SOFIPA EQUITY FUND Fondo di Investimento Alternativo di Tipo Chiuso. Gestito da Synergo SGR S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015

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1 SOFIPA EQUITY FUND Fondo di Investimento Alternativo di Tipo Chiuso Gestito da Synergo SGR S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 Synergo SGR S.p.A. Sede in Milano, Via Campo Lodigiano, 3 Tel Capitale sociale Euro i.v. R.E.A. Milano C.F. e P.IVA Iscritta al n. 67 dell Albo delle SGR - Sezione Gestori di FIA

2 Indice RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI AL 30 GIUGNO SITUAZIONE PATRIMONIALE... 6 SEZIONE REDDITUALE... 8 NOTA INFORMATIVA Strumenti finanziari non quotati Crediti Posizione netta di liquidità Altre attività Le passività Il valore complessivo netto Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 2 di 17

3 SOFIPA EQUITY FUND RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI AL 30 GIUGNO 2015 Il Fondo di Investimento Alternativo Sofipa Equity Fund (nel seguito anche Fondo o anche solo SEF") è stato autorizzato dalla Banca d Italia in data 17 agosto 2001 ed ha iniziato la sua operatività in data 26 febbraio Si informa che, a seguito della quotazione del Fondo sul Mercato Telematico Azionario, segmento MIV, avvenuta il 19 aprile 2005 con provvedimento n di Borsa Italiana S.p.A., si è proceduto a frazionare le quote al fine di consentirne una migliore negoziazione. Il Fondo è gestito dalla società di gestione del risparmio Synergo SGR S.p.A. (di seguito anche solo Società di Gestione o SGR ), a seguito dell operazione di fusione per incorporazione di Sofipa SGR S.p.A. e Synergo 2 S.p.A. (società controllante di Sofipa SGR S.p.A.) in Synergo SGR S.p.A., avvenuta in data 30 luglio Il Depositario del Fondo è Société Générale Securities Services S.p.A.. La Relazione semestrale del Fondo è redatta ai sensi del Regolamento sulla gestione collettiva del risparmio emanato dalla Banca d Italia in data 19 gennaio 2015 ed è composto dalla situazione patrimoniale, dalla sezione reddituale e dalla nota integrativa. La Relazione degli Amministratori costituisce parte integrante della presente Relazione semestrale. Politiche di investimento Le politiche di investimento sono in linea con le disposizioni previste dal Regolamento del Fondo, che stabilisce che il Fondo avrà come finalità principale l investimento in strumenti finanziari non quotati, con particolare riguardo a strumenti rappresentativi di capitale di rischio, obbligazioni convertibili e diritti che consentano la sottoscrizione di azioni e di altri strumenti finanziari rappresentativi di capitale di rischio. L investimento in strumenti finanziari non quotati potrà, anche, costituire il 100% del patrimonio del Fondo. Nel febbraio 2008, il Fondo ha raggiunto il suo 5 anno di attività e, considerato quanto indicato dall art del Regolamento di gestione ( [...] il Fondo intende, con un ottica temporale media di 5/6 anni, investire in e, successivamente, dismettere partecipazioni ), il Consiglio di Amministrazione di Sofipa SGR S.p.A. ha deliberato, in data 28 febbraio 2008, la conclusione del periodo di investimento considerando così ultimata tale fase ad eccezione degli impegni in essere ed eventuali futuri investimenti da effettuarsi nelle società partecipate dal Fondo (operazioni di add-on). Al 30 giugno 2015 la liquidità di conto corrente del Fondo è pari ad Euro e sarà utilizzata per il sostenimento delle spese di gestione del Fondo stesso ed eventuali passività potenziali. Si informa che la scadenza del Fondo è fissata in data 31 dicembre Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 3 di 17

4 Attività di collocamento delle quote La totalità delle quote del Fondo è stata collocata - prima dell inizio dell operatività del Fondo stesso - attraverso le Banche della Rete ex Capitalia, Banca di Roma S.p.A., Banco di Sicilia S.p.A. e Bipop - Carire S.p.A., con le quali Sofipa SGR S.p.A. aveva sottoscritto convenzioni per il loro collocamento. Andamento della gestione fino al 30 giugno 2015 e dettaglio delle partecipazioni detenute Alla data del 30 giugno 2015, il valore complessivo netto del Fondo ammonta ad Euro (contro Euro al 31 dicembre 2014) con un valore della quota pari ad Euro 217,122 (contro Euro 233,171 al 31 dicembre 2014). Al 30 giugno 2015, il Fondo ha registrato un decremento del valore della quota del 6,88% rispetto al 31 dicembre 2014, imputabile essenzialmente alla contenuta perdita realizzata dalla vendita della società Fintyre S.p.A. ed agli oneri di gestione. Alla data del 30 giugno 2015, il Fondo detiene una sola partecipazione: - Coils Investimenti S.r.l.: la società è il veicolo attraverso il quale il Fondo, unitamente ad altri coinvestitori, ha acquisito il Gruppo Roen, uno dei principali produttori europei di scambiatori di calore per impianti di refrigerazione e condizionamento per applicazioni industriali e commerciali. Alla data della presente Relazione, il valore della partecipazione è pari ad Euro 0. Al 30 giugno 2015, il Fondo chiude con una perdita di Euro Le voci che portano al suddetto risultato sono sinteticamente indicate di seguito: - risultato della gestione caratteristica negativo per Euro derivante dalla perdita realizzata dalla cessione della partecipata Fintyre S.p.A.; - oneri di gestione per Euro , costituiti per Euro dalle commissioni di gestione e banca depositaria, per Euro dai costi di pubblicazione e per Euro da oneri di gestione; e - altri ricavi ed oneri per Euro negativi, costituiti per Euro da altri ricavi e per Euro da altri oneri. Fatti di rilievo avvenuti dal 1 gennaio 2015 al 30 giugno 2015 Di seguito si riportano i fatti di rilievo verificatisi fino al 30 giugno 2015: - 5 marzo: i fondi Sofipa Equity Fund e Sofipa Equity Fund II hanno stipulato un accordo con BlueGem Cooperatief U.A. per la cessione delle partecipazioni detenute nella società Fintyre S.p.A., pari all 1,7% ed al 36,9% del capitale sociale. Il corrispettivo è stato fissato in Euro 0,934 milioni per la quota di partecipazione del fondo Sofipa Equity Fund. L esecuzione della cessione - avvenuta in data 18 marzo - era sospensivamente condizionata all ottenimento del consenso da parte della banche finanziatrici al trasferimento della partecipazione; - 18 marzo: il Fondo ha incassato Euro dalla cessione della partecipazione detenuta in Fintyre S.p.A.; - 28 aprile: Synergo SGR S.p.A. ha deliberato di sottoscrivere, in nome e per conto del fondo SEF, un accordo volto a definire in via transattiva la controversia derivante dal contratto relativo all acquisto di azioni e obbligazioni convertibili emesse da IP Cleaning Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 4 di 17

5 S.p.A. sottoscritto con Sofipa Equity Fund II in data 27 giugno Ai sensi dell accordo transattivo, SEF, senza che ciò comporti riconoscimento alcuno di responsabilità, riconosce e versa a favore del fondo Sofipa Equity Fund II l importo omnicomprensivo di Euro a fronte di un prezzo di trasferimento previsto dall accordo IP Cleaning di Euro Linee strategiche del Fondo Nel corso del secondo semestre 2015, il Fondo proseguirà l attività di dismissione dell unica società ancora presente nel portafoglio del Fondo stesso. Fatti di rilievo dopo il 30 giugno 2015 Non vi sono fatti di rilievo da segnalare dopo il 30 giugno Rapporti con società del Gruppo La Società di Gestione non appartiene ad alcun Gruppo. Operatività in strumenti finanziari derivati Il Fondo non ha avuto operatività in strumenti finanziari derivati. Contenuto della Relazione semestrale La Relazione semestrale è redatta in unità di Euro. Milano, 29 luglio 2015 p. il Consiglio di Amministrazione Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 5 di 17

6 SITUAZIONE PATRIMONIALE ATTIVITA' Situazione a fine esercizio Situazione al 30/06/2015 precedente Valore In percentuale Valore In percentuale Complessivo dell'attivo Complessivo dell'attivo A. STRUMENTI FINANZIARI ,268 Strumenti finanziari non quotati ,268 A1. Partecipazioni di controllo ,268 A2. Partecipazioni non di controllo A3. Altri titoli di capitale A4. Titoli di debito A5. Parti di O.I.C.R. Strumenti finanziari non quotati A6. Titoli di capitale A7. Titoli di debito A8. Parti di O.I.C.R. Strumenti finanziari derivati A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia A10. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati A11. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI B1. Immobili dati in locazione B2. Immobili dati in locazione finanziaria B3. Altri immobili B4. Diritti reali immobiliari C. CREDITI ,083 C1. Crediti acquistati per operazioni di cartolarizzazione C2. Altri ,083 D. DEPOSITI BANCARI D1. A vista D2. Altri E. ALTRI BENI F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA' , ,564 F1. Liquidità disponibile , ,586 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare , ,978 G. ALTRE ATTIVITA' , ,084 G1. Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate G2. Ratei e risconti attivi G3. Risparmio di imposta , ,084 G4. Altre TOTALE ATTIVITA' , ,000 Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 6 di 17

7 PASSIVITA' E NETTO Situazione al 30/06/2015 Situazione a fine esercizio precedente H. FINANZIAMENTI RICEVUTI H1. Finanziamenti Ipotecari H2. Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate H3. Altri I. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI I1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati I2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati L. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI L1. Proventi da distribuire L2. Altri debiti verso i partecipanti M. ALTRE PASSIVITA' M1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati M2. Debiti di imposta M3. Ratei e Risconti passivi M4. Altre TOTALE PASSIVITA' VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO Numero Quote in circolazione Valore unitario delle Quote Rimborsi o Proventi distribuiti per Quota , , , , , ,239 Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 7 di 17

8 SEZIONE REDDITUALE Relazione al 30/06/2015 Relazione esercizio precedente A. STRUMENTI FINANZIARI ( ) Strumenti Finanziari Non Quotati A1. PARTECIPAZIONI ( ) A1.1 dividendi ed altri proventi A1.2 utili/perdite da realizzi A1.3 plus/minusvalenze ( ) (93.533) A2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI A2.1 interessi, dividendi e altri proventi A2.2 utili/perdite da realizzi A2.3 plus/minusvalenze Strumenti Finanziari Quotati A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI A3.1 interessi, dividendi e altri proventi A3.2 utili/perdite da realizzi A3.3 plus/minusvalenze Strumenti Finanziari derivati A4. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI A4.1 di copertura B. B1. B2. B3. B4. B5. A4.2 non di copertura Risultato gestione strumenti finanziari IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI CANONI DI LOCAZIONE E ALTRI PROVENTI UTILI/PERDITE DA REALIZZI PLUS/MINUSVALENZE ONERI PER LA GESTIONE DI BENI IMMOBILI ( ) AMMORTAMENTI Risultato gestione beni immobili C. CREDITI C1. Interessi attivi e proventi assimilati C2. Incrementi/decrementi di valore Risultato gestione crediti D. DEPOSITI BANCARI D1. Interessi attivi e proventi assimilati E. ALTRI BENI E1. Proventi E2. Utile/perdita da realizzi E3. Plusvalenze/minusvalenze Risultato gestione investimenti ( ) Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 8 di 17

9 F. F1. F2. F3. G. G1. G2. H. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI OPERAZIONI DI COPERTURA F1.1 Risultati realizzati F1.2 Risultati non realizzati OPERAZIONI NON DI COPERTURA F2.1 Risultati realizzati F2.2 Risultati non realizzati LIQUIDITA' F3.1 Risultati realizzati F3.2 Risultati non realizzati ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO TERMINE E ASSIMILATE PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI Risultato lordo della gestione caratteristica ONERI FINANZIARI Relazione al 30/06/2015 Relazione esercizio precedente ( ) H1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI H1.1 su finanziamenti ipotecari H1.2 su altri finanziamenti H2. ALTRI ONERI FINANZIARI Risultato netto della gestione caratteristica ( ) I. ONERI DI GESTIONE ( ) ( ) I1. Provvigioni di gestione SGR ( ) ( ) I2. Commissioni depositario (2.601) (9.483) I3. I4. Oneri per esperti indipendenti Spese pubblicazione prospetti e informativa al pubblico (5.417) (27.761) I5. Altri oneri di gestione ( ) ( ) L. ALTRI RICAVI ED ONERI (62.749) (18.200) L1. Interessi attivi su disponibilità liquide 522 L2. Altri ricavi L3. Altri oneri ( ) (44.621) Risultato della gestione prima delle imposte ( ) M. M1. M2. M3. IMPOSTE Imposta sostitutiva a carico dell'esercizio Imposta sostitutiva a credito dell'esercizio Altre imposte Utile/perdita dell'esercizio ( ) Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 9 di 17

10 NOTA INTEGRATIVA Strumenti finanziari non quotati Gli strumenti finanziari non quotati detenuti dal Fondo sono rappresentati dalle partecipazioni dello stesso in società non quotate. Le partecipazioni di controllo sono: 30/06/ /12/2014 A1. Partecipazioni di controllo Si ricorda che le società di portafoglio del Fondo sono possedute anche dal fondo Sofipa Equity Fund II (di seguito anche solo SEF II) e, pertanto, si rende applicabile la nozione di controllo prevista dall art. 23 del D.Lgs. n. 385 del 1 settembre 1993 (TUB). Di seguito si riporta il valore delle partecipazioni di controllo detenute dal Fondo alla data del 30 giugno 2015, il cui valore è confrontato con l anno precedente: 30/06/ /12/2014 Delta Fintyre S.p.A.* ( ) Coils Investimenti S.r.l. 0 0 (0) * società dismessa nel corso del primo trimestre 2015 Totale ( ) Nelle schede che seguono, i dati di bilancio delle società partecipate dal Fondo - tabella B) Dati di bilancio dell emittente - sono estratti dai bilanci (individuali o consolidati) redatti secondo i principi contabili di riferimento del Paese di residenza della società partecipata ed approvati dalle Assemblee dei Soci e/o Azionisti delle stesse. Inoltre, le voci indebitamento a breve termine, indebitamento a medio/lungo termine, fatturato, margine operativo lordo e margine operativo netto sono calcolate secondo quanto indicato dal Regolamento sulla gestione del risparmio; pertanto, potrebbero differire da quanto indicato nei bilanci approvati delle società partecipate. Tavola A Scheda informativa relativa a ciascuna partecipazione in società non quotate Coils Investimenti S.r.l. Denominazione e sede della società: Coils Investimenti S.r.l., Via Campo Lodigiano, 3, Milano Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 10 di 17

11 Attività esercitata dalla società: la società è la holding di un gruppo operante nella progettazione, produzione e distribuzione di scambiatori di calore per applicazioni commerciali ed industriali destinati ai settori della refrigerazione e del condizionamento. A) Titoli nel portafoglio del Fondo Quantità % del totale titoli emessi Costo di acquisto Valore alla data del 30 giugno 2015 Valore alla data del rend. prec. 1. Titoli di capitale con diritto di voto , Titoli di capitale senza diritto di voto Obbligazioni convertibili in azioni stesso emittente Obbligazioni cum warrant su azioni dello stesso emittente 5. Altri strumenti finanziari Si fa presente che la società è anche posseduta per il 98,32% dal fondo SEF II. Si rende pertanto applicabile la nozione di controllo prevista dall art. 23 del D.Lgs. 1 settembre 1993 n. 385 (TUB). B) Dati di bilancio dell emittente Si riportano di seguito i principali dati degli ultimi tre bilanci civilistici approvati di Coils Investimenti S.r.l., società costituita nel mese di luglio 2007, che ha perfezionato in data 2 agosto 2007 l acquisto del 60% del gruppo Roen (si veda sotto per una descrizione più dettagliata dell operazione): Dati patrimoniali Ultimo esercizio 31/12/2013 Esercizio precedente 31/12/2012 Esercizio al 31/12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto ( ) (35.548) - capitale fisso netto posizione finanziaria netta ( ) (35.548) Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 11 di 17

12 Dati reddituali Ultimo esercizio 31/12/2013 Ultimo esercizio 31/12/2012 Esercizio al 31/12/2011 1) fatturato ) margine operativo lordo (39.165) (10.236) (18.762) 3) risultato operativo (47.455) (10.236) (18.762) 4) saldo proventi/oneri finanziari (53.239) (13.594) (63.594) 5) saldo proventi/oneri straordinari 0 1 6) risultato prima delle imposte ( ) (79.454) ( ) 7) utile (perdita) netto ( ) (79.454) ( ) 8) ammortamenti dell'esercizio C) Criteri e parametri utilizzati per la valutazione Ai sensi del Provvedimento di Banca d Italia 19 gennaio 2015, le partecipazioni in società non quotate devono essere oggetto di svalutazione in caso di deterioramento della situazione economica, patrimoniale o finanziaria dell impresa ovvero di eventi che possano stabilmente influire sulle prospettive della società partecipata e sul presumibile valore di realizzo. Tenuto conto di tutte le informazioni ad oggi disponibili, con particolare riferimento al deterioramento della situazione economica, patrimoniale o finanziaria dell impresa, si è ritenuto opportuno confermare la svalutazione integrale della partecipata precedentemente effettuata. D) Elenco dei beni immobili e dei diritti reali immobiliari detenuti dalle società immobiliari controllate Non applicabile. E) Descrizione delle operazioni L'acquisizione della partecipazione nel gruppo Roen, attraverso la newco Nuova Roen S.r.l. è stata perfezionata il 2 agosto 2007; il controvalore complessivo dell operazione è stato pari a Euro 67,0 milioni. I fondi SEF e SEF II hanno investito rispettivamente Euro 0,2 milioni ed Euro 13,3 milioni a fronte di una partecipazione nel veicolo del 60%. Il 40% del capitale di Nuova Roen S.r.l. è stato sottoscritto dai soci/manager venditori che hanno reinvestito nell'operazione di management buy out complessivamente Euro 9,0 milioni. I fondi SEF e SEF II detengono la partecipazione in Nuova Roen S.r.l. attraverso il veicolo Coils Investimenti S.r.l. (1,7% SEF e 98,3% SEF II). L acquisition financing, fornito da Interbanca (MLA), IKB e Fortis, è stato complessivamente di Euro 44,5 milioni, di cui Euro 29,5 milioni amortizing a 7 anni ed Euro 15,0 milioni bullet a 8 anni. In data 4 settembre 2007, è stata deliberata dalle rispettive assemblee la fusione per incorporazione delle due società operative Roen Est S.r.l. ed Eta Est S.r.l nel veicolo Nuova Roen S.r.l.. Successivamente, in data 25 ottobre 2007, è stato siglato l atto di fusione delle tre società; in pari data è stata deliberata dall assemblea straordinaria di Nuova Roen S.r.l. la trasformazione in società per azioni e la modifica della ragione sociale in Roen Est S.p.A.. I precedenti atti sono divenuti efficaci in data 1 novembre Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 12 di 17

13 In data 29 luglio 2009 è stato perfezionato, da parte di Coils Investimenti, l acquisto di un ulteriore 37,0% del capitale sociale di Roen Est S.p.A. per un controvalore massimo complessivo pari ad Euro 8,3 milioni, di cui circa la metà è già stata liquidata a pronti mentre la parte rimanente sarà riconosciuta ai soci venditori sotto forma di prezzo differito e di earn-out subordinato a rendimenti minimi per i fondi SEF e SEF II nell operazione di investimento nel gruppo Roen. In occasione della suddetta operazione, i fondi SEF e SEF II hanno sottoscritto un aumento di capitale in Coils Investimenti pari rispettivamente a Euro 0,1 milioni ed Euro 4,2 milioni. In data 21 dicembre 2009 e 18 giugno 2010 i fondi SEF e SEF II hanno sottoscritto un ulteriore aumento di capitale in Coils Investimenti per complessivi Euro 4,0 milioni, di cui Euro 0,1 milioni da parte di SEF ed Euro 3,9 milioni da parte di SEF II. Tali risorse finanziarie sono state utilizzate da Coils Investimenti per sottoscrivere e versare un aumento di capitale, di pari importo, in Roen Est S.p.A. al fine di consentire il riequilibrio di predeterminati parametri finanziari collegati al contratto di acquisition financing di cui sopra. Si evidenzia che, a causa dei risultati economico-finanziari realizzati negli esercizi 2011 e 2012, il Gruppo Roen non è stato in grado di rispettare i covenant finanziari previsti nel contratto di finanziamento a medio-lungo termine né di far fronte al pagamento delle rate del finanziamento senior in scadenza ad agosto 2012 e febbraio Di conseguenza, sulla base di un nuovo piano industriale elaborato nel corso del 2012, è stato negoziato con le banche finanziatrici un accordo di riscadenziamento che prevede i seguenti termini principali: i) rilascio dei waiver in merito al mancato rispetto dei precedenti covenant, ii) rimodulazione delle rate capitale del finanziamento senior coerentemente ai flussi di cassa previsti nel piano, iii) allungamento della scadenza del finanziamento senior dal 2015 al 2017, iv) revisione dei medesimi covenant per tutto l arco di piano, v) conferma delle linee di credito extra-pool per 24 mesi, e vi) versamento di un finanziamento soci per Euro 1,0 milioni. L accordo è stato formalizzato in data 3 luglio 2013 ed è divenuto efficace in data 12 luglio 2013 a seguito dell avveramento di tutte le condizioni sospensive previste. Sempre in data 3 luglio, il dott. Marco Reboa e il dott. Silvano Corbella hanno rilasciato l attestazione in merito alla ragionevolezza del suddetto piano ex art. 67 LF. Sulla base di quanto sopra, in data 3 luglio 2013 il Fondo 1 ha proceduto a versare in Coils Investimenti Euro destinati come segue: Euro al versamento del finanziamento soci Coils Investimenti in Roen Est S.p.A., ii) Euro al rimborso parziale del prezzo differito collegato all operazione di acquisto azioni Roen Est del 2009 (la parte residua di prezzo differito è stata riscadenziata al 2015), e iii) Euro al finanziamento dei costi di gestione di Coils Investimenti. A seguito delle operazioni sopra descritte, Coils Investimenti S.r.l. detiene una partecipazione complessiva del 97,45% in Roen Est S.p.A. unitamente ad un finanziamento soci pari ad Euro 1,0 milioni. Tutte le azioni di Roen Est S.p.A. sono state costituite in pegno a garanzia del finanziamento concesso dalle banche finanziatrici al momento dell acquisizione. F) Altre informazioni Il Gruppo Roen (di seguito il Gruppo e/o Roen ) rappresenta uno dei principali produttori europei di scambiatori di calore per impianti di refrigerazione e condizionamento per applicazioni industriali e commerciali. Il Gruppo ha sede a Ronchi dei Legionari (GO) e si avvale di circa 300 dipendenti dislocati su cinque stabilimenti produttivi (tre in provincia di Gorizia e due in Slovacchia). 1 In pari data il fondo Sofipa Equity Fund II ha versato la quota di sua competenza pari a complessivi Euro Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 13 di 17

14 Il Gruppo produce scambiatori di calore a pacco alettato (circa il 90% del fatturato consolidato) negli stabilimenti italiani e slovacchi, e scambiatori di calore a fascio tubiero (circa il 4% del fatturato) ed unità ventilate (circa il 6% del fatturato) negli stabilimenti italiani. I prodotti realizzati dal Gruppo Roen rappresentano dei componenti destinati ad impianti di condizionamento e refrigerazione per usi commerciali (es. supermercati) ed industriali (es. celle frigorifere, tunnel, processi di lavorazione di materiali, processi petrolchimici). Si riportano di seguito i principali dati degli ultimi tre bilanci consolidati approvati del Gruppo Roen: Dati patrimoniali Ultimo esercizio 31/12/2013 Esercizio precedente 31/12/2012 Esercizio 31/12/2011 1) totale attività ) partecipazioni ) immobili ) indebitamento a breve termine ) indebitamento a medio/lungo termine ) patrimonio netto Inoltre, per le imprese diverse dalle società immobiliari: - capitale circolante lordo capitale circolante netto ( ) ( ) - capitale fisso netto posizione finanziaria netta ( ) ( ) ( ) Dati reddituali Ultimo esercizio 31/12/2013 Esercizio precedente 31/12/2012 Esercizio 31/12/2011 1) fatturato ) margine operativo lordo ) risultato operativo ) saldo proventi/oneri finanziari ( ) ( ) ( ) 5) saldo proventi/oneri straordinari ( ) ( ) ( ) 6) risultato prima delle imposte ( ) ( ) ( ) 7) utile (perdita) netto ( ) ( ) ( ) 8) ammortamenti dell'esercizio Tavola B Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 14 di 17

15 Prospetto dei cespiti disinvestiti dal Fondo (dall avvio operativo alla data della presente Relazione semestrlae) Come previsto dal Provvedimento di Banca d Italia del 19 gennaio 2015 e successive modifiche, si riporta la tavola B indicante i dati relativi ai disinvestimenti effettuati dal Fondo: Cespiti Disinvestiti Angelo Randazzo S.p.A /03/ /06/ Angelo Randazzo S.p.A /05/ /06/ Infoto S.p.A /10/ /06/ ( ) CPEC's Colony Sardegna S.à.r.l. 17/08/ /05/ Teckal S.p.A /01/ /10/ Fintyre S.p.A. Vending System Italia S.p.A. Byte Software House S.p.A /03/ /03/ /01/ /02/ /03/ /02/ ( ) /12/ /05/ ( ) /01/ /05/ ( ) 31/01/ /02/ /11/ /10/ Colony Sardegna S.à.r.l /05/ /05/ Kiian S.p.A. Quantità Vestar Selenia LLP /11/ /10/ /12/ /04/ /12/ Lediberg S.p.A /06/ /02/ IP Cleaning S.p.A /05/ /07/ ( ) RIRI SA* /06/ /11/ Fintyre S.p.A /12/ /03/ ( ) *Non comprende il costo annuo dell'escrow agent Acquisto Realizzo Ultima valutazione Ricavo di Data Costo Acquisto Data Vendita /05/ Proventi Generati Oneri Sostenuti Risultato dell'investimento Si riportano di seguito le movimentazioni nell esercizio degli strumenti finanziari non quotati: CONTROVALORE ACQUISTI CONTROVALORE VENDITE/RIMBORSI Partecipazioni di controllo Partecipazioni di non controllo Altri titoli di capitale Titoli di debito Parti di O.I.C.R. TOTALE Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 15 di 17

16 Crediti Al 30 giugno 2015, la voce C2. Altri è così valorizzata: 30/06/ /12/2014 C2. Altri Crediti verso Fiscar S.r.l. e Finap S.r.l. per cessione azioni Fintyre S.p.A Alla data del 31 dicembre 2014, la voce era costituita dal credito vantato nei confronti delle società Fiscar S.r.l. e Finap S.r.l., coinvestitori nell acquisto di circa l 1% delle azioni con diritto di voto della partecipata Fintyre S.p.A.. Il credito, originariamente sorto dalla cessione di tali azioni a favore di un manager a scopo di incentivazione, è stato riacquistato, con il sottostante debito verso il Fondo, dai coinvestitori Fiscar S.r.l. e Finap S.r.l.. L operazione, che è stata in parte regolata incassando - contestualmente all esecuzione del contratto di cessione - il 25% del valore, sarà soddisfatta per la residua parte al verificarsi (i) della perdita di qualità di socio anche di uno solo dei debitori oppure (ii) della riduzione al di sotto del 25% del capitale sociale della partecipazione detenuta congiuntamente dai fondi SEF e SEF II. In data 18 marzo 2015, il credito è stato incassato per l intero ammontare a seguito della cessione della società Fintyre S.p.A.. Posizione netta di liquidità La voce è composta come segue: 30/06/ /12/2014 F1. Liquidità disponibile F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare La voce F1. Liquidità disponibile si riferisce al saldo del conto corrente bancario intrattenuto con la Banca Depositaria SGSS S.p.A.. La voce F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare è costituita dalla seguente voce: 30/06/ /12/2014 Conto escrow vendita Riri SA Totale L importo di Euro si riferisce al pro-quota del conto escrow di competenza del Fondo, comprensivo delle competenze maturate sino al 30 giugno Il Fondo, unitamente agli altri venditori, ha sottoscritto un contro escrow, il cui ammontare complessivo è pari ad Euro , intrattenuto presso Credit Suisse a garanzia di eventuali obblighi di indennizzo assunti dai venditori nei confronti del soggetto acquirente in riferimento alle garanzie e rappresentazioni contrattuali rilasciate. Il soggetto individuato delle parti in qualità di escrow agent è BDO AG. La differenza con il 31 dicembre 2014 è imputabile, principalmente, al rilascio di un conto escrow. Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 16 di 17

17 Altre attività La voce è composta come segue: 30/06/ /12/2014 G3. Risparmio di imposta Il risparmio di imposta si riferisce all imposta calcolata fino al 30 giugno 2011 sulla base del 12,5% dei redditi periodicamente maturati. A partire dal 1 luglio 2011 i fondi chiusi di diritto italiano sono soggetti ad un nuovo regime fiscale ai sensi dell art. 2, commi da 62 a 79, del Decreto Legge del 29 dicembre 2010, n. 225 ("decreto milleproroghe"), convertito, con modificazioni, dalla Legge 26 febbraio 2011, n. 10. Le passività Altre passività Di seguito, si riporta il dettaglio della voce Altre passività al 30 giugno 2015: 30/06/ /12/2014 M1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati M4. Altre Di seguito, la composizione della voce M4. Altre : 30/06/ /12/2014 Compenso società di revisione Accantonamento rischi Spese di consulenza Commissioni Banca Depositaria Debiti verso consulenti Accantonamenti vari e fatture ricevute Al 30 giugno 2015, la voce Accantonamento rischi si riferisce agli accantonamenti effettuati a fronte di garanzie rilasciate a seguito della vendita di alcune società di portafoglio e a fronte delle spese legali per la controversia legata all Accordo IPC. La voce Accantonamenti vari e fatture da ricevere è costituita dai debiti per comunicati pubblicati su organi di stampa e dalle fatture da ricevere dai consulenti legali per la vendita della società Fintyre S.p.A.. Il valore complessivo netto Al 30 giugno 2015, il valore complessivo netto del Fondo è pari ad Euro suddiviso in quote del valore unitario di Euro 217,122 (contro Euro 233,171 del 31 dicembre 2014). Al 30 giugno 2015, il Fondo ha registrato un decremento del valore della quota del 6,88% rispetto al 31 dicembre 2014, imputabile essenzialmente alla contenuta perdita realizzata dalla vendita della società Fintyre S.p.A. ed agli oneri di gestione. Fondo Sofipa Equity Fund - Relazione semestrale al 30 giugno 2015 Pagina 17 di 17

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