Oltre la crisi: nuove forme di partenariato pubblico - privato

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1 Oltre la crisi: nuove forme di partenariato pubblico - privato ANCE Cuneo - Sezione Costruttori Edili di Confindustria, 9 aprile 2013 ore 9,30 Introduce e modera: Prof. Filippo Monge (Presidente ANCE Cuneo, VicePresidente Confindustria Cuneo) Indirizzo di saluto: - Prof. Giuseppe Tardivo (Università degli Studi di Torino Componente Advisory Board Italy di Unicredit) Ne parlano: - Avv. Francesca Ottavi (Coordinatore Direzione Legislazione Opere Pubbliche ANCE) - Rag. Matteo Brera (Presidente Daimyo Consulting Srls) - Dott. Norberto Cursi (Responsabile Public Sector Specialist, Unicredit Spa) Si prega di confermare la partecipazione alla Segreteria ANCE Cuneo ( - tel ). Oltre la crisi: nuove forme di partenariato pubblico - privato 9 aprile 2013 ore 9,30-12,30 Confindustria Cuneo - Corso Dante, 51 Cuneo

2 PPP Leasing e Contratto di disponibilità

3 Ogni operazione in PPP deve prevedere, così come raccomandato in primis dalla Corte dei Conti, la predisposizione di un analisi costi-benefici volta ad individuare la miglior formula contrattuale per l'affidamento dell appalto dei lavori inerenti la progettazione, la realizzazione, il finanziamento e la gestione dell'asset-obiettivo. In particolare, deve essere esaminata la formula del Partenariato Pubblico- Privato (PPP) mediante leasing/contratto di disponibilità, valutando la sussistenza dei requisiti affinché tale formula non implichi indebitamento per l Ente, la convenienza per l Ente rispetto a formule di finanziamento tradizionali (Public Sector Comparator) e la sua sostenibilità economica.

4 Elenchiamo di seguito i principali riferimenti normativi e giurisprudenziali che definiscono: I presupposti affinché il ricorso ad un PPP per la realizzazione di opere pubbliche non costituisca indebitamento per l Ente; Le analisi e le valutazioni preliminari che devono essere poste in atto per accertare la sostenibilità e la convenienza economica di un PPP.

5 L operazione deve essere conforme a quanto prevede la DECISIONE EUROSTAT 11 FEBBRAIO 2004 TREATMENT OF PUBLIC-PRIVATE PARTNERSHIPS Devono essere a carico del soggetto privato RISCHIO DI COSTRUZIONE RISCHIO DI DOMANDA e/o RISCHIO DI DISPONIBILITA

6 il rischio di costruzione copre eventi come la ritardata consegna, l emersione di costi aggiuntivi, le deficienze tecniche. Secondo EUROSTAT, il rischio di costruzione è trasferito in capo al partner privato qualora il contratto preveda che la Pubblica Amministrazione debba iniziare a pagare regolarmente il partner solamente dopo aver accertato che le opere siano state realizzate in modo conforme a quanto prescritto dalle specifiche tecniche del disciplinare di gara; il rischio di disponibilità concerne la possibilità che il partner non sia in grado di soddisfare gli standard di natura qualitativa o quantitativa contrattualmente concordati con riferimento alla fornitura dei servizi da erogare agli utenti finali. A parere di EUROSTAT, il rischio di disponibilità viene trasferito al partner privato se il contratto di PPP prevede che la Pubblica Amministrazione possa ridurre significativamente (applicando, ad esempio, specifiche penali) i propri pagamenti periodici verso il partner qualora la qualità del servizio sia inferiore alle performance attese, esattamente come farebbe un normale cliente nell ambito di un contratto commerciale; Il rischio di domanda è legato all andamento del mercato;

7 «Per la realizzazione, l'acquisizione ed il completamento di opere pubbliche o di pubblica utilità i committenti tenuti all'applicazione del presente codice possono avvalersi anche del contratto di locazione finanziaria, che costituisce appalto pubblico di lavori, salvo che questi ultimi abbiano un carattere meramente accessorio rispetto all'oggetto principale del contratto medesimo.»

8 «L affidatario del contratto di disponibilità è retribuito con i seguenti corrispettivi, soggetti ad adeguamento monetario secondo le previsioni del contratto: A) un canone di disponibilità ( ) B) l eventuale riconoscimento di un contributo in corso d opera ( ) C) un eventuale prezzo di trasferimento ( )

9 DELIBERAZIONE 1139/2009/PRSE DELLA CORTE DEI CONTI DELLA LOMBARDIA DELIBERAZIONE N.49/CONTR/11 DELLA CORTE DEI CONTI A SEZIONI RIUNITE Deliberazione N. 5/2012/PAR della Corte Dei Conti - Sezione Regionale di Controllo per l Emilia Romagna Deliberazione N. 44/2012/SRCPIE/PRSE della Corte Dei Conti - Sezione Regionale di Controllo per il Piemonte Deliberazione N. 184/2012/SRCPIE/PRSE della Corte Dei Conti - Sezione Regionale di Controllo per il Piemonte

10 Corte dei Conti sezione regionale di controllo per la Lombardia 439/2012/PAR Corte dei Conti sezione regionale di controllo per la Puglia 66/2012/PAR Corte dei Conti sezione regionale di controllo per l Emilia Romagna 432/2012/PAR

11 1 2 3 IDEA PROGETTUALE VALUTAZIONE COSTI BENEFICI DOC. DI GARA

12

13 Il Public Sector Comparator (PSC) è un analisi comparativa finalizzata a confrontare gli effetti economico-finanziari che l ipotesi contrattuale del PPP produrrebbe con quelli che invece si genererebbero nel caso di Conventional Procurement (CP), tipicamente identificato con un contratto di mutuo acceso presso la Cassa Depositi e Prestiti, ed a determinare quale delle due forme di realizzazione dell appalto risulti maggiormente conveniente, tenendo conto dei cashflow espliciti ascrivibili ai corrispettivi contrattuali e di quelli impliciti derivanti dalla quantificazione dei rischi che il PPP è in grado di trasferire al partner privato e che il CP trattiene invece sulla SA.

14 ATTIVITA DA SVOLGERE Analisi Eurostat dell operazione di PPP OBIETTIVO Valutare se l operazione non costituisce indebitamento RISULTATO Positivo: il rischio di costruzione ed il rischio di disponibilità risultano correttamente trasferiti al soggetto privato. (esempio)

15 ATTIVITA DA SVOLGERE Public Sector Comparator OBIETTIVO Valutazione di convenienza del PPP rispetto al Conventional Procurement e quantificazione dei rischi RISULTATO Positivo: a favore dell opzione di PPP - BLT (Build-Lease Transfer) viene stimato un Value For Money di almeno Euro. Risulta pertanto raccomandabile per la SA, rispetto alle forme tradizionali di procurement, strutturare un operazione PPP (esempio)

16 ATTIVITA DA SVOLGERE Analisi del bilancio dell Ente OBIETTIVO Valutare la percezione che il mercato finanziario può avere dell Ente ai fini della partecipazione alla gara RISULTATO Positivo: il bilancio del Comune rende l Ente credibile sul mercato finanziario.(esempio)

17 ATTIVITA DA SVOLGERE Analisi della spesabilità dell operazione OBIETTIVO Valutare la capacità di rimborso del PPP da parte dell Ente RISULTATO Positivo: l analisi condotta dimostra che la capacità di rimborso potenziale del Comune è tale da far ritenere sostenibile l incremento di spesa corrente derivante dall eventuale operazione di PPP anche nel caso peggiore. (esempio)

18 P E R I Z I A D I R I T T O DI S U P E R F I C I E / P R O P R I E T A S U P E R F I C I A R I A * A R E A I N P R O P R I E T A E I N P O S S E S S O D E L L E N T E * P e r u n p e r i o d o p i ù l u n g o r i s p e t t o a l p i a n o f i n a n z i a r i o

19 Calde (OC) con intrinseca capacità di generare ricavi da utenza; Tiepide (OT) con una componente di contribuzione pubblica; Fredde (OF) con il privato che fornisce direttamente servizi alla PA, con totale tariffazione sulla PA.

20 P R O G E T T A Z I O N E C O S T R U Z I O N E M A N U T E N Z I O N E ASSET OBIETTIVO G E S T I O N E F I N A N Z I A M E N T O

21 OPERE FINANZIABILI IN PPP REAL ESTATE SPORT S E D E M U N I C I P A L E P I S C I N A S C U O L A P A L E S T R A C A R C E R E C E N T R O S P O R T I V O C A S E R M A C A M P O D A C A L C I O

22 F O T O V O L T A I C O O S P E D A L E E O L I C O C L I N I C A I D R O E L E T T R I C O R S A B I O M A S S A L A B O R A T O R I O

23 S T R A D A P O N T E P A R C H E G G I O I N T E R V E N T I G E N E R A L I S U L P A T R I M O N I O I M M O B I L I A R E D E L L E N T E I L L U M I N A Z I O N E P U B B L I C A S O T T O P A S S O

24 DOCUMENTAZIONE A BASE DI GARA Leasing (L): almeno progetto preliminare Contratto di disponibilità (D): capitolato prestazionale SOGGETTI PARTECIPANTI (L): Sono presenti come soggetti finanziatori 4 o 5 player attivi nel mercato di riferimento con un buon grado di continuità. (presenza in sede di offerta di ATI banca e impresa) (D): Solo impresa in sede di offerta - PPP ancora da definire complice l assenza di esperienze e di economie di apprendimento nel mercato di riferimento.

25 PIANO DI AMMORTAMENTO (L): anni (D): anni RISCATTO DEL BENE (L): Opzionale * (D): Opzionale * * legato alla durata del diritto di superficie/prop. superficiaria

26 DIRITTO DI SUPERFICIE O DI PROPRIETA SUPERFICIARIA (L) e (D) : Trasferimento per un periodo più lungo rispetto al piano di ammortamento finanziario.

27 PAGAMENTI (L): La ditta aggiudicataria viene retribuita con la seguente modalità: Pagamento a SAL direttamente dall istituto di credito. Il soggetto finanziatore viene retribuito con i canoni periodici ed eventuali maxicanoni.

28 (D): L affidatario del contratto in oggetto viene retribuito con i seguenti corrispettivi: a) un canone di disponibilità, da versare soltanto in corrispondenza alla effettiva disponibilità dell opera. Il canone è proporzionalmente ridotto o annullato nei periodi di ridotta o nulla disponibilità della stessa per manutenzione, vizi o qualsiasi motivo non rientrante tra i rischi a carico dell amministrazione aggiudicatrice; b)un eventuale contributo in corso d opera, comunque non superiore al 50% del costo di costruzione dell opera, in caso di trasferimento della proprietà dell opera all amministrazione aggiudicatrice; c) un eventuale prezzo di trasferimento, parametrato, in relazione ai canoni già versati e all eventuale contributo in corso d opera, al valore di mercato residuo dell opera, da corrispondere, al termine del contratto, in caso di trasferimento della proprietà dell opera all amministrazione aggiudicatrice

29 CANONI ED IVA (L): canone di leasing + IVA 10% - canone di manutenzione + IVA 21% (D): canone di disponibilità + IVA 21% MANUTENZIONI (L): A carico del soggetto costruttore/manutentore (D): A carico del soggetto costruttore/manutentore

30 CONTRIBUTO PUBBLICO (L): Quasi sempre possibile il contributo pubblico per operazioni in leasing. Detto contributo non dovrà superare il 50% del costo dell opera, altrimenti vi è il trasferimento automatico dei principali rischi alla parte pubblica. (D): Essendo un PPP di recente emanazione non viene ancora contemplato come possibile strumento di realizzazione di opere pubbliche in presenza di contribuzioni pubbliche. Occorre pertanto confrontarsi di volta in volta con i soggetti erogatori dei contributi

31 PROPOSTA SPONTANEA (L): Possibile con le modalità previste dall art 153, commi 19 e 20 del D.Lgs 163/2006 (D): non ancora possibile

32 LA PROPOSTA DEL PRIVATO Gli operatori economici possono presentare alle amministrazioni aggiudicatrici proposte relative alla realizzazione in concessione di lavori pubblici o di lavori di pubblica utilità (...) non presenti nella programmazione triennale di cui all'articolo 128 ovvero negli strumenti di programmazione approvati dall'amministrazione aggiudicatrice sulla base della normativa vigente. La proposta contiene un progetto preliminare, una bozza di convenzione, il piano economico-finanziario asseverato da uno dei soggetti di cui al comma 9, primo periodo, e la specificazione delle caratteristiche del servizio e della gestione.

33 OLTRE LA CRISI: NUOVE FORME DI PARTENARIATO PUBBLICO PRIVATO 9 Aprile 2013 Confindustria Cuneo Norberto Cursi

34 Applicabilità del PPP alle infrastrutture Public Private Partnership (PPP) è ogni forma di cooperazione tra pubblico e privato in cui le rispettive competenze e risorse si integrano per realizzare e gestire opere infrastrutturali in funzione delle diverse responsabilità ed obiettivi. Il Project Financing (PF) costituisce una delle modalità applicative della PPP per la realizzazione di opere infrastrutturali pubbliche e di pubblica utilità Public Private Partnership Project Financing Flussi di ricavi insufficienti alla copertura dei costi di gestione, al rimborso del prestito ed a remunerare il capitale investito Intervento della Pubblica Amministrazione con una contribuzione finanziaria e/o l assunzione di rischi Finanziamento vs soggetto autonomo - Garanzie dirette ed indirette Rivalsa oltre l attività finanziata Maggiore rilevanza dell apporto gestionale del privato Flussi di ricavi sufficienti alla copertura dei costi di gestione, al rimborso del prestito e a remunerare il capitale investito Finanziamento vs soggetto autonomo - Garanzie indirette - Rivalsa limitata all attività finanziata Rilevanza dell apporto finanziario e di gestione del privato

35 P P P : caratteristiche principali Ruolo del Soggetto Privato Rilevanza apporto gestionale del privato (Particolari modalità o caratteristiche tecniche di gestione) Finanziabilita progetto Flusso di ricavi insufficiente a coprire costi di gestione, rimborsare i finanziatori e remunerare capitale investito (Non Self Liquidating) Finanziamento vs un centro autonomo Garanzie per Terzi Finanziatori Mezzi finanziari, realizzazione e gestione progetto affidati a terzo soggetto (Società di progetto-spv) Contribuzione finanziaria pubblica e/o assunzione di rischi da parte PA Collocazione fuori bilancio dello Sponsor dell indebitamento del progetto Accordi che consentono la rivalsa dei finanziatori/creditori oltre il valore delle attività finanziate (Garanzie collaterali e garanzie dirette su SPV, Sponsor/Soci, Soggetto Pubblico)

36 P F : caratteristiche principali Ruolo del Soggetto Privato Rilevanza apporto finanziario e gestionale del privato (Particolari modalità o caratteristiche tecniche di gestione) Finanziabilita progetto Flusso di ricavi sufficiente a coprire costi di gestione, rimborsare i finanziatori e remunerare capitale investito (Self Liquidating) Finanziamento vs un centro autonomo Mezzi finanziari, realizzazione e gestione progetto affidati a terzo soggetto (Società di progetto-spv) Possibile assunzione di rischi da parte PA Collocazione fuori bilancio dello Sponsor dell indebitamento del progetto Garanzie per Terzi Finanziatori Accordi che consentono la rivalsa dei finanziatori/creditori limitatamente al valore delle attività finanziate (Garanzie collaterali e garanzie dirette su SPV, Sponsor/Soci, Soggetto Pubblico)

37 Investimenti, PPP e Project Finance Gli investimenti nel settore infrastrutturale richiedono la mobilitazione di ingenti risorse finanziarie, anche quando sono investimenti correlati a fabbisogni di livello locale e non nazionale. Le caratteristiche fondamentali di questi progetti, espresse da profili di rischio analizzabili e valutabili su base tecnico - statistica, li rendono particolarmente adatti per il finanziamento sul mercato bancario e dei capitali, ovvero senza garanzie finanziarie dei soci per il rimborso del debito e con leve finanziarie mediamente molto elevate. Nel caso di alcune tipologie di queste opere proprio perché Non Self Liquidating anche se assistite da contribuzione pubblica, necessitano di garanzie finanziarie o quanto meno dei soci per il rimborso del debito, ma soprattutto, se fondate nella logica PPP, occorre chiarezza su: fattibilità, esigenze che devono soddisfare, struttura contrattuale, etc..questo per consentire adeguate leve finanziarie sulla base dei rischi individuati Il PPP e PF tramite i concetti di segregazione contabile e leva finanziaria - rappresentano un potente moltiplicatore della capacità di realizzare progetti e, in definitiva, un grande motore di sviluppo per la crescita delle imprese Gli aspetti più critici sono quindi rappresentati: dalla gestione dei rischi (i.e. Risk Analysis) e dalla loro classificazione in rischi gestibili e non gestibili e dalla possibilità di farli gestire al soggetto più adeguato (i.e. Risk Allocation); dai fondamentali economici a base del progetto (i.e. Ring Fencing) e dalla bancabilità dello stesso (i.e. volume investimento e livello autofinanziamento)

38 Applicabilità del PPP alle infrastrutture I settori potenzialmente adatti al PPP Autostrade Metropolitane Altre infrastrutture di trasporto (Ponti, Tunnel, Strade, Parcheggi etc) Ospedali Public Buildings (Carceri, Municipi, Scuole, etc.) Risorse Idriche Alto potenziale Basso potenziale Rifiuti Leisure (Centri Sportivi, Centri Congressi etc

39 Analisi del rischio: Soggetti e Rapporti Fornitore di beni/servizi Beni, servizi $ Amministrazione concedente Permessi, autorizzazioni e contributi Performance, canoni di concessione Rimborsi, interessi Risorse finanziari e Banche Finanziatrici Garanzie collaterali Società di costruzione $ Prestazion e di lavori SPV Dividendi e altri flussi di cassa Aumenti di capitale e debiti subordinati Azionisti $ Performance $ Beni, servizi $ Contratti assicurativ i Operatore Controparte commerciale Mercato Assicurazioni

40 Analisi del rischio: Progetto Domanda Normativa Settoriale Struttura dell offerta S T R A T E G I A Formula imprenditoriale e scelte tecnico gestionali Ipotesi quantitative Ipotesi economiche Investimenti Ricavi Costi Struttura finanziaria Piano economico-finanziario Variabilità delle Ipotesi Flusso di cassa previsionale

41 Analisi del rischio: Progetto e Massimo Finanziamento VALUTAZIONE DEL DEBITO SOSTENIBILE DA PARTE DEL FINANZIATORE Allocazione dei rischi Business Idea Sensitivity Analysis Base Case Flusso di cassa DEFINIZIONE INDICI BANCABILITA Debito massimo sostenibile dal Progetto Debt/Equity RENDIMENTO DEL CAPITALE Equity

42 Procedure, Strumenti e Strutture per PPP e PF

43 Strumenti e Procedure per PPP/PF Strumenti e procedure attivabili Strutture e schemi per PPP e PF Build, Finance and Transfer Appalto tradizionale/lease in costruendo Build, Lease and Transfer General Contractor Build, Finance and Transfer Concessione, Contratto di Disponibilità, Contratto PPP Design, Finance Build, Operate and Transfer (con e senza contribuzione) Presupposti ed esigenze del Progetto di investimento

44 Progetto d investimento: esigenze che deve soddisfare e presupposti Presupposti Esigenze rilevanti Caratteristiche e livello prestazioni dell infrastruttura/servizio Specializzazione ed esperienza del privato Disponibilità effettiva del Contributo Trasparenza e competizione nelle procedure di gara Ripartizione ex ante dei rischi tra Pubblico e Privato Redditività per il settore privato e bancabilità La strutturazione di un iniziativa di PPP/PF non può prescindere da Struttura Contrattuale Gestione dei Rischi (deve essere effettivamente possibile) Sostenibilità economico finanziaria (deve essere effettivamente appetibile e bancabile)

45 PPP: rilevanza di studi di fattibilità e progettazione Studio Bisogni e Esigenze Adeguatezza analisi della domanda/offerta Adeguatezza analisi/contenuti degli studi di fattibilità Studio di Fattibilità Documento preliminare di progetto Progetto Preliminare Progetto Definitivo Progetto Esecutivo PROGRAMMA DEI LAVORI (cadenza annuale per il triennio successivo) ELENCO DEI LAVORI (cadenza annuale per l anno successivo) PF ad iniziativa Adeguatezza pubblicità/diffusione degli strumenti di programmazione, con chiare indicazioni sul progetto, le sue prestazioni pubblica e dati

46 . e allora sarà sempre così? " Non si fanno opere in PPP senza equity, senza sufficiente remuneratività degli investimenti, senza tempi e costi certi, senza allocazione ottimale dei rischi fra i vari soggetti, senza l'accettazione anche da parte dell'operatore Stato delle regole che valgono per tutti. " Il Sole24ore del

47 Riferimenti Norberto Cursi Responsabile Public Sector Specialist Corporate Sales & Marketing UniCredit S.p.A. Via Garibaldi, 1 I Verona Italy Tel fax

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