COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 14 gennaio 2015 a cura di Bruno Chastonay

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1 COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 14 gennaio 2015 a cura di Bruno Chastonay CINA import in calo, export ampio rialzo, surplus record max GIAPP prestiti bancari max 21anni da allentamento BoJ. Visione eco in rialzo. Curr. account surplus calo elevato nel prev GER prezzi ingrosso calo marcato, ordini macchinari ampio calo inatteso FF fallimenti societari in rialzo costante ROM inflazione in calo TURK deficit curr.acc. leggermente sopra attese UK inflazione calo min 15anni, cpi zero, prezzi prod.ind. ampio calo, prezzi immob in calo. BoE commenti ITL prd.ind. recupera meglio del prev GRECIA cpi calo ulteriore ampio SEK cpi calo ulteriore, meno del prev CECO curr.acc. calo marcato POL deficit curr.acc recupero ampio VEN taglio ulteriore rating USA ottimismo eco in rialzo ulteriore, posti vacanti record. EURO / DOLL

2 US Doll / CHF Giornata di assestamento ieri, sempre in attesa della ECB-Draghi, con un occhio sempre sul corso del PETROLIO. In apertura abbiamo avuto i DATI CINA, di import rallentato, ma sempre molto elevato, e sopra le attese, con un calo delle importazioni. Questo ha dato buon sostegno spinta, al AUD, NZD. Il fattore RIFUGIO continua ad essere presente, anche se i mercati sono sempre alla strenue ricerca di RENDIMENTO. Quindi CHF/cross sempre a ridosso del livello di intervento di 1.20euro. Lo YEN, DOLL robusti, e ORO al rialzo a toccare il suo massimo da 16mesi con Euro, e a seguire ARG. Al contrario, a causa della debole congiuntura, bassissime aspettative di inflazione, elevati stoccaggi, pressione su COMMODITY, al minimo 12anni, con RAME min ottobre 09, FERRO con -47pc nel 2014, nonostante gli acquisti record cinesi (tra cui anche il petrolio). Il PETROLIO resta al suo minimo da 6anni, con -55pc da luglio scorso. E YIELDS ai record minimi, in Usa treasury minimo da 20mesi durante le ASTE. Lo SPREAD periferici EU resta al ribasso, con ESP la più favorita.

3 E l EURO resta in consolidamento sui minimi da 9mesi, con un DOLL sostenuto dalle aspettative divergenti delle politiche monetarie rispettive, dalla migliorata qualità della ripresa economica in USA e deteriorata in EU, valore rifugio sul DOLL, e anche dalla debolezza degli altri, in particolare Asia, Emergenti, valute legate alle materie prime. Migliorata la GBP, dopo una apertura debole, grazie ai commenti BoE, di un rialzo tassi che sarà graduale, dichiarazione fatta nonostante il calo ulteriore dell inflazione, al suo minimo da 15anni. Sul fronte dei DATI economici, in EU abbiamo avuto un ulteriore calo dell inflazione, prezzi produzione industriale, e da GER un calo oltre le attese degli ordini macchinari. Con questa congiuntura globale sommessa, si allungano i tempi per un rialzo TASSI in Usa e Uk. Debolezza valute commodity, NOK, CAD, RUBLO, e peso su PETROLIO, COMMODITY, RAME è proseguita, con recupero innescato a fine giornata, in un mercato che oramai è tutto ampiamente negativo. Il fattore GRECIA resta presente, anche se latente, dai ridotti timori, dai recenti sondaggi. Rischio, anche se molto poco probabile, una sua uscita dall EURO. POLITICA quindi sempre delicata in EU, con prossime elezioni regioni FF, referendum su Eu in UK, aumento euro-scettici, pressioni da ITL, FF contro il rigore GER, e dubbi/critiche su recenti azioni contro URSS, per fattore UKR, volute dagli USA.

4 Dati economici: FERRO acqu da Cina record max da collasso prezzi, +29pc a nov, prezzi -47pc nel 2014 BIT COIN -18pc e min 14mesi PALM OIL alluvioni in MAL spingono quotazioni BANCHE-EU verso costi legali per doll 52bln con Usa EU Airbus vendite 2014 record, prev 2015 ulteriore rialzo. Curr.acc. 3.trim +15bln inv, confermato CH LindtSprungli 2014 vendite record, +5.0pc. Sika +8.3pc vendite, titolo +3.5pc. tassi ipoteche 4.trim record minimo, 10anni 1.2pc. Geberit -30, Tenemos -24pc. Yield 10anni 0.21pc GER prezzi ingrosso dic -1.0 e -2.3anno. ordini macchinari nov -10pc, esteri -11, domestici -9,pc UK cpi dic 0.0 e +0.5anno, core 1.3anno, ppi output -0.3 e -0.8anno, input -2.4 e -10.7anno. prezzi materie prime +0.2 e +1.6anno. prezzi immob 10.0 da 10.4pc. Debenhams -9pc, sainsbury e Tesco quote mercato in calo. BoE previsione ulteriore calo inflazione prox mesi, rialzi tassi saranno graduali FF fallimenti societari +0.9pc nov ITL btp/bund anni 1.80pc. prod.ind. nov +0.3 e -1.8anno, prev dic +0.1pc. telecomit emissione 1bln 8anni, +2.5pc. aste 3 e 15anni yields in calo. RCS -4.0, Saras +6.6, Azimut, Mediaset +3.5 SEK cpi -0.3pc GRECIA cpi dic -0.3 e -2.6anno PORT Portugal telecom timore vendita assets, calo a min 20anni, -12pc. Cpi 0.0 e 0.4anno ESP Bca centrale obiettivo ritiro 239.4bln nel 2015 CECO curr.acc. nov da +5.15bln ROM inflaz da 1.50pc, min 30anni TURK curr.acc. deficit dol 5.64bln, 12mesi -47.1bln da -45.7bln di ott POL curr.acc. nov -268mln da -470mln CAD Goldcorp svalutazione assetz per 2.7bln da miniera Cierro Negro Argentina USA Alcoa utili oltre attese. Ottimismo eco genn 51.5 da 48.4, posti vacanti rialzo a max IHS +6.0pc. Apple asta 10anni per doll 21bln GIAPP yield 5anni 0.0. prestiti bancari nov +2.7pc, max 21anni. Indice economia 45.2 da curr.acc. +443bln da 833bln CINA export +9.9pc, import -2.3pc, bil comm surplus yuan 2.350bln nel pc Scorea 10anni yield 2.42pc record minimo KENYA tassi inv 8,5pc, da calo inflazione VEN rating tagliato CAA3, out look stabile.

5 Calendario mercati: Mercoledì Giovedì Venerdì Sabato Lunedì Martedì Mercoledì Giovedì Venerdì FF cpi dic +0.3 e -0.1anno da +0.3pc, ITL cpi finale dic -0.1inv, EU prod.ind. nov +0.2pc, USA prezzi import dic -3.0pc, vendite dett +0.1, ex auto +0.1, inventari industriali nov +0.2pc, FED Beige Book. JPN ordini macchinari nov +4.6pc, ESP cpi finale dic -0.6 e -1.1pc anno inv, EU bil comm nov, USA Empire Man Index genn +6, ppi dic -0.4, ex cibo energia +0.1, disocc sett, Phil Fed genn 18.0 da JPN indice settore terziario nov +0.2pc, GER cpi dic +0.1 e 0.1anno, EU inflazione dic -0.2 e -0.2anno, core +0.8anno inv. USA cpi dic -0.4 e +0.7anno da 1.3pc, ex cibo energia +0.1 e 1.7anno inv, utilizzo impianti dic 80.0 da 80.1, prod.ind.dic 0.1pc, U.Michigan fiducia prel genn 94.0 da 93.6, TIC flusso capitali investimento, FED Kocherlakota commenti eco e pol mon, Bullard presenta eco e politica monetaria. USA FED Lockhart commenti finanziario. JPN prod.ind.nov. GER ppi dic, ITL bil comm nov EU, totale, GER ZEW sentimento eco genn, situaz attuale, USA NAHB indice mercato immob genn. JPN indice attività tutte industrie nov, leading index nov, UK guadagni medi nov, disocc nov, USA permessi costruz dic, nuove costruz. ITL ordini industriali nov, vendite, vendite dettaglio nov, EU fid. consumatori prel genn, USA disocc sett, prezzi immob nov. FF fid. industriali genn, PMI man genn, GER PMI manifatt genn, servizi, EU PMI composito prel genn, manifatt, serv, UK vendite dett dic, BEL fid. industriali genn, USA leading indicatori dic, vendita case esistenti dic.

6 PETROLIO brent doll/barile Oversold molto elevato, aspettative globali negative ma fattori già tutti nelle quotazioni. Potenziale recupero tecnico anche importante, effetti per NOK, CAD in particolare, come per AUD, NZD ORO doll/oncia 1241

7 Potenziale correttivo presente per 1218, e forse 1208, livelli di nuovi acquisti AUD NZD una faccia eloquente.?!?! Divergenza tornata marcatamente ai livelli 2004/2006. Indicatori oversold. Potenziale per il medio lungo verso e 1.16 Disclaimer Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'informazione e non è da intendersi come sollecitazione e/o un'offerta a comprare e/o vendere titoli e/o strumenti finanziari correlati. L'analisi è basata su informazioni selezionate, analizzate ma non è garanzia di accuratezza e/o di utili. L'operatività in strumenti derivati potrebbe cagionare ingenti perdite. Questo materiale è di proprietà intellettuale dello scrivente. Non può essere utilizzato né riprodotto, nemmeno parzialmente, senza il consenso e l'autorizzazione dello stesso.