STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

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1 1 STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

2 2 1. Introduzione In applicazione alla vigente normativa 1 Banca delle Marche ( la Banca ) ha adottato la presente strategia di esecuzione e trasmissione degli su strumenti finanziari ( Strategia ) al fine di ottenere, in modo duraturo, il miglior risultato possibile (di seguito anche best execution ) per la propria clientela e in relazione alla totalità degli trattati dalla Banca e non in relazione ad ogni singolo ordine. La best execution è quindi da intendersi come miglior risultato possibile atteso e non come miglior risultato effettivo. La Banca è tenuta al rispetto della Strategia nei confronti dei propri clienti al dettaglio e professionali. La Banca non è tenuta al rispetto della Strategia nei confronti di clienti classificati come Controparti Qualificate che richiedano la prestazione del servizio di ricezione e trasmissione di per conto proprio. Resta ferma la possibilità per le controparti qualificate di richiedere espressamente l applicazione della strategia allorquando operino nell interesse o per conto di loro clienti al dettaglio o professionali. 2. Ambito di applicazione La Strategia si applica a tutti gli strumenti finanziari negoziati dalla Banca relativamente alla prestazione dei servizi di investimento: ricezione e trasmissione, esecuzione degli per conto della clientela, negoziazione in conto proprio Gestione di portafoglio (coerentemente con i limiti stabiliti nel mandato di gestione). La Banca si riserva la facoltà di rifiutare la raccolta di aventi ad oggetto strumenti finanziari particolarmente complessi. L eventuale rifiuto dell ordine verrà prontamente comunicata al cliente tramite lo stesso canale di ricezione dell ordine La Strategia non trova applicazione a fronte di istruzioni specifiche impartite dal cliente in merito all esecuzione di un proprio ordine. La Banca si atterrà scrupolosamente alle disposizioni ricevute, anche laddove queste dovessero derogare, in toto o in parte, alla Strategia. Resta inteso che le eventuali istruzioni specifiche del cliente non sollevano la Banca dagli obblighi di esecuzione alle migliori condizioni per gli ulteriori aspetti dell ordine del cliente, di cui le istruzioni non trattano. L eventuale rifiuto dell ordine derivante dall impossibilità di rispettare, in tutto o in parte, tali istruzioni specifiche verrà 1 D.lgs 24/2/98 n. 58 (TUF) e Regolamento recante norme di attuazione del TUF, adottato dalla Consob con Delibera n del 29/10/2007 (Regolamento intermediari) attuativi della Direttiva 2004/39/CE (Market in Financial Instruments Directive) del Parlamento Europeo ( Direttiva MIFID) e della Direttiva 2006/73/CE recante modalità di esecuzione della direttiva MIFID

3 3 prontamente comunicata al cliente tramite lo stesso canale di ricezione dell ordine. Si avvisa che eventuali istruzioni specifiche impartite dal cliente potranno pregiudicare le misure previste nella Strategia limitatamente agli elementi oggetto di tali istruzioni. La Strategia non trova applicazione nel caso in cui la Banca si limiti a fornire una quotazione a fronte di un autonoma e specifica richiesta da parte del cliente ( Request for Quote ). Per analoghe ragioni, non trova applicazione anche in relazione ad operazioni concluse a seguito dell accettazione da parte del cliente di una quotazione/proposta negoziale richiesta dal cliente medesimo alla Banca. 3. Condizioni generali per la gestione degli dei Clienti Nella trattazione degli, la Banca applica misure che assicurino una trasmissione rapida, equa, corretta e professionale al fine di garantire la qualità di esecuzione degli stessi e nel contempo l integrità e l efficienza dei mercati. La Banca raccoglie, trasmette od esegue le disposizioni della clientela nel rispetto dell ordine temporale con cui pervengono non applicando alcun tipo di aggregazione negli. La Banca si avvale, quale veicolo per l accesso a mercati regolamentati, sistemi multilaterali e/o ad altre sedi di esecuzione contemplate dalla Strategia, di Intermediari negoziatori, di Terze Controparti selezionate in base a requisiti di professionalità, dotate di efficaci meccanismi in grado di consentire l esecuzione degli dei clienti presso le sedi di esecuzione prescelte. Gli Intermediari negoziatori sono stati scelti dalla Banca in ragione della loro strategia di esecuzione degli, preventivamente acquisita, che risulta coerente con la Strategia di best execution della Banca e sulla base dei seguenti criteri: commissioni e costi applicati per la negoziazione; garanzia di continuità operativa; rapidità di esecuzione degli ; numero delle sedi di esecuzione alle quali il negoziatore ha accesso in modo diretto o indiretto; stabilità patrimoniale e competenze sviluppate con riferimento alle singole categorie di strumenti finanziari trattati. 4. Fattori di Esecuzione Al fine di definire per ciascuna tipologia di strumento finanziario una strategia di esecuzione orientata al raggiungimento, nei termini descritti in Premessa, del miglior risultato possibile per il cliente, la Banca mette in atto meccanismi efficaci avendo a riguardo i fattori di esecuzione di seguito elencati in ordine di priorità relativa decrescente: Prezzo dello strumento finanziario e costi associati all esecuzione (corrispettivo totale): Rapidità di esecuzione; Probabilità di esecuzione e regolamento;. Natura e dimensione dell ordine Altre caratteristiche dell ordine rilevanti ai fini della sua esecuzione.

4 4 Per corrispettivo totale si intende la sommatoria del prezzo dello strumento e di tutte le ulteriori voci di costo collegabili direttamente ed indirettamente all esecuzione di un ordine (Total Consideration) quali, a titolo esemplificativo e non esaustivo: costi di accesso al mercato e di regolamento, oneri di struttura e amministrativi, oneri fiscali e, ove previste commissioni proprie. La priorità relativa dei fattori di esecuzione è definita in base ai seguenti elementi: Caratteristiche della clientela, ivi compresa la classificazione attribuita; Caratteristiche dello strumento finanziario oggetto dell ordine; Caratteristiche delle sedi di esecuzione cui la Banca accede e presso le quali l ordine può essere eseguito; Caratteristiche dell ordine. 5. Sedi di esecuzione Per sedi di esecuzione degli si intendono: i mercati regolamentati; i sistemi multilaterali di negoziazione (MTF); gli internalizzatori sistematici; i market maker o altro negoziatore in conto proprio, le sedi equivalenti alle precedenti in un Paese extracomunitario. La Banca si riserva la facoltà di eseguire gli anche per conto proprio, secondo le modalità definite nella Strategia. Tale tipo di modalità è effettuata anche al fine di garantire liquidità alla Clientela e di ridurre i rischi di regolamento. Ove operi per conto proprio la Banca garantisce alla Clientela le condizioni più favorevoli di negoziazione, anche in relazione ad eventuali possibili modalità alternative di negoziazione nell ambito delle sedi di esecuzione selezionate. La Tabella allegata alla Strategia sintetizza come è articolata l operatività della Banca in funzione della tipologia di strumento finanziario oggetto dell ordine e dei seguenti criteri di best execution: Best execution statica : la Banca identifica una sede di esecuzione (solitamente il mercato regolamentato di riferimento, intendendosi quello più pertinente in termini di liquidità) ritenuta idonea a conseguire le condizioni più favorevoli prevedendo, ove necessario la presenza di altre sedi secondarie da raggiungere in particolari condizioni operative in base anche alle caratteristiche dell ordine. La best execution statica prevede Intermediari negoziatori passivi 2. Best execution dinamica : La Banca si avvale di un Intermediario negoziatore attivo 3 che identifica più sedi di negoziazione da porre sempre in concorrenza tra loro al fine di individuare di volta in volta quella in grado di offrire le condizioni più favorevoli per lo specifico ordine. 2 Intermediario negoziatore passivo: si occupa di inoltrare l ordine nel canale indicato e con le specifiche trasmesse dalla Banca 3 Intermediario negoziatore attivo: indirizza l ordine nella sede di esecuzione più opportuna in base alla propria Strategia

5 5 L elenco delle sedi di esecuzione è disponibile sul sito ove compariranno anche tutte le modifiche alla lista. Gli aggiornamenti delle sedi di esecuzione verranno comunicati mediante pubblicazione sul predetto sito internet. Al fine di garantire una continuità di servizio nell ipotesi in cui l accesso alle sedi di esecuzione individuate non sia possibile a causa, a titolo meramente esemplificativo di anomalie di funzionamento della piattaforma di negoziazione o per altre cause di forza maggiore, la La Banca si riserva inoltre la facoltà di veicolare gli verso altre sedi di negoziazione rispetto a quelle indicate, se ritenuto opportuno in relazione alle condizioni di mercato nel momento di esecuzione dell ordine stesso. 6. Ordini eseguiti al di fuori dei mercati regolamentati e sistemi multilaterali di negoziazione Mediante la sottoscrizione di specifica dichiarazione a parte il Cliente presta il proprio consenso, ai sensi della normativa applicabile, all esecuzione degli in conto proprio e/o al di fuori di mercati regolamentati o di sistemi multilaterali di negoziazione. Si informa, inoltre, che la Banca ha fornito o fornirà ai negoziatori (intermediati negoziatori e Terze Controparti) il proprio consenso affinché gli ad essi trasmessi possano essere eseguiti al di fuori di mercati regolamentati o di sistemi multiraterali di negoziazione. Si informa, infine, che la Banca ha fornito o fornirà ai negoziatori il proprio consenso alla possibilità di non rendere pubblici immediatamente gli con limite di prezzo relativamente a strumenti finanziari quotati in mercati regolamentati che non siano eseguibili immediatamente alle condizioni di mercato. 7. Monitoraggio e Revisione della Strategia La Banca verifica in modo continuativo l efficacia della Strategia e la qualità dell esecuzione degli Intermediari negoziatori verificando inoltre che nel tempo la politica di esecuzione degli riportata dagli Intermediari Esecutori nella propria strategia di esecuzione si mantenga coerente con quanto previsto dalla presente Strategia. La Banca provvede, con cadenza almeno annuale, nonché ogniqualvolta si verifichi una circostanza rilevante tale da influire sulla capacità di ottenere in modo duraturo il miglior risultato possibile per l esecuzione degli dei clienti, alla revisione della Strategia. Qualora a seguito della predetta attività di verifica, siano appurate variazioni significative le stesse saranno rese disponibili mediante pubblicazione sul sito internet della Banca all indirizzo sul quale sarà sempre consultabile il documento nella sua versione aggiornata, altresì disponibile, a semplice richiesta, presso tutti gli sportelli della Banca. In ogni caso, la Banca comunicherà ai clienti le variazioni apportate alla Strategia in occasione dell invio del primo estratto conto prodotto successivamente alle modifiche.

6 6 Strategia di esecuzione/trasmissione TIPOLOGIA STRUMENTO FINANZIARIO TIPOLOGIA SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTION SEDE DI ESECUZIONE MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI ESECUZIONE NOTE Azioni negoziate nell'ambito di Borsa Italiana (MTA, MIV, AIM, TAH) Fuori mercato Scambio di azioni fuori mercato attraverso Market Maker autorizzati. Azioni non negoziate nell'ambito di Borsa Italiana (Azioni quotate su Borse Estere, Azioni non quotate) Gli relativi ad azioni emesse da Terzi, non quotate sui mercati regolamentati, sono trasmessi a Market Maker o altre controparti indicate dall'emittente quali fornitrici di liquidità Le azioni di società fallite o in stato di insolvenza delistate dai mercati regolamentati non sono oggetto della presente Strategia. Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) Warrant quotati (MTA altri mercati) ETF/ETC quotati (ETF PLUS) Obbligazioni convertibili (MTA convertible bonds) Derivati regolamentati negoziati nell'ambito di mercati italiani (IDEM)

7 7 Derivati OTC Esecuzione in conto proprio diretta Azioni emesse da Esecuzione in conto proprio diretta La banca interviene con negoziazioni in contropartita diretta sia come venditore che come acquirente, con finalità di liquidazione e di regolamento delle operazioni Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito dei mercati italiani Esecuzione in conto proprio (MOT) Gli sono trasmessi a Market (Internalizzatore Sistematico) (Internalizzatore non Sistematico) diretta Titoli di Stato/Obbligazioni non negoziati nell'ambito dei Mercati regolamentati italiani/ MTF italiani Gli sono trasmessi a Market In caso di impossibilità dell'esecuzione dell'ordine con le modalità indicate, la Banca si rivolgerà all'intermediario fornitore di liquidità indicato dall'emittente. Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito dei mercati italiani Esecuzione in conto proprio (MOT-EuroMOT) ExtraMOT Gli sono trasmessi a Market (Internalizzatore non Sistematico) diretta

8 8 Obbligazioni Banca Marche emesse sull Euromercato Esecuzione in conto proprio ExtraMOT Gli sono trasmessi a Market migliore (Internalizzatore non Sistematico) diretta Obbligazioni Banca Marche emesse sul Domestico Esecuzione in conto proprio (Internalizzatore Sistematico) (Internalizzatore non Sistematico) diretta procedura interna, la Banca attiverà procedure alternative.

9 9 Ordini disposti tramite servizio Trading Online TIPOLOGIA STRUMENTO FINANZIARIO TIPOLOGIA SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTION SEDE DI ESECUZIONE MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI ESECUZIONE NOTE Azioni negoziate nell'ambito di Borsa Italiana (MTA, MIV, AIM, TAH) Azioni quotate su Borse Estere Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) Warrant quotati (MTA altri mercati) ETF/ETC quotati (ETF PLUS) Obbligazioni convertibili (MTA convertible bonds) Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito dei mercati italiani (MOT) Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito dei mercati italiani (MOT-EuroMOT) ExtraMOT Obbligazioni Banca Marche emesse sull Euromercato ExtraMOT

10 10 Ordini Gestioni Patrimoniali TIPOLOGIA STRUMENTO FINANZIARIO TIPOLOGIA SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTION SEDE DI ESECUZIONE MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI ESECUZIONE NOTE Azioni negoziate nell'ambito di Borsa Italiana (MTA, MIV, AIM, TAH) propria strategia di esecuzione. Azioni non negoziate nell'ambito di Borsa Italiana (Azioni quotate su Borse Estere, Azioni non quotate) Gli relativi ad azioni emesse da Terzi, non quotate sui mercati regolamentati, sono trasmessi a Market Maker o altre controparti indicate dall'emittente quali fornitrici di liquidità. propria strategia di esecuzione Le azioni di società fallite o in stato di insolvenza delistate dai mercati regolamentati non sono oggetto della presente Policy. Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) propria strategia di esecuzione Warrant quotati (MTA altri mercati) propria strategia di esecuzione. ETF/ETC quotati (ETF PLUS) propria strategia di esecuzione. Obbligazioni convertibili (MTA convertible bonds) propria strategia di esecuzione.

11 11 Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito dei mercati italiani Interna (MOT) Gli sono trasmessi a Market Gli sono trasmessi a Market propria strategia di esecuzione A condizioni migliori o uguali rispetto al mercato MTS. Titoli di Stato/Obbligazioni non negoziati nell'ambito dei Mercati regolamentati italiani/ MTF italiani interna Gli sono trasmessi a Market propria strategia di esecuzione procedura interna, la Banca attiverà procedure alternative. Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito dei mercati italiani interna (MOT-EuroMOT) ExtraMOT Gli sono trasmessi a Market Gli sono trasmessi a Market propria strategia di esecuzione

12 12 LISTA AGGIORNATA DELLE SEDI DI ESECUZIONE UTILIZZATE DALLA BANCA PER L ESECUZIONE DEGLI ORDINI Di seguito, la lista delle sedi d esecuzione utilizzate dalla Banca per l esecuzione degli, evidenziandone le possibilità di accesso per la clientela, distinte per canale. Legenda A = Accesso Autorizzato N = Accesso Non Autorizzato Tabella 1 - Mercati Regolamentati Italiani e relativi segmenti, inclusi nella Strategia d esecuzione degli Segmento Canale di accesso Filiale Trading Online MTA Tutti¹ A A SEDEX Tutti A A ETF plus Tutti A A MOT Tutti A A IDEM Futures (Fib e MiniFib) A N AIM Tutti A A MIV Tutti A A ¹ ad eccezione del Segmento MTA International: piazza no policy Tabella 2 - Principali Mercati Regolamentati Esteri inclusi nella Strategia d esecuzione degli Canale di accesso Filiale Trading Online AMEX ASE A N AMSTERDAM A A * ATHENS STOCK EXCHANGE A N BRUXELLES A A * OMX NORDIC EXCHANGE COPENHAGEN A N IRISH STOCK EXCHANGE A N FRAKFURT A N HELSINKI A N HONG KONG A N LISBON A N LONDON STOCK EXCHANGE A A * MADRID A A * NASDAQ A A * NEW YORK A A * OSLO A N EURONEXT PARIS A A * OMX NORDIC EXCHANGE STOCKHOLM A N SYDNEY A N TOKYO A N TORONTO A N VIRT-X EXCHANGE LIMITED A A WIENER BOERSE AG A N XETRA (REGULIERTER MARKT) A A * ZURICH A A * SINGAPORE A N Tabella 3 - MTF inclusi nella Strategia d esecuzione degli MTF (Multilateral Trading Facility) Canale di accesso Filiale Trading Online EUROTLX A A ExtraMOT A A After Hour A A * Piattaforma operativa da intendersi come sede di esecuzione i seguenti segmenti di mercato: Amsterdam: AEX; Bruxelles: BEL20; London Stock Exchange: FTSE 100; Madrid: IBRX 35; NASDAQ: NASDAQ 100; New York: SP 100; Euronext Paris: CAC 40 e SBF 120; Xetra: DAX 100; Zurich: SMI.

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