute citato.

2 Euro - Dollaro 1,117 +2,99% -7,63% Settimana ancora in apprezzamento per l euro che si è spinto fin sopra quota 1,12 vs dollaro, livello massimo da inizio marzo. A favorire gli acquisti sull euro sono stati i deludenti dati Usa insieme a possibili ricoperture. Il movimento può essere collegato alle forti vendite su azionario e bond europei: gli investitori esteri, infatti, hanno probabilmente chiuso le coperture (contro l ipotesi di deprezzamento dell euro) aperte nei mesi scorsi in corrispondenza dell acquisto di asset denominato in euro. Sul fronte macro, negli Usa ha deluso le attese il PIL del primo trimestre, evidenziando una crescita dello 0,2% annualizzato. Il dato ha risentito dell impatto sia della componente investimenti (soprattutto nel comparto petrolifero) sia del dollaro forte (le esportazioni nette hanno contribuito negativamente per 1,25%). La Fed, nella riunione del 29 aprile, ha preso atto del rallentamento nel comparto occupazionale e degli investimenti aziendali, definendolo però transitorio Secondo la CFTC, gli speculatori la scorsa settimana hanno ridotto (8% circa) le posizioni che puntano ad un deprezzamento dell euro vs dollaro Euro - Yen 134,44 +4,06% -7,29% Settimana positiva per il cambio EurJpy in scia all andamento dell euro/dollaro. Lo yen ha inoltre perso terreno anche verso dollaro. 150 La BoJ, nella riunione tenutasi in settimana. ha confermato il piano di supporto monetario ad un economia. L Istituto ha inoltre rivisto al ribasso le stime su crescita ed inflazione per l anno fiscale in corso Secondo la CFTC, gli speculatori hanno più che dimezzato le posizioni che puntano ad un deprezzamento dello yen vs dollaro, portandole in prossimità di una neutralità gen-14 mar-14 mag-14 lug-14 set-14 nov-14 gen-15 mar-15 mag-15

3 Euro cambio - Sterlina Euro/Sterlin 0,739 +3,33% -4,78% La scorsa settimana la sterlina si è deprezzata verso quasi tutte le valute principali, sulla scia dei deludenti dati macro. Nel primo trimestre il PIL ha registrato un rialzo inferiore alle attese, crescendo dello 0,3% t/t da 0,6% a causa principalmente del rallentamento del settore servizi. In calo inatteso l indice PMI manifatturiero che ad aprile si è attestato sui minimi da settembre scorso a quota 51, Da monitorare in settimana l esito delle elezioni che si terranno giovedì. I sondaggi segnalano che i Conservatori e l opposizione laburista sono molto vicini, ed è molto probabile che non venga raggiunta una maggioranza in Parlamento. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno aumentato le posizioni nette corte vs dollaro del 16% circa Eur - Chf 1,045 +0,78% -13,10% Prosegue il trend di apprezzamento dell euro verso franco iniziato la settimana, con il cross eur/chf sopra quota 1,04, sui livelli di inizio aprile. Verso dollaro, il franco è tornato a scambiare sui livelli di metà febbraio, tornando ad apprezzarsi, con il cambio usd/chf in area 0, La valuta elvetica in settimana è risultata la meno colpita dal forte apprezzamento dell euro. Il franco è stato difatti utilizzato in settimana come valuta rifugio, in corrispondenza alle forti vendite avvenute sui mercati europei. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno incrementato le posizioni nette lunghe vs dollaro per la quarta settimana di fila, anche se l ammontare del posizionamento è ancora piuttosto basso

4 Eur - Aud 1,429 +2,94% -3,53% Settimana caratterizzata da un forte recupero dell euro verso il dollaro australiano. L apprezzamento sostanziale della valuta unica ha porta il cambio eur/aud sopra quota 1,40 sui livelli di inizio aprile In settimana è attesa la riunione della RBA, con gli analisti sempre più convinti di un taglio dell ordine di 25pb del tasso di riferimento I dati della CFTC registrano ancora un leggero calo, per la seconda settimana consecutiva,delle posizioni nette corte vs dollaro Usa, con una riduzione di circa il 20% rispetto alla settimana scorsa Eur - Zar 13,49 +2,39% -3,48% In settimana il rand si è leggermente apprezzato nei confronti del dollaro,con un lieve recupero giustificato principalmente dalla forte svalutazione che ha colpito la valuta statunitense Sulla valuta sudafricana pesa il calo dell oro, che ormai da sei settimane sta accusando una flessione amplificata dalle attese di rialzi Fed nel corso del

5 Eur - Cny 6,93 +3,11% -7,72% Settimana di deprezzamento per lo yuan verso euro e verso dollaro. 9 Sul fronte macro, contrastati i PMI manifatturieri con quello ufficiale a 501,1 in linea con il dato di marzo, mentre quello di HSBC è in contrazione al ritmo maggiore da 1 anno Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal, il FMI sarebbe prossimo a dichiarare nel suo report sull economia cinese, lo yuan correttamente valutato, abbandonando così la sua visione di lunga data di valuta sottovalutata Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro SEK Corona svedese neozelandese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo 27 aprile 1 maggio 2015.

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